《财务管理》复习资料分解综述.

1、财务管理与案例 复习资料一、单项选择题1. 某公司 2013 年的敏感性资产与销售收入关系百分比为45%，敏感性负债与销售收入关系百分比为 35%，本年的销售收入为 2000 万元，预计未来敏感性资产、敏感性负债与销售收 入的关系百分比不变，预计 2014 年销售增长率为 6%，预计新增加固定资产 10 万元，销售 净利率为 12%，股利支付率为 20%，则 2014 年需要从外部筹集的资金为( )万元。A. 0B. 6.48C. 3.52D. 4.912. 由于固定性经营成本的存在， 而使得企业的资产报酬 (息税前利润) 变动率大于业务量变 动率的现象是( )。A. 经营杠杆效应B. 财务杠

2、杆效应C. 敏感系数影响D .资本结构影响3. 甲向银行借入本金 3000 万元，需在八年内偿还借款，前三年投资亏损没有偿还，甲计划 在以后的 5 年内每年年初等额偿还， 市场利率为 8%，则每年年初应偿还的金额至少为 ()万元。已知(P/A,8%,5 ) =3.9927 , (P/A,8%,6 ) =4.6229 , (P/F,8%,2 ) =0.8573 , ( P/F,8%,3 ) =0.7938A. 505B. 946.55C. 876.44D. 6314. 下列关于实际利率和名义利率的说法不正确的是()。A. 在通货膨胀情况下，名义利率=实际利率X( 1+通货膨胀率)B. 若每年计算

3、利息的次数大于 1 次，那么，实际利率大于名义利率C. 计息期利率=名义利率/ 一年内付息的次数D. 名义利率是包含通货膨胀风险的利率5. 已知短期国债收益率为 5%市场组合收益率为 11%某公司股票的B系数为1.2，那么，该公司股票的必要收益率为()。A. 12%B. 11%C. 12.2%D. 11.2%6. 已知两个方案投资收益率的期望值分别为12%和 10%，两个方案都存在投资风险，在比较两个方案风险大小时，下列做法中正确的是()。A. 比较标准离差率的大小B. 比较标准离差的大小C. 比较协方差的大小D. 比较方差的大小7. 某公司向银行借入 200 万元，借款期为 7 年，每年年末

4、的还本付息额均为 35 万元，则借 款利率为( )。 已知( P/A， 5%， 7) =5.7864，( P/A， 6%， 7) =5.5824A. 5.15%B. 5.35%C. 4.64%D. 5.96%8. 相对于银行借款筹资，下列属于发行公司债券筹资的特点是（ ）。A. 资本成本低B. 筹资资金的使用限制条件多C. 一次筹资数额大D. 不利于提高公司的社会声誉9. 相对于银行借款筹资而言，股权筹资的特点是（）。A. 财务风险大B. 筹资速度快C. 资本成本低D .财务风险小10. 某投资者购买 A 股票，并且准备长期持有，要求的最低收益率为12%，该股票最近刚支付的股利为每股 3 元，

5、预计股利年增长率为 4%，则该股票的内在价值为（）元/股。A. 37B. 38C. 40D. 3911. 某公司拟发行 3 年期债券进行筹资，债券票面金额为 1000 元，票面年利率为 8%，而当时市场利率为 10%，每半年付息一次，到期还本，则该公司债券的价值为（）元。 已知（ P/A,10%,3 ）=2.4869，（P/A,5%,6）=5.0757,（P/F,10%,3 ）=0.7513，（P/F,5%,6）=0.7462A. 967.83B. 1157.36C. 950.25D. 949.2312. 某企业全年需要用 A材料5000吨，每次订货成本为 60元，每吨材料年储存成本 15元,

6、假设一年按 360 天计算，则该企业全年最佳的订货次数为（）次。A. 25B. 141.4C. 25.4D. 14.413. 关于公司的经营周期，下列说法正确的是（）。A. 经营周期 =存货周转期 +应付账款周转期B .经营周期 =现金周转期 -应付账款周转期C .经营周期 =现金周转期 +应付账款周转期D .经营周期 =应收账款周转期 -应付账款周转期14. 企业分配利润时应考虑的公司因素是（）。A. 资本保全约束B. 控制权C. 避税D. 投资机会15. 乙公司 2013 年年末资产总额为 6000万元，产权比率为 4，则负债总额为（ ）万元。A. 1500B. 4800C. 1200D.

