第5章经济评价--1

1、l1、财务评价l项目经济评价的重要组成部分，从企业或项目本身角度出发，根据国家现行财税制度和价格体系，分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算财务评价指标，考察和分析项目的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判断项目的财务可行性，明确项目对财务主体的价值以及对投资者的贡献，为投资决策、融资决策以及银行审贷提供依据。 l2、财务评价的内容与步骤l（1）财务基础数据的准备l（2）编制财务评价基本报表计算l（3）分析财务评价指标l（4）进行不确定分析l（5）得出财务评价结论l财务效益主要包括：l、营业收入l、补贴收入 l、回收固定资产余值l、回收流动资金l财务费用主要包括：l1、建设

2、投资l2、流动资金l3、营业税金及附加l营业税及附加主要包括营业税、消费税、城市维护建设税、教育费附加等。l4、经营成本 l财务评价中的计算参数： 具体包括建设期价格上涨指数、各种取费系数或比率、税率、利率等。 l财务评价中的评价判据参数：具体包括财务基准收益率、总投资收益率、资本金净利润率、利息备付率、偿债备付率等。l现金流量表l利润与利润分配表l资产负债表l借款还本付息计划表l财务计划现金流量表l思路：利用评价指标（NPV、IRR、TP*）等对经济效果进行分析，看是否满意l核心：对现金流量进行分析l基础：现金流量表及其他财务报表l财务预测：环境、行业、市场、技术、价格、销量l编制资金规划和

3、计划：需求、来源、使用、偿还l计算和分析财务效果：经济效果指标评价交叉进行依据反映l建设投资估算表l建设期利息估算表l流动资金估算表l项目总投资使用计划与 资金筹措表l总成本费用估算表l营业收入及营业税金及 附加增值税估算表 利润及利润分配表资金需求：投资资金来源：筹措资金使用：费用投资回报：收益l根据已建成的、性质类似的建设项目的投资额和生产能力与拟建项目的生产能力估算拟建项目的投资额 。22111212nXYYCFXXXYYnCF其中：已建类似项目的生产能力；拟建项目的生产能力；已建类似项目的固定资产投资额；拟建项目的固定资产投资额；生产能力指数；新老项目建设间隔期内定额、单价、费用变更的

4、综合调整系数。l先分别估算各单项工程所需的建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费；l汇总各单项工程费用，估算工程建设其他费用和基本预备费；l最后估算涨价预备费和建设期利息。 111tnttfIPCPC涨价预备费；It第t年的建筑工程费，设备及工器具购置费，安装工程费之和；f建设期价格上涨指数；n建设期 l计算建设期利息时，为了简化计算，通常假定借款均在每年的年中支用，借款当年按半年计息，其余各年份按全年计息。各年应计利息=(年初借款本金累计+本年借款额/2)年利率 序号工程或费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用 合计其中：外币比例（）1 工程费用1.1 主体工程1.1.11.2

5、辅助工程1.2.11.3 公用工程1.3.11.4 服务性工程1.4.11.5 厂外工程1.5.11.6 2 工程建设其他费用2.1 3 预备费3.1 基本预备费3.2 涨价预备费4 建设投资合计比例（）100%注：1.“比例”分别指各主用科目的费用（包括横向和纵向）占建设投资的比例。 2.本表适用于新设法人项目与既有法人项目的新增建设投资的估算。 3.“工程或费用名称”可依不同行业的要求调整。建设投资估算表（概算法）人民币单位：万元，外币单位：序号工程或费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计其中：外币比例（）1 固定资产费用1.1 工程费用1.1.11.1.21.1.31.2 固

6、定资产其他费用2 无形资产费用2.1 3 其他资产费用3.1 1.6 4 预备费4.1 基本预备费4.2 涨价预备费5 建设投资合计比例（）100%注：1.“比例”分别指各主用科目的费用（包括横向和纵向）占建设投资的比例。 2.本表适用于新设法人项目与既有法人项目的新增建设投资的估算。 3.“工程或费用名称”可依不同行业的要求调整。建设投资估算表（形成资产法）人民币单位：万元，外币单位：1234n1借款1.1建设期利息1.1.1期初借款余额1.1.2当期借款1.1.3当期应计利息1.1.4期末借款余额1.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）2债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.

