面粉企业套期保值计划.doc

面粉企业套期保值计划 宁夏塞外香面粉厂-参与期货投资的方案设计与合作模式主要内容第一部分小麦加工企业参与期货的优势及必要性第二部分企业参与期货交易的管理机制第三部分关于建立战略合作的建议第四部分附录强麦期货合约介绍及市场分析主要内容第一部分小麦加工企业参与期货的优势及必要性第二部分企业参与期货交易的管理机制第三部分关于建立战略合作的建议第四部分附录强麦期货合约介绍及市场分析前言期货市场是现货企业观察未来价格及行业走向的一个指导性窗口，可辅助企业通过套期保值，锁定生产成本及产品利润的有效手段。 郑商所小麦期货是加工企业除现货市场之外的第二条腿，可帮助企业走得更远、更好。 套期保值是打造百年企业的有效手段，但要讲究战略和操作策略。 南证期货是企业的好帮手，有着全球化的视野和对战略的把握。 第一部分小麦加工企业参与期货的优势及必要性第一部分小麦加工企业参与期货的优势及必要性 1、期货投资的几种类型 1、期货投资的几种类型1）投资与投机在期货市场上以获取价差收益为目的的交易行为。 交易者一般只需缴纳合约总值10%左右的保证金。 2）跨市（期）套利同种商品在同一市场不同交割月份存在价差、相同商品在不同市场存在价差，这些价差的变化提供了低风险的获利机会。 3）套期保值以现货及生产为依托，进行资产的保值增值。 2、现货企业从事期货投资的优势期货市场就本质而言是为现货企业设计的，目标是化解风险；另一个就是发现价格。 自身优势 1、有现货背景。 了解现货市场行情，以及上下游产业链情况。 2、从事现货交易，并对应期货市场某个商品，及保值方位，可化解产销风险。 3、期货有无风险套利机会，尤其是为现货企业所具有。 3、套期保值必要性与成功的机理套保的根本目的就是告别亏损，锁定成本或生产利润。 在国内，90%以上的铜加工企业都参与期货市场；如今，其它商品市场亦有不保值是得更远套 124、期现期种预期价。 由高于现同时在这的企业【强不少企业参是风险回避远、更好。 套保与套利、现货与、现货与现套利是期货价格不期。 因此，由于投机市现货的现象在期货市场这种期现套业才能参与【案例小强麦期货与参与相关品避的必要手套利之所以能与期货走势与期货临近是现货企业不同于现货我们会时市场的冲动象，当这种场中卖出就套利不是一与的。 小麦期现套与现货套利品种的期手段；否套期保值前能成功的根势总体一致近交割时价业从事期货货价格，时常看到动，以及种价差高就具备了无一般的投套利粮利（xx货交易。 则，将很前后企业利根本是致。 （供求价格趋于一货交易的特这是因为期价有对未来看高于操作成无风险的投资者所能食企业的年7月1企业要想很难应对价利润对比求而非操纵一致。 （期特权为期货是对有时会低于看法的乐观成本时，那的利润了！能进行的，的特权】日）。 想在市场化价格的巨幅图纵）期现纽带）对将来某一于现价，有观，时常会那么，买入它必须是化中生存，幅变动，无一时段价格有时亦会高会出现期货入或持有现是具备现货，套期无法走格的一高于现货价格现货，货背景在要是受于现货册仓单10元/吨抛期每+运输成=每那一1.一1.企业因此，了钱就在xx年受到全球粮货的现象，单有19万000吨强麦抛出。 期现套利的每吨强麦交成本入库138元/吨每吨利润=那么， 100、参与期套期保值业参与套要克服一就认为套期年6月份，粮食价格疯因而为粮万吨！可见麦1800元的利润交割的总成库检验等杂吨（从收购=2065-18000吨小麦1000*12第二部分期货交易的值操作套期保值，一些传统偏期保值失效其时强麦疯涨的影粮企做期见，许多现元/吨采购成本=每吨杂费+每吨增购到注册成00-138=12总计可获27=12.7万分企业参的指导思想其主要目偏见“在效”，这种麦期货09影响，但国现套利创现货企业都购成本，200吨交易交割增殖税。 成仓单的费27元/吨。 获利万元。 参与期货想和操作原目的是为了在期货市场种现象存在901合约出guo内小麦丰创造良机。 都参与其中08年7月割仓储等+费用）。 货交易的管原则了回避价格场赚了钱就在于很多生出现了大幅丰收，出现当时，郑中了。 1日在WS+每吨现货管理机制格风险，就认为套期生产厂商当幅度上涨，现了期货价郑州交易所S0901上以货资金占用制锁定采购期保值有效当中。 对于，这主价格高所的注以2065用利息购成本。 