通货膨胀对财务管理报告质量的影响——基于上汽集团的案例

1、个人收集整理勿做商业用途封面作者： ZHANGJIAN仅供个人学习，勿做商业用途1 / 17勿做商业用途个人收集整理通货膨胀对财务报告质量的影响基于上汽集团的案例 研究 -会计 通货膨胀对财务报告质量的影响基于上汽集团的案例研究陈敏刘苏（中南财经政法大学会计学院，武汉 430073 ）【摘要】作为一种复杂的、综合性的宏观经济现象，通货膨胀是困扰当 今世界各国经济运行主要难题之一。 现有研究偏重于通货膨胀宏观层面效应的研 究，缺乏对通货膨胀微观层面效应的研究。 文章采用案例研究分析方法， 将上海 汽车集团股份有限公司 2011 年年度财务报告按照一般物价水平会计模式进行 重述，从微观的角度具体探

2、讨通货膨胀对财务报告质量所造成的影响。 实证研究 表明，在通货膨胀环境下传统会计存在着低估资产价值， 虚增利润的现象， 同时 揭示货币性项目购买力损益的存在。关键词 通货膨胀 财务报告重述 财务报表质量 案例研究一、引言作为一种复杂的、综合性的宏观经济现象，通货膨胀是困扰当今世界各 国经济运行的主要难题之一。 在任何国家的经济运行过程中， 都不可避免存在着 通货膨胀现象。中国自改革开放以来， 大致经历了六次较为明显的通货膨胀现象， 其中前三次在 20 世纪 90 年代以前，后三次发生在沪深证券交易市场建立以后， 最近一次是从 2007 年开始（程文卫，2009 ），根据国家统计局网站公布的 2

3、007 年到 2011 年的我国消费者物价指数（ CPI）的数据（具体数据略 , 编者注）来 看，从 2007 年开始， 我国物价水平逐渐呈现出较为明显的上涨趋势， 2011 年 7 月与 2010 年同期相比，上升达 6.5% 。2 / 17勿做商业用途个人收集整理宏观经济学对通货膨胀的界定有多种不同观点。如果通过作为衡量通货 膨胀水平的重要指标的 CPI 来界定，一般认为，当一个经济的 CPI 的涨幅范围 在 3% 5%，则界定为该经济体出现通货膨胀， 而当其 CPI5% 的增幅时， 即 可界定为该经济体出现严重的通货膨胀。据此标准可知，我国 CPI 已开始超出 5% 警戒线，我国面临较为

4、严重的通货膨胀（任聪聪， 2012 ）。在通货膨胀环境下，持续上涨的物价使居民生活、企业乃至整个经济体 各方面都不可避免地受到了冲击和考验， 但相对于居民因上涨的商品价格而感受 到的生活中的各种困扰， 通货膨胀对企业层面的影响更为广泛和深重。 其中，面 对 CPI 和 PPI 的不断增长，中游企业被认为是通货膨胀的最大受害者，它们一 方面要承受上游企业原材料价格上涨带来的压力， 同时，又无法顺利将这种压力 转移至下游企业。 中游制造业在成本和需求的双重挤压下， 业绩会明显下滑， 汽 车、房地产、钢铁、交通运输、木材、纺织等中下游投资品制造业，正承受通货 膨胀压力，行业表现非常低迷（程文卫， 2

5、009 ）。而现有的财务报表是基于历史 成本计量原则编制而成，不能真实反映通货膨胀下企业财务状况、经营成果等， 更增加了会计信息的不对称， 影响会计信息质量有用性。 因此，很有必要通过调 整名义财务报表来量化分析通货膨胀对财务报告质量的影响。二、文献回顾作为宏观经济的重要因素，通货膨胀一直是西方宏观经济学研究的重 点，直到 20 世纪 70 年代，由于全球性的高通货膨胀率，通货膨胀才进入了财 务会计研究领域。 国外早期研究大多是描述性的， 着重探讨通货膨胀会计而未能 关注到通货膨胀本身所带来的影响，直到 70 年代后期这一局限方有所突破。高通货膨胀率时期，美国 SEC 曾颁布会计准则，要求采用