7、 450016. 下列财务管理目标中，有利于企业长期稳定的发展，能够体现合作共赢价值理念的是 （ ）。A. 相关者利益最大化B. 股东财富最大化C. 企业价值最大化D. 利润最大化17. 在协调所有者与经营者矛盾的方法中，通过所有者来约束经营者的方法是（）。A. 解聘B. 接收C. 股票期权D. 绩效股18. 某企业于每半年末存入银行 10000 元，假定年利息率为 6%，每年复利两次。已知（ F/A， 3%，5）=5.3091 ，（F/A，3%，10）=11.464，（F/A，6%，5）=5.6371，（F/A，6%，10）=13.181， 则第 5 年末的本利和为（ ）元。A. 53091

8、B.56371C.114640D.13181019. 当股票投资必要收益率等于无风险投资收益率时，3系数应（）。A. 大于 1B. 等于 1C. 小于 1D. 等于020. 进行混合成本分解时，合同确认法要配合下列哪种方法应用（）。A. 回归分析法B. 账户分析法C.工业工程法D.高低点法21. 企业为了优化资本结构，合理利用财务杠杆效应所产生的筹资动机属于（）。A. 创立性筹资动机B. 支付性筹资动机C.扩张性筹资动机D.调整性筹资动机22. 企业向租赁公司租入一台设备，价值 500 万元，合同约定租赁期满时残值 5 万元归租赁 公司所有，租期为 5 年，租费综合率为 12%，若采用先付租金

9、的方式，则平均每年支付的租 金为（ ）万元。 （P/A， 12%， 4） =3.0373 ，（P/A ， 12%， 5） =3.6048，（P/F， 12%， 5） =0.5674 ）A. 123.8B.138.7C.123.14D.108.623. 某企业某年的财务杠杆系数为 2.5 ，经营杠杆系数为 2，销量的计划增长率为 10%，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益（EPS的增长率为（）。A. 20%B.25%C.30%D.50%24. 下列各项中，运用普通股每股收益（每股收益）无差别点法确定最佳资本结构时，需计 算的指标是（ ）。A. 息税前利润B. 营业利润C. 净利润D. 利润总

10、额）。25. 在计算下列各项资本的资本成本时，不需要考虑筹资费用的是（A. 普通股B.债券C .长期借款D. 留存收益26. 下列属于内部收益率法的缺点的是（ ）。A. 没有考虑了资金时间价值B .没有考虑项目计算期的全部净现金流量C. 指标受贴现率高低的影响D. 不易直接考虑投资风险大小27. 信用评价的“ 5C系统中，调查了解企业资本规模和负债比率，反映企业资产或资本对负债的保障程度是评估顾客信用品质的（）。A. “品质”方面B“资本”方面C“抵押”方面D“条件”方面28. 公司采用固定股利政策发放股利的好处主要表现为（）。A. 降低资金成本B. 维持股价稳定C .提高支付能力D. 实现资

11、本保全29. 在特定期间向股东发出的以高出当前市价的某一价格回购既定数量股票的回购方式属于 （ ）。A. 公开市场回购B. 要约回购C. 协议回购D. 私募回购30. 甲公司 2013年初发行在外普通股股数 10000万股， 2013年 3月 1日新发行 4500万股，12 月 1 日回购 1500 万股， 2013年实现净利润 5000万元，则基本每股收益为（ ）元。A. 0.2B.0.37C.0.38D.0.42二、多项选择题1. 下列说法正确的有（ ）。A. 无风险收益率=货币的时间价值+通货膨胀补贴B. 必要投资收益率 =无风险收益率 +风险收益率C. 必要投资收益率=货币的时间价值+

12、通货膨胀补贴+风险收益率D. 必要投资收益率=货币的时间价值+通货膨胀补贴2. 筹资管理应该遵循的原则有（）。A. 正确预测资金需要量B. 适时取得资金C. 研究各种筹资方式，优化资本结构D. 了解各种筹资渠道，选择资金来源3. 下列各项中，运用每股收益无差别点确定最佳资本结构时，可计算的指标有（）。A. 息税前利润B .净利润目C. 业务量D .利润总额4. 下列关于可转换债券的说法正确的有（）。A. 公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度，公司会赎回债券B. 公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度，债券持有者会回售债券C. 当市场利率持续上涨时，公司会回售债券D

