论企业财务战略

1、论 企业财务 姓名：战 专业：会计学略 指导教师： 学号： 论企业财务战略 摘要新经济的科技创新为企业提供了超常规发展的信息平台，企业间的竞争已经成为科技、人才、资源的竞争。基于竞争环境和企业发展的需要，公司应制定财务战略并以此为起点，从长远发展的高度对资源进行筹集、运用和分配，寻找并保持企业核心竞争力，实现从战略高度保护投资者的长远经济利益。战略管理的广泛推行，要求企业不能只从单纯的财务观点出发进行理财，追求财务自身的最优化，而必须具备战略思想，从战略的全局来考虑和设计企业的财务行为。将战略管理思想引入财务管理，提出了财务战略基本思想，结合企业战略管理的要求，对企业财务战略的主要内容、财务战

2、略的制定与实施等进行初步探讨。关键词：财务战略; 相关因素；实施；控制目录摘要2目录3一企业财务战略的内涵4(一) 财务战略的含义4(二)企业财务战略特征5(三)财务战略管理与传统财务管理的区别6二、企业财务战略的类型和内容7(一)企业财务战略类型7(二)企业财务战略内容9三、企业财务战略的选择应考虑的相关因素11(三)财务战略选择必须与企业经济增长方式相适应12四、企业财务战略的规划、实施与控制13(一)企业财务战略的规划13(二)财务战略的实施与控制财务战略实施“四步曲”14小结18参考资料19 一企业财务战略的内涵(一) 财务战略的含义企业财务战略是指企业在一定时期内,根据宏观经济发展状

3、况和公司发展战略,对财务活动的发展目标、方向和道路,从总体上作出的一种客观而科学的概括和描述。企业财务战略的目标是确保企业资金均衡有效流动而最终实现企业总体战略。企业财务战略具有从属性、系统性、指导性、复杂性的特征。西方经济学者把财务战略界定为：财务战略是指企业通过采用最适当的方式筹集资金并且有效管理这些所筹集资金的使用，包括企业所创盈利再投资或分配决策。其中“最适当的方式”是由企业的全局战略和主要利益相关者的利益权衡决定的。我国学者将财物战略的定义具体化为：财务战略是指在企业战略统筹下以价值分析为基础，以促进企业资源长期均衡有效地流转和配置为衡量标准，以维持企业长期盈利能力为目的的，战略性思

4、维方式和决策活动。这表明财务战略管理的主要目标是形成可持续的竞争优势，增加公司价值，保持公司长期盈利能力。(二)企业财务战略特征企业财务战略是基于战略管理思想而对财务管理进行的一种新的认识，这决定了其具有以下特征：1、从属性财务战略应体现企业整体战略的要求，为其筹集到适度的资金并有效合理投放，以实现企业整体战略。若不接受企业战略的指导或简单的迎合战略要求都将导致战略失败，而最终使企业受损。2、系统性运用系统的观点进行企业管理，需要考虑企业作为一个系统必然与外界进行长期的、广泛的资源及信息等的交换，从而使系统与外界保持一致。财务战略作为企业战略的一个子系统必然与企业其他战略之间也存在着长期的、全

5、面的资源与信息交换。财务战略应当始终保持与企业其他战略之间的动态联系，并努力使财务战略能够支持其他子战略。3、指导性财务战略应对企业资金运筹进行总体谋划，规定企业资金运筹的总方向、中方针、总目标等重大财务问题。财务战略一经定制便应具有相对稳定性，成为企业所有财务活动的行动指南。4、艰巨性在企业所有战略管理系统中，财务战略的定制与实施较企业整体战略下的其他子战略而言，往往更为复杂与艰巨，其中的一个重要原因是“资金固定化”特性，即资金一经投入使用后，其使用方向与规模在较短时期内很难予以调整再加上企业筹资与投资往往需要借助于金融市场，而金融市场复杂多变，增加了财务战略制订与实施的复杂性与艰巨性。(三

