2011【财务管理】习题与答案解析

项项目一目一 财务财务管理管理总总体体认认知知 一 一 单项选择题单项选择题 1 下列各项企业财务管理目标中 能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是 A 产值最大化 B 利润最大化 C 每股收益最大化 D 企业价值最大化 2 企业筹资活动的最终结果是 A 银行借款 B 发行债券 C 发行股票 D 资金流入 3 下列关于减轻通货膨胀不利影响的措施中 正确的是 A 在通货膨胀初期 企业应当缩减投资 B 与客户应签定长期购货合同 以减少物价上涨造成的损失 C 取得短期负债 保持资本成本的稳定 D 在通货膨胀持续期 企业可以采用比较宽松的信用条件 增加企业债权 4 财务管理的核心是 A 财务规划与预测 B 财务决策 C 财务预算 D 财务控制 5 以下关于财务管理目标的表述 不正确的是 A 企业财务管理目标是评价企业财务活动是否合理有效的基本标准 B 财务管理目标的设置必须体现企业发展战略的意图 C 财务管理目标一经确定 不得改变 D 财务管理目标具有层次性 6 在下列各种观点中 体现了合作共赢的价值理念 有利于企业长期稳定发展的财务 管理目标是 A 利润最大化 B 企业价值最大化 C 每股收益最大化 D 相关利益最大化 7 相对于每股收益最大化目标而言 企业价值最大化目标的不足之处是 A 没有考虑资金的时间价值 B 没有考虑投资的风险价值 C 不能反映企业潜在的获利能力 D 某些情况下确定比较困难 8 下列各项中 能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是 A 解聘 B 接收 C 激励 D 停止借款 9 下列法律法规同时影响企业筹资 投资和收益分配的是 A 公司法 B 金融法 C 税法 D 企业财务通则 10 在市场经济条件下 财务管理的核心是 A 财务预测 B 财务决策 C 财务控制 D 财务分析 二 多二 多项选择题项选择题 1 为确保企业财务目标的实现 下列各项中 可用于协调所有者与经营者矛盾的措施 有 A 所有者解聘经营者 B 所有者向企业派遣财务总监 C 公司被其他公司接收或吞并 D 所有者给经营者以 股票选择权 2 企业财务管理的基本内容包括 A 筹资决策 B 技术决策 C 投资决策 D 盈利分配决策 3 财务管理的环境包括 A 技术环境 B 经济环境 C 金融环境 D 法律环境 4 以下项目中属于 利润最大化 目标存在的问题有 A 没有考虑利润实现时间和资金时间价值 B 没有考虑风险问题 C 没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系 D 可能导致企业短期财务决策倾向 影响企业长远发展 5 以股东财富最大化作为财务管理目标存在的问题有 A 通常只适用于上市公司 B 股价不能完全准确反映企业财务管理状况 C 对其他相关者的利益重视不够 D 没有考虑风险因素 6 下列财务管理的目标当中 考虑了风险因素的有 A 利润最大化 B 股东财富最大化 C 企业价值最大化 D 相关者利益最大化 7 在分配活动中 企业财务管理的核心任务是 A 确定筹资结构 B 确定分配规模 C 确定分配方式 D 确定投资方向 8 利润最大化目标和每股利润最大化目标存在的共同缺陷有 A 没有考虑货币时间价值 B 没有考虑风险因素 C 没有考虑利润与资本的关系 D 容易导致短期行为 9 企业财务管理总体目标具有代表性的观点主要有 A 总产值最大化 B 利润最大化 C 每股盈余最大化 D 财富最大化 10 我国的银行主要包括 A 中央银行 B 商业银行 C 国家政策银行 D 内部银行 11 下列属于货币市场工具的有 A 股票 B 短期国库券 C 债券 D 回购协议 12 相对于 利润最大化 而言 股东财富最大化 的主要优点有 A 考虑了风险因素 B 在一定程度上能避免企业追求短期行为 C 可能导致企业短期财务决策倾向 影响企业长远发展 D 对上市公司而言 股东财富最大化目标比较容易量化 三 判断三 判断题题 1 以 股东财富最大化 作为财务管理的目标可能导致企业短期财务决策倾向 影响 企业的长远发展 2 只有每个企业都最大限度地创造利润 整个社会的财富才可能实现最大化 从而带 来社会的进步和发展 3 企业价值最大化是现代企业财务管理较为合理的目标 4 企业的理财活动会受到经济波动的影响 比如经济治理紧缩时期 利率下降 企业筹 资比较困难 5 资本市场的主要功能是实现长期资本融通 其收益较低但风险也不大 6 融资租赁市场是通过资产租赁实现短期资金融通的市场 它具有融资与融物相结合 的特点 融资期限一般与资产租赁期限一致 7 所有者与经营者关心的财务问题 就内容而言是基本一致的 8 金融市场以期限为标准可以分为资本市场 外汇市场和黄金市场 9 各种远期合约 期货 互换 掉期等都属于衍生金融工具 10 通货膨胀会引起企业利润上升 降低企业的资金成本 11 通货膨胀期间 企业应当与客户应签定短期购货合同 以减少物价波动造成的损 失 12 企业应在萧条期压缩管理费用 集中力量开展营销规划 参考答案参考答案 一 一 单项选择题单项选择题 1 答案 D 解析 企业价值最大化同时考虑了资金的时间价值与投资风险因素 2 答案 D 解析 选项 A B C 属于筹资的主要方式 选项 D 