《企业财务报表分析》课程设计--电气公司财务报表分析报告

企业财务报表分析课程设计设计题目X电气2014年年度财务报表分析及评价报告X电气财务报表分析报告目录1企业基本情况概述111经营内容1111产品服务1112金融服务1113国际贸易112下属公司213X电气（601727）公司简介32、资产负债表和利润表分析421资产负债表4211资产负债表水平分析4212资产负债表垂直分析9213资产负债表主要项目质量分析1222利润表17221利润表水平分析17222利润表垂直分析19223利润表主要项目分析203比率分析2231盈利能力分析22311盈利能力的纵向分析23312盈利能力的横向分析2432营运能力分析25321营运能力的纵向分析26322营运能力的横向分析2733偿债能力分析29331流动比率29332速动比率30333杠杆比率3034发展能力32341资产增长率32342资本扩张指标334杜邦分析36X电气财务报表分析报告41各指标的计算36411净资产收益率36412资产净利率37413销售净利率37414资产周转率37415权益乘数37416企业净利润37417企业总资产38418关系式3842综合评价40421与同行业的不同企业比较分析40422企业最近3年指标的分析评价405总结4151企业的财务总体状况41511财务总览41512重点板块4252企业面临的机遇与风险43521SWOT分析4353对策建议45531对外发展45532内部优化45533企业转变46534安全相关466心得与体会4661小组分工情况4662感受47621把心声说出来47622把兴趣提起来48623让希望飞起来4863不足4801集团基本情况概述X电气（集团）总公司是中国机械工业销售排名第一位的装备制造集团。公司前身为X电气集团有限公司。经有限公司2004年9月8日召开的第五次股东会决议同意，并经X市人民政府关于同意设立X电气集团股份有限公司的批复批准，由有限公司全体股东作为发起人，按公司法有关规定将有限公司整体变更为X电气集团股份有限公司。公司旗下有电站、输配电、重工、轨道交通、机电一体化、机床、环保、电梯、印刷机械等多个产业集团，现拥有X机电股份有限公司等上市公司和X三菱电梯有限公司等50多家合资企业，员工总数超过70000人。11经营内容111产品服务X电气品牌获2007年度中国十大影响力品牌，同时进入亚洲品牌500强和全球最大225家国际承包商之列。X电气的产品主要集中于发电设备、输配电设备、重型装备、电梯、机床、印刷包装机械、轨道交通设备、环保设备、机械基础件、压缩机、自动化仪器仪表、纺织机械等领域，并形成了设备总成套、工程总承包和为用户提供现代装备综合服务的能力。X电气还拥有强大的研究院所和金融机构，为技术能级的提升与金融资本的运作提供了强有力的支持与保证。112金融服务X电气拥有经中国人民银行批准，以加强企业集团资金集中管理和提高资金使用效率为目的，为集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构X电气集团财务有限责任公司，整体实力已跻身中国财务公司行业十强。公司充分发挥混业经营优势，建立了专业化、多功能的金融服务平台。公司以集团企业金融服务需求为导向，在传统存贷业务基础上，逐渐培育起资产管理、投资银行、租赁、保险等多种业务，并与其它金融机构紧密合作。113国际贸易X电气国际经济贸易有限公司是X电气集团主营国际贸易、国际投资和合资合作的核心企业，是X电气集团贯彻“走出去”战略的操作平台，在海外建有多X电气财务报表分析报告1家子公司。公司大力开展海外投资扩张，通过跨国购并，将拥有一流核心技术的国外企业纳入X电气旗下。12下属公司121发电设备产业X电气电站集团是国内电站装备制造业规模最大、实力最强的产业集团之一，员工12000余人，拥有一流的人才资源和一流的装备资源，以一流的现代管理和国际化运作快速融入世界经济。2002年以来，火力发电设备的生产量、销售量以及订单数量保持世界第一。122重工产业X电气重工集团是国内最大的热加工生产基地之一，是国内最强的具有核电核岛主设备集成制造能力的产业集团，是国内最大的大型船用半组合曲轴供应商。123机床产业X电气机床集团是中国数控机床的重要制造基地，以齐全的主营产品覆盖到各类CNC磨床、立式卧式及多轴联动加工中心、CNC镗铣床及各种规格CNC车床，以及为各行业配套的各类专用精密、数控机床。124印刷包装产业X电气集团印刷包装机械有限公司是目前国内规模最大、产品类别最全的印刷包装机械企业集团，正在逐步成为国际合作和跨国经营的产业集团，作为中国印机行业的领头羊，产品涵盖书、报、商业印刷卷筒纸胶印机，单张胶印机，书刊折页配页装订机，包装、模切烫金压痕机，裁切机械，特种印刷等产品，全面涵盖印前、印后领域。125环保产业X电气环保集团将环境污染防治、资源循环利用、绿色能源作为产业的发展重点，已形成了固体废弃物处理、水处理、大气治理和太阳能光伏发电的设备制造能力和工程承包能力，成为全国环保产业的骨干企业，是目前国内为数不多的具备提供环保“一揽子”服务的大型综合性的环保产业集团。X电气财务报表分析报告2126压缩机产业X海立（集团）股份有限公司连续十多年保持中国空调压缩机行业龙头地位，在国内空调压缩机行业中率先完成产业转移，拥有自己的核心技术、制造基地、市场网络和著名品牌，并正积极谋求跨国发展。