个人理财案例及解答(20210503131223)

1、个人理财案例及解答 一、消费支出规划案例 谢先生今年27岁，在一家汽车销售公司工作，每月税后收入为9500元。他的妻子林女士 今年也是27岁，目前在某健美俱乐部担任教练，每月税后收入为6000元。过去3年他们 一直租房居住，每月房租为2200元。除了房租，他们每月的日常支出均压缩在2000元左 右，经过几年的积累，他们攒了30万元购房准备金，打算在近期购买一套总价56万元的 两居室住房。他们的计划贷款40万元，年利率6% 20年付清，但不知如何安排还款方式 为好。 请结合上述情况对两种主要还款方式进行详细比较，并为谢先生选定还款方式。 （一）客户财务分析 1收入支出分析 谢先生家庭月收入 15

2、500元，支出2000元， 月结余13500元，年结余 162000元。 2、等额本息、等额本金两种还款方式的比较 还款方式 等额本息 等额本金 还款方法 每期偿还固定的金额，含本金 与利息 每期偿还金额不固定，含本金与利息。初 期利息所占比率较咼，然后逐期递减 还款负担 每期相同 初期较重，逐期递减 全期偿还利息总额 较多 较少 其他优缺点 每期付款金额相同，容易做资 金规划，但全期支付利息较 多。 每期付款金额不同，不易做资金规划，前 期负担较重，但逐期减轻，所付利息较少 的优点 适用对象 收入处于稳定状态的家庭， 如 公务员、教师等 经济能力充裕，初期能负担较多还款，想 省息的购房者。

3、月供金额 设 P/Y=12 PV=40, N=240, I/Y=6 计算PMT=0.29万元。 （按后付年金计算） 月还本金=40* 240=0.17万元， 第一个月利息-40X 6%* 12=0.2万元 偿还金额=0.17+0.2=0.37 万元 （以后支付利息逐月递减） 占收入比例 0.29 - 1.35 =21% 0.37 * 1.35=27% （第一月） 按揭还款总额 0.29 X 240 =69.6万元 40+24.58=64.58 力兀 偿还利息总额 69.6-40=29.6 万元 0.17 X 240 X 241 - 2X 6% 12=24.58 力兀 （二）理财建议 结合谢先生

4、家庭年龄结构较年轻，收入颇丰，结余较高；但职业不稳定的情况。建议采 用等额本金还款方式。 二、子女教育规划案例 张先生和张太太有一个10岁的孩子，预计17岁上大学，21岁送孩子到澳大利亚去留学两 年，目前去澳大利亚留学两年的费用为6万澳元，预计学费每年上涨5%张先生家庭作为 一个中等收入家庭，孩子上大学的费用肯定没有问题，但是，对于出国留学的高额开支，在 张先生夫妇看来并不是很容易的事情，需要提前规划。请为张先生夫妇设计一个子女教育规 划方案。（参考汇率：1澳元=6.15元人民币） （一）教育费用需求分析 1、教育费用估算 假定：澳大利亚留学两年的费用为6万澳元，学费每年上涨 5%汇率：1澳元

5、=6.15元人民 币。按后付年金模式计算，11年后留学费用总额为：N=11, l/Y=5，PV= -60000 计算得出 FV=102620.36 X 6.15=631115 元人民币。 2、计算每年应准备金额。 假定：投资的平均实际报酬率为6%按后 付年金模式计算，每年储备金额： FV=631115, N=11, I/Y=6 , 计算得出PMT= -42154元。 （二）教育金规划 由于子女教育规划在时间上没有弹性，所需费用总额较高，所以张先生夫妇要现在对这笔教 育资金的来源进行规划。那么，从教育规划工具上来看，教育储蓄只能享受最高 2万元的额 度，相比所需的教育费用来说实在太低；投资于债券

6、或股票， 风险太大，不适合张先生夫妇 的风险偏好。根据投资组合理论，我们认为，结合张先生家庭的基本情况，应采取组合产品 方案实现其子女的教育基金储备计划，这个组合方案： 1、每个月定期定额的购买一个投资组合，建议这个投资组合中1/3是债券型开放式基金， 1/3是指数型基金，1/3是股票型基金，（投资于平衡式基金）这样一个稳健型的组合投资 方案既可有效规避风险，又可以获得相对较高的收益。如果这个投资组合在未来11年内可 以获得年均6%勺综合回报，则客户每月须投入约3513元（42154十12），基本上不会影响 张先生家庭的收支状况与现金流。 3 2、为预防张先生夫妇身故或残疾引起的 突然支出，子

7、女教育费用可能无从着落，建议张先生夫妇应购买一份每年 6000 元左右，保 障 30 年，赔偿金额在 30 万元左右的人寿或健康保险。再购买一份每年 1000 左右，保额在 50 万元左右的意外伤害保险。（设立一份子女教育信托） 三、退休规划案例 案例一： 郭先生今年 35 岁，计划 65 岁退休。 为在退休后仍然能够保持生活水平不变， 郭先生决定请 理财规划师何月为其进行退休规划。要求如下： 1、综合考虑各种因素预计郭先生退休后每年需要生活费11.5 万元； 2、按照经验寿命数据和郭先生具体情况综合推算，郭先生预计可以活到82 岁； 3、郭先生准备拿出 15 万元作为退休储备金的启动资金；