则比较好地表达了筹资活动的实质 3 答案 B 解析 为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响 企业应当采取措施予以防范 在通 货膨胀初期 货币面临贬值的风险 这时企业进行投资可以避免风险 实现资本保值 与 客户应签定长期购货合同 以减少物价上涨造成的损失 取得长期负债 保持资本成本的 稳定 在通货膨胀持续期 企业可以采用比较严格的信用条件 减少企业债权 调整财务 政策 防止和减少企业资本流失等等 4 答案 B 解析 财务决策是财务管理五个环节的核心 5 答案 C 解析 财务管理目标在一定时期内应保持相对稳定 而不是不得改变 6 答案 D 解析 以相关者利益最大化作为财务管理目标的优点包括 有利于企业长期稳定发 展 体现了多赢的价值理念 有利于实现企业经济效益和社会效益的统一 该目标本身是 一个多元化 多层次的目标体系 较好地兼顾了各利益主体的利益 体现了前瞻性和可操 作性的统一 正因为如此 相关者利益最大化是现代企业财务管理的理想目标 企业应在 相关者利益最大化的基础上 确立财务管理的理论体系和方法体系 7 答案 D 解析 对于非股票上市企业 只有对企业进行专门的评估才能真正确定其价值 而在 评估企业的资产时 由于受评估标准和评估方式的影响 这种估价不易做到客观和准确 这也导致企业价值确定的困难 因此选项 D 正确 企业价值是企业所能创造的预计未来现 金流量的现值 反映了企业潜在的获利能力 考虑了资金的时间价值和投资的风险价值 因此选项 A B C 错误 8 答案 D 解析 为协调所有者与债权人的矛盾 通常可以采用的方式包括 1 限制性借债 2 收回借款或停止借款 9 答案 A 解析 金融法影响企业的筹资活动 企业财务通则和税法影响企业的收益分配活动 10 答案 B 解析 财务决策是企业财务管理工作的决定性环节 因此财务管理的核心是财务决策 二 多二 多项选择题项选择题 1 答案 ABCD 解析 经营者和所有者的主要矛盾是经营者希望在提高企业价值和股东财富的同时 能更多地增加享受成本 而所有者则希望以较小的享受成本支出带来更高的企业价值或股 东财富 可用于协调所有者与经营者矛盾的措施包括解聘 接收和激励 激励有两种基本 方式 1 股票选择权 方式 2 绩效股 形式 选项 B 的目的在于对经营者予以 监督 为解聘提供依据 2 答案 ACD 解析 财务管理的内容是财务管理对象的具体化 根据企业的财务活动 企业企业财务 管理的基本内容包括 筹资决策 投资决策 盈利分配决策 3 答案 ABCD 解析 四个选项均为财务管理的环境 4 答案 ABCD 解析 利润最大化是指假定在投资预期收益确定的情况下 财务管理行为将朝着有利 于企业利润最大化的方向发展 题目中的四个选项均为该目标存在的问题 5 答案 ABC 解析 股东财富最大化 目标考虑了风险因素 因为通常股价会对风险作出较敏感 的反应 股价的高低从某种程度上反映了风险的大小 因此 D 选项不正确 其他三个选项 均为以股东财富最大化作为财务管理目标存在的问题 6 答案 BCD 解析 股东财富最大化 目标考虑了风险因素 因为通常股价会对风险作出较敏感 的反应 企业价值最大化 目标考虑了风险与报酬的关系 相关者利益最大化 目标强 调风险与报酬的均衡 将风险限制在企业可以承受的范围内 只有 利润最大化 没有考 虑风险因素 7 答案 BC 解析 选项A D与分配都有一定的联系 但并不是分配活动中财务管理的核心任务 8 答案 ABD 解析 利润最大化目标没有考虑利润与资本的关系 但每股利润最大化目标考虑了利润 与资本的关系 这是两者的主要区别 选项C不符合题意 9 答案 BCD 解析 关于企业财务目标的综合表述 主要有以下三种观点 利润最大化 每股盈余最大 化 财富最大化 10 答案 ABC 解析 目前 我国银行主要有中国人民银行 中央银行 两家国家政策银行和一些商业银 行 11 答案 BD 解析 股票和债券属于资本市场工具 选项A和选项C不符合题意 12 答案 ABD 解析 与利润最大化相比 股东财富最大化的目标 在一定程度上能够避免企业追求 短期行为 因为不仅目前的利润会影响股票价格 预期未来的利润同样会对股价产生重要 影响 其他三个选项均为其优点 三 判断三 判断题题 1 答案 解析 以 股东财富最大化 作为财务管理的目标 在一定程度上能避免企业追求短 期行为 因为不仅目前的利润会影响股票价格 预期未来的利润同样会对股价产生重要 影响 2 答案 解析 这是以利润最大化作为财务管理目标的主要原因之一 以利润最大化作为财务 管理目标 其主要原因有三 一是人类从事生产经营活动的目的是为了创造更多的剩余产 品 在市场经济条件下 剩余产品的多少可以用利润这个价值指标来衡量 二是在自由竞 争的资本市场中 资本的使用权最终属于获利最多的企业 三是只有每个企业都最大限度 地创造利润 整个社会的财富才可能实现最大化 从而带来社会的进步和发展 3 答案 解析 利润最大化和资本利润率最大化都没有考虑资金的货币时间价值和风险因素 而 且容易导致企业的短期行为 相比较而言 企业价值最大化是一个比较全面的财务管理目标 4 答案 解析 经济治理紧缩时期 社会资金紧张 利率会上升 企业筹资比较困难 5 答案 解析 资本市场的收益较高但风险也较大 6 答案 解析 融资租赁市场是通过资产租赁实现长期资金融通的市场 