城市基础设施建设市场化融资的影响因素分析(一)

1、城市根底设施建设市场化融资的影响因素分析 一 摘要：本文认为实现城市根底设施建设融资模式创新的对策包括促进 技术创新与推广、科学定位政府职能、促进相关管理制度创新、优化 金融生态环境等方面。 关键词：城市根底设施；市场化融资模式；影响因素 创新城市根底设施建设的融资模式，不仅有助于打破城市化开展的资 金瓶颈，而且对减轻地方财政压力也有积极的作用。从历史的纵向和 国别甚至区域的横向来看，各国、各地区城市根底设施建设的融资模 式不是一成不变的。 探究哪些因素影响城市根底设施建设的融资模式， 及如何从制约因素入手创新城市基建的融资模式，是推动城市基建融 资体制变革必须思考的问题。一、城市根底设施建设

2、的市场化融资模式从 20 世纪 70 年代末开始，大多数国家都在积极推进城市根底设施投 融资体制改革，以解决政府作为城市根底设施建设主要投资者和经营 者所带来的资金短缺、财政负担过重及运营效率低等问题。城市根底 设施的融资模式也由原来政府独家投入变为政府主导的市场化融资模 式。各国政府积极倡导民间资本进入城市根底设施建设领域，采取多 种吸引民间资本的政策，倡导新型融资方式。法国将一些城市公共事务委托给一个特定的私人公司，或通过一个机 构直接管理。以各地的具体情况为根底，在经过对多种选择和授权形 式进行前期研究之后，市镇委员会或联合机构将做出选择。委托管理 方式具体有特许委托经营、承租经营、法人

3、经营及代理经营、技术援 助合同等四种形式。在确定进行委托管理后，市镇在各自管辖区内要 就效劳合同授予进行公开招标，拥有投资的专业技术和资金的民营企 业才可获得授权。委托管理方式使得政府在城市根底设施建设融资中 获得主动地位。美国城市根底设施很大程度上是由民间资本投入，通 过市场竞争的方式建成。在非经营性根底设施的建设中，美国政府一 方面尽可能地通过某些技术如影子价格将非经营性工程转为经营性项 目，从而将其交由市场来运作，另一方面通过以市政债券为主的融资 模式，为非经营性根底设施融资。市政债券的主要种类包括由发行主 体的全部税收收入担保的一般责任债券和由工程收益及专门税收来偿 还的收益债券。在日

4、本，尽管城市根底设施建设融资中股权融资和债 券融资的比重不断提高，但政府和银行的低息贷款仍发挥重要作用。 日本开发银行自成立以来，通过吸收邮政储蓄资金、养老金等向国内 根底设施建设提供长期低息贷款，有效地诱导了民间资本投入城市基 础设施建设工程。兴旺国家城市根底设施建设投融资体制市场化改革的成功，促使很多 开展中国家也纷纷推动类似的改革。伴随着中国经济与金融环境的巨 大变化，城市根底设施建设的市场化融资方式也必将进一步深化和变 革。二、影响城市根底设施建设市场化融资模式的主要因素 城市根底设施建设市场化融资主要受根底设施自身特性及社会经济环 境影响。具体分析，主要有以下因素：一技术因素 即通过

5、改变城市根底设施的特性增强市场化融资的可能性。在考虑到 融资问题时，城市根底设施工程通常会依其资产收益的特性分为 “非经 营性工程 、“准经营性工程 和“经营性工程 三大类。 “非经营性工程 因无收费机制、完全按市场资源配置机制无法实现有效供应，只能由 政府提供以解决市场失灵。 “准经营性工程 具有潜在利润， 但无法收回 投资本钱，需要通过政府适当财政补贴或政策优惠维持营运。 “经营性 工程有市场收费机制，可通过市场进行有效配置，工程的收益性使私 人主体在利润鼓励下参与投资。城市根底设施工程的经营性、准经营 性和非经营性的区分并不是绝对的、一成不变的，通常会随技术因素 的变化而变化。如，有线电

6、视技术、电表、水表等计费装置的广泛运 用，增强了城市根底设施的可排他性， 减少了 “搭便车行为。从理论上 讲，可排他性公共物品存在民间供应的可能性。因此，技术进步通过 降低城市根底设施的自然垄断性、排他性，提高了城市根底设施的经 营性，进而为城市根底设施建设采用市场化融资方式提供了条件。二制度因素 即通过减少制度创新本钱鼓励市场化融资制度的变迁。打破政府单一 融资模式，实现城市根底设施建设融资模式的多元化，需要政府实施 相关的配套改革，在降低创新者排他本钱的同时保护创新者的私有产 权，从而促进融资制度的诱致性变迁。建立和完善城市根底设施的用 户使用费制度是吸引私人资本投资 “经营性工程 必要的

7、制度保障；建立 与受益者及其受益程度挂钩的价值回报机制，与建设者及其公共设施 效劳程度挂钩的资金保障和投资回报机制， 是城市根底设施由福利性、 非经营性、自然垄断性走向非福利性、经营性、竞争性的必然选择； 实施财政补贴、政府担保、减免税、延伸资产赠与等财税政策，是激 励私人资本进入 “准经营性工程 的必要措施。三经济市场化程度 即通过相关主体的融资能力决定市场化融资的程度。二十世纪七十年 代以来，城市根底设施经营体制民营化的改革浪潮，使得城市根底设 施市场由原先政府垄断的封闭市场转变成为面向全社会的竞争性开放 市场。非国有化程度的提高，使得城市根底设施投融资模式的选择更 加多元化，市场经济体制改革所带来的财富和收入的增长在资金上为 诱致性变迁提供了可能。当市场经济和思想意识的开展使得制度创新 本钱降低到可行的程度时，私人模式和合作模式逐步出现，诱致性变