浅谈企业负债经营问题 中央广播电视大学

1、中央广播电视大学 毕业论文浅谈企业负债经营问题姓 名： 季柯 学 号： 班 级: 08级经济（专升本） 指导教师： 肖俊霞 电子邮箱： 联系方式： 教 学 点： 中央广播电视大学 2011年05月20日论 文 摘 要 本文主要介绍了现代企业负债经营的一种理念及方法。负债经营的内涵从资本经营的角度来看，负债并不一定都是坏事。债务可以转变成为资本。对于债权人来说，它是一种借出资本，可以获得利息回报，并且也是企业的一种资本经营。而对于债务人来说，它是一种借入资本，利用它来进行经营就是负债经营。目前，无论是大型跨国公司还是小型的私人企业，负债经营已经成为企业长足发展的重要战略。负债经营不仅可以提高企业

2、的竞争力和获利能力，使企业迅速获得一定资金来源，同时也是企业快速发展所采取的一种必要的经营策略。文中概括了企业负债经营的优点及企业负债经营的潜在风险，以及如何规避这种风险。本文就企业负债经营遇到的问题进行探讨。关键词：负债经营；潜在风险目 录前 言11 负债经营的含义与特21.1负债经营的含义21.2负债经营的优缺点21.2.1负债经营的优点21.2.2负债经营的缺点32 最佳的负债经营规模的确定42.1确定企业自身的经营规模42.2确定企业最佳负债经营规模的指标体系42.2.1流动比率52.2.2速动比率52.2.3应收账款周转率52.2.4存货周转率53 负债经营的影响因素分析53.1企业

3、负债经营有关因素53.1.1销售收入的情况53.1.2经济周期的波动情况53.1.3市场上同行业的竞争情况63.1.4本产品在市场上的饱和度63.2企业负债经营的结构问题63.2.1销售状况分析63.2.2资产结构分析63.2.3企业的规模分析63.2.4利率状况分析74 企业负债经营问题采取的措施74.1选择适合自己的投资项目74.2企业经营时果断的抉择74.3企业根据自身情况设立风险机制7致 谢9参考文献10前 言现如今企业的发展离不开资金的支持，企业资金的来源主要是企业通过自身努力后的经营积累或者是向外界举债。如果一个企业的经济发展若停留在完全依靠自有资金的基础上，就很难有足够的资金来满

4、足扩大再生产的需要，发展速度就会受到限制，同时也会造成社会上闲置资金的过多浪费。而举债的方式是最快捷，最有效的筹资方式。其中也分好多种，比如向银行借款，发行债券等。如此多的筹资方式，自己的企业应该选择哪一种或哪几种的筹资方式呢。本文就这个问题通过分析举债经营的利弊关系，企业自身的实际情况和外部因素等进行了一定的分析。希望使用者可以综合考虑这些因素，选择一个适合本企业的筹资方式，壮大自己的经营成果。前 言现如今企业的发展离不开资金的支持，企业资金的来源主要是企业通过自身努力后的经营积累或者是向外界举债。如果一个企业的经济发展若停留在完全依靠自有资金的基础上，就很难有足够的资金来满足扩大再生产的需

5、要，发展速度就会受到限制，同时也会造成社会上闲置资金的过多浪费。而举债的方式是最快捷，最有效的筹资方式。其中也分好多种，比如向银行借款，发行债券等。如此多的筹资方式，自己的企业应该选择哪一种或哪几种的筹资方式呢。本文就这个问题通过分析举债经营的利弊关系，企业自身的实际情况和外部因素等进行了一定的分析。希望使用者可以综合考虑这些因素，选择一个适合本企业的筹资方式，壮大自己的经营成果。1. 负债经营的含义与特点1.1负债经营的含义资金是企业生存和发展的重要保障，企业资金的来源主要有2个方面，一个是企业通过自身努力后的经营积累；另一个则是向外界举债，也就是负债。负债的方法有很多，最常见的就是通过银行

6、贷款，发行债券等。负债经营是商品经济发展到一定时期的必然产物，一个企业的经济发展若停留在完全依靠自有资金的基础上，就很难有足够的资金来满足扩大再生产的需要，发展速度就会受到限制 引自：蒋政，王琪、韩立岩编著，融资方略，经济管理出版社出版，2003年6月。同时，整个社会的闲散资金也很难加以充分利用。这就决定了企业用负债经营的方式来筹集扩大经营所需要的资金，债权人也从中获取经济上回报的趋向。并将成为企业扩大经营的一种重要战略。从现代经营观点来看， 一个企业的富有程度仅仅看其自有资金是不够的，还看其负债经营与偿还债务的能力，因此可以说负债经营是现代企业发展到一定时期的必然产物。1.2负债经营的优缺点

