论宏观经济政策对股票市场的影响

1、成绩对外经济贸易大学2013 2014学年第二学期期末考试论文题目试论心理因素对股票市场的影响课程代码及课序号 HUM401_课程名称 股票市场分析_学 号 201206262_姓 名 刘炳伯_学 院 国际商学院_专 业 市场营销_考试时间 5月1日至6月14日 _目录摘要3关键词3一、影响投资者行为的心理因素31、恐惧心理32、贪婪心理43、从众心理44、暗示流言4二、心理因素对股票市场的影响5三、总结6四、参考文献7【摘要】：当今市场上关于股票投资技巧的图书多如牛毛，而金融研究人士也在试图通过种种模型的建立来寻找股票市场的内在联系，但是我们对如何克服自己的心理弱点考虑得太少。美国华尔街著名

2、的分析人士说过：“市场的价格本质上反映了各式各样参与者的心态，他们的希望、预期与恐惧”。人类发展史证明：环境也许会有所改变化，而人的本性则一如既往，市场总有自身的方法寻找到人性的弱点。上涨（下跌）五浪模型恰似投资者的心路历程，K线图更如心电图。在实际投资行为产生时，因为涉及到切身的利益，人们的客观性往往会被搁置一旁，而代之以感性和情绪化，而群体的投资心理的变化，必然会对股票市场产生一定的影响。【关键词】：投资心理 股票价格 市场波动 一、 影响投资者行为的心理因素分类：1、 恐惧心理：草木皆兵般战战兢兢一般说来，投资出现的恐惧分为两种形式：担心招致金钱损失和担心失掉赚钱机会。l 担心招致金钱损

3、失：所有的人都害怕遭受损失，这种类型的恐惧对富人和穷人、庄家和散户都同样有影响，一个人拥有的越多，他就越害怕失去。因此，这种恐惧感对任何确定的个人而言都是潜在的。恐惧的大众心理经相互传染，势必将会引起更多的恐惧。l 担心失掉赚钱机会：股市中的投资决策失误造成的机会成本往往是非常大的，“踏空”这种现象即是如此，它常常发生在股票价格大幅上扬之后，如果伴随着大规模的剧烈波动而没有采取投资行为的话，就会有错失机会的感觉，以致这种“踏空”的恐惧是如此强烈，常常使投资者们不顾一切投人。例如“牛市中的卖出行为”常常会使投资人产生一种既后悔又忿恨不已的心理，这迫使他们重新投入市场。这种“害怕踏空”的恐惧感通常

4、会伴以愤怒的心理，极富戏剧性的是，经常这种突发性的感情常常还与一个主要的市场转折点联系在一起。这种市场心理会使我们的头脑处于“真空”状态，失去客观性以致让我们忘掉市场中还有其它的机会存在，还有其它的方法可供选择。2、贪婪心理：指数型思维惯性贪婪可以说是人类的一种天性，人不贪婪，就不会产生投资热情。投资者的贪婪就是对股市获利的追求永无止境，永不满足。在股市中，人的贪婪会有许多不同的表现，具体来说，主要有：（1）见好不收。在股市中尝到甜头时，人的贪欲可能变得更强烈；（2）羡慕和妒忌。对别人“暴富”极度心理不平衡，凭一时的头脑发热进行投资；（3）斤斤计较。有时会贪图一两个便宜的价位而失掉了宝贵的机会

5、。在证券市场，由于价格的波动是如此迅速，因此，对于那些试图快速致富的人的确极具诱惑力。问题在于，一旦人们受这种快速致富的欲念所支配，就会招致更多的紧张感，从而容易失掉客观性。贪婪常常会使一项本来成功的投资导致失败。因为成功如不加以适当的控制，也能播下失败的种子。3、从众心理：难以摆脱的思维乌云从众心理是群体心理中极为常见的一种心理效应，它是指居于群体中的个人往往会受到群体的影响和压力，从而表现出在知觉、判断及行为上与群体多数人相一致的现象。从众指个人受到外界人群行为的影响，而在自己的知觉、判断、认识上表现出符合于公众舆论或多数人的行为方式。通常情况下，多数人的意见往往是对的。少数服从多数，一般

6、是不错的。但缺乏分析，不作独立思考。不顾是非曲直的一概服从多数，被大流裹挟着走，则是不可取的，是消极的“盲目从众心理”。4、暗示流言：以讹传讹导致的信息偏离股票市场中出现的暗示现象，主要是一种社会暗示，它是在特定的社会环境中，通过人们之间的相互影响实现的。股票市场是一个高风险市场，置身于其中的人们对信息十分敏感，信息在股市中的流动又十分快捷。在这里，每时每刻都会听到各种各样的消息，纷纷扬扬，传入投资者的耳中、从而对投资行为产生影响，这些往往是通过暗示作用实现的。有时候，投资者之间不经意说过的一句话，也有可能对他人产生强烈的暗示作用。二、 心理因素对股票市场的影响l 恐惧心理的影响：当我们周围的