8、4、采用定期定额投资方式； 5、退休前投资的期望收益率为6.5%； 6、退休后投资的期望收益率为3.5%； 请问，郭先生每年应投入多少资金？应当如何选取投资工具组合？ （一）退休金需求分析 1、郭先生 65 岁时退休基金必需达到规模： 按先付年金模式计算，期数 N=82-65=17 年；收益率 I/Y=3.5% ；每期支付 PMT=-11.5 万；终 值FV=O;计算得到：PV=150.58万；退休基金必需达到规模约为150.58万。也就是说郭先 生要想 65岁顺利退休必须要有 150.58 万元人民币的资金作为养老的保障。 2、 1 5万元作为退休储备金的启动资金到65岁时退休时达到规模：

9、按后付年金模式计算，期数N=65-35=30年；收益率I/Y=6.5% ;现值PV=-15万；计算得到： 终值 FV=99.22 万。 3、退休基金的缺口： 150.58-99.22=51.36 万元 4、计算郭先生 35 岁到 65 岁之间每年定期定额投资规模： 按后付年金模式计算，期数N=65-35=30年；收益率l/Y=6.5% ;现值PV=0;终值FV=51.36 万；计算得到： PMT=-0.59 万；即，张先生需要每年追加投资 0.59 万元就能达到退休金需 求。 （二）退休金规划 根据投资组合理论， 我们认为， 结合郭先生家庭的基本情况， 应采取组合产品方案实现其退 休金储备计划

10、， 这个组合方案： 建议选用稳健型金融产品构建投资组合，如债券型基金。目 前股票基金的长期平均收益率约为8%-12%，长期债券的平均收益率约为4%-6%。建议这个投 资组合中 2/3 是债券型开放式基金， 1/3 是股票型基金，这样一个稳健型的组合投资方案既 可有效规避风险， 又可以获得相对较高的收益。 基本上不会影响郭先生家庭的收支状况与现 金流。 案例二： 张先生今年 35岁，他计划在 65岁时退休。 为在退休后仍然能够保持较高的生活水平， 张先 生决定聘请理财规划师为其量身订做一个退休规划方案。 理财规划师陶朱通过与张先生的交 流，初步形成以下认识： （1）综合考虑各种因素后， 预计张先

11、生退休后每年需要生活费 12.5 万元； （2）按照预期寿命数据，预计张先生可以活到75 岁；（3）张先生准备拿出 15万元 作为退休规划的启动资金；（ 4）张先生准备采用定期定额投资方式，在退休前每年投入一 笔资金；（ 5）退休前投资的期望收益率8%，退休后投资的期望收益率为4%。 请问，张先生每年应投入多少资金？应当如何选取投资工具组合？请您为张先生制订一个退 休规划方案。 （一）退休金需求分析 1、张先生 65 岁时退休基金必需达到规模： 按先付年金模式计算，期数 N=75-65=10 年；收益率 I/Y=4% ；每期支付 PMT=-12.5 万；终值 FV=O;计算得到：PV=105.

12、44万；退休基金必需达到规模约为105.44万。也就是说张先生 要想 65 岁顺利退休必须要有 1054416 元人民币的资金作为养老的保障。 2、 1 5万元作为退休储备金的启动资金到65岁时退休时达到规模： 按后付年金模式计算，期数N=65-35=30年；收益率l/Y=8% ;现值PV=-15万；计算得到： 终值 FV=150.94 万。 3、退休基金的缺口： 105.44-150.94=-45.50 万元V 0，退休基金无缺口，即张先生不需要每年追加投资。初始投 资的 15 万元在 8%的年收益率下，经过 30年增值为 150.94 万，已经超过了 105.44 万的退 休金需求。 4、

13、以上述计算结果作为终值，计算现在定期定额投资额。使用财务计算器，按后付年金模 式计算，输入参数： 期数 N=65-35=30 年； 收益率 l/Y=8%； 现值PV=-15万； 终值 FV=105.44 万； 计算得到：PMT=0.4万0 ;即，张先生不需要每年追加投资。初始投资的15万元在8%勺年 收益率下，经过 30年增值为 150.94 万，已经超过了 105.44 万的退休金需求。 （二）退休金规划 根据投资组合理论， 我们认为， 结合张先生家庭的基本情况， 应采取组合产品方案实现其退 休金储备计划，这个组合方案：建议选用偏积极型金融产品构建投资组合，如偏股型基金。 目前股票基金的长期

14、平均收益率约为8%-12%，长期债券的平均收益率约为4%-6%。 建议这个投资组合中 1/3 是债券型开放式基金， 1/3 是指数型基金， 1/3 是股票型基金，这 样一个稳健型的组合投资方案既可有效规避风险， 又可以获得相对较高的收益。 基本上不会 影响张先生家庭的收支状况与现金流。 由于客户已经有 15 万元的初始投资，在 8%的收益率下，这笔资金就已经能够满足退休金需 求，而无需追加投资。但为了取得8%的收益率，需要承担的风险较大，理财师可以建议客 户适当降低期望收益率 , 如期望收益率为 6%，做较为稳健的投资，再配合每年适当的追加投 资补足退休金的缺口。 案例三： 张先生今年 35

15、岁，计划在 65岁退休， 为在退休后仍然能够保持较高的生活水平， 张先生决 定聘请理财规划师为其量身订做一个退休规划方案。理财规划师何月通过与张先生的交流， 初步形成以下共识： （ 1）综合考虑各种因素后， 估计夫妇俩退休后第一年的生活费用为 12.5 万元，考虑到通货膨胀的因素， 夫妇俩每年的生活费用估计会以每年4的速度增长。 （ 2） 按照预期寿命数据，夫妇俩预计可以活到75 岁；（ 3）张先生准备采用定期定额投资方式， 在退休前每年投入一笔资金；（4）夫妇俩在退休前采取较为积极的投资策略，假定年回报 率为 8，退休后采取较为保守的投资策略，假定年回报率为 4。 1、65 岁时退休基金必需

