f道明一代胶王秦玉峰

1、F 道明 一代胶王秦玉峰（本文收集了个人研究东阿阿胶的全部内容） 秦玉峰个人演讲视频（了解管理层的比较好的素材）东阿阿胶一直作为波士堂的广告代理商，时至今日，我在波 士堂看过两集关于东阿阿胶的报道，最近的是上周的这一期， “一代胶王秦玉峰”（先附链接如下： 波士堂 2017 ：东阿 阿胶总裁秦玉峰 : 视驴如命 匠心筑梦 ! 171118 ， ?spm=a2h1n.8261147.reload_201711.135A ）。（点击文 字，或复制链接打开均可） 每次看到秦总出现，都会感受到秦总那山东人厚道、地道的 个人魅力，了解他的事迹和品行更是如此。他在整个视频中 介绍了他个人的发展过程（更详细

2、地视频要看更早期的视频： 更早一期的波士堂视频（里面有秦总的歌声） m=a2h0k.8191407.0.0&from=s1.8-1-1.2 ） 看了这两个视频，再偶尔看看财报，跟踪一下发展和企业战 略规划和落地，其实就会发现，这个企业没太大问题，出现 的问题多半是市场先生。不管你怎么讲，追逐市场的剧烈波 动是愚蠢的，但是还是改变不了人性，因为大部分人是不能 承受短期的剧烈波动的。对于这家企业就是这样，自公司上 市以来，质疑声一直不断，但企业发展在刘总、秦总的管理 下是越来越好。看视频里的秦总，和公司视频的展示，你会 发现 2016 年开篇的致辞中谈到的企业战略已经基本在视频 中展示了，

3、你也会发现，秦总是多么优秀的企业家，有这样 的企业家在帮你管理公司，那还有什么不放心的呢！ 东阿阿胶的研究我是东阿阿胶的小股东，不管怎么夸这个企业，总是摆脱不 了为企业说话的一个偏好，但是自从差不多研究明白这家企 业后，我总是在追踪一个问题？到底东阿阿胶有什么危机， 什么情况下会使得企业生存不下去。芒格说，如果问一个人 如何才能过得幸福，那就要知道怎样做才会陷入不幸之中。 这样，我们就可以在避免不幸福中追寻幸福。对于这家东阿 阿胶我就是这样研究的。我看了几乎大部分券商的调研资料，他们的数据写的确实很 深刻，来源也比较权威，用的 wind 数据，我没有，但是我 的专栏文章呈现了我对这家企业的了解

4、（见附录） 。后来我 发现一些券商还把我的文章里的部分内容放到了它的报告 中。因为我的内容在我写之前，我没发现谁写过。 我一直致力于正面研究完一家企业，确定它在我的能力圈内， 并被实践证明优秀后， 我就会逆向研究， 研究如何它会破产。 至今为止，我没发现谁采用这种研究办法，因为各大券商在 写报告时，总是呈现一堆数据， 一堆理论，然后预测， 估值， 最后仅用很小的篇幅展示一家企业的风险，在我看来这有点 开玩笑。 对于我这样一个保守投资者来说， 最大的关注点是， 本金永久性损失的风险，所以我必会重点关注其长期的风险， 而不是短期的波动。后期我在各大网站（包括聚集了聪明的 投资者的雪球）的浏览基本聚

5、焦在风险点上。但我发现，人 们基本分成两种，一种是吹它如何好（我已经研究过） ，说 它如何不好（毫无道理，没有什么根据，都是一些个人偏好 所致，或是个人认知不足） 。不得不说，长期来看，一些报 告和分析的价值就是这样：没什么好看的。 想了解阿胶及东阿阿胶，推荐看看这本书东阿阿胶制作技 艺产业化研究东阿阿胶的危机 我一直认为，东阿阿胶如果倒闭可能有三点：1. 产品质量问题 2. 驴资源不足 3. 滋补理念进入不了消费者心智。 后来我自 学中医的过程中发现， 可能还有第 4 点，是：吃阿胶会上火， 不适合所有人吃。若随着人们生活水平和知识水平提高，阿 胶发展可能会受限，部分人们就会不认可它（因为很

6、多人吃 完上火就觉得这东西都是副作用，不适合自己，保健品是骗 人的，是安慰剂，一些人就是这样认为的） ，也就不能完全 占据消费者心智（像茅台一样） 。但是今天，这个视频全部帮我解了惑。产品质量一直是公司 的生命，公司从始至终为出现过质量问题，并多次因为质量 过关获得多种荣誉。公司投入如此多的资金进行研发，说明 了驴皮而不是其他皮才能有补血的功效，单纯服用阿胶并不 会上火这一论断， 并正逐渐进行精准营销 （热播电视剧等） ， 文化体验营销，驴资源养殖等，年度报告里是怎么说的，企 业就是怎么做的 （视频里有） 。这样迅速地企业战略执行力， 我还有什么可担心的呢？P.S ：产品提价不是风险，是战略。

7、因此，没有列在此处。 具体可以参看这篇文章， 这是我最早写的一篇文章。 附链接： 东阿阿胶被长期关注的几个问题 可以负责任地讲，我在各大论坛里都没有见到这样的分析： 说产品提价， 是战略不是风险。 这第一篇，如果任何人发现， 除了我这篇文章外，有更早地更为全面的解读提价这一问题 与东阿阿胶企业战略的关系的文章，我将把我专栏的文章立 刻撤下，并公开向这位作者致歉。请记得，是分析研究得最 早的研究，不一定是阅读人数最多的研究，我发文也从没有 今日话题。市场波动与复利机会 这是想学习、实践长期投资并获利的朋友应必须关注的！ 对于东阿阿胶这家公司来说，市场波动一直是我们的朋友。 前几天我还发短文提醒，