6、重置成本对3 / 17勿做商业用途个人收集整理会计报表进行调整。 一系列论文研究了这些准则的经济后果。 最先，国外学者尝 试通过采用通货膨胀会计模式调整整个财务报表来分析通货膨胀对财务报告的 影响。 L.Shashua and Y.Goldschmidt （1976 ）认为，在通货膨胀的条件下， 企业的资产价值和权益价值都会遭到低估， 为了使企业的报表真实反映企业的财 务状况和经营成果， 设计了一套将资产价格增长和投资增长相结合的方法来反映 企业当前资产的真实价值。 Frederick E.Webster,Jr.,James A.Largay, 和 Clyde P.Stickney （1980

7、 ）分别用几种不同的通货膨胀会计模式对一个原始的资 产负债表和利润表进行了通货膨胀调整， 调整后的结果表明， 在考虑了通货膨胀 的影响后， 企业的资产总额和净利润都会发生明显的变化， 若是基于通货膨胀调 整后的财务报表，企业的营销决策、业绩评价结果等都将发生改变。 Davis Rivera （2000 ）在美国上市的墨西哥公司为样本（墨西哥使用通货膨胀会计） ， 结果证明通货膨胀调整的财务信息具有价值相关性。 这些学者都认为通货膨胀会 影响企业报表中所反映的资产价格和收益， 但是他们却没有具体分析通货膨胀对 不同资产类别的影响，以及这些不同的影响是如何扭曲企业的收益计量。后来的学者为了更真实反

8、映通货膨胀对企业财务报告的影响，将财务报 表划分成货币性项目和非货币性项目， 来具体分析通货膨胀对财务报表不同项目 的影响。Gordon （2001 ）在研究中区分了一般物价变化和特定非货币性资产价 值的变化，并证明两者相对于历史成本都具有增量的解释力。 Mariana Man 和 Raluca ElisabetaFelea （2007 ）为了减轻通货膨胀对财务报告的影响，提出采 用不同的物价指数和计量方法对货币性资产和非货币性资产进行重新调整， 并通 过案例对调整的程序进行了说明。而 Yaniv Konchitchki （ 2011 ）在区分货币性 资产和非货币性资产的基础上，则认为货币性资

9、产的价值并不随物价波动而变4 / 17勿做商业用途个人收集整理化，报表中的账面价值就是它们在报告期的真实价值， 而非货币性资产价值却会 随物价的波动而变化， 以历史成本反映的账面价值已无法代表它们在报告日的真 实价值，因而，只需对非货币性资产进行调整。同时，在进一步对美国上市公司 1984 2008 年的财务报表进行了通货膨胀调整后， Yaniv Konchitchki 实证检 验发现，即使是在通货膨胀率很低的美国，通货膨胀也会对财务报表产生影响， 调整前的报告盈余与调整后的报告盈余之间存在较为明显的差异。相对于国外比较成熟的通货膨胀对财务报告质量影响的研究，我国对这 方面的研究起步比较晚，而

10、且有着明显的时代特征。 20 世纪 80 至 90 年代的 研究主要围绕通货膨胀会计理论展开。徐兴恩（ 1987 ）、潘晓江（ 1990 ）等对 国外通货膨胀会计进行了介绍。 曲晓辉（1989）、周守华（1990）、葛家澍（1991 ） 等进一步研究分析了西方通货膨胀会计理论。杨纪琬（ 1993 ）、刘兴云（ 1996 ） 等则进一步对通货膨胀会计理论基础进行了探讨。 而后学者转向研究不同通货会 计模式特点，并探讨了我国应该采用何种通货会计模式。 娄尔行、张为国（1991 ） 提出在我国推行以构建特种物价指数调整为基础的重置成本会计模式。王化成 （1995 ）建议应针对不同行业的特点，采用不同

