明天系股权背景.doc

什么叫做“明天系”在证券市场中，经常提到明天系，是什么含意？ 明天系可能是目前国内最大的民营金融资本玩家，截至2005年底，集团核心金融链条业已形成，集团已实际控制，并在集团内部合并报表的上市公司有：明天科技（600091）、华资实业（600191）、西水股份（600291）、爱使股份（600652）、宝商集团（000796）、兰太实业（600328）、鲁银投资（600784）、同济科技（600846）、冰熊股份（600753）等九家；合并报表的银行有：包头市商业银行、哈尔滨市商业银行、泰安城市信用社；合并报表的证券公司有：新时代证券（北京）、太平洋证券（昆明）、恒泰证券（呼和浩特）、上海远东证券（上海）、长财证券经纪（长春）；合并报表的金融租赁公司有浙江金融租赁公司（杭州）；合并报表的保险公司有华夏人寿有限公司（西安）；合并报表的的信托投资公司有新时代信托投资公司（包头）。除此之外，集团参股了华夏银行（600015）、兴业银行、中国再保险集团、北京国际信托、重庆新华信托，今年上半年又参股了天津市商业银行。曾被市场喻为股市一代“枭雄”的肖建华所一手缔造“明天系”在国内证券市场名声显赫。毕业于国内名牌大学北京大学法律系的他从年开始，先是在北京成立四家公司，然后这些公司或自然人，又在包头成立“包头明天科技”、“包头创业”和“包头北普实业”三家公司，明天系初具规模后，于1999年9月成立了明天控股有限公司，然后通过“明天控股” 先后以购买公司法人股或发起设立方式参股了黄河化工(现改称为明天科技600091)、华资实业 （600191 ）、宝商集团 （000796) 、爱使股份 （600652 ）和西水股份 （600291 ）等，从而在证券市场形成了庞大的“明天系”。太平洋证券(601099)是少有的上市就受争议的公司。 2007年12月28日，在诸多券商排队IPO或借壳之时，实力较弱的太平洋证券却在最后一天悄然上市，市场中充满了惊讶与困惑。“当时我找ST云大没找着，才知道它被太平洋给顶了。”沪上某财务公司的财务总监说。 高管背景深厚 太平洋是IPO吗？不是，因为它没有发行新股。是借壳吗？不是，虽然它与即将退市的云大科技有换股操作，但它上市用的是新代码。太平洋提供了连续三年盈利的财务报表吗？没有，太平洋成立于2004年，其中前两年连续亏损，三年累计亏损8482多万。太平洋上市经过发审委核准了吗？没有，是证监会办公厅给上交所下发的批复促成的。 不仅如此，太平洋证券虽然公布了上市报告书，但是内控审计报告并不完整详细，非经常性损益审计也没有公布，其纳税情况更是没有单独出具审计报告。更令人惊讶的是，审计报告上竟无注册会计师的签名。 但太平洋和明天系中其他成员同样低调，对争议置若罔闻，而监管层更是没有说法。但从太平洋高管阵容看出，其颇为接近监管层。如太平洋总经理王超，曾任证监会法律部主任，证监会杭州特派办主任、党委书记、证监会稽查一局局长等职。独立董事王连洲更是在业内赫赫有名，基金法的起草组长，先后担任全国人大财经委员会办公室财金组组长、办公室副主任，经济法室副主任等职。 实为明天系掌控 “明天系没有全部置换出来吗？”一位曾经密切研究明天系的财务专家日前接受采访时，反问记者。在太平洋上市之前，部分股权发生变更，但始终被善于玩左手挪右手游戏的明天系所控制着，云南国资等公司的参与，实为平衡利益的需要。 太平洋证券成立时股权结构如下：泰安泰山控股持股22.56%，中国对外经济贸易信托持股22.56%，泰山祥盛公司持股22.56%，世纪华嵘投资公司持股17.29%，泰山华信投资公司持股15.03%，出资额合计6.65亿元。 其中泰安泰山控股大股东黑龙江通达投资的实际控制人为薛昌(21.46%)、张海莲(18.38%)、肖卫华(17.85%)，而肖卫华在肖建华隐身后在明天系中扮演着重要角色。 太平洋证券董事长王大庆、监事会主席张磊均来自泰山祥盛公司，董秘林荣环来自原第一大股东泰安泰山控股，而泰山祥盛公司法人代表宋卫东正是明天系旗下华资实业的法人代表。 太平洋上市后的股东中，表面上看只有泰山祥盛公司和世纪华嵘投资公司同受明天控股实际控制而存在关联关系；实际上，北京玺萌置业公司、北京华信六合投资公司也由明天系实际控制，四家合计持有太平洋42.31%的股权。北京玺萌置业公司和北京华信六合投资公司之所以很难让人看出他们是明天系中的成员，是因为这两家公司股东变更为自然人。 明天系的资本运作策略主要采用有“借尸还魂”、“金蝉脱壳”、“树上开花”。