第十一章财务综合分析与业绩评价

1、第十一章第十一章 财务综合分析与业绩评价财务综合分析与业绩评价【内容提要】财务综合分析是在单项财务分析的基础上，将【内容提要】财务综合分析是在单项财务分析的基础上，将反反映企业偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力等各方面映企业偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力等各方面的的财务指标纳入一个有机的整体之中，全面地对企业的财务状财务指标纳入一个有机的整体之中，全面地对企业的财务状况况和经营成果进行揭示和披露。财务综合评价在财务综合分析和经营成果进行揭示和披露。财务综合评价在财务综合分析的的基础上，运用综合评价方法对企业财务状况和经营成果作出基础上，运用综合评价方法对企业财务状况和经营成果作出的

2、的总体判断和综合结论。总体判断和综合结论。本章主要介绍财务综合分析与评价的基本原理、基本方法和本章主要介绍财务综合分析与评价的基本原理、基本方法和在在实践中的具体应用，重点内容包括杜邦财务分析体系、经营实践中的具体应用，重点内容包括杜邦财务分析体系、经营业业绩综合评分法。绩综合评分法。 第一节第一节 财务综合分析与评价概述财务综合分析与评价概述 第二节第二节 财务综合分析的具体方法财务综合分析的具体方法 第三节第三节 企业经营业绩综合评价企业经营业绩综合评价 第四节第四节 财务分析报告财务分析报告第一节第一节 财务综合分析与评价概述财务综合分析与评价概述一、财务综合分析与评价的内涵一、财务综合

3、分析与评价的内涵 财务综合分析财务综合分析是在单项财务分析的基础上，运用财务综是在单项财务分析的基础上，运用财务综合分析方法将反映企业营运能力、偿债能力、盈利能力和合分析方法将反映企业营运能力、偿债能力、盈利能力和发展能力等各方面的财务指标纳入一个有机的整体之中，发展能力等各方面的财务指标纳入一个有机的整体之中，全面地对企业的财务状况和经营成果进行揭示和披露，从全面地对企业的财务状况和经营成果进行揭示和披露，从而得出总体判断与分析结论。而得出总体判断与分析结论。 财务综合评价财务综合评价是在财务综合分析的基础上，运用综合评是在财务综合分析的基础上，运用综合评价方法对企业财务状况和经营成果所作的

4、综合结论。价方法对企业财务状况和经营成果所作的综合结论。 财务评价以财务分析为前提，财务分析以财务评价为结财务评价以财务分析为前提，财务分析以财务评价为结论，财务分析离开了财务评价就没有意义了。论，财务分析离开了财务评价就没有意义了。二、财务综合分析与评价的意义二、财务综合分析与评价的意义 第一，通过财务综合分析可以明确企业财务活动与经营活第一，通过财务综合分析可以明确企业财务活动与经营活 动之间的相互关系，找出制约企业发展的动之间的相互关系，找出制约企业发展的“瓶颈瓶颈” ” 所在；所在； 第二，通过财务综合分析有利于综合评价企业经营业绩，第二，通过财务综合分析有利于综合评价企业经营业绩，

5、判明企业的经营水平、行业地位及发展方向；判明企业的经营水平、行业地位及发展方向； 第三，通过综合分析评价为企业利益相关者进行投资决策第三，通过综合分析评价为企业利益相关者进行投资决策 提供有用的信息；提供有用的信息； 第四，通过综合分析评价可以明确企业经营管理者的经营第四，通过综合分析评价可以明确企业经营管理者的经营 管理水平，为完善经营管理和财务管理提供依据；管理水平，为完善经营管理和财务管理提供依据； 第五，业绩评价是完善激励机制的基础，是奖励与惩罚企第五，业绩评价是完善激励机制的基础，是奖励与惩罚企 业经营者的重要依据。业经营者的重要依据。 三、财务综合分析与评价的特点三、财务综合分析与

6、评价的特点1.1.指标要素的全面适当。指标要素的全面适当。 全面适当是指在进行财务综合分析与评价时，所设置的全面适当是指在进行财务综合分析与评价时，所设置的分析评价指标必须能够涵盖对企业营运能力、偿债能力、分析评价指标必须能够涵盖对企业营运能力、偿债能力、盈利能力和发展能力等各方面总体考核的要求，涉及到全盈利能力和发展能力等各方面总体考核的要求，涉及到全部的重要财务指标。部的重要财务指标。2.2.主辅指标功能匹配。主辅指标功能匹配。 在确立各方面评价的主要指标和辅助指标的同时，要明在确立各方面评价的主要指标和辅助指标的同时，要明确总体结构中各项指标的主辅地位，把反映经济效益的财确总体结构中各项

7、指标的主辅地位，把反映经济效益的财务指标摆在突出位置，注意经济效益与社会效益、直接效务指标摆在突出位置，注意经济效益与社会效益、直接效益与间接效益、当前效益与长远效益、微观效益与宏观效益与间接效益、当前效益与长远效益、微观效益与宏观效益的结合。益的结合。3.3.满足多方面的信息需要。满足多方面的信息需要。 要求评价指标体系能够提供多层次、多角度的信息，客观反要求评价指标体系能够提供多层次、多角度的信息，客观反映取得的成绩与存在的不足、现象与本质、可能与现实、映取得的成绩与存在的不足、现象与本质、可能与现实、风险与潜力。风险与潜力。 第二节第二节 财务综合分析的具体方法财务综合分析的具体方法一、