效，亏于企业来说，套期保值的作用主要体现在下面这几点 （1）冲减不利价格变动的影响程度，稳定生产和经营； （2）事先确定企业原料成本，方便企业内部计划，提高企业的生产管理水平； （3）为企业销售、采购定价提供有价值的参考标准，有利于企业提高市场竞争力； （4）通过买入套期保值，只需要少量资金就能保障原料供应，有利于降低企业库存，加速资金周转；因生产经营需要备库存的企业，通过期货市场的买入套期保值就可以降低库存成本。 反之，企业也可通过期货市场销售产品，来获取稳定的利润率。 2.套利交易操作企业进行套利交易，是在风险相对较小的前提下，通过市场结构的暂时失衡来获取套利利润。 所以，企业参与套利交易，首先要确立“稳定收益”的思想，不能希望套利能给企业带来非常巨大的收益率，因为套利利润是在风险比较小的前提下赚取的。 此外，套利交易是一个大概率事件，并不能保证每一次套利都能获利，但长期坚持操作就能够获利。 3.价值投资操作企业在进行绝对价值投资时，首先要管理好投资资金，并作长期的准备（一般至少半年以上），不要因短期的价格变化随意改变制定的操作方案。 相对价值投资其实质仍是一个套利的概念，控制总量风险和长期坚持操作是获利的关键。 4.适度投机交易首先，要树立“风险至上”的原则，把控制风险放在首位，严格将总损失控制在企业能承受的范围之内，严格将每一次的交易损失控制在计划内。 其次，投机交易的方法有很多种，在控制风险的前提下要坚持按自己的方法参与交易。 最后，要为每一次交易作好计划，并按计划执行每一次交易。 二、企业参与期货交易的组织结构设计组织结构多种方式，在此，介绍一种综合类型企业规模和套期保值需求较大的企业，可设置专门的投资部门（可称为“期货投资部”），并配备一定的相关人员。 骨干成员主要进行市场分析、交易策略设计和期货市场操作。 市场分析和期货交易主要由企业自己运作，这样便于企业结合自身的生产销售情况进行套期保值和套利。 组织结构设置如图所示对于刚介入期货市场的企业，或是认为没有必要设置一个大的部门，那么，企业可委托期货公司协助进行，并设置专职人员与期货公司沟通和协调。 如需要，南证期货愿意与贵公司建立战略伙伴关系，在信息、人员与项目协助等诸多方面。 三、实际操作务实及注意事项在保值交易中，不做超量保值和投机交易。 建立健全公司内部管理监控制度。 公司建立了由公司期货业务领导小组和期货部组成的两级管理机构，分别负责领导决策和市场分析、保值操作、风险监控工作。 其中期货领导小组由公司最高管理层人员组成，在每年年初根据对走势的预测和成本分析情况，制定出指导性的公司年度保值策略，同时对期货部每天的套期保值操作进行检查，发现问题及时处理，从而对套期保值的风险加以控制。 规范保值运作。 期货部按期货领导小组确定的年度保值策略，制定阶总经理室期货部财务部（风险监控）期货信息研究小组期货运作决策小组期货运作交易小组段性保值方案并经期货领导小组批准后组织实施，每日开市前集体开会作市场分析、研究决定当日保值交易方案，当天交易结束后将操作情况和总持仓情况报期货领导小组成员审查。 在人员配备上，公司选配了素质好、业务水平高的员工来从事套期保值交易，以确保公司的各项规章制度能得到贯彻执行、套期保值风险能得到严格控制，并取得较好的套期保值效果。 公司在实际操作中不断完善上述期货管理制度，提高期货从业人员的业务素质，并加强对国际市场价格中长期走势的分析预测，进一步提高期货管理和操作水平，增强公司利用期货手段规避市场风险的能力。 第三部分关于建立战略合作的建议 1、公司简介南证期货是经中国证券监督管理委员会批准，并在江苏省工商行政管理局登记注册的专业期货公司，公司是上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所和中国金融期货交易所会员单位。 公司总部位于江苏南京，在武汉、南昌、扬州，以及北京、上海、重庆、广州、深圳、昆明等主要中心城市都设有期货营业部或IB营业部。 目前，南证期货公司的注册资本金为1亿元人民币，南京证券控股比例为82.85%。 公司今后将进一步扩大资本金，并向各大中心城市布局。 与此同时，公司已与大股东南京证券有限责任公司建立了期货业务IB业务模式，通过南京证券的服务渠道和服务网络极大地拓展了自身的客户服务空间。 作为中国四大交易所会员，南证期货可代理客户从事国内金融期货、商品期货所有交易品种，通过网上交易、银期转帐、公司网站等一系列先进的交易和信息平台，为全国投资者提供代理委托、咨询业务、投资培训等增值服务。 