第三节国际金融体系(ppt 16)

1、引言引言俗话说：俗话说：“一手交钱，一手交货一手交钱，一手交货”。如果说国际贸易研究如果说国际贸易研究“交货交货”问题，问题，那么国际金融则研究那么国际金融则研究“交钱交钱”问题。问题。2004-11-16宏观经济学宏观经济学第三节第三节 国际金融体系的演变国际金融体系的演变为保持国际交往的畅行，要在国际间对货币支付所为保持国际交往的畅行，要在国际间对货币支付所涉及的外汇、汇率及外汇收支等活动作出某种安排，涉及的外汇、汇率及外汇收支等活动作出某种安排，即构成了该体系。即构成了该体系。一、国际金融体系的含义一、国际金融体系的含义 国际金融体系通常是指对国际货币金融关系进行调节的国际金融体系通常是

2、指对国际货币金融关系进行调节的各种规则、安排、惯例和组织形式。各种规则、安排、惯例和组织形式。1919世纪世纪7070年代以来，年代以来，国际金融体系经历带来四个阶段。国际金融体系经历带来四个阶段。二、二、金本位体系金本位体系（1870187019141914）三、三、前布雷顿森林体系前布雷顿森林体系（1915191519441944）四、四、布雷顿森林体系布雷顿森林体系（1945194519751975）五、五、牙买加体系牙买加体系（19761976今）今）2004-11-16宏观经济学宏观经济学金本位体系金本位体系在国际交往中，究竟以何种货币作为本位？在国际交往中，究竟以何种货币作为本位？

3、（一）国际复本位制（一）国际复本位制通常指通常指金银复本位制金银复本位制，即，即以黄金和白银的数量共同衡量货币以黄金和白银的数量共同衡量货币的价值的价值。正常运行的必要条件：金银之间保持固定比价。正常运行的必要条件：金银之间保持固定比价。由于生产率和产量的变化，出现劣币驱逐良币现象，银币充由于生产率和产量的变化，出现劣币驱逐良币现象，银币充斥市场、金币退出流通，复本位制走向崩溃。斥市场、金币退出流通，复本位制走向崩溃。英国是世界上最早取消复本位制的国家，英国是世界上最早取消复本位制的国家，1819年真正建立起年真正建立起金本位制。从世界范围来看，金本位制。从世界范围来看，1880年可看作是国际

4、复本位制年可看作是国际复本位制与国际金本位制的分界线。与国际金本位制的分界线。（二）金本位制：（二）金本位制：1、内容内容2、特征特征2004-11-16宏观经济学宏观经济学前布雷顿森林体系前布雷顿森林体系两次大战之间的两次大战之间的IMSIMS（国际货币制度）（国际货币制度）各国视黄金为至宝。各国视黄金为至宝。 货币单位仍规定含金量；货币单位仍规定含金量； 国内不流通金币，代之以国家发行的银行券；国内不流通金币，代之以国家发行的银行券； 银行券可兑换外汇，并可在境外兑换黄金；银行券可兑换外汇，并可在境外兑换黄金； 本币与金本位制国家货币保持固定比价，通过政府干预来本币与金本位制国家货币保持固

5、定比价，通过政府干预来稳定汇率；稳定汇率； 实行金本位制的国家要维持其货币与黄金的可兑换性。实行金本位制的国家要维持其货币与黄金的可兑换性。2004-11-16宏观经济学宏观经济学布雷顿森林体系布雷顿森林体系（一）（一） 布雷顿森林协定的布雷顿森林协定的主要内容主要内容（二）（二）布雷顿森林体系的布雷顿森林体系的积极作用积极作用（三）（三） 布雷顿森林体系的布雷顿森林体系的内在缺陷内在缺陷（四）（四）布雷顿森林体系的布雷顿森林体系的维持维持（五）（五）布雷顿森林体系的崩溃布雷顿森林体系的崩溃2004-11-16宏观经济学宏观经济学牙买加体系牙买加体系（一）（一） 牙买加体系的牙买加体系的主要内

6、容主要内容（二）牙买加体系的（二）牙买加体系的基本特征基本特征（三）牙买加体系的内在缺陷（三）牙买加体系的内在缺陷（1 1）汇率体系不稳定，货币危机不断：在牙买加）汇率体系不稳定，货币危机不断：在牙买加体系下，体系下，IMFIMF的的181181个成员中，有个成员中，有1/31/3实行的是独立实行的是独立浮动或管理浮动汇率，其余是钉住汇率。浮动或管理浮动汇率，其余是钉住汇率。（2 2）国际收支调节与汇率体系不适应，）国际收支调节与汇率体系不适应，IMFIMF协调协调能力有限：浮动汇率制使汇率调节政策更有效，能力有限：浮动汇率制使汇率调节政策更有效，但由于大多数发展中国家不具备马歇尔但由于大多数