8、杜邦财务分析体系一、杜邦财务分析体系1.1.概念：概念： 杜邦分析体系是利用财务指标之间的内在联系，对企业综合杜邦分析体系是利用财务指标之间的内在联系，对企业综合 经营状况，财务状况及经济效益进行系统分析评价的方法。经营状况，财务状况及经济效益进行系统分析评价的方法。2.2.特点：特点： 杜邦分析体系最显著的特点，是将若干个用以评价企业财杜邦分析体系最显著的特点，是将若干个用以评价企业财务务 状况和经营成果的比率按其内在联系有机地结合起来，形状况和经营成果的比率按其内在联系有机地结合起来，形成成 一个完整的指标体系，并最终通过诸如净资产利润率一个完整的指标体系，并最终通过诸如净资产利润率( (

9、或净或净资资 产收益率产收益率) )指标来做综合反映。指标来做综合反映。 3 3、杜邦分析式、杜邦分析式 净资产利润率净资产利润率= =销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率权益乘数权益乘数 = =1 1产权比率产权比率资产负债率资产负债率 权益乘数权益乘数 20% 1.2520% 1.25 30% 1.43 30% 1.43 40% 1.7 40% 1.7 50% 2 50% 2 60% 2.5 60% 2.5 70% 3.33 70% 3.33 80% 5 80% 511总 资 产权 益 乘 数净 资 产资 产 负 债 率可持续增长比率净资产收益率销售利润率下一分析步骤财务杠杆股利支

10、付率分析起点资产周转率进一步因素分析进一步因素分析进一步因素分析分析汇总点资产收益率权益乘数销售利润率资产周转率 1 （1- -资产负债率）净 利 润销售收入销售收入总 资 产销售收入费 用销售成本管理费用销售费用财务费用资本结构长期资产流动资产应收帐款存 货现 金其 他所 得 税净资产收益率5 5、杜邦分析体系的意义、杜邦分析体系的意义1 1）净资产利润率是综合性最强的财务指标，是杜邦分析体系的）净资产利润率是综合性最强的财务指标，是杜邦分析体系的核心，它的高低，反映了企业净资产的收益性。它是企业资产核心，它的高低，反映了企业净资产的收益性。它是企业资产的利用效率与企业融资策略的综合体现。的

11、利用效率与企业融资策略的综合体现。2 2）总资产净利率是影响净资产利润率的最主要因素，它体现了）总资产净利率是影响净资产利润率的最主要因素，它体现了企业资产的总体获利能力，它是企业销售成果与资产管理效果企业资产的总体获利能力，它是企业销售成果与资产管理效果的综合体现。的综合体现。3 3）销售净利率的高低，取决于企业净利润与销售收入。而提）销售净利率的高低，取决于企业净利润与销售收入。而提高净利润的关键是扩大销售净额，降低成本费用。所以利高净利润的关键是扩大销售净额，降低成本费用。所以利用杜邦分析，可以分析企业成本费用结果是否合理。用杜邦分析，可以分析企业成本费用结果是否合理。4 4）总资产周转

12、率揭示企业资产实现销售收入的综合能力。所）总资产周转率揭示企业资产实现销售收入的综合能力。所以资产结构是否合理将直接影响总资产的周转速度。以资产结构是否合理将直接影响总资产的周转速度。5 5）权益乘数权益乘数是反映企业资本结构的重要指标。权益乘数能充是反映企业资本结构的重要指标。权益乘数能充分体现企业的负债经营程度及其利用效率。所以，企业即分体现企业的负债经营程度及其利用效率。所以，企业即要合理使用全部资产，又要妥善安排资本结构，这样才能要合理使用全部资产，又要妥善安排资本结构，这样才能有效提高净资产收益率。有效提高净资产收益率。 二、杠杆分析法二、杠杆分析法 在企业综合分析时，特别是在对企业

13、的财务报表分析和在企在企业综合分析时，特别是在对企业的财务报表分析和在企业的财务规划过程中，也经常借用杠杆这个概念。企业在生业的财务规划过程中，也经常借用杠杆这个概念。企业在生产产经营活动中可使用的杠杆有两种：经营活动中可使用的杠杆有两种： 一是经营杠杆一是经营杠杆 二是财务杠杆二是财务杠杆前一种杠杆作用涉及使用固定成本的资产前一种杠杆作用涉及使用固定成本的资产后一种杠杆作用涉及使用的是固定筹资方式的资金成本后一种杠杆作用涉及使用的是固定筹资方式的资金成本 三、三、沃尔综合评分法沃尔综合评分法1 1、概念：为了评价企业在市场竞争中的优劣地位，把若干财务比、概念：为了评价企业在市场竞争中的优劣地

14、位，把若干财务比率用线形关系结合起来，并分别给定各自的分数比重，然后通过与率用线形关系结合起来，并分别给定各自的分数比重，然后通过与标准比率进行比较，确定各项指标的得分及总体指标的累计分数，标准比率进行比较，确定各项指标的得分及总体指标的累计分数，从而对企业的财务综合水平作出评价，即沃尔从而对企业的财务综合水平作出评价，即沃尔综合综合评分法。评分法。2 2、具体内容和步骤、具体内容和步骤1 1）确定用于评价的指标体系）确定用于评价的指标体系2 2）确定各项指标在评价体系中的重要性）确定各项指标在评价体系中的重要性 （权（权重系重系数）数）3 3）确定各项指标的标准值）确定各项指标的标准值4 4

