CPA-财务管理公式大全

1、财管公式一、 财务比率分析（）1. 短期偿债能力比率1) 相对数： 营运资本=流动资产-流动负债2) 绝对数： 流动比率=流动资产÷流动负债=长期资本-长期资产 速动比率（酸性）=速动资产÷流动负债 现金比率=货币资金÷流动负债 现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债2. 长期偿债能力比率1) 还本能力 资产负债率=总负债÷总资产 长期资本负债率=非流动负债非流动负债+股东权益 权益乘数=资产÷股东权益=11-资产负债率=1+产权比率 产权比率=负债÷股东权益 现金流量负债比=经营活动现金流量净额÷债务总额

2、长期资本负债率=非流动负债非流动负债+股东权益2) 付息能力 利息保障倍数=息税前利润÷利息费用=净利润+利息费用+所得税费用利息费用 现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额÷利息费用3. 营运能力比率1) 周转次数or周转率=营业收入÷XX资产2) 周转天数=365÷周转次数or周转率3) 资产收入比=XX资产÷营业收入4. 盈利能力比率1) 营业净利率=净利润÷营业收入×100%2) 资产净利率=净利润÷总资产×100%3) 权益净利率=净利润÷股东权益×100%5. 市价比率

3、1) 净收益： 每股收益=普通股东净利润÷流通在外普通股加权平均股数 市盈率=每股市价÷每股收益2) 净资产 每股净资产（每股账面价值）=普通股股东权益÷流通在外普通股数 市净率（市账率）=每股市价/每股净资产3) 营业收入 每股营业收入=营业收入÷流通在外普通股加权平均股数 市销率=每股市价÷每股营业收入6. 杜邦分析体系1) 权益净利率=资产净利率×权益乘数=净利润资产×资产所有者权益2) 资产净利率=营业净利率×资产周转率=净利润营业收入×营业收入资产3) 权益净利率=营业净利率×资产周转

4、率×权益乘数7. 管理用财务报表体系1) 管理用资产负债表 经营a) 经营营运资本=经营流动资产-经营流动负债b) 净经营长期资产=经营长期资产-经营长期负债c) 净经营资产=经营资产-经营负债=经营营运资本+净经营长期资产 金融净负债=金融负债-金融资产 净经营资产=净负债+所有者权益2) 管理用利润表 经营活动税后经营利润=营业收入-不含利息的经营成本费用±营业外收支-经营利润所得税费用 金融活动a) -金融损益=财务费用±金融资产公允价值变动损益±金融资产减值损失±金融资产投资损益b) 税后利息费用=税前利息费用-利息费用减少所得税 净利

5、润=税后经营净利润-税后利息费用3) 管理用现金流量表 剩余流量法（从实体现金流量的来源分析）a) 实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-资本支出=税后经营净利润-净经营资产的增加b) 营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销c) 营业现金净流量=营业现金毛流量-经营营运资本增加d) 资本支出=净经营长期资产增加+折旧与摊销 融资现金流量法（从实体现金流量的去向分析）a) 实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量b) 负债现金流量=税后利息-新借负债本金（或+偿还负债本金）=税后利息-净负债增加c) 股权现金流量=股利-股票发行（或+股票回购）=股利-股权资本净增加4)

6、 管理用财务分析体系 权益净利率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆=净经营资产净利率+经营差异率×净财务杠杆=净经营资产净利率+杠杆贡献率 净经营资产净利率=税后经营净利润÷净经营资产=税后经营净利率×净经营资产周转次数 税后利息率=税后利息费用÷净负债 净财务杠杆=净负债÷股东权益 净经营资产净利率-税后利息率二、 财务预测的步骤和方法1. 销售百分比法1) 预计需要外部融资=融资总需求-可动用的金融资产-留存收益的增加2) 融资总需求=净经营资产的增加=预计净经营资产-基期净经营资产3) 净经营资产的

7、增加=增加的营业收入×净经营资产销售百分比=基期净经营资产×营业收入增长率4) 预计需要外部融资=增加的营业收入×净经营资产销售百分比-可动用的金融资产-预计销售额×计划营业净利率×（1-股利支付率）2. 内含增长率1) 预计需要外部融资额=增加的营业收入×经营资产销售百分比-增加的营业收入×经营负债销售百分比-可动用金融资产-预计销售额×预计营业净利率×（1-预计股利支付率）2) 外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-（1+销售增长率）÷销售增长率×预计营业净利