11、的物价变动会计模式，这种观 点得到了此后大多数学者的赞成 （刘国武等，2001 ；曾莹，2004 ；张鲁巍，2008 ； 孙慧， 2008 ）。这种思想理论上看来很完美，但是实务操作起来过于复杂，而且 不同行业缺乏可比性，将更不利于一般投资者进行投资决策。单荣兰（ 2009 ） 研究总结出国内外较为成熟的通货膨胀会计模式有一般物价水平会计、 现时成本 会计、现时成本 / 等值货币会计三种， 其中前两种方法在西方主要国家推行并实 践，成为公认的应对通货膨胀的会计模式， 其认为相对于现实成本会计模式， 一 般物价变动会计提供的调整后的财务报表中资产规模、 负债和所有者权益数据更5 / 17勿做商业

12、用途个人收集整理符合通货膨胀经济条件下的现实情况， 而且增强了会计信息质量可比性。 张培莉 （2010 ）根据对这三种模式的比较，以及我国物价变动的实际情况，认为一般 物价变动会计模式是较现实的基本选择，在实践中相对较易推行。这些研究奠定了研究通货膨胀对财务报表质量影响的理论基础。但是， 国内对通货膨胀的研究存在很大的局限性。 国内大部分关于通货膨胀对财务信息 的影响的研究， 只是静态地描述财务报告整体或者是单个科目所受到的影响， 并 且仍是粗略的理论推断， 通货膨胀对复杂的会计信息、 财务报告质量的影响等问 题都缺乏实证的支撑。此外，国内研究虽涉及通货膨胀对不同行业的影响研究， 但大部分着眼

13、于宏观层面来分析， 并未从微观角度， 即财务报表上具体分析通货 膨胀对某个行业的影响情况。 现实中， 由于行业特性与发展状况不同， 通货膨胀 对各行业影响也不同。 其中，作为国家经济命脉的制造业首当其冲地受到了通货 膨胀较为严重的影响。 但已有的研究大多数是从宏观的角度上来分析， 很少从微 观角度具体分析通货膨胀对其财务报告质量究竟产生了怎样的影响。 而在整个制 造业中，处于核心地位的汽车行业， 它是一个前后关联度很高的产业， 它的稳定、 持续发展对一国经济增长所发挥的带动作用相当大。 目前，上海汽车集团股份有 限公司是我国国内 A 股市场最大的汽车上市公司，也是我国汽车制造业巨头， 因此，本

14、文选取上海汽车集团股份有限公司 2011 年财务报告作为财务报表重述 对象，按照物价变动会计模式中的一般物价水平会计模式进行重述， 并将重述前 后的财务报告进行对比分析，来具体阐述通货膨胀对财务报告质量的影响。三、财务报表重述上海汽车集团股份有限公司（以下简称“上汽集团”）是在重组后的上 海汽车工业有限公司基础上， 以上海汽车齿轮总厂的资产为主体， 采用社会募集6 / 17勿做商业用途个人收集整理方式，于 1997 年 11 月经批准设立的上市股份有限公司，并于 2007 年 9 月 28 日正式变更为上海汽车集团股份有限公司。上汽集团主要业务涵盖整车（包 括乘用车、商用车）、零部件（包括发动

15、机、变速箱、动力传动、底盘、内外饰、 电子电器等）的研发、生产、销售，物流、车载信息、二手车等汽车服务贸易业 务，以及汽车金融业务。 2012 年，上汽集团整车销量达到 449 万辆，同比增 长 12% ，继续保持国内汽车市场领先优势，并以上一年度 672.54 亿美元的合 并销售收入，第八次入选财富杂志世界 500 强，排名第 130 位，比 2011 年上升了 21 位。（一）财务报表调整步骤按照物价变动会计模式中的一般物价水平会计模式对财务报表进行重 述。第一，应划分出货币性项目和非货币性项目。货币性项目，是指以货币 形式直接反映的， 或是其金额固定不变的， 并不因出现通货膨胀而发生金额