127自动化产业X自动化仪表股份有限公司拥有国内规模最大、产品门类最全、系统成套能力最强的自动化仪表制造能力。128纺织机械产业太平洋机电（集团）有限公司是由原X纺织机械工业公司、X纺织器材工业公司及所属33家企业于1994年8月组建而成。13上市公司（601727）简介表11X电气公司简介表公司名称X集团股份有限公司公司英文名称SHANGHAIELECTRICGROUPLIMITED上市场所X交易所上市日期20081205发行价格478主承销商海通证券股份有限公司成立日期20040301注册资本1282360万元机构类型其他董事会秘书伏蓉公司电话02133261888注册地址X兴义路8号万都中心30楼办公地址X市徐汇区钦江路212号，香港金钟道89号力宝中心1座26楼2602室公司简介本公司前身为X电气集团公司。经有限公司2004年9月8号召开的第五次股东决议同意，并经X市人民政府批准，由有限公司全体股东作为发起人，按公司法有关规定将有限公司整体变更为X电气集团股份有限公司，即本公司。2005年4X电气财务报表分析报告3月28日，本公司在香港联交所发行2972912000股H股。2008年11月11日，X电气通过换股方式吸收合并上电股份。经营范围电站及输配电，机电一体化，交通运输，环保设备的相关装备制造产品的设计，制造，销售，提供相关售后服务，以上产品的同类产品的批发，货物及技术进出口，佣金代理（不含拍卖），提供相关配套服务，电力工程项目总承包，设备总成套活分交，技术服务（涉及行政许可证经营）。2、资产负债表和利润表分析21资产负债表资产负债表反映了在制作当期报表前所掌握的经济资源，企业资产、负债以及所有者权益，它是企业最重要的三张报表之一。其主要作用如下企业所拥有得资产总规模及详细的资产、负债和权益结构将折算成货币的表现形式在资产负债表上清晰的表示出来。由于企业的经营活动受到不同形态的资产影响，因而通过对企业资产结构的分析实质是分析企业资产的利用效果。短期偿债能力是指公司偿付流动负债的能力，流动负债是将在一年内或超过一年的一个营业周期内需要偿付的债务，这种负债会给公司带来较大的财务风险。这种能力对企业的短期债权人尤为重要。公司的长期债权人和股东不仅关心公司的短期偿债能力，更关心公司的长期偿债能力，确定企业的债务规模、债务结构及与所有者权益的比，才能对企业的长期偿债能力及举债能力给出评价。通过对企业不同营业周期的资产负债表进行比较，可以对该企业财务状况的未来发展趋势做出预判。企业单独某一特定经营周期的资产负债表一般来说对报表使用者的作用相当有限。只有把不同营业周期的资产负债表结合起来，才能总结出企业财务状况并预测未来发展趋势。还可以将同行业不同企业相同时期的资产负债表拿来对比，可以对本企业在行业中所处的位置有清楚的认识。211资产负债表水平分析X电气财务报表分析报告4表21资产负债水平分析表单位万元报告日期2014/12/312013/12/31变动额变动率对总资产的影响资产货币资金299864526110963875491292300交易性金融资产9081019892709187809055应收票据6390124868921521202381118应收账款2605578252683878740302061预付款项81941790121081793998063应收利息11999508669135761005应收股利25787236465818068004其他应收款142757126782159751119012存货261850022150524034481541312一年内到期非流动资产162521142657198641222015其他流动资产1030928109513964211623050流动资产合计1112320810142730980478881758可供出售金融资产12646294026324362565025长期应收款3875432438841436593707111长期股权投资6832693917312915384267225投资性房地产1376414020256186000固定资产原值239943624018492413010002X电气财务报表分析报告5累计折旧109273299469798035897076固定资产净值13067031407153100450769078固定资产减值准备1596916316347217000固定资产12907341390837100103776077在建工程1159131217955882507005无形资产2523232544962173086002开发支出76647077587766000商誉14807148070000000长期待摊费用395093953728007000递延所得税资产268348211692566562111044其他非流动资产315122641288719162022非流动资产合计323184827865424453061378344资产总计143550561292927114257859931103负债短期借款4892932139182753755628213应付票据489805414447753581539058应付账款26937592509897183862683142预收账款361094431906734202711164325