16、达到规模的估算按照预期寿命数据，张先生可以活到75 岁，综合 考虑各种因素后，预计张先生退休后每年需要生活费 12.5 万元，夫妇俩每年的生活费用估 计会以每年 4的速度增长，退休后采取较为保守的投资策略，假定退休后投资的期望收益 率 4%。张先生 65 岁时退休基金必需达到规模： 折算到65岁初的时候，退休资金共需10年X 12.5万=125万元人民币，也就是说张先生要 想 65岁顺利退休必须要有 1250000元人民币的资金作为养老的保障。 2、计算张先生 35 岁到 65 岁之间每年定期定额投资规模： 按后付年金模式计算，N=30, l/Y=8，FV=1250000,计算得出PMT= -

17、11034元人民币 案例四： 张先生今年 35 岁，计划在 65岁退休， 为在退休后仍然能够保持较高的生活水平， 张先生决 定聘请理财规划师为其量身订做一个退休规划方案。理财规划师何月通过与张先生的交流， 初步形成以下共识：（ 1）综合考虑各种因素后，张先生夫妇 在65岁初从养老基金中提取 12.5 万元，用于第 1 年的生活费用支出，以后每岁初都从基金中提出一年的生活费用。实 际生活费用增长 1%。（2）按照预期寿命数据，张先生可以活到75岁；（3）张先生准备采 。5 用定期定额投资方式，在退休前每年投入一笔资金；（4）退休前投资的期望收益率 8%退 休后投资的期望收益率 4% 1、65岁时

18、退休基金必需达到规模的估算按照预期寿命数据，张先生可以活到75岁，综合 考虑各种因素后，预计张先生退休后每年需要生活费12.5万元，退休后采取较为保守的投 资策略，假定退休后投资的期望收益率4%张先生65岁时退休基金必需达到规模： 等比数列的等值计算公式（以现值公式为例简要介绍） 设：A第一年末的净现金流量，g 现金流量逐年递增的比率。 1. 现金流量按等比递增的公式 有限年的公式当 时, 。7 A=A(1+i) 则如果64岁末即 65岁初125000元的额度，按上述情况增长并折现, 递增年金的折现值为: =1099613 元 在1%勺增长率下, 按照 4%勺投资收益率，65岁初要准备的退休金

19、为 1099613 元 2、计算张先生35岁到65岁之间每年定期定额投资规模: N=30, I/Y=8 , FV=1099613,计算得出 PMT= -9707 元人民币 四、财产分配与传承规划案例 案例一： 陈旺（男）和梁娥（女）夫妻俩生育有三个儿子，陈强、陈达、陈胜。老大陈强早已成家， 和妻子赵丹生育一个女儿陈楠。老二陈达大学刚毕业参加工作。老三陈胜身体有残疾一直跟 随父母生活。1999年4月，陈强遭遇车祸去世，赵丹带女儿改嫁，很少和陈家联系。2000 年5月，因为家庭矛盾，陈达在当地一家媒体上公布和陈旺脱离父子关系，后与家人失去联 系。2003年8月，陈旺突发心脏病去世。在外地的陈达闻讯

20、回来，协助料理完丧事后，要 求分割遗产，遭遇其他家庭成员的反对，认为他已经和陈旺脱离父子关系，不享有继承权， 不能得到遗产。经过计算，陈旺的家庭财产总价值共有200万元。 问题：1、陈旺的遗产总值？ 陈旺的遗产总值 100万元。 问题：2、按照法定继承原则，该如何对陈旺的遗产进行分配？ 第一顺序继承人：梁娥、陈楠、陈达、陈胜。 陈强先于陈旺死亡，由其女陈楠代位继承。 首先协商确定陈胜多分、陈达少分；若不成立则均分各25万元。 问题： 3、如果陈旺生前欲聘请你为其订立一份财产传承规划，请列出你的具体操作程序和 建议？ 财产传承规划操作程序： 第一步： 审核客户财产的权属证明原件， 保留客户财产权

21、属证明复印件， 并指导客户填写相 关表格； 第二步：计算和评估客户的遗产； 第三步：分析财产传承规划工具； 第四步：形成制定财产传承方案交付客户； 第五步：调整客户财产传承方案。 建议：客户采用遗嘱作为财产传承规划工具， 其分配份额：梁娥 25%共计 25万元、 陈楠 25% 共计 25 万元、陈达 10%共计 10 万 元、陈胜 40%共计 40 万元。 案例二： 现年 62 岁的刘先生是一位著名学者，尽管退休在家，但经常应邀外出讲学，收入颇丰。刘 先生中年丧偶， 其后也未再婚， 多年来一直与年迈的老母亲生活在一起， 刘先生自育有二子 一女，如今均已成家立业，且在各自事业上小有成就，刘先生的

22、子女又分别育有一个孩子， 全家聚会时四世同堂， 十一口人其乐融融， 刘先生还有一个弟弟生活在老区农村， 由于长期 患病导致家庭经济情况很差， 多年以来都靠刘先生接济生活。 不幸的是， 今年刘先生在一次 交通意外中不幸罹难， 没有来得及留下任何吩咐， 勤劳俭朴一生的刘先生身后留下了不少财 产，总值约为 160 万元。 请问： 1、刘先生的继承人应当按照何种继承方式继承遗产？哪些人属于有效继承人？各自 应取得的财产分别是多少？ 刘先生的继承人应当按照法定继承方式继承遗产。 第一顺序继承人： 刘母、 刘家二子一女属 于有效继承人。 首先协商确定刘母多分， 因为百年后其遗产可以继承给既缺乏劳动能力又没