7、1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3） 4.本表与财务分析表“借款还本付息计划表”可二表合一。建设期利息合计（1.1+2.1）其他融资费用合计（1.2+2.2）注：1.本表适用于新设法人项目与既有法人项目的新增建设期利息的估算。3.23.1 2.原则上应分别估算外汇和人民币债务。 3.如由多种借款或债券，必要时应分别列出。建设期利息估算表人民币单位：万元建设期合计项目序号l流动资金结构按变现速度快慢顺序划分为货币资金、应收及预付款项和存货，与流动负债（即应付、预收账款）相加形成企业的流动资产。l扩大指

8、标法 销售收入资金率法 总成本(或经营成本)资金率法 固定资产价值资金率法 单位产量资金率法 l分项详细估算法 流动资金=流动资产流动负债流动负债 流动资产应收账款+预付账款+存货+现金 流动负债流动负债应付账款+预收账款 流动资金本年增加额=本年流动资金上年流动资金 应收账款应收账款=年经营成本年经营成本/周转次数周转次数外购原材料、燃料外购原材料、燃料=年外购原材料燃料费年外购原材料燃料费 / 周转次数周转次数 产成品产成品=年经营成本年经营成本/产成品周转次数产成品周转次数在产品在产品=(年外购原材料、燃料及动力费年外购原材料、燃料及动力费+年工资及福利费年工资及福利费+修理费修理费+年

9、年其他制造费用其他制造费用)/在产品周转次数在产品周转次数现金现金=(年工资及福利费年工资及福利费+年其他费用年其他费用)/现金周转次数现金周转次数应付账款应付账款=年外购原材料、燃料动力及其他材料费用年外购原材料、燃料动力及其他材料费用/应付账款周转应付账款周转次数次数预收账款预收账款=预收的营业收入年金额预收的营业收入年金额/预收账款的周转次数预收账款的周转次数预付账款预付账款=外购商品或服务年费用金额外购商品或服务年费用金额/预付账款周转次数预付账款周转次数1234 51 流动资产1.1 应收帐款1.2 存货1.2.1原材料1.2.21.2.3燃料1.2.4在产品1.2.5产成品1.3

10、现金1.4 预付帐款2 流动负债2.1 应付帐款2.2 预收帐款3 流动资金（12）4 流动资金当期增加额流动资金估算表序号项目最低周转天数周转次数计算期2.表中科目可视行业变动。3、如发生外币流动资金，应另行估算后予以说明，其数额应包含在本表格内。注：1.本表适用于新设项目与既有项目的“有项目”、“无项目”和增量流动资金的估算。4.不发生预付帐款和预收帐款的项目可不列此项。一、各时期资金需求量测算l按投资估算内容和方法估算各项投资并进行汇总，估算出项目投入总资金后，l应根据项目实施进度的安排，编制项目资金投入计划与资金筹措表，并对项目投入总资金构成和资金来源进行分析。 人民币 外币 小计 人

11、民币 外币小计 人民币 外币小计1 总投资1.1 建设投资1.2 建设期利息1.3 流动资金2 资金筹措2.1 项目资本金2.1.1用于建设投资方2.1.2用于流动资金方2.1.3用于建设期利息方2.2 债务资金2.2.1用于建设投资借款债券2.2.2用于建设期利息借款债券2.2.3用于流动资金借款债券2.3 其他资金 2.本表建设期利息一般可包括其他融资费用。 3.对既有法人项目，项目资本金中可新增资金和既有法人货币资金与资产变现或资产经营权变现的资金，可分别列出或加以文字说明。项目总投资使用计划与资金筹措表人民币单位：万元，外币单位：注：1.本表按新增投资范畴编制。序号项目合计1l既有法人

12、融资方式：建设项目所需资金来源于既有法人内部融资、新增资本金和新增债务资金l新设法人融资方式 ：建设项目所需资金来源于项目公司股东投入的资本金和项目公司承担的债务资金l股东直接投资 l股票融资 l政府投资 l优先股股票 l商业银行贷款 l政策性银行贷款 l外国政府贷款 l国际金融组织贷款 l出口信贷 l银团贷款 l企业债券 l国际债券 l融资租赁l可转换债券 出口信贷（1）以出口国的金融支持为后盾，通过银行对出口商或进口商提供低于市场利率的贷款，并提供信贷担保的融资方式。（2）种类：a.卖方信贷：出口商在其所在地银行取得贷款，再向进口商提供延期付款的便利。b.买方信贷：出口方所在地银行向进口商

13、提供贷款。1.融资租赁：是出租人在承租人给予一定报酬是出租人在承租人给予一定报酬的条件下，授予承租人在约定的期限内占有的条件下，授予承租人在约定的期限内占有和使用财产权利的一种行为和使用财产权利的一种行为2.融资租赁的程序：承租人出租人供货人1、租赁合同2、供货洽谈2、供货洽谈3、买卖合同4、支付货款5、交货6、支付租金3.优缺点优缺点优点：优点：（1）筹资速度快）筹资速度快（2）限制条款少）限制条款少（3）设备淘汰风险小）设备淘汰风险小（4）财务风险小）财务风险小（5）税收负担轻）税收负担轻缺点：缺点：资金成本较高资金成本较高l可用于项目建设的货币资金 l资产变现的资金 l资产经营权变现的资