而不是短期资金融通 的市场 7 答案 解析 所有者关心的财务问题是企业价值的最大化 经营者关心的财务问题是经营者个 人收入的最大化 8 答案 解析 金融市场以期限为标准可以分为货币市场和资本市场 以功能为标准 金融市 场可分为发行市场和流通市场 以融资对象为标准 金融市场可分为资本市场 外汇市场 和黄金市场 按所交易金融工具的属性 金融市场可分为基础性金融市场与金融衍生品市 场 以地理范围为标准 金融市场可分为地方性金融市场 全国性金融市场和国际性金融 市场 9 答案 解析 期货属于基本的金融工具 10 答案 解析 通货膨胀会引起利润上升 加大企业的资金成本 11 答案 解析 通货膨胀期间 企业应当与客户签定短期购货合同 以减少物价波动造成的 损失 12 答案 解析 企业应在繁荣期才开展营销规划 项项目二目二 财务财务管理价管理价值观值观念培养念培养 一 一 单项选择题单项选择题 1 如果通货膨胀率很低 可用来表现资金时间价值的是 A 企业债券利率 B 金融债券利率 C 政府债券利率 D 公司可转换债券利率 答案 C 解析 本题几个选项中 政府债券的风险最小 因为资金时间价值是没有风险 没有通货 膨胀时的平均资金利润率 政府债券可以表示资金时间价值 但是 如果存在通货膨胀 政 府债券的利率中也包括通货膨胀补偿率 此时它就不能代表资金时间价值的大小 2 一定时期内每期期初等额收付的系列款项是 A 即付年金 B 永续年金 C 递延年金 D 普通年金 答案 A 解析 从即付年金的定义可以知道答案 正确解答本题的关键是把握 期初 两个字 3 某大学决定建立科研奖金 现准备存入一笔现金 预计以后无限期地在每年年末支取 利息 20 000 元用来发放奖金 在存款年利率为 10 的条件下 现在应存入 元 A 250 000 B 200 000 C 215 000 D 300 000 答案 B 解析 本题是一个求永续年金的问题 应存入的款项 20 000 10 200 000 元 这个 问题也可以这样来理解 如果你存人银行 200 000 元 在利率为 10 的情况下 每年肯定可 以获得 20 000 元 即 200 000 10 的利息用来发放奖学金 而本金不动 当然可以无限期 地支付下去 4 年内复利 m 次时 其名义利率 r 与实际利率 i 之间的关系是 A i 1 r m m 1 B i 1 r m 1 C i 1 r m m 1 D i l 1 r m m 答案 A 解析 参看教材上的公式 5 甲某拟存入一笔资金以备 3 年后使用 假定银行 3 年期存款年利率为 5 甲某 3 年 后需用的资金总额为 34 500 元 则在单利计息情况下 目前需存入的资金为 元 A 30 000 B 29 803 04 C 32 857 14 D 31 500 答案 A 解析 目前需存入的资金 34 500 1 3 5 30 000 元 6 如果某人 5 年后想拥有 50 000 元 在年利率为 5 单利计息的情况下 他现在必须 存入银行的款项是 元 A 50 000 B 40 000 C 39 176 3l D 47 500 答案 B 解析 本题是一个求单利现值的问题在存入的款项 50 000 1 5 5 40 000 元 7 如果某人现有退休金 100 000 元 准备存入银行 在银行年复利率为 4 的情况下 其 10 年后可以从银行取得 元 F P 4 10 1 4802443 A 140 000 B 148 024 43 C 120 000 D 150 000 答案 B 解析 本题是一个求复利终值的问题 存入的款项 100 000 1 4 10 148 024 43 元 8 某企业向银行借款 100 万元 年利率 10 半年复利一次 则该项借款的实际利率是 A 10 B 10 50 C 11 D 10 25 答案 D 解析 由于是半年复利一次 实际利率肯定大于 10 答题时可迅速排除选项 A 和选项 B 实际利率 1 5 2 l 10 25 故选项 D 正确 9 某人将 6 000 元存人银行 银行的年利率为 10 按复利计算 则 5 年后此人可从银 行取出 元 F P 10 5 1 6105 A 9 220 B 9 000 C 9 950 D 9 663 答案 D 解析 本题是一个求复利终值的问题 已知复利现值和利率求复利终值 应使用复利终值 系数进行计算 可从银行取出的金额 6 000 1 10 5 9 663 元 10 某企业拟建立一项基金 每年初投入 100 000 元 若年利率为 10 5 年后该 项基金本利和将为 元 F A 10 6 7 716 A 671 600 B 564 100 C 871 600 D 610 500 答案 A 解析 本题系求即付年金的终值 该基金本利和 100 000 F A 10 5 1 1 100 000 7 716 1 671 600 元 11 某公司准备建立一项奖学金 要求每年以提取利息 100 000 元作为奖学金 如果年利 率为 5 则该公司应一次性存入的款项是 元 A 1 000 000 B 2 000 000 C 3 000 000 D 162 889 46 答案 B 解析 本题系求永续年金的现值 需一次性存入的款项 100 000 5 2 000 000 元 12 关于标准离差和标准离差率 下列表述正确的是 A 