四川长虹财务报表分析终稿

1、四川长虹财务报表分析终稿四川长虹电器股份有限公司财务报表分析报告一、企业背景（ 一 ） 发展沿革及经营范围1、背景介绍四川长虹 （600839） 始创于 1958 年，公司前身是国营长虹机器厂，从军工立业、彩电兴业，到信息电子的多元拓展，已成为集军工、消费电子、核心器件研发与制造为一体的综合型跨国企业集团，并正向具有全球竞争力的信息家电内容与服务提供商挺进。截止到 2015 年末，注册资本、资产规模、长虹品牌价值682.58 亿元。 （ 补充注册信息 ）四川长虹于 1994 年 3 月 11 日在上海证券交易所上市，由四川长虹自行发行，发行价格为 1.00 元，股本 , 截止到 2015年 1

2、2 月 31 日，注册资本,股本 , 价格 ,2、经营范围公司经营范围包括: 家用电器、汽车电器、电子产品及零配件、通信设备、照明设备、家居产品、计算机及其他电子设备、电子电工机械专用设备、电器机械及器材、电池系列产品、电子医疗产品、电力设备、机械设备、制冷设备及配件、数字监控产品、金属制品、仪器仪表、文化及办公用机械、文教体育用品、厨柜及燃气具的制造、销售与维修; 房屋及设备租赁; 包装产品及技术服务; 公路运输 , 仓储及装卸搬运 ; 集成电路与软件开发及销售、服务, 系统集成产品开发、销售与服务; 企业管理咨询与服务; 高科技项目投资及国家允许的其他投资业务; 房地产开发与经营房屋建筑工

3、程施工 ; 废弃电器、电子产品回收及处理; 信息技术服务; 财务咨询服务;化工原料及产品 （ 除危险品 ） 、建筑材料、有色金属、钢材、塑料、包装材料、机电 设备、贵重金属、汽车零配件、电子元器件等国内购销、进出口。（ 二 ） 组织结构在 2004 年 7 月 9 日至 2004 年 12 月 31 日，四川长虹进行了组织改革与战略调整。 2004 年，信任长虹董事长的赵勇在由长虹的实践浅谈国有企业改革的一些问题的文章中把企业描述为一个三层组织 : 第一层为产权结构，它决定了企业的基本价值取向 ; 第二层含企业治理结构、内部组织构架、企业文化、企业发展战略等，它决定了企业基本价值取向实现的制度

4、保证; 第三层包含生产、销售、采购、技术开发等，决定了企业基本价值取向实现的具体途径和方式。在此基础上，长虹将所有的机构分为三类: 总部职能机构、各产业公司群和服务平台。 总部职能机构包括战略发展体系 （ 包括规划发展部、资本运作部） 、综合管理体系 （ 包括经营管理部、公司办公室、人力资源部、审计法务部、财务部 ） 、职能服务平台 （ 包括企业策划部、物资部、质量部 ） 和销售管理体系 （ 包括海外营销部、对外经营部和营销管理部） ，这些职能机构将与公司领导层一齐构成公司总部。公司总部将退出具体的产品经营，由过程管理转向目标管理，各职能部门也转向以规划、监控、服务为重点。 各产业公司又分为前

5、端公司和终端公司，在以前的基础上独立自主的发展各自领域的产业。服务平台 （ 包括技术中心、物流公司、设备动力部、基础管理公司和保卫部） 和销售平台 （ 总共分为 19 个区域销售公司 ） 则将主要为集团内的产业公司服务。（三）企业现状近年来，长虹以创新为导向，不断提升核心技术创新能力，创新管理模式，提升经营活力，积极推进产业结构调整，不断丰富产业形态，挺进关键器件、核心部件领域，大力实施品牌国际化战略，不断提升企业综合竞争能力。 目前，长虹正全力推进制造业升级、服务业转型和全球化发展，秉承“员工满意、顾客满意、股东满意”的企业宗旨，恪守“责任、坚韧、创新”的精神理念，凭借品牌、技术、 人才、市

