《投资学》课程教学大纲

1、投资学课程教学大纲课程名称：投资学（Investment）课程编码：6363Z007 学分：3学分 总学时：51说 明【课程简介】 投资学是微观金融核心课程之一，在金融学专业培养中居于专业核心课地位。它的功能是以组合式配置与管理资产为核心内容，实现组合增长，满足金融行业、投资机构基于风险的不断增长的科学投资管理业务需求。依据培养目标和能力培养体系，它的基本任务是通过投资学基本概念、理论的学习完成微观金融理论基础培养；进一步通过投资学基本工具、方法的理解与应用实现微观金融核心业务能力与分析能力的培养；科学实现应用型培养目标，在实务和相关岗位上体现出“上手快”和“后劲足”的人才培养特色。课程核心教

2、学内容包括固定收益证券、现代组合理论、资产定价、组合绩效评价、组合增长策略及证券分析。教学要求体现出从理论到方法的应用型转向。【课程性质】 本课程为金融学专业的专业核心课。【适用专业】 金融学专业。【教学目标】本课程定位是金融学专业学生的专业入门课程. 现代投资学理论应投资管理的需求而产生，本课程的教学目的在于使学生：通过学习投资学了解各类投资业务；理解现代投资学的基本概念、基本理论和基本方法；熟练掌握常用的投资工具和投资管理原理，并能够运用所学理论与方法分析、解决投资管理实务中的相关问题，提高投资分析、管理和决策能力。为今后从事经济、财务管理和金融等相关岗位打下坚实的理论和应用基础。【教学内

3、容】本课程遵循现代投资学发展和研究的逻辑起点，即以投资组合理论为重点内容并兼顾投资组合分析和证券分析等内容。根据现金流序列的时间和数量特征本科门课程的重点主要涵盖四部分内容：第一部分：确定的现金流，内容包括固定收益证券和利率理论；第二部分：单期随机的现金流，内容包括证券组合理论、资本资产定价模型、因素和套利定价模型；第三部分：一般的多期随机现金流，内容主要包括最优组合增长策略和投资组合绩效评价。第四部分是投资组合分析与证券分析，内容包括有效市场、证券投资分析、盈利估计、估值、行为金融等。 【先修课程要求】本课程要求学生先修微观经济学、金融学、统计学等课程。【能力培养要求】通过课程学习，深刻领会

4、投资学的思维方式，掌握投资问题的分析思路。扎实掌握相关基本理论和方法，包括固定收益证券、现代组合理论、资产定价、组合绩效评价、组合增长策略及证券分析。初步具备适应资产管理和相关岗位的基础能力，并具备进一步从事复杂投资管理实务的潜力。【学习总量】总学时51学时，其中理论51学时，实践0学时，实验0学时。学生自主学习17学时，另行安排。【教学方法与环境要求】 本课程的教学方法包括教师面授、学生自学、多媒体教学、案例教学、启发式小学、探究式教学、翻转课堂等。对教学硬件设施无特殊要求，要求教学注意塑造应用型学习的目标或情境。【学时分配】序号内 容学 时 安 排小计理论课时实验课时习题课时上机课时1投资

5、概述442利率与利率期限结构663固定收益证券664证券组合理论665资本资产定价模型666因子与套利定价模型447最优证券组合增长策略668投资组合绩效评价669证券分析77总 计5151【教材与主要参考书】教 材：投资学，张宗新，复旦大学出版社，2013年12月，第3版参考书：【1】投资科学，戴维G卢恩伯格，中国人民大学出版社，2011年11月【2】投资学教程，上财编写组，上海财经大学出版社,2015年1月，第2版【3】投资学，李学峰，科学出版社，2016年1月，第3版【4】现代投资组合理论与投资分析，（美）埃尔顿等，机械工业出版社，2008年1月，原书第七版大纲内容第一章 投资概述【教学

6、目的和要求】教学目的：本章是本课程的总纲，主要介绍投资学的基本概念、研究对象、方法及投资理论的发展概况。本章目的在于使学生对投资学有一个基本的认识。教学要求：通过教学使学生对知识的掌握程度达到如下四个能力等级：了解：投资学及现代投资理论的发展概况；课程的基本性质和功能。理解：投资的概念与种类；投资和金融市场的关系；课程基本目标和研究的主要问题。掌握：投资学的研究对象、范围、方法；课程的基本逻辑和主要内容。运用：投资基本原则。【内容提要】第一节 什么是投资一、投资概念二、投资和现金流第二节 投资的基本类型一、产业投资与证券投资二、直接投资与间接投资三、典型的投资问题第三节 投资的基本原则一、比较

