现货企业参与期货市场对企业经营管理的作用和意义

1、现货企业参与期货市场对企业经营管理的作用和意义一、套期保值的作用企业是社会经济的细胞，企业用其拥有或掌握的资源去生产经营什么、生产经营多少以及如何生产经营，不仅直接关系到企业本身的生产经济效益，而且还关系到社会资源的合理配置和社会经济效益提高。而企业生产经营决策正确与否的关键，在于能否正确地把握市场供求状态，特别是能否正确掌握市场下一步的变动趋势。期货市场的建立，不仅使企业能通过期货市场获取未来市场的供求信息，提高企业生产经营决策的科学合理性，真正做到以需定产，而且为企业通过套期保值来规避市场价格风险提供了场所，在增进企业经济效益方面发挥着重要的作用。归纳起来，套期保值在企业生产经营中的作用如

2、下： 锁定生产成本，实现预期利润。 利用期货价格信号，组织安排现货生产。 期货市场拓展现货销售和采购渠道。 期货市场促使企业关注产品质量问题。二、期货市场的主要功能（1）回避价格风险     商品生产者和经营者在生产和经营过程中，会遇到各种各样的风险，其中最为直接的是价格波动的风险。价格无论向哪个方向变动，都会给一部分商品生产者或经营者造成损失，因此，产品能否以预期价格出售，原材料能否以预期价格购进，经常困扰生产者、经营者。而通过在期货市场上进行套期保值就可以按预期的价格出售商品，也可以以较低的价格购进原材料，这就是期货回避价格风险的功能。（2）发现价格

3、     在市场经济中，生产经营者是根据市场提供的价格信号来进行经营决策的，因此，其所接收到的价格信号的真实与准确程度，直接影响到企业决策的正确性。在期货交易和期货市场产生以前，生产经营者主要是依据现货市场上的商品价格进行决策的，但由于现货市场多是分散的，只能代表少数买方和卖方的供求情况，且价格信号又是滞后的，难以正确反映市场供求关系及未来市场价格变动趋势。而期货市场是成千上万商品生产者、经营者通过交易所按既定的规则进行的激烈竞价，集中反映了全社会的供求关系，所以能发现真实的价格水平。三、套期保值的规律套期保值交易之所以能有助于回避价格风险，达到保值的目

4、的，是因为期货市场上存在一些可遵循的经济规律：  （1）同种商品的期货价格走势与现货价格走势基本一致。现货市场与期货市场虽然是两个各自独立的市场，但由于某一特定商品的期货价格和现货价格在同一时空内，会受相同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同。套期保值就是利用这两个市场上的价格关系，分别在期货市场和现货市场做方向相反的买卖，取得在一个市场上出现亏损的同时，在另一市场上盈利的结果，以达到锁定成本的目的。  （2）现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近，存在两者合二为一的趋势。期货交易的交割制度，保证了现货市场价格与期货市场价格随期货合约到期日

5、的临近而逐渐接近，最终合二为一。期货交易规定合约到期时，必须进行实物交割或差价结算。到交割时，如果期货价格与现货价格不同，例如期货价格高于现货价格，就会有套利者买入低价现货，卖出高价期货，以低价买入的现货在期货市场上高价抛出，在无风险的情况下实现盈利。这种套利交易最终使期货价格与现货价格趋于相同。正是上述经济原理的作用，使得套期保值能够起到为商品生产经营者最大限度地降低价格风险的作用，保障生产经营活动的稳定进行。 四、套期保值的应用   生产经营企业面临的价格波动的风险最终可分为两种：一种是担心未来某种商品的价格上涨；另一种是担心未来某种商品价格下跌。因

6、此期货市场上的套期保值可以分为两种最基本的操作方式，即买入套期保值和卖出套期保值。   一、买入套期保值   （一）适用对象及范围    买入套期保值是那些准备在将来某一时间内必须购进某种商品时价格仍能维持在目前自己认可的水平的商品者常用的保值方法，我们最大的担心是当我们实际买入现货商品或偿还债务时价格上涨。买入套期保值一般可运用于如下一些领域：1、加工制造企业为了防止日后购进原材料时价格上涨的情况。2、供货方已经跟需求方签订好现货供货合同，将来交货，但供货方此时尚无购进货源，担心日后购进货源时价格上涨。

7、3、需求方认为目前现货市场的价格很合理，但是由于资金不足或缺少外汇或一时找不到符合规则的商品，或者仓库已满不能立即购入现货，担心日后购进现货，价格上涨。（二）买入套期保值的操作方法    企业先在期货市场上买入期货合约，其买入的商品品种、数量、交割月份都与将来在现货市场上买入的现货大致相同，以后如果现货市场价格真的出现上涨，他虽然在现货市场上以较高的现货价格买入现货商品，但由于此时他在期货市场上卖出原来买进的期货合约进行对冲平仓而获利，这样，用对冲后的期货盈利来弥补因现货市场价格上涨所造成的损失，从而完成了买入保值交易。例如：在2011年7月1日，某铜加工企业一个