应付职工薪酬22462123695912338549010应交税费20616519154914616709011应付利息128121053622761776002应付股利22364210241340599001X电气财务报表分析报告6其他应付款29752528573111794396009一年内到期非流动负债842931777089341511082072其他流动负债11978559726992251561880174流动负债合计9329817822597911038381183854长期借款8536435392499725854039应付债券199320199091229011000长期应付款3479521698130973764010专项应付款596045224373611235006长期递延收益42483000000递延所得税负债3913461167220335630017其他非流动负债10913594094849644439038非流动负债合计482732432436502961042039负债合计9812550865841511541351176893股东权益实收资本或股本128236312823630000000资本公积42346644486921403505017减库存股专项储备7009527617332473001盈余公积41578038702328757692022未分配利润123132811064901248381014097归属于母公司股东权益34236393220595203044593157X电气财务报表分析报告7少数股东权益1118868105026168607613053所有者权益（股东权益）合计45425074270857271650598210负债和所有者权益或股东权益总计1435505612929271142578599311032111资产结构的分析从表21看出X电气本年比上年增加387549万元，增长1292，说明X电气公司资产规模变化较大，增长较快，公司资产能够满足正常生产经营的需要。从表21看出流动资产2014年增长了980478万元，增长的幅度为881，使总资产的规模增加了758；非流动资产2014年增长了445306万元，增长幅度为1378，对总资产的影响为增长了344。两者合总对总资产规模影响增加了1425785万元，增长幅度为993。2014年总资产的增长主要体现在流动资产上。仅从这一变化来看，X电气的流动性有所增强。流动资产的较大变动主要体现在两个方面一是交易性金融资产的增加，较上一年增加了70918万元，增长了7809，对总资产规模的影响为055；二是应收利息的增长，较上一年增加了6913万元，增长了5761,对总资产的规模的影响为005。这一年来，X电气经受了产能过剩、市场需求不足的严峻考验，仍然保持了经济的平稳增长。从表21看出在总资产中，非流动资产比流动资产占得份额大得多。说明X电气公司总体资产流动性较弱，但是也算是弱中增强，有所进步，偿债能力也相对较弱。2112资本结构的分析从表21看出，负债2014年增加了1154135万元，增长幅度为1176，对权益总额的影响增加了893；股东权益增加了271650万元，增长了598，对权益总额的影响增加了210。两者合计使权益总额增加了14525785万元，增长了993。2014年权益总额的增长主要体现在负债的增长，而流动负债是最主要的方面。X电气财务报表分析报告8第一短期借款，较上年增加了275375万元，增长了5628，对权益总额的影响增加了213。第二长期股权投资也有大幅度的增加，增加了291538万元，增长了4268，主要是因为出资4亿欧元收购意大利安萨尔多能源公司AEN40的股权，以及出资约4亿元人民币与AEN在中国共同成立两家从事燃气轮机制造销售及技术研发的合资公司以及对几个子公司共出资158亿元。212资产负债表垂直分析表22资产负债垂直分析表单位万元报告日期2014/12/312013/12/312014年2013年变动情况资产流动资产货币资金2998645261109620892020069交易性金融资产9081019892063015048应收票据639012486892445377069应收账款2605578252683818151954139预付款项819417901210571697126应收利息119995086008004004应收股利25787236002006004其他应收款142757126782099098001存货2618500221505218241713111一年内到期的非流动资产162521142657113110003其他流动资产10309281095139718847129流动资产合计111232081014273077497845096X电气财务报表分析报告9非流动资产可供出售金融资产12646294026088073015长期应收款387543243884270189081长期股权投资683269391731476303173投资性房地产1376414020010011001固定资产原值2399436240184916711858186累计折旧1092732994697761769008固定资产净值130670314071539101088178固定资产减值准备1596916316011013001