7、原则二、套利原则三、动态原则四、风险厌恶原则第四节 投资学的产生与发展一、投资学的理论渊源二、现代投资理论的产生三、现代投资理论的发展第五节 投资学的研究对象和方法一、研究对象二、研究方法【教学重点与难点】教学重点：投资的概念、基本类型、基本原则及典型的投资问题教学难点：投资的概念、基本原则及典型的投资问题【自主学习的任务与检查方式】任务安排:以学生兴趣和自身特点为中心，自由选择课前自主预习、课后拓展学习或问题导向讨论与解决问题。以下教师预留思考题仅作为自主学习内容引导：1.投资的基本原则是什么？2.投资学的基本研究问题有哪些？3.简述现代投资学理论产生与发展的基本脉络？4.投资学的研究对象和

8、范围是什么？5.你如何理解投资学这一概念？ 检查方式:通过微信群、QQ群、电子邮件或其它移动技术手段（例如云班教学管理平台）设计问卷调查、课后答疑或讨论、自主学习效果小测试等，在自主学习期间考察和评估学生的自主学习程度和效果。第二章 利率与利率期限理论【教学目的和要求】教学目的：本章目的是向学生介绍基本的利率理论，为投资学后续章节的学习打下基础。本章要求掌握利率的基本概念以及利率期限结构理论。教学要求：通过教学使学生对知识的掌握程度达到如下四个能力等级：了解：货币时间价值；利率理论；单利和复利计息。理解：利率与增长的关系；内部报酬率和市场利率的数量关系；利率期限结构理论。掌握：收益率曲线；即期

9、利率和远期利率的计算与推导；净现值原理的现实意义。运用：熟练运用名义利率和有效利率解决投资实务问题。【内容提要】第一节 利率基础一、本金与利息二、复利三、现值与终值四、内部报酬率五、现金流量的评价第二节 利率的期限结构一、收益曲线二、期限结构三、远期利率四、动态预测五、浮动利率债券【教学重点与难点】教学重点：期限结构、到期收益率曲线、名义利率和有效利率、远期利率和即期利率教学难点：期限结构、到期收益率曲线、名义利率和有效利率、远期利率和即期利率【自主学习的任务与检查方式】任务安排:以学生兴趣和自身特点为中心，自由选择课前自主预习、课后拓展学习或问题导向讨论与解决问题。以下教师预留思考题仅作为自

10、主学习内容引导：1.如何将现金流和利率的基本概念应用于实际的投资机会和项目？举例说明?2.对期限结构的解释有哪几种理论？检查方式:通过微信群、QQ群、电子邮件或其它移动技术手段（例如云班教学管理平台）设计问卷调查、课后答疑或讨论、自主学习效果小测试等，在自主学习期间考察和评估学生的自主学习程度和效果。第三章 固定收益证券【教学目的和要求】教学目的：本章的教学目的在于通过固定收益证券的学习为后续章节金融工具的综合性学习打下基础。固定收益证券揭示了金融市场的概貌，大部分企业和投资者都不可避免地要参与到这一市场中。即使那些不在金融市场中交易的机会（例如研究项目、专利等）的决策也需要借助固定收益证券作

11、为有效的比较基准。因此，要求学生要全面熟练掌握该章各项内容。教学要求：通过教学使学生对知识的掌握程度达到如下四个能力等级：了解：固定收益证券的含义及特点。理解：久期的定义以及不同的说法，债券的利率风险；到期收益率曲线的直观功能。掌握：固定收益证券的种类；普通久期和麦考利久期的计算；组合资产久期的计算；凸度的含义及计算；到期收益率曲线的分析功能。运用：免疫原理构建债券组合，管理利率风险。【内容提要】第一节 固定收益证券的种类一、储蓄存款二、货币市场工具三、美国政府公债四、抵押贷款五、复利系数与债券价值六、债券的收益率第二节 久期一、麦考莱久期二、久期和敏感度三、投资组合的久期四、免疫第三节 免疫