7、负债经营实际上就是用他人的钱为自己的企业从事经营活动，以获取的金额支付掉借款的成本和利息后的剩余利润价值。这是实现资金快速积累，加快企业发展的一条捷径。是现代企业最佳的经营策略之一。因此，正确的认识负债经营，对企业负债经营与管理有着重大的意义。一个企业的经济发展若停留在完全依靠自有资金的基础上，就很难有足够的资金来满足扩大再生产的需要，发展速度就会受到限制。同时，整个社会的闲散资金也很难加以充分利用。这就决定了企业用负债经营的方式来筹集扩大经营所需要的资金，债权人也从中获取经济上回报的趋向。并将成为企业扩大经营的一种重要战略。从现代经营观点来看， 一个企业的富有程度仅仅看其自有资金是不够的，还

8、看其负债经营与偿还债务的能力，负债经营是现代企业的基本特征之一，这是检验企业是否兴盛发达的重要标志。1.2.1负债经营的优点企业负债经营一定有他的优势，不然就不会采用这种冒险的经营方式了。负债经营可以弥补企业运营中和长期发展中的资金不足问题。企业在日常的生产和经营过程当中，难免会有各种各样的情况需要资金。而单独依靠企业内部积累的自有资金，是远远不够的。不仅在时间上不允许，而且在资金的数量上也难以满足和适应企业的发展需要。所以，企业在资金不足的情况下，负债经营可以运用更大的资金力量来扩大企业的规模和经济实力，短时间提高企业的运行效率和竞争力。任何一个企业即使在资金不足的情况下需要经营，就是在资金

9、比较充裕时负债经营也是十分必要的。因为一个企业的内部积累资金再多，单靠自有资金的企业他的规模和他所能运用的资金数量也是有限的。企业如果通过负债经营，可以有限的取得和支配更多的资金量，合理的组织和协调使用资金，扩大了企业的经营范围和思路。所以说负债经营是企业最好的，最迅速的筹资方式之一。与此同时，负债经营还可以起到节税的作用。按照现有的法律法规制度，借款时期的利息要记入企业的财务费用，而财务费用又可以在企业缴纳企业所得税之前扣除，所以说起到了一定的节税作用 引自：刘俊彦主编，筹资管理学，中国人民大学出版社出版，2003年9月。如今世界各地的经济效益都不十分景气，也都存在着通货膨胀的危险。负债经营

10、可以从通货膨胀中得到利益。负债的还款一般是到期一次还本付息的，如果在通货膨胀的情况下，原来的负债额，也就是借款额的实际购买力在下降，而企业按照降低后的金额还本付息，实际上就是将资金贬值的后果转嫁给了债权人。因此，企业借款资金越大，在通货膨胀的情况下越对企业有利。1.2.2负债经营的缺点当然了，负债经营也是有它的弊端的。持续增长的负债到最后会导致企业的财务风险危机。负债经营的同时，也给企业增加了经营的压力。如果企业无法偿还这些，将会面临严重的财务危机，而财务危机还会增加企业的费用。仅投资风险而言，企业不可能肯定的说这次投资我绝对有把握成功，投资的背后，较多的还是风险，如果企业投资失败，投资的大部

11、分资金将会无法收回，这样的失败有一次足够令企业调整很长一段时间。另外，当企业发行新债券的时候，也会损害原来债权人的利益。因为股东为了获得新的资金，往往会给新债权人更优先的索偿权，这样可以降低新债务实际负担的利率水平。但同时也会使原先的债权人承担的风险加大，导致原债券的的实际价值下降 引自：赵国忠主编，会计报表编制与分析，北京大学出版社出版2005年3月。这种情况很常见，你刚刚购买了我的股票，我要先给你一个甜枣吃。至于以后的事情还是以后再说了。债权人为了保护自己的利益，把风险限定在一定的程度范围之内，往往会要求在借款协议或合同中注明保证条款来限制企业进行一些高风险的投资项目。这样就限制了企业的发

