【数字人民币对货币政策的影响及政策探究12000字（论文）】

数字人民币对货币政策的影响及政策研究目录TOC\o"1-2"\h\u11891摘要 229672引言 3164081数字人民币的发行现状 3178661.1数字人民币的含义及产生背景 3302381.2数字人民币的发行主体 4246631.3数字人民币的发行进程 5127351.4数字人民币的试点情况 6184962数字人民币的发行机理 6296322.1数字人民币的发行模式 6139952.2数字人民币的发行机制 798173数字人民币对货币政策的影响 7214853.1数字人民币对货币政策工具的影响 7135163.2数字人民币对货币政策目标的影响 954253.3数字人民币对货币政策中介指标的影响 10286284数字人民币对货币政策影响的局限性 13107854.1当前发行数量有限 1390994.2当前数字人民币对商业银行创造体系的影响有限 13270174.3当前数字人民币掌握的交易数据有限 13162014.4数字货币背景下的货币政策和财政政策之间的界限不甚清晰 14193425主要面临的问题及政策建议 14123255.1主要面临的问题 1441935.2相关政策建议 161814结论 16摘要随着信息技术的发展，金融科技的不断进步，推动金融不断创新，货币形态开启了从电子货币向数字货币演化的新历程。中国人民银行法定数字货币在部分城市试点，初步形成了“10+1”的新格局。法定数字货币的发行不仅是货币形态上的巨大变化，还将影响我国货币政策的有效性。本文以数字人民币的发行及对货币政策的影响研究为题，围绕数字人民币发行、运营过程中所产生的问题以及如何影响我国的货币政策展开讨论，从数字人民币的发行现状出发，系统阐述了数字人民币的产生背景、发行主体、发展进程以及试点情况，之后从我国货币政策的工具、目标和中介指标三个方面，分别分析数字人民币对其产生的影响，最后对数字人民币在影响货币政策时的局限性，即当前发行数量有限、数字人民币对商业银行创造体系的影响有限、数字人民币掌握的交易数据有限、数字货币背景下的货币政策和财政政策之间的界限不甚清晰四个方面展开研究，总结出当前我国的商业银行将面对数字货币新挑战、支付结算体系会面临着重构的风险两大问题，并提出要建立完整科学的数字人民币发行体系、提高商业银行的相关能力，持续提高数字人民币的运营效能的政策建议。关键词：数字人民币；货币发行；货币政策；支付结算；引言随着互联网信息技术的进步和发展,推动着金融不断创新,对于一个国家的数字货币以及其货币政策相关性问题的深入研究,对一个国家货币政策的实施、传导以及其有效性都是有着非常重要的价值。目前,各国央行都正在努力思考如何用一种新的央行数字货币替换传统的货币,许多地区和国家己经从这个概念厘清阶段进展为试验和证明阶段,例如日本央行在2021年就针对这种数字货币进行了开放性的研究,以一种比较具体和实际的形式深入探索央行数字货币的通用性和广泛应用;美联储正在深入地研究这些数字美元的优势及其可能的技术解决办法;澳大利亚央行与联邦银行、澳大利亚国民银行等共同合作,利用分布式帐本技术探讨大规模发行的中央银行数字货币可能使用的价值和影响。在法定数字货币的研制上,中国央行也显示出了很高的前瞻性。本文将探讨数字人民币对货币政策的工具和目标以及货币政策中介指标的影响，以期对我国货币政策转型提供部分的理论支持。1数字人民币的发行现状1.1数字人民币的含义及产生背景对数字人民币进行简单分析，数字人民币即法定货币的数字化形态，当然，了解数字人民币的含义我们可以与数字货币比特币进行比对，数字人民币与其不同之处在于，数字人民币是由国家的央行进行发行，并具有法定支付能力，所以比起比特币而言数字人民币的币值是相对稳定的。