固定资产129073413908378991076177在建工程115913121795081094013无形资产252323254496176197021开发支出76647077005005000商誉1480714807010011001长期待摊费用3950939537028031003递延所得税资产268348211692187164023其他非流动资产315122641022002020非流动资产合计3231848278654222512155096资产总计14355056129292711000010000000负债流动负债X电气财务报表分析报告10短期借款489293213918341165175应付票据489805414447341321021应付账款2693759250989718771941065预收账款3610944319067325152468048应付职工薪酬224621236959156183027应交税费206165191549144148005应付利息1281210536009008001应付股利2236421024016016001其他应付款297525285731207221014一年内到期的非流动负债84293177708059137079其他流动负债1197855972699834752082流动负债合计9329817822597964996362137非流动负债长期借款8536435392059027032应付债券199320199091139154015长期应付款3479521698024017007专项应付款5960452243042040001递延所得税负债3913461167027047020其他非流动负债1091359409008046038非流动负债合计482732432436336334002负债合计9812550865841568366697139股东权益X电气财务报表分析报告11实收资本或股本12823631282363893992099资本公积423466444869295344049减库存股000专项储备70095276005004001盈余公积415780387023290299010未分配利润12313281106490858856002归属于母公司股东权益3423639322059523852491106少数股东权益11188681050261779812033所有者权益或股东权益合计4542507427085731643303139负债和所有者权益或股东权益总计143550561292927110000100000002121资产结构分析从静态方面分析一般而言，企业流动资产变现能力强，其资产风险较小非流动资产变现能力较差，其资产风险较大。所以，流动资产比重较大时，企业资产的流动性强而风险小，非流动资产比重高时，企业资产弹性较差，不利于企业灵活调度资金，风险较大。从表22看出，该公司流动资产比重高达7749，所以该公司资产流动性较强，资产风险较小。从动态方面分析资产中所有项目变动情况均小于1，存货有11左右的变动，其他项目变动幅度均较小，说明该公司资产结构相对比较稳定。2122资本结构分析从静态方面看，从表22看出，该公司2014年股东权益比重为3161，负债比重为6836，资产负债率很高，财务风险相对较大。从动态方面分析，该公司股东权益比重和负债比重都略有变动，且呈现出X电气财务报表分析报告12下降的趋势，表明资本结构还是比较稳定，但财务实力略有降低。213资产负债表主要项目质量分析2131货币资金货币资金包括现金、银行存款和其他货币资金。货币资金是企业流动性最强、最有活力的资产。为维持企业经营活动的正常运转，企业必须保有一定的货币资金余额。而货币资金规模过多或过少都会对企业经营带来很多不利的因素。图212010年2014年货币资金柱状图从图21可以看出X电气的货币资金连着五年都在稳定的增长，尤其是2014年增长的幅度最大。主要原因是随着中国经济的快速发展，使得核电产业和工业销售收入逐渐增长。而2014年收入的显著增长有一部分原因是公司所属财务公司吸收存款增加以及因为公司持有X机电股份有限公司4739的股权，鉴于公司拥有实际控制权，故将其纳入公司合并财务报表范围。但是过高的货币资金保有量，在浪费投资机会的同时，又增加了企业的筹资成本。2132存货存货是企业最重要的流动资产之一，通常占流动资产的一半以上。存货核算的准确性对资产负债表和利润表有较大的影响，因此，应特别重视对存货的分析。X电气财务报表分析报告13图222010年2014年存货柱状图从图22存货大体上是增加的，2014年存货净值为2618500万元，占流动资产2354，占总资产的1824，而2013年所占比重为1713,从这方面来说存货比重较稳定。而2014较2013年存货增加明显是受供求过剩的宏观环境的影响。公司高度重视库存管控，动态优化库存结构，全年存货周转速度有所加快。整体方面还是合理的。2133固定资产固定资产是企业生产经营重要的劳动手段，是企业获取盈利的主要物质基础，在企业的生产经营过程中发挥着重要的作用。固定资产分析主要从固定资产规模与变动情况分析、固定资产结构与变动情况分析、固定资产折旧分析和固定资产减值准备分析四方面展开。图232010年2014年固定资产柱状图从图23看出，公司在2014年包括在建工程在内的固定资产总计1406647万元，占资产总计的980。