能源化工货币政策微调,商品与股市共震

1、能源化工：货币政策微调，商品与股市共震PVC1月份市场整体维持高位运行，快涨慢跌，但是结束了近几个月来震荡上行的趋势，下半月因资金炒作带动市场形成的泡沫被挤掉。年底政府对房地产政策性的施压及信贷出现紧缩造成金融市场连续走低等消息面的负面影响,严重打击现货商家入市参与的积极性.市场回归到基本面，但从均价来看仍然高于2009年任何一个月，主要是成本等方面的支撑所致，月底部分企业已经濒临成本线。乙烯料由于原料乙烯及单体价格大幅走高,供应量不大,月初上涨后,后期维持高位僵持局面。具体来看，月初在成本、天气及金融市场炒作等原因的支撑下，延续前期大幅上涨的趋势。中旬开始，利空因素开始逐步占据市场主流，寒冷

2、天气逐步减少，成本的支撑因素被低迷的需求及年底央行信贷紧缩拖累期货市场连续下跌等利空因素埋没，另外低价仓单的冲击也加剧了市场走低的步伐。空方力量占据主动，市场缓慢走软。下旬随着春节的逐步临近，下游PVC企业刚性需求开始减弱，由于2月份交易时间有限，交易几乎停滞，社会库存将逐步释放，所以节前中下游备货意向不高，上游库存压力加剧，市场被迫继续下调。至月底，普通电石料华东地区主流在7200-7250元/吨送到,华南地区主流在7250元/吨左右自提,华东华南较上月末跌50-100元/吨.华北地区主流在7050-7150元/吨;较上月末基本持平。1、月初大雪封路，市场到货有限，同时原料电石、煤炭涨价；2

3、、1月12日，据央行网站消息，中国人民银行决定，从2010年1月18日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。3、股市、期货走跌，市场信心不足。4、淡季需求量萎缩，供大于求局面决定价格理性下滑。信贷紧缩及政府打压楼市过快增长等政策的推出,导致金融市场大幅下跌,前期的资金炒作开始转为对现货市场的打压。加之低价仓单对现货的冲击及下游对高价的抵触，需求逐步萎缩影响。本月月初惯性上涨后，迅速转入陆续阴跌的行情。展望2月份主要影响因素有：1、2月份横跨春节，交易时间有限，下游需求大幅减少，上游库存继续增加，供大于求压力进一步加剧。2、对期货市场9万吨货源仍未释放，将于3月份集中释放的担忧

4、，贸易商不敢轻易拿货。3、乙烯、单体成本居高不下，单体市场供应依旧紧张，价格仍有上涨可能。原料电石价格也较为坚挺，上游部分企业濒临成本线。目前各地PVC 企业库存压力已经较大，2月初春节逐步临近，供大于求压力继续存在，价格仍将小幅下滑，春节期间，交易活动几乎停滞，市场价格波动不大。节后下游需求仍未明显恢复，中间商担忧3月份期货交割对市场的冲击，拿货意向仍不高，市场仍有小幅下滑的可能。LLDPE从本月聚乙烯价格走势图中可见，本月行情跌宕起伏，变化比较剧烈。由于元旦后油价连续上涨，乙烯单体更是大幅走高，国内石化此时也开始连续两波的大幅推涨，这直接令本月第一周的行情出现了大幅上扬的局面。但随后油价开

5、始迅速回落，而国内聚乙烯市场的需求也出现快速收缩，最为关键的是国内石化一改去年强硬的操作风格，出厂价亦步亦趋的跟随市场价走低，这就彻底打通了市场下行的通道。需求虽然偶有闪现，但油价持续走低，需求也终究处于淡季，价格下行也就成了下半月的聚乙烯行情的主基调。此外，我们看到，供应量的增加也在这个相对淡季的一月造成了不小的压力。一方面前期新增产能多数已经稳定投产，虽也有部分装置进入大修阶段，但国产量将处于相对高的水平上。另一方面进口量的猛增也很明显，我们现在的估测情况看，前三周的进口总量可能就已经达到了去年12月份的水平。供应量的增长导致石化库存总体偏高，这也是导致本月石化价格调整比较被动的一个原因。

6、  本月PE美金市场在经历了月初的交投热烈氛围后，供应商报盘和市场价格犹如两条交叉线，外商价格维持坚挺平行向前，甚至有试探报高趋势；而市场价格一步步走向阴跌回落，PE美金市场进入下行通道，理性回调。月初的价格上涨与原油、乙烯单体价格高企密不可分，加上国内两大石化巨头高价挂牌推涨市场，PE美金市场月初价格一路上行，LDPE和LLDPE率先拉涨市场。但随后原油和期货开始回落，贸易商信心受到打压；加之由于临近春节，部分下游工厂开工率降低，同时对高位货源抵触心理明显，需求疲软，市场成交不畅。货源供应方面，本月到港明显增多，预计有可能成为自09年以来的月最高到港量，目前华东地区货源供应充足，H

