伊利股权支付案例分析2

1、 高级高级财务财务会计学第四小组成员会计学第四小组成员 伊利实业集团股份支付案例分析公司简介股份支付概述相关财务处理总结伊利实业集团股份支付案例分析 内蒙古伊利实业集团股份有限公司（伊利股份）是全国乳品行业龙头企业之一，是国家520家重点工业企业和国家八部委首批确定的全国151家农业产业化龙头之一,它终以强劲的实力领跑中国乳业，并以极其稳健的增长态势成为了持续发展的乳品行业代表.1996年3月，伊利股票在上海证券市场挂牌交易，成为全国乳品行业首家A股上市公司,股票代码:600887。伊利股份凭借伊利良好的业绩和高速的成长性成为证券市场公认的蓝筹绩优股。公司简介 目前，伊利集团拥有液态奶、冷饮、

2、奶粉、酸奶和原奶五大事业部，所属企业近百个，旗下有纯牛奶、乳饮料、雪糕、冰淇淋、奶粉、奶茶粉、酸奶、奶酪等1000多个产品品种。伊利雪糕、冰淇淋、产销量已连续18年居全国第一，伊利超高温灭菌奶产销量连续多年在全国遥遥领先，伊利奶粉、奶茶粉产销量自2005年起即跃居全国第一位. 未来，伊利致力于“成为世界一流的健康食品集团”的愿景，不断进取，坚持以世界领先的标准要求自己，以全球化视野、国际化胸怀、竭诚满足不同区域消费者的健康需求，成就消费者的健康生活。公司简介 伊利集团于2006年11月27日发布内蒙古伊利实业集团股份有限公司股票期权激励计划(草案) ,并于2006年12月28日第二次临时股东大

3、会审议并通过了关于中国证监会表示无异议后的内蒙古伊利实业集团股份有限公司股票期权激励计划(草案) 的议案。伊利股份授予激励对象5000万份期权, 每份期权拥有在授权日起八年内的可行权日以可行权价格和行权条件购买一股公司股票的权利; 自期权计划授权日一年后, 满足行权条件的激励对象可以在可行权日行权。股份支付概述一、股票期权激励的目的 伊利股份实施股票期权激励计划主要有以下三个目的: 一是通过实施股票期权激励计划，实现股东、公司和激励对象利益的一致，维护股东权益，为股东带来更高效、更持续的回报; 二是为了增强公司的竞争力及凝聚力，制定适应公司的发展战略，有效促进公司持续健康的发展，从而进一步完善

4、本公司的薪酬激励体系，同时健全公司的约束、激励机制，并且建立公司股东与企业经营管理层之间的利益共享以及风险共担机制; 三是通过股票期权激励制度，可以更好的吸引、激励以及稳定公司核心技术(业务)人才、经营管理骨干以及公司所需要的其他关键人才，同时更好地兼顾公司的长期和近期利益，从而更好地促进公司的发展 股权支付概述二、激励对象的确定依据 1.激励对象确定的法律依据 激励对象以中华人民共和国公司法、中华人民共和国证券法、及其他有关法律、行政法规以及伊利股份公司章程的相关规定为依据确定。 2.激励对像确定职务依据 激励对象为公司的总裁潘刚、总裁助理刘春海、赵成霞、胡利平和核心业务骨干以及公司认为应该

5、给与激励的其他人员共计29人股份支付概述三、股票期权激励计划股票来源和股票数量 本次授予的股票期权所涉及的标的股票来源于伊利股份向激励对象定向发行的5000万股伊利股份股票，占本股票期权激励计划签署时伊利股份股本总额51646.98万股的9.681%。股份支付概述 四、股权激励对象股票期权分配情况股份支付概述姓名姓名职务职务获得股票期获得股票期权数量（万）权数量（万）股票期权占股票期权占总量的比例总量的比例标的股票占标的股票占授予时总股授予时总股本比例本比例潘刚潘刚总裁150030%2.9043%胡利平胡利平总裁助理50010%0.9681%赵成霞赵成霞总裁助理50010%0.9681%刘春海