7、发展中国家不具备马歇尔- -勒纳条件，勒纳条件，汇率调节反而使国际收支恶化。汇率调节反而使国际收支恶化。（3 3）国际资本流动缺乏有效的监督。）国际资本流动缺乏有效的监督。2004-11-16宏观经济学宏观经济学金本位制的内容金本位制的内容18801913年是国际金本位制的黄金时代，以金币年是国际金本位制的黄金时代，以金币本位制为其典型特征。本位制为其典型特征。金币本位制的基本内容：金币为本位货币、银行券金币本位制的基本内容：金币为本位货币、银行券可自由兑换黄金、金币可自由铸造、黄金可自由输可自由兑换黄金、金币可自由铸造、黄金可自由输出入。出入。国际金本位制度曾发挥一些积极作用，但缺乏对环国际

8、金本位制度曾发挥一些积极作用，但缺乏对环境的适应能力境的适应能力一战爆发后，各国停止银行券兑一战爆发后，各国停止银行券兑换黄金并禁止黄金输出，其黄金时代宣告结束。换黄金并禁止黄金输出，其黄金时代宣告结束。2004-11-16宏观经济学宏观经济学金本位制的特征金本位制的特征（1）各国货币以黄金为基础保持固定比价关系，即）各国货币以黄金为基础保持固定比价关系，即以铸币平价为中心的比价关系，汇率波动幅度以黄以铸币平价为中心的比价关系，汇率波动幅度以黄金输送点为界限；金输送点为界限；（2）实行自由多边的国际结算制度，政府不对国际）实行自由多边的国际结算制度，政府不对国际收支进行直接管制；收支进行直接管

9、制；（3）国际收支主要依靠市场机制自发调节；）国际收支主要依靠市场机制自发调节；（4）黄金作为主要的国际储备资产；）黄金作为主要的国际储备资产；（5）它的运行无需国际金融组织的监督。）它的运行无需国际金融组织的监督。2004-11-16宏观经济学宏观经济学布雷顿森林的内容布雷顿森林的内容（1）建立一个永久性的国际金融机构，即）建立一个永久性的国际金融机构，即国际货币国际货币基金组织基金组织（IMF）。）。（2）实行黄金）实行黄金美元本位制，即以黄金为基础并以美元本位制，即以黄金为基础并以美元为最主要的国际储备。这是一种以美元为中心美元为最主要的国际储备。这是一种以美元为中心的国际金汇兑本位制，

10、实行双挂钩原则；汇率波动的国际金汇兑本位制，实行双挂钩原则；汇率波动不超过不超过1%的幅度。的幅度。（3）国际货币基金通过向会员国提供资金融通，帮）国际货币基金通过向会员国提供资金融通，帮助它们调整国际收支不平衡。助它们调整国际收支不平衡。（4）取消外汇管制。）取消外汇管制。（5）争取实现国际收支的对称性调节。）争取实现国际收支的对称性调节。（6）成立）成立世界银行世界银行2004-11-16宏观经济学宏观经济学布雷顿森林的作用布雷顿森林的作用（1 1）黄金生产慢）黄金生产慢以美元为中心的储备体系以美元为中心的储备体系支付支付手段手段刺激需求和经济增长；刺激需求和经济增长；（2 2）减少了外汇

11、风险，促进国际贸易、国际信贷和）减少了外汇风险，促进国际贸易、国际信贷和国际投资的发展；国际投资的发展；（3 3）取消外汇管制等规则有利于对外开放程度的提）取消外汇管制等规则有利于对外开放程度的提高，更好发挥市场资源配置的功能；高，更好发挥市场资源配置的功能；（4 4）IMFIMF的工作，有助于缓和国际收支危机、债务的工作，有助于缓和国际收支危机、债务危机和金融动荡，推进世界经济的稳定增长。危机和金融动荡，推进世界经济的稳定增长。2004-11-16宏观经济学宏观经济学布雷顿森林的缺陷布雷顿森林的缺陷（1 1）美国可利用该国际货币制度牟取特殊利益：获取）美国可利用该国际货币制度牟取特殊利益：获