7、DPE货源尤为明显（拉丝除外），贸易商出货压力较大，部分业者抛货心理明显，价格下拉。一月的市场行情表现总体不佳，而二月份跨过了春节长假，而春节前后各有约1周以上的时间内，下游工厂的开工率将难以恢复。传统上的春节所在的月份原材料需求总是处于相对清淡的阶段。PTA本周华东地区PTA内盘呈弱势下行走势，价格由周初的8050-8100元/吨到本周五下午的7800-7800元/吨。周跌幅为300元/吨。周初，PTA期货低开及原油 价格持续下跌，PTA市场整体气氛偏淡。周中， 虽原油和PX行情弱势走低， 期货低开影响，PTA呈弱势下行走势，商谈维持在7900元/吨附近。临近周五，PTA期货震荡下行，现货市

8、场 呈观望态度。商谈价格降至7800元/吨。终端下游购买力趋于匮乏，预计近期华东PTA市场 震荡整理为主。本周亚洲PTA现货市场呈弱势下行走势，价格由周初的960-965美元/吨到本周五下午的930-935CFR中国（L/C90天），周 跌幅为30美元。周初，原油价格及PTA期货持续下滑，PTA成本支撑有所减弱。现货价格小幅下滑。周中 ，原油、PX弱势调整，下游切片、短纤稳中盘整PTA市场随之走跌。市场商谈价格在940-945美元/吨。临近周五，市场观望情绪较浓，卖方报价 跌至945美元或偏上，商谈在935美元/吨附近。随着春节的临近，下游产销回落明显，商家谨慎、观望情绪增浓。预计短期内亚洲P

9、TA现货市场以 震荡整理为主。本周亚洲PX价格呈小幅下跌走势，周一，油价跌破每桶73美元，石脑油价格随即走低，亚洲PX价格大幅下挫15美元/吨左右，卖家信心受到打压，将二、三月份PX船货报价分别下调至1110美元/吨CFR和1115美元/吨CFR，据悉，一单二月下半月的PX船货成交在1105美元/吨CFR中国， 合同方面，一月份亚洲地区PX合同货情况，新日石和日本出光合同价均为1090美元/吨CFR亚洲，埃克森美孚的价格还没有出台。二月份亚洲地区PX合同货情况，日本出光和埃克森美孚二月份亚洲地区PX合同货倡导价格均为1180美元/吨CFR亚洲，新日石二月份PX合同货倡导价格为1190美元/吨C

10、FR亚洲。二月份PX合同货报价较一月份结价上调90-100美元/吨.另外，中石化一月份合同货结算价格为9150元/吨，相当于1123美元/吨，较十二月份PX合同货结算价格8800元/吨上调350元/吨。半光切片：本周半光切片行情盘整为主，目前工厂主流报价在10000-10100元/吨，商谈在10000-10050元/吨（现款承兑）左右。上游聚酯原料行情平淡乏力，价格走软。下游涤丝行情趋稳，产销回落；短纤继续稳中盘整。接近年末，终端市场交易气氛逐渐平淡。加上受外围利空因素影响，聚酯市场上涨阻力较大，聚酯切片处于涨跌两难之中，商家心态谨慎观望，预计近日切片行情将稳中盘整为主。 短纤：本周江浙短纤行

11、情盘整为主。尽管市场持续低迷，但持货商手持高成本短纤，多数报稳于10800-10900元/吨，降价出货意向并不强烈，少量商谈在10600-10650元/吨左右，高价成交清淡，中低价位交易平稳。上游聚酯原料行情弱势走低；下游纱市总体行情平淡难改，纱厂价格稳中盘整，纯涤纱市场报价稳中坚持为主，但实际成交延续低迷。加之春节将近，买家接货意向渐弱，少部分工厂已准备放假过年。后市在上下游走势欠佳的影响下，预计短纤行情将僵持盘整为主。 长丝：本周涤丝产销回落明显，主流工厂报价多选择平报，高价成交不多，气氛稍显清淡。POY: 50D/48F主流价11500-11800元/ 吨左右，150D/48F主流现金价

12、11000-11300元/吨左右。DTY：DTY150/48F主流价12500-12600元/吨左右，切片纺主流在12100-12200元/吨左右,75D/36F主流成交价14500元/吨左右。FDY：50D/24F主流价为13800元/吨，75D/36F主流价为12900-13300元/吨。上游聚酯原料行情弱势盘整，下游织造厂家、加弹企业开机率有下降迹象。但市场受聚合结价成本拉动及部分企业备份年货影响，涤丝厂家拉涨意向仍较强烈，因此，短期内涤丝价格还将有小幅拉升的趋势，但是行情拉升的阻力加大。 本周PTA现货市场呈弱势下行走势。原油震荡走跌，PX随势回调，PTA成本已失去支撑。下游终端需求疲软，江浙丝造厂家开工负荷随着年终