而比特币的价格波动是较为常见的，其价格既有大幅度的上涨也有大幅度的下降，我们可以根据2020年三月份的比特币价格进行分析，在24小时中比特币的最大跌幅居然超过了百分之50，这说明了在一周之内，比特币的价格跌到了其本身价格的三分之二，这足以说明数字货币的风险，也可以界定法定数字货币与数字货币的区别。数字人民币是由中国人民银行所发行的，与比特币相比，法定数字货币具有相对应的价值特征以及法定补偿性，这就是说，数字人民币可以与纸钞一样具有保值的优势，比起比特币而言减少了价格波动的风险，这就是我国选择数字人民币的原因，因为数字人民币的便携性以及流通性。当然，最重要的一点，也是最关系到百姓日常的一点就是，数字人民币的价格与人民币纸钞等价，其互相兑换是始终免费的，是绝对便民的。图1数字货币的定义从全球经济观来看，许多国家已经将数字货币研发工程提上了日程，一方面可以看得出国家对于数字货币的重视，另一方面代表着全世界科技以及经济达到了一个高度。通过国际清算银行近期发布的报告中的数据可以了解到，截止到2020年的七月中旬，全球至少有36家国家中央银行都发布了有关数字货币的计划。从中可以肯定数字货币的重要意义，世界观的背景奠定了我国大力发展数字人民币的基础以及促进相关数字人民币的研究进程。1.2数字人民币的发行主体目前，数字人民币在我国广泛发行。我国数字人民币的主要发行者是中国央行。在今年来，中国央行较早地便进行了相关方面的数字货币的论证研究，对全球的数字货币模式进行进一步的剖析，开展相关团队进行我国数字人民币的实质性的研究工作，并进行相关方面的推广工作。当前我国的数字人民币研究小组取得了不俗的成绩：首先是在我国的2014年初，我国数字货币研究小组的成立代表着我国对数字货币形式的一种看重，中国人民银行成立相关数字货币研究小组其实一定程度上推动了我国数字人民币的发展并肯定了数字货币的可行性。1.3数字人民币的发行进程据我们所知，数字货币实际上是法定货币的一种数字形式。数字人民币作为一种数字货币，其优势在于提高了支付货币的便利性，从而进一步促进了中小企业的经济发展。近年来，我国数字人民币的发展过程如下：2014年,中国人民银行再次组织专家成立了专门的课题研究领导小组,对于我国数字货币的具体发行和其经营业务中的经营管理框架、关键金融科学技术、其货币发行与金融流通市场环境以及发行相关金融法律法规方面的相关问题等等都展开了深入的课题研究。2016年，成立了央行数字货币研究所。2020年4月，DC/EP在深圳，苏州，雄安，成都和未来的冬季奥运会场景上进行了“四地一场景”的内部封闭试点测试。包括工、农、中、建几大国有商业银行以及中国移动、中国电信和中国联通在内的三大电信运营商等非银行机构也参与了试点。2020年7月,中央银行数字货币研究所与滴滴出行正式签署了一项战略性投资伙伴合作框架协定,共同研究并探索DC/EP在中国智慧出行领域的现场技术创新和应用。2020年10月,深圳市政府和中央银行联合启动了人民币数字化红包试点项目。一定量的融资都会通过抽签方式分配到深圳的单位数字人民币钱包。社会公众也可以在其有效时间内前往罗湖区所属地区指定商家购物和消费,引起了公众对于数字人民币的重视和关注。2020年10月13日，深圳11座加油站试点上线数字人民币支付应用。2020年10月20日,央行数字研究所与农信银农村资金管理清算服务中心股份有限责任公司正式签约举行了首次战略性产业投资项目合作,将为开展中国大陆农村信用社、农村城镇商业储蓄银行、村镇银行等全国中小银行业各类金融机构投资建立央行数字虚拟人民币的国际互联网金融交易信息服务平台,稳步推进深化和加快推进央行数字虚拟人民币在整个中国大陆农村和边远地区的研发和交易试点。