国金部分简答题答案

1、外汇市场有哪些功能？外汇市场为促进国际贸易的发展，国际投资和各种国际经济往来的实现提供了便利条件。其功能主要表现在以下方面：1.反映和调节外汇供求。一国对外经济、贸易的收支以及资本金融项目的变化都最终反映到外汇市场供求状况上，政府、企业、个人通过外汇市场可以解决自己的外汇供求问题。2.形成外汇价格体系。外汇供求决定汇率水平。发现各种货币的相对价值和综合价值，是现代外汇市场的重要功能之一。3.实现购买力的国际转移。结算国际债权债务，实现货币购买力的国际转移，是外汇市场最基本的功能。4.提供外汇资金融通。外汇市场是理想的外汇资金集散中心，从而成为世界资本再分配的重要渠道，为银行外汇业务提供平衡头寸

2、的蓄水池作用。由于闲置的外汇资金大量涌向外汇市场，为外汇需求者提供越来越多的可筹资金，还对促进国际贸易发展，促进投资的国际化起着不可忽视的作用。5.防范汇率风险。外汇市场通过各种外汇交易活动，可以减少或消除汇率风险，促进国际贸易的发展。外汇市场的结构如何？外汇市场的交易者、交易对象和交易方式构成了外汇市场的要素。外汇市场的主要参与者有：1.商业银行2.中央银行及政府主管外汇的机构3.外汇经纪商4.外汇交易商5.外汇实际供应者和需求者以上外汇市场的参与者，构成了外汇市场的3个层次：1.银行和顾客之间的外汇交易2.银行同业间的外汇交易3.银行与中央银行之间的外汇交易政府在外汇市场上的主要作用是什么

3、？中央银行或外汇管理当局是外汇市场活动的领导者，通过在外汇批发市场上的外汇交易，影响外汇市场上本外币供求数量，从而达到干预外汇市场的政策目标。各国中央银行参与外汇市场活动通常有两个目的：一是储备管理，二是汇率管理。中央银行或直接拥有，或代理财政经营本国的官方外汇储备。中央银行这时在外汇市场的角色与一般参与者相同。另外，在外汇市场汇率急剧波动时，中央银行为稳定汇率，控制本国货币的供应量，实现货币政策，也经常参与市场交易进行干预，在外汇过多时买入或在外汇短缺时抛出。中央银行不仅是一般的外汇市场参与者，在一定程度上可以说是外汇市场的实际操纵者。不过，中央银行并不直接参加外汇市场上的活动，而是通过经纪

4、人和商业银行进行交易。金融衍生产品有哪些特点？金融衍生产品具有一下特点：1.未来性。衍生产品交易是在现时对基础工具未来可能产生的结果进行交易。其交易在现时发生，而结果要到未来某一约定的时刻才能产生。未来性是衍生产品最基本的属性。2.杠杆效应。衍生产品通常采用保证金交易方式，即只要支付一定比例的保证金就可以进行全额交易，合约的终止一般也采用差价结算方式进行。衍生产品的保证金越低，杠杆效应越明显，风险也越大。3.风险性。衍生金融工具是为实现交易保值和风险防范而产生的金融创新，但其内在的杠杆作用和工具组合的复杂性、随意性同时也决定了它的高风险性。4.虚拟性。虚拟性是指金融衍生工具所具有的独立与现实资

5、本之外，能给金融衍生工具的持有者带来一定收入的特性。5.高度投机性。衍生金融工具虽然生来是管理风险的，但它的杠杆特点使得更多的投机者的投机交易得以实现，从而放大了金融市场的投机风险6.设计的灵活性。对以场外交易方式进行的非标准化的衍生产品合约来说，金融专家可以根据客户需要灵活设计；对在交易所挂牌交易的标准衍生产品合约来说，也能根据市场需求提供更加细分的衍生品种。7.账外性。金融衍生产品是对未来的交易。根据现有的财务规则，其潜在的盈亏或风险无法在财务报表中体现。比较外汇期货交易与外汇远期交易的异同外汇期货交易和外汇远期交易都是在未来日期按照约定价格交割一定数量的标的物，但二者之间也存在许多的重大