14、金 l直接使用非现金资产 l项目资本金与债务资金、资本金内部结构及债务资金内部结构比例合理性。l 符合法律及行政法规规定l符合债权人有关资产负债比例规定l满足权益投资者期望投资回报l满足防范财务风险要求l资金成本是指项目为筹集和使用资金而支付的费用，包括资金占用费和资金筹集费。l资金成本通常用资金成本率表示。 集费筹集资金总额资金筹资金占用费资金成本率100l资金供应风险 l利率风险 l汇率风险 也称投资进度安排根据项目实施进度计划和资金筹集计划，依据项目对资金的具体要求，合理安排各种资金的使用用途和时间。资金使用计划和资金筹措计划表通常结合在一起P（投投资资）1项目计算期的估算 0 2134

15、56789101112n建设期建设期投产期投产期达产期达产期回收处理期回收处理期F（净现金流量）（净现金流量）（1）营业收入的估算l营业收入=销售量销售单价=产量销售单价（2）补贴收入l（1）按经济用途分类：分为生产成本和）按经济用途分类：分为生产成本和期间费用期间费用 l（2）按经济内容分类分为八大费用要素l外购原材料费 、外购燃料及动力费用 l工资及福利费 、折旧费 l修理费、摊销费l财务费用、其他费用 l1、外购原材料费的估算 l原材料费用=全年产量单位产品原材料成本序号项目合计计 算 期1234n外购原材料费.1 原材料单价数量进项税额1.2原材料单价数量进项税额2辅助材料费用进项税额

16、3其他进项税额4外购原材料费合计5外购原材料进项税额合计l外购原材料费估算表2、外购燃料动力费用估算、外购燃料动力费用估算l燃料动力费用=全年产量单位产品燃料动力成本3、工资及福利费的估算、工资及福利费的估算l（1）按项目全部人员年工资的平均数值计算。l年工资费用=项目全部人员数人均年工资额l（2）按照人员类型和层次分别设定不同的档次进行工资估算。l管理人员、技术人员和工人等。分别估算每一层次职工的工资，然后再进行汇总。l福利费的估算福利费的估算l一般按职工工资总额的一定比例计算。 序号项目合计计 算 期1234n燃料费.1燃料单价数量进项税额动力费.动力单价数量进项税额外购燃料及动力费用合计

17、4外购燃料及动力进项税额合计l外购燃料和动力费估算表外购燃料和动力费估算表序号项目合计计 算 期1234n工人人数人均年工资工资额技术人员人数人均年工资工资额管理人员人数人均年工资工资额工资总额（1+2+3）福利费合计（4+5）l工资及福利费估算表工资及福利费估算表序序号号项目项目合合计计计计 算算 期期1234n1房屋、建筑物房屋、建筑物 原值原值 当期折旧费当期折旧费 净值净值2机器设备机器设备 原值原值 当期折旧费当期折旧费 净值净值3合计合计 原值原值 当期折旧费当期折旧费 净值净值l4、固定资产折旧费的估算l 固定资产折旧费估算表固定资产折旧费估算表 序序号号项目项目合合计计计计 算

18、算 期期1234N1无形资产无形资产 原值原值 当期摊销费当期摊销费 净值净值2其他资产其他资产 原值原值 当期摊销费当期摊销费 净值净值3合计合计 原值原值 当期摊销费当期摊销费 净值净值l5、无形资产及其它资产摊销费的估算、无形资产及其它资产摊销费的估算l无形资产和其他资产摊销估算表无形资产和其他资产摊销估算表l经营成本的估算经营成本的估算l财务评价的现金流量分析中所使用的特定概念。l经营成本与融资方案无关。完成建设投资和营业收入的估算后，估算经营成本为项目融资前分析提供数据。l经营成本总成本费用折旧费摊销费利息支出 序序号号项目项目合计合计计计 算算 期期1234.n1外购原材料费外购原材料费2外购燃料及动力费外购燃料及动力费3工资及福利费工资及福利费4修理费修理费5其他费用其他费用6经营费用经营费用（1+2+3+4+5）7折旧费折旧费8摊销费摊销费9利息支出利息支出10总成本费用合计总成本费用合计（6+7+8+9）其中：可变成本其中：可变成本固定成本固定成本l总成本费用估算表（生产要素法）总成本费用估算表