6、场、服务等强大实力，长虹坚持“快乐创造C生活”的品牌主张，致力于为消费者创造聪明(Clever)、舒适(Comfort)、酷(Cool)的生活，成为全球值得尊 重和信赖的企业集团。、财务报表整体分析(一)资产负债表分析呢.碗加口巾资产负债表垂直分枷T-节凯齐;3'目卜-*率也附八H的卢 +I 次币保?二*也得n讣-I-印,段资产结构与资本结构适度分析(保守结构)流动负债非流动负债流动资产所有者权益非流动资产四川长虹电器股份有限公司的总资产在 2013年、2014年、2015年三年中分别增长了 7.87%、2.36%、-7.65%。从资产分布上看，2013年和2015年增长分别表现为非流

7、动资产的增长分别为29% 4.47%,以及2014年应收票据增加6.61%,2014年交易性金融资产增加231.41%,均超过资产的涨幅；而2015年总资产的 下降表现为应收票据下降92.88%,交易性金鬲4资产下降40.13沏致。另一方面， 从资金来源上看，主要是 2013、2014、2015三年负债分别增加67.99%、67.70%、 66.85沏致，而2015年总资产下降由于负债增加66.85%;最后，2013年股东权益增力口 32.01%, 2014年减少32.30%、2015年增加33.15%。四川长虹电器股份有限公司资产结构方面，流动资产所占比重近 3年依次为73% 81% 75%

8、总体呈平稳趋势，而非流动资产27% 19% 25%，总体呈平稳趋势。从资本结构方面，负 债所占比重3年来依次为67.99%、67.70%、66.85%,仅有小幅波动，变化不大,而股东权益所占比重基本保持在 32%k下，同样稳定。2、利润表分析一苣二世士一注七和万利回£落利润表水平分析拈,MM 口加g M劭万般心 亭审m 元.宰冷二CCC -1低沈.OOG 辄MUM a.txxi jac.tm分.血 函闻o.ooc北hQOC.1XJG利润发垂范分析四川长虹电器股份有限公司净利润从 2013年至U 2015年的增减变动依次为:-744.68%、-64.67%、177.18%;营业利润从2

9、013年到2015年的增减变动依次为:-1.83%、0.02%、0.94%;利润总额从2013年到2015年的增减变动依次为：-144046、 53353、101632。总体走势为:2013年下降，这是由于近几年来长虹因为竞争的加剧，认识的变动，以及经营上的种种危机使得长虹的经营处于历史的低谷旗舰。2014与2015年呈上升趋势。四川长虹电器股份有限公司净利润从2013年至U 2015年的所占比重依次为:-2.98%、0.45%、1.34%,表明公司获利在能力2015年达到顶峰，2013年有 所下降，而2014和2015两年又开始缓步回升。（三）现金流量分析m1K网电ma梆m笺1理金流.辛表水

10、平分析T-耳莒之二句二力匕一， tr， 牡70扣1!*哥SaOOKOODJKK四川长虹电器股份有限公司现金及现金等价物净增加额从2013年至I 2015年依次为-246031、22794& 22108,其中，经营活动产生的现金流量净额依次为-323623、192074 288928,投资活动产生的现金流量净额依次为13586、30386、-7954,不难看出，现金流量比较动荡，2014年现金及现金等价物净增加额较上年增加，但2015年下降，三年当中两次起伏，而三大活动所产生的现金流 量净额增减不一2014、 2015 年经营活动现金流量流入流出比均大于 1， 2015 年最高，表明公司

11、经营活动现金流量可以为现金净增加额贡献现金，只是创造现金的能力有所波动。投资活动与筹资活动现金流入流出比大部分小于 1，其中，从2013年开始投资活动现金流入流出比的减少，主要由于 2013 年证券投资收益大幅增加，公司应重视风险的防范。现金流量基本结构会计年度 经营活动现金流量投资活动现金流量 筹资活动现金流量 2013 年 +- - 2014 年 + - + 2015 年 + - -2013、 2014、 2015 年均是经营活动现金流量为正值，2013、 2015 投资活动和筹资活动现金流量为负值，由于企业维系现金正常周转的纽带是经营活动现金流量，所以企业主营业务活动良好。 2007 年