“借尸还魂”即是傍上有背景有概念的公司、瞄上有融资能力的上市公司，收购并控制金融类企业来构筑其资金链条；“金蝉脱壳”即是控制上市公司后不断成立新公司或是出资高价购买明天系中的资产，抽取上市公司资金；“树上开花”则是为上市公司注入各种概念，在二级市场上拉升股价。 有迹象表明，明天系正在整合旗下平台，华资、西水、爱使以及明天科技将在金融与能源布局中各有侧重。“券商成群”的明天系 2006-10-19 今年的券商赚到盘满钵满，并且纷纷掀起借壳上市浪潮，近期券商借壳概念如火山爆发，高潮迭起，延边公路、S太极、S京化二、兰生股份等相关“券商借壳”题材股先后崛起，一只只券商借壳概念股被发掘出来，原因无他，因为券商借壳上市的欲望强烈，对壳资源需求旺盛。但壳资源本来就不多，现在大家争着抢，不把价钱抢高才怪，长江证券就为此放弃借壳东湖高新。当然如果大股东和券商关系密切，甚至是父子关系，则另当别论，如吉林敖东同时控股了广发证券和延边公路，于是广发证券借壳延边公路马上水到渠成。由此可见，大股东和欲借壳券商是同一控制人的个股，将成为当前券商借壳上市“寻宝游戏”的明星，实现从丑小鸭到白天鹅的巨变。说到“投资券商专业户”，明天系可以说是大玩家，旗下“券商成群”，控有太平洋证券、远东证券、恒泰证券、新时代证券、长财证券，占去国内合规券商数量的1/15，羡煞旁人，其中太平洋证券、远东证券、恒泰证券今年6、7月间共购入S深发展多达5000多万股，并硬生生否决了S深发展的股改方案，洋行长法兰克纽曼百思不得其解，质问既然不同意股改方案，这3家关联券商为何还要大举介入？法兰克纽曼可能永远摸不透明天系掌舵人肖建华“肖大侠”的心思，肖建华的眼光总是走在市场的最前面，从几年前的高科技，到这两年的能源，再到最近的券商热潮，肖建华都能提前布局，市场“喜欢”什么，肖大侠就往壳里注入什么，另外明天系还投资了一大批商业银行和信托投资公司，但明天系现在缺的就是一家上市券商和一间上市银行，而爱使股份(600652)是明天系的金融旗舰，是肖大侠的宠儿，其主力券商太平洋证券已加码买入爱使股份1805万股，太平洋证券还持有S深发展多达3000多万股，按明天系一向投市场所好的性格，下一步很可能要往壳里注入“五大券商”资产，甚至不排除借壳上市，金融底子深厚的爱使股份无疑机会颇大。 明天系的泰安控股是太平洋证券和远东证券的第一大股东，太平洋证券收购了原云南证券的资产，在北京、上海设有两个区域管理总部，在25个城市设立了17家营业部和12家服务部，股东包括泰安控股和中国对外经济贸易信托投资有限公司，隶属中化集团的中国对外经济贸易信托投资有限公司与明天系是“铁哥们”，今年把手中8000万股天津商业银行股权转让给明天系成员华资实业，明天系与中化集团携手，实力超群。远东证券成立于上海，注册资本为60359万元人民币，设有18家证券营业部。恒泰证券前身为内蒙古证券，也被明天系公司控股，太平洋证券、远东证券、恒泰证券今年6、7月一致行动，否决了S深发展的零对价股改方案。而新时代证券的股东中，属于明天系的公司至少有三家，分别是包头北普、包头创业及北京新天地，合计占到新时代证券47%以上的股份。长财证券为吉林三大券商之一，明天系通过增资扩股机会，花了2亿多元代价入主。明天系“券商成群”，其打造的券商王国在国内首屈一指，旗下“五大券商”无人能及。 爱使股份目前的资产主要有能源和金融两大块，金融资产包括有北京国际信托投资有限公司、申银万国证券、上海银行、铜陵市寿康城市信用社等股权，浙江金融租赁股份有限公司股权年初已溢价转让给中国华融资产管理公司。由于明天系一向以来都紧跟市场潮流，先是注入高科技资产，跟着是能源资产，明天系上市公司永不落后，当前券商概念火爆，明天系拥有太平洋证券、远东证券、恒泰证券、新时代证券、长财证券“五大券商”筹码，但缺少一家上市券商，善于捕捉市场机会的明天系掌舵人肖建华会不会有大动作呢？在明天系上市公司中，爱使股份金融底子深厚，明天系的太平洋证券以市场价增持1805万股，爱使股份与明天系券商的关系最密切，可望成为明天系金融证券信托领域的旗舰。明天系天天科技公司2000年7月举牌入主爱使股份的成本在16元/股左右，经过两次10转3后，持股成本仍在9元/股以上，而目前股价才4元，该股近期表现活跃，有暴风骤雨来临的迹象，不妨多加关注！ 肖建华：中国金融大鳄；明天系掌门人 祝贺太平洋证券成功上市！2007-12-31 肖建华：中国金融大鳄；明天系掌门人 1 看中金融领域相对较高的收益率 在资本市场一贯长袖善舞的“明天系”，最近因其旗下上市公司华资实业（600191）收购银行股权而再次成为市场的焦点。华资实业于2月6日发布公告称，公司收购天津市商业银行8000万股权一事已经完成 ，这也是继此前华资实业收购华夏银行1.2亿元的法人股之后的又一大动作。 