23、 有生活来源的继承人刘弟；若不成立则均分各 40 万元。 2、如果刘先生生前请您为他起草遗嘱，您会如何安排遗产的分配，为什么？ 建议分配份额：刘母、刘家二子一女、刘弟均分各 32 万元。因为法律规定为既缺乏劳动能 力又没有生活来源继承人保留的 “必留份额” ，一般应以其他继承人的继承份额为保留的 “必 留份额”参照标准， 原则上相当于其作为法定继承人能取得的应继份， 也就是说， 为既缺乏 劳动能力又没有生活来源继承人保留的 “必留份额” 有可能高于、 等于或低于某一遗嘱继承 人取得的份额。 五、综合案例 1、客户财务状况分析： (1) 编制客户资产负债表 表-1资产负债表单位：元 客户： 日期

24、： 资产 金额 负债与净资产 金额 现金与现金等价物 负债 活期存款 住房贷款 (未还贷款本金) 定期存款 其他金融资产 甘仝 基金 实物资产 负债总计 自住房 投资房产 净资产 资产总计 负债与净资产总计 (2)编制客户现金流量表。 表-2 现金流量表单位：元 客户： 日期： 年收入 金额 年支出 金额 工薪类收入 房屋按揭还贷 李先生 日常生活支出 李太太 子女教育费用 奖金收入 旅游开支 李先生 其他 李太太 投资收入 收入总计 支出总计 年结余 （3）客户财务状况的比率分析。 客户财务比率表 结余比例 投资与净资产比率 清偿比率 负债比率 负债收入比率 流动性比率 客户财务比率分析：

25、（4）客户财务状况预测 （5）客户财务状况总体评价 2、理财规划目标 3、分项理财规划方案 4、理财方案总结 案例一 赵先生今年29岁，在一家高科技公司担任部门经理，每月税后收入为7,500元。他的 同龄妻子是一名大学讲师，每月税后收入在5,500元左右。两人于2004年结婚，并在同年 购买了一套总价60万元的住房，为此他们向银行申请了一笔贷款，目前每月需按揭还款 2,500元，贷款余额为32万元。赵先生夫妇每月除 1,800元左右的基本生活开销外，额外 的购物和娱乐费用不过1,000元。除了日常保留的零用现金1,000元外，目前他们的家庭资 产主要包括9万元的银行存款（其中包括去年全年收到的

26、税后利息1,600元），3万元的债 券基金（其中包括去年收到的税后收益1,000元）和一套房子。 赵先生夫妇除参加基本社会保险外没有购买任何商业保险，所以希望给自己和妻子买些 必要的保险。此外，赵先生夫妇打算2008年生育后代，考虑到未来可能的庞大教育支出， 所以现在过得比较节俭。而且，一直对赴海外留学报有良好预期的他们计划在孩子高中毕业 后（18岁，从2026年当年起计算）送往英国读书（本科四年），预计届时在国外就读四年 所需费用为80万元。同时，赵先生夫妇希望在 65岁时退休，按照他们的身体状况，不出意 外他们都可以活到 80岁。他们希望在退休后尽量保持现有生活水平(综合考虑各种因素后，

27、预计退休后两人每年共需生活费用15万元)。 提示： 1、信息收集时间为 2006年1月，财务数据截止时间为 2005年12月31日。 2、分别列明保险种类、必要额度和保费支出，无需标明具体险种。 3、教育：投资收益率设为 6% 4、 退休：退休前的投资收益率设为6%退休后投资收益率设为 3% 1、客户财务状况分析： (1) 编制客户资产负债表 客户资产负债表 单位：人民币元 日期：2005年12月31日姓名：赵先生夫妇 资产 金额 负债 金额 现金 1,000 住房贷款 320,000 银行存款 90,000 其他负债 现金与现金等价物小计 91,000 负债总计 320,000 其他金融资产

28、 30,000 个人实物资产 600,000 净资产 401,000 资产总计 721,000 负债与净资产总计 721,000 (2) 编制客户现金流量表 客户现金流量表 单位：人民币元 日期：2005-1-1 2005-12-31姓名：赵先生夫妇 收入 金额 支出 金额 工资薪金 156,000 按揭还贷 30,000 投资收入 2,600 日常支出 33,600 收入总计(+) 158,600 其他支出 支出总计(-) 63,600 支出总计 63,600 结余 95,000 (3)客户财务状况的比率分析 客户财务比率表 结余比例 0.60 投资与净资产比率 0.07 清偿比率 0.56

29、 负债比率 0.44 负债收入比率 0.19 客户财务比率分析： 结余比例较高，说明客户有较好的投资或储蓄能力； 投资与净资产比率偏低，说明客户应当进一步提高其投资资产额度； 清偿比率处于较为适宜的水平，说明客户有足够的偿债能力； 负债比率同样处于适宜水平，说明客户有足够偿债能力。 （4）客户财务状况预测 客户正处于年富力强的黄金时期，预期收入会有稳定的增长； 支出项 资产负 考虑到通货膨胀影响， 现有支出水平将会按一定的比例增长，尤其孩子出世后, 目会大为增加，支出水平也必然提升； 目前按揭贷款是唯一的负债，这笔负债会越来越小； 随着结余的持续稳定，客户的资产规模会日渐增加。而且随着投资资产

30、的增加， 债结构也会得到进一步优化。 （5）客户财务状况总体评价 客户结余比例较高，偿债能力较强，财务安全状况较好。 其不足在于金融投资偏少，银行存款比较偏高，资产结构有待优化。 风险管理支出不足，应加强保险规划。 2、确定客户理财目标 按时间排序： A、保险规划短期 B子女教育规划中期 C退休规划长期 D适当的现金安排 3、制订理财方案 A、保险规划 总保费支出应不超过以下区间：1.3 2.6万元； 保障产品应涉及寿险、意外险和医疗险。 具体方案： a. 寿险：寿险保障约 200万，预计年保费支出 12,000元。 b. 意外保障保险：保障额约 200 万（意外保障额度等于未来支出的总额）。