标准离差是各种可能报酬率偏离预期报酬率的平均值 B 如果以标准离差评价方案的风险程度 标准离差越小 投资方案的风险越大 C 标准离差率即风险报酬率 D 对比期望报酬率不同的各个投资项目的风险程度 应用标准离差率 答案 D 解析 选项 A 中的预期报酬率与期望报酬是两个完全不同的概念 期望报酬率是预期报 酬率的期望值 选项 B 所述恰好相反 不正确 风险报酬率是市场平均报酬率与无风险报酬 率之差 与标准离差率是两个完全不同的概念 选项 C 也不正确 13 那些影响所有公司的因素引起的风险称为 A 公司特有风险 B 经营风险 C 财务风险 D 市场风险 答案 D 解析 市场风险是指由那些影响所有公司的因素引起的风险 如战争 经济衰退 通货膨 胀 高利率等 14 企业的财务风险是指 A 因还款而增加的风险 B 筹资决策带来的风险 C 因生产经营变化带来的风险 D 外部环境变化风险 答案 B 解析 财务风险是指因借款而增加的风险 是筹资决策带来的风险 也程筹资风险 二 多二 多项选择题项选择题 1 企业因借款而增加的风险称为 A 经营风险 B 财务风险 C 市场风险 D 筹资风险 答案 B D 解析 财务风险是指因借款而增加的风险 是筹资决策带来的风险 也程筹资风险 2 考虑风险因素后 影响投资报酬率变动的因素有 A 无风险报酬率 B 风险报酬系数 C 投资年限 D 标准离差率 答案 A B D 解析 投资报酬率 无风险报酬率 风险报酬率 无风险报酬率 风险报酬系数 标准 离差率 3 按照支付的次数和支付的时间不同 年金可分为 A 普通年金 B 即付年金 C 递延年金 D 永续年金 答案 A B C D 解析 普通年金发生在每期期末 即付年金发生在每期期初 递延年金自第二年或第二年 以后开始发生 永续年金的期限无穷大 上述四个选项均正确 4 永续年金的特点有 A 没有终值 B 期限趋于无穷大 C 只有现值 D 每期等额收付 答案 A B C D 解析 请参见永续年金的定义 6 在复利计息方式下 影响复利息大小的因素主要包括 A 计息频率 B 资金额 C 期限 D 利率 答案 A B C D 解析 根据公式 I 1 i n P 可以得出答案 同时 计息频率越高 复利次数越多 复利 息越大 故本题所有选项均正确 7 下列属于年金特点的有 A 每次发生的金额相等 B 每次发生的时间间隔相同 C 每次发生的金额必须相等 但每次发生的时间间隔可以不同 D 每次发生的金额可以不相等 但每次发生的时间间隔必须相同 答案 A B 解析 根据年金的定义可以得出选项 A B 是正确的 8 可以用来衡量风险大小的指标有 A 无风险报酬率 B 期望值 C 标准差 D 标准离差率 答案 C D 解析 在期望值相同的情况下 可以用标准差来反映项目风险的大小 在期望值不同的情 况下 只能用标准离差率来反映项目风险的大小 9 下列因素引起的风险中 可以分散的有 A 通货膨胀 B 某公司工人罢工 C 公司在市场竞争中失败 D 新产品开发失败 答案 B C D 解析 选项 A 属于市场风险 不可分散 10 普通年金终值系数表的用途有 A 已知年金求终值 B 已知终值求年金 C 已知现值求终值 D 已知终值和年金求利率 答案 A B D 解析 该题答案可以借助年金终值的计算公式分析得到 11 A 项目的确定报酬率为 10 B 项目的报酬率有两种可能 一是有 50 的可能性获 得 30 的报酬率 二是有 50 的可能性亏损 10 则不列说法正确的有 A B 项目的期望报酬率为 10 B A 项目风险小于 B 项目 C 投资者绝不可能选择 B 项目 D 投资 B 项目获得的实际报酬可能大大超过 A 项目 答案 A B D 解析 A 项目的报酬是确定的 根据风险反感理论 A 项目比 B 项目好 B 项目的风险是 客观存在的 其风险也比较大 但这并不能阻碍那些愿意获得高报酬的冒险者去投资 B 项目 12 风险收益率的大小 取决于 A 风险的原因 B 风险报酬系数 C 风险能否发生 D 标准离差率 答案 B D 解析 根据风险收益率的计算公式 风险收益率 风险报酬系数 标准离差率 故选项 B 和选项 D 正确 三 判断三 判断题题 1 即使只有一笔款项的发生额不相等 该款项系列也不能称为年金 答案 对 解析 年金是指等额 定期的系列收支 2 没有经营风险的企业 也就没有财务风险 答案 错 解析 财务风险是指因借款而增加的风险 是筹资决策带来的风险 也程筹资风险 它和 经营风险没有必然关系 3 没有财务风险的企业 也就没有经营风险 答案 错 解析 在市场经济条件下 所有的企业都有经营风险 4 一年复利多次时 实际利率大于名义利率 多年复利一次时 实际利率小于名义利率 答案 对 解析 这是由于复利的作用而产生的现象 5 普通年金现值系数加 1 等于同期 同利率的预付年金现值系数 答案 错 解析 普通年金现值系数加 1 期数减 1 才等于同期 同利率的预付年金现值系数 6 在现值及期限一定的情况下 利率越高 终值越大 在终值及期限一定的情况下 利率 越高 现值越小 答案 对 解析 在期限一定的情况下 终值与利率呈正向变化 现值与利率呈反向变化 7 递延年金终值的大小与递延期无关 故计算方法和普通年金终值相同 答案 对 解析 教材之所以未讲解递延年金终值的计算方法 原因就在这里 8 当企业息税前资金利润率高于借入资金利率时 增加借入资金 可以提高自有资金利 