2020年10月22日：央行数字货币研究所所长穆长春在2020金融街论坛年会上表示：数字人民币双离线钱包已开发完毕。[[][]穆长春.数字人民币详解[N].北京：人民教育出版社,2021:1-3.1.4数字人民币的试点情况上文提及2014年我国的中国人民银行众望所归成立了法定的数字货币研究小组，至此仍在不停的研究发展过程中，在这接近七年的研究推论以及对国际数字货币的进一步研究中，我国研究小组对数字货币的流通以及发行技术进行研究以及相关方面可能遇到的风险规范等等，至此已经加入了封闭试点测试的阶段。在当前，我国的数字货币试点地区已经包括以下区域：既苏州、深圳、雄安新区以及成都等地。在近年来，以上试点都在我国的新闻中广为提及，在我国人民中数字人民币的概念也被频繁的提及到。但是由于我国数字人民币的发行较为缓慢，我国人民对其了解仍旧处于一个最基本的阶段，最常见的问题便是数字人民币与纸质人民币的本质区别是什么，数字人民币对老百姓有着什么样的影响。数字货币的功能和属性跟纸钞完全一样，只不过它的形态是数字化的。[[]朱可可.数字人民币发行的深远影响[D].2021:73.[]朱可可.数字人民币发行的深远影响[D].2021:73.2数字人民币的发行机理2.1数字人民币的发行模式（1）双层运营机制双层运营机制其实在我国各大银行是较为普遍的，模式主要是用在中央银行向商业银行进行货币的发行，具体步骤为：我国的中央银行首先发行数字人民币，将数字人民币普及于我国的商业银行，商业银行再将数字货币进行发行，将数字货币普遍大众，从根本上来说这种双层运营机制是与我国现有的人民币纸钞投放体系和二元账户结构并没有本质上的不同，保持一致发展。（2）央行保持技术中立。我国中国人民银行采取保持技术中立的模式，这就意味着我国的中国人民银行不会进行技术路线的预设，将联系实际情况结合我国国情，充分地调动利用市场内部的竞争来进行银行系统的优化，达到国家与市场共同开发，并且使得数字人民币模式共同运行。（3）数字人民币取代M0数字人民币将以主流货币的模式，大体取代我国现行的纸币M0，但是不会波及到M1和M2，但是根本上来说是与纸币一样的模式，另外，数字人民币与纸币一样均不用付息。2.2数字人民币的发行机制1.货币层次。首先，数字货币发行流通后，M0和M1的数量仍将沿用现有模型。商业银行可以利用数字货币为贷款企业融资。数字货币的出现可以促进央行和商业银行之间的资金流动。其次，随着数字货币的出现，商业银行不再容易受到居民挤兑的影响。居民通过数字货币购买商品和服务，资金只能从一家银行转移到另一家银行。银行系统中也有现金，这使得央行更容易控制资金。2.发行数量。由传统的货币发行数量理论可得，M=P*Y/V。其中，M为货币需求量，P为社会价格的总水平，Y为社会总产出，V为货币流通速度，即，M由P，Y，V所共同决定。也就是说，中央银行是根据社会总需求和政策需求来决定发行广义货币数量的。社会企业和居民在数字货币体系下不再需要持有现金，同样，央行在制定法定存款准备金率时也不再需要考虑社会现金渗漏率。公众对持有货币的形式已经变得漠不关心，货币只是一个合法的数字，受到法律的保护。当然，在数字货币系统中，还必须考虑货币乘数。当前的货币乘数公式是k=(Rc+1)/(Rd+Re+Rc)。其中，Rd代表的是法定准备金率、Rc代表的是现金渗漏率、Re代表的是超额准备金率。可以通过货币乘数计算出来中央银行实际投入的货币数量。