8、率×（1-预计股利支付率）3) 内含增长率=预计净利润净经营资产×预计利润留存率1-预计净利润净经营资产×预计利润留存率=预计营业净利率×净经营资产周转率×预计留存利润比率1-预计营业净利率×净经营资产周转率×预计留存利润比率3. 可持续增长率的测算1) 可持续增长率=营业净利率×期末总资产周转率×期末总资产期初权益乘数×本期利润留存率2) 可持续增长率=营业净利率×期末总资产周转率×期末权益乘数×本期利润留存率1-营业净利率×期末总资产周转率×

9、期末权益乘数×本期利润留存率=期末权益净利率×本期利润留存率1-期末权益净利率×本期利润留存率3) 可持续增长率=本期增加留存收益期末股东权益-本期增加留存收益三、 价值评估基础1. 利率：（名义）无风险利率=rRF=r*+IP2. 货币的时间价值1) 复利 复利终值：F=P（1+i）n=P（F/P，i，n） 复利现值：P=F/（1+i）-n=F（P/F，i，n）2) 年金 普通年金a) 普通年金终值：F=A×（1+i）n-1i=A（F/A，i，n）倒数：偿债基金系数b) 普通年金现值：P=A×1-（1+i）-ni=A（P/A，i，n）倒数：投

10、资回收系数 预付年金a) 预付年金终值：F=A×（F/A，i，n）×（1+i）=A×（F/A，i，n+1）-1b) 预付年金现值：P=A×（P/A，i，n）×（1+i）=A×（P/A，i，n-1）+1 递延年金a) 递延年金终值：F=A×（F/A，i，n）b) 递延年金现值：P=A（P/A,i,m+n）-A（P/A,i,m） 永续年金a) 终值：没有b) 现值：P=AI 有效年利率=（1+报价利率年内复利次数）年内复利次数-1四、 风险与报酬1. 指标计算公式若已知未来收益率发生的概率时若已知收益率的历史数据时预期值K（期望

11、值、均值）K=i=1n（Pi×Ki）K=i=1nKin方差s2s2=i=1nKi-K2×Pi（1）样本方差=i=1n（Ki-K）2n-1（2）总体方差=i=1n（Ki-K）2N标准差ss=i=1nKi-K2×Pi（1）样本标准差=i=1n（Ki-K）2n-1（2）总体标准差=i=1n（Ki-K）2N变异系数变异系数=标准差预期值m：组合内证券种类数A：某种证券的投资比例2. 证券组合1) 期望报酬率：rp=j=1mrjAj（各种证券期望报酬率的加权平均数）2) 标准差：sp=j=1mk=1mAjAksjk3) 两种资产投资组合的标准差sp=a2+b2+2abrab

12、a=A1×s1，b=A2×s24) 协方差：sjk=rjksjsk5) 相关系数：rjk=协方差两个资产标准差的乘积=i=1n（Xi-x）（yi-y）i=1n（Xi-x）2×i=1n（yi-y）23. 资本市场线1) 总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+（1-Q）×无风险报酬率2) 总标准差=Q×风险组合的标准差Q代表投资者投资于风险组合M的资金占有自有资金总额的比例3) 斜率=（Rm-Rf）/m4. 资本资产定价模型（证券市场线）1) 单项资产的系数：J=cov（KJKM）M2=rJMJMM2=rJMJM2) 证券资产组合的系统

13、风险系数：P=i=1nXii所有单项资产系数的加权平均数3) 资本资产定价模型：Ri=Rf+×（Rm-Rf）4) 斜率=（Rm-Rf）/m=Rm-Rfm=1五、 债券、股票价值评估1. 债券估值（平息债券）：PV=各期应付利息×（P/A，i，n）+本金×（P/F，i，n）2. 股票估值1) 零增长股票：v=Drs2) 固定增长股利：v=D1rs-g=D0×（1+g）rs-g3. 混合筹资工具价值评估1) 优先股的估值：Vp=Dprp2) 永续债的估值：Vpd=Irpd六、 资本成本1. 债务成本1) 税前债务成本：P0=t=1n利息（1+kd）t+本金（

14、1+kd）n2) 考虑发行费用的税前债务成本：P×（1-F）=t=1NI（1+kd）t+M（1+kd）t3) 税后债务资本成本=税前债务资本成本×（1-所得税税率）2. 普通股资本成本1) 不考虑发行费用的普通股资本成本的估计 资本资产定价模型：Vs=Rf+×（Rm-Rf）a) 1+r名义=（1+r实际）×（1+通货膨胀率）b) 名义现金流量=实际现金流量×（1+通货膨胀率）n 股利增长模型：Ks=D1P0+g 债券收益率风险调整模型：rs=rdt+RPc2) 考虑发行费用的普通股资本成本的估计新发行普通股的成本：rs=D1P0×（1