15、）确定各项指标的调整系数（）确定各项指标的调整系数（ ）5 5）确定各项指标的实际分值（标准值）确定各项指标的实际分值（标准值* *调整系数）调整系数）6 6）累计各项指标的实际分值）累计各项指标的实际分值行 业 最 高 值 - 标 准 值每 分 比 率 =最 高 分 - 最 低 分 3 3、举例、举例 沃沃 尔尔 评评 分分 法法 财务比率财务比率比重比重标准比率标准比率实际比率实际比率 相对比率相对比率= =/ /评分评分流动比率流动比率净资产净资产/ /负债负债资产资产/ /固定资产固定资产销售成本销售成本/ /存货存货销售额销售额/ /应收账款应收账款销售额销售额/ /固定资产固定资产

16、销售额销售额/ /净资产净资产2525252515151010101010105 52.002.001.501.502.502.508 86 64 43 31.201.200.790.795.885.882.282.284.884.885.105.101.961.960.600.600.530.532.352.350.290.290.810.811.281.280.650.6515.0015.0013.2513.2535.2535.252.902.908.108.1012.8012.803.253.25合合 计计10010090.5590.55 第三节第三节 企业经营业绩综合评价企业经营业绩综

17、合评价 企业经营业绩评价是在各单项指标的基础上，按着特定方企业经营业绩评价是在各单项指标的基础上，按着特定方法法进行汇总，来测量企业经营业绩水平的一种综合评价的方法。进行汇总，来测量企业经营业绩水平的一种综合评价的方法。 评价企业经营业绩通常可采用评价企业经营业绩通常可采用综合指数法综合指数法和和综合评分法综合评分法两两种种方法，即通过计算企业经营业绩的综合指数或分数，反映企方法，即通过计算企业经营业绩的综合指数或分数，反映企业业总体经营水平的高低。总体经营水平的高低。 一、经营业绩评价综合指数法一、经营业绩评价综合指数法 运用经营业绩评价综合指数法的一般程序或步骤包括运用经营业绩评价综合指数

18、法的一般程序或步骤包括: : 选择经营业绩评价指标；选择经营业绩评价指标； 确定各项业绩指标的标准值；确定各项业绩指标的标准值； 计算各项业绩指标的单项指数；计算各项业绩指标的单项指数； 确定各项业绩指标的权数；确定各项业绩指标的权数； 计算综合经济指数；计算综合经济指数； 评价综合经济指数。评价综合经济指数。 下面以下面以19951995年财政部颁布的企业经济效益评价指标体系为年财政部颁布的企业经济效益评价指标体系为例，来说明综合指数法的具体应用。例，来说明综合指数法的具体应用。 （一）选择经营业绩评价指标（一）选择经营业绩评价指标 财政部颁布的企业经济效益评价指标体系财政部颁布的企业经济效

19、益评价指标体系指数类别指数类别选用指标选用指标评价功能评价功能计算公式计算公式计算说明计算说明1 1、反映、反映盈利能力盈利能力和资本保和资本保值增值的值增值的指标指标（1 1）销售利润）销售利润 率率（2 2）总资产报）总资产报 酬率酬率（3 3）资本收益）资本收益 率率（4 4）资本保值）资本保值 增值率增值率衡量企业销售收入的获利水平衡量企业销售收入的获利水平衡量企业运用全部资产的获利能力衡量企业运用全部资产的获利能力衡量企业运用投入资本获得收益的衡量企业运用投入资本获得收益的能力能力衡量投资者投入资本的保全和增值衡量投资者投入资本的保全和增值销售利润总额销售利润总额 100100产品销

20、售净收入产品销售净收入利润总额利润总额+ +利息支出利息支出100100平均资产总额平均资产总额净利润净利润 100100实收资本实收资本期末所有者权益总额期末所有者权益总额100100期初所有者权益总额期初所有者权益总额产品销售净收入产品销售净收入指扣除销售折扣、指扣除销售折扣、折让和销售退回后折让和销售退回后的销售净额的销售净额指标等于指标等于100100为资为资本保值，指标大于本保值，指标大于100100为资本增值为资本增值2 2、反映、反映企业偿债企业偿债能力和营能力和营运能力的运能力的指标指标（1 1）资产负债）资产负债 率率（2 2）流动比率）流动比率 或速动比率或速动比率（3 3

21、）应收账款）应收账款 周转率周转率（4 4）存货周转）存货周转 率率衡量企业的负债水平的高低衡量企业的负债水平的高低衡量企业偿付短期到期债务的能力衡量企业偿付短期到期债务的能力衡量企业用可变现资产偿付短期到衡量企业用可变现资产偿付短期到期债务的能力期债务的能力衡量企业应收账款的周转速度衡量企业应收账款的周转速度衡量企业存货的周转速度衡量企业存货的周转速度负债总额负债总额 100100资产总额资产总额流动资产流动资产 100100流动负债流动负债速动资产速动资产 100100流动负债流动负债赊销净额赊销净额 100100平均应收账款余额平均应收账款余额产品销售成本产品销售成本100100平均存货

22、成本平均存货成本在未取得赊销资料在未取得赊销资料的情况下一般用销的情况下一般用销售净收入计算售净收入计算3 3、反映、反映企业对国企业对国家或社会家或社会贡献水平贡献水平的指标的指标（1 1）社会贡献）社会贡献率率（2 2）社会积累）社会积累率率衡量企业运用全部资产为社会作出衡量企业运用全部资产为社会作出贡献的能力贡献的能力衡量企业社会贡献中用于上交国家衡量企业社会贡献中用于上交国家财政的比例财政的比例企业社会贡献总额企业社会贡献总额100100企业平均资产总额企业平均资产总额上交国家财政总额上交国家财政总额100100企业社会贡献总额企业社会贡献总额企业社会贡献总额企业社会贡献总额包括工资和