12、经营活动和投资活动现金流量为正值，筹资活动现金流量为负值，表明企业主营业务在现金流量方面不仅能自给自足，而且有富余，企业产品有比较好的反应，具备一定的市场竞争力。同时投资活动也为企业带来了收益。三、重点项目分析1、货币资金报告日期 2013/12/31 2014/12/31 2015/12/31货币资金 （ 万元 ） 1343824 1399981 10254492015年较2014年货币资金下降36%下降幅度较大，说明资产在 2015年也有 所减少，经营略有不善。2014年较2013年比较，货币资金上升4%上升幅度较 小，变化幅度不大，说明企业这两年财务状况没有明显变化，经营稳定。总体经营

13、呈向下趋势。2、应收票据报告日期 2013/12/31 2014/12/31 2015/12/31 应收票据（万元）832197887216 631791应收票据（万元） 2DlS/L2/i J9如3 J0J3/2014年较2013年有所增加，而2015年较2014年又有所减少，说明信用度, 承兑汇票，债券质量2014较2013年，2015年较好，而2015年较差。3、应收账款报告日期 2013/12/31 2014/12/31 2015/12/31应收账款（万元）816236847405 803278应收账款0元84其m凶B20-DDOBOMIDO*3pr*£>7XCO231

14、3/12/HX）14XL2/31城四笠目元 弘&普岳R同5工皿S中Mg2013到2015年呈先上升后下降的趋势，总体呈下降趋势。2014年847405万元较2013年816236万元增加了 3%主要是随着公司销售业务量的增长期末信用期内未结算货款相应增加所致。2015年803278万元较2014年847405万元减少了 5%公司将有客观证据表明已发生减值的单项非重大应收账款余额归类于单项金额不重大但按信用风险特征组合后该组合的风险较大的应收账款，期末对这些应收账款余额单独进行减值测试，根据测试结果全额计提了坏账损失准备。4、存货报告日期 2013/12/31 2014/12/31 20

15、15/12/31存货（万元）1254179 1191726 1174560存斤（万元）1249000 122DOOO L23GOOC 1110000 11600001124000工哈;12皮国379201i/12/21U9172(-KiLSJErJJl1174MO存货从2013到2015年整体呈下降趋势。2014年较2013年下降5% 2015年较 2014年下降1%企业不能过分依赖一种产品或几种产品，否则极有可能因产品出现 问题而使企业受到重创。公司存货发现有需计提存货跌价准备的情形。可能是本期 原材料单价普遍下降以及期末销售情况较差，公司相应减少库存所致。5、固定资产报告日期 2013/1

16、2/31 2014/12/31 2015/12/31固定资产（万元）819459578565 584824固定资产（万元）3O&DC0 的刈 70C-KC 6co non wxjamow 2oo-Dca 1DO-UCO固定语卢历元）2013到2015年固定资产总体呈下降趋势,2014 年较 2013 年减少了 29% 2015年较2014年增加了 1% 固定资产本期减少数主要是因为公司本年度拆除了破旧 不能使用的厂房等建筑物及处理了使用年限长、严重磨损、失去使用价值的机器设 备形成。或是某些固定的资产不符合现状，从而减少。固定资产后增加可能是因为 公司新购进新的设备或厂房。或是为了生产

17、而更新的所需物品。6、无形资产报告日期 2013/12/31 2014/12/31 2015/12/31无形资产（万元）344239318183 303900无形资产（万元）mooaio&ooa29G-DCO2313/W112SJ15 0*313442343391S3四川长虹股份有限公司拥有的无形资产包括专利权，土地权和商标权，从图中 发现无形资产呈下降趋势，可能是因为最近几年专利权，土地权发展比较不平稳, 商标权投资可能因为竞争企业的兴起而收到投资减少，从而导致整体呈下降趋势。7、应付账款应付账款（万元）829245报告日期 2013/12/31 2014/12/31 2015/12