13、. 当市场利率持续下降时，公司会赎回债券5. 下列有关财务管理目标的理解，正确的有（ ）。A. 企业价值是账面资产的总价值B. 相关者利益最大化目标强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系C. 按照企业价值最大化目标，企业价值 =股东权益 +债权人权益D. 按照相关者利益最大化目标，企业价值=股东权益+其他相关者权益6. 下列说法正确的有（ ）。A. 复利终值系数与复利现值系数互为倒数B. 普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数C. 普通年金现值系数与偿债基金系数互为倒数D. 预付年金现值系数为普通年金现值系数期数减1系数加17. 企业筹资最基本的目的， 是为了企业经营的维持和发展，

14、 为企业的经营活动提供资金保证，但每次的筹资行为，往往受特定动机的驱动。企业的筹资动机包括（）。A. 支付性筹资动机B. 混合性筹资动机C. 创立性筹资动机D. 调整性筹资动机8. 下列属于证券投资系统风险的有（）。A. 破产风险B. 再投资风险C. 变现风险D. 价格风险9. 某企业对于流动资产的投资、融资策略进行分析，财务人员的分析合理的有（）。A. 公司的管理水平较高，为了减少机会成本，公司应采用紧缩的流动资产投资策略B. 公司的销售边际毛利较高，宽松的信用政策可能为企业带来更可观的收益C. 为了维持较低的资本成本，应采用激进融资策略D. 综合考虑企业的风险和资本成本，应采用期限匹配融资

15、策略10. 某公司对股利分配政策进行分析，下列说法正确的有（）。A. 剩余股利分配政策能够保持最佳资本结构，使资本成本达到最低B固定或稳定增长股利分配政策的缺点是与企业的盈利相脱节C固定股利支付率分配政策一般适用于刚刚成立的公司D. 低正常股利加额外股利分配政策赋予公司较大的灵活性11. 下列不适合采用相对集中的财务管理体制的企业有（）。A. 企业各所属单位之间的业务联系密切B. 企业的管理水平较低C. 企业各所属单位之间的业务联系松散D. 企业掌握了各所属单位一定比例有表决权的股份12. 下列表述中，正确的有（ ）。A. 复利终值系数和复利现值系数互为倒数B. 普通年金终值系数和普通年金现值

16、系数互为倒数C. 普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数D. 普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数13. 在编制现金预算的过程中，可作为其编制依据的有（）。A. 日常业务预算B. 预计利润表C. 预计资产负债表D. 专门决策预算14. 与负债筹资相比，股票筹资的特点是（）。A. 财务风险大B. 资本成本高C. 信息沟通与披露成本较大D .分散控制权15. 下列关于认股权证表述正确的有（）。A. 具有实现融资和股票期权激励的双重功能B. 属于衍生金融工具C. 具有投票权。D. 持有人可以分得红利收入16. 某企业正在讨论两个投资方案 :A 方案寿命期 10 年，净现值为 400 万元，内含报酬

17、率为10% B方案寿命期10年，净现值为300万元，内含报酬率为 15%据此可以认定（）。A. 若AB两方案是互斥方案，则 A方案较好B. 若AB两方案是互斥方案，则 B方案较好C. 若AB两方案是独立方案，则 A方案较好D. 若AB两方案是独立方案，则 B方案较好17. 下列属于控制现金支出有效措施的有（）。A. 运用坐支B. 运用透支C. 提前支付账款D.运用浮游量18. 某公司生产销售甲乙丙三种产品，销售单价分别为 50 元、70 元、 90 元；预计销售量分别为 50000件、30000 件、 20000件；预计各产品的单位变动成本分别为 20元、35元、40 元；预计固定成本总额为

18、400000 元，若企业采用联合单位法，下列表述正确的有（）。A .联合保本量 1750件B. 甲产品保本销售量 8750件C. 乙产品保本销售量 3381件D. 丙产品保本销售量 2254件19. 某公司非常重视产品定价工作，公司负责人强调采用以市场需求为基础的定价方法，则可以采取下列哪些定价法（）。A. 保本点定价法B .目标利润定价法C需求价格弹性系数定价法D. 边际分析定价法20. 当公司存在下列哪些项目时，需计算稀释每股收益（）。A. 股票期货B可转换公司债券C .认股权证D. 股票期权三、 判断题。1. 某公司按照发行价 950万元发行总面额 1000万元的债券，票面利率为 10%

