证券投资理论与实务21-1

1、证券投资理论与实务第二章第二章 证券投资工具证券投资工具第二章第二章 证券投资工具证券投资工具 知识目标：知识目标： 掌握股票的种类及价格 了解股票价格指数 掌握债券的种类及信用评级 掌握基金的概念和种类 了解金融衍生工具的投资原理 能力目标：能力目标： 初步具备对各类证券投资工具的区分能力 提升对各类金融衍生工具投资收益的计算能力【导入案例】【导入案例】 20102010年年1 1月初，全国证券期货监管工作会议在京召开。月初，全国证券期货监管工作会议在京召开。中国证监会主席尚福林指出：要紧紧围绕加快转变经济中国证监会主席尚福林指出：要紧紧围绕加快转变经济发展方式和经济结构调整，坚定不移地推进

2、市场改革开发展方式和经济结构调整，坚定不移地推进市场改革开放，加强市场基础性制度建设，完善市场体制机制；加放，加强市场基础性制度建设，完善市场体制机制；加快市场体系建设，拓展市场的广度和深度，提高市场效快市场体系建设，拓展市场的广度和深度，提高市场效率；加强市场监管，维护市场率；加强市场监管，维护市场“三公三公”原则，保护投资原则，保护投资者特别是广大中小投资者的合法权益；促进资本市场稳者特别是广大中小投资者的合法权益；促进资本市场稳定健康发展，更好地服务经济社会发展全局。同时，据定健康发展，更好地服务经济社会发展全局。同时，据中国证券登记结算公司发布的数据，截止到中国证券登记结算公司发布的数

3、据，截止到20092009年年1212月月3131日，沪深两市日，沪深两市A A股、股、B B股有效股票账户达股有效股票账户达1.20371.2037亿户，亿户，较较20082008年末增加年末增加15881588万户，内地证券市场中总共成立了万户，内地证券市场中总共成立了600600多支只证券投资基金，多支只证券投资基金，17001700多家上市公司，企业债券、多家上市公司，企业债券、国债券、金融债券的数量也创历史新高。国债券、金融债券的数量也创历史新高。 问题：证券期货监管的主要是哪些证券投资工具？问题：证券期货监管的主要是哪些证券投资工具？第一节第一节 股票股票 一、股票概述一、股票概述

4、 马克思在资本论中指出： 股票，如果没有欺诈，它们就是对一个股份有限公司拥有的实际资本的所有权证书和索取每年由此生出的剩余价值的凭证。 （一）股票的概念（一）股票的概念 股票是股份有限公司发行的、用来证明投资者的股东身份、并据以获取股息和红利并承担相应义务的凭证。 股本是投资人投入到股份有限公司的资金，将全部股本分成若干等份，每一份就是一股，股份就是股本的一种具体表现形式。 股东就是投资人； 股权是股东按其股本在公司总股本中所占比重拥有的相应权利。 （二）股票的性质（二）股票的性质 1、股票是有价证券和资本证券 有价证券是财产价值和财产权利的统一表现形式; 资本证券是可以充当资本使用的证券化形

5、式. 股票是典型的有价证券和资本证券 。 2、股票是要式证券 我国公司法规定，股票采用纸面形式或国务院证券管理部门规定的其他形式。 股票应载明的事项主要有： 公司名称、公司登记成立的日期、股票种类、票面金额及代表的股份数、股票的编号。 股票由董事长签名，公司盖章。 标明“发起人股票”字样。 而且股票的制作和发行必须经证券主管机关的审核和批准，任何个人或者团体，不得擅自印制发行股票。 3、股票是证权证券 证券可以分为设权证券和证权证券。 设权证券是指证券所代表的权利本来不存在，而是随着证券的制作而产生，即权利的发生是以证券的制作和存在为条件的。如汇票、本票等票据的制作就有创设票据权利的作用。 证

