燃料油市场周报20130315（中油）-

1、燃料油市场周分析报告2013年3月11日 3月15日一、国际市场燃料油简析本周,受美国各项经济数据利好、而美元汇率上涨的影响,原油期货价格涨跌互现。周五NYMEX原油4月期货结算价WTI收于93.45美元/桶;周均价比上周涨1.74美元,至92.72美元/桶,涨幅1.88%。布伦特原油5月期货结算价收于109.82美元/桶;周均价比上周跌1.43美元,至109.53美元/桶,跌幅1.3%。亚洲燃料油市场价格涨跌互现,周五新加坡180cst市场现货收盘644.81美元/吨;周均价与上周比涨0.77%至642.28美元/吨;380cst现货收盘633.41美元/吨,周均价与上周比跌0.21%至63

2、1.96美元/吨。因受到供应下降及需求改善的支撑,本周近月燃料油纸货跨月价差上涨。180CST燃料油纸货3月/4月价差估价为每吨+3.30美元。 市场供应情况,本周新加坡现货市场180CST高硫燃料油交易方面,兴隆自维多买入2万吨,3月26-30日装船,价格为643美元/吨。380CST高硫燃料油交易方面,BP自壳牌买入4万吨,3月26-30日装船,价格为644美元/吨。新加坡企发局公布的油品库存数据显示,截至3月13日当周,新加坡燃料油库存量下降0.08%至1860万桶。因中东炼油厂检修,销往亚洲的燃料油船货减少,故本周燃料油库存下滑。上半周由于船用油终端需求疲软难改,中下游业者普遍反映出货

3、不畅,国内船用油市场延续下滑走势,上海期货交易所燃料油期货价格走跌;下半周因市场暂未有利好因素出现,期货投资者保持谨慎小心态度,故价格下滑。周五基准5月合约为人民币5201元/吨,未平仓合约数为100手。 二、国内市场燃料油简析炼厂方面,本周,燃料油市场行情低迷不振,市场购销气氛疲弱,受此拖累,炼厂开工热情不高,故本周地炼开工率下滑。3月初因部分炼厂步入检修,两大集团主营炼厂开工率下滑至83.5%。华南地区,本周华南市场终端需求不见好转,市场报价已在低位,降价促销效果并不显著。目前燃料油市场调油成本在高位徘徊,商家库存量不多,商家保持谨慎观望态势。华东地区,尽管国际油价涨跌互现,但市场前景并不

4、乐观,加之本周成品油降价预期升温,燃料油市场缺乏需求支撑,华东市场商家报价随市补跌。山东地区渣油市场,因目前区内常减压装置多为停工状态,本周焦化料主流成交价暂且守稳。个别装置停工检修,市场供应量有所降低,为焦化料市场价格继续维稳提供支撑。油浆市场,本周山东地区油浆市场价格主稳,个别炼厂报价上调。近日外围市场偏空,炼厂心态稍有分歧,部分炼厂考虑到区内资源吃紧,且检修逐渐增多,油浆价格或寻一定支撑。另有部分炼厂表示需求不振,供需尚显不平衡,油浆价格反弹难度大。三、国内各地市场简析1、华南市场华南地区,本周区内价格下滑。上期所规格180CST估价5090-5140元/吨,较上周下滑10元/吨。本周华

5、南燃油市场被成品油下调预期笼罩,且区内终端需求持续疲软,燃油市场气氛仍悲观看空,价格也继续处于下滑通道。本周华南燃料油市场行情低迷不振,市场购销气氛疲弱,受此拖累,炼厂开工热情不高,因此广东地炼开工率整体表现下滑态势,截止3月15日,广东小炼厂平均开工率为12.2%。华南燃料油市场终端消耗能力有限,市场行情好转难现,预计下周广东地炼开工率上升空间不大。本周高硫渣油报价4240-4280元/吨,与上周持平;非标油市场,减一线油库提价在6600元/吨、减二线油库提价6500元/吨。本周地方炼厂报价维稳,受燃料油市场购销气氛低迷影响,炼厂产品整体出货情况一般,因此广东小炼厂理论炼油亏损幅度较上周加重

6、。截止3月13日,广东小炼厂理论炼油亏损至345元/吨,较上周亏损加重108元/吨。若华南燃料油市场行情继续低迷不振,终端用户购货疲弱,预计,下周广东地炼炼油亏损程度仍将加深。油浆市场,本周主流成交价格为4350-4500元/吨,因近期成品油下调预期浓郁,华南燃油出货受阻,故本周区内油浆价格走跌。 本周华南燃料油市场到货量集中,而燃料油市场出货情况欠佳,导致华南燃料油库存量继续走高。截止3月14日,华南燃料油库存量136万吨,较上周上涨1万吨,占统计库容49.06%。本周华南港口燃料油到货量为2万吨左右。出库方面,本周燃料油出库数量在1万吨左右,目前华南暂无到船信息,另外,短期内华南燃料油市场