15、-F）+g3. 混合筹资资本成本的估计1) 优先股资本成本的估计rp=DpPp×（1-F）2) 永续债的资本成本的估计rpd=IpdPpd×（1-F）4. 加权平均资本成本rW=j=1nrjWj七、 投资项目资本预算1. 现值指数=未来现金净流量总现值原始投资额总现值2. 回收期1) 静态回收期 在原始投资一次支出，每年现金净流入量相等时：投资回收期=原始投资额/每年现金净流入量 如果现金净流入量每年不等，或原始投资是分几年投入设M是收回原始投资的前一年投资回收期=M+第M年的尚未回收额/第M+1年的现金净流入量2) 折现回收期/动态回收期设M是收回原始投资额现值的前一年投

16、资回收期=M+第M年的尚未回收额的现值/第M+1年的现金净流入量的现值3. 会计报酬率=年平均净利润/原始投资额4. 永续净现值=等额年金额/资本成本5. 等额年金额=方案净现值/（P/A，i，n）6. 投资项目现金流量的估计1) 建设期现金流=-（长期资产投资+垫支营运资本+原有资产变现净现值损益对所得税的影响）2) 营业期现金毛流量=营业收入-付现营业费用-所得税=税后经营利润+折旧=收入×（1-税率）-付现营业费用×（1-税率）+非付现成本×税率3) 终结期现金流量=回收长期资产预支+回收垫支营运资本+回收固定资产的净残值净损益对所得税的影响4) 折旧与摊销

17、抵税=折旧与摊销×税率7. 投资项目折现率1) 卸载可比企业财务杠杆：资产=可比上市公司的权益1+（1-T可比）×可比上市公司的负债可比上市公司的权益2) 加载目标企业财务杠杆权益=资产×1+（1-T目标）×目标公司的负债目标公司的权益3) 根据目标企业的权益计算股东要求的报酬率股东要求的报酬率=无风险利率+权益×市场风险溢价4) 计算目标企业的加权平均资本成本加权平均资本成本=负债税前成本×（1-所得税税率）×负债比重+股东权益成本×权益比重8. 敏感系数=目标值变动百分比选定变量变动百分比八、 期权价值评估1.

18、 看涨期权到期日价值（执行净收入）多头看涨期权到期日价值=Max（股票市价-执行价格，0）空头看涨期权到期日价值=-Max（股票市价-执行价格，0）净损益多头看涨期权净损益=多头看涨期权到期日价值-期权价格空头看涨期权净损益=空头看涨期权到期日价值+期权价格2. 看跌期权到期日价值（执行净收入）多头看跌期权到期日价值=Max（执行价格-股票市价，0）空头看跌期权到期日价值=-Max（执行价格-股票市价，0）净损益多头看跌期权净损益=多头看跌期权到期日价值-期权价格空头看跌期权净损益=空头看跌期权到期日价值+期权价格3. 保护性看跌期权组合净损益=到期日的组合净收入-初始投资1) 股价<执

19、行价格：执行价格-（股票初始投资买价+期权购买价格）2) 股价>执行价格：股票售价-（股票初始投资买价+期权购买价格）4. 抛补性看涨期权组合净损益=到期日组合净收入-初始投资1) 股价<执行价格：股票售价+期权（出售）价格-股票初始投资买价2) 股价>执行价格：执行价格+期权（出售）价格-股票初始投资买价5. 多头对敲组合净损益=到期日组合净收入-初始投资1) 股价<执行价格：（执行价格-股票售价）-两种期权（购买）价格2) 股价>执行价格：（股票售价-执行价格）-两种期权（购买）价格6. 空头对敲组合净损益=到期日组合净收入-初始投资1) 股价<执行价格

20、：-（执行价格-股票售价）+两种期权（购买）价格2) 股价>执行价格：-（股票售价-执行价格）+两种期权（购买）价格7. 复制原理1) 套期保值率H=Cu-CdSu-Sd2) 借款额B=HSd-Cd1+r3) C0=H×S0-B8. 风险中性原理1) 上行概率的计算期望报酬率（无风险利率）r=上行概率×股价上升百分比+下行概率×（-股价下降百分比）2) 期权价值 到期日价值的期望值=上行概率×Cu+下行概率×Cd 期权价值=到期日价值的期望值÷（1+持有期无风险利率） 期权价值=（上行概率×Cu+下行概率×C