6、区别，这主要是由期货市场运行规则决定的，外汇期货合约视为标准化的的外汇远期合约，同时还有效规避了外汇远期合约交割日期不灵活和违约风险较高等缺点。两种合约的主要区别有：1.交易合约是否标准化。外汇远期交易的合约金额和交割日期是交易双方协商决定的，而外汇期货合约的金额，期限。交割日等要素都是标准化的，由各期货交易所统一制定的，所有交易者在此基础上选择交易。2.是否集中进行交易和清算。远期外汇市场是无形的分散市场。期货交易则是在有形的交易所内进行，所有交易者通过会员公司在交易所场内集中，公开的交易。外汇远期的结算，由交双方通过银行转账完成， 交易则由期货交易所专门设立的独立的清算机构为买卖双方分别结

7、算。3.市场流动性。外汇远期合约一般不能转让或直接对冲平仓，到期交割的比例在90%以上，而绝大多数期货合约都在到期之前通过对冲交易的方式平仓。4.价格形成机制和波动程度。外汇远期交易所使用的远期汇款是由外汇银行报出，交易额大的客户还可以跟银行讨价还价，协商确定交割汇率。期货合约的价格形成遵守公开集中竞价制度，在交易所内统一挂牌交易，此外，期货交易所还为每个外汇期货品种规定合约价值的最小变动和单日最大变动限额。5.履约保证。相对而言，外汇远期交易的违约风险较高，所以银行对客户信用等级的要求比较严格，以此作为履约保证。期货交易所的清算机构要求场内经纪公司，经纪公司要求委托交易人分别开立保证金账户，

8、作为履约保证。6.投机性。保证金制度虽然使外汇期货交易有效防范了违约的风险，但由于他的高杠杆性，也刺激了投机性交易。简述外汇期权的种类按照不同的分类标准，外汇期权可分为不同的种类1.按期权持有者的交易目的，可分为买入期权，也称看涨期权；以及卖出期权，也称看跌期权。2.按产生期权合约的原生金融产品，可分为现汇期权和外汇期货期权。现汇期权以外汇现货为期货合约的基础资产，外汇期货期权以货币期货合约为期权合约的基础资产。3.按期权持有者可以使交割权利的时间，可分为欧式期权和美式期权。欧式期权交易，指期权持有者只能在到期日当天决定执行或不执行期权合约。而美式期权，是指期权持有者可以在期权到期日以前任何一

9、个工作日选择执行或不执行期权合约。说说欧洲美元是什么意思？欧洲美元并不是一种特殊的美元，它与美国国内流通的美元是同质的，具有相同的流动性和购买力。所不同的是，欧洲美元不由美国境内金融机构经营，不受美联储相关银行法规，利率结构的约束。这里的“欧洲”，是指“非国内的”，“境外的”，“离岸的”，并非地理意义上的。试比较欧洲债券和外国债券异同外国债券是指借款人在国外资本市场发行的以发行国货币标价的债券。外国债券的发行者是一个外国主体。最重要的外国债券市场包括苏黎世，纽约，东京，法兰克福，伦敦和阿姆斯特丹等。欧洲债券是指借款人在其他国家发行的以非发行国货币标价的债券。这种境外债券通常都是由一些国家的银行

10、和金融机构建立的国际承销辛迪加出售，并由有关国家向投资人提供担保，因此，这个市场作为本国资本市场和外货债券市场以外长期资金筹措的第三个来源，其特点是对借贷双方来说都具有国际性。简述国际货币市场和国际资本市场的构成国际货币市场是对期限在1年以下的金融工具进行跨境交易的市场。各种短期金融工具是国际货币市场发展的基础。这些工具，最短的只有1天，最长的也不超过1年，较为普遍的是3-6个月。根据具体的短期金融工具，国际货币市场可以分为同业拆借市场，回购市场，票据市场，可转让大额存单市场和国债市场。同业拆借市场：是银行等金融机构之间为弥补货币头寸或存款准备金不足而相互进行短期资金借贷形成的市场。回购市场：

11、指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。票据市场：票据交易所形成的市场称为票据市场。可转让大额存单市场：是大额存单发行和交易的市场。国债市场：是国债发行和交易所形成的市场。国际资本市场是对期限在1年或者1年以上的金融工具进行跨境交易的市场。国际资本市场包括中长期国际信贷市场和国际证券市场，其中国际证券市场又可以分为股票市场和债券市场。中长期国际信贷市场：指期限在1年以上的中长期资金借贷所形成的市场。国际债券市场：是国际债券的发行和交易所形成的市场。国际股票市场：是发行和交易国际股票的市场。试分析国际金融市场上不同种类的机构投资者的投资行为特征机构投资者是国际金融市场最重要的投资主体，他们的投