7、需求升温难现,市场出货量受限,预计下周华南燃料油库存有小幅下滑的可能。 2、华东市场华东地区,本周区内价格走跌,周五混调高硫180cst燃料油估价在5230-5310元/吨,较上周下滑10元/吨。本周成品油降价预期升温,华东燃料油市场延续上周末以来的走跌行情。尽管本周国际油价止跌反弹,但对燃料油市场整体利好不足,多数商家难抗出货压力而陆续调价,周度跌幅在50-100元/吨。部分民营商家甚至两度调价以迎合市场。尽管如此,燃料油市场总体成交依旧惨淡不堪,整个市场都弥散着观望的气氛。不过由于燃料油调和成本始终保持高位,加之市场现货资源趋紧,华东燃料油市场整体跌幅有限。船用燃料油市场方面,周末船用国产

8、调和180cst燃料油主流报价为5070-5120元/吨,锅炉用国产混调180cst车提成交价格为4900-5000元/吨。渣油方面,成品油跌势未止,地炼焦化装置大面积停工,市场需求萎缩,而华东资源供应减少对区内形成支撑,但周边渣油价格均走低,也拖累华东资源外流不畅。油浆市场,本周华东地区油浆价格在4000-4650元/吨,华中沿江地区油浆价格在4100-4200元/吨。成品油走低拖累市场交投清淡,非标柴油走货滞阻利空下游深加工用户购进意愿低迷,本周炼厂出货仍存压力,由于价格的持续走低并未刺激下游需求,故而炼厂多稳价待市。 由于本周华东市场依旧未见燃料油船抵港,华东地区整体库存水平继续下滑。截

9、止3月14日,主要商业燃料油库存为59.8万吨,较上周下滑11万吨,占总库容54.36%。其中,舟山岙山油库,本周库存量下滑至42万吨;上海洋山油库,本周当地库存量下滑5万吨,在15万吨;上海海滨油库库存量维持在2万吨。南通诚晖油库库存量为0.8万吨。下周华东市场依旧难见燃料油船抵港,加之保税油市场以及炼厂方面提货消化,华东市场燃料油整体库存水平将保持下行之势。 3、山东市场山东地区,本周渣油市场价格走软。周五低硫渣油市场估价5050-5150元/吨,较上周价格下滑100-110元/吨;中硫渣油市场估价5110-5220元/吨,较上周价格上涨50元/吨。国际原油涨跌不一,三地原油变化率持续下行

10、,受成品油下调预期打击,山东汽柴油市场稳中小跌,加之区内焦化装置停工增多,炼厂渣油在需求萎缩下成交跟跌。山东地炼常减压装置纷纷进入检修,同时正常开工的炼厂也有不同程度降量。而成品油市场行情低迷且短期内难有反弹,炼厂库存上升,市场各方操作积极性受到打压,故本周山东地区常减压装置开工率有较大幅度回落。截至3月15日,山东地区炼厂常减压装置开工率为35.5%,较上周下滑4%。而未来一周成品油市场或延续价量齐淡的状态,市场难寻支撑,区内炼厂常减压开工率或进一步下滑。油浆市场,国际原油弱势盘整,三地变化率负向拉宽,三月下旬成品油最高限价依旧存在下调预期,山东油浆市场需求难有提升。由于部分装置恢复开工,地

11、炼开工率逆势走高,炼厂库存多处于高位,但下游客户受成品油下调预期影响订货意向转淡,市场整体资源供过于求,山东油浆市场成交价格弱势盘整。周五高密度当地主流价格4000-4100元/吨,与上周持平。低密度油浆主流成交价格4200-4300元/吨,与上周持平。进口燃料油市场,本周进口燃料油价格坚挺。周五韩国直馏高硫180cst估价6000-6100元/吨;俄罗斯M100估价6200-6300元/吨。本周由于成品油需求低迷,地炼产品多处于高库存状态,三月底及四月地炼迎来传统的检修高峰期,对进口燃料油定购热情降温,故价格走低。 本周受到船稀少影响,山东地区主要港口燃料油商业库存大幅下降。市场整体弱势难改

12、,但经过上周回落,炼厂推涨热情隐现,只是未能获得成交的有力配合,同时市场近日进入检修期,故炼厂开工积极不高,提油速度一般。截至3月14日,山东沿海主要港口燃料油库存量88.9万吨,较上周减少14万吨,占当前总库容的29.63%。本周有26万吨的燃料油抵达,较上周减少11.1万吨。进口燃料油到港12.2万吨,内贸油到港13.8万吨。从抵港港口来看,日照港共到货5万吨,莱州港共到货5.8万吨,龙口港共到货15.2万吨,青岛港本周无到货。出库方面,本周出货量为40万吨,其中龙口港出货量为16万吨,莱州港出货量为14万吨,青岛港出货量为10万吨,日照港本周无出货。短期内成品油市场都难趋暖,燃料油终端需