6、)财务战略管理与传统财务管理的区别财务战略管理与传统财务管理的区别集中体现在以下几方面：1、视角与层面不同财务战略管理运用理性战略思维，着眼于未来，以企业的筹资、投资及收益的分配为工作对象，规划了企业未来较长时期(至少3年，一般为5年以上)财务活动的发展方向、目标以及实现目标的基本途径和策略，是企业日常财务管理活动的行动纲领和指南。传统财务管理多属“事务型”管理，主要依靠经验来实施财务管理工作。2、逻辑起点差异财务战略管理以理财环境分析和企业战略为逻辑起点，围绕企业战略目标规划战略性财务活动。传统财务管理主要以历史财务数据为逻辑起点，多采用简单趋势分析法来规划财务计划。3、职能范围不一样财务战

7、略管理的职能范围比传统财务管理要宽泛得多，它除了应履行传统财务管理所具有的筹资职能、投资职能、分配职能、监督职能外，还应全面参与企业战略的制定与实施过程，履行分析、检查、评估与修正职能等，因此，财务战略管理包含着许多对企业整体发展具有战略意义的内容，是牵涉面甚广的一项重要的职能战略。二、企业财务战略的类型和内容(一)企业财务战略类型财务战略管理立足于企业外部环境发生巨大变革的背景条件下，充分吸取战略管理的基本思想，从更高的角度来看待企业的财务管理活动。财务战略管理是企业财务决策者根据企业制定的整体战略目标，在分析企业外部环境和内部条件的基础上所制定的用以指导企业未来财务管理发展的财务战略，并依

8、靠企业内部能力将财务战略付诸实施，以及在实施过程中进行控制与评价的动态管理过程。这是一个循环往复的动态过程管理。一个较为完整的财务战略管理过程由四个基本环节构成。这四个环节按先后顺序分别为理财环境分析、财务战略制定及目标分解、财务战略实施和财务战略实施结果评估与控制。财务战略是为谋求企业资金均衡、有效流动和实现企业战略，为加强企业财务竞争优势，在分析企业内、外环境因素影响的基础上，对企业资金流动进行全局性、长期性和创造性的谋划。财务战略是战略理论在财务管理方面的应用与延伸，不仅体现了财务战略的“战略”共性，而且勾画出了财务战略的“财务”个性。公司财务战略的制定是以公司理财环境为基础，根据未来风

9、险的变化，对公司的财务活动与财务关系做出长远规划。因此，公司财务战略的类型包括以下几种：1.扩张型财务战略它是以实现企业资产规模的快速扩张为目的的一种财务战略。为了实施这种财务战略，企业往往需要在将大部分乃至全部利润留存的同时，大量地进行外部筹资，更多地利用负债。大量筹措外部资金，是为了弥补内部积累相对于企业扩张需要的不足；更多地利用负债而不是股权筹资，是因为负债筹资既能为企业带来财务杠杆效应，又能防止净资产收益率和每股收益的稀释。随着企业资产规模的扩张，也往往使企业的资产收益率在一个较长的时期内表现出相对较低的水平。扩张性财务战略一般会表现出“高负债、高收益、少分配”的特征。 2.稳健型财务

10、战略它是以实现企业财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张为目的的一种财务战略。实施稳健型财务战略的企业，一般将尽可能优化现有资源的配置和提高现有资源的使用效率及效益作为首要任务，将利润积累作为实现企业资产规模扩张的基本资金来源，为了防止过重的利息负担，这类企业对利用负债实现企业资产规模和经营规模的扩张往往持十分谨慎的态度。所以，实施稳健型财务战略的企业的一般财务特征是“适度负债、中收益、适度分配”。 当然，随着企业逐步走向成熟，内部利润积累就会越来越成为不必要，那么，“少分配”的特征也就随之而逐步消失。3.防御收缩型财务战略它是以预防出现财务危机和求得生存及新的发展为目的的一种财务战略。实施防

11、御性财务战略，一般将尽可能减少现金流出和尽可能增加现金流入作为首要任务。通过财务削减分部和精简机构等措施，盘活存量资产，节约成本支出，集中一切可以集中的人力，用于企业的主导业务以增强企业主导业务的市场竞争力。由于这类企业多在以往的发展过程中曾经遭遇挫折，也很可能曾经实施过快速扩张的财务战略，因而历史上所形成的负债包袱和当前经营上所面临的困难，就成为迫使其采取防御收缩型财务战略的两个重要原因。“低负债、低收益、高分配”是实施这种财务战略的企业的基本财务特征。(二)企业财务战略内容由于财务战略关注的焦点是企业资金有效的流动，而资金的筹集、使用和分配等活动会引起资金流入或流出企业，因而企业财务战略主

