九月份谷物类品种策略报告

1、九月份谷物类品种策略报告一. 九月份谷物类品种行情研判与观点总结玉米市场：从冃前的情况來看，国家冇关部门高度关注玉米市场，持续加强玉米市场调控，在政策 的干预之f,国内玉米市场承受着比较人的压力。但当前国储以及社会玉米库存数量都已人 幅减少，而国内养殖业和深加工行业需求却依然旺盛，即使2010/11年度我国玉米实现恢复 性增产，但在眼下市场盂求依然旺盛的背杲下，预计9刀份玉米饲料及深加工的供应缺口依 然可能存在。同时，进ii玉米成木的持续回升和国内粮食库存人最补充的需要，都将使得9 月份国内玉米市场延续震荡趋升的态势。强麦市场：今年东北、华北等地出现了近四十年來罕见的低温灾害，造成北方麦区部分

2、地区特别是 播期偏晚的小麦产量，减产幅度同比去年较具他地区尤为严重。加上利植成本相对有所捉高, 使得农民对今年小麦价格的期望值明显抬升（部分产区农八1.10元/斤）。尽管目询大部产区 新麦价格较前期冇所回落，农民并未出现“卖跌”现象，而是捂粮待涨。此外，进入9刀份, 随着两节临近、院校开学，以及气温下降，面粉销量阶段性回升，预计小麦需求将趋于活跃, 价格或震荡趋升。早釉稻市场：今年我国早釉稻因灾减产，农资价格与劳动力成木的上涨，都明显增强了产区农民对 新稻价格的预期。但是，为避免今年早稻收购市场多元化收购主体争粮的局面，国家有关部 门已经采収了一系列预防措施，限制了早稻收购价格继续大涨的可能，

3、因此农民对早稻收购 价格的心理预期可能难以实现。此外，就冃前国内稻谷总体库存水平情况来看，由于我国稻 谷产量已经连续6年丰收，国家库存总体数量仍处于相对高位，2009/10年度我国稻谷年末 结余量约200亿斤，其中主要是以柚稻为主。因此整体來看，受国家広观调控政策制约和当前釉稻库存充裕的彩响，后期价格上涨空 间将受到限制，不过在农八惜售和粮食作物价格普涨的情况下，下方空间也有限，预计9 刀份国内早釉稻价格将以平稳运行为主。二、交易策略1、h内与短线从八刀份玉米的fi内波动情况来看，主力1105合约延续了前期小幅波动的风格，相比 较于七刀份的波动情况，口内涨跌幅相对较大。据统计，当刀共冇四个交易

4、口的口内涨跌幅 超过1%，其中口涨跌幅最高为1.85%,而其余时间依然均在1%以内小幅波动为主。由于 8月份经历了主力换月，因此本文采用玉米指数作为统计依据，当月日内波动最人幅度为 1.5%,其余交易h均低于1%0因此，作为短线操作来考虑的话，这个站种并不适合日内短 线操作。玉米指数8月份日内波动统计r一日内波动率而强麦在八月份的涨跌幅依然小于玉米的涨跌幅，但相较于七月份的波动，八月份显得 幅度更大。根据对主力1105合约当月各个交易日的涨跌幅度來看，共有3个交易日涨跌幅 超过1%,其中为1.10%,其余时间均在0.5%以內。由于8月份经历了主力换月，因此本 文采用强麦指数作为统计依据，当刀口

5、内波动最大幅度为2.2%,大部分交易|_1集中在1% 以内，因此这个品种不适合做日内短线。强麦指数日内波动率根据对早釉稻主力口01合约八月份的h内波动情况统计來看，当月h内波动率集小在1%以内，因此不适合做h内短线。2、中线投资八月份人连玉米主力1105合约整体呈现先涨后跌的态势，上半个月在供应紧张现货坚 挺情况下延续前期上行格局；而下半个月由于国家政策调控压力加强，期货价格在触及2050 元/吨一线后冋落。而从目前的情况來看，虽然9月份玉米需求依然旺盛，不过在国内市场 通胀压力依然存在的情况下，国家对玉米市场的政策调控仍将继续，特别是在9月上旬，询 期进口的廉价玉米陆续到港，由于质量的改善，

6、使得这批到港玉米对广东港口的国产玉米价 格形成冲击，因此预计上旬大连玉米主力1105合约维持在2000-2050区间内震荡。而中下 旬随着进口玉米成本的提升以及国储玉米的不断下降，c1105合约有望突破阻力2050 一线 震荡上行。因此对于中线投资者來说，可何以观望为主，待期价在2000-2050区间内蓄势整 理后逢低建立中线多单，止损2000元/吨。8月份郑州强麦主力h05合约自月初稳步站上2500元/吨一线后，上涨动能开始衰减, 此示维持在2500 线附近震荡运行。目前来看，收购主体的停收和麦农的惜角使得整体购 销保持清淡，不过随着“两节”的到來和大中专院校的开学，市场对于面粉的需求增加，

7、从 而增加制粉小麦的需求，因此预计后市价格震荡趋升。对于中线投资者来说，可依托5 口均 线建立小线多单。考虑到目前强麦价格己经处于历史高位，加上资金关注度不够，因此上方 不可过分看高，止损2500元/吨。8刀份郑州早釉稻主力1101合约在短暂的上冲z后出现一波明显的下跌行情。从冃前的情况來看，上方受到国家调控压力和木年度稻谷庞大库存的压力，而下方冇政策托底，预计九月份早稻价格以区间波动为主，因此不合适作为中线操作。3、套保者从套保角度来看，由于今年国储玉米人聚出库，为了保证粮食安全，待新粮上市示必然 面临大量补库，届时或拉动玉米价格继续上行。因此，作为饲料加工企业，若前期没冇套保 单，目前依然可择机介入屮线多单进行套保。对于