13、求亦显乏力,内外综合作用下炼厂开工率或继续维持较低水平,因此预计下周山东地区港口库存或稳中有升。 四、市场估测从经济方面来看,近期美国公布经济数据总体利好,推动美国股市大幅上扬,国际市场信心得到支撑,进而推动油价上行;另一方面,中国2月CPI同比上涨3.2%,远高于1月份的2.0%。意味着作为世界上第二大石油消费国,中国CPI 将承受中长期上行压力,全年通胀形势不容乐观,石油需求可能将受到抑制。同时,意大利政局动荡、欧元区经济萎靡也重压市场情绪。从需求方面来看,面对油价高企、经济增长疲软的现状,石油需求增速受到抑制。近期EIA和IEA在各自发布月度市场状况分析报告中下调全球石油需求预测并表示,

14、全球经济一系列负面影响可能抑制石油需求前景,其中包括美国自动减支措施生效、中国商业景气状况变差、欧洲就业形势持续恶化。另外,全球春季大规模的炼油厂检修降低对原油需求。EIA发布的数据显示,截止3月8日当周,因美国炼油厂加工量减少,美国原油库存增长262万桶。从而令原油期货继续承压。从供应方面来看,供应的石油充裕和全球需求增长的减缓将减轻石油市场对地缘政治以及其他因素导致的石油短缺的担忧。首先,美国页岩气热潮已经促使非欧佩克国家供应大幅增加。其次,因为地缘政治因素所造成的原油减产是支撑国际油价的潜在因素之一,其中以伊朗、叙利亚、苏丹为主。近期有消息称,苏丹与南苏丹已签署协议,通过苏丹管线和港口的

15、原油出口业务计划在两周内恢复。而伊朗打算向联合国做出承诺,不再研发核武器。尽管该承诺尚未确定何时提交,但对于短期缓解伊朗紧张局势来讲意义重大,就国际油价而言,排除其他干扰因素,将抵消部分因伊朗局势造成的原油溢价。届时,市场供需或将进一步宽松。总之,近期经济数据总体利好稳定了油价走势,但国际油价仍处下行通道。欧元区的不稳定性、美国全面削减预算的潜在影响可能会拖累全球经济,以及市场正处于季节性需求淡季。短期来看油价将以小幅震荡盘整走势为主。新加坡燃料油市场,供应方面,本周现货市场交投活跃,中、日进口需求强劲,新加坡燃料油库存连续第三周下降,供应过剩局面得到初步缓解。需求方面,因气温上升,且客户努力

16、节省电能,日本电厂的燃料油需求减少。综上所述,预计下周原油价格将以小幅震荡盘整走势为主,预计下周新加坡燃料油市场价格将稳中下滑。国内燃料油,华南市场,本周国际原油继续震荡,加之三地原油变化率跌势难止,等利空消息充斥华南燃料油市场,区内市场气氛悲观。目前区内终端需求不济,航运市场难有好转,但因目前调油成本依旧较高,对船用燃料油市场价格也起到了一定的支撑作用,预计下周华南燃料油市场仍有下滑风险,下滑空间有限。华东市场,近期下游需求不足,成品油看跌预期愈演愈烈,调油原料价格走低,都给华东燃料油市场带来明显利空,市场人士不看好后市,下周价格继续走低的可能性很大。山东渣油市场,本周山东焦化料下游采购厂家

17、停工检修,需求受制,令焦化料市场价格始终难获反弹契机,另有成品油疲弱,加重市场观望气氛,同时打压炼厂、经销商操作积极性,另一方面,也因炼厂检修计划多,市场供应相对减少,预计下周山东焦化料市场价格将继续维稳。综上所述,宏观经济面表现不佳,下周国际原油市场保持震荡的可能性很大。三地变化率负向发展,成品油行情看跌,将继续拖累国内燃料油市场。因需求面难觅支撑,国内燃料油价格承压重重,炼厂出货艰难,下周不排除降价促销的可能,届时油浆、渣油、非标油市场成交重心或将进一步下移。而随着销售收入减少,炼厂大幅度亏损将不可避免,开工积极性也将受到限制。五、燃料油到港船期及数量华南地区燃料油船期预报 华南地区内贸油

18、船期预报 华东地区燃料油船期预报 P11 山东地区燃料油船期预报 预计到港日期 3月1日 3月2日 3月3日 3月4日 3月6日 3月6日 3月7日 3月8日 3月8日 3月9日 3 月 12 日 3 月 18 日 3 月下旬 3 月下旬 3 月下旬 3 月底 3月1日 3月2日 3月5日 3月8日 3月8日 3月9日 3 月 10 日 3 月 12 日 3 月 12 日 3 月 15 日 3 月 18 日 3 月中旬 3月6日 总计 数量（万吨） 1（直馏油） 1.6（M100） 4（M100） 9.5（直馏油） 1.2（直馏油） 8.5（直馏油） 10（直馏油） 3.2（直馏油） 9（直馏油） 4.5（M100） 9（直馏油） 9（直馏油） 4（N/A） 2（直馏油） 7（直馏 180CST