31、预计年 保费支出 4,000 元。 c. 医疗保障保险（主要是重大疾病保险，额度夫妇每人约 费型保险）。预计年保费支出 3,000 元。 B子女教育规划 使用财务计算器： 终值 FV=80 万； 收益率 I/Y=6% ； 期数 N=2026-2006=20 年； 现值 PV=0； 使用财务计算器得到 PMT=-2.17 万 即，每年需投资 2.17 万元。 制定方案： 客户结余较高， 完全可以用每年结余的部分资金进行投资。 平均收益率为 12-14%，大盘股票基金的长期平均收益率约为 40 万，采用年交型，购买消 考虑到小盘股票基金的长期 8%-12%，长期债券的平均收益 率约为 4%-6%。

32、如下方案可供参考： （ 1）定期定额投资， 1/4 于小盘股票基金， 1/4 于大盘股票基金， 1/2 于长期债券基金； （ 2）定期定额投资，选择 1-2 只管理良好的平衡型基金。 C退休规划 第一步：算出赵先生夫妇退休时的帐户余额，以保障退休生活支出。 即：N=80-65=15 年，l/Y=3%, PMT=-15 万，FV=O,求 PV （先付年金模式） 使用财务计算器得到，PV值约为184.44万 第二步：以上述计算结果作为终值，计算现在定期定额投资额 即：FV=184.44 万，I/Y=6%，N=65-29=36 年，PV=-5 万，求 PMT （后付年金模式） 使用财务计算器得到 P

33、MT=-1.21 万 所以，赵先生夫妇每年应投入约 1.21 万元。 第三步：需要为赵先生夫妇制定一个长期的、积极稳健的投资组合，以达到退休前平均 每年 6%的收益率的目标。 由于每年结余数额较大，赵先生夫妇仍可从每年结余中取出部分资金用于退休规划。 考虑到小盘股票基金的长期平均收益率为 12-14%，大盘股票基金的长期平均收益率约为 8%-12%，长期债券的平均收益率约为 4%-6%。如下方案可供参考： （ 1 ）定期定额投资， 1/4 于小盘股票基金， 1/4 于大盘股票基金， 1/2 于长期债券基金； （ 2）定期定额投资，选择 1-2 只管理良好的平衡型基金； 对于结余的其余部分可建议

34、选择中长期投资工具进行长期投资，以取得长期增值。 4、理财方案的预期效果分析 （1）根据以上资产配置和规划，客户基本上可以实现他的预期目标。必要的保险支出使 得客户的风险问题得到有效规划；合理的定期定额投资足以实现子女教育储备金的准备；同 样，退休规划的问题也得到了有效应对。 （2）不突破客户现有的财务资源和以后年份中持续增加的财务资源限制 （3）家庭资产的综合收益率比较理想，可以抵御通货膨胀。 （4）在不出现重大不利变化的情况下，理财方案的预期效果比较乐观。 案例二： 何先生今年40岁，是一位厨师，每月税后收入在11500元左右。其妻王女士与何先生同龄， 是一名美发师，每月税后收入在6500

35、元左右。他们唯一的孩子果果今年 15岁，正在读初中 三年级。何先生现在的住房市值65万元，房屋贷款还清。2005年初，何先生的独居母亲去 世何先生继承了一套住房，半年后何先生将这一房产变卖，取得收入30万元并存入银行。 目前何先生一家有各类银行存款约50万元（包括全年收取的税后银行利息8000元）。何先 生一家对理财一直比较关注，他们早就通过购买商业保险进行风险管理，目前保单现金价值 已达到20万元（即个人帐户余额），去年收到分红保险 7000元；何先生名下目前还有总值 15万元的股票型基金（包括全年收到的税后6000元收益）；他们还买了不少国债，目前国 债总值为15万元（包括全年获取的利息约

36、4500元）。何先生一家的其他财务情况如下：每 年保费支出约为18000元，每年果果的各类补充教育开支在12000元左右；何先生一家日常 零用现金1000元，每个月日常支出约 3500元左右。除此之外，何先生一家并无其他开支项 目。目前，何先生觉得应聘请理财规划师解决以下问题： 1、现金管理应当加强； 2、果果3年后将升入大学，何先生希望果果去英国读大学，目前四年的学费和生活费需要 60万元，并且每年增长3%何先生希望能以定期定额的投资方式为其孩子准备子女教育金。 3、 何先生夫妇希望 65岁时退休，预期寿命为 85岁，预计届时两人每年共需生活费用 13 万元。何先生同样希望能以定期定额的投资

37、方式准备退休金。假定退休后投资收益率3% 退休前投资收益率 5% 4、在解决上述问题的基础上，何先生希望能有一个平衡稳健的长期投资规划。 提示：信息收集时间为 2006年1月10日，资料截止时间为 2005年12月31日。 一、客户财务状况分析： （1）编制客户资产负债表 资产负债表 客户：何先生家庭日期：2005年12月31日 资产 金额 负债与净资产 金额 现金 1000 住房贷款(未还贷款本金) 银行存款 500000 其他负债 现金与现金等价物小计 501000 负债总计 其他金融资产 500000 实物资产 650000 净资产 1651000 资产总计 1651000 负债与净资产