6、权证券是指证券是权利的一种物化的外在形式。它是权利的载体，权利是已经存在的。股票代表的是股东权利，它的发行是以股份存在为条件的，股票只是把已存在的股东权利表现为证券的形式，它的作用不是创造股东的权利，而是证明股东的权利 . 4、股票是综合权利证券 股票持有者作为股份公司的股东，享有独立的股东权利。 股东虽然是公司财产的所有人，享有种种权利，但必需通过股东大会参与公司处理财产等重大的决定，不能直接支配处理公司的财产和直接管理公司，只能是参与公司的经营管理。 而对财产的直接支配处理是物权证券的特征，所以股票不是物权证券。 股票不是债权证券。（三）股票的特征（三）股票的特征 1、收益性 股东持有股票

7、获得的收益可分成两类。 第一类来自于股份有限公司。认购股票后，持有者可以从公司领取股息和分享公司的红利。股息和红利的大小取决于股份公司的经营状况和盈利水平及公司的股利股息政策。 第二类来自于股票流通。股票持有者可以持股票到市场上进行交易，当股票的市场价格高于买入价格时，卖出股票就可以赚取差价收益即资本利得 .【相关链接】深发展的高速【相关链接】深发展的高速“发展发展” 19871987年深发展公司在年深发展公司在“政治觉悟政治觉悟”的感召的感召和发起人的强力推销下，只完成发行计划的和发起人的强力推销下，只完成发行计划的495%495%。据报道，有一个当时在深圳当乘警的武汉人李向据报道，有一个当

8、时在深圳当乘警的武汉人李向荣，在街头荣，在街头“股票摊股票摊”先后三次共买了先后三次共买了300300股深股深发展，花了发展，花了60006000元。随后这些股票夹在书页里忘元。随后这些股票夹在书页里忘记了，在股市火热的年代，他找来找去也没找到。记了，在股市火热的年代，他找来找去也没找到。19971997年，被十岁的女儿偶然在书页里发现，到证年，被十岁的女儿偶然在书页里发现，到证券公司一查，当时的券公司一查，当时的300300股，经过拆细、分红、股，经过拆细、分红、扩股，已变成了扩股，已变成了424828424828股，他在股，他在20002000年年8 8月月4 4日抛日抛掉股票，得到的是掉

9、股票，得到的是849849万多元。万多元。1212年间，翻了年间，翻了14161416倍。倍。 2、风险性 股票的风险性是指股票产生经济利益损失的可能性。 尽管股票可能给持有者带来收益，但这种收益是不确定的，认购了股票就必须承担一定的风险。 股东能否获得预期的股息红利收益，取决于公司的盈利情况及公司的股利股息政策，公司发生亏损时股东要承担相应的损失，公司破产时可能连本金都保不住。 股票的市场价格也会随着市场供求关系的变化而波动，如果股价下跌，股票持有者会因股票贬值而蒙受损失 . 3、流动性 流动性是指股票可以自由地进行交易。 股票所载有权利的有效性是始终不变的，因为它是一种无期限的法律凭证。

10、只要公司没有终止经营，股票持有人的权利和义务就不会终止。这种关系实质上反映了股东与股份公司之间比较稳定的经济关系。 股票代表着股东的永久性投资 。 当然，股票持有者可以出售股票而转让其股东身份。 4、参与性 股票的持有人作为股份公司的股东有权参加股东大会，通过行使对重大决策的投票权来参与公司的经营管理。 股东参与公司重大决策的权利的大小取得于其持有有股票份额，也就是股东的权益与其所持有的股票占公司股本的比例成正比。 例如，某公司发行了100万股股东，某股东持有10万股，则他拥有该公司十分之一的股东权。通过行使股东参与权而股东的投资意志和经济利益得到强化。 如2004年，通威股份股东大会推翻董事