23、福利、包括工资和福利、社会统筹、利息支社会统筹、利息支出净额、缴纳税费、出净额、缴纳税费、净利润等净利润等（二）确定各项业绩指标的标准值（二）确定各项业绩指标的标准值 业绩指标的标准值一般根据分析的目的和要求而定，可用业绩指标的标准值一般根据分析的目的和要求而定，可用企业某年实际数作为企业某年实际数作为历史标准历史标准，也可用同类企业、同行业、，也可用同类企业、同行业、同部门的平均数或先进水平作为同部门的平均数或先进水平作为行业标准行业标准。 一般来说：一般来说： 当评价企业经营计划完成情况时，可采用企业计划水平或当评价企业经营计划完成情况时，可采用企业计划水平或预算水平为标准值；预算水平为标

24、准值； 当评价企业经营业绩和财务状况是否改善时，可采用前期当评价企业经营业绩和财务状况是否改善时，可采用前期水平为标准值；水平为标准值； 当评价企业在同行业或在国内、国际上所处的地位时，可当评价企业在同行业或在国内、国际上所处的地位时，可采用行业水平或国内水平、国际水平为标准值；采用行业水平或国内水平、国际水平为标准值； 当评价企业的财务状况是否正常时还可以采用经验标准值。当评价企业的财务状况是否正常时还可以采用经验标准值。 （三）计算各项业绩指标的单项指数（三）计算各项业绩指标的单项指数 单项指数是各项指标的实际值与标准值之间的比值，其单项指数是各项指标的实际值与标准值之间的比值，其计算式为

25、：计算式为： 单项指数单项指数 某指标实际值某指标实际值 该指标标准值该指标标准值 单项指数计算公式适用于经济指标为纯正指标或纯逆指单项指数计算公式适用于经济指标为纯正指标或纯逆指标，如果某项经济指标为正指标，则单项指数越高越好；标，如果某项经济指标为正指标，则单项指数越高越好；如果为逆指标，则单项指数越低越好。当某项经济指标既如果为逆指标，则单项指数越低越好。当某项经济指标既不是正指标，又不是逆指标时，如资产负债率、流动比率、不是正指标，又不是逆指标时，如资产负债率、流动比率、速动比率等就属于这种指标，其单项指数可按偏离标准值速动比率等就属于这种指标，其单项指数可按偏离标准值的离差率来计算：

26、的离差率来计算： 单项指数单项指数 标准值实际值与标准值差额的绝对数标准值实际值与标准值差额的绝对数 标准值标准值例如，假设流动比率的标准值为例如，假设流动比率的标准值为2 2，当流动比率实际值为，当流动比率实际值为2.22.2时时, ,则单项指数为则单项指数为: :单项指数单项指数2-(2.2-2) 2-(2.2-2) 1001009090 2 2 （四）确定各项业绩指标的权数（四）确定各项业绩指标的权数 综合经济指数不是单项指数的简单算术平均数，而是一综合经济指数不是单项指数的简单算术平均数，而是一个加权平均数，要计算综合经济指数，应在计算单项指数个加权平均数，要计算综合经济指数，应在计算

27、单项指数的基础上，确定各项指标的权数。各项经济指标的权数应的基础上，确定各项指标的权数。各项经济指标的权数应根据各指标的重要程度而定，一般来说，某项指标越重要，根据各指标的重要程度而定，一般来说，某项指标越重要，赋予的权数越大；反之，则权数就越小。赋予的权数越大；反之，则权数就越小。经济效益指标的总权数为经济效益指标的总权数为100100，各项经济效益指标的权数为：，各项经济效益指标的权数为： 销售利润率销售利润率 15 15 总资产报酬率总资产报酬率 1515 资本收益率资本收益率 15 15 资本保值增值率资本保值增值率 1010 资产负债率资产负债率 5 5 流动比率（或速动比率）流动比

28、率（或速动比率） 5 5 应收账款周转率应收账款周转率 5 5 存货周转率存货周转率 5 5 社会贡献率社会贡献率 10 10 社会积累率社会积累率 1515 （五）计算综合经济指数（五）计算综合经济指数 综合经济指数是各单项指数乘以各单项指标的权数求和综合经济指数是各单项指数乘以各单项指标的权数求和而得到的一个加权平均数。综合经济指数的计算又分两种而得到的一个加权平均数。综合经济指数的计算又分两种方法。方法。1 1、按各项指标实际指数计算（不封顶）、按各项指标实际指数计算（不封顶） 在按各项指标实际指数计算时，其计算公式为：在按各项指标实际指数计算时，其计算公式为： 综合经济指数综合经济指数

29、某指标的单项指数某指标的单项指数该指标的权数该指标的权数2 2、按扣除超过、按扣除超过100100部分后计算（封顶）部分后计算（封顶）当全部指标为正指标时，如果某项指标的指数超过当全部指标为正指标时，如果某项指标的指数超过100100时，时，超出部分并不计算指数，只按超出部分并不计算指数，只按100100计算，如果某项指标计算，如果某项指标的指数低于的指数低于100100时，则按该指标实际指数计算。其计算时，则按该指标实际指数计算。其计算公式为：公式为：综合经济指数综合经济指数某指标的单项指数（扣除超出部分）某指标的单项指数（扣除超出部分）该该指标的权数指标的权数根据根据ABCABC公司的有关