固定资产规模的大小与所处行业有关，一般工业产业，核电产业，固定资产比重在4050左右，因此X电气固定资产规模太低，会影响其生产能力的提高，进而影响经营能力。表23固定资产结构表单位（万元）X电气财务报表分析报告14我们可以进一步分析固定资产结构表23，得出以下几个结论第一，公司固定资产折旧程度较高。公司固定资产折旧总计为1092732万元，占固定资产原值的比例为4554，折旧金额较大，这说明公司固定资产老化较为严重。第二，公司固定资产减值很低。公司固定资产减值金额为15969万元，占公司固定资产原值的比例为07，占固定资产净值比例为122，这说明公司现有固定资产的公允价值或现值较高，因为公司每年都会采购新设备，逐渐淘汰旧设备，因此可以看出更新换代频率很高。2134应收账款应收账款是因为企业提供商业信用产生的。单纯从资金占用角度讲，应收账款的资金占用是一种最不经济的行为，但这种损失往往可以通过企业扩大销售而得到补偿，所以，应收账款的吸进占用又是必要的。图242010年2014年应收账款柱状图从图24得出，X电气的应收账款近几年一直上升。2014年应收账款增加了78740万元，增长了302，对总资产的影响增加了061。应收账款规模较大，应适当的紧缩信用政策，但是其应付账款和其应收账款的数额相差无几，因此虽金额比例固定资产原值2399436100减去累计折旧10927324554固定资产净去固定资产减值准备15969070固定资产12907345379X电气财务报表分析报告15然连年增加，但是挺稳定的。2135短期借款短期借款额的多少，往往取决于企业生产经营和业务活动对流动资金的需要量、现有流动资产的沉淀和短缺情况等。为了满足流动资产的资金要求，一定数额的短期借款是必需的，但如果数额较大，超过企业的实际需要，不仅会影响资金利用效果，还会因超出企业的偿债能力而给企业的持续发展带来不利影响。短期借款适度与否，可以根据流动负债的总量、当前的现金流量状况和对未来会计期间现金流量的语气来确定。图252010年2014年短期借款柱状图从图25可以看出从2012年短期借款就显著增加，尤其是2014年更是增加了275375万元，增长了5628，是总资产增加了213。短期借款较上期期末的出现显著地变动主要因为报告期内公司为收购意大利安萨尔多能源公司40股权而新增借款，满足投资活动的需要。2136所有者权益所有者权益是企业总资产扣除负债后所剩余的部分，是所有者在企业资产中享有的经济利益，代表股东对企业的所有权。它不仅反映企业的自有资本，也反映了股东在企业中享受的经济利益。X电气财务报表分析报告16图262010年2014年所有者权益柱状图图272010年2014年所有者权益构成柱状图从图27得出，X电气的所有者权益连续几年都有在稳定的上升，但增长速度较缓慢。其中实收资本近五年一直维持不变，都是1282363万元。但资本公积较去年减少了21403万元，下降了505，盈余公积较去年增加了28757万元，增长了692，未分配利润增加了124838万元，增长了1014。22利润表利润表属于动态报表，是反映在一定会计期间经营成果的报表，主要提供有关经营成果方面的信息。通过利润表，可以反映企业一定会计期间的收入实现情况和费用耗费情况，可以反映企业一定会计期间生产经营活动的成果，据以判断资本保值、增值情况。221利润表水平分析表24利润水平分析表单位万元X电气财务报表分析报告17报告日期2014/12/312013/12/31增减额增减率营业总收入76784527921493243041307营业收入76784527921493243041307营业总成本72862447577390291146384营业成本60767816384550307769482营业税金及附加4267742041636151销售费用2925462961373591121管理费用76507872616638912536财务费用90592775628422645资产减值损失100103125722256192038公允价值变动收益1267395411719122841投资收益94317861218196952对联营企业和合营企业的投资收益5330281155278533432营业利润499198431178680201578营业外收入117867140354224871602营业外支出54963217973316615216非流动资产处置损失33981476192213022利润总额56210254973512367225所得税费用89524107260177361654净利润47257944247530104680X电气财务报表分析报告18归属于母公司所有者的净利润2554492462799170372少数股东损益217130196196209341067基本每股收益02019001526稀释每股收益02019001526据表数据得知利润总额是一个经济实体在营业收入中扣除成本、耗费及营业税后的剩余。利润总额是衡量企业生产经营活动业绩的重要经济指标之一。它不仅仅反映企业的对外投资收益，而且还反映企业的营业利润，以及营业外收支情况。从表24得出，2014年较2013年利润总额增加12367万元，增长225；从表24看出，净利润增长30104万元，增长680。