16、变动 的资产及负债项目， 而非货币性项目， 是指其金额会随着一般物价水平的上升或 下降而提高或降低的资产或负债项目。 在通货膨胀条件下， 货币性项目不能保持 其原来的购买力，会产生购买力损益（任聪聪， 2012 ），但是它们的名义货币价 值并不会发生变化， 期末货币性资产在资产负债表中反映的就是它当前的真实价 值，而期末货币性负债反映的就是企业当前承担的现时义务， 所以在按照一般物 价水平对财务报表进行调整时， 不需调整货币性项目， 因为它们已经是以当前的 货币进行反映了的。在通货膨胀环境下，非货币性项目的金额不是固定不变的， 而是随着一般物价水平的上涨而提高，随着一般物价水平的下降而降低，因

17、此， 尽管它们不会发生购买力损益， 却会产生持有损益， 则在按照一般物价水平对财7 / 17勿做商业用途个人收集整理务报表进行重述的时候， 需要调整非货币性项目。 上汽集团资产负债表的项目中 非货币性项目有：预付账款、存货、可供出售金融资产、长期股权投资、投资性 房地产、固定资产、在建工程、无形资产、开发支出、其他非流动资产、预收账 款、股本、资本公积、盈余公积与未分配利润，其他的则属于货币性项目。利润 表中的项目皆为非货币性项目。第二，将名义货币换算为等值货币，主要是用一般物价指数调整传统财 务报表各项目金额。 为了使会计数据更加有可比性， 一般物价水平会计通常将不 等量购买力的货币单位，

18、通过一般物价指数换算为等量购买力的货币单位。 具体 来说，可以以期初货币作为等值货币， 将各项目账面价值换算到期初， 也可以以 期末货币作为等值货币， 将各项目账面价值调整到期末。 调整的物价指数也可以 细分为期初物价指数、 期末物价指数、 期间平均物价指数和时点物价指数。 本文 则选取后一种，以期末货币作为等值货币。换算后金额各项目账面价值 期末一般物价指数 基期一般物价指 数留存收益调整后资产总额 - 调整后负债总额 - 调整后除留存收益外的 所有者权益总额第三，计算货币性项目的购买力损益。货币性项目在通货膨胀下，虽然 名义价值并未发生变化， 但是其实际购买力发生了变化， 这就产生了货币性

19、项目 的购买力损益。货币性项目购买力损益期末实际持有的货币性项目净额 - 期末应该持 有的货币性净额其中，期末实际持有的货币性项目净额是指等值货币单位计算的、各货8 / 17勿做商业用途个人收集整理币性资产项目与货币性债务项目的差额。期末应该持有的货币性项目净额期初货币性项目净额（期末一般物 价指数 基期一般物价指数） + 期间货币项目增加额（期末一般物价指数 基 期一般物价指数） - 期间货币性项目减少额 （期末一般物价指数 基期一般物 价指数）第四，编制一般物价水平会计报表。一般物价水平会计报表，在物价持 续剧烈变动时期， 以历史成本和一般物价水平变动作为计价基准， 以期末名义货 币为等值

20、货币计价， 由此编制而成的， 包括资产负债表、 利润表及货币性购买力 损益表。（二）调整假设、调整项目及调整公式1. 调整假设。由于最新的企业会计准则从 2007 年正式开始实施，因此， 为了保持数据的可比性与一致性，上汽集团资产负债表所涉及的调整数据从 2007 年开始， 并以 2007 年年初账面价值作为基期数据。 由于各期会计报表均 未披露详细的发生时间， 为了简化计算过程， 对上汽集团的非货币性项目分类作 出如下假设：（1）假定各期发生时间均为各年度中期，调整时采用相应会计年度中 期 CPI 作为相应的调整比率的非货币性项目有：预付账款、长期股权投资、投 资性房地产、固定资产、无形资产