12、和凸度一、免疫二、凸度【教学重点与难点】教学重点：固定收益证券的种类、久期和免疫教学难点：久期和免疫【自主学习的任务与检查方式】任务安排:以学生兴趣和自身特点为中心，自由选择课前自主预习、课后拓展学习或问题导向讨论与解决问题。以下教师预留思考题仅作为自主学习内容引导：1久期的概念？2请思考久期具有什么特征？3免疫的基本原理？检查方式:通过微信群、QQ群、电子邮件或其它移动技术手段（例如云班教学管理平台）设计问卷调查、课后答疑或讨论、自主学习效果小测试等，在自主学习期间考察和评估学生的自主学习程度和效果。第四章 证券组合理论【教学目的和要求】教学目的：马克维茨的证券组合理论开创了现代投资管理理论

13、的先河。本章要求学生掌握均值-方差理论的主要思想和要点，并为下一章CPAM模型的学习打下基础。教学要求：通过教学使学生对知识的掌握程度达到如下四个能力等级：了解：基于历史数据的风险描述；相应概率论工具；传统的投资理念。理解：组合投资理论的基本特点；均值和方差的基本知识；马克维茨投资组合的线性规划解；最优投资组合图解过程中涉及的相关概念。掌握： 有效组合的含义；图解马克维茨的投资组合；威廉夏普的单指数模型。运用： 双基金定理和单基金定理的重大投资决策意义；投资组合理论的适用条件。【内容提要】第一节 概率论的基本工具一、资产收益二、随机变量三、随机收益第二节 马克维茨的证券组合理论一、投资组合的均

14、值与方差二、可行集三、马克维茨模型四、两基金定理五、单基金定理【教学重点与难点】教学重点：马克维茨模型、两基金定理、单基金定理、单指数模型教学难点：马克维茨模型、两基金定理、单基金定理、单指数模型【自主学习的任务与检查方式】任务安排:以学生兴趣和自身特点为中心，自由选择课前自主预习、课后拓展学习或问题导向讨论与解决问题。以下教师预留思考题仅作为自主学习内容引导：1马克维茨模型说明了一个什么道理？2双基金定理的主要内容？3我们如何推导出单基金定理？检查方式:通过微信群、QQ群、电子邮件或其它移动技术手段（例如云班教学管理平台）设计问卷调查、课后答疑或讨论、自主学习效果小测试等，在自主学习期间考察

15、和评估学生的自主学习程度和效果。第五章 资本资产定价模型【教学目的和要求】教学目的：CAPM是现代投资学的基石。它给出了风险资产的预期收益率和风险资产的均衡预测关系，在现实中有着广泛的应用。本章要求全面掌握这一定价模型的要点。教学要求：通过教学使学生对知识的掌握程度达到如下四个能力等级：了解：马科维茨资产组合理论与威廉夏普资本资产定价模型之间的关系。理解：引入无风险证券时有效边界和双基金定理的无效性；无风险借贷的含义；切点组合的含义。掌握：切点组合与市场组合的关系；资本市场线和证券市场线的联系与区别。运用：CAPM模型在投资管理实务中的运用。【内容提要】第一节 市场均衡与资本市场线一、市场均衡

16、 二、资本市场线第二节 资本资产定价模型一、CAPM模型二、普通股票的值三、投资组合的值四、证券市场线第三节 CAPM的定价公式一、CAPM定价公式二、线性定价与确定性等价三、CAPM的扩展：零模型和流动溢价性理论第四节 CAPM模型的应用一、CAPM模型和投资决策二、CAPM模型和绩效评估三、CPAM和项目选择【教学重点与难点】教学重点：市场组合、资本市场线、证券市场线、CAPM模型和定价公式的应用教学难点：市场组合、资本市场线、证券市场线、CAPM模型和定价公式的应用【自主学习的任务与检查方式】任务安排:以学生兴趣和自身特点为中心，自由选择课前自主预习、课后拓展学习或问题导向讨论与解决问题

17、。以下教师预留思考题仅作为自主学习内容引导：1你如何理解确定性等价？2一致性定理的含义？检查方式:通过微信群、QQ群、电子邮件或其它移动技术手段（例如云班教学管理平台）设计问卷调查、课后答疑或讨论、自主学习效果小测试等，在自主学习期间考察和评估学生的自主学习程度和效果。第六章 因子与套利定价模型【教学目的和要求】教学目的：作为另外两个定价模型，因子模型相对均值-方差模型而言可以避免巨量的参数估计问题。APT作为一种定价模型也比CAPM需要的条件弱一些。要求学生熟练掌握因子和APT模型的要点。教学要求：通过教学使学生对知识的掌握程度达到如下四个能力等级：了解：因子模型思路与套利定价思想。理解：因