润率 答案 对 解析 当企业息税前资金利润率高于借入资金利率时 使用借入资金获得的利润 除了补 偿利息外还有剩余 因而使自有资金利润率提高 9 由于风险可能给企业的生产经营带来超出预期的损失 所以 在财务管理中 风险越 小越好 答案 错 解析 风险与收益是相对应的 风险越小 收益也会越小 风险是客观存在的 管理者愿 意冒多大的风险 应由管理者根据风险与收益的权衡来决定 10 风险只能带来损失 而不能带来收益 答案 错 解析 风险既可能带来损失 也可能带来收益 11 风险的存在导致报酬率的不确定 所以 企业在财务管理中 一定要选那些 风险小的项目 答案 错 解析 取舍一个项目 不仅要看风险的大小 而且还要看收益的大小 项目的决 策过程 实质是一个风险与收益权衡的过程 12 对于多个投资方案而言 无论各方案的期望值是否相同 标准离差率最大的 方案一定是风险最大的方案 答案 对 解析 一般情况下 在方案的期望值不相等的情况下 才使用标准离差率衡量 方案风险的大小 但在期望值相同的情况下也可以使用 13 风险收益率越高 投资收益率越大 答案 对 解析 因为投资收益率 无风险报酬率 风险收益率 故上述说法正确 四四 计计算算分分析析题题 1 A 公司拟投资于一项目 期望在第 5 年末使原投入的资金价值达到 5 000 万 元 假定该项目的投资报酬率为 10 要求计算 A 公司现在应投入的资金数额 P F 10 5 0 6209 答案 该公司现应投入的资金数额 5 000 P F 10 5 5 000 0 6209 3 104 5 万元 解析 本题是求一次性收付款的复利现值 2 B 公司向保险公司借款 预计 10 年后还本付息总额为 800 000 元 为归还这 笔借款 B 公司拟在各年提取相等数额的基金 假定银行的借款年利率为 10 F A 10 10 15 937 要求 1 如果 B 公司每年年末提取该项基金 计算每年应提取的基金额 2 如果 B 公司每年年初提取该项基金 计算每年应提取的基金额 答案 1 年偿债基金 800 000 F A 10 10 800 000 15 937 50 197 65 元 2 年偿债基金 800 000 F A 10 10 1 10 800 000 15 937 1 1 45 634 23 元 解析 本题第一步是计算年偿债基金 实质上是已知普通年金终值 求年金 即 普通年金终值的逆运算 本题第二问实质上是已知即付年金的终值 求年金 即即 付年金终值的逆运算 3 C 企业拟采购一套设备 供应商开出的付款条件是 自第 3 年初开始 每年付 款 20 000 元 连续支付 5 年 假定市场利率为 10 企业购买该设备相当于现在 一次性付款额为多少 P A 10 5 3 7908 P F 10 1 0 9091 P A 10 6 4 3553 P A 10 1 0 9091 答案 方法一 购买该设备相当于现在一次性付款额 20 000 P A 10 5 P F 10 1 20 000 3 7908 0 9091 68 924 33 元 方法二 购买该设备相当于现在一次性付款额 20 000 P A 10 6 P A 10 1 20 000 4 3553 0 9091 68 924 元 方法三 由于自第 3 年初开始每年发生相等金额的支付 可以将 3 年以后发生 的年金视作即付年金 先折现至第 3 年初 然后再折现 2 年 购买该设备相当于现在一次性付款额 20 000 P A 10 5 1 10 P F 10 2 20 000 3 7908 1 10 0 8264 68 919 78 元 解析 首先要明确本题的要求是求现值 其次要明确本题支付款项的方式属于 递延年金 还有关键的一点需要明确 由于年金是从第 3 年初开始支付 也就是自 第 2 年末开始支付 因此 递延期为 1 年 有必要说明 递延年金的三种计算方 法在计算结果上存在微小误差 原因是各现值系 数均为四舍五人后的结果 4 某投资者购买 D 公司发行的面值 1 000 元 期限为 5 年期的债券 其年利率 为 8 要求 分别计算每年计息一次 每年计息两次的实际利率及其本利和 F P 8 5 1 469 F P 4 10 1 480 答案 1 每年计息一次 实际利率等于名义利率 均为 8 本利和 F 1 000 1 8 5 1 469 2 每年计息两次 实际利率 i 1 8 2 2 1 8 16 本利和 F 1 000 1 4 10 1 480 元 解析 本题的关键是考核名义利率与实际利率之间的转换 值得注意的是 正如 本题答案所示的那样 在名义利率与实际利率不同的情况下 既可以用名义利率计 算终值 或现值 也可以用实际利率计算终值 或现值 5 某人向银行存款 10 000 元 期限 5 年 在复利情况下 银行利率为多少时 年 后能够得到 15 000 元 F P 8 5 1 4693 F P 9 5 1 5386 答案 15 000 10 000 F P i 5 得 F P i 5 1 5 设终值系数 1 5 对应的利率为 X 查 复利终值系数表 有 8 1 4693 X 1 5 9 1 5386 9 X 1 5386 1 5 9 8 1 5386 1 4693 解得 X 8 443 解析 本题属于普通复利问题 要求根据条件计算利率 由于复利终值表查不 到系数 1 5 对应的利率 则应用内插法求解 