12、展。当然每个企业跟每个企业的经营理念不同，所采用的筹资方式也会不同，所要达到的目标也会不同，但都应考虑到本企业的实际财务状况，经营成果，现金流量等因素，来选择适合本企业的筹资方式。从而为企业更好的发展出谋划策。2. 企业最佳的负债经营规模的确定2.1确定企业自身的经营规模既然负债经营是现在企业发展的必然选择，并且企业负债经营的同时又利弊并存，那么就要合力的调整利弊关系。如何兴利除弊，强化负债经营的管理，合理有限地负债就成为企业负债经营的必要核心问题。要确定好企业的负债规模。企业的负债规模取决于所有者与债权人共同的认同程度。负债规模的大小一般采用资产负债率指标来表示。计算公式为“资产负债率=（负

13、债总额/资产总额）*100%”，实际上就是计算负债的总额占到了整个资产的百分比 引自：李太英,浅议财务杠杆与合理负债,中国农业会计,2005年11月。资产负债率的大小与企业经营的安全程度是直接相关的。对一般企业而言，企业举债越多，利润越大，资本利润率越高。这种结构对所有者来讲是最理想的。企业用别人的钱来经营，而增加了所有者的权益，但对于债权人而言，企业的资产负债率越高，债权人所承担的借款贷款风险越大，因此企业要想尽一切办法收回自己的贷款，降低企业的风险。这中情况下不仅不利于企业争取贷款，而且还有可能使企业资金周转出现困难，影像企业经营的安全。因此负债规模是受到限制的。这个主要取决于所有者与债权

14、人的认同程度。从经营者的立场看，如果举债很大，超出债权人心理承受程度，企业就借不到钱。如果企业不进行举债，或负债比例很小，说明企业畏缩不前，对前途信心不足，利用债权人资本进行经营活动的能力很差。从财务管理的角度来看，企业应当审时度势，全面考虑，在利用资产负债率，制定借入资本决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡利害得失，作出正确决策。对于一般企业来说，普遍认为资产负债率在30%是最为安全的，到达40%时比较合适，然而超过50%也就意味着，企业有一半的资产是举债而来的，那企业资金的周转将出现困难。银行也是愿意贷款给有钱的企业，因为企业有还钱的能力。反之，银行对于没有钱的企业是

15、不会放贷的。所以企业想要再增加贷款也是比较难的。2.2确定企业最佳负债经营规模的指标体系企业的偿债能力指标主要是指短期的偿债能力指标，其中包括流动比率，速动比率，应收账款周转率和存货周转率等。2.2.1流动比率引自：林盛泉，试论资本结构与杠杆作用对筹资决策的影响，经济与社会发展，2005年7月流动比率，也就是流动负债与流动资产的比率。表示一个企业的周转资金的流动速度，和它的支付能力。这个指标越高越好，说企业的支付能力很强，且资金的周转率很高。因为能看出企业的支付能力，所以，流动比率也是测定一个企业偿债能力的重要指标之一。2.2.2速动比率速动比率，即速动资产与流动负债的比率，社会上公认的最佳标

16、准为1：1。也就是速动资产与流动负债要保持在同等的条件下。2.2.3应收账款周转率应收账款周转率，他是测评企业资金流动的速度。一般来说，应收账款的周转率越高越好，应收账款的周转速度越快，说明企业的应收账款流动的速度也越快。2.2.4存货周转率存货周转率，表明存货在库房的滞留时间，这个数据越高越好，说明周转速度很快，可以提高企业的全部流动资金的效率，降低因为呆滞存货而产生的损失。3. 企业负债经营的影响因素分析3.1企业负债经营有关因素企业的偿债能力是衡量一个企业经营成果的重要指标之一。企业预计负债的高低情况，具体应该参考一下数据：如果是商业企业要考虑销售收入的情况，经济周转的波动情况，同行业的

17、竞争情况和所销售产品的市场寿命周期情况等。3.1.1销售收入的情况销售收入的增长幅度越高的企业，他的负债比例也可以相应的高一些，但是总体要保持在一个合理的范围之内。3.1.2经济周期的波动情况经济周期的波动情况。一般而言，在经济退化，衰退以及萧条阶段，由于整个社会的宏观经济不景气，导致大多数企业可能会尽量多的压缩负债，甚至把负债调整为零。而在经济复苏，繁荣阶段，企业可以适当的增加负债，迅速发展。3.1.3市场上同行业的竞争情况对于商业企业而言，商品的流动主要是为了减少存货，更快的销售存货而进行的筹资行为。而存货的周转期越短，说明存货的变现能力越强，负债的经营水平也可以相对高一些。3.1.4本产

