第二章环境与国际财务管理

1、第二章第二章 环境与国际财务管理环境与国际财务管理国际财务管理与法律环境国际财务管理与法律环境4.国际财务管理与经济环境国际财务管理与经济环境5.国际财务管理环境概述国际财务管理环境概述1.国际财务管理与文化环境国际财务管理与文化环境2.国际财务管理与政治环境国际财务管理与政治环境3.2.1 国际财务管理环境概述国际财务管理环境概述2.1.1国际财务管理环境的特点 环境差异性大 环境变化频繁2.1.2国际财务管理环境的分类 自然环境与社会环境 宏观环境和微观环境 文化环境、政治环境、法律环境和经济环境2.2 国际财务管理与文化环境国际财务管理与文化环境2.2.1 文化的含义 文化是带有群体性的

2、，而不是个人的或个性化的 文化无法被直接地观察到，但它隐藏在人们的行为中 文化的意义在于它使群体之间产生差异2.2.2文化价值与文化差异 权力化程度 个人主义和集体主 长期取向 不确定性规避 阳性化或阴性化案例案例2-1华为并购美国三叶失利 2010年，美国三叶（3Leaf）公司（位于美国加利福尼亚州圣克拉拉市的一家破产的新兴技术公司）停止运作，三叶是一家从事服务器虚拟化技术研发的高科技企业，其主营业务属于目前很热门的计算机尖端技术-云计算。目前在云计算领域专门做I/O虚拟化的厂商并不多，从全球范围来看，基本上只有三叶和另外一家名为思购系统的美国公司。尽管三叶拥有云计算领域的关键技术，但公司经

3、营状况始终不佳，若不是后来的华为公司收购案，三叶在业内的知名度很低。 在没有其他买主收购3Leaf公司的知识产权的情况下，从2010年5月起，华为公司分两次以200万美元收购了三叶公司的部分专利。2010年9月17日，华为公司主动就收购涉及的技术出口问题向美国商务部申请许可，并获得美国商务部“无须许可”的批示。华为公司起初并没有纰漏这桩涉资200万美元的收购，因为它认为自己只是收购知识产权之类的部分资产，并聘用了3Leaf公司的15名员工，没有必要纰漏，但随后，美国五角大楼官员知悉了这起交易后采取了罕见的措施案例案例2-1 要求华为华为在事后申请美国外国投资委员会（CFIUS）（一家跨部门机构

4、，负责审查可能影响国家安全的跨境并购，并向美国总统提出建议）的审查。华为公司于2010年11月自愿向该委员会递交了正式申请，希望该委员会对这项交易进行审查，并对审查给予了全力配合。 2月10日，有五位美国国会议员致信美国财政部长盖特纳和美国商务部长骆家辉，称华为收购美国三叶公司技术的尝试，给美国国家安全带来了风险，应当接受严格审查。2011年2月11日，美国外国投资委员会通知华为，建议华为按照其提出的条件撤回审查申请，并撤销收购3Leaf特定资产交易的申请。华为表示拒绝接受CFIUS的要求，希望等待美国总统奥巴马做出最终决定。时隔一周，华为公司最终不得不选择了放弃，决定撤回收购3Leaf特定资

5、产交易的申请。2.2.3文化差异与国际财务管理 文化差异与财务目标 文化差异与财务组织结构 文化差异与财务决策控制模式 文化差异与财务业绩考核的重要性2.3国际财务管理与政治环境国际财务管理与政治环境2.3.1东道国政府对待国外企业的政策态度2.3.2东道国政治的稳定稳定政治包括稳定的政权、稳定的社会，以及连续、稳定的政策。东道国政治的稳定可以使国际企业财务决策所需的变量变化较小，企业决策的准确性更高东道国社会的稳定性，对国际企业的财产安全和人员安全极为重要。东道国连续、稳定的政策使国际企业在财务决策和决策实施时能够提高准确性和可控性。2.3.3母国政府的政策态度2.4 国际财务管理与法律环境

6、国际财务管理与法律环境2.4.1 法律制度的主要类型 普通法系，有称英美法系或判例法。它以少量的成文法为基础，由法庭依据过去的管理和判例进行解释而形成。普通法系注重对社会经济生活中出现的具体问题在法律上加以规定，尤其重视前人的法律处罚先例，法律多为先前法官所作的判例。 大陆法系，又称成文法系。它是一中在法律中规定详细规定的法律体系，法院的判决依据已有的法律条文进行。世界上大多数国家都采用的是这种法律体系。大陆法系强调法律条文的完整性、系统性和逻辑性。2.4.2国际法对国际企业的管制2.2.3国内法对国际企业的管制2.4.4国家对国际企业的管辖权案例案例2-2金融危机终结全球海运业盛宴 金融危机