30、资料，按照上述程序和方法，采用第一种公司的有关资料，按照上述程序和方法，采用第一种方法计算出该公司的综合经济指数如表。方法计算出该公司的综合经济指数如表。 综合经济指数计算表综合经济指数计算表 * *社会贡献率和社会积累率实际值由于资料限制，假设其为标社会贡献率和社会积累率实际值由于资料限制，假设其为标准值准值 经济指标经济指标标准值标准值实际值实际值单项指单项指数数权权数数综合经济指综合经济指数数销售利润率销售利润率(%)(%)总资产报酬率总资产报酬率(%)(%)资本收益率资本收益率(%)(%)资本保值增值率资本保值增值率(%)(%)资产负债率资产负债率(%)(%)流动比率流动比率(%)(%

31、)或速动比率或速动比率(%)(%)应收账款周转率应收账款周转率存货周转率存货周转率( (次次) )社会贡献率社会贡献率(%)(%)社会积累率社会积累率(%)(%)18182020252510510550502002001001001212101035353030 10.65 10.65 11.50 11.50 94.91 94.91132.54132.54 55.78 55.78120.11120.11 63.62 63.62 4.68 4.68 2.79 2.79 35 35* * 30 30* *59595858379379126126888860606464393928281001001

32、0010015151515151510105 55 55 55 55 5101015158.858.858.708.7056.8556.8512.6012.604.404.403.203.201.951.951.401.4010.0010.0015.0015.00综合经济指数综合经济指数100100122.95122.95（六）综合经济指数评价（六）综合经济指数评价 在按第二种方法计算综合经济指数之后，其最高值为在按第二种方法计算综合经济指数之后，其最高值为100100，综合经济指数越接近，综合经济指数越接近100100，说明企业经营业绩总体，说明企业经营业绩总体水平越好。如果按第一种方法计算

33、出综合经济指数，当各水平越好。如果按第一种方法计算出综合经济指数，当各项业绩指标中没有正指标时，综合经济指数以小于项业绩指标中没有正指标时，综合经济指数以小于100%100%为为好，而且是越低越好；当各项业绩指标中没有逆指标时，好，而且是越低越好；当各项业绩指标中没有逆指标时，我们可以得出如下判断：如果综合经济指数为我们可以得出如下判断：如果综合经济指数为100100，说，说明企业的经营业绩总体水平达到了标准的要求；如果该指明企业的经营业绩总体水平达到了标准的要求；如果该指标超过标超过100100，则指标越高，表明经营业绩总体水平越高；，则指标越高，表明经营业绩总体水平越高；如果该指标低于如果

34、该指标低于100100，则表明企业没有达到标准要求，则表明企业没有达到标准要求，该指标越低，经营业绩总体水平越差。该指标越低，经营业绩总体水平越差。 本例中本例中ABCABC公司综合经济指数为公司综合经济指数为122.95122.95，达到了经营业，达到了经营业绩标准要求，在十项经济指标中有五项指标达到了标准值，绩标准要求，在十项经济指标中有五项指标达到了标准值，其余五项低于标准值，在经营管理方面还有挖潜的空间。其余五项低于标准值，在经营管理方面还有挖潜的空间。二、经营业绩评价综合评分法二、经营业绩评价综合评分法 运用经营业绩综合评分法或功效系数法的一般程序或步运用经营业绩综合评分法或功效系数

35、法的一般程序或步骤包括骤包括: : 选择业绩评价指标；选择业绩评价指标； 确定各项业绩评价指标的标准值；确定各项业绩评价指标的标准值； 确定各项业绩评价指标的权数；确定各项业绩评价指标的权数； 计算各类业绩评价指标得分；计算各类业绩评价指标得分； 计算经营业绩综合评价分数；计算经营业绩综合评价分数； 确定经营业绩综合评价等级。确定经营业绩综合评价等级。 下面根据下面根据20022002年财政部、国家经贸委、中央企业工委、劳年财政部、国家经贸委、中央企业工委、劳动保障部和国家计委联合颁布的动保障部和国家计委联合颁布的企业效绩评价操作细则企业效绩评价操作细则( (修修订订) )来说明综合评分法的应

36、用程序和方法。来说明综合评分法的应用程序和方法。第一、第一、ABCABC公司公司20062006年各项基本指标年各项基本指标 表表1 ABC1 ABC公司公司20062006年经营业绩基本指标表年经营业绩基本指标表 单位：单位： 基本指标基本指标 2006 2006年年 净资产收益率净资产收益率 总资产报酬率总资产报酬率 总资产周转率总资产周转率( (次次) ) 流动资产周转率流动资产周转率( (次次) ) 资产负债率资产负债率 已获利息倍数已获利息倍数( (倍倍) ) 销售增长率销售增长率 资本积累率资本积累率 23.78 23.78 11.50 11.50 0.97 0.97 1.50 1

37、.50 55.78 55.78 10.29 10.29 41.10 41.10 32.54 32.54表表2 ABC2 ABC公司公司20062006年经营业绩修正指标表年经营业绩修正指标表 单位：单位： 基本指标基本指标 2006 2006年年 资本保值增值率资本保值增值率 主营业务利润率主营业务利润率 成本费用利润率成本费用利润率 盈余现金保障倍数盈余现金保障倍数( (倍倍) ) 存货周转率存货周转率( (次次) ) 应收账款周转率应收账款周转率( (次次) ) 不良资产比率不良资产比率 速动比率速动比率 现金流动负债比率现金流动负债比率 三年销售平均增长率三年销售平均增长率 三年资本平均