21、d）÷（1+持有期无风险利率）9. 二叉树期权定价模型1) 期权价格=1+r-du-d×Cu1+r+u-1-du-d×Cd1+r2) 上行概率=1+r-du-d3) 下行概率=u-1-ru-d4) u=1+上升百分比=et：标的资产连续复利报酬率的标准差；t：以年表示的分叉的时段长度5) d=1-下降百分比=1u6) 期权价格=上行概率×Cu1+r+下行概率×Cd1+rN(d)：标准正态分布中离差小于d的概率rc：连续复利的无风险利率t：期权到期日前的时间（年）2：连续复利的以年计的股票回报率的方差10. 布莱克-斯科尔斯期权定价模型（BS模型

22、）1) C0=S0N（d1）-Xe-rctN（d2）C0=S0N（d1）-PV（X）N（d2）2) d1=lnS0X+rc+（22）ttd1=lnS0PVXt+t23) d2=d1-t=lnS0PVXt-t24) F=P×erct5) rc=lnFPt6) 派发股利的期权定价：C0=S0e-tN（d1）-Xe-rctN（d2）标的股票的年股利收益率（假设股利连续支付）九、 企业价值评估1. 控股权溢价=V（新的）-V（当前）2. 现金流量模型1) 基本公式：价值=t=1n现金流量t（1+资本成本）t2) 现金流量折现模型的种类种类计算公式股利现金流量模型股权价值=t=1n股利现金流量

23、t（1+股权资本成本）t股权现金流量模型股权价值=t=1n股权现金流量t（1+股权资本成本）t实体现金流量模型实体价值=t=1n实体自由现金流量t（1+加权平均资本成本）t净债务价值=t=1n债务偿还现金流量t（1+等风险债务成本）t3) 现金流量计算 剩余流量法（从实体现金流量的来源分析）a) 实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-资本支出=税后经营净利润-净经营资产的增加b) 营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销c) 营业现金净流量=营业现金毛流量-经营营运资本增加d) 资本支出=净经营长期资产增加+折旧与摊销 融资现金流量法（从实体现金流量的去向分析）a) 实

24、体现金流量=股权现金流量+债务现金流量b) 负债现金流量=税后利息-新借负债本金（或+偿还负债本金）=税后利息-净负债增加c) 股权现金流量=股利-股票发行（或+股票回购）=股利-股权资本净增加4) 现金流量折现模型的应用种类一般表达式永续增长模型企业价值=下期现金流量/（资本成本-永续增长率）两阶段增长模型企业价值=预测期现金流量现值+后续期价值的现值5) 融资政策总结 单一的剩余股利政策：目标资本结构不变净经营资产增长率=净负债增长率=所有者权益增长率 固定股利支付率政策股利=净利润股利支付率3. 相对价值评估方法1) 基本公式种类公式市盈率模型（市价/净收益比率模型）目标企业股权价值=可

25、比企业平均市盈率×目标企业每股收益市净率模型（市价/净资产比率模型）目标企业股权价值=可比企业平均市净率×目标企业净资产市销率模型（市价/收入比率模型）目标企业股权价值=可比企业平均市销率×目标企业的营业收入2) 市盈率模型 本期市盈率=股利支付率×（1+增长率）/（股权成本-增长率） 内在市盈率（预期市盈率）=股利支付率/（股权成本-增长率）3) 市净率模型 本期市净率=股东权益收益率0×股利支付率×（1+增长率）/（股权成本-增长率） 内在市净率（或预期市净率）=股东权益收益率1×股利支付率/（股权成本-增长率）4) 市

26、销率模型 本期市销率=营业净利率0×股利支付率×（1+增长率）/（股权成本-增长率） 内在市销率（预期市销率）=营业净利率1×股利支付率/（股权成本-增长率）5) 市盈率模型的修正修正平均市盈率法（1）可比企业平均市盈率=各可比企业的市盈率n（2）可比企业平均预期增长率=各可比企业的增长率n（3）可比企业修正平均市盈率=可比企业平均市盈率可比企业平均增长率×100（4）目标企业每股股权价值=可比企业修正平均市盈率×目标企业预期增长率×100×目标企业每股收益股价平均法（1）可比企业i的修正市盈率=可比企业i市盈率可比企业i预

27、期增长率×100其中：i=1n（2）目标企业每股股权价值i=可比企业i的修正市盈率×目标企业的预期增长率×100×目标企业每股收益，其中：i=1n（3）目标企业每股股权价值=i=1n目标企业每股股权价值n6) 市净率模型的修正修正平均市净率法（1）可比企业平均市净率=各可比企业的市净率n（2）可比企业平均股东权益净利率=各可比企业预期股东权益净利率n（3）可比企业修正平均市净率=可比企业平均市净率可比企业平均预期股东权益净利率×100（4）目标企业每股股权价值=可比企业修正平均市净率×目标企业预期股东权益净利率×100

