消失大哥雷立刚对话录：当前股市的矛盾和希望

1、消失大哥、雷立刚对话录：当前股市的矛盾和希望（上）雷立刚：消失兄，很久没你的音讯了，微信上你也很久没开口说过话，前几天听读者说，你的公众号更新了一下，于是找你聊天，没想到你回话那么快，是打算结束闭关生涯了吗？消失大哥：那次是因为一个朋友留言给我，说有人假冒我创办公众号每天进行复盘什么的，我所以才发布了一下公众号文章，目的是打假。借今天的机会，我再次提醒一下粉丝，我只有唯一的一个公众号，而且挺长时间没发文章了，希望粉丝不要被骗。雷立刚：为什么这么长时间不发文？闭关期间你有什么有趣或者有意义的事情给关心你的读者们说一说吗？消失大哥：其实也谈不上闭关，而是当时我就感觉到市场会越来越难操作，怕自己的投

2、资建议遭遇意外的市场境况后，给粉丝带来亏损。其实那时候我本人还在投资美股，数额比较大，压力也比较大，在国内时晚上经常要半夜盯盘，感觉已经很疲惫了，如果再加上写公众号的消耗，对身体消耗太大。去年 12 月我去加拿大呆了一段时间，今年初，我基本上在美股高位全面撤出，目前我已经没有任何美股，A 股的仓位也相当轻，在投资上压力很小了，前段时间在欧洲逛了一圈，最近才回国。我说这些，是说我并没有刻意闭关，而是写公众号本身并不是我的一个重要的事，更多是消磨时间、分享感受。所以，我不想发文的时候，就会不发文。你面前问到我是否打算结束闭关生涯，我无法回答你，一是我不存在闭关的问题，二是我之所以不发文，主要是担心

3、粉丝们万一亏损。在我炒股之初，我听过一句话：“离开牛市，你什么也不是。 ”这句话值得我们做投资的人反复去思考。 在市场里这么多年，我见过太多自以为是的人，太多自认为可以牛熊通吃的人，但这些人大多都消亡了。我一直建议粉丝：只做牛市。所以，我什么时候恢复写公众号，和牛市什么时候回归有关，而和我自己的状态无关。雷立刚：那么，你认为牛市什么时候回归？或者说，你认为目前市场处于什么阶段？消失大哥： 这是一个非常难回答的问题， 也是市场矛盾所在，我只能试着表达我的看法，其实也只是一种猜测，只不过我的猜测建立在我的经验之上，未必正确，大家姑妄听之：我们这个市场， 我觉得其实早进入“熬骨髓”阶段了，也就是，进

4、入熊市下半场了。可是，这一次熊市下半场，“熬骨髓”阶段，却又和以往的熊市下半场很不同。 因此，很具有迷惑性。差异在于，以往熊市“熬骨髓”阶段，赚钱效应是相当差的，但今年， 3 月 4 月，都妖股层出不穷。当然，这主要是指对于小资金是存在赚钱效应不错的机会的，但对于我们大资金，其实没什么赚钱效应， 那些妖股， 我们的资金体量易进难出，是放弃参与的。但对于两三千万的小级别资金，其实即便在今年，都能抓到不少机会，这就和以往的熊市下半场是有区别的。我经历过以前熊市的“下半场”，也就是所谓“熬骨髓”的阶段，那时候，即使小资金，也是赚钱机会很匮乏的。这里，我稍微详细展开说一下， 如何鉴定目前处于熊市下半场

5、，其实一个基本的法则，是从庄股崩盘角度去分析市场。我们知道，无论古今中外的股市，在熊市后期，都会发生庄股的崩跌。我们回顾一下，2006-2007年那一轮轰轰烈烈的大牛市，其左脚，是发生在2005 年 6 月 6 日著名的998 点，右脚，是在 05 年 7 月 12 日，以上为拐点时间，但那时人心充满怀疑，在底部交换了半年的筹码，直到2005 年12月6日，才真正开启牛市。然后，我们看一看，那之前，最标志性的庄股，是什么时候崩跌的。那时最具标杆性的庄股，是德隆三架马车，大家回头看看，合金投资，是2004 年4月14 日至 5 月 11 日连续跌停，另外两只也差不多。这个最牛的庄股崩盘1 年后，