12、要包括以下内容： 1、筹资战略 筹资战略就是根据企业的内外环境的现状与发展趋势,适应企业整体战略与投资战略的要求,对企业的筹资目标、原则、结构、渠道与方式等重大问题进行长期的、系统的谋划。筹资目标是企业在一定的战略期间内所要完成的筹资总任务,是筹资工作的行动指南,它既涵盖了筹资数量的要求,更关注筹资质量,即既要筹集企业维持正常生产经营活动及发展所需资金,又要保证稳定的资金来源,增强筹资灵活性,努力降低资金成本与筹资风险,不断增强筹资竞争力。筹资原则是企业筹资应遵循的基本要求,包括低成本原则、稳定性原则、可得性原则、提高竞争力原则等。此外,企业还应根据战略需求不断拓宽融资渠道,对筹资进行合理搭配

13、,采用不同的筹资方式进行最佳组合,以构筑既体现战略要求又适应外部环境变化的筹资战略。两大来源：负债与所有者权益资本结构发行债券：普通债权、附认股权证债权2、投资战略 投资战略主要解决战略期间内投资的目标、原则、规模、方式等重大问题。在企业投资战略设计中，需要明确其投资目标、投资原则、投资规模和投资方式等。投资目标包括收益性目标、发展性目标和公益性目标等, 收益性目标通常是企业生存的根本保证;发展性目标,即实现可持续发展是企业投资战略的直接目标;公益性目标近年来越来越被企业所重视，并有利于企业长远发展和维护良好的社会形象。投资原则主要有:集中性原则、权变性原则、适度性原则和协同性原则, 集中性原

14、则即把有限资金集中投放,这是资金投放的首要原则;适度性原则即投资要适时适量;权变性原则即投资要灵活,要随着环境的变化对投资战略作相应的调整,做到主动适应变化,而不可刻板投资;协同性原则即按合理的比例将资金配置于不同的生产要素上,以获得整体上的收益。3、收益分配战略 本来企业的收益应在其利益相关者之间进行分配,包括债权人、企业员工、国家与股东。然而前三者对收益的分配大都比较固定,只有股东对收益的分配富有弹性,所以股利战略也就成为收益分配战略的重点。股利战略要解决的主要问题是确定股利战略目标、是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等重大问题。从战略角度考虑,股利战略目标为:促进公司长远发展;保

15、障股东权益;稳定股价,保证公司股价在较长时期内基本稳定。公司应根据股利战略目标的要求,通过制定恰当的股利政策来确定其是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等重大方针政策问题。 4、并购战略 企业实施并购战略通常可以达到快速实现战略和经营目标、扩大市场份额、补充或获得资源与能力、获得协同效应等目的。在实施并购战略时企业要合理评估并购战略可能带来的风险，比如难以对目标企业进行正确预测与评估、达至协同效应的条件过高、需要承接一些不需要或者不必要的附属业务、并购义务过重等，为此企业在实施并购战略时应当充分评估目标企业的情况，合理评估并购价格，制定合适的并购方式和策略，以确保并购后的整合能够成功，协

16、同效应能够实现，从而为企业整体战略的实施奠定基础。三、企业财务战略的选择应考虑的相关因素 财务战略要适应内外环境的变化,企业总体财务战略思想必须着眼于企业未来长期稳定的发展,具有防范未来风险的意识。企业财务战略选择必须考虑经济周期波动情况、企业发展阶段和企业经济增长方式,并及时进行调整,以保持其旺盛的生命力。企业财务战略的选择，决定着企业财务资源配置的取向和模式，影响着企业理财活动的行为与效率。企业在选择和制定财务战略的过程中要注意以下几方面问题：(一)财务战略的选择必须与经济周期相适应 从财务的观点看,经济的周期性波动要求企业顺应经济周期的过程和阶段,通过制定和选择富有弹性的财务战略,来抵御