7、导致全球海运业萧条。由于欧美消费需求下降、原材料需求锐减，海运需求因此一落千丈。同时，资金链面临的压力舍得规模较小的海运公司面临生存考验，专家预计全球海运市场需要至少2-3年时间才能恢复正常。 由于欧美消费需求下降，一度“皇帝女儿不愁嫁”的亚洲电子产品和纺织品如今不得不长期“待字闺中”，这可急煞了守在港口的“抬轿人”。而成品消费下降直接削弱了原材料需求，导致南美地区的铁矿石及其他矿产资源出口锐减，海运需求急剧下降。据了解，目前全球不少重要港口都出现了船只半舱出航的情况。 大起之后的大落让很多海运公司一时间措手不及。从2008年5月20日开始，全球干散货船运费继创下历史新高之后呈现出持续几个月的

8、“自由落体”状态，至今以跌破运营成本。有关业内人士提供的数据显示，就当年春季，全球顶级海运公司对从亚洲到欧洲的货物还执行每个集装箱2000美元的运费，而现在这个费用已经降到了每个集装箱案例案例2-2 500美元；当时一艘 有2500个标准集装箱的包船运费为每天3万美元，现在这个数字已经不足1.2万美元；6月巴拿马型船的包租费用为每天6.4万美元，现在则不足1.1万美元。 因此，越来越多的船运公司开始削减运力，选择将船只暂时“束之高阁”。业内人士估计，在行驶太平洋上的货运船只中，目前至少四分之一已经处于“歇业”状态。 大幅下跌的不仅是运价，资金链面临的压力使得规模较小的海运公司面临生存考验。经粗

9、略估计，过去几年间，银行和投资者总计向这个行业投入了数千亿美元，使得该行业的资本总量以每年20%的速度增长，然而。伴随全球信贷市场降至冰点，支撑海运的融资渠道也纷纷亮起红灯，“资本稀缺”成为新的关键词。涉及金额约5000亿美元，而已预订的2000多艘干散货船中，绝大部分都无法获得或实现融资。 与此同时，由于缺乏信任以及紧张情绪的蔓延，很多银行拒绝为买家开立信用证，致使近几个月来一些地区的原材料装运陷于停滞。由于全球贸易90%使用信用支付，信贷危机对于外贸出口行业来说无疑是致命的打击，同时更扼住了海运企业的咽喉。2.5国际财务管理与经济环境国际财务管理与经济环境2.5.1经济制度2.5.2通货膨

10、胀或通货紧缩2.5.3经济状况2.5.4金融市场2.5.5税收制度2.5.6国际收支东道国的通货膨胀对国际企业财务管理的影响主要体现在以下几个方面：通货膨胀对国际企业现金流的影响。东道国通货膨胀对国际企业财务管理的直接影响是导致在东道国市场上销售产品的价格大上涨以及从东道国市场上取得的原材料、劳动力、资本成本的提高，从而导致国际企业现金流量的波动。通货膨胀对财务状况的影响。东道国的通货膨胀可能造成在该国生产的子公司实物资产重置成本增加、货币性资产贬值、货币性负债得利益，在该国销售的子公司收益虚增；由于价格的波动，国际企业难以设计处于不同国家子公司之间的转移价格 。通货膨胀通过汇率和利率对财务管

11、理的综合影响。在通货膨胀的条件下，当地对投资的需要量增加，投资者对资金的预期收益提高，导致当地的利率上升；当地的利率上升又会吸引国外的资本进入该国，引起该国货币币值上升；利率的上升可能导致经济停滞，使得通货膨胀降低。税收制度税收制度 各种的税种和税率。 税收+优惠政策和亏损弥补。税种的税率的优惠所得税弥补亏损 国际间避免双重征税的协议一些国家（地区）公司所得税和预提税税率一些国家（地区）公司所得税和预提税税率国际收支平衡表格式国际收支平衡表格式国际收支国际收支 国际收支是指一个国家或地区与世界上其他国家或地区之间由于贸易、非贸易和资本往来而引起国际间资金移动，从而发生的一种国际间资金收支行为。