38、总计 1651000 (2 )编制现金流量表 现金流量表 客户：何先生家庭 日期：2005年1月1日一2005年12月31日 年收入 金额 年支出 金额 工资和薪金 216000 房屋按揭还贷 存款利息 8000 日常生活支出 42000 投资收入 17500 其他支出 30000 其他收入 收入总计 241500 支出总计 72000 年结余169500 (3) 客户财务状况的比率分析(至少分析 四个比率) 客户财务状况比率表 项目 参考值 实际数值 结余比率 10% 70% 投资与净资产比率 50% 30% 清偿比率 50% 100% 负债比率 50% 0 即付比率 70% 无穷大 负债收

39、入比率 40% 0 流动性比率 3 83.33 客户财务比率分析 13 通过对客户财务资料的分析， 我们得出了表 3 的财务指标。 从这些指标上来看， 您的资 产结构不尽合理，在一些指标上需要进行改进。具体分析如下： 通过对客户财务资料的分析， 我们得出了表 3 的财务指标。 从这些指标上来看， 您的资 产结构不尽合理，在一些指标上需要进行改进。具体分析如下： a. 结余比率 =年结余 / 年税后收入 =169500 / 241500 = 70% 。本指标主要反映客户提高其 净资产水平的能力，参考值为 10%，说明客户有较强的储蓄投资能力和节流意识。 b. 投资与净资产比率 =投资资产 / 净

40、资产 =500000 / 1651000= 30% 。参考值为 50%，投资 与净资产比率偏低，说明客户尚有较大的投资潜力，应当进一步提高其投资资产额度。 c. 清偿比率 =净资产 / 总资产 =1651000/ 1651000 =100% 。清偿比率反映客户综合偿债能 力的高低， 常值保持在 50%以上。 由于客户无负债， 该项指标已经达到 100%，一方面说明客 户的资产负债情况极其安全， 同时也说明客户还可以更好地利用杠杆效应以提高资产的整体 收益率。 d. 负债比率=负债总额/总资产=0 / 1651000=0。负债比率反映客户的综合偿债能力的指 标之一，通常控制在 50%以下。客户该

41、指标过低，与清偿比率反映了同样的问题。 e. 即付比例 =流动资产 /负债总额 =501000 / 0=无穷大。即付比率反映客户利用可随时变 现资产偿还债务的能力，正常值为 70%。由于客户无负债，其随时变现资产资产偿还债务的 能力很强。 f .负债收入比率=负债/税后收入=0/241500=0。负债收入比率反映客户支出能力的强弱， 临界值为 40%，由于客户无负债，说明客户的短期偿债能力可以得到保证。 g.流动性比率=流动性资产/每月支出=501000/6000=83.50。流动性比率反映客户支出 能力的强弱，常值为 3左右。说明客户的流动性资产可以支付未来 83个月左右的支出。 总体分析客

42、户的各项指标，说明客户的财务结构不尽合理。客户很关注资产的流动性， 结余比率过高，应适当增加投资，充分利用杠杆效应提高资产的整体收益率。 客户财务状况预测 此家庭夫妻二人均为四十岁， 正值事业发展期， 且工作较不稳定， 若加强专业能力的提 升，收入有望进一步稳定。考虑到通货膨胀影响， 现有支出水平将会按一定的比例增长，随 着年龄的增长， 医疗的费用会有所增加。 随着结余的持续稳定， 客户的资产规模会日渐增加。 而且随着投资资产的增加，资产负债结构也会得到进一步优化。 客户财务状况总体评价 总体来看，客户偿债能力较强，结余比率较高，财务状况较好，从资产结构来看，也不 尽合理，流动性比率过高，说明

43、客户过于关注资产的流动性，投资结构也不太合理。 2、确定理财规划目标 （1 ）理财目标的规范化界定与分类 根据客户的期望和我们的合理评估，我们认为客户家庭的理财规划目标是： 现金规划：保持家庭资产适当的流动， 以备不时之需（短期）。 子女教育规划： 3 年后孩子出国留学教育费用希望能以定期定额的投资方式为其准备子女 教育金（短期）。 退休养老规划： 客户夫妇 25 年后双双退休， 预计届时两人每年共需生活费用 13万元。 何 先生同样希望能以定期定额的投资方式准备退休金。（长期） 投资规划：何先生希望能有一个平衡稳健的长期投资规划。（长期） 3、分项理财规划方案 A、现金规划 何先生目前的流动

44、资金由 500000 元，占到总资产 30%。赵先生家庭目前每月的生活费大约 为 6000 元左右，活期存款额度偏高，对于何先生夫妇这样收入不稳定的家庭来说，保持六 个月的消费支出额度即可， 建议保留 36000 元的家庭备用金， 以保障家庭资产适当的流动性。 这 36000 元的家庭备用金，其中 12000 元可续存活期，另外，从现有活期存款中提取 24000 元购买货币市场基金。货币市场基金本身流动性很强，同时收益高于活期存款，大约为年 1.9%左右，免征利息税，是理想的现金规划工具。 B子女教育规划 何先生的意向是送孩子出国留学，3 年后孩子高等教育费用共需： 按后付年金模式计算， 期数

45、N=3年；学费增长率l/Y=3% ；现值PV=60万；终值PMT=0计算得到：FV=-65.56万元。 由于子女教育规划在时间上没有弹性，所需费用总额较高， 时间较短， 所以何先生夫妇要现 在对这笔教育资金的来源进行规划。 我们认为， 结合何先生家庭的基本情况， 应采取收益较 稳健产品方案实现其子女的教育基金储备计划，这个方案： 每年定期定额的购买一个投资组合， 建议这个投资组合中 2/3 是债券型开放式基金， 1/3 是货币市场基金， 这样一个稳健型的组合投资方案既可有效规避风险， 又可以获得相对较高 的收益。如果这个投资组合在未来 3 年内可以获得年均 5%的综合回报，按后付年金模式计 算