21、、开发支出以及其他流动资产、资本公积、营 业外收入以及营业外支出。 其中， 根据上汽集团财务报表披露， 对投资性房地产 采用成本模式进行后续计量， 并按照与房屋建筑物或土地使用权一致的政策进行 折旧或摊销，因此，投资性房地产采用与固定资产的调整比率相同。（2）假设均在各期陆续均匀发生，调整时采用的相应会计年度的年度9 / 17勿做商业用途个人收集整理CPI 作为调整比率的非货币性项目有：存货、在建工程、预收账款、营业收入、 营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用、投资收益、所得税费用以及 其他综合收益。 其中， 根据上汽公司各年会计报表披露， 预收款项系在企业销售 交易成立以前，预先收取

22、的部分款项，但未详细披露预收款项具体发生的时间， 鉴于销售交易发生时间的不确定性， 则假定在企业销售交易完成之前， 预收款项 时均匀在各期陆续地计入预收款项的。 此外，根据 2011 年上汽集团财务报告披 露，投资收益的内容包括成本法核算的被投资单位宣告分派的利润、 权益法核算 的长期股权投资收益、 长期股权投资差额摊销、委托贷款投资收益、可供出售 金额资产投资收益、 长期股权投资处置收益、 其他，由于并未披露详细的确认时 间，所以假定各项投资收益均匀地发生及确认。（3 ）调整时，采用的相应会计年度期末的 CPI 作为调整比率的有：可 供出售金融资产、 盈余公积。 其中，由于各期会计报表可供出

23、售金融资产均以期 末公允价值计量，则调整时，采用的相应会计年度期末 CPI 作为调整比率。同 时，由于该公司会计报表并未披露各期盈余公积的具体提取时间， 所以为简化计 算，假设各期盈余公积于年末提取。2. 特殊调整项目。 上汽集团中特殊调整项目包括股本、 营业成本与未分 配利润三个项目。 上汽集团公司成立后， 股本及股权结构经历多次变更， 这里为 了充分说明通货膨胀对股本的影响， 根据上汽集团 2007 年到 2011 年股本各期 详细发生额及其期间的 CPI 来调整，具体到月度 CPI。上汽集团的营业成本主 要为主营业务、其他业务相关的产品成本， 其 2011 年度营业成本主要为主营业 务、

24、其他业务相关的产品成本，营业成本调整如表 1 所示10 / 17勿做商业用途个人收集整理未分配利润则根据财务报表恒等式倒轧得出。3. 调整公式。资产负债表各非货币性项目调整后的金额 2007 年年 初账面价值20年11期末一般物价指数年20期07末一般物价指数 （ 2007 2011 年）各项目本期发生额年20期11末一般物价指数 相应一般物价指数利润表各非货币性项目调整后的金额 2011 年账面价值20年11期末一般物价指数2年01相1 应一般物价指数货币性项目购买力净收益（或净损失）以原始成本计量的期末货币性 净资产（或净负债）调整后的期末货币性净资产（或净负债）4. 编制按照一般物价水平

25、会计模式重述上汽集团资产负债表、利润表， 即按物价指数调整（计算表略，编者注） 。5. 编制货币性项目购买力损益表。期末货币性资产 （或净负债）是根据 期初货币性净资产或净负债、 本期货币性资产与负债的增加或减少额计算而得到 的，即期末货币性资产（或净负债）期初货币性净资产（或净负债）本期货 币性净资产增加额本期货币性净资产减少额， 其中期初货币性净资产 （或净负 债）期初货币性资产期初货币性负债。四、通货膨胀对财务报表的影响分析 重述后的上汽集团资产负债表，按照物价变动会计调整后的资产价值为12 131 647.83 万元，明显高于按照历史成本计量的资产价值 12 093 683.15 万元