在数字货币系统中，由于现金流失率为零，货币乘数k=1/(Rd+Re)。央行只需要考虑法定存款准备金率来设定货币乘数，就可以从宏观上控制整个社会的货币量。与当前的货币乘数相比，央行设定相同的存款准备金率将产生更大的货币乘数。因此，如果要在全社会发行相同数量的货币，就必须要适当地提高法定存款准备金率，来控制全社会的数字货币供应量。[[]孙国峰.信用货币制度下的货币创造和银行运行经济研究[D].2021:13.[]孙国峰.信用货币制度下的货币创造和银行运行经济研究[D].2021:13.3数字人民币对货币政策的影响3.1数字人民币对货币政策工具的影响公开市场操作、法定存款准备金率和再贴现率是我国的三大货币政策工具。其中，最为重要和最为普遍应用的政策工具是公开市场操作。因为货币的供应量是随着基础货币的增加而增加的，所以在进行证券交易时，中央银行通过对基础货币增减的调节，来影响货币的供应量。公开市场操作在数字人民币的影响下愈加复杂；中央银行在公开市场操作中对通货或是存款准备金的增减率有所不同。因为数字人民币已经被纳入到了货币体系，所以央行必须考虑到数字人民币的调整比率，除了对现金和存款准备金之间的比率增加以外，还要在公开市场上调整基础货币量，这种情况使得公开市场操作更加难以被央行使用。公开市场操作的调节效用因为数字人民币的存在而被加强了。由于数字人民币的流动性很强，且在银行体系中得到了保留，因此，当中央银行进行公开市场操作并通过以出售证券的方式来减少货币供应量之时，商业银行因为受到了通货和准备金的影响而得到了加强，于此同时也加强了中央银行在市场回收资金的效果。所以说，公开市场操作的调节效用因为数字人民币的存在而被加强了。公开市场操作因为数字人民币的存在，调节效用更加迅速。目前是信息时代，投资者可以通过网络更快地获取金融市场信息进行资产配置，但市场变化小也可能导致投资结构发生更大的变化。在数字人民币被大量使用的背景之下，由于其流动性高，因此，公开市场操作的时间滞后缩短。法定存款准备金率是通过货币乘数来改变货币供应量的。即便是货币乘数的调整很小，货币供给量的变化也很大。随着现代支付工具的不断创新和使用，人们更倾向于使用网络支付，电子货币和央行数字货币逐渐取代货币，商业银行不再像过去一样需要支付大量的存款准备金，商业银行法定存款准备金的要求大大降低了。其结果是，存款准备金率大幅下降，从而导致货币乘数扩大。同样，由于数字人民币和电子货币具有类似的高流动性，数字人民币减少了用户提现的需求，银行系统外的现金流就会趋于减少，减少了资金从银行系统外流出的可能性，从而使现金流失率降低，为降低存款准备金率提供了可行性。再贴现率包括利率的调整、向中央银行申请再贴现率的规定和贷款资格的确定。前者是短期调整，后者是长期调整。对前者来说，如果利率提高，根据市场上资金的供给和需求，商业银行在央行的借款成本也会增加，因此他们会减少借款金额。反之亦然。央行通过利用利率来刺激或抑制资金需求，进而影响货币供应。对后者来说，央行通过调整商业银行持有票据的再贴现率来影响银行贷款金额和基础货币金额。有了央行的数字货币，当短期利率调整大幅波动时，就可能发生挤兑。相对于法定准备金率，利率和再贴现率容易调整，但频繁的调整也容易使市场利率波动，影响人们对未来金融市场的预期。在当前信息时代，人们通过互联网利用央行数字货币快速调整资产结构，并将央行数字货币转换为电子货币或其他电子形式的投资产品。随着市场利率的不断深化，当出现轻微的变动和调整时，人们纷纷挤兑货币。在央行数字货币的影响下，通过再贴现率影响商业银行融资决策的效果得到加强。就电子货币而言，互联网下的电子货币使货币更多地回归到银行系统。