公司营业收入增长为负，但在毛利上有一定的增加，在净利润上有较大幅度的增长，可见，公司主要通过控制成本和增加对外投资来获取收益。公司应加强自身的经营收益能力。营业利润是企业利润的主要来源，企业营业收入与营业成本费用及税金之间的差额就是营业利润，它不仅包括主营业务利润，还包含了其它业务利润，同时在这两者的基础上减去管理费用、营业费用和其他财务费用。它反映了企业自身生产经营活动的业绩。对公司业绩综合评价起着决定性作用的是主营业务水平，主营业务是上市公司的核心业务，是公司的经营稳定性和主要盈利来源的标志，也是公司重点发展的方向。一个发展势头被看好的上市公司，其主营业务一定是突出而且不断壮大。从表24看出，2014年营业利润较比2013年增长了68020万元，增长率为1578，但因营业收入同比减少，这就很好的反映了公司在控制成本以及投资收益方面日渐成熟了。222利润表垂直分析表25利润垂直分析表单位万元报告日期2014/12/312013/12/312014年构成2013年构成变动情况X电气财务报表分析报告19营业总收入767845279214931000010000000营业收入767845279214931000010000000营业总成本7286244757739094899566076营业成本6076781638455079148060146营业税金及附加4267742041056053003销售费用292546296137381374007管理费用765078726166996917080财务费用90592775012004008资产减值损失100103125722130159028公允价值变动收益12673954017001015投资收益9431786121123109014对联营企业和合营企业的投资收益5330281155069102033营业利润499198431178650544106营业外收入117867140354154177024营业外支出5496321797072028044非流动资产处置损失33981476004002003利润总额562102549735732694038所得税费用89524107260117135019净利润472579442475615559057归属于母公司所有255449246279333311022X电气财务报表分析报告20者的净利润少数股东损益217130196196283248035X电气的利润表垂直分析，从表24得出，2014年营业利润占营业收入的650，比上年度的544增长了106；2014年利润总额的构成为732，比上年度的694增长了038；2014年净利润的构成为615，比上年度的559增长了057，可见X电气2014年的的盈利能力有小程度的上升，主要是由于营业成本及总成本的下降。223利润表主要项目分析2231利润总额图282010年2014年利润总额柱状图从图28看出，X电气的利润总额从2013年有小幅度的下降，但从2014年又有回升的迹象。2014年利润总额较上年的增加了12367万元，增长了2,。25。2013年下降的原因主要是铸锻件产品市场需求低迷，价格持续走低，效益大幅度降低，未能扭转亏损状态，同时公司在高效清洁能源方面，开始调整火电市场营销策略，增加了风险拨备。2014年利润总额开始回升是因为企业投资开始回收，并且营业销售额开始增加，成本下降，企业优化开始见效。2232营业利润营业利润是企业利润的主要来源，企业营业收入与营业成本费用及税金之间的差额就是营业利润，它不仅包括主营业务利润，还包含了其它业务利润，同时在这两者的基础上减去管理费用、营业费用和其他财务费用。它反映了企业自身X电气财务报表分析报告21生产经营活动的业绩。对公司业绩综合评价起着决定性作用的是主营业务水平，主营业务是上市公司的核心业务，是公司的经营稳定性和主要盈利来源的标志，也是公司重点发展的方向。一个发展势头被看好的上市公司，其主营业务一定是突出而且不断壮大。图292010年2014年营业利润柱状图总的来说营业利润情况是总体上升的趋势，然而2013年营业利润下降的原因是，市场需求低迷，价格走低的市场情况造成的。从图29得出，2014年营业利润有所上升，较上年度增加了68020万元，增长了1578。可以看出营业利润有很大程度的上升，销售规模逐渐增大，销量开始逐渐恢复。根据企业在本年度的经营情况来看，X电气明年的利润额应该还会有很大的上升。3比率分析结构图X电气财务报表分析报告22比率分析盈利能力营运能力偿债能力发展能力毛利率销售净利率营业利润率总资产报酬率净资产收益率每股收益存货周转率应收账款周转率流动资产周转率总资产周转率流动比率速动比率杠杆比率资本积累率可持续增长率股利增长指标31盈利能力分析盈利能力是企业在一段时间内获取利润的能力，反映企业的管理水平和发展前景。盈利能力比率反应收益额的构成，其中包括资产经营盈利能力，资本经营盈利能力和商品经营盈利能力。通常企业在一段时间的利润相对于销售收入比率高即获得利润率的水平越高，获利能力就越强。企业只有不断扩大生产规模，提高获利能力，壮大资本实力，才能在竞争中立于不败之地。分析企业的盈利能力可以通过分析企业年度报表中的资产负债表、利润表等计算出销售净利率、营业利润率、总资产报酬率、净资产收益率和每股收益等指标，并进行横向与纵向的比较，来分析企业的盈利能力。