26、，即通货膨胀导致传统会计方法计量下资产价值被低估约 37 964.67 万元 , 比率达到按照历史成本计量的资产价值的 0.31% ，这部分是通货膨胀对资产的11 / 17勿做商业用途个人收集整理累计影响数，它导致资产被低估，进而导致成本被低估，最终造成利润虚增。另 一方面，从单一非货币性项目来看， 通货膨胀既存在正的影响， 也存在负的影响。 计算后反映了各个非货币性资产项目中，通货膨胀对长期股权投资项目影响最 大，导致其被低估约 39 048.16 万元，比率达到通货膨胀总体影响额的 102.85% ，其次是存货，其影响额约为 5 823.63 万元，比率占整体影响额的 15.34% 。对于

27、负债类非货币性项目， 通货膨胀对预收账款的影响额约为 2 700.03 万元，其比例达到整体影响额的 7.11% 。对于权益类非货币性项目，通货膨胀 对资本公积影响最大， 其次是股本，影响额分别为 19 280.15 万元和 12 830.86 万元，比率为 50.78% 和 33.80% 。通过重述后的上汽集团 2011 年利润表（计算表略， 编者注） 可以看到， 在通货膨胀背景下，企业调整后真实的收入、成本费用及利润。由于 2011 年物 价出现了先上涨后降低的趋势， 则期末 CPI（104.1 ）比全年 CPI（105.4 ）要低， 在此基础上按照一般物价水平来调整时， 导致调整前的收入

28、、 成本等项目比调整 后有所降低。尽管如此，重述后的净利润约为 1 535 794.28 万元，还是比重述 前的净利润 1 559 016.98 万元少了约 23 222.70 万元，减少比率达 1.49% ，重 述后的综合收益总额约为 152 7731.64 万元比重述前的净利润约少了 15 103.26 万元，减少比率达 0.98% 。这充分说明了通货膨胀会歪曲公司的真实利 润，造成利润虚增的现象。 调整后的利润表显示， 不仅调整前的营业成本大于营 业收入，调整后的营业成本也大于营业成本。 在此，进一步来分析营业总成本与 营业收入之间差额比率与通货膨胀率之间的关系。 下表数据是经过通货膨胀

29、调整 后的平减规模效应后的上汽集团 2007 年到 2011 年度利润表中营业收入与营业12 / 17勿做商业用途个人收集整理总成本（见表 3 ）。营业总成本与营业收入之间差额比率与通货膨胀率之间的关系可以通过下图表示：上图可以看出，营业总成本与营业收入之间差额比率与通货膨胀率大体 存在着正相关的关系， 当通货膨胀上升时， 成本收入差额比率随着上升， 也就是 成本与收入之间的差额增大。 这同样说明了通货膨胀会对利润表产生影响， 进而 影响公司利润。此外，调整后的货币性项目购买力损益表表明， 上汽集团 2011 年 度货币性项目购买力收益是 7 919.86 万元，而这部分在传统的历史成本计量下

30、 是无法被揭示出来的。五、结论 通过对上汽集团财务报表的重述，实证分析表明通货膨胀会导致长期股 权投资、存货等非货币性资产的价值被低估， 而非货币性资产价值的低估又会导 致企业成本被低估， 从而使上市公司的资产负债表和利润表都被扭曲， 财务报告 的信息失真。 一旦整个宏观经济持续保持较高的通货膨胀率， 将持续地导致企业 财务报告不能如实地反映企业经营状况和财务成果。 基于这样不真实的财务报表 信息，将使会计信息使用者无法了解企业真实财务状况， 从而更倾向于作出非理 性的决策，这就有悖于会计信息的决策有用性的目标。鉴于我国目前通货膨胀存在着愈演愈烈的趋势，可以要求企业将经一般 物价指数调整的财务

31、信息作为财务报告的补充信息进行披露， 以反映通货膨胀情 况下企业真实的财务状况和经营业绩，从而实现会计信息的决策有用性。 （陈敏13 / 17勿做商业用途个人收集整理为会计学院副教授；刘苏为硕士研究生)参考文献1 SHASHUA L, GOLDSCHMIDT Y.A tool for inflation adjustmentof financial statementsJ.Journal of Business Finance Accounting,1976.2 WEBSTER F E, Jr., LARGAY J A, , STICKNEY C P.Theimpact of inflatio

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