求解本题时 既可以使用复利终值系数 也可以使用复利现值系数 6 丙公司现有 A B 两个投资项目 它们的投资报酬情况与市场销售状况密切 相关 有关资料见下表 市场销 售情况 概 率 A 项目 报酬率 B 项目 报酬率 很好30 30 20 一般50 10 10 很差20 15 5 要求 1 计算 A 项目的期望值 标准差和标准离差率 2 计算 B 项目的期望值和标准差和标准离差率 3 假定丙公司规定 任何投资项目的期望报酬率都必须在 10 以上 且标准离 差率不得超过 1 请问丙公司应该选择投资哪一个项目 答案 1 计算 A 项目的期望值和标准差 A 项目的期望值 30 30 50 10 20 15 11 A 项目的标准差 30 30 11 2 50 10 11 2 20 15 11 2 1 2 15 62 A 项目的标准离差率 1 42 2 计算 B 项目的期望值和标准差 B 项目的期望值 30 20 50 10 20 5 12 B 项目的标准差 30 20 12 2 50 10 12 2 20 5 12 2 1 2 5 58 B 项目的标准离差率 5 58 12 0 465 3 根据丙公司设定的项目选择标准 尽管 A 项目的期望报酬率满足丙公司的 要求 但标准离差率太高 风险太大 不符合要求 不宜选取 B 项目的期望报酬率 和标准离差率均符合丙公司设定的投资标准 丙公司应该选取 B 项目 解析 本题的主要考点是各种风险衡量方法的计算 以及通过比较风险和收益 做出决策 项项目三目三 筹筹资资管理管理 一 一 单项选择题单项选择题 1 下列权利中 不属于普通股东权利的是 A 公司管理权 B 分享盈余权 C 优先认股权 D 优先分配剩余财产权 2 相对于股票筹资而言 银行借款的缺点是 A 筹资速度慢 B 筹资成本高 C 借款弹性差 D 财务风险大 3 相对于普通股股东而言 优先股股东所拥有的优先权是 A 优先表决权 B 优先购股权 C 优先查账权 D 优先分配股利权 4 相对于借款购置设备而言 融资租赁设备的主要缺点是 A 筹资速度较慢 B 融资成本较高 C 到期还本负担重 D 设备淘汰风险大 5 下列各项资金 可以利用商业信用方式筹措的是 A 国家财政资金 B 银行信贷资金 C 其他企业资金 D 企业自留资金 6 采用销售百分率法预测资金需要量时 下列项目中被视为不随销售收入的变动而变 动的是 A 现金 B 存货 C 应收账款 D 公司债券 7 在财务管理中 将资金划分为变动资金与不变资金两部分 并据以预测企业未来资 金需要量的方法称为 A 定性预测法 B 比率预测法 C 资金习性预测法 D 成本习性预测法 8 相对于负债融资方式而言 采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是 A 有利于降低资金成本 B 有利于降低财务风险 C 有利于集中企业控制权 D 有利于发挥财务杠杆作用 9 下列筹资方式中 常用来筹措短期资金的是 A 商业信用 B 发行股票 C 发行债券 D 融资租赁 10 在下列各项中 不属于商业信用融资内容的是 A 赊购商品 B 预收货款 C 用商业汇票购货 D 办理应收票据贴现 11 按照资金来源渠道不同 可将筹资分为 A 直接筹资和间接筹资 B 内源筹资和外源筹资 C 权益筹资和负债筹资 D 短期筹资和长期筹资 12 在下列各项中 能够增加企业自有资金的筹资方式是 A 吸收直接投资 B 发行公司债券 C 利用商业信用 D 留存收益转增资本 13 某企业按年利率 4 5 向银行借款 200 万元 银行要求保留 10 的补偿性余额 则 该项借款的实际利率为 A 4 95 B 5 C 5 5 D 9 5 14 出租人既出租某项资产 又以该项资产为担保借人资金的租赁方式是 A 直接租赁 B 售后回租 C 杠杆租赁 D 经营租赁 15 丧失现金折扣的机会成本的大小与 A 折扣百分比的大小呈反向变化 B 信用期的长短呈同向变化 C 折扣百分比的大小 信用期的长短均呈同向变化 D 折扣期的长短呈同向变化 二 多二 多项选择题项选择题 1 相对权益资金的筹资方式而言 长期借款筹资的缺点主要有 A 财务风险较大 B 筹资成本较高 C 筹资数额有限 D 筹资速度较慢 2 下列各项中 属于 吸收直接投资 与 发行普通股 筹资方式所共有缺点的有 A 限制条件 B 财务风险 C 控制权分散 D 资金成本高 3 吸收直接投资的优点包括 A 有利于降低企业资金成本 B 有利于加强对企业的控制 C 有利于壮大企业经营实力 D 有利于降低企业财务风险 4 下列各项中 属于经营租赁特点的有 A 租赁期较短 B 租赁合同较为稳定 C 出租人提供租赁资产的保养和维修等服务 D 租赁期满后 资产常常无偿转让或出售给承租人 5 利用优先股筹资的优点是 A 筹资限制少 B 筹资成本低 C 有利于增强公司的信誉 D 股利支付固定 但又有一定的弹性 6 影响债券发行价格的因素包括 A 债券面额 B 票面利率 C 市场利率 D 债券期限 7 对于借款企业来说 补偿性余额会给企业带来的影响有 A 降低借款风险 B 减少了实际可用的资金 C 加重了企业的利息负担 D 提高了借款的实际利率 8 银行发放贷款时 按照惯例 常涉及到的信用条款有 A 借贷额度 B 偿还条件 C 借款抵押 D 贴现方法 9 下列各项中 属于筹资决策必须考虑的因素有 A 取得资金的渠道 