12、资行为对国际金融市场的走势影响很大。在国际金融市场上活跃的机构投资者主要有商业银行，证券公司，保险公司，养老基金和投资资金等。1.商业银行。作为机构投资者在国际金童市场的投资，主要体现为对有价证券的投资。各个国家对商业银行能否从事投资业务的规定并不一致。银行的投资证券投资是银行资产管理的重要部分。通过证券投资，银行可以满足不可预见的流动性需要，同时又能获得较高的投资收入，从而起到银行资产负债管理“缓冲区”的作用。2.证券公司。是国际金融市场上重要的机构投资者，它广泛投资于证券市场的多种工具。作为一个机构投资者，证券公司的资金主要来自于只有资本和资产管理。在成熟的国家，只有资金在证券公司投资中所

13、占的比重一般很小，大部分资金的来自受托管理的资产，即证券公司的资产管理业务。证券公司的资产管理是指证券公司作为受托投资管理人，根据法律，法规和投资委托人的投资意愿，与委托人签订受托投资管理合同，用委托人委托的资产在证券市场上从事股票，债券等金融工具的组合投资，以实现委托资产收益最优秀化的行为。通过资产管理业务，证券公司把分散于个人投资者的资金集中起来，按照事先约定的规则或自己的意愿进行投资。资产管理使得证券公司成为国际金融市场上重要的机构投资者。3.保险公司。投资是保险公司的核心业务，如果没有保险投资，保险企业的经营很难维持下去。从保险公司的利润来源来看由于保险公司之间在承保业务的过度竞争，使

14、得保险企业的的承保利润利益下滑，甚至出现亏损，保险投资正为保险企业经营的生命线。保险公司对投资者的重视使其逐渐成为国际金融市场重要的机构投资者。4.养老基金。从国际经验来看，各国近年来纷纷放松对养老基金投资组合的限制，养老基金国外证券投资的比重有增大的趋势。5.投资基金。通过发行基金证券，集中具有共同目的的不特定多数投资者的资金，委托专业的金融投资机构进行管理和运用，在分散投资风险的同事满足投资者对资产保值增值的要求。它是一种投资者通过购买基金进行投资的间接方式，投资对象包括各类有价证券，金融衍生品及房地产，贵金属。在投资基金的发展中，对冲基金引入关注。对冲基金是私人投资库，通常定居于离岸金融

15、中心，以便利用税收和监管上的优越条件。外汇风险管理应该遵循哪些原则？外汇风险管理的目标是充分利用有效信息，力争减少汇率波动带来的现金流量的不确定性，控制或者消除业务活动中可能面临的由汇率波动带来的不利影响。为了实现这一目标，在外汇风险管理中应该遵循以下原则：1.全面重视原则。要求发生涉外经济业务的政府部门、企业或个人对自身经济活动中的外汇风险高度重视。外汇风险有不同的种类，有的企业只有交易风险，有的还有经济风险和折算风险。不同的风险对企业的影响有差异，有的是有利影响，有的是不利的影响。因此，涉外企业和跨国公司需要对外汇买卖、国际结算、会计折算、企业未来资金运营、国际筹资成本及跨国投资收益等项目

16、下的外汇风险保持清醒的头脑，做到胸有成竹，避免顾此失彼，造成重大的损失。2.管理多样化原则。要求涉外企业或跨国公司灵活多样地进行外汇风险管理。企业的经营范围、经营特点、管理风格各不相同，涉及的外币的波动性、外币净头寸、外币之间的相关性、外汇风险的大小都不一样，因此每个企业都应该具体情况具体分析，寻找适合于自身风险状况和管理需要的外汇风险战术及具体的管理方法。随着时间的推移，外部约束因素会不断变化，因此企业的外汇风险管理战略也需要相应地更改，企业不能抱残守缺，长期只采用一种外汇风险管理方法。3.收益最大化原则。要求涉外企业或跨国公司精确核算外汇风险管理的成本和收益。在确保实现风险管理预期目标的前

17、提下，支出最少的成本，追求最大化的收益。这是企业进行外汇风险管理的基石和出发点，也是企业确定具体的风险管理战术、选择外汇风险管理的准绳。外汇风险管理本质上是一种风险的转移或分摊，例如采用远期外汇交易、期权、互换、期货等金融工具进行套期保值，都要支付一定的成本，以此为代价来固定未来的收益或支出，使企业的现金流量免受汇率波动的侵扰。一般地，外汇风险管理支付的成本越小，进行风险管理后得到的收益越大，企业对其外汇风险进行管理的积极性就越高，反之亦然。第七章中国对外投资有何特点？我国对外直接投资呈现出以下特点：1.投资主体多元化。国有大中型企业占主导地位。投资者遍布各行各业，以制造业、批发零售业为主。2

