【原油收盘】冻产不在议程协议达成无望,油价承压大跌

1、【原油收盘】冻产不在议程协议达成无望，油价承压大跌周二(9月27日)，美国纽约商品期货交易所11月WTI原油期货价格收盘下跌1.26美元，跌幅2.7%，收报44.67美元/桶，之前周一曾大涨3.3%。另外，国际原油基准11月ICE布伦特原油期货价格周一收盘则下跌1.38美元，跌幅2.9%，收报45.97美元/桶。周二原油价格之所以下跌是因为伊朗和沙特两国的表态，致使市场对OPEC阿尔及利亚石油非正式会议达成冻产的预期下降所致。此外，俄罗斯不出席阿尔及利亚会议也进一步扼杀OPEC在此次会议上达成任何产量协议的可能性。尽管沙特此前曾提出以减产换取伊朗冻产，但是伊朗不为所动，因为伊朗认为沙特之所以愿

2、意以减产换冻产，是因沙特通常在第四季度减产。因此，伊朗不愿意按照当前的原油产量水平实行冻产，且伊朗希望把产量增加至400万桶/日，同时其仍将寻求恢复占比12%-13%的原油市场份额。伊朗油长赞加内周二表示，阿尔及尔会议只是交换一下产油国之间的意见，且仅此而已。赞加内明确表示，OPEC需要时间来进行更多的磋商，未来两天达成协议并不在其议程中。上图为美国10月WTI原油期货价格包括电子盘交易在内的日内分时图；图片来源：汇通财经但是，沙特石油部长Khalid Al-Falih周二在阿尔及尔却表示，OPEC正在讨论多份冻产协议。Al-Falih同时指出，OPEC冻产协议可能会在11月份的会议上达成。此

3、外，Al-Falih表示，OPEC在达成的产量协议中，可能会对几个成员国发出豁免。例如伊朗、利比亚、尼日利亚这些国家可能会被允许实现最大产出。Al-Falih另外表示，原油市场运行良好，市场最糟糕阶段已经过去。委内瑞拉油长则在周二表示，OPEC仍在讨论从油市中减少100万桶/日的原油供应，且如果达成共识，OPEC可能将阿尔及利亚磋商会谈升为正式会议。委内瑞拉油长同时指出，如果不削减产量100万桶/日，油价将不会维持稳定；且如果没有达成原油产量协议的话，油市在冬季预计将十分糟糕。能源经济学家James Williams表示，阿尔及利亚非正式石油会议的悲观预期对于国际原油市场来讲，无疑是短期内的利

4、空。分析师MichaelPoulsen表示，沙特和伊朗正在谈判，它们现在所处的立场不像4月份的多哈会议那样分化了。如果真的达成协议削减产量，其象征意义要比实际数字更加重要。前Occidental Petroleum Corp董事长Edward Djerejian在接受采访时表示，鉴于大多数OPEC成员国的产油量水平都处在纪录高位，即使冻产协议最终达成，也“不会带来多大影响”。因此如果不是减产协议而只是冻产协议，那么OPEC在阿尔及尔召开的会谈仅是“炒作”而已。认为，沙特和伊朗实际上在谈判的“希望渺茫”。因此当前的供求平衡意味着油价中短期内不会走高。但是Djerejian同样指出，从长期看，国际

5、原油需求有上升的前景。自2014年11月份以来，以沙特为代表的OPEC成员国提升产量近10%，至每天3370万桶/日。而美国的产量则下降11%。然而当前油价却只有两年前的一半，石油出口国的经济也因此遭受重创。更为糟糕的是，据国际能源署(IEA)预计，由于非OPEC成员国的供应量在低价面前保持弹性，2017年石油市场将连续第四年供应过剩。的战略或许真的应该有所改变。JBC公司同时指出，明年年初国际原油过剩供应可能将升至200万桶/日，在这样的环境中，伊朗、俄罗斯和沙特各个参与国很可能就可以达成共识。此外，从近期沙特和伊朗对产量协议问题的立场来看，沙特和伊朗所面对的局势也已近开始出现逆转。沙特提议

6、通过八年来首次减产来提振油价；而伊朗则一拖再拖。这种立场转变的关键，正是两国经济走向的背离所致。目前伊朗随着投资的回流以及石油产量的上升，正获得经济上的提振。而沙特则面临着财政支出的大幅削减。伊朗对于石油收入的依赖相对较低，而沙特则严重依赖石油收入。据国际货币基金组织（IMF）估计，沙特今年财政赤字将相当于国内生产总值（GDP）的13.5%，而伊朗这个指标不到2.5%。IMF表示，沙特需要石油价格接近每桶67美元才能收支平衡。对伊朗而言，只要油价在每桶61.50美元就行。至于经济增速，沙特阿拉伯大幅放缓至1%，而伊朗则向4%加速。经常帐户指标也在描述着同样的故事。沙特阿拉伯今年面临两位数的赤字

7、；伊朗在继2012年和2013年的经济改革之后，几乎实现了国际收支平衡。因此，从经济发展差异上来看，沙特或迟早会低头，最终做出妥协，从而促进产量协议的达成。冻产如果以失败告终，各产油国或将继续增产。尼日利亚油长卡希库周二表示，冻结在当前产量水平将不会产生任何影响，尼日利亚当前产量为170万桶/日，旨在今年年底提升至200万桶/日。安哥拉油长周二则表示，油价当前并不在一个良好的水平线上，冻产或许不是获得好价格的最佳办法。安哥拉原油产量为176万桶/日，预计今年年底将达到183万桶/日，如果冻产失败，安哥拉将尝试维持在OPEC内部的原油份额。另北京时间9月28日凌晨4:30，美国石油协会(API)公布的数据显示，截至9月23日当周