第2章投资银行的历史进与发展趋势ppt课件

1、3.基础设施建设的高潮 资本主义经济的飞速发展给交通、能源等基础设施造成了巨大的压力，为了缓解这一矛盾，18、19世纪欧美掀起了基础设施建设的高潮.。这一过程中巨大的资金需求使得投资银行在筹资和融资过程中得到了迅猛的发展。4.股份公司制度的发展 股份制的出现和发展，不仅带来了西方经济体制中一场深刻的革命，也使投资银行作为企业和社会公众之间资金中介的作用得以确立。n全能的投资银行阶段：这一阶段从20世纪初到20世纪70年代，投资银行从事所有资本市场业务，包括证券承销、公司理财、收购兼并、提供咨询、管理基金和风险资本（创业资本）。n金融工程公司阶段：这一阶段起始于20世纪80年代，经过经济危机后近

2、30年的调整，投资银行业再次迎来了飞速的发展。抵押债券、一揽子金融管理服务、杠杆收购（lbo）、期货、期权、互换、资产证券化等金融衍生工具的不断创新，使得证券行业成为变化最快、最富革命性和挑战性的行业之一。商人银行在其中起到的作用表现在以下几方面：1.为公司提供有关的金融服务为公司提供金融专门知识，如帮助公司寻找合适的资金来源，包括安排向公众销售或发行公司股票，设法使公司股票在证券交易所上市，以及为公司合并或一家公司收购另一家公司提供咨询，甚至充当合并的代理人：（1）为新上市的股份公司担任财务顾问。（2）为公司收购与兼并担任顾问。2.投资管理所谓投资管理即商人银行替大慈善事业、保险公司、养老金

3、基金、投资信托、单位信托等管理投资基金，因为这类机构绝大多数从公众吸收了大批资金，需要有人为其提供有经验的资金管理。这些资金有半数投在英国股票上，约占英国股票总投资的1/10。 如今，各国金融监管的放松使得金融自由化趋势日益加强。世界经济的发展不但给投资银行带来了更多的机遇与挑战，也在时刻要求其经营管理体制的不断完善以适应时代的发展。2007年下半年开始的美国次贷危机的爆发危及了全球的金融市场。经过次贷危机的冲击，美国投资银行业进入重新洗牌的阶段。美国五大投行中的三家(贝尔斯登、雷曼和美林)已经垮台，高盛、摩根斯坦利两家硕果仅存的投资银行也于2008年9月申请改组为银行控股公司，这意味着它们从

4、此纳入传统银行的监管体系。至此，象征美国华尔街的高杠杆、高盈利、自由扩张的投资银行代也随之宣告终结。 日本证券公司的产生与英美的商人银行或投资银行不同。英国主要是基于商人、商业的需要，美国是适应大企业、大公司的需求，而日本则纯粹依赖证券市场的发展。它不像其他西方国家由于当年海外扩张积累了巨额的资本，市场资本充裕，而是由于当时大量资本集中于财阀之手，融资要求不迫切，证券规模很小，交易量也不起眼，证券市场上的交易方式大部分是以投机色彩极浓的清算交易为主。n日本的证券公司，早在明治维新时期就出现了 ，但证券市场的发展长期受到严重限制。n1947年，日本政府颁布了证券交易法，标志着投资银行和商业银行分

5、业经营模式的确立和现代投资银行业的诞生。n2002年7月1日，外资参股证券公司设立规则和外资参股基金管理公司设立规则两部法规开始实施，这标志着外资可以依法进入我国证券业。n2002年12月，中国证监会颁布并实施合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法，标志着我国qfii制度启动就绪。n综合治理、完善法制进一步健全证券市场的法制建设，积极推进券商综合治理，整治证券市场秩序，以有效的法律与合理的操作来规范市场主体行为，促进我国投资银行健康快速发展。n加强人才培养深化以人为本的经营理念，努力提高现有投资银行人才的素质，采取积极的策略例如合理的激励机制以争夺人才并防止人才流失。此外也要注重人才开发、

6、人才引入，做好人才储备工作以全面迎接全球投资银行业带来的挑战。n综合型模式德国的投资银行是实行综合型发展模式的典型代表。在综合型模式下，证券业和银行业之间没有界限划分，各类银行可以全面经营存贷款、证券买卖、租赁、担保等商业银行与投资银行业务。每家银行具体选择经营何种业务，由其根据自身在组织管理、人才及市场方面的优势，依据各种主客观条件自行而定。综合型模式下的银行被称作全能银行，实力雄厚的全能银行不仅在商业银行业务上居主导地位，而且在证券承销和和证券经纪等投资银行业务上也占据优势。银证混业经营、混业管理是综合型模式的最本质特点。n产生了一种新型投资银行发展模式金融控股公司模式。在此模式下，投资银

7、行和商业银行同属于某一金融控股公司 。 金融控股公司模式与分离模式相比具有规模效益，能够产生巨大的协同效应，集团内部可以极大地分散风险。同时，金融控股公司集银行、证券、保险、信托等全方位的金融服务于一身，能为客户提供全方位的服务，并且能够获得更强有力的资金支持。与全能银行模式相比，金融控股公司模式又具有股权杠杆效应，还能更好地防范风险。因此，这种发展模式因其非常有效的组织结构为投资银行带来了巨大的收益。n金融创新促使金融机构业务交叉呈现自由化、国际化趋势。 在激烈的竞争中，投资银行和商业银行纷纷推出多种金融衍生工具。投资银行可以进行期权、期货买卖以及发行高收益债券、进行可转换债券等操作。在外汇

8、市场上也可以从事即期外汇业务、远期外汇业务、套汇业务等外汇买卖业务。商业银行也依靠各种创新金融工具以吸收资金，与市场利率挂钩。以新型化 多样化 电子化为特征的金融创新，改变了传统的金融运作模式。银行与非银行金融机构之间的业务界限愈来愈模糊不清n银行 证券的业务融合强化着投资银行全能化发展的趋势。证券化与金融衍生工具的开发与运用，促进了银行、证券等多方面金融服务的融合 n投资银行业务经营的全球化投资银行业务经营的国际化主要表现为证券承销、兼并收购、资产管理、财务咨询、风险控制等原有国内业务在国际范围内展开，同时在原有业务的基础上拓展出了许多新型国际业务，例如国际存托凭证的出现、全球债券的承销与交易、对国外公司和政府提供金融服务等，国际投资银行努力成为东道国的承销商、做市商和交易商，在国际市场上大获