46、，N=3; l/Y=5 ； PV=O; FV=65.56;计算PMT=-20.8万元，即客户每年须投入约 20.8万元， 基本上不会影响何先生家庭的收支状况与现金流。 C退休养老规划 何先生夫妇希望 65 岁时退休， 预期寿命为 85 岁，预计届时两人每年共需生活费用 13 万元。 以目前的经济状况来看，何先生夫妇退休年龄在 65岁退休。按照我们的规划，这个年龄退 休何先生夫妇的压力会很小。 何先生希望以定期定额投资的方式准备退休金。 假定投资收益 率为 3%，届时退休费用为：按先付年金模式计算，N=85-65=20； l/Y=3 ； PMT=-13； FV=0； 计算 PV=199.21 万

47、元。 计算张先生 40岁到 65 岁之间每年定期定额投资规模：假设退休前投资收益率5%。按 后付年金模式计算，期数 N=65-40=25年；收益率l/Y=5% ;现值PV=O;终值FV=199.21万； 计算得到： PMT=-4.17 万； 根据投资组合理论， 我们认为， 结合何先生家庭的基本情况， 应采取组合产品方案实现 其退休金储备计划， 这个组合方案： 建议选用偏保守型金融产品构建投资组合， 如债券型开 放式基金。目前股票基金的长期平均收益率约为8%-12%，长期债券的平均收益率约为 4%-6%。 建议这个投资组合中 3/4 是债券型开放式基金， 1/4 是股票型基金，这样一个稳健型的组

48、合 投资方案既可有效规避风险， 又可以获得相对较高的收益。 基本上不会影响何先生家庭的收 支状况与现金流。 D投资规划 何先生希望能有一个平衡稳健的长期投资规划。 何先生目前的资产配置中现金类资产过 多，一般保持三到六个月支出额度的现金资产即可满足需要。 何先生家庭收入较高， 结余资金较多， 可以将结余资金配置到金融资产中。 由于子女教 育规划与退休规划要求较高的安全性， 所以建议何先生现金类资产银行存款首先满足子女教 育规划与退休规划，不足的部分由每年的结余弥补。 每年的结余和待原有配置金融资产到期后，建议何先生资产配置首先应选择基金产品。 基金作为一种新兴的投资制度安排、 一种新的投资工具

49、， 具有组合投资、专家管理、共同投 资、选择范围广、流动性好的特点。 在选择投资基金的时候要注意风险的组合。货币型基金 通常没有风险， 适合短期投资， 因为它不收申购和赎回的费用，但缺点是收益相对较低。债 券型基金通常收益居中， 但受到债券市场价格波动的影响，有一定的风险， 但不是很大，同 时，债券型基金有申购和赎回费用， 所以要尽量长期投资，降低费用。 偏股型基金风险相对 较大，直接受证券市场的影响，收益也最高，有申购和赎回费用，适合长期投资，可以降低 赎回费用。 我们建议每个月定期定额的购买一个投资组合， 建议这个投资组合中 1/2 是债券 型开放式基金， 1/4 是指数型基金， 1/4

50、是股票型基金进行配置，这样一个稳健型的组合投 资方案既可有效规避风险， 又可以获得相对较高的收益， 这样即可实现一个平衡稳健的长期 投资规划。 4、理财方案的预期效果分析 （1）通过以上资产配置和规划的执行，客户的预期理财目标基本可以得到实现，必要 的保险支出使得客户的风险问题得到有效规划； 合理的定期定额投资足以实现子女教育储备 金的准备； 同样，退休规划的问题也得到了有效应对。财务安全得到保障的同时，整体资产 的收益率在客户的风险承受范围内也比较理想。 （2）不突破客户现有的财务资源和以后年份中持续增加的财务资源限制 （ 3）家庭资产的综合收益率比较理想，可以抵御通货膨胀。 （ 4）在不出

51、现重大不利变化的情况下，理财方案的预期效果比较乐观。 1。17 案例三 赵先生，38岁，某风险投资机构合伙人。赵太太，38岁，某名牌大学的副教授，两人有一 个6岁的儿子浩浩。赵先生的年税后收入60万元左右，赵太太年税后收入5万元左右，另 有出席一些讲座、论坛的年税后收入 8万元左右。一家三口现在住在价款 120万元的新房里， 新房于2005年6月购买，首付5成，其余5成通过银行进行10年期住房抵押贷款， 采用等 额本息的还款方式还款，购买同月开始还款。赵太太在学校购买的有产权的福利房现在市场 价格为55万元，目前用于出租，每月租金2500元。拥有市值21万元的小轿车一辆，现有 三年定期存款30

52、万元人民币，2006年9月到期。活期存款15万元，股票账面价值现为 40 万元，在过去一年间收益为 6000元。儿子浩浩一年的学费开支1万元左右，车辆的使用费 每年需要3万元，一家人平均每月的日常生活开支为1.5万元，赵太太年消费健身卡8000 元，平时家庭应酬每月开支1500元，一家人过着较为宽裕的生活，享受着单位福利，没有 任何商业保险。目前，赵先生觉得应聘理财规划师何月解决以下问题： 1、面对现在很多企业一夜之间破产，赵先生考虑到自己所从事的职业风险较大，担心所在 机构万一破产，会影响家人的正常生活。 2、赵先生看周围的人都在投保商业保险，自己也有些动心，但面对众多保险产品觉得无从 下手