18、/31 881775 813321应付账款（万元）3O&DC0烟瓯肥0110034?DC0saxioa?&>0C9760 ca>器114g胃向懒MSI万元三二”二二二！ 77r2014年较2013年上升趋势，2015年又较2014年下降，总体呈下降趋势。公司可能缺乏偿债能力或利用应付账款隐瞒利润，并注意其是否可能无须支付。应付 账款先增加再减少，可能是企业加强控制的结果，也可能使决策的原因。减少说明 企业运作资金增加，企业运营较好。应付账款是企业的一种短期资金来源，若时间 过长不利于企业的未来发展。8、股本单位：万股 2015/12/31 2014/12/31 20

19、13/12/31 总股本 461,624.42461,624.42 461,624.42 流通受限股份624.64 624.64 624.64国有法人持股（受限） 其他内资持股（受限）624.64 624.64 624.64境内自然人持股- 已流通股份 460,999.78 460,999.78 460,999.78 已上市流通 A股460,999.78 460,999.78 460,999.78f图表标题I'玄耳屐总做本一画行去，书序河邛'F他力后持阴更用 一牖内LT。'产联"已砧诩寸寸 已上市"第4型工拈户口才247/7/30h m的旧15OD/

20、y0121457股本是经公司章程授权、代表公司所有权的全部股份，既包括普通股也包括优 先股，为构成公司股东权益的两个组成部分之一，也称为实收资本。从图中可看出 3年来股本均为变动，公积金的降低是股本扩张的直接原因，也是大股东无能的变 现，但凡在市场上还能定向增发的股票应该是好股票，说明投资人是认可这家公司 的。增发不出去的，不好。所以，降低公积金就是吃老本的做法，这也在牺牲现有 投资者的利益。9、营业收入报告日期 2013/12/31 2014/12/31 2015/12/31 营业收入（万元）58875275950390 6484781营业收入（万元书冷MO“ADCO5d00-WO23132

21、1】二丁.-广亘L收入万元营业收入一般是由主营业务收入和其他业务收入组成的企业日常活动中形成的 经济利益的总流入，2013到2015年营业收入逐年增加，说明企业运营状况良好。企业的营业收入主要是收主要业务收入的影响，企业的利润主要来自主营业务收 入，说明企业的经营成果是稳定的，企业在未来的发展也比较平稳。在主营业务收 入中由内销和外销两部分构成，长虹电器遍布各地，各网点，是收入的主要来源, 在电器市场上还是很有竞争力。10、营业成本营业成本（万元）4913395报告日期 2013/12/31 2014/12/31 2015/12/31 5092512 5625336营业成本（万元）52X-DO

22、OMOODOQ.idc->pr<i2013到2015年营业成本也是逐年增加，虽然营业收入增加，但是成本也随之 增加。营业成本水平的高低既有企业的可控制的因素，入在一定的市场价格水平条 件下，可选择供货渠道、采购批量等来控制，也有其不可控的因素与营业收入密切 相关，像是受市场因素的影响而引起的价格波动。四川长虹属于制造行业，其营业成本主要表现为已经销售的产品的生产成本。主要是由于该企业3年内的主营业务收入上升，销售的产品增多，成本的增长主要 是在销售费用方面的支出，销售费用在逐年增长说明企业在对外方面的支出减少， 支出主要集中在主营业务方面，企业对外依赖的程度降低，外在风险也在减少，

23、集 中发展的是主营业务方面。11、销售毛利报告日期 2013/12/31 2014/12/31 2015/12/31 销售毛利（万元）974385867566 859233LDCGMXJ 987000科3mgo&Doa 皿QQD皿肛，肛其 14/14 31用有 FLlfH的756G4空销售毛利5元）2313715滴吞下，刊，片757 H31四川长虹3年来的销售毛利整体呈下降趋势，营业收入虽然在上升，但毛利反 而下降，表明公司主营业务可以为公司带来盈利且这种能力在逐年下降，公司在营 业收入上升的同时，营业成本也随之增加，公司应加强成本的控制，进一步增加销 售毛利，为企业带来更大的收益。1

