商业计划书中的财务分析(ppt )

1、商业计划书中的财务分析 商业计划中的财务分析 p1.财务预测前提财务预测前提 p2.未来3-5年销售收入分析 p3.未来3-5年成本分析 p4.未来3-5年损益分析 p5.未来3-5年现金流分析 p6.项目投资分析 p7.项目融资需求分析 1.财务预测前提财务预测前提 p整个市场容量:目前是?万元,未来增长量?万元 p市场份额是多少:初期市场渗透占?%,可望达到?万元,未来几年的增长如何 p未来成本的增加:假定条件往往是成本（包括劳动力）随着总通货澎涨率而增 长。但是，希望成本也随着总量折扣和与供货商成功的谈判而降低。不管成 本显示出什么样的水平，增长还是降低，应对其事实情况加以评说，并注明

2、其理由。 案例案例:汽车美容汽车美容 p某城市400万辆汽车,私家车150万辆; p汽车美容市场集中度底,无品牌,只有2家规模的美容店,但规模也较小; p目前单个市场需求量约为15000万元; p计划占领市场10%,即拥有15万辆车的美容服务,每家美容店的会员客户为 1000辆,通过开设150家连锁美容店进行市场占领,其中30家自己投资,另外 120家通过连锁加盟的形式进行.根据市场情况,每辆车每年的美容花费为600 元.连锁加盟费3万.其中美容的利润率为80%;连锁加盟的成本是1万元. p之后全国10个城市推广,会员连锁情况类似第一个城市情况 商业计划中的财务分析 p1.财务预测前提 p2.

3、未来未来3-5年销售收入分析年销售收入分析 p3.未来3-5年成本分析 p4.未来3-5年损益分析 p5.未来3-5年现金流分析 p6.项目投资分析 p7. 融资需求分析 2.未来未来3-5年销售收入分析年销售收入分析 p要考虑建立两种收入报表：第一种报表按月反映出第一年的收入： 第二种报表应反映出三五年中的逐年收入。 产品1年2年3年 产品1销售数量 产品1单价 产品1收入 产品2销售数量 产品2单价 产品2销售收入 总销售收入 案例案例:汽车美容店的收入预测汽车美容店的收入预测 项目2008年2009年2010年2010年 会员数36,000.00367,000.00734,000.007

4、34,000.00 会员月服务费(元)5050506,000.00 会员服务费收入21,600,000.00220,200,000.00440,400,000.0052,848,000,000.00 加盟店数1201,103.331,223.330 单店加盟费(元)30,000.0030,000.0030,000.0030,000.00 加盟收入3,600,000.0033,100,000.0036,700,000.000 总销售收入25,200,000.00253,300,000.00477,100,000.0052,848,000,000.00 商业计划中的财务分析 p1.财务预测前提财务

5、预测前提 p2.未来3-5年销售收入分析 p3.未来3-5年成本分析 p4.未来3-5年损益分析 p5.未来3-5年现金流分析 p6.项目投资分析 p7.项目融资需求分析 3.未来未来3-5年成本分析年成本分析 p总成本包含:主营业务成本;销售费用;管理费用;财务费用等等 成本 主营 业务 成本 直接人工 直接材料 其他直接 制造费用 生产管理人员 折旧 维修 办公 水电 劳保 其他 管理费用 三项 费用 行政管理人员工资和福利费 * 办公设施折旧费 * 维修费 * 办公用品 * 低值易耗品摊销 办公费 * 差旅费 * 工会经费 * 职工教育培训费 * 劳动保险费 * 咨询费* 诉讼费 * 董

6、事会会费 技术转让费 * 上交管理费* 无形资产摊 * 存货跌价准备* 坏帐损失准备 * 业务招待费 销售费用 财务费用 * 广告费 *运输装卸费 * 展览费 * 销售机构经费 * 销售人员工资福利佣金 利息 融资手续费 汇兑损失 年份 项目 第一年第一年第二年第二年第三年第三年第四年第四年第五年第五年 主营业务成本 销售税金 销售费用 管理费用 财务费用 合计 3.未来未来3-5年成本分析年成本分析 案例：汽车美容店的成本分析案例：汽车美容店的成本分析 2008年2009年2010年2010年 美容服务原材料成 本（元） 4,320,000.0044,040,000.0088,080,000