28、15;目标企业每股净资产股价平均法（1）可比企业i的修正市净率=可比企业i市净率可比企业i预期股东权益净利率×100其中：i=1n（2）目标企业的每股股权价值i=可比企业i的修正市净率×目标企业的预期股东权益净利率×100×目标企业每股净资产，其中：i=1n（3）目标企业每股股权价值=i=1n目标企业每股股权价值n7) 市销率模型的修正修正平均市销率法（1）可比企业平均市销率=各可比企业的市销率n（2）可比企业平均预期营业净利率=各可比企业预期营业净利率n（3）可比企业修正平均市销率=可比企业平均市销率可比企业平均预期营业净利率×100（4）目

29、标企业每股股权价值=可比企业修正平均市销率×目标企业预期营业净利率×100×目标企业每股营业收入股价平均法（1）可比企业i的修正市销率=可比企业i市销率可比企业i预期营业净利率×100其中：i=1n（2）目标企业的每股股权价值i=可比企业i的修正市销率×目标企业预期营业净利率×100×目标企业每股营业收入，其中：i=1n（3）目标企业每股股权价值i=1n目标企业每股股权价值n十、 资本结构1. 无企业所得税条件下的MM理论命题表达式VL=EBIT/r0WACC=VU=EBIT/rUs相关结论1.有负债企业的价值VL=无负债企

30、业的价值VU2.有负债企业的加权平均资本成本=经营风险等级相同的无负债企业的权益资本成本，即r0WACC=rUs命题表达式rLs=rUs+风险溢价=rUs+D/E（rUs-rd）相关结论（1）有负债企业的权益资本成本=无负债企业的权益资本成本+风险溢价（2）风险溢价与以市值计算的财务杠杆（债务/权益）成正比例2. 有企业所得税条件下的MM理论命题表达式VL=VU+T×D相关结论有负债企业的价值VL=具有相同风险等级的无负债企业的价值VU+债务利息抵税收益的现值命题表达式rLs=rUs+风险报酬=rUs+（rUs-rd）（1-T）D/E相关结论（1）有债务企业的权益资本成本=相同风险等

31、级的无负债企业的权益资本成本+以市值计算的债务与权益比例成比例的风险报酬（2）风险报酬取决于企业的债务比例以及所得税税率3. 权衡理论表达式VL=VU+PV（利息抵税）-PV（财务困境成本）4. 代理理论表达式VL=VU+PV（利息抵税）-PV（财务困境成本）-PV（债务的代理成本）+PV（债务的代理收益）5. 资本结构决策分析1) 每股收益无差别点法EBIT-I1×1-T-PD1N1=EBIT-I2×1-T-PD2N22) 企业价值比较法 企业市场总价值（V）=股票的市场价值+长期债务价值+优先股价值=S+B+P S=EBIT-I×1-T-PDrs 加权平均资本

32、成本=税前债务资本成本×（1-T）×B/V+股权资本成本×S/V+优先股资本成本×P/V十一、 杠杆系数的衡量1. 边际贡献（M）=营业收入-变动成本2. 息税前利润（EBIT）=营业收入-变动成本-固定性经营成本=EBIT=M-F3. 税前利润=EBIT-I4. 净利润=（EBIT-I）×（1-T）5. 归属于普通股的收益=净利润-优先股股利6. 经营杠杆系数DOL1) DOL=EBIT/EBITQ/Q2) DOL=MM-F=MEBIT3) DOL=销量敏感系数=1安全边际率7. 财务杠杆系数DFL1) DFL=EPS/EPSEBIT/EBI

33、T2) DFL=EBITEBIT-I-PD/（1-T）3) DFL=Q（P-V）-FQ（P-V）-F-I-PD/（1-T）8. 联合杠杆系数DTL1) DTL=DOL×DFL=EBIT/EBITQ/Q×EPS/EPSEBIT/EBIT=EPS/EPSQ/Q2) DTL=Q（P-V）Q（P-V）-F-I-PD/（1-T）3) DTL=EBIT+FEBIT-I-PD/（1-T）十二、 股利1. 股权登记日的股票价格=除息日的股票价格+股利2. 股票的除权参考价=股权登记日收盘价-每股现金股利1+送股率+装增率十三、 长期筹资1. 配股1) 配股除权参考价=配股前股票市值+配股价