6、迎来了熊转牛的拐点。我去年底停止发文，其实就是隐约意识到庄股崩盘的时间快到了。所以我不敢继续提到任何股票，因为万一它恰好出现庄股崩盘的现象，我的粉丝如果买入，后果不堪设想。当然我在选股的时候，是有意识地避开了明显的庄股的。可是，总会有一些不太明显的庄股，未必是你能提前看出的。后来果然，出现大量庄股的崩盘，从去年底到今年2 月，是庄股崩盘的高发期。很多质押股票遭遇平仓，表面看是质押，本质上是庄股。其实，历史上的庄股崩盘，无论是吕梁的银广夏，还是德隆的三架马车，都是有质押的，因为多数庄股本来就是利用质押去不断维系资金链的，所以庄股崩盘的而本质就是质押爆仓，资金链维持不下去了，今年的质押盘平仓导致的

7、连续跌停，其实是一回事。说到底，其实就是市场进入长期的熊市后半场后，由于缺乏新血液入市，存量资金博弈，没有韭菜可割了，庄家迟迟找不到接盘者，而资金链的维系成本越来越高，最终无法维系，于是崩盘。所以无论是以前的庄股崩盘，还是今年的质押盘连续跌停，其实质都说明熊市进入了下半场，因为只有熊市进行的时间足够长，多数散户的资金量被消耗萎缩严重了，才会承接盘匮乏，才会导致那些质押率高的股票无法支撑下去。同时，为什么，出现庄股崩盘现象后，过一年左右，股市就可能迎来熊转牛的拐点？这个也是有原因有规律的。原因我是这么看待的：一个市场，能做庄，或者能做市值管理的人物，都是有关系有内幕有能力的，是有渠道把他们的诉求

8、反映给管理层这个层面的。当这一类人物也撑不下去了，说明市场生态已经极度恶劣了。这种情况下，各种渠道的反馈，会逐步让管理层重视市场生态的改良。会出现政策底，而政策底之后要过一段时间，才会出现市场底。这么加起来的一个过程，走完大约就是一年时间。所以，我认为，本次市场熊市初步结束的常规时间，是在2019 年 2 月左右。之后，市场可能进入长期牛市。雷立刚：你刚才提到如今的熊市下半场，和以往的熊市下半场有所不同，可否详细说一说：消失大哥：其实也没啥值得详细说的，无非就是如今虽然也是熊市下半场，但对于中小型资金的投机机会，比历史上以往的熊市下半场要多。为啥出现这种现象，我认为归根到底，是如今市场更大，参

9、与股市的人数更多，总的成交量比起2004 年之前的熊市成交量，是大了若干个数量级的。或者简单说，就是中国人的人口基数太大，近10 年中国人的中产阶层远远比10 多年前壮大了很多，人口红利的存在，使中国股市即便在熊市里也多出一些机会。所以说，股市既是历史不断重复的，但又是变动的，既要统计与归纳以往股市规律以预测未来，又不能刻舟求剑。 不过，我看过你之前的一篇公众号文章，里面提到的一个观点，我是比较认可的，从中也体现出你较好的宏观能力。雷立刚：哦，谢谢哈，你是说我的哪篇文章？消失大哥：就是你关于独角兽回归的文章，你提出，独角兽回归，可能会于当年中小板的创立比较相似， 即：在中小板股票上市之前，市场

10、可能会维持住一个震荡行情，而中小板上市后，市场反而大跌。你进而认为，今年独角兽上市之前，市场可能会维持住一个震荡市，当第一批独角兽上市后，市场可能大跌。对你的这一观点，我认为值得重视。雷立刚：非常感谢兄的肯定。消失大哥：不客气，但我同时认为，历史不会是简单的重复。今年的变数是很多的。最大的一个变数，是中美毛衣冲突谈判的进程和结果。这，可能对中国资本市场，发生深远的影响，并进而影响到股市的全部熊牛拐点。甚至于，我之前说的根据历史上庄股崩盘时间差的规律，去预测明年 2 月可能是熊转牛拐点，以及你所说的独角兽上市后股市下跌，等等所有预测，都可能要受到中美毛衣冲突谈判进程的严重影响。雷立刚：愿闻其详。消失大哥：好的，那我