18、.对外投资区域不均。主要集中在亚洲。3.涉及行业广泛，行业重点突出。重点的投资行业是我国拥有人才比较优势的信息传输、计算机服务和软件业；其次是批发及零售业。为什么国际直接投资要采用不同的方式？由于世界各国的文化传统，经济发展程度，政体和管理体制存在差异，企业组织形式也不相同。因此，企业在作出对外投资决策前，首先应根据不同国家，不同企业形式的法律特点和跨国企业本身的实际情况，选择一种最合适的直接投资方式。跨国企业怎样利用直接投资来获得新市场和比较利益？1. 扩大市场范围和产品销量2. 谋取比较利益和超额利润3. 利用国外的生产优势4. 利用国外的原材料资源5. 突破贸易壁垒为什么直接投资能够分散

19、跨国公司的经营风险？1. 直接投资能够规避长期汇率风险，稳定企业的利润和股票价格，通常，当本币出现长期升值时，投资费用会相对降低，当本币长期贬值时，国内生产便有了优势。2. 直接投资能够稳定收入和现金流量。在经济周期不同的国家组织生产和销售产品，进行跨国直接投资，可以减少经济周期对企业现金流量波动的影响。稳定的现金流可以降低跨国公司的资本成本。第十章一国的进出口弹性能否满足ML条件主要取决于哪些因素？在ML条件满足的情况下，为什么有的国家能够通过货币贬值改善贸易收支，而有的国家却不行？满足ML条件主要取决于：1.其他条件不变，只考虑汇率变动对进出口的影响。2.国内外商品都具有无限供给弹性。3.

20、以国际收支均衡为初始状态。在满足ML的情况下，通过本币贬值来改善国际收支，也必须考虑J效应，贸易条件，贸易结构，配套政策等其他因素的制约。什么是世界银行五阶段债务周期？世界银行把债务周期划分为五个阶段：第一阶段是不成熟的债务人，这个阶段的特点是贸易逆差，利息支付净流出，净资本流入，债务上升。第二阶段是成熟的债务人，这个阶段的特点是贸易逆差下降，债务按递减速度上升。第三阶段是债务减少，贸易出现顺差，利息支付净流出减少，净资本流出，净外债下降。第四阶段是不成熟的债务人，其特点是贸易顺差下降，再转为逆差，利息支付的净流出转为流入，资本流出速度下降，外国资产出现竟积累。第五阶段是成熟的债权人，贸易逆差

21、，利息支付净流入，净资本流出量减少，净国外资产的头寸缓慢增长或稳定不变。外债风险主要表现在那几个方面？、1. 外债规模风险。2. 外债结构风险。（1） 融资结构风险（2） 期限结构风险（3） 利率结构风险（4） 币种结构风险（5） 市场与国别结构风险3. 外债投向风险不同储备资产的流动性、安全性和盈利性是否一样？试以外汇储备与黄金储备比较说明。国际储备本质上是一种随时用于对外支付的准备金，在一国国际收支不平衡时用于弥补逆差。国际储备的这一特点决定了它必须具备流动性、安全性、盈利性三个性质。其中流动性是最重要的。安全性仅次于流动性。只有在流动性和安全性都得到充分保证的前提下，才考虑到投资的收益性

22、。不同形式的储备资产在流动性、安全性和盈利性方面的表现各不一样。而且不同的国家，在不同的时期，由于不同的经济发展目标，对这三个方面也会提出不同的要求。一国货币当局进行国际储备结构管理的目的在于：针对不同储备资产各自的安全性、流动性、盈利性，根据扬长避短的原则不断调整四种不同形式的储备资产的数量组合，实现结构上的最优化，使其发挥最大的效能。而国际储备的结构管理主要集中在黄金和外汇两项储备资产上。1.安全性方面。黄金由于其内在价值相对稳定且具有相对独立性，因而具有较高的安全性。但黄金的这种安全性也是相对的，它是与其他金融资产相比较而言的。世界局势越是动荡不安，通货膨胀越是严重，黄金的安全性就越高，