34、格×配股数量配股前数量+配股数量=配股前每股价格+配股价格×股份变动比例1+股份变动比例2) 每股股票配股权价值=配股除权参考价-配股价格购买一股新股所需的股数2. 附认股权证1) 债券附带的总认股权证的价值=附带认股权证债券的发行价格-纯债券的价值2) 每份认股权证的价值=债券附带的总认股权证的价值/每张债券附带的认股权证数3. 可转换债券1) 纯债券的价值=利息的现值+本金的现值折现率：等风险普通债券的市场利率2) 转换价值=股价×转换比例可转换债券的最低价值，应当是纯债券价值和转换价值两者中较高者3) 可转换债券的税前成本：买价=利息现值+可转换债券的底线价

35、值（通常是转换价值）现值4. 租赁筹资1) 经营租赁VS自行购置 若合同约定设备日常维护、运营的相关成本由出租人承担a) 承租人租赁期的现金流量=-税后租金=-租金×（1-所得税税率）b) 自行购置的相关现金流出量：初始现金流出=-购置设备支出营业现金毛流量：折旧抵税=折旧×T-税后维护保养成本回收余值的现金流量=期末资产余值变现价值+变现损失抵税或-变现利得纳税 若合同约定设备日常维护、运营的相关成本由承租人承担，则设备维护运营成本是非相关现金流量，无需考虑a) 承租人租赁期的现金流量=-税后租金=-租金×（1-所得税税率）b) 自行购置的相关现金流出量：初始现

36、金流出=-购置设备支出营业现金毛流量：折旧抵税=折旧×T回收余值的现金流量=期末资产余值变现价值+变现损失抵税或-变现利得纳税2) 融资租赁VS自行购置 承租人现金流量确定a) 若期末所有权不转移：1. 租赁期现金流量：-租金&折旧抵税=折旧×T2. 终结店现金流量=变现价值+变现损失抵税=0+（计税基础-已提折旧）×T因为期末所有权不转移，因此变现价值为0，变现损失=账面价值=计税基础-已提折旧b) 若期末所有权转移1. 租赁期现金流量：-租金&折旧抵税=折旧×T2. 终结店现金流量=-支付购买设备余值得名义买价&期末资产余值变

37、现价值+变现损失抵税或-变现利得纳税 自行购买的相关现金流量a) 初始现金流出=-购置设备支出b) 营业现金毛流量=折旧×T&-税后维护保养成本c) 回收余值的现金流量=期末资产余值变现价值+变现损失抵税或-变现利得纳税若合同约定设备日常维护、运营的相关成本由承租人承担，则设备维护运营成本是非相关现金流量，无需考虑十四、 营运资本管理1. 易变现率=股东权益+长期债务+经营性流动负债-长期资产经营性流动资产=长期资本来源-长期资产经营性流动资产2. 现金管理1) 存货模式T：一定期间内现金需求量C：现金持有量K：持有现金的机会成本率F：每次出手有价证券以补充现金所需的交易成本

38、 机会成本=平均现金持有量×有价证券利息率=C2×K 交易成本=交易次数×每次交易成本=TC×F 最佳现金持有量：C*=2×T×FK TC(C*)=2×T×F×K2) 随机模式 现金返回线（R）的计算公式：R=33b24i+Lb：每次有价证券的固定转换成本i：有价证券的日利息率：预期每日现金余额变化的标准差L：现金存量的下限 现金存量的上限（H）的计算公式：H=3R-2L3. 应收款项管理增加的收益增加的边际贡献边际贡献=销售数量×单位边际贡献=销售金额×边际贡献率【提示】若突破相关范

39、围，增加的固定成本也要扣除增加的成本增加的应计利息应收账款应收账款占用资金的应计利息=应收账款占用资金×资本成本=应收账款平均余额×变动成本率×资本成本=赊销额/360×平均收现期×变动成本率×资本成本存货存货占用资金的应计利息=存货平均库存量×单位变动成本×资本成本或：（销售成本/存货周转率）×资本成本营业成本默认为变动成本应付账款应付账款抵减的占用资金应计利息=-应付账款平均余额×资本成本现金折扣成本=销售额×现金折扣率×享受现金折扣的顾客比例收账费用赊账额×收