18、品在市场上的饱和度对于本企业产品所在市场寿命周期情况是这样的，如果某一种产品处于市场寿命周期中的成长期，而且预计投资收益较好，应该可以适当的提高负债的比率。使企业尽快形成一定的规模，整体上提高企业的经济效益。反之，如果该产品处在其市场寿命周期中的衰退时期，而且销售量急剧下降，那么此时的企业无论产品的预计投资收益如何，都应该减少负债，缩减生产规模，防止经营风险的发生。3.2企业负债经营的结构问题企业要根据自身的实际情况来正确的选择适合自己的负债经营结构与模式。主要就是考虑企业借入资金的期限结构。在企业负债总额一定的情况下，安排好流动负债，长期负债才能使企业负债机构合理化。3.2.1销售状况分析如

19、果企业的销售稳定增长，就可以为企业提供一个稳定的资金后盾，便于应急时偿还到期的债务。反之，如果企业的销售处于一个萎缩状态或者盈利的波动浮动较大，时而好时而不好。那么企业还要大量的借入短期借款，在较短的时间内就没有足够的资金来缓解借款所带来的巨大压力。其实企业最担心的还是短期的借款，因为时间短，且金额大。相对于长期借款，企业反而轻松很多。3.2.2资产结构分析长期资产比重较大的企业应该相应的减少利用短期负债，多利用长期负债或者发行股票来进行筹资。反之，如果是流动资产所占比重较大的企业，就可以更多地利用流动负债进行筹资3.2.3企业的规模分析企业的经营规模对企业负债结构有着更为重要的影响。在金融市

20、场发达的一些国家，大企业的流动负债却很少。原因是因为金融市场比较完善，那些大型企业采用发行债券等方式在资本市场上以较低的成本筹集到长期资金，所以很少利用流动负债。3.2.4利率状况分析当一个时期长期负债的利率和短期负债的利率相差较少时，企业一般会较多地采用长期负债来筹资，如果长期负债的利率和短期负债的利率相差较大时，则会促使企业较多地利用流动负债，用以降低资金的成本。4. 关于企业负债经营问题采取的措施企业负债经营自身也应该加强管理。企业通过向银行借款，发行债券，向资金市场拆借，或者引进外资等各种筹资方式后，就要更加管理好自己的资金。4.1选择适合自己的投资项目在做投资决策时，应尽量选择投资较

21、少，见效快，收益高的项目，以保证资金的快速周转。在资金的筹集上，原则是以需求为依据，举债过多或者过早都会使企业的资产闲置，不仅没有为企业带来经济利益，反而造成了资金的浪费甚至亏损。4.2企业经营时果断的抉择举债的不足或者延迟又会影响企业的经营成果，使企业无故丧失了良好的经营和投资的机会。企业的管理主要还是应该在主营业务的收入上，比如在产品的结果，质量和工作效率等方面切实统筹规划，实现企业的最佳管理状态，提高筹集资金的利用率，更好的负债经营。4.3企业根据自身情况设立风险机制企业为了避免财务风险，最根本的就是将防线机制引入企业，使企业经营者在如今激烈的市场竞争中承担一定的风险责任，这样才能让其形

22、式控制财务风险的权利，并督促企业在较高的投资风险中获得最佳的经营收益。对于风险承担者而言，应该明确他的风险意识，任何的投资都是有一定风险的，从法律与经济上应该明确其职责，引导经营者居安思危，看清市场形式，不断完善企业的财务机制及运营情况引自：张莉,我国上市公司资本结构现状及其优化分析, 安徽电子信息职业技术学院学报;2005年06期。还要给予风险承担者一定的投资决策权，资金筹措权和资金分配权，让决策者在行驶其权利的同时，充分考虑当今社会市场日益变化的环境因素，慎重考虑资金的筹集，使用和分配。最后就是要使风险承担者享受风险报酬带来的责任和权利，调动其对于风险投资方式的积极性。另外，建立健全企业的财务风险机制，还要求企业区分风险的责任，确定企业补偿风险损失的渠道。作为会计人员不仅要精通财会专业方面