18、子模型；套利定价模型。掌握：CAPM模型和指数模型的关系；参数估计。运用：因子模型与套利定价模型的应用。【内容提要】第一节 因子模型一、单因子模型二、单因子模型与风险分散化三、多因子模型四、因子的选择五、CAPM与单因子模型第二节 套利定价理论一、单因子模型的套利定价理论二、多因子模型的套利定价理论三、因子模型、APT与CAPM 第三节 参数估计一、期望收益率的估计二、标准差的估计【教学重点与难点】教学重点：因子模型与APT模型教学难点：因子模型与APT模型【自主学习的任务与检查方式】任务安排:以学生兴趣和自身特点为中心，自由选择课前自主预习、课后拓展学习或问题导向讨论与解决问题。以下教师预留

19、思考题仅作为自主学习内容引导：1CAPM与单因子模型的比较？2因子模型、APT与CAPM 的比较？3APT是如何受到因素模型的“启发”而得出的？检查方式:通过微信群、QQ群、电子邮件或其它移动技术手段（例如云班教学管理平台）设计问卷调查、课后答疑或讨论、自主学习效果小测试等，在自主学习期间考察和评估学生的自主学习程度和效果。第七章 最优证券组合增长策略【教学目的和要求】教学目的：本章的教学目的和要求在于：一方面引导学生将前述章节的基本分析方法推广至一般投资问题，另一方面要使学生明确许多单期投资问题的结论在多其投资问题中有了新的解释和结论。教学要求：通过教学使学生对知识的掌握程度达到如下四个能力

20、等级：了解：投资组合长期增长问题。理解：投资轮模型；对数最优模型。掌握：投资轮模型下不同资产配置策略的比较；对数最优模型。运用：评估和构建增长型投资组合。【内容提要】第一节 最优证券组合概述一、投资轮盘二、增长的对数效用方法三、连续时间增长第二节 对数最优定价公式一、对数最优定价公式二、对数最优定价公式和布莱克-斯科尔斯公式【教学重点与难点】教学重点：投资轮盘、增长的对数效用方法、连续时间增长和对数最优定价公式教学难点：投资轮盘、增长的对数效用方法、连续时间增长和对数最优定价公式【自主学习的任务与检查方式】任务安排:以学生兴趣和自身特点为中心，自由选择课前自主预习、课后拓展学习或问题导向讨论与

21、解决问题。以下教师预留思考题仅作为自主学习内容引导：1名词解释：投资轮盘、连续时间增长？2为什么说多期的投资结论不是单期投资结论的简单叠加变形？检查方式:通过微信群、QQ群、电子邮件或其它移动技术手段（例如云班教学管理平台）设计问卷调查、课后答疑或讨论、自主学习效果小测试等，在自主学习期间考察和评估学生的自主学习程度和效果。第八章 投资组合绩效评价【教学目的和要求】教学目的：任何投资组合管理过程都包含对决策的评价。这一点对投资者同样适用，无论他的决策是自己做出的还是委托经理人做出的。本章讨论的是投资组合的评估原理。教学要求：通过教学使学生对知识的掌握程度达到如下四个能力等级：了解：基金绩效评价

22、的意义和基准。理解：收益率指标；风险指标；股票基金、债券基金、对冲基金。掌握：单一参数业绩指标及其计算；总体评价的分解。运用：使用APT模型评价和分解业绩；证券分析评价。【内容提要】第一节 评价技术一、收益率指标二、风险指标三、直接比较四、单一参数业绩指标第二节 总体评价的分解一、总体评价的分解二、衡量组合业绩存在的问题第三节 多指数、APT和业绩评价一、使用多基准和多指数模型进行业绩评价二、使用APT模型评价和分解业绩第四节 共同基金业绩一、股票和平衡型共同基金的股票优先选择实证研究二、时机选择的实证研究三、股票基金说明四、历史是否能够预测未来五、债券基金实证六、对冲基金的专门问题第五节 证券分析的评价一、为什么重点关注盈利二、盈利预测的评价三、估值过程的评价【教学重点与难点】教学重点：单一参数业绩指标、总评价的分解、多指数模型与业绩评价、证券分析的评价、共同基金业绩的实证研究教学难点：单一参数业绩指标、总评价的分解、多指数模型与业绩评价、证券分析的评价、共同基金业绩的实证研究【自主学习的任务与检查方式】任务安排:以学生兴趣和自身特点为中心，自由选择课前自主预习、课后拓展学