7、.0010,569,600,000.00 加盟成本(元)2,160,000.0022,020,000.0044,040,000.005,284,800,000.00 销售总成本6,480,000.0066,060,000.00132,120,000.0015,854,400,000.00 销售利润18,720,000.00187,240,000.00344,980,000.0036,993,600,000.00 销售税金及附加0.060.060.060.06 经营利润17,596,800.00176,005,600.00324,281,200.0034,773,984,000.00 管理费用6

8、,200,940.0063,215,138.33126,430,276.67139,073,304.33 销售费用4,255,583.0442,706,504.8879,867,009.768,756,089,171.20 商业计划中的财务分析 p1.财务预测前提财务预测前提 p2.未来3-5年销售收入分析 p3.未来3-5年成本分析 p4.未来未来3-5年损益分析年损益分析 p5.未来3-5年现金流分析 p6.项目投资分析 p7. 项目融资需求分析 4.未来未来3-5年损益分析年损益分析 损益表反映公司在一段时期内，通常是一年、半年、一季度或一个月期间内，使用资产从事经营活动所 产生的净利润

9、或净亏损。净利润增加了投资者的价值，而净亏损减少了投资者的价值。 年份 项目第一年第一年 第二年第二年第三年第三年第四年第四年第五年第五年 一、销售收入一、销售收入 减：成本及税金 二、销售利润销售利润 减：管理费用 财务费用 三、营业利润三、营业利润 减：所得税 四、净利润四、净利润 案例：汽车美容店的损益表案例：汽车美容店的损益表 2008年2009年2010年2010年 销售收入 25,200,000.00 253,300,000.00 477,100,000.00 52,848,000,000.00 减:成本及税金 7,603,200.00 77,294,400.00 152,818,

10、800.00 18,074,016,000.00 经营利润17,596,800.00 176,005,600.00 324,281,200.00 34,773,984,000.00 销售费用4,255,583.04 42,706,504.88 79,867,009.76 8,756,089,171.20 管理费用6,200,940.00 63,215,138.33 126,430,276.67 139,073,304.33 财务费用0.00 0.00 0.00 0.00 营业利润7,140,276.96 70,083,956.79 117,983,913.57 25,878,821,524.4

11、7 所得税 2,356,291.40 23,127,705.74 38,934,691.48 8,540,011,103.08 净利润4,783,985.56 46,956,251.05 79,049,222.09 17,338,810,421.39 商业计划中的财务分析 p1.财务预测前提 p2.未来3-5年销售收入分析 p3.未来3-5年成本分析 p4.未来3-5年损益分析 p5.未来未来3-5年现金流分析年现金流分析 p6. 项目投资分析 p7.项目融资需求分析 5.现金流量分析现金流量分析 p在财务计划中应考虑建立两种财务状况变化报表现金流量表。一种是反映批一年 状况的逐月报表；第二种

12、是反映五年中资金流动情况的逐年年度报表。 现金流量表报告公司在一段时期内从事经营活动、投资活动和筹资活动所 产生的现金流量。因此，该报表分别报告公司“来自经营活动的现金流量” （如净利润、折旧、摊销、递延所得税、流动资产与流动负债之差，等 等），“来自投资活动的现金流量”（如资本性支出、并购支出、出售资 产、投资回收，等等）和“来自筹资活动的现金流量”（长短期负债增减、 配股、增发新股、利息和股利支出，等等）。 第一年第二年第三年 现金流入 销售收入 服务收入 合计 现金流出 经营成本 管理费用 销售费用 财务费用 税金 合计 净现金流 5.现金流量分析现金流量分析 案例：汽车美容店的现金流案

13、例：汽车美容店的现金流 2008年2009年2010年2010年 现金流入销售收入 25,200,000.00 253,300,000.00 477,100,000.00 52,848,000,000.00 现金流出经营成本6,480,000.00 66,060,000.00 132,120,000.00 15,854,400,000.00 管理费用6,200,940.00 63,215,138.33 126,430,276.67 139,073,304.33 销售费用4,255,583.04 42,706,504.88 79,867,009.76 8,756,089,171.20 税金3,4

14、79,491.40 34,362,105.74 59,633,491.48 10,759,627,103.08 合计20,416,014.44 206,343,748.95 398,050,777.91 35,509,189,578.61 净现金流4,783,985.56 46,956,251.05 79,049,222.09 17,338,810,421.39 商业计划中的财务分析 p1.财务预测前提 p2.未来3-5年销售收入分析 p3.未来3-5年成本分析 p4.未来3-5年损益分析 p5.未来3-5年现金流分析 p6.项目投资分析项目投资分析 p7.项目融资需求分析 投资分析的优点投资