当央行提高贴现率以提取资金，减少货币供应量时，商业银行或其他金融机构受到货币调整的影响较大。央行将按预期减少市场流通货币量，贴现率的调整效应将增强。央行的数字货币是在互联网上流通的M0层次货币，并将继续在银行系统中流通。因此，当央行数字货币普及时，更多的M0层次货币将受到贴现率的影响，即贴现率将得到加强。然而，随着融资工具的不断创新，商业银行可以通过其他低成本的渠道筹集资金，而贴现率作为政策工具在中国很少被使用。3.2数字人民币对货币政策目标的影响我国货币政策的目标是：保持我国货币币值的稳定，并借此来促进经济的增长。当前我国的数字人民币发展进程虽说仍处在一个内部封闭试点的测试阶段，但该数字人民币进程在各试点中推出之时，是具有非常可观的可用性的。我国的中央人名银行对此制定政策保障措施，发布《全面深化服务贸易创新发张试点的总体方案》，市场重点关注了该数字人民币的进程，可以知道，数字人民币对我国的货币政策目标是有着非常大的影响的，具有非常重大的意义。我国推行数字人民币，相较于我国的人民币纸币而言，数字货币在中央控制方面中比起人民币纸币可以更好地受到中央集权的控制，中央可以更好地控制我国货币的发行以及市场供给，与我国现行国情以及实体的经济发展互相匹配，一方面可以促进我国经济的快速发展，另一方面可以在国际的人民币保额中起到一定的作用，可以知道，随着我国积极的快速发展以及中国在世界贸易体系中发挥着无可伦比的优秀作用，人民币的实际汇率在全国经济的影响力也是越来越极举重足轻，人民币在我国的实际汇率对我国经济发展而言是有着较多的正面影响因素的。由于数字人民币是央行发布的，因此更容易受到我国金融监管部门的监管，在一定程度上我国的金融监管部门可以更加精准更加便捷地追踪到我国数字货币在社会大众中的流向，增加了货币流通的便捷性，另外，降低了金融的风险，该方面中使用数字货币可以较为良好的避免了货币在金融体系内的空转问题，对我国社会中实体经济的发展起到了促进作用。数字人民币由于是一种虚拟网络货币，将从本质上大大降低了我国发行货币所需要的成本。数字人民币本身将从根本上有我国信息技术构建发行，并且有相关组织完成其独树一帜的清算体系，这就从流传源头上降低了我国货币流通环节的成本，对我国金融部门而言可以大大的提高整体的资金使用效率，并且减少了发行货币所需的成本之后，会大大的改善社会成本。数字货币的推行具有较为完善的跟踪体系，将我国的非法金融活动从源头以及流通方向大大减少，从而减少我国贫富连环计划的现象，对于我国富强民主总道路的发展是一个促进作用，为实现中国的全面小康总目标又近了一步。数字货币的发行是在全球大多数国家中普遍出现的。我国推动数字人民币进程从根本上是可以促进我国在国际经济社会上的发展进程，这也是可以促进我国人民币国际化的进程的。人民币管理在我国得到更好的强化，对于我国而言可以使得两极化平衡并且使得货币流通更加便捷，使得我国人命币币值在全球流通中更加稳定。3.3数字人民币对货币政策中介指标的影响我国货币政策的中介指标具体包括：利率、货币供应量、超额准备金和汇率等。对于我国的货币政策中介指标，是借助我国的货币政策工具来实行对我国的数量型货币中间目标的完整度来进行所谓的货币政策的调整以及控制，这些是我国当前数量型货币发展的重中之重。所以,作为货币政策中介指标的金融变量,首先应当是中央银行货币政策作用和影响的直接对象,一方面随着货币政策的实施而变动,另一方面通过自己的变动把货币政策的实施状态反映出来;同时,它应当是全社会及金融体系了解中央银行货币政策方向、强度的指示器,其变动能起到引导社会及整个金融体系做出符合货币政策要求的决策的作用;而且,它还应当是中央银行观察和检验货币政策措施的显示器,其具体时刻的绝对量状况和相对量状况,是中央银行借以进行分析,从而了解货币政策实施效果的基本资料。