19、，每年年末付 息一次，偿还期限 5 年，发行费率 3%，适用所得税税率为 25%，则债券一般模式下的资本成 本一定大于 10%。（）2. 所有者与经营者的利益冲突协调方法中，接收是通过市场来约束经营者的方法。（）3. 乙保险公司的推销员若销售商品在100件之内，每月固定工资1800元，若超过这个销售量，推销员超出部分销售额的10%获得奖金，那么推销员的工资费用就是延期变动成本。（ ）4. 风险回避者是在预期收益率相同时，偏好低风险的资产， 而对于同样风险的资产，他们没有特别的偏好。（）5. 因为发行债券和发行股票需要通过金融机构，所以属于间接筹资方式。6. 为了筹集资金，甲公司从乙公司融资租赁

20、设备，该设备目前价值为60万元，租入5年，每年支付租金15万元，最终的残值 5万元归属于乙公司。则融资租赁的资本成本i的计算公式应该为 60=15 X（ P/A , i,5 ）。（）7当发行债券属于1年付息一次的普通债券，并且票面利率低于市场利率时，债券的价值也就是低于面值的，所以，当发行价格高于面值时投资者不应购买该债券。（）8. 净现值计算过程中的折现率可以是以市场利率、投资者希望获得的预期收益率和投资者希望获得的最低投资报酬率为标准。（）9. 某企业借入一年期年利率为8%勺贷款5000万元，银行要求按贴现法支付利息，那么该项借款的实际年利率是 8.70%。（）10. 业绩股票激励模式是根

21、据被激励者完成业绩目标的情况下，以普通股作为长期激励形式支付给经营者的激励机制。（）11. 企业财务管理体制是明确企业资金管理的制度，其核心问题是投资决策。（）12. 证券组合风险的大小，等于组合中各个证券风险的加权平均数。（）13. 滚动预算能够使预算期间与会计年度相配合，便于考核预算的执行结果。（）14. 如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券。（）15. 经营杠杆能够扩大市场和生产等因素变化对利润变动的影响。（）16. 当票面利率高于市场利率时，期限越长，债券价值越高。（）17. 无追索权保理和到期保理均是保理商承担全部风险的保理方

22、式。（）18. 作业共享指利用规模经济来提高增值作业的效率。（）19. 代理理论认为，高支付率的股利政策有助于降低企业的代理成本，但同时也会增加企业的外部融资成本。（）20. 一般来说，净收益营运指数和现金营运指数大于1，说明企业收益质量好。（）四、名词解释1、货币时间价值2、资本成本3、售后回租4、周转信贷协议5、年金6、补偿性余额7、杠杆租赁8、成本性态五、计算分析题1. A公司为某企业集团的一个投资中心，A公司下设一个利润中心，相关资料如下：资料一：2013年利润中心的营业收入为 350万元，变动成本率为30%该利润中心全部固定成本为45万元，其中可控固定成本为10万元。资料二：A公司2

23、014年年初已投资1000万元，预计可实现利润120万元，现有一个投资额为 1400万元的投资机会，预计可获得利润 80万元，该企业集团要求的最低投资报酬率为 8% 要求：（1）计算利润中心2013年度的部门边际贡献。（2）计算A公司接受新投资机会前的投资报酬率和剩余收益。（3）计算A公司接受新投资机会后的投资报酬率和剩余收益。（4） 根据（2），（3）的计算结果从企业集团整体利润的角度，分析A公司是否应接受新投资 机会，并说明理由。2. 甲公司为一家上市公司，已公布的公司2013年财务报告显示，该公司2013年净资产收益率较2012年大幅降低，引起了市场各方的广泛关注。为此，某财务分析师详细

24、搜集了 甲公司2012年和2013年的有关财务数据，如表所示：表1相关财务数据项目2012 年2013 年营业收入40003500净利润360300总资产50005500负债30002200要求：（1）计算甲公司2012年、2013年净资产收益率（分别计算销售净利率、总资产周转 率、权益乘数）。（2）计算甲公司2012年、2013年净资产收益率的差异。（3）利用因素分析法依次测算销售净利率、总资产周转率和权益乘数的变动对甲公司 2013年净资产收益率下降的影响。3. 某企业现着手编制 2014年10月份的现金收支计划。预计2014年10月初现金余额为 8000元；月初应收账款 4000元，预计

25、月内可收回 80%本月销货50000元，预计月内收款 比例为50%本月采购材料8000元，预计月内付款 70%月初应付账款余额 5000元需在月 内全部付清；月内以现金支付工资 8400元；本月制造费用等间接费用付现 16000元；其他 经营性现金支出900元；购买设备支付现金10000元。企业现金不足时，可向银行借款，借款金额为1000元的整数倍；现金多余时可购买有价证券。要求月末现金余额不低于5000丿元。要求：（1 ）计算现金收入；（2 ）计算现金支出；（3 ）计算现金余缺；（4）确定最佳资金筹措或运用数额；（5）确定现金月末余额。4. 资料：2012年7月1日发行的某债券，面值 100