40、账费率坏账损失赊销额×坏账损失率4. 存货管理1) 基本公式 变动储存成本=年平均库存量×单位存货的年储存成本=Q2×Kc 变动订货成本=年订货次数×每次订货成本=DQ×K 经济订货批量：Q*=2KDKc 与批量有关的存货总成本TC(C*)=2KDKc 最佳订货次数：N*=DQ* 最佳订货周期：t*=1N* 经济订货量占用资金：I*=Q*2×U2) 存在数量折扣买价要变化 购置成本=年需要量×单位购置成本 变动订货成本=年订货次数×每次订货成本 变动储存成本=年平均库存量×单位存货的年储存成本3) 订货提

41、前期再订货点：R=L×d=交货时间×每日需求量4) 存货陆续供应和使用（每日送货量为P，每日耗用量d） 经济订货批量：Q*=2KDKc×（1-dP） 与批量有关的存货总成本TC(C*)=2KDKc×（1-dP） 最佳订货次数：N*=DQ* 最佳订货周期：t*=1N* 经济订货量占用资金：I*=Q*2（1-dP）×U5) 考虑保险储备时 R=交货时间×平均日需求量+保险储备=L×d+B 保险储备量的总成本公式：TC（S、B）=Ku·S·N+B·Kc单位缺货成本为KU，一次订货缺货量为S，年订货次数

42、为N，保险储备量为B，单位存货成本为Kc5. 短期债务管理1) 商业信用决策放弃折扣的信用成本率=折扣百分比1-折扣百分比×360信用期-折扣期2) 短期借款条件有效年利率补偿性余额=贷款额×报价利率贷款额×（1-补偿性余额比率）=报价利率贷款额×（1-补偿性余额比率）收款法付息=贷款额×报价利率贷款额=报价利率贴现法=贷款额×报价利率贷款额×（1-报价利率）=报价利率1-报价利率加息法贷款额×报价利率贷款额/22×报价利率十五、 产品成本计算1. 基本生产费用的归集和分配1) 通用分配公式 间接费用分配

43、率=待分配的间接费用各个分配对象的分配标准合计 某分配对象应分配的间接费用=间接费用分配率×某分配对象的分配标准2) 辅助生产费用的归集和分配 直接分配法：辅助生产的单位成本=辅助生产费用总额/（辅助生产提供劳务总量-对其他辅助部门提供的劳务量） 交互分配法a) 对内交互分配率=辅助生产费用总额/辅助生产提供的总产品或劳务总量b) 对外分配率=（交互分配前的成本费用+交互分配转入的成本费用-交互分配转出的成本费用）/对辅助生产车间以外的其他部门提供的产品或劳务总量3) 完工产品和在产品的成本分配 基本公式：月初在产品成本+本月发生生产费用=本月完工产品成本+月末在产品成本 分配方法方

44、法完工在产的划分倒挤法不计算在产品成本月末在产品成本=0本月完工产品成本=本月发生的生产费用在产品成本按年初数固定计算月末在产品成本=年初固定数在产品成本按定额成本计算月末在产品成本=月末在产品数量×在产品定额单位成本本月完工产品成本=（月初在产品成本+本月发生的生产费用）-月末在产品成本分配法约当产量法月末在产品约当产量=月末在产品数量×完工程度分配率（单位成本）=（月初在产品成本+本月发生费用）÷（产成品产量+月末在产品约当产量）产成品成本=分配率×产成品产量月末在产品成本=分配率×月末在产品约当产量定额比例法分配率=月初在产品实际成本+本

45、月发生实际生产费用完工产品定额+月末在产品定额完工产品应分配的成本=完工产品定额×分配率月末在产品应分配的成本=月末在产品定额×分配率在产品成本按其所耗用的原材料费用计算原材料分配率=（月初在产品材料成本+本月发生材料成本）÷（完工产品产量+月末在产品产量）完工产品应分配的材料成本=完工产品产量×原材料分配率月末在产品应分配的材料成本=月末在产品产量×原材料分配率完工产品成本=本月发生费用在产品成本=04) 联产品成本 联合成本分配率=待分配联合成本÷各联产品分配标准合计 某联产品应分配联合成本=分配率×该联产品分配标准a)

46、 售价法联合成本分配率=待分配联合成本÷（A产品分离点的总售价+B产品分离点的总售价）A产品应分配联合成本=联合成本分配率×A产品分离点的总售价B产品应分配联合成本=联合成本分配率×B产品分离点的总售价b) 可变现净值法某产品的可变现净值=分离点产量×该产成品的单位售价-分离后的该产品的后续单独加工成本联合成本分配率=待分配联合成本÷（A产品可变现净值+B产品可变现净值）A产品应分配联合成本=联合成本分配率×A产品可变现净值B产品应分配联合成本=联合成本分配率×B产品可变现净值c) 实物数量法联合成本分配率=待分配联合成本&