12、国际收支平衡表的组成部分。 商品交易 经常帐户 劳动收支 单方面转移 资本帐户 长期和短期资本金在国际间转移 官方资产变动 平衡帐户 官方资产错误 官方资产遗漏国际收支失衡及原因国际收支失衡及原因 一国国际收支出现失衡有以下主要的原因：通货膨胀。当一国发生通货膨胀时，如果其他的因素不变，将导致进口商品出现价格上的优势，引起进口大于出口，外币的支付大于外币的收入，产生经常帐户的逆差。利率差异。当一国的利率明显高于别国利率的时候，如果其他的因素不变，资金就流入利率高的国家，该国家的外币流入增加，发生资本帐户的顺差，否则相反。汇率变化。当一国的货币由于市场的力量或政府干预而发生升值时，货币升值国家的

13、进口商品出现价格优势，商品进口增加；当一国的货币预期会升值或正在升值，国外的资本就可能流入该国够买该国的证券，希望以次取得货币升值的利益，从、而导致该国资本帐户的顺差。巨大的结构变化。政府的干预。案例案例2-3国际金融危机对我国国际收支的主要影响国际金融危机对我国国际收支的主要影响 国际金融危机爆发以来，贸易、金融和信心渠道对我国国际收支运用产生了较大的影响，涉外经济活动放缓，国际收支顺差减少，具体表现为：（1）贸易渠道。由于全球经济不景气，消费萎缩，外部需求明显下降，我国出口自2008年11月起持续负增长，2009年上半年出口降幅达22%。（2）金融渠道。国际金融危机增加了金融市场风险，加重

14、了国际投资者的风险厌恶情绪。同时，金融部门信贷规模收紧，企业和个人融资受限，国际资本流动规模和速度均有所降低。2008年下半年以来，我国直接投资、证券投资等项目外资流入一直呈同比下降态势，外商投资企业利润汇出和撤资有所增加。（3）信心渠道。全球经济普遍衰退，国际上对我国经济的担忧上升，而我国出口下降、外资流入减缓等因素也抑制了人民币汇率的升值预期。在国际金融危机影响下，2008年人民币对美元汇率预期经历了从升值案例案例2-3 预期减弱到贬值预期出现的变化过程。2009年上半年人民币升值预期依然较弱，跨境资金大规模流入的动力不足。 我国是一个经济外向度较高的国家，一方面，国际金融危机通过影响我国

15、国际收支运行，继而给我国经济增长和就业带来一定压力；另一方面，危机意味着对以往经济发展中突出矛盾的调整，尽管可能是一个缓慢而长期的过程，但国际金融危机也为我国促进国际收支平衡创造了有利的经济和政策条件。主要发达国家“低储蓄、高消费”的经济发展模式被动调整，过度消费倾向减弱，全球经济失衡状况有所改善，美国作为世界主要贸易逆差国，2009年上半年货物贸易逆差同比减少40%以上。我国经济结构在外部压力和内部推动的双重作用下加快调整，2008年经常项目顺差占同期GDP的比例为9.8%，比2007年低1.2个百分点，为2002年以来首次下降，2009年上半年进一步降至6.6%。国际收支失衡的影响和调节措

16、施国际收支失衡的影响和调节措施汇率补贴关税支出转移政策紧缩性的金融政策支出减少政策调节措施内部融资外部融资融资措施贸易管制外汇管制直接管制改善国际收支的措施案例案例2-4扩宽对外投资渠道 ，改善国际收支状况 近些年，国际收支继续大额顺差成为影响我国经济经济发展的主要矛盾之一，提升我国对外投资规模，有利于促进跨境资金双向流动，改善国际收支平衡状况。在当前经济全球化、一体化背景下，制定有利于国内企业走出去的政策措施，有助于企业更好地把握境外投资机遇，降低投资成本，提高投资收益，支持国内企业做大做强。 近几年，为推动我国对外投资有序发展，国家外汇管理局出台了一系列政策措施。首先，积极促进对外直接投资便利化。取消境外投资外汇 风险审查制度、投资主体汇回利润保证金的要求以及利润强制调回规定；简化外汇资金来源审查程序；允许境内投资者先行汇出与其境外投资有关的前期费用。其次，切实解决境外投资企业经营过程中的流动资金短缺问题。允许符合条件的中外合资跨国公司为其所投资的境外企业提供融资支持，并进一步调整境内企业为境外投资企业发放贷款的政策，降低准入门槛，调高放款额度，