26、元，期限3年，票面年利率8%每 半年付息一次，付息日为 6月30日和12月31日。要求:（1 ）假设等风险证券的市场利率为 7月1日的现值。（2 ）假设等风险证券的市场利率为（3）假设等风险证券的市场利率为 该债券当时是否值得购买？8%计算该债券的实际年利率和全部利息在2012年10%计算2012年7月1日该债券的价值。12% 2013年7月1日该债券的市价是 85元，试问（4）某投资者2014年7月1日以97元购入，试问该投资者持有该债券至到期日的内部 收益率是多少（分别采用不考虑时间价值和考虑时间价值的方法予以确定）？六、综合题1. 资料一：某企业 2013年资金平均占用额为 4000万元

27、，经分析，其中不合理部分为500万元，预计2014年销售增加率为40%但资金周转加速 5%资料二：公司目前 2013年年末资本结构为：总资产 4000万元，其中负债为1600万元（假 设负债全部为长期借款，年利息为160万元），普通股股数为 2400万股；本年息税前利润为2000万元，预计下一年息税前利润与销售收入比率保持不变。资料三：假设按资料一所需资金有两种筹集方案，现有甲、乙两个方案可供选择，其中：甲方案为全部通过增加借款取得，借款利息与原负债的平均利息率保持一致；乙方案为增发普通股，预计发行价格为 5元/股，本年的股利为 0.8元/股，预计未来股利增长率为 6%假 定各方案的筹资费用均

28、不考虑，公司的所得税税率为25%要求：（1） 计算2014年需要增加的资金需要量；计算2013年年末资产负债率和产权比率；（2）计算2014年的财务杠杆；计算新增借款的资本成本（一般模式）；计算普通股 的资本成本；（3）计算2014年的预计息税前利润；计算两种筹资方案的每股收益无差别点时息税前 利润；结合上述问题，判断企业应选择何种追加筹资方案。2. F公司为一上市公司，有关资料如下：资料一：（1）2013年度的销售收入为 25000万元，销售成本为 17500万元。2014年的目标营业 收入增长率为100%且销售净利率和股利支付率保持不变。适用的企业所得税税率为25%（2） 2013年度相关

29、财务指标数据如下表所示:财务指标应收账款周转率存货周转率固定资产周转率销售净利率资产负债率股利支付率实际数据83.52.515%50%1/3（3） 2013年12月31日的比较资产负债表（简表）如下表 1所示:F公司资产负债表单位：万元资产2013年年初数2013年年末数负债和股东权益2013年年初数2013年年末数现金12502500短期借款27503750应收账款2500（A）应付账款3500（D）存货5000（B）长期借款62503750长期股权投资25002500股本625625固定资产10000（C）资本公积68756875无形资产12501250留存收益2500(E)合计22500

30、25000合计2250025000（4）根据销售百分比法计算的2013年年末资产、负债各项目占销售收入的比重数据如F表所示（假定增加销售无需追加固定资产投资）资产占销售收入比重负债和股东权益占销售收入比重现金10%短期借款-应收账款15%应付账款-存货(F)长期借款-长期股权投资-股本-固定资产（净值）-资本公积-无形资产-留存收益-合计(G)合计20%资料二：若新增筹资现有三个筹资方案可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）；（1）发行普通股。该公司普通股的B系数为1.5，国债利率为 5%市场平均报酬率为11%（2 ）发行债券。该债券期限 10年，票面利率8%按面值发行。公司适用的所得税税率

31、为25%（3）利用售后租回的融资租赁方式。该项租赁租期10年，每年租金200万元，期满租赁资产残值为零。附：时间价值系数表。K(P/F , K, 10)(P/A, K, 10)10%0.38556.14469%0.42246.417要求：（1）根据资料一计算或确定以下指标： 计算2013年的净利润； 确定表1中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）； 确定表2中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）； 计算2014年预计留存收益； 按销售百分比法预测该公司2014年需要增加的资金数额（不考虑折旧的影响） 计算该公司2014年需要增加的外部筹资数据。（2）根据资料二回答下列问题 利用资本资产定价