38、增长率三年资本平均增长率 技术投入比率技术投入比率 132.54 132.54 26.06 26.06 11.98 11.98 0.79 0.79 2.79 2.79 4.68 4.68 0.10 0.10 63.62 63.62 13.17 13.17 23.08 23.08 61.88 61.88 3.00 3.00表表3 3 机械工业企业绩效评价标准值机械工业企业绩效评价标准值单位：单位： 项目项目 优秀优秀 良好良好 平均平均 较低较低 较差较差 (1) (1) (0.8) (0.8) (0.6) (0.6) (0.4) (0.4) (0.2) (0.2)净资产收益率净资产收益率 17

39、.4 17.4 13.4 13.4 7.5 7.5 1.6 1.6 -3.0 -3.0总资产报酬率总资产报酬率 11.0 11.0 7.6 7.6 4.9 4.9-0.3-0.3 -2.9 -2.9总资产周转率总资产周转率( (次次) ) 1.6 1.6 1.0 1.0 0.6 0.6 0.4 0.4 0.2 0.2 流动资产周转率流动资产周转率( (次次) ) 2.8 2.8 2.3 2.3 1.6 1.6 1.1 1.1 0.7 0.7资产负债率资产负债率 43.4 43.4 50.5 50.5 58.3 58.371.471.4 85.7 85.7已获利息倍数已获利息倍数( (倍倍) )

40、 4.8 4.8 3.2 3.2 2.4 2.4 1.3 1.3 -0.2 -0.2销售增长率销售增长率 33.6 33.6 22.4 22.4 8.9 8.9-5.6-5.6-18.5-18.5资本积累率资本积累率 18.2 18.2 10.9 10.9 3.7 3.7-4.3-4.3-10.7-10.7 表表4 4 修正指标的标准值区段等级表修正指标的标准值区段等级表 单位：单位： 档次档次( (标准系数标准系数) ) 项项 目目优秀优秀良好良好平均值平均值较低较低较差较差（1 1）（0.80.8）（0.60.6）（0.40.4）（0.20.2）资本保值增值率资本保值增值率(%)(%)11

41、8.5118.5113.6113.6108.9108.9102.3102.398.498.4主营业务利润率主营业务利润率(%)(%)19.619.617.217.212.112.17.67.64.34.3成本费用利润率成本费用利润率(%)(%)9.89.86.86.83.13.1-1.1-1.1-9.1-9.1盈余现金保障倍数盈余现金保障倍数6.56.53.53.51.11.10.20.2-1.1-1.1存货周转率存货周转率( (次次) )9.99.97.17.14.64.62.82.81.81.8应收账款周转率应收账款周转率( (次次) )19.419.413.913.97.67.65.35

42、.34.54.5不良资产比率不良资产比率(%)(%)0.90.92.32.33.23.28.68.613.613.6速动比率速动比率(%)(%)145.3145.3117.5117.573.073.056.856.841.241.2现金流动负债比率现金流动负债比率(%)(%)14.814.89.79.74.54.5-0.2-0.2-10.0-10.0三年资本平均增长率三年资本平均增长率(%)(%)22.922.915.115.16.16.1-2.9-2.9-10.1-10.1三年销售平均增长率三年销售平均增长率(%)(%)34.234.228.328.315.715.76.16.1-4.8-4

43、.8技术投入比率技术投入比率(%)(%)2.62.61.71.70.80.80.50.50.20.2 表表5 5 竞争性工商企业绩效评价指标体系竞争性工商企业绩效评价指标体系 定量指标定量指标( (权重权重8080) )定性指标定性指标( (权重权重2020) ) 指标类别指标类别(100(100分分) ) 基本指标基本指标(100(100分分) ) 修正指标修正指标(100(100分分) ) 评议指标评议指标(100(100分分) )一、财务效益一、财务效益 状况状况3535净资产收益率净资产收益率总资产报酬率总资产报酬率25251313资本保值增值率资本保值增值率主营业务利润率主营业务利润

44、率成本费用利润率成本费用利润率盈余现金保障倍数盈余现金保障倍数12128 810108 81 1经营者基本素经营者基本素 质质2 2产品市场占有产品市场占有率率 ( (服务满意度服务满意度) )3 3基础管理水平基础管理水平4 4发展创新能力发展创新能力5 5经营发展战略经营发展战略6 6在岗员工素质在岗员工素质7 7技术装备更新技术装备更新水平水平( (服务硬环境服务硬环境) )8 8综合社会贡献综合社会贡献18181616121214141212101010108 8二、资产运营二、资产运营 状况状况1818总资产周转率总资产周转率流动资产周转流动资产周转率率 9 9 9 9存货周转率存货

45、周转率应收账款周转率应收账款周转率不良资产比率不良资产比率5 55 58 8三、偿债能力三、偿债能力 状况状况2020资产负债率资产负债率已获利息倍数已获利息倍数1212 8 8速动比率速动比率现金流动负债比率现金流动负债比率10101010四、发展能力四、发展能力 状况状况2424销售增长率销售增长率资本积累率资本积累率12121212三年利润平均增长三年利润平均增长率率三年利润平均增长三年利润平均增长率率技术投入比率技术投入比率8 89 97 7 综合评价得分综合评价得分 定量指标修正后得分定量指标修正后得分8080 + + 定性指标得分定性指标得分2020 基本指标得分基本指标得分 类别