24、2、销管财三项费用470451 501051销售费用口元539 DCS52OQDQ、50MtM4 TO pOT 收厘 4»DC0 3308葡iB/uijaia/u/n却 Y/iami备卷常用 万元 1.5190134JW51销售费用先下降后上升，整体呈现下降趋势 能产品，也没有拓展新市场，规模也没有扩大，2O15/U1MEWL°说明公司一开始没有拜发新的节销售数量也随之下降，相应地导致报告日期 2013/12/31 2014/12/31 2015/12/31 销售费用（万元）519013了销售费用的下降。随后来改善，但整体仍然下降。报告日期 2013/12/31 2014/

25、12/31 2015/12/31301387 284572管理费用5元B1£>DDQ30000039CWMM浴血1279QC0彳269-DCd201S/1J1201$ 加 125 5/3913/12/31XW/12/31班5F 工 舌捏要孙万元27W523O13S72B45管理费用（万元）27095254731772管理费用一开始上升，后来下降，整体上升趋势。说明公司因业务规模的扩大导致管理费用上升后来项目减少，管理费用下降。还有增幅比较大的是研究开发费。2014年管理费用增加很多，说明公司因致力于开发新的项目，拓展新的市场。在公司扩大规模，不断发展壮大的过程中，管理费用的增加

26、是合理的。报告日期 2013/12/31 2014/12/31 2015/12/31财务费用（万元）11967 20103 103870I财务费用0元）2013/1/13014/1/1* 15门住ion; urnztkdjin”胖裙茵用肉品111W720WBUBS702013到2015年财务费用逐年增加，主要是外币账款汇兑折算损失增加所致。主要是本期公司购入了金融性资产后资金回笼相应的利息收入减少以及外币账款汇兑折算损失增加造成的。该企业应加强管理，提高资金的利用效率。13、现金流入重点项目报告日期 2013/12/31 2014/12/31 2015/12/31销售商品、提供劳务收到的现金（

27、万元）5902173 6130937 6802908收回投资所收到的现金（万元）59754 143234 219549取得投资收益所收到的现金（万元）1914 2945 4608处置固定资产、无形资产和其他长期资产26615 21116 2659所收回的现金净额（万元）吸收投资收到的现金（万元）108202 1011 12524 楠匡西乱.兰胜君刑（1不附卧毕就寺 心圆地中忖曲卸现金（再生I11集躁尔里金蝴喔万元1缶舌值隆费声,商营三产和苴怏骸产断肢回的班金等*万元瞒收段激到的现金6元jBOO 0000700 aoM 6OC3OW三交“*" 1""、一"

28、1soaoowMWiXSC3QOOQOTOOODlOODCOJ201W12014 0/12015/U1从图表中可以看出四川长虹有限公司现金流入重点项目中，现金在逐年上升， 四川长虹股份有限公司现金流入重点项目中，销售商品、提供劳务收到的现金所占 比重明显大于其他几项，在这 3年中可以看出处置固定资产、无形资产和其他长期 资产收回的现金净额以及吸收投资收到的现金数额均很小，属于正常现象，说明企 业在这两方面均未出现问题。14、现金流出重点项目2014/12/32015/12/3 报告日期 2013/12/31 1 1购买商品、接受劳务支 5078591 5178169 5731156付的现金（万

29、元）购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支139705 165728 70438付的现金（万元）投资所支付的现金（万119018 172968 378171元）分配股利、利润或偿付利息所支付的现金（万89781 77214 44219元）一用买鬻品3棉麦储a脸厉记 旧建固可夷尸.无形爱M/出BE更F院至行阴招主，玉函瞬变fl的掘畲力元,，科、利闽发佬i用与曲叮1二曲:：三e,Mj也30M300 0W0200 Q0K1 口口。刘2011/1/12034/1/1703 5/1/1四川长虹股份有限公司现金流出中，购买商品、接受劳务支付的现金，企业资 金并不紧张，商业信用很好，企业有很好的发展势头；