8、月后需采购铜原材料500吨。当前铜现货价每吨69800元。为锁定成本，回避价格上涨的风险，该企业在当日买进8月份交割的铜期货500吨，价格是每吨69820元。到8月1日时，现货价格涨到每吨72350元，期货价格涨至72720元。此时该厂卖出已持有的500吨期货合约，平仓盈利是2900元，即该厂在期货市场共赚145万。同时，该厂在现货市场买进500吨现货作原料，而此时的现货价格每吨已涨2550元，所以，在现货市场又多付出127.5万。最终企业盈利17.5万，不仅避免了价格波动的风险，还有盈利。（三）买入套期保值给企业带来的好处：1、能够回避价格上涨所带来的风险。2、提高了企业资金的使用效率。3、

9、对需要库存的商品来说，节省了一些仓储费用、保险费用和损耗费。4、能够促使现货合同的早日签订。   二、卖出套期保值（针对库存）   （一）适用对象及范围准备在未来某一时间内在现货市场上售出实物商品的生产经营者，为了日后在现货市场能够售出实际商品时所得到的价格仍能维持在当前合适的价格水平上，这个时候我们最大的担心就是当我们实际在现货市场上卖出现货商品时价格下跌。为此，我们应当采取卖期保值方式来保护其日后售出实物的收益。卖出保值的目的在于为了回避日后价格下跌而带来的亏损风险。具体来说，卖期保值主要用于下面几种情况中：1、直接生产商品的生产厂家、农场

10、、工厂等有库存产品尚未销售出去或即将生产、收获某种商品实物、担心日后出售时价格下跌。2、储运商、贸易商手头有库存现货尚未出售或运储商、贸易商已签订将来以特定价格买进某种商品但尚未转售出去，担心未来出售时价格下跌。3、加工制造企业担心库存原料价格下跌。   （二）卖出套期保值的操作方法    企业先在期货市场上卖出期货合约，其卖出的商品品种、数量、交割月份都与将来在现货市场上卖出的现货大致相同，以后如果现货市场价格真的出现下跌，他虽然在现货市场上以较低的现货价格卖出现货商品，但由于此时他在期货市场上买入原来卖出的期货合约进行对冲平仓而获

11、利，这样，用对冲后的期货盈利来弥补因现货市场价格下跌所造成的损失，从而完成了卖出保值交易。例如：某铜加工企业计划在2011年9月份卖出500吨铜杆，当时（8月1日）现货价格为72350元，期货价格为73560元，由于担心9月份铜价下跌造成损失，于是该企业在8月1日以每吨73560元的价格卖出9月份交割的铜期货进行保值。一个月后，铜现货价格跌至每吨68100元，期货价格跌至每吨68390元，现货市场发生亏损4250元，在期货市场获利5170元，最终企业盈利46万，不仅避免了价格波动的风险，还有盈利。（三）卖出套期保值的优势：1、卖出套期保值能够回避未来价格下跌的风险。2、经营企业通过卖出保值，可

12、以使保值者能够按照原先的经营计划，强化管理、认真组织货源，顺利的完成销售计划。3、有利有现货和与的顺利签订。五、套期保值的方法1、企业生产者的卖期保值不论是向市场提供农副产品的农民，还是向市场提供铜、锡、铅、石油等基础原材料的企业，作为社会商品的供应者，为了保证其已经生产出来准备提供给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售商品的合理的经济利润，以防止正式出售时价格的可能下跌而遭受损失，可采用卖期保值的交易方式来减小价格风险，即在期货市场以卖主的身份售出数量相等的期货作为保值手段。2、企业经营者卖期保值对于经营者来说，他所面临的市场风险是商品收购后尚未转售出去时，商品价格下跌，这将会使他的经营利润

13、减少甚至发生亏损。为回避此类市场风险，经营者可采用卖期保值方式来进行价格保险。3、企业加工者的综合套期保值对于加工者来说，市场风险来自买和卖两个方面。他既担心原材料价格上涨，又担心成品价格下跌，更怕原材料上升、成品价格下跌局面的出现。只要该加工者所需的材料及加工后的成品都可进入期货市场进行交易，那么他就可以利用期货市场进行综合套期保值，即对购进的原材料进行买期保值，对其产品进行卖期保值，就可解除他的后顾之忧，锁牢其加工利润，从而专门进行加工生产。经典案列：2008年出现的单边暴跌行情，铜从70560暴跌到21940，这对于很多加工贸易企业的打击是相当沉重的，以至大伤元气，有的甚至面临倒闭。其实

14、如果我们能够早做准备，在期货市场做好套保，风险是可以回避的。在7万的时候我们可以考虑在期货市场上做卖出保值并分批建仓，尽管后续一路下跌，库存现货不断亏损，但是在期货市场做的卖出保值是不断盈利的，这样在库存上面的亏损就可以从期货市场的盈利得到弥补，风险自然而然就避免了。策略性套期保值的目的：使企业的利润曲线平滑,并超过行业平均利润策略性套期保值的操作：1、分析供求关系判断价格中级趋势2、资金面分析应证趋势的研判3、技术分析确定入市的价格区间4、周密制定并严格执行的计划