46、综合修正系数类别综合修正系数 单项评议指标分单项评议指标分 各类各类单项单项基本指标得分基本指标得分 类内单项指标的加权修正系数类内单项指标的加权修正系数 单项评议指标分数单项评议指标分数 =( =(单项评议指标权单项评议指标权数数单项基本指标得分单项基本指标得分 单项指标加权修正系数单项指标加权修正系数 每位评议人员选定的每位评议人员选定的= =本档基础分本档基础分+ +本档调整分本档调整分 =(=(修正指标权数修正指标权数该部分指标权数该部分指标权数) ) 等级参数等级参数) )评议人员评议人员 该指标单项修正系数该指标单项修正系数 总数总数 本档调整分本档调整分 =(=(实际值一本档标准

47、值实际值一本档标准值) ) 某指标单项修正系数某指标单项修正系数( (上档标准值一本档标准值上档标准值一本档标准值) =1.0+() =1.0+(本档标准系数本档标准系数+ +功效系数功效系数0.20.2( (上档基础分一本档基础分上档基础分一本档基础分) ) 一该部分基本指标分析系数一该部分基本指标分析系数) ) 本档基础分本档基础分= =指标权数指标权数本档标准系数本档标准系数 该部分基本指标分析系数该部分基本指标分析系数上档基础分上档基础分= =指标权数指标权数上档标准系数上档标准系数 = =该部分基本指标得分该部分基本指标得分该部分权数该部分权数 功效系数功效系数 = (= (指标实际

48、值一本档标准值指标实际值一本档标准值) ) ( (上档标准值一本档标准值上档标准值一本档标准值) ) 第二、第二、 各类指标得分计算各类指标得分计算 （一）基本指标得分计算（一）基本指标得分计算 基本指标反映企业的基本情况，是对企业效绩的初步评价。基本指标反映企业的基本情况，是对企业效绩的初步评价。 1 1单项指标得分的计算单项指标得分的计算 单项基本指标得分单项基本指标得分= =本档基础分本档基础分+ +本档调整分本档调整分 其中：本档基础分其中：本档基础分= =指标权数指标权数本档标准系数本档标准系数 调整分调整分=(=(实际值一本档标准值实际值一本档标准值) )( (上档标准值一本档标准

49、上档标准值一本档标准值值)( (上档基础分一本档基础分上档基础分一本档基础分) ) 上档基础分上档基础分= =指标权数指标权数上档标准系数上档标准系数 例如，根据表例如，根据表ABCABC公司公司20062006年经营业绩基本指标表，考虑该行年经营业绩基本指标表，考虑该行业企业标准值及系数，按上述公式可计算业企业标准值及系数，按上述公式可计算ABCABC公司各项基本指公司各项基本指标得分。例如，标得分。例如，ABCABC公司公司20062006年年总资产周转率为总资产周转率为0.970.97次，处于次，处于“平均档平均档”（0.60.6次）和次）和“良好档良好档”（1.01.0次）之间次）之间

50、, ,因此可以因此可以得到得到“平均档平均档”基础分基础分, ,同时可得本档调整分。同时可得本档调整分。 本档基础分本档基础分= =指标权数指标权数本档标准系数本档标准系数=9=90.6=5.40(0.6=5.40(分分) ) 上档基础分上档基础分= =指标权数指标权数上档标准系数上档标准系数=9=90.8=7.20(0.8=7.20(分分) ) 本档本档调整分调整分=(=(实际值一本档标准值实际值一本档标准值) )( (上档标准值一本档上档标准值一本档 标准值标准值)( (上档基础分一本档基础分上档基础分一本档基础分) ) =(0.97-0.6) =(0.97-0.6)(1-0.6)(1-0

51、.6)(7.2-5.4)=1.67(7.2-5.4)=1.67(分分) ) 总资产周转率总资产周转率指标得分指标得分=5.4+1.67=7.07(=5.4+1.67=7.07(分分) ) 其他基本指标得分的计算方法与此相同，不再举例。其他基本指标得分的计算方法与此相同，不再举例。 2 2基本指标总分的计算基本指标总分的计算 分类指标得分分类指标得分=类内各项基本指标得分类内各项基本指标得分 基本指标总分基本指标总分=各类基本指标得分各类基本指标得分 续前例：假设单项基本指标得分的计算结果如表续前例：假设单项基本指标得分的计算结果如表6 6第第3 3列，列，则则“分类指标得分分类指标得分”和和“

52、基本指标总分基本指标总分”如第如第4 4列。列。 表表6 6 ABCABC公司指标得分计算表公司指标得分计算表 单位：分单位：分 类别类别 基本指标基本指标( (分数分数) ) 单项指标得分单项指标得分 分类指标得分分类指标得分 一、财务效益一、财务效益 净资产收益率净资产收益率(25(25分分) ) 总资产报酬率总资产报酬率(13(13分分) ) 25.00 25.00 13.00 13.00 38.00 38.00 二、资产运营二、资产运营 总资产周转率总资产周转率(9(9分分) ) 流动资产周转率流动资产周转率(9(9分分) ) 7.07 7.07 5.04 5.04 12.11 12.