华资实业股份有限公司于2006年1月25日召开2006年第一次临时股东大会，会议审议通过公司收购中国对外经济贸易信托投资有限公司持有天津市商业银行股份有限公司8000万股股权的议案。公司最终以2.4亿元的价格收购了天津市商业银行5.17%的股份，此次的收购价格为每股3元。资料显示，作为本次股权转让的出让方，中国对外经济贸易信托投资公司为中化集团旗下的子公司，属于 银监会直接监管的中央级信托投资公司。天津市商业银行位于环渤海地区，一个月之前，天津市商业银行与澳大利亚和新西兰银行集团有限公司（简称澳新银行）签署协议：澳新银行将认购天津市商业银行增资扩股完成后总股份的19.9%而成为第二大股东，总投资将达1.1亿美元。据了解，尽管目前华资实业的第一大股东是包头草原糖业集团，但因其第二第三大股东包头创业、包头北普和肖建华创建的北大“明天系”有千丝万缕的关联，所以，业界一直把华资实业划归肖建华创建的北大“明天系”的旗下。对于一贯把玩资本魔方，祈望扎堆金融王国，已在资本市场超低调行事多年的“明天系”来讲，其嫡系上市公司华资实业对天津商行股权高调收购之举，引起了市场的普遍关注。记者从上海证券交易所获得的最新信息显示，华资实业收购天津商行股权的公告在2月6日发布后，华资实业的股价6日和7日两天连续出现涨停，8日的股价也大涨了2.50%。此前，华资实业持有华夏银行1.2亿法人股，每股认购成本仅1.67元，而市值约达5.22亿元，一旦华夏银行完成 股权分置改革，其持有的股份将获得4亿元以上的巨大投资收益。业内人士认为，华资实业此时不惜高价购入上述股权，或许也出于同持股华夏银行相似的考虑。中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军告诉记者，民营企业投资金融领域有很多目的，但最主要的目的是取得投资收益。目前金融机构发展比较快，民营企业是看中了金融 股票相对较高的收益率。有业内人士分析认为，旗下已经掌控5家上市公司的“明天系”投资金融行业，从中获利不过是第一步，其更主要的目的还在于通过搭建金融链条以配合其他资本运作。民营资本进入金融领域，如果能够达到进入董事会的持股比例，则意义就会比较大，可以较为方便地取得信贷资金，进而缓解现实中可能存在的资金压力，并且可能通过控股金融机构打通产业链和资本链，把公司快速做大做强。凭借一手缔造了庞大的“明天系”，肖建华在国内证券市场名声显赫。据了解，2000年以后，“明天系”开始把投资重点放在了金融机构上：2003年4月，“明天系”旗下的明天科技，花2亿元成了长财证券的第一大股东。2003年7月1日开业的新时代证券的6家股东中，“明天系”旗下的包头创业、北普实业、新天地联合出资2.5亿元，占47%的股份，使得“明天系”又成为了新时代证券的第一大股东。此外，“明天系”旗下的华资实业出资9680万元参与了恒泰证券（原内蒙古证券）的增资扩股，是恒泰证券的大股东之一。光大证券研究所所长李勇博士向记者坦言，中国企业目前都有多元化经营的倾向，把产业和金融捆绑在一起，其动机也许值得怀疑。但是，从另一方面看，我国的金融领域连外资都进来了，如果限制或者抬高民营资本进入的门槛根本就没有道理。赵锡军也认为，民营资本进入银行业不会给银行带来特殊的风险。银行业风险固然存在，不管谁来投资，不管是国有企业还是民营企业占有金融企业股份都会带来一定风险。为了控制金融业风险，政府应有相应的监管政策和法律法规，以规避银行业风险，保障金融安全。譬如银监会规定银行给客户发放的“关系贷款”不能超过一定的比例，这个比例各个银行之间不同，依据资本规模等因素计算得出。2昨日，华资实业（600191）发布公告称，公司股东大会同意以2.4亿元收购中国对外经济贸易信托投资公司所持天津市商业银行股份有限公司8000万股权，约占该行总股本的5.1 7。鉴于华资实业的历史背景，资本市场上赫赫有名的明天系再次引起了公众的关注。 出让方：赚钱当然卖作为本次股权转让的出让方，中国对外经济贸易信托投资公司为中化集团旗下的子公司，属于 银监会直接监管的中央级信托投资公司。外贸信托有关负责人向记者直言，相对于持有成本，华资实业2.4亿元的收购价已使公司获利不菲，“我们不会一直持股不动，赚钱的事情大家都会去做。”根据公开资料，对外经济贸易信托投资公司于1994年加入中国化工进出口总公司（今中国中化集团），并合并了中国化工进出口总公司的财务公司，从而担负起该财务公司的职责，采用了以信托方式操作集团资金的集中业务方式：总公司及各二级公司在信托公司开立账户；信托公司在银行开立集中银行账户，运用信托资金进行运作。