统计学--公司财务分析

第六章 公司财务分析 会计数据构成了上市公司财务报表的主体，是外部投资者据以对上市公司进行分析的数据基础。 一、影响会计数据质量的因素 造成会计数据和其所代表的经济现实之间出现偏差的因素主要有： 1）会计准则； 2）预测的偏差； 3）经理人员通过影响会计数据来达到自己的目的。 二、进行会计数据分析的步骤 第一步：弄清哪些会计政策对企业经营的影响最大 第二步：重点检查容易出现数据不真实的会计科目 于资产负债表的资产管理分析 财务分析的目的是从财务数据的角度评估上市公司在何种程度上执行了既定的战略，是否达到了既定的目标。 公司财务分析的基本工具有两种： 比率分析 现金流量分析 一、比率分析 比率分析的目的就是透过财务数据之间的关系评估企业状况。 比率分析可以单独或综合运用三种分析方法： 1）纵向比较法； 2）横向比较法； 3）定值比较法。 司偿债能力分析 短期 偿债能力分析 流动比率 =流动资产 /流动负债 速动比率 =(流动资产 /流动负债 现金比率 =（现金 +有价证劵 ) /流动负债 司偿债能力分析 长期 偿债能力分析 利息保障倍数 =息税前利润 /利息费用 固定支出保障倍数 =（息税前利润 +资本化租金） /（利息费用 +资本化租金） 资产负债率 =负债总额 /资产总额 司偿债能力分析 1. 2. 3. 存货周转率 应收账款周转率 资产周转率 司盈利能力分析 1 2 3 4 销售毛利率 =销售毛利 /销售收入净额 销售净利率 =净利润 /销售收入净额 资产收益率 =净利润 /平均资产总额 股权收益率 =净利润 /股东收益 杜邦分析法 杜邦分析法是美国杜邦公司创造的，其基本思想是以反映公司财务状况最具有综合性的权益收益率为中心，逐次分析财务比率指标，形成一个杜邦分析体系。 某公司 2003年的销售额 62500万元， 比上年提高 28%，有关的财务比率如下： 财务比率 2002年同行业平均 2002年本公司 2003年本公司 应收账款回收期（天） 35 36 36 存货周转率 售毛利率 38% 40% 40% 销售营业利润率（息税前） 10% 销售利息率 销售净利率 总资产周转率 定资产周转率 产负债率 58% 50% 已获利息倍数 注：该公司正处于免税期 要求： 较 2002年公司与同行业平均的净资产收益率，分析其差异的原因。 较本公司 2003年与 2002年的净资产收益率，分析其变化的原因。 判别损益表虚假数据可能科目 找到影响不同行业的主要成功因素 了解在该因素涉及的科目中有那些可供选择的会计政策 益表虚假数据的可能迹象 债转股 向关联方出售长期股权投资 改变长期股权投资的计价方法 转让研发成果 以费用分担方式转移期间费用 向关联方出租资产与土地使用权 向关联方借款融资 计估计的选择与变更进行利润调整 选择是否使用某一会计政策 对折旧要素的估计变更 变更销售商品成本的计价方法 将费用挂在“待处理财产损溢”科目 将费用挂在“待摊费用”科目 地方政府补贴收入 利用营业外收入 流动资产项目 (万元 ) 05000100001500020000250001997 1998 1999 2000应收帐款货币资金存货净额资产结构（万元） 0500001000001500002000002500001997 1998 1999 2000固定资产流动资产其他资产 蓝田股份 19972000年 固定资产周转率与流动比率 其固定资产周转率和流动比率逐年下降， 2000年都小于 1。 说明其偿债能力越来越弱。 1997年 1998年 1999年 2000年 固定资产周转率 动比率 蓝田股份公司的固定资产增长率超过了主营业务收入和经营活动产生的现金流量净额。说明固定资产大幅增长主要依靠外部融资（贷款或者股市募集资金） 其货币资金、流动比率、速动比率等与同业企业（武昌鱼、洞庭水殖、中水渔业、华龙集团等）相比都是最低的。但其主营业务收入却高于同业企业。这是不正常的。 于现金流量表的现金流分析 通过对现金流量表的分析，可以进一步剖析企业的经营、投资和筹资活动的效率。 现金流量 是指在一定会计期间内流入和流出企业的现金和现金等价物。 现金流量划分为三类： 经营 活动所产生的现金流、 投资 活动所