47、#247;（A产品实物数量+B产品实物数量）A产品应分配联合成本=联合成本分配率×A产品实物数量B产品应分配联合成本=联合成本分配率×B产品实物数量5) 副产品成本主产品成本=总成本-副产品成本（先算）十六、 标准成本1. 成本标准=单位产品标准成本=单位产品标准消耗量×标准单价2. 标准成本=实际产量×单位产品标准成本3. 变动成本的差异分析1) 通用公式 成本差异=实际成本-标准成本 价差=实际数量×（实际价格-标准价格） 量差=（实际数量-标准数量）×标准价格2) 直接材料成本差异分析 直接材料价格差异=实际数量×（实

48、际价格-标准价格） 直接材料数量差异=（实际数量-标准数量）×标准价格3) 直接人工成本差异分析 工资率差异=实际工时×（实际工资率-标准工资率） 人工效率差异=（实际工时-标准工时）×标准工资率4) 变动制造费用的差异分析 变动制造费用耗费差异=实际工时×（变动制造费用实际分配率-变动制造费用标准分配率） 变动制造费用效率差异=（实际工时-标准工时）×变动制造费用标准分配率4. 固定制造费用差异分析1) 固定制造费用总差异=实际固定制造费用-实际产量的标准固定制造费用2) 二因素分析法 固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际数-固定制造费用预

49、算数 固定制造费用能量差异=固定制造费用预算数-固定制造费用标准成本（实际产量的标准固定制造费用）3) 三因素分析法 耗费差异=固定制造费用实际数-固定制造费用预算数=固定制造费用实际数-固定制造费用标准分配率×生产能量 闲置能量差异=固定制造费用预算-实际工时×固定制造费用标准分配率=（生产能量-实际工时）×固定制造费用标准分配率 效率差异=（实际工时-实际产量标准工时）×固定制造费用标准分配率十七、 作业成本法1. 计算作业成本分配率实际作业成本分配率=当期实际发生的作业成本/当期实际作业产出2. 某产品耗用的作业成本=（该产品耗用的作业量×

50、;实际作业成本分配率）3. 某产品当期发生总成本=当期投入该产品的直接成本+该产品当期耗用的各项作业成本4. 按预算（正常）作业成本分配率分配作业成本的计算步骤及公式：1) 确定预算（或正常）作业成本分配率=预计作业成本/预计（正常）作业产出2) 按预算（正常）作业成本分配率分配作业成本某产品已分配作业成本=预算（正常）分配率×该产品实际耗用的作业量3) 计算当期投入的总成本某产品当期发生总成本=该产品当期发生的实际直接成本+该产品已分配作业成本4) 计算、结转作业成本差异作业成本差异=当期实际作业成本-已分配的作业成本5) 会计期末进行作业成本差异调整 发生的差异可以直接结转本期营

51、业成本 发生的差异也可以计算作业成本差异分配率并据此分配给各个产品对象通常按照预算作业成本比例进行分配。十八、 本量利分析1. 回归直线法1) 总成本直线方程：y=a+bx2) 固定成本a=xi2yi-xixiyinxi2-（xi）23) 单位变动成本b=nxiyi-xiyinxi2-（xi）24) 利用联立方程： yi=na+bxi xiyi=axi+bxi22. 基本的损益方程式：利润=单价×销量-单位变动成本×销量-固定成本=边际贡献-固定成本=P×Q-V×Q-F=（P-V）×Q-F3. 边际贡献方程式： 边际贡献=销售收入-变动成本=（

52、单价-单位变动成本）×销量 单位边际贡献=单价-单位变动成本 制造边际贡献=销售收入-产品变动成本 产品边际贡献=制造边际贡献-销售和管理变动成本 边际贡献率=边际贡献/销售收入 变动成本率=变动成本/销售收入 变动成本率+边际贡献率=1 多种产品的加权平均边际贡献率=（各产品边际贡献率×各产品销售占总销售比重）=各产品边际贡献各产品销售收入4. 保本点与安全边际的确定表示方法保本点（盈亏临界点）安全边际实物量指标保本量（Q0）安全边际量计算公式Q0=固定成本/（单价-单位变动成本）=F/（P-V）安全边际量=正常销售量-盈亏临界点销售量=Q-Q0金额指标保本额（S0）安全边际额计算公式S0=固定成本/边际贡献率安全边际额=正常销售额-盈亏临界点销售额=S-S0相对数（率）指标盈亏临界点作业率安全边际率计算公式盈亏临界点作业率=Q0/Q或S0/S安全边际率=（Q-