信托公司核算收益，按信托合同分配信托受益。由此可见，本次股权转让的委托方和受益方还有待查证。银行：还未得到通知天津市商业银行董事会办公室一位负责人士向记者表示：对于本次股权交易，该行并没有和华资实业联系过，也没有得到任何有关通知，但银行会尽责对股东资格进行初步审核，并上报银监会。另有内部人士向记者透露，每股3元的价格（2.4亿元8000万股）较之与外资谈判的价格有一定程度的溢价。该人士所指的外资系澳大利亚和新西兰银行集团有限公司，2005年12月6日，双方签订协议，澳新银行将认购天津市商业银行19.9的股份。该人士表示，外资入股的方案已经于节前上报银监会，现正等待批复。对于该方案的具体协议的每股价格，出于保密条款要求，该人士表示不便透露。明天系：再伸资本触角？明天系在资本市场上可谓赫赫有名。华资实业作为明天系的一员也已经被市场人士广为认同。此次天津市商业银行的股权转让因涉及明天系，引起了多方人士关注。学界一般认为，民营资本进入金融领域，主要可以获得两方面的利得：一是金融机构经营盈利产生的分红，二是出让金融机构股权获得的溢价收益。但也有人士指出，一些民营资本可能会通过控股金融机构打通产业链和资本链，把公司快速做大。对此，中国科技证券分析师李世彤认为，民营企业参股商业银行，如果能够达到进入董事会的持股比例，则意义就会比较大，可以较为方便地取得信贷资金，进而缓解现实中可能存在的资金压力。但他认为，一些公司的这种行为有“拆东墙补西墙”之嫌，属于“少盖多壶”的资金腾挪术，从长期来看，会给公司留下隐患。2000年，华资实业曾以1.66元的低价收购华夏银行1.2亿元的法人股，华夏银行股改后，此部分股权收益对于明天系将十分可观。昨日华资实业股价全天封于涨停。“明天系”架构曾被市场喻为股市一代“枭雄”的肖建华所一手缔造“明天系”在国内证券市场名声显赫。毕业于北大法律系的他从1993年开始，先是在北京成立四家公司，然后这些公司或自然人，又在包头成立“包头明天科技(资讯 行情 论坛) ”、“包头创业”和“包头北普实业”三家公司，明天系初具规模后，于1999年9月成立了明天控股有限公司，然后通过“明天控股”先后以购买公司法人股或发起设立方式参股了黄河化工（现改称为明天科技600091）、华资实业（600191）、宝商集团(资讯 行情 论坛)（000796）、爱使股份 (资讯 行情 论坛)（600652）和西水股份 (资讯 行情 论坛) （600291）等，从而在证券市场形成了庞大的“明天系”。肖建华从1993年创办第一家公司到如今拥有5家上市公司、总资产达50多亿的“明天系”，仅花了10年时间。3肖建华：明天控股是真心的这位15岁进入北大法律系、28岁便控股数家上市公司的“神童”对记者说：“从我们明天控股来说是真心诚意想和大港搞好合作，把爱使股份建设好。”肖建华表示，与大港合作是因为一方面大港是一家国有特大型企业，具有强大的经济实力；另一方面，大港拥有一批优秀的管理人才，而现在企业间的竞争主要是人才的竞争，在有了很好的合作伙伴，带来实力的同时，能有如此优秀的人才与之合作当然求之不得；第三，大港、爱使、明天三家企业位于天津、上海、北京三个直辖市，彼此的合作将会把各自的地域优势结合起来。对于进入爱使后的计划，肖建华表态说：“我可以非常负责地讲，明天控股将把工作重心放到爱使股份上来，调动我们的力量把爱使股份经营好，我们的目标是使它成为一家科技型的控股公司，除天津信息港项目外，还将投入集成软件项目。”4本报记者获悉，明天系已经通过增资扩股和国有股权转让的机会，将长财证券、新时代证券悄然收归囊中，并且成为恒泰证券的第一大股东。而明天系在金融领域悄然构建的多条金融链条，也已经成型。明天系卷土重来，市场当“刮目相看”。长财证券易主近日，一位知情人士向记者透露，明天系已经秘密收购长财证券(长财证券经纪有限责任公司)，而且明天控股(明天控股有限公司)的管理团队已经和对方进行合作。“去年底，明天系正式收购了长财证券，现在参与决策的已经是明天科技来的人，”来自长春的一位业内人士向记者透露，“上个月长财证券已经来了新的总裁和一位新的副总，而且还到各个营业部去考察了一番。”长财证券，2002年1月由长春市财政证券公司合并长春信托投资公司而成，注册资本5615万元，属经纪类券商，与东北证券、新华证券同为吉林三大券商之一。公开资料显示，其原始股东是：长春资产管理有限责任公司，出资5452万元；长春亚泰投资有限责任公司，出资162万元。“现在股东已经有6家，”9月4日，长财证券业务部的一位人士表示，长财证券原有的国有股权已经易手，今年4月，长春资产管理公司将其持有的股权出让给了5家民营企业，长春亚泰投资的股份则保持不变。