311盈利能力的纵向分析首先我们分析了X电气股份有限公司近三年的财务报表，通过对涉及盈利能力的各个指标进行纵向分析与比较。希望从中发现X电气股份有限公司在最近一段时期内盈利能力的发展趋势。这种分析方法无疑是重要的，如果该企业平均盈利能力不是特别强，但一直处在上升阶段，那么该企业就是一个富有潜力的企业，是值得投资者去关注和投资的。相反地，如果该企业的盈利能力一直在下降，那X电气财务报表分析报告23说明该企业经营管理出现了问题，需要管理者去改善经营。如下图，是依据X电气集团股份有限公司2012年，2013年和2014年三年的财务报表计算得出的各个指标表31X电气2012年2014年盈利能力有关指标项目2012年2013年2014年毛利率198019402080销售净利率579559615营业利润率661544650总资产报酬率508446418净资产收益率109610361040每股收益021019019再依据上表中的数据，绘制出折线图，如下图31X电气2012年2014年盈利能力有关指标折线图由图31和表31可知，X电气集团股份有限公司在2012年到2014年的毛利率分别是198、1945和208。可以看出X电气的毛利率从2012到2013年有所下降，但是在2014年又有明显的上升。其他诸如销售净利率、净资产收益率等有折线图可以看出，都有相同的趋势。但是像营业利润率、总资产报酬率和每股收益等在这三年都有请问幅度的下降。综合以上指标，可以看出X电气股份有限公司的总体盈利能力上升不明显，总体主语较平稳的态势，甚至有一定程度的下降，原因是因为，近几年中国风电行业迎来一波装机量几乎年年翻倍的高增长时期，截至2010年底累计装机容量达X电气财务报表分析报告24到41827万千瓦，跃居世界第一。到了2013年，国内风机装机量的增速将减缓，整个风电行业将面临更大的竞争压力。另一方面，X电气重点发展的新能源产业就是风电行业，而且X电气的的风电业务起步较晚，所以导致X电气的整体盈利能力受到影响。312盈利能力的横向分析要想了解一个企业盈利能力的强弱，只对该企业进行纵向的趋势分析是远远不够的，只有通过同行业的比较，才能真正了解该企业的盈利能力处于什么样的水平，于是我们选取了与X电气处于同行业的发电设备制造企业在2014年各个指标的比较，我们选取了，湘潭电机股份有限公司和东方电气股份有限公司。通过对同行业的比较，我们可以更全面的了解X电气的盈利能力真正实力，判断该企业是否比其它企业更值得投资。如下图，是依据湘潭电机股份有限公司，东方电气股份有限公司和X电气股份有限公司的2014年的财务报表，通过计算得到的各个指标的比较表322014年三家公司盈利能力有关财务指标对比项目湘电股份东方电气X电气毛利率167516752080销售净利率702338615营业利润率034340650总资产报酬率327162418净资产收益率2396451040每股收益009064019再依据上表中的数据，绘制出直方图，如下X电气财务报表分析报告25图322014年三家公司盈利能力有关财务指标对比直方图由表32的各个指标以及图32，可以清晰地看到，X电气股份有限公司在毛利率，营业利润率，总资产报酬率，净资产收益率这些代表企业盈利能力的指标上明显高于其他两个公司，特别是营业利润率为650，净资产收益率为1040，明显高于另外两个企业。只有销售净利率和每股收益略微较低。而且在最能代表企业盈利能力的毛利率指标上要高于该发电设备制造行业的平均水平。这是因为X电气股份有限公司是中国装备制造业最大的企业集团之一，其下有多个产业集团，具有设备总成套，工程总承包和提供现代装备综合服务的优势。高效清洁能源，新能源装备又是X电气的核心业务，能源装备占销售收入的70左右。虽然在2014年其风电产业受到市场环境的影响，但凭借其他产业的优势，仍具有较强的盈利能力。综合看来，虽然在2013年由于受到风电产业产能过剩的影响，使公司的营利在这一年有所下降，但这是由于X电气进入风电行业比较晚，但凭借该企业其它传统产业的优势，而且X电气股份有限公司在2014年5月8日与意大利战略基金公司正式签署协议，拟出资4亿欧元乡企收购意大利安萨尔多能源公司40的股权。这表明该企业具有很好的前景，盈利能力有了一定的保障。是具有发展潜力的企业。32营运能力分析营运能力是指企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。营运能力也就是对企业资金周转状况进行分析，资金周转的越快，说明资金的利X电气财务报表分析报告26用效率越高，企业的经营管理水平越好。同样，一个企业的营运能力对企业的发展起到了至关重要的作用，可以在企业缺乏资金的情况下，帮企业渡过经营困境。企业营运能力的财务分析比率有存货周转率、应收账款周转率、营业周期、流动资产周转率和总资产周转率等。与盈利能力的分析相似，我们对该企业的营运能力也进行了横向与纵向的比较分析。321营运能力的纵向分析首先，我们同样是收集了X电气股份有限公司近三年的年报，通过三年的地对比，可以了解企业营运能力在这三年的走势，判断该企业的未来的发展趋势与发展潜力。