[[][]柏正杰.论我国货币政策的中介目标[N].兰州：兰州商学院学报.2017:58.3.3.1数字人民币与数量供给作为数字货币，数字人民币应该根据其他国家的中央银行的一贯做法进行研习，我国的数字人民币发展的近期目标应该有以下几个：存款准备金、基础货币、短期利率、货币供应等等。根据商业银行创造货币的过程，我们可以得出以下结论：商业银行创造货币是利用货币创造乘数，把一笔存款通过银行系统而对货币供给量所产生的倍数作用。首先，第一家银行在吸收了存款之后，会提取一部分比例的准备金，然后向B企业发放贷款，从而形成了企业在第一家银行的贷款，第一家银行用其所得的贷款进行转帐支付，于是第二家银行与D企业的存款增加了，第二家银行继续进行前面的过程。银行体系可以派生出数倍的存款货币。商业银行在吸收了到原始存款之后，按照规定只留一部分作现金准备来应付提存，其余的部分便可用来放款和投资。在非现金结算被广泛使用的条件下，取得了银行贷款或者是投资款项的客户并不会（或不全会）支取现金，而是会将其转入他们的银行存款帐户。因此，在原始存款的基础上，就形成了一笔新的存款。接受了这笔新存款的商业银行，除了保留一部分作为准备金以外，其余的部分又可以用于放款和投资，从而又派生出了存款。[[][]汤奎，陈仪珏.数字人民币的发行和运营：商业银行的机遇与挑战研究[N].西南:西南人民出版社,2020:36.图2商业银行创造货币的过程在我国传统货币模式中，我国的相关部门对于我国货币人民币主要是以来我国的行政手段配合中央银行与商业银行所分配的信贷资金结合起来进行控制，所以使得传统货币模式较为单一，但是较为严谨。由于我国相关部门及相关银行的高度集中，使得我国从大众所获贷款能够很好程度上的转化为存款，使得我国货币流通清楚明白，现金的流量相对于其他国家而言会较为透明。依据上面两点可知，当前我国所使用的数量型货币中介指标，即长期将信贷规模以及货币发行量作为我国中介指标，是有着相关依据的。而通过数字货币的可测性以及可控性我们可以知道，其对我国数量型货币中介指标是会沿着我国经济体制改革的发展从而将我国货币政策改革的目标渐渐地从信贷规模和货币发行量中介指标转化为我国数字型货币供应量为中介指标。3.3.2数字人民币与数量需求根据相关的数据，依照我国货币流动性的强弱方面我国将我国的货币供应量进行划分并划分为以下几个层次：M0:这是我国在现实大众中所流通中所需要的现金量，具有研究的实际意义。M1:M0+单位活期存款+个人持有的信用卡存款;M2:M1+居民储蓄+单位定期存款+其他类存款;M3:M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单等。当然客观来说，所谓的M1就是我们市面上所说的较为狭义的货币供应量，其在所有层次中货币流动性是属于较强的，而M2则是相对于M1而言是较为广义的货币供应量，所作为M1和M2而言这两个之差则是被我们所称作为准货币，这就是在流动性较弱一些的货币供应量层次。图SEQ图\*ARABIC3M0、M2同比增速走势图就以上四个的相关性来研究的话，作为M0,M1,M2以及M3时代标着我国当前时期我国所需的大众货币总需求量，也就是社会货币总需求量，从侧面上则代表了我国社会的购买力。通过我国数量型货币的供应量而言，M0,M1,M2,M3这四个层次所显示的货币供应量状况将会对我国的社会货币总需求以及我国社会货币总供给的平衡进行直接决定以及很大程度上受到其影响。