政府债务风险的评估及防范

1、政府债务风险政府债务风险 的评估及防范的评估及防范 一一 二二 三三 财政债务风险的主要表现财政债务风险的主要表现 财政债务风险的评估财政债务风险的评估 财政债务风险的防范财政债务风险的防范 一一 财政债务风险的主要表现财政债务风险的主要表现 财政债务风险的定义 财政债务风险的表现形式 （一）（一） （二） （一）财政债务风险的定义（一）财政债务风险的定义 财政债务风险，是指由于政府各项 债务的不断扩大，以致政府不能如期 或足额偿还而影响财政正常运行、引 发财政危机的可能性，即通常意义上 的财政风险。由此不难看出，这种风 险的根源主要在于债务规模过大，财 政自身不堪重负所致。 1 234 （二

2、）（二）财政债务风险的表现形式 直接 显性 债务 风险 直接 隐性 债务 风险 或有 显性 债务 风险 或有 隐性 债务 风险 直接显性直接显性 债务风险债务风险 直接隐性直接隐性 债务风险债务风险 中央财政的直接显性债务风险主 要表现为国债风险 地方财政的直接显性债务风险表 现为国债转贷债务风险、欠发工 资债务风险、粮食亏损挂账债务 风险、乡镇财政债务风险 主要是指社会保障资金缺 口所形成的债务风险 或有显性或有显性 债务风险债务风险 或有隐性或有隐性 债务风险债务风险 中央或有显性债务风险是“准国 债”风险 地方或有显性债务风险主要是指 由政府公开承诺、担保而形成的 债务 中央或有隐性债务

3、风险指国有银行 的不良贷款形成的国家隐性债务 地方或有隐性债务风险包括国有企 业未弥补亏损、对供销系统及农村 合作基金会的援助、其他 二二 财政债务风险的评估财政债务风险的评估 通过政府资产负债通过政府资产负债 评估财政债务风险评估财政债务风险 风险评估的概念风险评估的概念 财政债务风险财政债务风险 评估的一般方法评估的一般方法 （一）风险评估的概念（一）风险评估的概念 u 风险评估是指，在风险事件发生之前或 之后（但还没有结束），该事件给人们的 生活、生命、财产等各个方面造成的影响 和损失的可能性进行量化评估的工作。 u 对财政债务风险评估是建立指标体系, 运用指标体系分析财政债务风险的情况

4、,对 财政债务风险给出一个评定结果。 （二）财政债务风险评估的一般方法（二）财政债务风险评估的一般方法 合成指标分析法合成指标分析法单一指标分析法单一指标分析法 指标分析方法指标分析方法 外债风 险评估 1. 单一指标分析方法单一指标分析方法 单一指标分析方法，也称常规标分析 法，是指在未经过系统化、结构化分 析的前提下，直接使用某些债务规模 等指标来评价政府债务风险水平的一 种方法，这也是最早被使用的方法。 、 内债风险评估指标内债风险评估指标 反映国民经济应反映国民经济应 债能力的指标债能力的指标 反映财政举债能反映财政举债能 力的指标力的指标 公债负公债负 担率担率 公债借公债借 债率债

5、率 公债偿公债偿 还率还率 居民个人的公居民个人的公 债负担率和公债负担率和公 债对居民储蓄债对居民储蓄 的弹性的弹性 债务依债务依 存度存度 公债偿公债偿 债率债率 债务支债务支 出收入出收入 比比 a. a. 反映国民经济应债能力的指标反映国民经济应债能力的指标 （a）公债负担率 公债负担率=(公债余额/当年gdp)100% 该指标既反映了国民经济应债能力和公债干预经济的 程度，又表明了公债发行的限度和空间。 （b）公债借债率 公债借债率=(当年公债发行额/当年gdp)100% 它反映了当年gdp对当年公债增量的利用程度，也表明 经济对公债发行的承受程度，是衡量政府新增债务负 担程度的指标

6、。 （c）居民个人的公债负担率和公债对居民储蓄的 弹性 居民个人的公债负担率=(公债余额/居民储蓄 存款余额)100% 公债对居民储蓄的弹性=(当年公债发行增加额/ 当年居民储蓄存款增加额)100% （d）公债偿还率=(公债到期付息额/gdp )100% b. b. 反映财政举债能力的指标反映财政举债能力的指标 （a）债务依存度 债务依存度可以从两个不同的口径加以计算 从国家财政角度考虑: 国家财政债务依存度=(当年国债收入额/当年 全国财政支出额)100% 从中央财政角度考虑: 中央财政债务依存度=(当年中央政府债务收入 /当年中央财政支出额)100% （b）债务支出收入比 债务支出收入比=