公司企业文化是以人为本、以心为桥、以诚为基、以德兴业。 公司服务理念是专业理财、专心服务，为客户提供满意的投资产品和金融服务。 2、南证期货公司创新服务模式“财富中心”平台财富中心服务宗旨以专业水准和贴心服务的理念，为产业客户提供多元化增值服务。 我们优势服务有 1、研发部专业团队深度分析与信息沟通、适合企业的套保和套利方案；市场的宏观分析、企业经营方面的风险管理建议；其它投资方面的顾问服务。 2、金融工程部团队（海外学子组成）提供各类程式化交易模式，如无风险的股指期现套利；根据投资需要，可专门为您设计所想要的交易平台。 提供技术指导、培训与现场服务。 3、关于建立战略合作的建议 1、信息互换。 这是合作的基石，也是最基本的层面，这样有助于提高双方对价格涨跌趋向的把握；同时，亦能充分发挥各自的优势。 2、人员交流。 为了更好地提升服务，使得期货公司分析与策略制定人员贴近市场，必要时可以派驻人员，与企业投资部一同办公。 3、项目协助。 客户研究发展部金融工程部*期货公司“财富中心”平台产品与服务套期保值及其它投资；无风险股指期现套利；程式化交易及设计；信息、人员交流及项目合作。 其它。 在互信的基础上，建立深度合作，公司愿意提供专业人员，协助投资者制定符合自身的各类投资方案（套保、套利、投机）。 同时，我们亦会提供市场深度分析报告，为高层决策者提供宏观指导。 第四部分附录强麦期货合约介绍及市场分析 一、优质强筋小麦期货合约 一、优质强筋小麦期货合约优质强筋小麦期货合约交易单位10吨/手报价单位元（人民币）/吨最小变动价位1元/吨每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价3%合约交割月份 1、 3、 5、 7、 9、11月交易时间上午9:0011:30下午1:303:00最后交易日合约交割月份的倒数第七个交易日交割日期合约交割月份的第一个交易日至最后交易日交割品级标准交割品符合郑州商品交易所期货交易用优质强筋小麦标准（Q/ZSJ001-xx）二等优质强筋小麦，替代品及升贴水见郑州商品交易所交割细则交割地点交易所指定交割仓库交易保证金合约价值的5交易手续费2元/手（含风险准备金）交割方式实物交割交易代码WS上市交易所郑州商品交易所 二、优质强筋小麦期货交割标准项目指标一等二等籽粒容重，g/L770水分，12.5不完善粒，6.0杂质，总量1.0矿物质0.5降落数值，s300色泽，气味正常小麦粉湿面筋，（14%水分基）30.0拉伸面积，cm2(135min)90面团稳定时间，min12.08.0注 1、一等优质强筋小麦升水30元/吨； 2、标准品交割价=交割结算价； 3、替代品入库注册仓单时，按照规定的升贴水标准转化为统一的标准仓单； 4、同等级优质强筋小麦的不完善粒大于6.0%小于10.0%（其中，霉变粒小于等于2.0%）贴水10元/吨。 三、优质强筋小麦指定交割仓库一览表以下是郑州商品交易所指定的强麦交割仓库，您可以选择在以下仓库存放注册成仓单的交割强麦，也可以通过办理注销手续，提取相应仓库货物。 仓库编号仓库名称3河南省粮食局第二直属库（暂停入库）14山东济宁国家粮食储备库16中央储备粮沈丘直属库（暂停入库）21陕西西瑞粮食储备库有限公司30河南新乡新华国家粮食储备库31河北藁城永安国家粮食储备库32河北省粮食局直属机械化粮油储备库35河南延津中谷国家粮食储备库（暂停入库）37河北邢台国家粮食储备库38河北衡水和平路国家粮食储备库40荷泽市粮油中转储备库45徐州国家粮食储备库49天津市军粮城机米厂（暂停入库）54安徽省粮食储备库（安徽省机械化粮库）（暂停入库）64河南濮阳皇甫国家粮食储备库65河南郑州兴隆国家粮食储备库67南京铁心桥国家粮食储备库（暂停入库）69北京大兴国家粮食储备库（暂停入库）72山东良友储备粮承储有限公司（暂停入库）73中央储备粮商丘直属库（暂停入库）74山东黄岛国家粮食储备库（暂停入库） 二、市场分析及展望专家访谈:今年小麦价格将“高开低走” 二、市场分析及展望专家访谈:今年小麦价格将“高开低走”国内著名的粮食专家、社科院研究员李国祥接受专访。 问中国旱情曾引发世界粮农组织预警。 请问旱情会否导致粮食减产？答这次降雨，北方旱情得到很大缓解，近期一轮有关中国冬小麦产量的预警看似为时过早。 自去年冬天以来，我国北方地区遭受严重旱情，受到世界瞩目。 但中国是一个特殊的国家，旱情不等于灾情，受旱不等于成灾，更不等于