12、取铸币税；增强美国国际金融中心地位，操纵其它国家的铸币税；增强美国国际金融中心地位，操纵其它国家的货币政策。货币政策。（2 2）国际清偿能力供应与美元信誉二者不可兼得（特）国际清偿能力供应与美元信誉二者不可兼得（特里芬难题）：信誉方面（美国需要维持国际收支平衡）；里芬难题）：信誉方面（美国需要维持国际收支平衡）；国际清偿能力供应（美国必须存在巨额逆差）。国际清偿能力供应（美国必须存在巨额逆差）。（3 3）国际收支调节机制过分依赖于国内政策手段，从）国际收支调节机制过分依赖于国内政策手段，从而限制了汇率政策等手段的运用。而限制了汇率政策等手段的运用。（4 4）在特定时期，它会引发特大规模的外汇投

13、机风潮。）在特定时期，它会引发特大规模的外汇投机风潮。2004-11-16宏观经济学宏观经济学布雷顿森林的维持布雷顿森林的维持布雷顿森林体系实现双挂钩原则需要三项基本布雷顿森林体系实现双挂钩原则需要三项基本条件：条件：美国国际收支平衡，美元对外价值稳定；美国国际收支平衡，美元对外价值稳定；美国有充足的黄金准备以保持美元对黄金的有限美国有充足的黄金准备以保持美元对黄金的有限兑换性；兑换性；黄金市场价格与黄金官价保持一致。黄金市场价格与黄金官价保持一致。2004-11-16宏观经济学宏观经济学牙买加体系的主要内容牙买加体系的主要内容（1 1）承认现行浮动汇率制的合法性：取消金平价的）承认现行浮动汇

14、率制的合法性：取消金平价的规定，允许各国自由规定，允许各国自由 选择汇率制度。选择汇率制度。（2 2）实行黄金非货币化：取消黄金官价，取消黄金）实行黄金非货币化：取消黄金官价，取消黄金份额；允许各国中央银行自由参加黄金市场交易。份额；允许各国中央银行自由参加黄金市场交易。（3 3）提高特别提款权在储备资产中的地位。）提高特别提款权在储备资产中的地位。（4 4）扩大对发展中国家的资金融通。）扩大对发展中国家的资金融通。（5 5）修订份额：总体结果是）修订份额：总体结果是OPECOPEC的份额增加，某些的份额增加，某些发达国家如英国的份额有所减少。发达国家如英国的份额有所减少。2004-11-16

15、宏观经济学宏观经济学牙买加体系的特征牙买加体系的特征（1 1）以管理浮动汇率制为中心的多种汇率制度并存。）以管理浮动汇率制为中心的多种汇率制度并存。（2 2）多元化的国际储备体系：美元在国际储备体系）多元化的国际储备体系：美元在国际储备体系中所占比重有所下降，特别提款权的发行有所增加，中所占比重有所下降，特别提款权的发行有所增加，国际储备中的外汇种类增加，特别是德国马克和日国际储备中的外汇种类增加，特别是德国马克和日元。欧元元。欧元19991999年进入国储行列。年进入国储行列。（3 3）国际收支调节手段的多样化：在浮动汇率制下，）国际收支调节手段的多样化：在浮动汇率制下，各国可自由运用汇率政

16、策来调节国际收支。各国可自由运用汇率政策来调节国际收支。（4 4）外汇管制和对进口的直接限制进一步放宽。）外汇管制和对进口的直接限制进一步放宽。（5 5）在国际储备多元化基础上出现了一些货币区，）在国际储备多元化基础上出现了一些货币区，如欧洲货币体系等。如欧洲货币体系等。2004-11-16宏观经济学宏观经济学国际货币基金组织国际货币基金组织IMF贷款的特点贷款的特点（1）贷款对象为会员国政府；）贷款对象为会员国政府；（2）贷款用途限于解决会员国短期国际支付困难；）贷款用途限于解决会员国短期国际支付困难；（3）贷款额度与会员国认缴的份额挂钩；）贷款额度与会员国认缴的份额挂钩；（4）贷款期限一般

17、为）贷款期限一般为3-5年；年；（5）贷款利率在总体上低于国际金融市场利率；）贷款利率在总体上低于国际金融市场利率；（6）贷款本息均以特别提款权为计算单位；）贷款本息均以特别提款权为计算单位；（7）贷款采用提款的特殊形式；）贷款采用提款的特殊形式；（8）提用各类贷款均需一次交付手续费）提用各类贷款均需一次交付手续费0.5%。2004-11-16宏观经济学宏观经济学世界银行（国际复兴与开发银行）世界银行（国际复兴与开发银行）v宗旨：宗旨：（1）通过促进生产性投资，以协助成员国恢复受战争）通过促进生产性投资，以协助成员国恢复受战争破坏的经济和鼓励不发达的国家的资源开发。破坏的经济和鼓励不发达的国家的资源开发。（2）通过提供担保和参与私人投资，促进私人