23、外汇资产的安全性就越得不到保障。相反，如果世界局势稳定，外汇资产的安全性就不会受到挑战，黄金额度安全性就相对下降。2.流动性方面。自20世纪70年代起，黄金日渐成为一种缺乏流动性的储备资产，较外汇而言，兑现能力较差。3.盈利性方面。与外汇相比，黄金的盈利性较差，因为其本身不能增值。因此，鉴于黄金的安全性特点，在国际储备中保持适量的黄金储备是必要的，但是又由于其缺乏流动性和盈利性，储备数量一般不宜过多。由于在盈利性和流动性方面的优势，以及在国际储备中的高比例，外汇储备管理自然成为国际储备结构管理以及整个国际储备中最重要的内容。如何安排我国外汇储备的安全性，流动性和盈利性？谈谈你的看法。我国政府管

24、理和经营外汇储备，一般都遵循安全性、流动性和盈利性三个原则。 安全性为确保安全性，作为外汇储备的资产，必须有效可靠，价值稳定。首先，要考虑不同储备货币之间的汇率以及相对通货膨胀率。管理的任务就是要根据汇率和通货膨胀率的实际走势和预定走势，经常地转换货币或货币比例，搭配币种，以达到收益最大或损失最小。其次，外汇储备应存放在政治稳定、经济实力强的国家和信誉高的银行，并时刻注意这些国家和银行的政治和经营动向；最后，还要投资于比较安全的信用工具，如信誉高的国家债券，或由国家担保的机构债券等。 流动性 外汇储备必须能随时兑现和用于支付，以备在出现国际收支不平衡时用于弥补逆差，或在突发事件发生时用于紧急或

25、临时性支付使用。我国在安排外汇资产时，应根据本国对一定时间内外汇收支状况的预测，并考虑应付突发事件，合理安排投资的期限组合。我国政府可以用外汇储备投资于流动性较强现金和国库券，或流动性居其次的中期国库券、长期公债。 盈利性外汇资产必须能够增值创利。其作为一种资产，就必须具有资产的一般性质，即在市场经济条件下不断增值。所以在保证安全和流动的前提下，我国政府应该通过对市场走势的分析预测，确定科学的投资组合，抓住市场机会，进行资产投资和交易，使储备资产增值。 但是，安全性、流动性和盈利性三者不可能完全兼得。一般高风险才能有高收益，盈利大的资产必然安全性差，而安全性、流动性强的资产必然盈利低。一般来说

26、，应尽可能兼顾这三项原则，采用投资组合的策略,“不把所有的鸡蛋放在一个篮子里”，实行外汇储备的多元化经营，降低风险，实现增值。第十一章试比较固定汇率制与浮动汇率制的利弊。在你看来，一个国家选择固定汇率还是浮动汇率，主要应考虑哪些问题？固定汇率制的优点包括：1.消除了个人和厂商从事对外经济交往时可能面对的汇率风险，有利于促进国际贸易和国际投资。2.货币当局有维持固定汇率的义务，有利于防止外汇投机，提高外汇市场的稳定性。3.以汇率目标替代货币目标，有利于货币当局摆脱国内政治压力，抑制国内通货膨胀。4.以汇率固定承诺作为政府政策行为的一种外部约束机制，可以有效防止各国通过汇率战、货币战等恶性竞争破坏

27、正常的国际经济秩序。固定汇率制的主要缺陷表现为：1.固定汇率制下的汇率变动更加难以预测，这意味着几乎所有跨国合约都将因为没有进行套期保值而面临巨大风险，而且一次性大幅度的官方汇率调整对经济的震动和伤害通常也比较剧烈。2.可能损害国家的金融安全，特别是发展中国家随着经济开放程度不断提高，在动荡的国际金融环境中容易出现内外均衡冲突问题，成为投机资本攻击的对象。3.不仅丧失了本国货币政策的独立性，而且不可避免地会自动输入国外的通货膨胀。浮动汇率制的优点包括：1.汇率水平是一国对外经济交往情况的真实反映，这种均衡汇率有利于国际贸易和国际投资的发展，使商品、劳动、货币资金等各种资源在世界范围内实现合理配置。2.让汇率自发调节实现外部均衡，以货币政策和财政政策追求内部平衡，为政策当局准备了充足而且有效的政策工具。3.将外国的通货膨胀隔绝在外，有利于本国宏观经济稳定与相对独立发展。4.汇率随时调整，不容易发现汇率明显高估或低估的投机机会，自动调节短期资金移动，对投机活动