7、(当年债务还本付息/当年债 务收入)100% 该指标反映了一国财政借新债换旧债的情况 （c）公债偿债率 公债偿债率=(当年的公债还本付息额/当年财 政收入)100% 该指标反映了当年财政收入中用于公债还本付息 的份额，比债务支出收入比率更能反映“借旧还 新”的程度 、外债风险评估指标、外债风险评估指标 外债偿外债偿 债率债率 外债债外债债 务率务率 外债负外债负 债率债率 外汇储备外汇储备 与外债余与外债余 额的比率额的比率 外债偿外债偿 债率债率 指一国当年外债还本付息额与 商品和劳务出口总额的比率 指一国当年外债余额与国内生 产总值的比率 反映了一国外债偿还能力和所承担的外债风险状况 外债

8、负外债负 债率债率 反映了一国对外债务与整个国民经济发展状况的关系 指一国的当年外债余额与出口 创汇收入之比 外债债外债债 务率务率 外汇储备外汇储备 与外债余与外债余 额的比率额的比率 反映一国外债偿还能力和所承担的外债风险状况 反映当一国偿还外债的其他手段不足时，可以动用 的国际储备资产，以此来反映偿还外债的能力 、常规指标分析方法的评价、常规指标分析方法的评价 优点 缺陷 概念明确 使用便捷 研究成果越发 值得信赖 指标口径的问题 指标的临界值的 确定 分析结果的一致 性 2. 合成指标分析方法合成指标分析方法 合成指标分析方法也叫做综合评价 法，是利用某些统计、运筹和决策的 理论和方法

9、，将一些具有较高灵敏度 和特异性的常规指标进行合成，形成 一个单一的风险指标，以提高债务风 险评价的准确性和可靠性，从而产生 一种新的指标分析方法。 单一层次 的综合指 标分析 多层次的 综合指标 分析 合成指标 分析方法 （1）合成指标分析方法分类）合成指标分析方法分类 （2）合成指标评价方法的评价）合成指标评价方法的评价 与常规指标分析相比，合成指标 评价法能够综合运用多种指标，多角 度、较为全面地评价政府债务风险的 状况。从这个意义上看，其较常规指 标分析法前进一大步，但综合评价法 的两种合成指标的方法却也有各自的 问题。 （三）通过政府资产负债评估财政（三）通过政府资产负债评估财政 债

10、务风险债务风险 政府的净值是政府债务承受能力的底 线。如果政府的净值为正，就说明它 的资产足以抵偿现有债务；如果政府 的净值为负，就说明政府已经到了资 不抵债的境地，该级政府正处于财政 危机的临界点。 随着地方政府债务的增加，政府的偿 债压力也不断增大，且偿债风险还存在 着伴随市场因素波动而增加的可能性， 但是这并不意味着政府的债务风险必然 增加。 衡量政府的债务风险需要结合债务资 金的用途、期限以及收益等情况做出综 合性评判。 风险评估方法风险评估方法 次级组 合法 宏观界面 模拟法 政府资产 和负债的 联合模型 三三 财政债务风险的防范财政债务风险的防范 （一）（一）透明化政府债务风险要素

11、透明化政府债务风险要素 选取前瞻性政府债务控制选取前瞻性政府债务控制 （二）（二） （三）（三） （四）（四） （五）（五） 合理划分政府事权和财权合理划分政府事权和财权 推行政府举债权制度推行政府举债权制度 促进政府职能转化、加快机构精简促进政府职能转化、加快机构精简 （一）（一）透明化政府债务风险要素透明化政府债务风险要素 1. 充分掌握政府债务融资的现状 2. 加强政府债务管理 3. 设立政府债务信忠公开披露制度，加 强政府债务的透明度 （二）选取前瞻性政府债务控制（二）选取前瞻性政府债务控制 1. 设立统一监控体制，政府债务分级管理 2. 设立政府偿债基金，健全偿债机制 3. 设立政府债务融资预警系统