30、购建固定资产、无形资产和 其他长期资产支付的现金说明企业扩大再生产能力较强并且稳定，企业用于生产投 资增加意味着公司对产品的市场前景比较看好，用于固定资产、在建工程的资金不 会大量沉淀，并有良好前景，将一部分资金投入到公司火大生产规模中，此举比较 明智；投资支付的现金以及分配股利、利润或偿付利息支付的现金所占份额较小， 该公司连续3年这两项目未发生重大变化；投资支付的现金说明企业表明企业参与 资本市场运作、实施股权及债权投资能力的较强，验证投资方向与战略目标相一致 分配股利、利润或偿付利息支付的现金该项目反映企业以现金方式实际支付的现金 股利、支付给投资单位的利润、支付的借款利息及债券利息等，

31、该公司现金充足。四、能力分析短期催债能力分析长明偿债能力分折33600 00%过，黄襦至总人比塞- 一工育瓦伊白孱基军禺聿国戏於喳与苣运#去比隼£ > ,（一）偿债能力分析1、短期偿债能力流动比率流动比率反映了企业资产中比较容易变现的流动资产对流动负债的保障情况, 一般认为生产企业合理的最低流动比率为 2,该指标越大表明短期偿债能力越强, 该指标越小，表示短期偿债能力越差。可以看出四川长虹公司近三年的流动比率都 小于2,说明其短期偿债能力较差。(2)速动比率速动比率假设速动资产是可偿债资产，表明每一元流动负债有多少速动资产作 为偿债保障。该指标越大，表示短期偿债能力越强，通常认

32、为正常的速动比率为 1。近三年来四川长虹的速动比率都是小于1。通过分析四川长虹的速动比率，可以看出其短期偿债能力在不断上升增强。(3)现金比率现金比率假设现金资产是可偿债资产，表明每一元流动负债有多少现金资产作为偿债的保障。四川长虹2014年的现金比率比上年下降了 2.81%, 2015年比上年 下降了 7.27%,表示企业为每1元流动负债提供的现金资产保障减少了4.72元。2、长期偿债能力(二)盈利能力分析销售毛利营业利润销售净利总资产报酬盈利能力净资产收益率率率率率2013 年 16.55% 0.94% 0.87% 9.07% 3.65% 2014 年 14.58% 0.02% 0.10%

33、6.05% 0.42% 2015 年 13.25% -1.83% -3.05% 3.70% -16.32% 1、销售毛利率公司 2013-2015 年的销售毛利率逐年下降，因其成本变动不大，所以导致销售 毛利率逐年下降的原因是销售额的减少。2、营业利润率公司的营业利润率逐年下降，在2015 年时变成负值，说明公司在 2015 年时经营不善，导致亏损。(1) 销售净利率同营业利润率一样，在2015 年时变成负值。(2) 总资产报酬率总资产报酬率逐年下降，但始终保持正值。可见公司的收益逐年减少。 ( 一 )净资产收益率2013-2014 年净资产收益率下降3.25 个百分点， 2014-2015

34、年下降 16.74 个百分点，由此可见 2015 年是公司营运出现极大问题的一年。综上所述， 2013-2015 年四川长虹的盈利能力各项指标均逐年下降，由此可 见，公司的盈利能力出现了较大的问题。营运就力分析阳群网樨工注5一嬖艺网e裁 :器h妄拄军细蟒明博蓼 邺&-点咖一寿加神,周转天数分析901群20W启】/士萨匕第,率二E蜓占邙=用应取出百就匕J：期存出期口的三、营运能力（一）从营业周期可以看出，四川长虹 2014年的营业周期较其他两年短，说明2014年的资金周转速度较快，主要由于公司 14年的存货周转率有明显提（二）从存货周转率看，2015年的该比率值高，存货周转较快，周转越快