17、大起大落的经济震荡,以减少它对财务活动的影响,特别是减少经济周期中上升和下降抑制财务活动的负效应。财务战略的选择和实施要与经济运行周期相配合。 经济的周期性波动是以现代工商业为主体的经济总体发展过程中不可避免的现象,是经济系统存在和发展的表现形式。 我国经济周期直观特征表现在:周期长度不规则,发生频率高;波动幅度大;经济周期的波动呈收敛趋势,周期长度在拉长,波动幅度在减小;经济周期内各阶段呈现出不同的特征,在高涨阶段总需求迅速膨胀,在繁荣阶段过度繁荣,在衰退阶段进行紧缩性经济调整,严格控制总需求。 在经济复苏阶段应采取扩张型财务战略。增加厂房设备,采用融资租赁,建立存货,开发新产品,增加劳动力

18、。 在经济繁荣阶段应采取快速扩张型财务战略和稳健型财务战略结合。繁荣初期继续扩充厂房设备,采用融资租赁,继续建立存货,提高产品价格,开展营销筹划,增加劳动力。繁荣后期采取稳健型财务战略。 在经济衰退阶段应采取防御收缩型财务战略。停止扩张,出售多余的厂房设备,停产不利产品,停止长期采购,削减存货,减少雇员。在经济萧条阶段,特别在经济处于低谷时期,建立投资标准,保持市场份额,压缩管理费用,放弃次要的财务利益,削减存货,减少临时性雇员。 (二)财务战略选择必须与企业生命周期相适应 每个企业的发展都要经过一定的发展阶段，即生命周期。最典型的企业一般要经过初创期、扩张期、稳定期和衰退期四个阶段。不同的发

19、展阶段应该有不同的财务战略与之相适应。企业应当分析所处的发展阶段,采取相应的财务战略。 在初创期现金需求量大,需要大规模举债经营,因而存在着很大的财务风险,股利政策一般采用非现金股利政策。在扩张期,虽然现金需求量也大,但它是以较低幅度增长的,有规则的风险仍然很高,股利政策一般可以考虑适当的现金股利政策。因此,在初创期和扩张期企业应采取扩张型财务战略。 在稳定期现金需求量有所减少,一些企业可能有现金结余,有规则的财务风险降低,股利政策一般是现金股利政策。一般采取稳健型财务战略。 在衰退期现金需求量持续减少,最后经受亏损,有规则的风险降低,股利政策一般采用高现金股利政策,在衰退期企业应采取防御收缩

20、型财务战略。 (三)财务战略选择必须与企业经济增长方式相适应 企业经济增长的方式客观上要求实现从粗放增长向集约增长的根本转变。为适应这种转变,财务战略需要从两个方面进行调整。一方面,调整企业财务投资战略,加大基础项目的投资力度; 另一方面,加大财务制度创新力度。 四、企业财务战略的规划、实施与控制(一)企业财务战略的规划作为企业战略管理的一个子系统财务战略的制定与实施,除考虑企业内外环境外,还要着重考虑企业整体战略要求。 制定财务战略首先要对财务战略环境进行分析,即要收集各环境的信息及其变化过程与规律,分析预测环境的未来状况及其对资金流动所产生的重大影响,如影响的性质、程度、时间等;其次,要分

21、析企业自身的财务能力,并结合企业整体战略的要求,编制、设计具体财务战略方案;最后,通过对各战略方案的评价,选出满意的方案。财务战略规划的作用财务战略规划是根据企业确立的财务战略目标对企业未来发展所做的谋划。企业应当在全面评估当前财务状况和生产经营能力的基础上，分析与既定财务战略目标之间的差距，然后之处企业为达到目标应当采取的措施和行动。财务战略规划是企业组织实施财务战略的重要基础，在企业财务管理中具有十分重要的作用。财务战略规划通常需要根据未来发展可能出现的不同情形，比如在最差情形、一般情形和最好情形下，对企业财务发展态势做出估计和假设，从而做出相应的财务规划，有利于提高企业的应变能力和防范风