B 取得资金的方式 C 取得资金的总规模 D 取得资金的成本与风险 10 优先股的优先权主要表现在 A 优先认股 B 优先取得股息 C 优先行使投票权 D 优先分配剩余财产 11 商业信用筹资的优点主要表现在 A 筹资风险小 B 筹资较方便 C 限制条件少 D 筹资成本低 12 融资租赁的具体形式有 A 直接租赁 B 服务租赁 C 售后租回 D 杠杆租赁 三 判断三 判断题题 1 发行优先股的上市公司如不能按规定支付优先股股利 优先股股东有权要求公司破 产 2 企业按照销售百分率法预测出来的资金需要量 是企业在未来一定时期资金需要量 的增量 3 一般情况下 发行信用债券的企业不得将财产抵押给其他债权人 4 从出租人的角度来看 杠杆租赁与售后租回或直接租赁并无区别 5 与长期负债融资相比 流动负债融资的期限短 成本低 其偿债风险相对较小 6 具有收回条款的债券可使企业融资具有较大弹性 7 补偿性余额的约束有助于降低银行贷款风险 但同时也减少了企业实际可用借款 额 提高了借款的实际利率 8 采用贴现法付息时 企业实际可用贷款额会增加 所以其实际利率会高于名义利 率 9 某企业计划购入原材料 供应商给出的条件为 l 20 N 50 若银行短期借款利 率为 l0 则企业应在折扣期限内支付货款 10 在债券面值与票面利率一定的情况下 市场利率越高 则债券的发行价格越低 11 股份公司发行股票的唯一目的是为了扩大经营规模 12 优先股是一种具有双重性质的证券 它虽属自有资金 但却兼有债券性质 四 四 计计算分析算分析题题 1 某企业于 2009 年 1 月 5 日以每张 1 020 元的价格购买 B 企业发行的利随本清的企 业债券 该债券的面值为 l 000 元 期限为 3 年 票面年利率为 l0 不计复利 购买时市场 年利率为 8 不考虑所得税 要求 1 利用债券估价模型评价 A 企业购买此债券是否合算 2 如果 A 企业于 2010 年 1 月 5 日将该债券以 l l30 元的市价出售 计算该债券的投 资收益率 2 某企业为扩大经营规模融资租人一台机床 该机床的市价为 198 万元 租期 10 年 租赁公司的融资成本为 20 万元 租赁手续费为 15 万元 租赁公司要求的报酬率为 l5 要求 1 确定租金总额 2 如果采用等额年金法 每年年初支付 则每期租金为多少 3 如果采用等额年金法 每年年末支付 则每期租金为多少 已知 P A 15 9 4 7716 P A 15 l0 5 0188 P A 15 ll 6 2337 F A 15 9 16 786 F A 15 lO 20 304 F A 15 ll 24 349 3 某公司向银行借人短期借款 10 000 元 支付银行贷款利息的方式同银行协商后的结 果是 1 如采用收款法 则利息率为 l4 2 如采用贴现法 利息率为 12 3 如采用补偿性余额 利息率降为 l0 银行要求的补偿性余额比例为 20 要求 如果你是该公司财务经理 你选择哪种支付方式 说明理由 4 某公司 2007 年 1 月 1 日平价发行面值 1 000 元 利率为 10 期限为 5 年 每年年 末付息到期还本的债券 当时市场利率为 l0 2 年后 市场利率上升至 l2 要求 假定现在是 2009 年 1 月 1 日 则该债券的价值为多少 5 A 公司 2010 年的主要财务数据如下表所所示 项 目 金 额 万元 占销售收入 4 000 万元 百分比 流动资产4 000 100 长期资产 略 无稳定的百分比关系 应付账款 400 10 其他负债 略 无稳定的百分比关系 当年的销售收入4 000 净利润 200 5 分配股利 60 留存收益 140 要求回答以下互不相关的问题 1 假设 A 公司的实收资本始终保持不变 2011 年预计销售收入将达到 5 000 万元 计 算该公司需要补充多少外部融资 2 如果利润留存率是 100 销售净利率提高到 6 2011 年目标销售收入是 4 500 万 元 A 公司是否需要从外部融资 如果需要 需要补充多少外部资金 3 如果 A 公司预计 2011 年将不可能获得任何外部融资 计算 2011 年 A 公司的预计销 售额 6 B 企业准备购买一大型设备 初步确定了两家供应商 甲供应商的付款条件为 2 10 n 30 乙供应商的付款条件为 1 20 n 30 其他条件完全相同 要求 1 计算 B 企业对甲 乙两供应商放弃现金折扣的成本 2 如果 B 企业准备放弃现金折扣 应选哪家供应商 3 如果 B 企业准备享受现金折扣 应选哪家供应商 4 如果短期借款利率为 35 B 企业应放弃现金折扣 还是享受现金折扣 参考答案参考答案 一 一 单项选择题单项选择题 1 答案 D 解析 普通股股东的权利有 管理权 包括投票权 查账权 阻止越权 分享盈余 权 出售或转让股份 优先认股权 剩余财产要求权 2 答案 D 解析 银行借款的优点包括 筹资速度快 筹资成本低 借款弹性好 缺点包括 财 务风险大 限制条款多 筹资数额有限 3 答案 D 解析 优先股的权利包括优先分配股利 优先分配剩余财产 部分管理权 4 答案 B 解析 租赁的优缺点 优点包括 筹资速度快 限制条款少 设备淘汰风险少 财务 风险小 税收负担轻 缺点包括 资金成本高 得不到设备残值 5 答案 C 解析 筹资渠道和筹资方式的对应关系为 吸收直接投 资 发行股票 