长春市的一位知情人士证实，长财证券新的股东名单中，明天系属下的明天科技(包头明天科技股份有限公司600091SH)已经成为第一大股东。“公司规模比较小，有员工100多人，”知情人士表示，长财证券现有10家证券营业部，其中长春市有8家，吉林市有一家，另一家在上海。主要收入来源是佣金和利差。托管的资金在30亿元左右，2002年全部收入约3000多万，亏损约300万元。据证监会长春特派办的一位负责人介绍，长财证券目前正在增资扩股，争取做综合类券商。来自长财证券内部的消息称，8月末，公司已经将增资扩股的申请上报给证监会，6家股东按比例增资。“估计一个月左右会有结果。”按照证监会的规定，申请成为综合类券商，公司的注册资本不能少于5亿元。因此，长财证券的注册资本预计将扩大到现有的10倍以上。“这次收购长财证券，明天系花费2亿多。”长春方面的业内人士认为，这个价格卖低了，据说长财证券业绩一向不错，去年其经纪业务收入在全国排第25位。长财证券有个去年刚启用的办公大楼，造价8000万，投入使用还不到一年，“明天系得了便宜”。密控新时代“明天系已经入主了今年7月1日刚开业的新时代证券。”一位证券分析师近日向记者透露。据新时代证券公司网站介绍，该公司为全国性综合类券商，是在新时代信托投资股份有限公司、中原信托投资有限公司所属证券营业部重组的基础上，“由国内有影响力和极具规模的投资机构”出资成立的。公司注册资本.22亿元人民币，总部设在北京。这个“国内有影响力和极具规模的投资机构”就是明天系，新时代证券的一位人士向本报记者证实，股东当中包括包头信托(现已重组为“新时代信托”)和明天控股旗下的公司。资料显示，2002年3月，申请获得证监会批准，组建新时代证券的单位是包头信托投资公司。据包头信托的有关人士透露，公司重组是去年底的事情，2003年3月份基本完成，原包头信托以营业部入股新时代证券。记者获得的工商登记资料显示，新时代证券现有6家股东。分别是包头市绿远控股有限公司出资1.3亿元、包头市信托投资公司出资1.2亿元、包头市北普实业有限公司出资9000万元、包头市创业经济技术开发有限公司出资9000万元、北京市新天地互动多媒体技术有限公司出资7000万元，以及中原信托投资有限公司出资2200万元。上述股东中，属于明天系的公司至少有三家，分别是包头北普和包头创业及北京新天地，合计投资2.5亿元，已经占到新时代证券47%以上的股份。证监会公布的资料表明，早在2001年底，明天系就开始参与恒泰证券的增资扩股。当时明天系的华资实业(600191.SH)出资9680万，认购8800万股(占13.32%)，成为恒泰证券的大股东之一。而据恒泰证券董秘办公室的张勇介绍，恒泰证券增资扩股于2002年7月获中国证监会批准，原注册资本9400万元，此次增至近6.6亿元，在全国营业部已有30多家。股东由18家机构组成。前5大股东之中，除华资实业之外，内蒙古乌海西卓子山第三产业开发公司(以下称“三产公司”)也占有8800万股。而三产公司是明天系公司西水股份(600291.SH)的第二大股东。恒泰证券的其余3家大股东分别是：包头市宏远贸易有限责任公司，内蒙古吉兰泰盐化集团石材有限公司和北京清华同惠科技资源开发有限公司。记者尚无法求证这几家企业与明天系之间是否存在关联关系。金融链条延伸不声不响，明天系控制和染指的券商已经达到3家。但对于明天系来说，这似乎是些“不足为外人道”的秘密。记者近日与明天控股联系采访时，办公室的一位工作人员告诉记者，公司高层在“开封闭会议”，无法联系。此后，该人士承诺的“由公司负责人回电给记者，就相关问题进行回答”也再无下文。1998年以来，明天系核心人物肖建华通过其旗下控制的一系列关联公司的运作，在市场上建立起以明天控股为核心的“明天系”，其令人眼花缭乱的资本运作手法也一度成为市场分析人士关注和研究的“标本”。此前，明天系的运作大多是围绕上市公司的资产重组行为。而近来明天系的运作，更多地围绕着银行、信托、券商、保险等金融机构展开。事实上，目前已知的明天系参股的金融机构已经包括多家全国性商业银行和城市银行及信用社，以及金融租赁公司、信托公司和保险公司。目前已知的与明天系有关的五家上市公司在金融业的投资就已经超过7.8亿元。加上对三家证券公司的投资，明天系在金融领域投资已经超过13亿。明天系可能通过多家关联企业实际掌握了其中一些金融机构的控股权。有市场分析人士认为，明天系频繁进入证券公司，其目的是通过搭建金融链条，以配合其他资本运作。据分析，明天系的运作模式是：上市公司收购并控制金融公司包括银行、证券和信托等，来构筑其资金链条，并有可能以上市公司和金融公司的资金作依托，进一步做其它收购。