22、险的能力。财务战略规划通常需要明确企业不同生产经营活动的投资计划于企业可行的融资方案选择之间的关系，从而有利于企业优化资本结构，强化资产负债匹配及其管理，提高企业营运能力。财务战略规划通常需要针对意外事件的出现应当采取的举措和对策作出规划，从而尽可能避免企业财务业绩的大起大落，有利于促进企业长期可持续平稳发展。财务战略作为企业整体战略的一个子系统，具有重要意义：通过对企业内外环境分析并结合企业整体战略的要求，它提高了企业财务能力，即提高了企业财务系统对环境的适应性；财务战略注重系统性分析，这提高了企业整体协调性，从而提高了企业的协同效应；财务战略着眼于长远利益与整体绩效，有助于创造并维持企业的

23、财务优势，进而创造并保持企业的竞争优势。(二)财务战略的实施与控制财务战略实施“四步曲” 财务战略的制订与实施就是依据企业整体战略的要求，按照一定的程序，通过对财务环境及财务能力的分析，编制财务战略方案，并组织实施与控制。财务战略的实施与控制也就是努力遵照前面所述的各战略原则,以此为指导思想,评价各分期目标实现情况,进行有效的控制。制定与实施前,除了考虑财务战略要求,还得关注组织情况,即建立健全有效的战略实施的组织体系,动员全体职工参加,这是确保战略目标得以实现的组织保证。企业应当根据财务战略，制定年度财务计划，编制全面预算，将财务战略分解、落实到产销水平、资产负债规模、收入及利润增长幅度、投

24、融资安排、投资回报要求等各个方面，确保财务战略的有效实施。明确不同战略阶段的控制标准,将一些战略原则予以具体化。比如,定量控制标准辅以定性控制标准。企业需要做好财务战略的宣传、教育培训工作，将财务战略及其分解落实情况传递到内部各管理层级和全体员工。长期控制标准辅以短期控制标准;专业性控制标准与群众控制标准相结合等等。企业财务战略实施过程中，企业管理层和财务部门需要加强对财务战略实施情况的监督检查和动态监控，定期收集和分析相关信息，对于明显偏离财务战略的情况应当即时进行内部报告；由于经济形式、产业政策、行政状况、企业发展战略等因素发生重大变化，确需对财务战略做出调整的，应当按照规定程序调整财务战

25、略。 在进行具体的战略控制时,要遵循以下原则:(1) 优先原则。对财务战略中重大问题优先安排,重点解决;(2) 自控原则。战略实施的控制要以责任单位与人员自我控制为主,这有利于发挥其主动性与创造性;(3) 灵活性原则。尽量采用经济有效的方法迅速解决实施中出现的问题;(4) 适时适度原则。要善于分析问题,及时反馈信息,及时发现并解决问题。实施过程中努力确保各项工作同步进行,进度差别不大,从而利于内部协调。 此外,财务战略实施完毕后,应对其实施进行评价,这是回头分析企业的预测、决策能力的很好途径,同时也为以后发展积累管理经验,吸取教训,为下一步财务战略管理奠定基础。 通过对企业内外环境分析并结合企

26、业整体战略的要求,它提高了企业财务能力,即提高了企业财务系统对环境的适应性;财务战略注重系统性分析,这提高了企业整体协调性,从而提高了企业的协同效应;财务战略着眼于长远利益与整体绩效,有助于创造并维持企业的财务优势,进而创造并保持企业的竞争优势。财务战略实施“四步曲”税收管理、信贷管理、财务管理体制、利益分配机制。1. 税收管理。在当前形势下，公司需要对长期形成的一些税收观念作必要的调整和适应，同时建立切合实际的税收战略。（1） 完善纳税环节，加强成本核算。公司主张管理出效益，而不是少缴税款出效益，那谁工作中千万不可有侥幸心理，要重视每一个纳税环节，尽好每一分纳税义务。（2） 畅通税企业沟通渠