一方面，当以上四个层次的货币供应量不足的时候，表现的是我国货币社会总需求会将小于我国货币总供给，这会导致我国的社会资源得到闲置，影响到了我国的经济发展乃至于科技发展，对我国的经济发展有一定程度上的抑制；当然从另一方面来说，作为我国货币供应量如果超出一定范围的话，会显示出我国货币社会总需求会大于总供给，这将直接导致我国出现通货膨胀问题，这是会直接影响到我国经济的发展，破坏了我国经济的正常发展。4数字人民币对货币政策影响的局限性4.1当前发行数量有限数字人民币是针对交易需求提供的，意味着对货币政策及其传导的影响将是有限的。由于数字人民币将补充现金而不是取代现金，而且由于另一个政策目标是限制央行的系统性足迹，这些货币政策效应可能会在实践中受到限制。范一飞（2020）曾对数字人民币定位M0的理论内涵、运行方式、管理规则、职责定位等进行了详实阐述：数字人民币必须满足《人民币管理条例》等现金管理相关的法律规定，坚持央行中心化管理；数字人民币是央行向公众提供的公共产品，人民银行对数字人民币执行与现金一致的免费政策，相关的设计、兑换、流通、回笼、销毁等成本均由政府承担；数字人民币不计付利息，央行也不对兑换流通等服务收费；商业银行也不向个人客户收取数字人民币兑出、兑回服务费，而参照现行现金发行相关安排，由央行划拨发行费用，建立合理有效的激励机制。[[]范一飞.关于数字人民币M0定位的政策含义分析[D].2020:35.]因此，当前数字人民币的发行数量有限，数字人民币发行量的多少看的是市场需求，[]范一飞.关于数字人民币M0定位的政策含义分析[D].2020:35.4.2当前数字人民币对商业银行创造体系的影响有限数字人民币主要用于对M0的替代，即对流通中的现金的替代，而不会对银行的存款（狭义货币M1和广义货币M2）产生替代，因此，其所指向的基本功能是非常清晰的。从这个基本定位，以及它的双层发行机制可以推测出，数字人民币是不会对商业银行造成脱媒效应的。从两个方面来看，一是由于持有数字人民币并没有利息收入，但持有存款则多多少少会得到一些收益，所以不会造成大量存款转化为数字人民币的现象；二是一部分商业银行作为授权机构，也将研发自己的数字货币钱包，参与数字人民币的运营，个人不能够绕过授权机构直接向央行进行数字人民币的兑换。4.3当前数字人民币掌握的交易数据有限虽然数字人民币一定会对移动支付产生影响,但这并不代表微信支付或者支付宝会退出市场。恰恰相反,更可能的情形是将来的支付钱包中存放的也会有数字人民币,而不仅仅是传统的与银行账户连接的电子人民币。随着这种数字人民币的出现和落地,其好处主要在于互相之间都是可以进行交易,坏处主要在于,从此以后,每家机构都只能够拥有整个交易过程中的一部分数据,大数据没有办法再被有效地挖掘并利用。随着央行数字人民币的发行落地,老百姓和金融服务机构所拥有的这些钱无论是直接存放给银行的还是间接存放给央行的数字货币钱包中,抑或通过以数字人民币的形式直接投资进入货币交易市场与资本交易市场等等,这些问题必然会影响将来货币政策的制定与实施。4.4数字货币背景下的货币政策和财政政策之间的界限不甚清晰政府在新冠肺炎疫情暴发期间，需要支持中小微企业和低收入群体，但是，实际上，央行和财政部都缺乏将定向的货币政策落实到微观层面的有效手段，未来，一旦数字人民币钱包普遍落地，央行就很有可能直接为中小微企业和居民提供流动性支持，结构性的货币政策就成为了可能。但是，如果当这一设想变成了现实，那么，货币政策的形态就会因此而改变，货币政策和财政政策之间的界限也就不会像现在这般清晰。