32、模型计算普通股资本成本； 利用非贴现模式（即一般模式）计算债券资本成本； 利用贴现模式计算融资租赁资本成本； 根据以上计算结果，为 A公司选择筹资方案。参考答案一、单项选择题1. A 2.A 3.C 4.A 5.C 6.A 7.B 8.C 9.D 10.D 11.D 12.A 13.C 14.D15.B 16.A 17.A 18.C 19.D 20.B 21.D 22.C 23.D 24.A 25.D 26.D 27.B 28.B 29.B 30.B二、多项选择题I. ABC 2.AC 3.ABCD 4.AD 5.BCD 6.ABD 7.ABCD 8.BD 9.ABCD 10.ABDII. B

33、C 1 2.ACD 13.AD 1 4.BCD 15.AB 1 6.AD 1 7.BD 1 8.CD 1 9.CD 20.BCD三、判断题I. X 2. V 3. V 4. X 5. X 6. X 7. V 8. X 9. V 10. VII. X 1 2. X 13. X 1 4.V 15. V 1 6.V 1 7.V 1 8.V 1 9.V 20. X四、名词解释(略)五、计算分析题1. ( 1)部门边际贡献=350 X( 1-30%) -45=200 (万元)(2) 接受新投资机会前：投资报酬率=120/1000 X 100%=12%剩余收益=120-1000 X 8%=40 (万元)(

34、3) 接受新投资机会后：投资报酬率=(120+80) / (1000+1400)X 100%=8.33%剩余收益=(120+80) - (1000+1400 )X 8%=8(万元)(4) 从企业集团整体利益角度，A公司不应该接受新投资机会。因为接受新投资机会后，A公司的剩余收益减少了。2. ( 1) 2012 年销售净利率=360/4000=9%2012年总资产周转率=4000/5000=80%2012 年权益乘数=5000/ ( 5000-3000 ) =2.52012年净资产收益率=销售净利率X总资产周转率X权益乘数=9%X 80%X 2.5=18%2013 年销售净利率=300/3500

35、=8.57%2013年总资产周转率=3500/5500=63.64%2013 年权益乘数=5500/ ( 5500-2200 ) =1.672013 年净资产收益率 =8.57% X 63.64% X 1.67=9.11%(2) 2012年、2013年净资产收益率的差异 =18%-9.11%=8.89%(3) 销售净利率的影响:(8.57%-9%)X 80%X 2.5=-0.86%总资产周转率的影响：8.57%X( 63.64%-80%)X 2.5=-3.51%权益乘数的影响：8.57%X 63.64%X( 1.67-2.5 ) =-4.53%。3. ( 1)现金收入=4000 X 80%+5

36、0000X 50%=28200(元)。(2) 现金支出=8000 X 70%+5000+8400+16000+900+10000=45900 (元)。(3) 现金余缺=8000+28200-45900=-9700(元)。(4) 最佳资金筹措：银行借款数额=5000+10000=15000 (元)。5）现金月末余额 =15000-9700=5300 （元）。24. （1）该债券的实际利率 =（1+8%/2） 21=8.16% 该债券全部利息的现值：4X（ P/A, 4% 6） =4X 5.2421=20.97（元）（2）2012 年 7 月 1 日该债券的价值：4X（ P/A， 5%， 6） +

37、100X（ P/F， 5%， 6） =4X5.0757+100 X 0.7462=94.92（元）（ 3） 2013 年 7 月 1 日该债券的市价是 85 元，该债券的价值为：4X（ P/A， 6%， 4） +100X（ P/F， 6%， 4） =4X3.4651+100 X 0.7921=93.07（元）该债券价值高于市价，故值得购买。（ 4）该债券的内部收益率：不考虑时间价值半年投资收益率 =4+（100-97） /2/（97+100） /2=5.58%年内部收益率 =5.58%X 2=11.16%考虑时间价值4X（ P/A， i/2 ， 2） +100X（ P/F， i/2 ， 2）

38、=97先用 10%试算：4X（ P/A， 10%/2， 2） +100X（ P/F， 10%/2， 2） =4X 1.8594+100 X0.9070=98.14（元）再用 12%试算：4X（ P/A， 12%/2， 2） +100X（ P/F， 12%/2， 2） =4X 1.8334+100 X0.8900=96.33（元）用插补法计算：i=11.26%即该债券的内部收益率为11.26%。六、综合题（1 2014 年资金需要量=（4000-500 ）X（ 1+40% X（ 1-5%） =4655 （万元） 增加的资金需要量 =4655-4000=655 （万元） 资产负债率 =负债总额 / 资产总额 =1600/4000=40%产