8、 如果天上掉钱下来了， 要用缸来接， 不要用盆儿！如果没关注，我再送一个值钱的消息：就是这 样用“缸”接钱的机会在这家公司一般一年有两到三次，我们 应该备好子弹，珍惜机会，要珍惜啊！ ！ 每一个用缸接的机会， 都是长期至少 15%的收益率（分红率 没算），虽然我的资金少，但是不一定赚的少，以后加倍投 资，长期持有，和秦总这等优秀的企业家一起分享企业发展 的红利，有了些资本你也可以买些产品来尝尝，滋补养生！ （看视频时，关注一下秦总那张熬胶的手， 看上去多么细滑！ ） 这家公司的“缺点（优点）”东阿阿胶不怎么融资，不怎么圈钱，账上有丰富地现金流， ROE 稳健，管理层也不太在乎市场看法， 也不发

9、表针对市场 的错误言论的声明。反正就是，公司股价跌跌不休后管理层 买点，大股东买点，然后猴年马月突然出一个公告，然后股 价开始涨了。反正你不懂得这家企业的价值，不提前屯好资 金，你就买不到便宜货！但这是一家正处于蓬勃发展中的企 业（距离对标茅台还有点远，距离 6000 元每斤还有一段路 要走），现在屯点驴皮然后涨价，不仅可以制定行业标准， 而且这笔投资比买理财还划算，抗风险啊！ 官方平台消息少，董秘回复基本都是废话，一般就是你总看 到的“感谢您的关注，请参看定期报告！” 诸如此类的话，也 好，我也省时间看，啥也不回答，也省的去关注。P.S1: 注意看视频，总是说桃花姬下架的人， 你看看那些大大

10、 的标志性建筑物，谣言不攻自破。P.S2. 曾看到除了第三季财报后， 一位球友给公司打去电话询 问销售额为何突增很多，这一疑惑我也有，公司加大营销力 度可以理解，没有对这一数字仔细分析。故要为这位球友的 细心和发现表示感谢，这是我近期看到的为数不多的有价值 的消息。 价值先锋东阿阿胶未来看点1. 人口老龄化趋势带来的机遇2. 未来消费拉动内需， 消费升级， 经济结构转型升级带来的 机会3. 高净值人群增长，人们保健养生治未病的意识的增强4. 央企改革，员工持股（爱改不改，爱革不革，国家政策的 事，别操心，好饭别怕晚，也不差这一顿好饭）5. 制定行业标准。 把行业做大了， 做为行业领导者， 该要

11、制 定行业标准了， 促进全产业健康发展， 巩固自己的领导地位。 （安琪酵母就是行业标准的制定者，然后收购了一些产品不 达标的小企业。 ）6. 控股股东华润集团组建华润银行。 我一直觉得， 你要对标 茅台，产品涨价，就用卖给高净值人群，那么高净值人群在 哪呢？答： 在银行。 如果东阿阿胶与银行建立合作伙伴关系， 我想企业的营销会更好吧。 （这仅是想象，干扰这么优秀的 企业家的战略是多么愚蠢！ ）7. 未来进一步深入消费者心智的精准营销与文化体验营销。这是极为有看点的一项。我曾写建议给公司（后来看奥马 哈之雾一书发现巴菲特已经说了这种行为是多此一举） ， 公司的销售服务人员觉得我的建议很好，说是已

12、经转交公司。 当我看到雪球里有家长给孩子买复方阿胶浆喝的时候 风 无雅，我就发现，这款产品的营销还有很大晋升空间。 （复 方阿胶浆是公司的主推产品之一，也是公司的保密配方之一， 最早源自张景岳的景岳全书 ）我本人在读博一，自己也 会喝复方阿胶浆来补气血，效果显著。如果在各种大型考试 （中考、高考、考研、考博、四六级等等大型考试）的时候 推广这种产品， 补气养血， 使人睡眠更好， 身体更棒的宣传， 那产品的销量岂不会大大提高（实际的效果也不错） ，而且 这样也悄然进入了年轻人的心智之中。这是我给公司提的建 议之一。可以想见，未来这些单品，围绕着驴资源的活体循 环开发，将会有怎样的场景，公司会有怎

13、样的发展。总结 能力圈是什么，能带来什么？是首先你能了解企业的盈利模 式，然后不断学习， 不断研究， 不断质疑， 不断实践的过程， 随着时间推移，你的坚持便可以让你在“圈内”这一亩三分地 获得不错的收益！ 东阿阿胶，可以说是目前为止我研究的透彻程度最高的一家 公司了（其他关注企业也有， 心理最踏实的就是东阿阿胶） 随着不断地研究深入，我将继续坚守能力圈和安全边际，以经营企业的心态长期持有一家上市公司，这样省时省心省力 的投资方式更加适合我！一个理工科学生业余对东阿阿胶的研究，若是恰巧路过，用 缸也接到了不少 money ，欢迎打赏！ 如果刚开始研究东阿阿 胶，可以尝试研究并持有到明年。到了 80 元，也可再回来 看看这篇文章的价值。本文是在看完秦总的精彩视频后写下的内容，本想时间紧张， 年终再写，但看完视频实在忍不住，就仓促写下此文，若有 问题，欢迎交流 !成长的蜗