15、分析的优点 可以将投资的机会进行量化分析 帮助进行“干/不干”的决策 基于定量的指标对于投资机会/战略选择进行优先化 当在选择不同的投资和策略方向时非常有用： 投资分析提供了定量的分析框架来分析投资的机会 常用的工具包括： 投资回收期 内部投资回报率法 (irr) 投资分析工具之一：投资回收期投资分析工具之一：投资回收期 p投资回收期是评估投资项目的一个简便方法，关注的是于回收投资成本所需的时间。 投资回收期 即表示一个资金预算项目收回所有成本的总时间。 p投资回收期也称返本期，是反映投资方案清偿能力的重要指标，分为静态投资回收期和动态投资回 收期。 p静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条

16、件下，以项目的净收益回收其全部投资所需要的时间。 投资回收期可以自项目建设开始年算起，也可以自项目投产年开始算起，但应予注明。 p（1）计算公式计算公式 p静态投资回收期可根据现金流量表计算，其具体计算又分以下两种情况： p1）项目建成投产后各年的净收益（即净现金流量）均相同，则静态投资回收期的计算公式如下： p t =k/a p2）项目建成投产后各年的净收益不相同，则静态投资回收期可根据累计净现金流量求得，也就是 在现金流量表中累计净现金流量由负值转向正值之间的年份。其计算公式为： pp t 累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+上一年累计净现金流量的绝对值/出现正值年份的 净现金流量 p

17、（2）评价准则评价准则 p将计算出的静态投资回收期（p t ）与所确定的基准投资回收期（pc）进行比较： pl）若p t pc ，表明项目投资能在规定的时间内收回，则方案可以考虑接受； p2）若p t pc，则方案是不可行的。 静态投资回收期静态投资回收期 64,000 1 64,000 2 64,000 3 210,000 年 64,000 45 投资回报期投资回报期3.283.28年年 8900 012345 各年现金净流量-2100006400064000640006400089000 现金净流量累积-210000-146000-82000-1800046000135000 pt=3+1

18、8000/64000=3.28125年 静态投资回收期静态投资回收期 忽略了资金的时忽略了资金的时 间价值！间价值！ 动态投资回收期动态投资回收期 p动态投资回收期是把投资项目各年的净现金流量按基准收益率折成现值之后，再来推 算投资回收期，这就是它与静态投资回收期的根本区别。动态投资回收期就是净现金 流量累计现值等于零时的年份。 p（l）计算公式计算公式。动态投资回收期的计算在实际应用中根据项目的现金流量表，用下列 近似公式计算： ppt （累计净现金流量现值出现正值的年数-1）+上一年累计净现金流量现值的绝 对值/出现正值年份净现金流量的现值 p（2）评价准则评价准则。 p1）pt pc（基

19、准投资回收期）时，说明项目（或方案）能在要求的时间内收回投 资，是可行的； p2）pt pc时，则项目（或方案）不可行，应予拒绝。 p按静态分析计算的投资回收期较短，决策者可能认为经济效果尚可以接受。但若考虑 时间因素，用折现法计算出的动态投资回收期，要比用传统方法计算出的静态投资回 收期长些，该方案未必能被接受。 p1.折现率的含义 折现率是将未来收益还原或转换为现值的比率。折现率实质是一种资本 投资的收益率。企业投资者的愿望是以较小的风险来获得较大的收益，但在 一个较为完善的市场中，要获得较高的投资收益就意味着要承担较高的风险， 即收益率与投资风险成正相关。折现率的本质揭示了确定折现率的基

20、本思路， 即折现率应等同于具有同等风险的资本收益率。 p p2.折现率的确定原则 （1）折现率应高于国债利率和银行利率。企业将资本投资于国债或银行， 不需承担风险，但投资回报率较低，因此，大多数投资者愿冒一定风险投资， 如投资于企业，以期获得更多收益，故企业价值评估时折现率应高于国债利 率和银行利率。 （2）折现率水平应以行业平均收益率为基础。企业收益水平有明显的行 业特征，行业结构强烈影响着竞争规则的确立和行业内部的所有企业，行业 主要结构特征决定了竞争的强弱，进而决定了行业的收益率和行业内企业的 盈利空间。 p 动态投资回收期动态投资回收期 动态投资回收期动态投资回收期 64,000 1