6、刘春海总裁助理50010%0.9681%其他人员其他人员 200040%3.8742%合计合计 5000100%9.681%五、股票期权行权价格及其确定行权的价格确定方法为：行权价格依据下述两个价格中较高者确定即13.33元 1、股票期权激励计划草案摘要公布前一个交易日伊利股份股票收盘价即13.33元 2、股票期权激励计划草案摘要公布前30个交易日内的伊利股份股票平均收盘价12.30元股份支付概述六、股权激励的有效期、授权日、可行权日、禁售期 1、有效期：自股票期权授权日起的8年内 2、授权日：2006年12月28日第二次临时股东大会审议并通过了关于中国证监会表示无异议后的内蒙古伊利实业集团股

7、份有限公司股票期权激励计划(草案) 的议案，在授权日根据期权定价模型计算出的期权的价格为14.779元/份 3、可行权日：自股票期权授权日一年后可以开始行权，激励对象应该在上司公司定期报告后第二个交易日，至下次定期报告公布前10个交易日内行权 4、禁售期：激励对象因本次激励计划行权后获得股票自行权日起一年内不得卖出，同时还应遵守公司法、证券法等法律的相关规定。股份支付概述七、股票期权的获授条件、行权条件、行权安排 获授条件：激励对象未发生以下任何情况： 1、最近三年内被证券交易所公开谴责或者宣布不适 当的人员 2、最近三年内因重大违法行为被中国证监会给与行政处罚 3、不符合公司法规定的人员股份

8、支付概述行权条件 根据内蒙古伊利实业集团股份有限公司股票期权激励计划实施考核办法，激励对象上一年度绩效考核合格 激励对象首期行权时公司必须满足上一年度扣除非经常性损益后的净利润增长率不低于l7，且上一年度主营业务收入增长率不低于20 首期以后行权时，伊利股份上一年度主营业务收入与2005年相比的复合增长率不低于15%股份支付概述行权安排 自股票期权激励计划授权日一年后，满足行权条件的激励对象可以在可行权日行权，激励对象应分期行权。激励对象首期行权不得超过其股票期权的25%，剩余75%的股票期权可以在首期行权的1年后、股票期权的有效期内执行，在此期间没有行权的股票期权作废。股份支付概述（1）20

9、06年12月28日是授予日，不做财务处理（2）2006年12月31日确认25%所授期权的费用 18473.75（14.779*5000*0.25）万元，同时确认18473.75万元的资本公积。 借：管理费用 18473.75 贷：资本公积-其他资本公积 18473.75 财务处理 科目科目时间时间扣除非经常性扣除非经常性净损益净损益增长比率增长比率主营业务收入主营业务收入增长比率增长比率2005年269533125.0612175264123.6139.4%2006年346570682.0328.58%16338985866.1534.2%2007年-52614164.71-115%19359

10、694864.9418.48%2008年-1796975945.09-241%2165859027311.87%2009年533811132.1129.71%27323547500.326.1%2010年659001730.5623.4%33664987620.723.2%2011年1310045446.1898.8%43345137248.7228.75% 伊利股份2005至2011年经营状况 2006年伊利修改后的“扣除非经常性损益后的净利润增长率”为28.58%，高于17%；且2006年主营业务收入增长率为34.20%，高于20%。这意味着2007年12月28日可以达到25%所获授期权的

11、行权条件。因此在2007年12月28日，激励对象行使期权认购伊利股份64480股，为获授期权总量的0.1%(64480 / 64479843 )，即首次可行权数量的0.4%（0.1%/25%）。由于在2007年存在利润分配以及认股权证行权等情况，因此，股票期权数量调整为64479843份，行权价格调整为12.05元。公司管理人员具体行权情况及会计处理如下：财务处理财务处理 1.2007年确认期权费用 借：管理费用 554242500 贷：资本公积-其他资本公积 554242500 2.2007年期权持有者行权借：银行存款 776984 资本公积-其他资本公积 738950 （0.4%*1847