9月13日，明天科技发布公告称，第一大股东明天资源拟将持有的公司3，384万股国有法人股转让给浙江恒际。但转让后，明天系的包头北普和明天资源依然是明天科技第一、二大股东。据记者了解，浙江恒际与明天参股的浙江金融租赁同是新组建的温州市商业银行的股东，存在一定关联关系。浙江恒际与浙江金融租赁均是温州市商业银行第一大股东，而两者合共持有的股份已经达到15.6%。明天系的“金融扩张”看起来意犹未尽。相关资料明天系架构解密(已知部分)：核心企业：明天控股有限公司关联企业：包头市北普实业有限公司、北京北大明天资源科技有限公司、天天科技有限公司、北京同达志远网络系统工程有限公司、北京新天地互动多媒体有限责任公司等参股、控股的上市公司：华资实业(600191.SH)、明天科技(600091.SH)、宝商集团(000796.SZ)、爱使股份(600652.SH)、西水股份(600291.SH)、ST冰熊(600753.SH，已出售)参股、控股的银行：华夏银行、兴业银行、交通银行、温州市商业银行、宝鸡商业银行、包头市商业银行参股、控股的证券公司：长财证券、新时代证券、恒泰证券、北京证券(未完成)参股、控股的其他金融机构：包头市大众城市信用社、浙江金融租赁股份有限公司、北京国际信托投资公司 社会上传言甚广的明天系是确实存在的,它主要指位于北京西北方向的上地开发区的明天大厦里的明天控股集团。集团所有者、集团核心管理团队成员为肖建华、周虹文夫妇，其中周虹文管集团财务，整个集团的所有资金全部由周调度，集团在各级企业都派有财务总监，这些总监不受所驻企业制约，他们只接受周的号令。自2003年后，肖建华一直在美国，只是偶尔回国做短暂停留，但通过现代通讯手段，一直牢牢遥控着整个集团。团队其他重要成员还有任寰、郭锐、莫森等，他们都是肖、周同时期的北大校友。 明天系可能是目前国内最大的民营金融资本玩家，截至2005年底，集团核心金融链条业已形成，集团已实际控制，并在集团内部合并报表的上市公司有：明天科技（600091）、华资实业（600191）、西水股份（600291）、爱使股份（600652）、宝商集团（000796）、兰太实业（600328）、鲁银投资（600784）、同济科技（600846）、冰熊股份（600753）等九家；合并报表的银行有：包头市商业银行、哈尔滨市商业银行、泰安城市信用社；合并报表的证券公司有：新时代证券（北京）、太平洋证券（昆明）、恒泰证券（呼和浩特）、上海远东证券（上海）、长财证券经纪（长春）；合并报表的金融租赁公司有浙江金融租赁公司（杭州）；合并报表的保险公司有华夏人寿有限公司（西安）；合并报表的的信托投资公司有新时代信托投资公司（包头）。除此之外，集团参股了华夏银行（600015）、兴业银行、中国再保险集团、北京国际信托、重庆新华信托，今年上半年又参股了天津市商业银行。 明天集团早在2002年已确立自己今后要发展成金融控股公司，其投资标准是投资对象必须具有一定垄断性的金融机构以及上市公司，其中收购的上市公司必须具备持续的直接融资能力，这是集团转向金融控股公司的前提必要条件，以此强力支持集团挟资金控制区域性的金融企业。 集团投资基本采用“软投资”的策略，即先拿出资金入股并控制企业，然后迅速再抽逃资本金，上述所有的被控制的金融企业都采用这个手法，甚至不少的情况是把被收购企业的原核心领导完全收买，由被收购企业为明天集团出资收购自己企业，这是集团软投资的最高境界。 集团采用“隐形、分散”的投资模式，因为仰融、周正毅、德隆的崩溃事件深深教育了肖，所以这几年来，集团对外一直低调做事，对内则进行严格的洗脑运动，如肖老板喜欢研究毛泽东，经常组织下属各企业高管人员学习毛的一些经典文章，给大家发的谈话邮件里也大谈毛的分析问题、解决问题的方式方法。德隆出事后，集团把在北京金融街国际企业大厦的机构管理办撤了，把主要分布在机构办和各证券公司的十几个并构小组解散了。 北大明天系在中国证券市场呼风唤雨，忽悠投资者的故事，人们耳闻身受已经经历太多。而今年明天系以其旗下的恒泰证券和新时代证券借壳西水股份的一幕闹剧，又一次让人们见识了它借着市场热点的亮丽外衣算计投资者，图谋侵吞中小股东利益的新招术。 1月18日, 明天系控股的西水股份(600291)突然停牌并公告，称股东正与有关证券公司接洽借壳事宜。2月1日又披露借壳券商是同样为明天系控股的恒泰证券和新时代证券。从当时已公告的几起券商借壳案例来看，一般的壳资源要么是净资产很低甚至为负值, 要么是股价很低以降低借壳成本。而西水股份当时的每股净资产是4.36元，停牌价高达12.81元。