27、道建立良好的企业税收文化。税收企业在纳税工作中往往受困于税收咨讯不足或不均衡，导致两种倾向：一方面是纳税义务尽的不彻底；另一方面纳税人权益不能的得到有效保护。所以，畅通信息渠道、主动获取税政信息是各纳税主体的一项重要工作。要建立良好的税收文化，树立税收工作是“我为人人，人人为我”的事业的观念，提倡学习研究，加强内外交流，创新管理思路，勇担社会责任。2. 信贷管理。（1） 建立贷款额度储备机制。银行通过严格的程序考核，为企业提供了授信额度，这是对企业实力、诚信管理水平和发展能力的综合评价。（2） 进一步完善内部信贷体系，建立完整的信贷考核制度。（3） 充分发挥区域公司代位管理功能。集团公司的信贷

28、资金不外乎用于施工流动资金、购置生产设备等，资金在项目、区域公司和子公司之间流转，企业必须掌握信贷资金的流向，清楚工程资金的收取时间，对子公司的信贷工作既要给与配合和支持，又要适当监督和管理。对集团公司统借统还的资金，区域公司必须服从大局，在集团公司统一管理下，做好定期扣息和按期还款工作。3. 财务管理体制。财务管理是一项旨在实现价值增值、增加股东财富而实施的价值管理工作。为了实现财务管理目标，必须建立有力的制度保障。（1） 会计委派制度。通过实施会计委派制度提高财会人员行使会计法规和财务管理职能的独立性，加强维护集团利益的自觉性，是集团公司的财务管理思想在组织体制上得到落实。同时，通过工作报

29、告制度、考核制度、任期交流制度等，调动委派人员参与生产经营决策的积极性。（2） 区域公司收支两条线和全额结报制度。区域公司财务工作是集团公司财务工作的有机组成，是集团公司财务的延伸，集团公司只有一个纳税主体，只有对区域公司的收入和支出实施全额结报制度，才能从整体上确保利益相关者权益的正当性，才能实现集团公司作为一个独立法人应付的社会责任。（3） 健全区域公司固定资产管理制度。（4） 项目核销制度。（5） 建立健全子公司财务考核制度。各子公司及项目部是开拓市场的主体，各级核算单位财务管理水平的高低，直接关系到集团整体运行质量。大量事实证明，如果不重视财务管理，放弃成本核算，片面追求个人利益最大化

30、，不讲诚信，忽略应承担的义务，将加大集团公司的系统风险，导致股东正当权益受到侵害，严重制约子公司乃至集团公司经营活动的正常开展。所以企业应建立健全子公司财务考核制度。4. 利益分配机制。股东投资的目标是实现投资收益，企业的目标是使企业价值最大化。只有通过合法的途径、公平合理的分配办法才能确保投资者的利益。（1） 完善母子公司股权体系。根据企业所得税法，法人企业之间取得税后投资收益不再缴纳所得税。在母公司对各子公司存在投资的情况下，税后利润收入符合法人之间转移税后利润的规定。同样，子公司从母公司取得收益也需要存在投资的前提，所以要建立完整的投资结构，理顺分配管道。（2） 投资收益与投资额、贡献份

31、额结合。企业制定财务战略的目的不仅仅是为了应对突发的金融危机，而重要的是强化企业管理的内在需要，是参与外部竞争生存需要，是践行胡锦涛总书记倡导的“科学发展观”，实现企业长远发展的需要。财务战略的管理也不是一次性的工作，需要不断监控、评价和修正。，随着金融危机时代的来临，科学的、强有力的财务发展战略必将使集团公司在做大做强的道路上迈出更坚实有力的步伐，产生积极深远的影响。小结日趋激烈的竞争环境要求企业以长远发展的视角制定公司财务战略。企业财务战略的选择，决定着企业财务资源配置的取向和模式，影响着企业理财活动的行为与效率。企业财务管理人员要跟踪时局的变化,对经济的发展阶段作出恰当的反应。要关注经济形势和经济政策,深刻领会国家的经济政策,特别是产业政策、投资政策等对企业财务活动可能造成的影响。参考资料1施金龙，何爱梅。浅论企业财务战略J.中国农业会计 2常树春。现代企业制度下企业财务战略初探J.商业研究 3张伟立，翟进步，黄建文。商场现代化 4白玉坤。浅议企业的可持续发展财务战略J.理论研究