12、37500） 贷：股本 64480 资本公积-股本溢价 1451454财务处理 伊利股份有限公司决定以2008年5月21日为股权登记日实施每10股转增2股的2007年度资本公积金转增股本方案。依据期权计划，公司对截止本次期权数量和行权价格调整前未行权期权数量(64415363份)及行权价格(12.05元)按照有关公式进行调整。本次调整后，公司未行权期权数量调整为77298436份，行权价格调整为10.04元，激励对象享有的期权份数也做相应调整。 由于2007年伊利扣除非经常损益净利为-52614164.71元，其增长率为负，低于行权要求的17%，并且主营业务收入增长率为18.48%低于20%，

13、不符合行权要求，所以2008年不做财务处理，管理层股票期权尚未行权数见下表财务处理财务处理2008年伊利集团“扣除非经常性损益净利”为-1796975945.09元，相对于上一年增长率为负，低于17%，且上一年2008年度主营业务收入增长率为11.87%低于20%，不符合行权要求。因此在2009年也不用做财务处理。2009年至报告期末未行权总额为77298436份，其行权价格依旧是10.04元。财务处理 2009年伊利集团“扣除非经常性损益净利”为538111312.1元，相对于上一年增长率为129.71%，远高于17%，且年度主营业务收入增长率为26.1%高于20%，09年的伊利股份年度主营

14、业务收入与2005年相比的复合增长率高于15%，符合行权条件。2010年潘刚等认购份伊利股份7729843 ，占未行权总额为77298436份的10%，其行权价格依旧是10.04元。财务处理 确认银行存款77607624元（7729843*10.04），资本公积-其他资本公积73255050元（739950000*9.9%），股本7729843元，资本公积-股本溢价143132831元 借：银行存款 77607624 资本公积-其他资本公积 73255050 贷：股本 7729843 资本公积-股本溢价 143132831 财务处理 2010年伊利集团“扣除非经常性损益净利”相对于上一年增长率

15、为23.4%，高于17%，且年度主营业务收入增长率为23.2%高于20%，10年的伊利股份年度主营业务收入与2005年相比的复合增长率高于15%，2010年公司业绩等各项条件达到行权条件。2011年末潘刚等认购剩余期权的20%，共计 27827437份（139137184*20%）。 由于本年度资本公积转增股本，每十股转十股，期权的价格有10.04元降为5.02元，期权份额有原来的69568592份变为份139137184份 。财务处理 首先确认银行存款1，3969，3733元（5.02* 27827437），摊销期权费用即资本公积-其他资本公积133191000元（50000000*14.7

16、99*18%），增加股本27827437份，股本溢价为245057296元 借：银行存款 139693733 资本公积-其他资本公积 133191000 贷：股本 27827437 资本公积-股本溢价 245057296财务处理 伊利集团2011年扣除非经常性损益净利相比上期增长98.8%，远高于行权要求的17%;并且2011年主营业务收入，相比上期增长28.75%也高于行权要求的20%； 2011年的伊利股份年度主营业务收入与2005年相比的复合增长率高于15%，所以2011年的各项指标符合行权要求，在2012年期权激励对象可以行权,但是具体行权情况未知。财务处理 伊利股份的股权激励方案按照

17、新准则的会计处理，在资产负债表日把权益的公允价值作为费用计入到利润表中，因此减少当期利润，并同时减少每股收益，导致市盈率上升；在资产负债表日，公司的权益没有发生变化，因此市净率并不会发生变化。行权以后公司将增加激励对象行权支付的现金，同时公司增加股本和资本公积，这将导致公司资产结构和权益结构发生变化。由于股本规模扩大，每股收益水平下降导致市盈率上升。市净率是上升还是下降将取决于公司权益增加幅度和股本规模扩大导致的稀释程度。同时，在绝对估值方法下，公司行权没有导致经营活动现金流增加，因此公司整体价值没有变化。但由于股本规模的扩大，原有股东的单位价值将下降。总结 虽然伊利股份在2006和2007年确认期权费用一致导致集团“扣除非经常性损益净利”为负，但是伊利股份以后的业绩将不会再受到该项目的影响, 减少了伊利股份未来需要摊销的费用, 减轻了之后年度利润的压力,为日后伊利股份利润增长提供了空间, 有利于管理者在未来出售股票时拉升股价获得高额收益。在经历了08“三鹿事件”的奶制品寒冬之后，伊利股份各方面业绩有回归到正道，飞快的增长，进