53、。 3、赵先生希望儿子浩浩能茁壮成长，享受最好的教育，在夫妻退休之前儿子的教育费用是 不成问题的，赵先生考虑的是在退休后儿子刚好读大学，则大学教育费用需要提前准备好。 综合考虑大学本科和出国读硕士的计划，这笔教育费用目标额度为80万元。 4、 赵先生夫妇希望12年后双双提前退休，并希望届时可以存有200万元作为退休养老金， 赵先生希望以定期定额投资的方式准备退休金。假定投资收益率为3.5%。 5、 赵先生是超级车迷，希望能够在近几年内购置一辆价格120万元左右的跑车。 6、能够对现金等流动资产进行有效管理。 提示：信息收集时间为 2006年7月31日。 不考虑存款利息收入 月支出均化为年支出的

54、 1/12 贷款利率为5.508% 1、客户财务状况分析 （1）编制客户资产负债表 资产负债表 客户：赵先生家庭日期：2006年7月31日 资产 金额 负债与净资产 金额 现金与现金等价物 负债 活期存款 150000 住房贷款(未还贷款本金) 545761 定期存款 300000 负债总计 545761 其他金融资产 股票 400000 实物资产 自住房 1200000 投资房产 550000 机动车 210000 净资产 2264239 资产总计 2810000 负债与净资产总计， 2810000 (2 )编制现金流量表 现金流量表 客户：赵先生家庭 日期：2005年8月1日一2006年7

55、月31日 年收入 金额 年支出 金额 工资和薪金 房屋按揭还贷 78167 赵先生 600000 日常生活支出 180000 赵太太 50000 车辆使用支出 30000 投资收入 6000 休闲、娱乐支出 26000 租金收入 30000 子女教育支出 10000 其他收入 80000 收入总计 766000 支出总计 324167 年结余441833 (3)客户财务状况的比率分析(至少分析 四个比率) 客户财务状况比率表 项目 参考值 实际数值 结余比率 10% 57.68% 投资与净资产比率 50% 41.96% 清偿比率 50% 80.58% 负债比率 50% 19.42% 即付比率

56、70% 82.45% 负债收入比率 40% 10.20% 流动性比率 3 16.66 客户财务比率分析 通过对客户财务资料的分析，我们得出了表3的财务指标。从这些指标上来看，您的资 产结构不尽合理，在一些指标上需要进行改进。具体分析如下： a. 结余比率=年结余/年税后收入=441833 / 766000 = 57.68%。本指标主要反映客户提 高其净资产水平的能力，参考值为10%说明客户有较强的储蓄投资能力和节流意识。 b. 投资与净资产比率 =投资资产/净资产=950000 / 2264239= 41.96% 。参考值为50% 投资与净资产比率低于参考值， 投资资产结构也不合理，实物资产比

57、例较高，应当进一步调 整其投资资产结构和增加投资资产的规模。 c. 清偿比率=净资产/总资产=2264239/ 2810000 = 80.58%。清偿比率反映客户综合偿债 能力的高低，常值保持在50鸠上。客户该项指标已经达到 80.58%, 方面说明客户的资产 负债情况极其安全，同时也说明客户还可以更好地利用杠杆效应以提高资产的整体收益率。 d. 负债比率=负债总额/总资产=545761 / 2810000=19.42%。负债比率反映客户的综合偿 债能力的指标之一，通常控制在50%以下。客户该指标过低，与清偿比率反映了同样的问题。 e. 即付比例=流动资产/负债总额=450000 / 5457

58、61=82.45%。即付比率反映客户利用可 随时变现资产偿还债务的能力，正常值为70%客户随时变现资产偿还债务的能力很强。 f 负债收入比率=负债/税后收入=78167/766000=10.20%。负债收入比率反映客户支出 能力的强弱，临界值为 40%说明客户的短期偿债能力可以得到保证。 g.流动性比率=流动性资产/每月支出=450000/27014=16.66。流动性比率反映客户支出 能力的强弱，常值为 3左右。说明客户的流动性资产可以支付未来16个月的支出。 总体分析客户的各项指标，说明客户的财务结构不尽合理。客户很关注资产的流动性， 流动性资产完全可以应付负债，结余比率过高，应适当增加投

59、资，充分利用杠杆效应提高资 产的整体收益率。 客户财务状况预测 此家庭夫妻二人均为四十岁左右，正值事业发展期，且工作较稳定，若加强专业能力的 提升，收入有望进一步提高。考虑到通货膨胀影响，现有支出水平将会按一定的比例增长， 随着年龄的增长，保险医疗的费用会有所增加。目前按揭贷款是惟一的负债，随着时间的推 移，这笔负债会越来越小。随着结余的持续稳定，客户的资产规模会日渐增加。而且随着投 资资产的增加，资产负债结构也会得到进一步优化。 客户财务状况总体评价 总体来看，客户偿债能力较强，结余比率较高，财务状况较好，从资产结构来看，也不 尽合理，流动性比率过高，说明客户过于关注资产的流动性，投资结构也

60、不太合理。 另外客户的风险管理意识有待提高，防止意外风险影响家庭正常的生活。 19 2、理财规划目标 根据客户的期望和我们的合理评估，我们认为客户家庭的理财规划目标是： 提前归还房贷规划：近期内归还54.5761万元房屋按揭贷款（短期）。 保险规划：增加适当的保险投入进行风险管理（短期）。 子女教育规划： 1 2年后孩子高等教育费用共需 80 万元（长期）。 退休养老规划：客户夫妇12年后双双提前退休届时共需 200万元的退休金（长期）。 消费支出规划：近期内购买一辆价值120万元左右的跑车（短期）。 现金规划：保持家庭资产适当的流动，以备不时之需。 3、分项理财规划方案 提前归还房贷规划 根