35、，存货 的占用水平越低，变现能力越强，长虹的存货周转率比较低，应该加强存货的管理，在保证生产连续性的前提下，尽可能减少存货占用经营资金，提高资金使用效率。（三）从应收账款周转率看，四川长虹公司该比率在 2014年骤然降低，2015年 又略有回升。应收账款周转速度变慢，公司应改善应收账款回收政策。周转率越 高，周转天数越短，说明应收帐款收回的越快。如果比较慢，说明企业的资金过多 的呆滞在应收帐款上，影响资金的获力能力。长虹的周转率比较低，应该加强应收 帐款的管理工作，加快周转。（四）流动资产的周转次数表明流动资产一年的周转次数，周转次数越快，期末 流动资产转换成现金平均所需要的时间越短。长虹公司

36、最近三年的流动资产周转都 较慢，这主要与存货和应收账款周转较慢有关。所以公司应该加强存货和应收账款 的管理。（五）从总资产周转率看，2014年有所下降，2015年又有所回升，说明公司 2014年销售能力降低，2015年则增强。总资产的周转速度越快，反映销售能力越 强。长虹的资产周转速度处于行业的平均水平，应该进一步采取措施，加速资产的 周转，增加利润。现金蔡品比率分析婵M乜耳恭三，”.三:二-自工三国;，-二些小帆三晅声十四、现金流量比率（一）销售现金比率三年波动不大，在 2014年时略有下降（二）资产现金回收率变化很小，2015年达到新高（三）盈利现金流量比率变化较大，2014年时大幅度下降

37、，说明2014年企业的 现金流出现了问题，现金周转有困难发展能力分析D.m二为.期 心片主百L工LT 嗒执刀 净刈嘱 口； 事离产需书单£典声重匕窜五、发展能力主营业务收入增长净利润增长总资产增发展能力净资产增长率 率 率长率2013 年 12.50% 177.18% 7.68% 7.87% 2014 年 1.07% -64.67% -0.25% 2.36%2015 年 8.98% -744.68% -8.49% -7.65%从公司连续三年的主营业务收入增长率，净利润增长率，净资产增长率，总资产增长率四项数据的变化情况来看，公司的效益逐年下降，其中 2014年出现了净 利润增长率和净

38、资产增长率负情况，2015年更是亏损很大，说明公司的经营方法 上存在问题，而且日益严峻。五、综合分析与评价杜邦分析：是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。具体来说，它是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。由于这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。作用 :1 、通过分析了解企业财务状况的全貌以及各项财务分析指标之间的结构关系，查明各项财务指标增减变动的影响因素及其存在的问题，为了进一步采取具体措施指明方向。优化资本结构在

39、杜邦分析法中，企业的偿债能力主要是通过权益乘数来反映的。 在总资产净利率不发的情况下，适其主要的原理是利用财务杠杆原理，获得杠杆收益。当负债比率比较大时 ，增加负债会使资本成 ，仍而影响到权益报酬率的提高。因此，有效应用杜邦分析法，优化资本结构，才能达到提高权益报酬率的目的。提高获利能力 在杜邦分析法中 产净利率能达到提高权益报酬率的目的，而扩大销售转率的前提和基础。 但扩大销售收入并不一定就能提高企业的销售净利率乃至提高总资产净利率，因为销售收入的增 加有可能是因为成本费用的增加而导致成的 所以，在扩大销售收入的同时，还要控制成本费用。 应用杜 邦分析法进行分析，根据企业的实际情况进行相关的

40、 总资产净利率，最终提高企业的权益报酬率。提高营运能力 在杜邦分析法中，要联系销售收入计算总资产周 侧重点对 财务报表进行某面、完整、系统、科学、真实的反映企业的偿债能力、运营能力、获利能力，仅仅这些是不够杜邦分析法作 为综合财务分析法的一种 ，综合了比较分析法分析法、百的。分比分析法，开巧综合考虑各种因素，以权益报酬率为核心，综合分析企业各方面的能力及其对所有者 （ 股东 ） 获利水平的影响。 当然，综合财务分析转率，才能分析企业的资产利用效率。 而总资产周转率的大小反映企业偿债能力和获利水平 ，揭示企业营 示资产运营中可能存在的问题，然后再加强企业资产的管理使资产更合理、更有效的使用。四川长虹杜邦分析体系图（注:数字从上到下依次为2015年、2014年、2013年）单位：百万元iLWlleu&#