53、11 三、偿债能力三、偿债能力 资产负债率资产负债率(12(12分分) ) 已获利息倍数已获利息倍数(8(8分分) ) 7.92 7.92 8.00 8.00 15.92 15.92 四、发展能力四、发展能力 销售增长率销售增长率(12(12分分) ) 资本积累率资本积累率(12(12分分) ) 12.00 12.00 12.00 12.00 24.00 24.00 基本指标总分基本指标总分 90.03 90.03（二）修正指标修正系数计算（二）修正指标修正系数计算 对基本指标得分的修正，是按指标类别得分进行的，需要对基本指标得分的修正，是按指标类别得分进行的，需要计算计算“分类的综合修正系数

54、分类的综合修正系数”。分类的综合修正系数，由。分类的综合修正系数，由“单项修正系数单项修正系数”加权平均求得；而单项修正系数的大小又加权平均求得；而单项修正系数的大小又主要取决于基本指标评价分数和修正指标实际值两项因素。主要取决于基本指标评价分数和修正指标实际值两项因素。 1 1单项修正系数的计算单项修正系数的计算 单项修正系数的计算公式为：单项修正系数的计算公式为： 某指标单项修正系数某指标单项修正系数=1.0+(=1.0+(本档标准系数本档标准系数+ +功效系数功效系数0.2-0.2-该部分基本指标分析系数该部分基本指标分析系数) ) (1) (1)分类基本指标分析系数的计算分类基本指标分

55、析系数的计算 该部分基本指标分析系数该部分基本指标分析系数= =该部分基本指标得分该部分基本指标得分该部分权该部分权数数 我们以我们以存货周转率存货周转率为例说明单项修正系数的计算。前例公为例说明单项修正系数的计算。前例公司司总资产周转率总资产周转率和和流动资产周转率流动资产周转率的得分分别为的得分分别为7.077.07分和分和5.045.04分，分，资产运营资产运营基本指标的权数为基本指标的权数为1818，则：，则： 该部分基本指标分析系数该部分基本指标分析系数=(7.07+5.04)=(7.07+5.04)18=0.6718=0.67 (2)(2)标准系数的确定标准系数的确定 承前例可知，

56、承前例可知，ABCABC公司存货周转率为公司存货周转率为2.792.79次，查阅标准值区次，查阅标准值区段表段表4 4，发现该指标的实际值处在，发现该指标的实际值处在“较低较低”和和“较差较差”之间，之间，其标准系数应为其标准系数应为0.20.2。 (3)(3)功效系数的计算功效系数的计算 功效系数功效系数= (= (指标实际值指标实际值- -本档标准值本档标准值) )( (上档标准值上档标准值- -本档本档标准值标准值) =(2.79-1.8)/(2.8-1.8)=0.99) =(2.79-1.8)/(2.8-1.8)=0.99 (4) (4)单项修正系数的计算单项修正系数的计算 存货周转率

57、存货周转率单项修正系数单项修正系数=1.0+(=1.0+(本档标准系数本档标准系数+ +功效系数功效系数0.2-0.2-该部分基本指标分析系数该部分基本指标分析系数) =1.0+(0.2+0.99) =1.0+(0.2+0.990.2-0.2-0.67) =0.730.67) =0.732 2修正分数的计算修正分数的计算 按照上述方法，按照上述方法，可以计算出应收账款周转率、不良资产比可以计算出应收账款周转率、不良资产比率的单项修正系数分别为率的单项修正系数分别为0.490.49、1.531.53。下面计算修正后的财下面计算修正后的财务效益状况指标得分。务效益状况指标得分。(1)(1)单项指标

58、加权修正系数的计算单项指标加权修正系数的计算 单项指标加权修正系数单项指标加权修正系数=(=(该项该项指标权数指标权数该类指标权该类指标权数数) )该该项项指标单项修正系数指标单项修正系数 例如，例如，存货周转率存货周转率指标属于指标属于资产运营资产运营指标，其权数为指标，其权数为5 5，资产运营资产运营类指标总权数为类指标总权数为1818。 存货周转率存货周转率指标加权修正系数指标加权修正系数 =(5=(518)18)0.73=0.20.73=0.2(2)(2)综合修正系数的计算综合修正系数的计算 分类综合修正系数分类综合修正系数=类内单项指标的加权修正系数类内单项指标的加权修正系数 根据上

59、述方法根据上述方法, , 可以计算出应收账款周转率、不良资产比可以计算出应收账款周转率、不良资产比率的加权修正系数分别为率的加权修正系数分别为0.130.13、0.680.68。 资产运营资产运营类类指标综合修正系数指标综合修正系数=0.20+0.13+0.68=1.01=0.20+0.13+0.68=1.01 其他类别指标的综合修正系数计算与上述方法相同，不再其他类别指标的综合修正系数计算与上述方法相同，不再 举例。举例。(3)(3)分类指标修正后得分分类指标修正后得分 分类指标修正后得分分类指标修正后得分= =该类基本指标分数该类基本指标分数分类综合修正系数分类综合修正系数仍以仍以资产运营

60、资产运营类指标为例，修正后类指标为例，修正后资产运营资产运营类指标得分为：类指标得分为： 资产运营资产运营类指标修正后得分类指标修正后得分=12.11=12.111.01=12.23(1.01=12.23(分分) )（三）修正后得分的计算（三）修正后得分的计算 修正后总分修正后总分=四部分修正后得分四部分修正后得分续前例，假设各类基本指标和分类综合修正系数如表续前例，假设各类基本指标和分类综合修正系数如表7 7，可计，可计算出修正后定量指标的总得分。算出修正后定量指标的总得分。 表表7 7 修正后得分的计算修正后得分的计算 项项 目目 类别综合修正系数类别综合修正系数 基本指标得分基本指标得分