7、人们纷纷对某个利空消息做出卖出反应时，更多的投资人可能会相信消息的可靠性。结果，我们将难于摆脱大众的恐慌情绪和看法，也会不自觉地加入抛售的行列之中。此外对过去恐惧的记忆也会影响投资者行为。当投资人经历着一连串的挫折，由此而引致的痛苦会给他留下深刻的记忆。他会有意无意的担心出现类似的情形。一个投资人做出一次投资结果却招致巨大的损失，这样在下一次冒险人市时他会更多地感到神经紧张，判断力也会受此影响。有时候，哪怕是一点轻微的暗示，也会勾起投资人痛苦的记忆而影响投资决策。有时候，这样的提示又会促使投资人做出不明智的抛售行为，因为他试图避免再次损失所带来的心理痛苦。恐惧心理的产生将会使投资者对股票的行情

8、表示悲观，从而导致恐慌性的抛售愈发剧烈。1869年黄金市场的“黑色星期五”以及1987年“海湾战争”的升级即是恐惧心理对股票市场产生冲击的典型例子。l 贪婪心理的影响：投资人的信心会随着股票价格的上涨而增强，随着股票价格的下降而减弱。依照这样的观点来看，贪婪这种心理常常会以两种情形出现。在一个上升市道中，当我们购买了一只待涨的股票，而后果然一涨再涨，这时，我们内心的贪欲也会随之膨胀，总是希望在下一次更高的价位再脱手。与此相反，在下跌市况里，伴随着价格的下挫，我们的信心也遭受打击，打算购买的欲望大为减低，常常会期望出现更低的价格再购买，结果却是屡屡错失良机。18世纪英国的“南海公司泡沫”即受利益

9、诱惑和贪婪心理的驱使，投资者纷纷涌入、竞相抢购南海公司股票，股票不断上涨，股价狂涨二十倍以上，投机狂潮达到顶峰，甚至英国半数以上的参议员和众议员均购买了该股票。后来事实被揭露后，股市在短期内暴跌，英国经济受到重创，英国股市也因之沉寂了一百多年。l 从众心理的影响：股市中是由各式各样的投资者组成的一个大众聚集场所，由于股市充满着不确定性，投资者受“从众心理”的驱使，在做出投资决策时常会以他人的行为作为自己的一种参照。这就为从众效应的产生提供了温床。在股市中，投资大众的心态与行为往往会对投资个体产生影响，这种影响有时甚至会表现为一种无形的压力，使人不由自主地改变或动摇自己原有的想法与行为，屈从于群

10、体的压力。当股市行情看好时，大家被“传染”成一片乐观情绪，纷纷抢进筹码，导致价格上涨；在行情疲软的时候，整个市场又被“传染”成一派悲观气氛，以致引发恐慌性抛售，引发价格下跌。l 暗示心理的影响：流言在传播过程中其内容会发生变化、甚至歪曲。流言的内容在传播过程中，由于经过多次传播之后变得简明扼要，甚至会遗漏许多具体细节，失去一些信息；接受传言的人由于对其中有的内容较易引起注意和兴趣，留下较为深刻的印象，经他再次传播时，就会强调其印象深刻的部分。而且，流言的接受者常常以自己的知识经验、立场态度等主观因素来理解流言的内容，凡是他认为合乎逻辑的部分就接受下来，同时凭自己的想象对它做进一步的加工。因此，

11、流言在传播过程中往往会失真。这种情形在股市中表现尤甚。本来只是一条小小的消息，一旦成为流言在股民中传播开来，经过多人的“添油加醋”就可能演变成为一条大消息，成为重大利多或利空。由于证券市场本身就是一个对消息极度敏感的场所，常常一有风吹草动，就会引起股民的关注，进而造成股市价格变动三、总结心理因素作为影响股票价格的重要因素，在股市的发展历史中早已有之，并在股市现实中已经得到证明。投资者的心理因素是股票暴涨或暴跌的重要原因。当公众中大多数对股票有信心、看涨时，股票价格往往上涨；当公众中大多数对股票无信心看跌时，股票价格往往下跌。这就是所谓的“自我实现的预言”事实总是朝人们的预期方向发展。“股市有风险，入世需谨慎”，股市投资的前提条件是健康、理性的心态。股票市场的本质，从某种意义上说，即为人的各种欲望的一个集合，人性之复杂，是不能以金融工具、数学模型的建立得以反应的，因为这其中有着太多的变量，我们只能以定性的方法得以分析解释，而人的心理因素对股市的影响往往是更接近股市其本质的，故当投资者进入市场前，一定要保持充分的客观性以看待市场的走向，投资人的自信心来自于他的学识，而不是主观的期望。巴菲特告诉人们，如果不加认真思考就匆忙作出决定，那么，一旦价格发生与预期相反的波动就会让投资者失去信心，从而让自己不知所措。