那么明天系为何要如此高成本借壳呢?解开谜团需要从兴业银行的上市谈起。中国证监会1月4日公告兴业银行首发上会，1月8日公告审核通过。1月15日兴业银行公布招股意向书，披露其2006年6月30日的业绩为每股净资产3.54元，每股收益0.44元, 净资产收益率12.4%。这些业绩要强于上市公司浦发银行(同期业绩为每股净资产4.36元，每股收益0.40元, 净资产收益率9.37%.)。浦发银行1月15日的收盘价为23.95元。因此机构普遍预测兴业银行发行价将高于15元，开盘价将在24元左右。后来的事实是: 1月23日兴业银行网上申购价为15.98元，2月5日开盘价为24.80元。 西水股份持有兴业银行股票7600万股，持股成本1.7亿元。由于其总股本仅为1.6亿股.故平均每股西水股票含有0.475股兴业银行股权。这就意味着一旦兴业银行上市, 西水股份的每股净资产将增值为: 4.36-(1.7亿1.6亿)+240.475=14.70元 总市值将增为23.52亿元。明天系在兴业银行发行前4天匆匆宣布要将西水股份“借壳”出去，其良苦用心昭然若揭。由于中国证监会严格把关，西水股份送审的借壳方案终究未能面世就夭折了。虽然未知其详，不过根据几个已公布的券商借壳方案的通行做法推测，同时根据投资者向西水股份咨询时公司透露的所谓模仿“都市股份模式”印证，其借壳方案大体为：1，以2006年12月31日的净资产作为计价基准，向大股东出售全部资产和负债；2，以新增股份吸收合并恒泰证券和新时代证券，对价为停牌前20个交易日的平均价。 2006年9月30日西水股份的每股净资产是436元，明天系为了压低收购价，于四季度计提了在用设备的减值准备金共7185.9万元，还把盈利公司做成巨亏，把2006年12月31日的每股净资产压缩至3.48元。于是在所谓“借壳”的第一步中，就可以用5.568亿元的价格把价值23.52亿元的西水股份优质资产输送给大股东，净赚17.95亿元。第二步吸收合并的过程中，又把每股价值14.70元的西水股票按停牌前20个交易日的平均价9.73元与恒泰证券和新时代证券对价，每股缩水近5元，又少花对价支出数亿元。这样，在“券商借壳”的绚丽光环下，明天系通过两步运作，就可以堂而皇之地攫取20多亿元属于西水股份股东的资金。这就是明天系操作西水股份借壳的真实玄机，所谓“做大券商”其实只不过是用来蛊惑投资者的附带目的。 所幸中国证监会火眼金睛，识破和否决了明天系的“借壳”，保护了西水股份其他股东们的合法权益。从这个意义来说，借壳的失败对他们不是利空而是最大的利好。关于西水借壳被否的原因，业界普遍认为或是券商资质不够，规模过小，或是疑有内幕交易。其实并非如此。因为若是前一个原因，那么同等规模，同为规范类券商的东北证券借壳就不应该获得批准。至于第二个原因也查无实据，明天系的头领们个个目光远大，野心勃勃，着眼的是大局，从没有犯过这种贪小失大的低级错误。何况真正内幕交易最恶劣的广发证券借壳案至今也没被否决呀。中国证监会否决明天系借壳的根本原因是打击大股东以小换大，巧取豪夺其他股东合法权益的欺诈行为，维护证券市场的公平正义。 西水股份因被借壳而停牌近5个月，股东们蒙受了巨大的机会损失，他们对明天系表达愤慨是可以理解的。不过对这样的大股东也不必回避。据说有提议建议近期将召开的西水股份股东大会授权董事会适时卖出全部兴业银行股票，所得资金用于向特定券商增资。此议能否成案无法推测，但明天系的资本运作不会停止，它会将投资兴业银行所赚取的20多亿变现，作为原始资本再投向新的金融证券领域，继续编写资本增值的神话，这一点则是确定无疑的。作为参股明天系的投资者，保持警惕与狼共舞，当它侵吞自己的合法权益时，依托法律的武器和监管当局的公正裁决，坚决地与之斗争保卫自己；当它编写的神话果真能够实现时，与它共享成果共分收益。这种搏弈也是一种甜美的意境。 5月25日，天津广宇发展(000537)就鲁能转让房地产项目等事宜予以澄清。广宇发展称，其向大股东天津南开生物化工有限公司的股东山东鲁能置业集团有限公司进行了询证，鲁能置业集团回复表示，鲁能置业作为鲁能集团房地产开发的专业化公司，将致力于将鲁能房地产事业做大做强，没有所谓的剥离计划。目前，鲁能置业集团经营正常，各项目开发进展顺利有序，对广宇发展无任何影响。 然而，广宇发展在公告中并无提及5月15日本网报道的青岛海信地产收购“青岛鲁能领秀城”一事。 其后，6月1日有媒体报道称，万科收购鲁能置业北京项目的计划可能流产。业内人士表示，这或许同此前鲁能置业将旗下“青岛鲁能领秀城”出售给海信地产有关。 