21、64,000 2 64,000 3 210,000 年 64,000 45 8900 012345 各年现金净流量-2100006400064000640006400089000 现金净流量累积-210000-146000-82000-1800046000135000 ic=10%折现系数10.90910.82640.75130.6830.7835 现金净流量现值-21000058182.452889.648083.24371269731.5 净流量现值累积-210000-151818-98928-50844.8-7132.862598.7 =4+7132/69731=4.102年 案例：汽车

22、美容店的投资回收期案例：汽车美容店的投资回收期 0年1年2年3年4年 各年净现金流-50,000,000.00 4,783,985.56 46,956,251.05 79,049,222.09 17,338,810,421.39 累计净现金流-50,000,000.00 -45,216,014.44 1,740,236.61 80,789,458.70 17,419,599,880.10 折现率10%10.90910.82640.75130.683 现金净流量现值-500000004349121.27638804645.8759389680.5611842407518 净流量现值累积-5000

2372-6846232.85752543447.711894950966 静态投资回收期：1.96年 动态投资回收期：2.1152年 内部投资回报率是单个项目的净现值为0时对应的折现率，可将其与 资本的机会成本，k,进行比较 irr k,irr k,投资可以接受投资可以接受 irr k,irr 0, npv 0, 投资可以接受投资可以接受 npv 0, npv 0, 拒绝投资拒绝投资 npv = 0, npv = 0, 投资收益很少投资收益很少 npv = c0 + pv pv = s ct (1+r)t = 初期投资 = 未来的现金入帐 t = 时间 = 折现率 c

24、o ct t r 净现值净现值是指项目寿命期内各年所发生的资金流入量和流出量的差额，按照规定的折现是指项目寿命期内各年所发生的资金流入量和流出量的差额，按照规定的折现 率折算为项目实施初期的现值。率折算为项目实施初期的现值。 投资分析工具（投资分析工具（2）：内部投资回报率（）：内部投资回报率（irr） p例如：某物业公司为适应辖区业主的需要以10万元投资一个新服务项目在实际经营 的过程中，第一年扣除各种费用后的纯利润为0.1万元，第二年扣除各种费用后的纯利 润为0.2万元，2年后以11万卖出，求该项目的净现值？ 假如：一年期银行的存款利率为5，设定为折现率，各年收益的现值和为： 0.111+

25、0.05+0.21(1+0.05)2。+111(1+005)2=10.2536万 元。 npv=0.2536万元 012345 各年现金净流量-2100006400064000640006400089000 现金净流量累积-210000-146000-82000-1800046000135000 ic=18%折现系数10.84750.71820.60860.51580.4371 现金净流量现值-2100005424045964.838950.433011.238901.9 净流量现值累积-210000-155760-109795-70844.8-37833.61068.3 012345 各年现

26、金净流量-2100006400064000640006400089000 现金净流量累积-210000-146000-82000-1800046000135000 ic=19%折现系数10.84030.70610.59340.49870.419 现金净流量现值-21000053779.245190.437977.631916.837291 净流量现值累积-210000-156221-111030-73052.8-41136-3845 1086*1%（1086+3845)=18.002% 0年1年2年3年4年 各年净现金流-50,000,000.00 4,783,985.56 46,956,25

27、1.05 79,049,222.09 17,338,810,421.39 累计净现金流-50,000,000.00 -45,216,014.44 1,740,236.61 80,789,458.70 17,419,599,880.10 折现率350%10.2222222220.0493827160.0109739370.002438653 现金净流量现值-50,000,000.00 1,063,107.90 2,318,827.21 867,481.18 42,283,335.89 净流量现值累积-50,000,000.00 -48,936,892.10 -46,618,064.88 -45,

28、750,583.71 -3,467,247.82 0年1年2年3年4年 各年净现金流-50,000,000.00 4,783,985.56 46,956,251.05 79,049,222.09 17,338,810,421.39 累计净现金流-50,000,000.00 -45,216,014.44 1,740,236.61 80,789,458.70 17,419,599,880.10 折现率341%10.226757370.0514189050.0116596160.002643904 现金净流量现值-50,000,000.00 1,084,803.98 2,414,439.00 921,683.54 45,842,146.03 净流量现值累积-50,000,000.00 -48,915,196.02 -46,500,757.02 -45,579,073.48 263,072.55 汽车美容店的 商