利用留存收 益 银行借款 发行债券 商业信用 融资租赁 国家财政资金 银行信贷资金 非银行金融 机构资金 其他企业资金 居民个人资金 企业自留资金 6 答案 D 解析 不变资金是指在一定的产销量范围内 不受产销量变动的影响而保持固定不变 的资金 公司发行的债券不会随着销售收人的变化而变化 7 答案 C 解析 资金习性是指资金的变动同产销量变动之间的依存关系 根据资金习性就可以 根据产销量的变化预测资金的数量 这种预测方法称为资金习性预测法 8 答案 B 解析 吸收直接投资的出资方式包括 现金投资 实物投资 工业产权投资 土地使 用权投资 吸收直接投资的优点包括 有利于增强企业信誉 有利于尽快形成生产能力 有利于降低财务风险 缺点包括 资金成本较高 企业控制权容易分散 9 答案 A 解析 企业的筹资方式包括 吸收直接投资 发行股票 利用留存收益 银行借款 发行公司债券 融资租赁 商业信用 其中 商业信用为短期筹资渠道 其他各种方式为 长期筹资渠道 10 答案 D 解析 商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系 是企业之 间的一种直接信用关系 其主要形式有 赊购商品 预收贷款 商业汇票 11 答案 C 解析 按照资金的来源渠道不同 分为权益筹资和负债筹资 企业通过发行股票 吸 收直接投资 内部积累等方式筹集的资金属于所有者权益或自有资金 通过发行债券 银 行借款 筹资租赁等方式筹集的资金属于负债或借人资金 12 答案 A 解析 企业通过发行股票 吸收直接投资 内部积累等方式筹集的资金都属于企业的 所有者权益或称为自有资金 留存收益转增资本金只是自由资金项目间的转化 不会增加 自有资金的数额 13 答案 B 解析 补偿性余额贷款实际利率的计算公式为 补偿性余额贷款实际利率 名义利率 1 一补偿性余额比率 4 5 1 10 5 14 答案 C 解析 杠杆租赁的出租人既是资产的出借人 同时又是贷款人 通过租赁既要收取租 金 又要支付借贷本金与利息 由于租赁收益大于借款利息 出租人因此而获得财务杠杆 好处 15 答案 D 解析 根据放弃现金折扣成本率的计算公式可推导出 A B C 均不符合要求 只有 D 答 案正确 二 多二 多项选择题项选择题 1 答案 AC 解析 银行借款是指企业根据借款合同从有关银行或非银行金融机构借人的需要还本 付息的款项 银行借款的优点包括 筹资速度快 筹资成本低 借款弹性好 缺点包括 财务风险大 限制条款多 筹资数额有限 2 答案 CD 解析 吸收直接投资优点包括 有利于增强企业信誉 有利于尽快形成生产能力 有 利于降低财务风险 缺点包括 资金成本较高 企业控制权容易分散 普通股票的优点包括 无固定利息负担 无到期日 筹资风险少 增加企业信誉 限 制少 缺点包括 资金成本高 容易分散控制权 3 答案 CD 解析 吸收直接投资优点包括 有利于增强企业信誉 有利于尽快形成生产能力 有 利于降低财务风险 缺点包括 资金成本较高 企业控制权容易分散 4 答案 AC 解析 租赁是指出租人在承租人给予一定报酬的条件下 授予承租人在约定的期限内 占有和使用财产权利的一种契约性行为 分为融资性租赁和经营性租赁 经营性租赁是将 租赁物直接反复租给不同承租人使用 其特点包括 承租企业可以随时向出租人提出租赁 要求 租赁期短 租赁合同比较灵活 租赁期满后 资产归还给出租人 出租人提供专门 服务 5 答案 ACD 解析 利用优先股筹资的优点是 没有固定的到期 Et 不用偿还本金 股利支付固 定 但又有一定的弹性 有利于增强公司的信誉 缺点是 筹资成本高 筹资限制多 财 务负担重 6 答案 ABCD 解析 对于每期支付一次利息 到期一次还本的债券 债券发行价格的计算公式为 发行价格 I 蔫 毫墨罢等案署 从中可以看出 债券面额 票面利率 市场利率 债券 期限都影响债券发行价格 7 答案 BCD 解析 补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实际借用额的一定百 分比计算的最低存款余额 8 答案 ABC 解析 银行借款的信用条件包括信贷额度 周转信贷协定 补偿性余额 借款抵押 偿还条件 以实际交易为贷款条件 9 答案 ABCD 解析 筹资渠道是指筹措资金来源的方向与通道 体现资金的来源与供应量 筹资方 式是指可供企业在筹资时选用的具体形式 资金规模与边际成本有关 资金成本与风险又 决定着企业的筹资方式 10 答案 BD 解析 优先股是具有优先分配股息和有限分配剩余财产的权利的股票 优先股一般没 有投票权 优先认股权是普通股的权利 11 答案 BCD 解析 商业信用筹资随时可以随着购销业务产生 筹资比较方便 商业信用条件宽 松 无需担保抵押 一般是免费提供的 成本很低 12 答案 ACD 解析 服务租赁属于经营租赁 其它几种租赁形式都属于融资租赁的范畴 三 判断三 判断题题 1 答案 解析 优先股是一种特别股票 它与普通股有许多相似之处 但又具有债券的某些特 征 但从法律的角度来讲 优先股属于自有资金 优先股的权利有优先分配股利 优先分 配剩余财产 部分管理权 2 答案 解析 销售百分比预测法是以一定财务比率为基础 预测未来的资金的需要量 计算 公式为 资金需要量 可 A S1 S B S1 S E P S2 它是计算由于生产的增加而新增的 资金 3 答案 解析