通过对X电气集团股份有限公司2012年，2013年和2014年三年的财务报表计算得出的各个指标表33X电气2012年2014年营运能力有关指标项目2012年2013年2014年存货周转率2728251应收账款周转率389354299流动资产周转率085082072总资产周转率067064056再依据上表中的数据，绘制出直方图，如下图33X电气2012年2014年营运能力有关指标折线图由图和表33可知，X电气股份有限公司关于营运能力的各个指标在2012年X电气财务报表分析报告27到2014年均发生不同程度的下降。存货周转率是企业营运能力分析的重要指标之一，在企业管理决策中被广泛地使用。存货周转率不仅可以用来衡量企业生产经营各环节中存货运营效率，而且还被用来评价企业的经营业绩，反映企业的绩效。存货周转率在2012年为27,2013年为28，到了2014年下降为251，可见X电气的在最近三年内的存货资产的周转速度在下降，存货变现能力在下降。这样的话便会影响到该企业的短期偿债能力和获利能力。公司的应收账款在流动资产中具有举足轻重的地位。公司的应收账款如能及时收回，公司的资金使用效率便能大幅提高。该企业在这三年的应收账款周转率分别是389，354，299。这在四个指标中是下降趋势最明显的。这预示着企业会产生大量坏账，增加企业的不良资产，降低企业的资产质量，影响企业资金的流动性。流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度。一般情况下，该指标越高，表明企业流动资产周转速度越快，利用越好。在较快的周转速度下，流动资产会相对节约，相当于流动资产投入的增加，在一定程度上增强了企业的盈利能力；而周转速度慢，则需要补充流动资金参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。企业在这三年该指标也在不断下降，说明企业在资金的管理方面存在着不足，要想提高企业营运能力，需要采取措施，提高企业的流动资产周转率。总资产周转率是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标。周转率越大，说明总资产周转越快，反映出销售能力越强。而总资产周转率连续的下降也说明着企业在各项资产的管理，多余闲置不用的资产的处置等方面都存在着问题。总的来说，虽然有关营运能力的各项指标都在下降，但都在正常水平之内，如在该行业存货周转率一般为3，应收账款周转率一般为4，总资产周转率一般为08等。所以企业的营运能力处在行业的中等偏上，但企业要想长远发展，必须进一步加强对企业资产的运作管理。322营运能力的横向分析纵向的分析已经可以知道X电气股份有限公司的资金运作管理能力在近三年里出现了连续的下降，但为了更全面的反映该企业的营运能力在同行业的水平，X电气财务报表分析报告28还要进行横向的分析比较。如下图，是依据湘潭电机股份有限公司，东方电气股份有限公司和X电气股份有限公司的2014年的财务报表，通过计算得到的各个指标的比较表342014年三家公司营运能力有关财务指标对比项目湘电股份东方电气X电气存货周转率203114251应收账款周转率127225299流动资产周转率061057072总资产周转率048048056再依据上表中的数据，绘制出直方图，如下图342014年三家公司营运能力有关财务指标对比直方图由图和表34，可以看出在2014年，X电气在代表营运能力的四个指标中全都高于另外两个企业，对于存货周转率，由于发电设备制造行业不同于商品销售，餐饮服务等行业，占用的固定资产比重较大，营业周期比较长，存货周转率就会偏低。而X电气在存货周转率上相对于另外两个企业具有较明显的优势。在应收账款周转率方面，湘潭电机为127，东方电气为225，X电气为299。这说明X电气在应收账款的处理，资金的使用效率方面明显比另外两个企业更高效，这也会降低企业形成坏账的风险，改善企业的资产结构。帮助企业提高信誉。在流动资产周转率和总资产周转率方面，也比另外两个企业更具有优势，这表示该企业在资金的流动，总资产的周转比其他企业更快。这也会有助于提高企业的盈利能力。X电气财务报表分析报告29综合以上，虽然X电气与其他企业相比较，具有一定的优势，但这并不能掩盖该企业整体营运能力的下降，尤其是应收账款周转率的明显下降，这对企业，对投资者来说并不是一个好的暗示，如果企业不及时调整经营战略，优化资产结构，改善财务状况，加快资金的周转，可能会导致企业陷入经营困境。33偿债能力分析衡量偿债能力大小，我们一般涉及流动比率，速动比率，杠杆比率和其他相关比率来衡量。331流动比率流动比率是流动资产与流动负债的比率。X电气，东方电气，湘潭机电近三年的流动比率分析表表3520122014三年内三家公司的流动比率分析表12年13年14年X电气124123119东风电气108113115湘电股份114121103依据上表中数据绘制出折线图如图351102104106108111121141161181212212412612年13年14年上海电气东风电气湘电股份图3520122014三家公司的流动比率分析图流动资产由容易变现的特点，正好可以满足流动负债的偿还需要。所以，流动比率具有容易变现的特点。我们发现X电气公司的流动负债比率连年下降，但是数值偏高，始终在比值119以上，与东方电气和湘电股份想必，流动负债比率处于高位。而另一方面，东方电气则反之，近几年的流动负债比率保持上升，但X电气财务报表分析报告30是数值偏低。因此，东方电气可能短期债务更安全，X电气短期债务相对危险。332速动比率速动比率可以更精确地评价企业短期偿债能力，剔