5主要面临的问题及政策建议5.1主要面临的问题5.1.1当前我国的商业银行将面对数字货币新挑战如上文所说，数字人民币的发行有三种机制，即双层运营机制、央行保持技术中立机制以及数字人民币取代机制。商业银行在将数字货币进行发行，将数字货币普遍大众，从根本上来说这种双层运营机制是与我国现有的人民币纸钞投放体系和二元账户结构并没有本质上的不同，保持一致发展。商业银行将联系实际情况结合我国国情，充分地记性调动利用市场内部的竞争来进行银行系统的优化，达到国家与市场共同开发，并且使得数字人民币模式共同运行。同时，在我国发行数字人民币的同时，数字人民币将以主流货币的模式，大题取代我国现行的纸币MO，但是不会波及到M1和M2，但是根本上来说是与纸币一样的模式，另外，数字人民币与纸币一样均不用付息。当然，我国的数字人民币发行的过程中会涉及到多种主题的影响，主要是有中央银行、发行银行以及商业银行、社会主题等等的资产变化情况，当然，在数字人民币的发行过程中将会有以下几个方面的影响：根据我国的财务部门统计，我国中央银行将向商业银行发行数字人民币，而商业银行也会对中央银行申请兑换数字人民币并且将其投入到我国的社会大众中去。当然，我们知道的数字人民币的发行，首先是需要我国的中国人民银行率先向我国的发行银行兑换数字货币，我们假使当前的商业发行银行如果向我国的中国人民银行申请数字人民币的兑换，兑换100万数字人民币，根据现行的国家数字货币的要求以及我国的数字人民币发行存款金总要求，对此该发行商业银行应首先向我国的中国中央银行缴存100万的存款与北京，与此同时，中国中央迎合的资产并无变化，但是在该银行的负债一段将会增加100我那个的数字人民币，同时会减少发行实验银行的存放款100万元整。所以，根据以上我们可以知道，我国的数字人民币发行其实是与传统的人民币纸币的运行模式一样，将其记录在中央银行负债表的负债端上，从而构成了我国中央银行的负债，早就到这了数字人民币的发行将会对发行的商业银行的信用货币创造能力上有一定程度上的影响，其影响会更具社会国情而定。现代信用货币主要通过商业银行发放贷款创造存款形成，在此过程中，中央银行通过基础货币来控制商业银行信用货币的创造总量。具体来说，中央银行首先通过再贷款、资产购买等方式，向商业银行提供基础货币，初始构成商业银行存放央行的超额准备金。当商业银行每发放一笔贷款时，就会产生一笔等量的存款，而每一笔存款需根据中央银行的规定缴纳一定比例的法定存款准备金，法定存款准备金的最终来源为存放央行的超额准备金。因此，商业银行创造信用货币的过程，就是商业银行存放央行超额准备金账户转移至法定存款准备金账户的过程。当商业银行发放一定规模贷款产生等量存款，导致存放央行超额准备金全部转至法定存款准备金之后，商业银行将无法再通过发放贷款进行信用扩张。[[]汤奎，陈仪珏.数字人民币的发行和运营：商业银行的机遇与挑战研究[N].西南:西南人民出版社,2020:36.[]汤奎，陈仪珏.数字人民币的发行和运营：商业银行的机遇与挑战研究[N].西南:西南人民出版社,2020:36.5.1.2我国的支付结算体系会面临着重构的风险货币的发行以及流通是需要我国银行开发相对应较为高校的支付结算系统的，而数字人民币的发行将会严格的考虑到这一点，这将会直接考研到我国银行的研发能力，不仅仅对数字人民币支付体系需要进一步的研发，同时对于我国现行的清算对账模式都会有着不小的影响。数字人民币的开发时会对我国目前个银行所设立的独立不互通的账户管理体系有着相对应影响，数字人民币将会严重的导致了我国的支付结算体系受到重新构造的风险。商业银行数字人民币托管系统与央行登记中心、认证中心和大数据中心的信息传输对准确性和及时性要求较高，这也对商业银行的信息系