11、会原来不分红的议案，为全体股东争得1亿多元的红利，从而维护了股东的参与权利 . 5、稳定性 稳定性也可以理解为非返还性，是指股票为一种无期的法律凭证，它反映的是股东与股份公司之间稳定的经济关系。 在向股份公司投资而取得股票后，任何股东都不能退股，股票的有效存在是与股份公司的存续相联系的，即股票是与发行公司共存亡的，通过发行股票筹集到的资金，在公司存续期内是一笔稳定的自有资本。 当然，对于股票投资者来说，可以出售股票现时转让股东身份 .二、股票的分类二、股票的分类 （一）按股东享有权利的不同可以分为（一）按股东享有权利的不同可以分为 1、普通股票。 普通股票具有以下特征： 股利完全随公司盈利的高

12、低而变化； 普通股股东参与公司的经营管理，当然绝大多数都通过股东大会等途径间接参与管理； 普通股股东具有优先认股权； 普通股股东在公司盈利和剩余财产的分配顺序上列在债权人和优先股票股东之后。 2、优先股票。 优先股票是一种特殊股票，优先股票的股息率是固定的； 其持有者的股东权利受到一定的限制，基本没有参与公司经营的权利，只有当公司的决策涉及到优先股股东的利益时，才有可能发表意见； 在公司盈利和剩余财产的分配上比普通股股东享有优先权. （二）按是否记载股东姓名划分（二）按是否记载股东姓名划分 1、记名股票。 所谓记名股票，是指在股票票面和股份公司的股东名册上记载股东姓名的股票。 我国公司法规定，

13、股份有限公司向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票，应当是记名股票，并应当记载该发起人、机构或者法人的名称，不得另立户名或者以代表人姓名记名。 对社会公众发行的股票，可以是记名股票，也可以是无记名股票。 发行记名股票的，应当置备股东名册，记载下列事项：股东的姓名或者名称及住所、各股东所持股份数、各股东所持股票的编号、各股东取得股份的日期。 如果股票经过交易而变更改所有人，就应到公司办理变更姓名或者名称的手续。由于无纸化技术的实行，目前我国发行A股的公司股票都是记名股票。 2、不记名股票。 所谓不记名股票，是指在股票票面和股份公司股东名册上均不记载股东姓名的股票。 我国公司法规定：股份有限

14、公司对社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票。发行无记名股票的，公司应当记载其股票数量、编号及发行日期。不记名股票的股东权利属于股票的持有人。 因此，持有该股票的人就是股东，就可以行使股东权利。 股票认购时要求缴足股款。如果允许股东缴付部分股款即发给股票，以后实际上将有可能无法催缴未缴付的股款。 最后，不记名股票转让相对简便。 不记名股票的安全性是比较差。 （三）按是否用票面金额加以表示划分（三）按是否用票面金额加以表示划分 1、有面额股票。 所谓有面额股票，是指在股票票面上记载一定金额的股票。 这一记载的金额也称之为票面金额、票面价值或股票面值。股票票面金额的计算方法是用资本

15、总额除以股份数 . 2、无面额股票。 所谓无面额股票，是指在股票票面上不记载金额的股票。这种股票并非没有价值，只是不在票面上标明固定的金额，只记载其为几股或股本总额的若干分之几。 这样，无面额股票的价值将随股份公司资产的增减而相应增减，公司资产增加，每股价值上升；反之，公司资产减少，每股价值下降。我国的公司法规定不允许发行这种股票 .（四）按投资主体不同股票划分四）按投资主体不同股票划分 1、国家股。 国家股是指国有资产在股份有限公司中的股份，包括公司现有国有资产折算成的股份。 在我国企业股份制改造中，原来一些全民所有制企业改组为股份公司，从性质上讲这些全民所有制企业的资产属于全民所有，因此在改组为股份公司时，也就折成所谓的国家股。 另外，国家对新组建的股份公司进行投资，也构成了国家股。 国家股由国务院授权的部门或机构持有，或根据国务院的决定，由地方人民政府授权的部门或机构持有，并委派股权代表 . 2、法人股。 法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产投入公司形成的股份。法人投股票以法人记名。 如果是具有法人资格的国有企业、事业单位及其他单位以其依法占用的法人资产向独立于自己的