早在5月16日，本网就曾接到青岛方面消息人士透露，目前鲁能预备出售的项目可能不止“青岛领秀城”一个，北京万科亦在筹备收购鲁能置业北京项目，但具体计划及进展不详。但其判断如果海信地产真以60亿收购“青岛领秀城”项目，那么鲁能的资金链问题可能会得到缓解。 “鲁能可能多个项目同时在洽谈，选择卖价最高的项目售出以解决资金链的问题。但同时不排出鲁能希望售出手中全部项目或多个项目的可能。”该消息人士说。 但鲁能方面对此予以坚决否认，其甚至不承认目前已经售出青岛项目。 有分析人士认为，鲁能方面希望保密的原因可能是怕影响到其他项目的售价。然而鲁能置业方面相关人士却认为目前不缺钱。 但有传言万科收购的失败恰恰是因为鲁能要价太高。“鲁能确实是想剥离房地产业务。万科也确实与鲁能接触过，但这并不表示万科即将接盘。听说鲁能出价太高。”一位华南资深房地产专家介绍。 “明天系”身影隐约 就在鲁能就相关地产业务问题谜题未解之时，有媒体传出地产业务剥离可能与北京财富联合有关。本网在查阅的相关资料中。北京财富联合集团有限公司，是集地产开发，文化传媒，能源开发及投资，科技开发及生产多元化集团公司，总资产规模达20多亿，目前在北京已开发有“财富公馆”、“顺义新城”等项目。 有消息称，北京财富联合可能已经吸收鲁能70%左右的地产业务的控股权。而出售相关项目可能是北京财富联合不愿接手的项目。 有消息人士透露，北京财富联合可能属肖建华的“明天系”。而据本网了解财富联合旗下传媒业务的是由北大星光传媒所控制。曾出品过著名偶像剧男才女貌。 而据本网了解到的情况是，财富联合的法人代表为赵兴银，此人为包头市黄河路桥工程公司总经理。而包头市黄河路桥工程公司与包头明天系相关企业联系密切，均有参与包头多个路政工程建设。 “具体情况并不知晓，但可能与明天系有关，目前明天系中，缺乏地产业务可能是其认为的短板之一。不排出明天系通过财富联合介入地产业务的可能。”该消息人士说。 华光的选择：明天系置入自己控股的金融资产 2009-02-28 经过处理现在已经是一个干净的壳，“明天系”旗下的明天科技发布公告称，2008年9月25日，公司大股东包头市北普实业有限公司通过上证所大宗交易系统，将其持有的明天科技无限售流通股3.36526千万股全部转让给正元投资有限公司；明天系控制的另一家上市公司西水股份同时公告称，公司二股东北新天地互动多媒体技术有限公司90的股权也被转让给了正元投资有限公司。有关资料显示，北普实业与北新天地均是明天系控股的公司；而正元投资则具有“青鸟系”的背景。明天系与“青鸟系”可能做个交换明天系把或许把以下资产置入华光2000年以后，明天系开始停下了对传统型企业主要是上市公司收购的步伐，把重点放在对城市商业银行、信托公司等金融机构上。明天系通过增资扩股和国有股股权转让的机会，在金融领域悄然构建了多条金融链条。截至2005年底，明天系合并报表的银行有：包头市商业银行、哈尔滨市商业银行、泰安城市信用；合并报表的证券公司有：新时代证券、太平洋证券、恒泰证券、上海远东证券、长财证券经纪；合并报表的金融租赁公司有浙江金融租赁公司；合并报表的保险公司有华夏人寿有限公司；合并报表的信托投资公司有新时代信托投资公司。除此之外，集团还参股了华夏银行、兴业银行、中国再保险集团、重庆新华信托等金融企业。新时代证券吸并远东证券 “明天系”整合加速2009-02-11 备受业界瞩目的“明天系”整合最终确定以新时代证券吸并上海远东证券的方式迈出第一步。 备受业界瞩目的“明天系”整合最终确定以新时代证券吸并上海远东证券的方式迈出第一步。记者了解到，两家公司的合并方案已于去年年底经监管部门审核通过，双方业务合并、技术整合、人员配备等工作正在有序进行。市场人士认为，此后“明天系”的整合路或将越走越快。去年年12月下旬，证监会相关部门正式下发关于核准新时代证券有限责任公司吸收合并上海远东证券有限公司的批复，核准新时代证券吸收合并上海远东证券。据了解，合并后新时代证券有限责任公司存续，上海远东证券则依法解散，存续公司将承继和承接原两家公司的全部资产、负债、人员、业务、资质及相关许可等，上海远东证券原有证券营业部变更为新时代证券的营业部。同时新时代证券注册资本将由5.22亿元变更为11.26元，公司现有股东及上海远东证券股东成为合并后存续公司的股东。按照相关程序，合并后的新时代证券将在今年4月底之前完成相关工作，并到工商登记机关办理相关工商变更登记手续。记者采访了解到，目前包括双方经纪、自营、投行等业务的合并；技术支持系统的整合；以及人员的流动和安置等在内的多项工作均在新新时代证券内部有序进行，合并前的新时代证券总裁将不再在新公司继续担任总裁职务。根据最新披露的财务数据，新时代证券去年亏损1.9亿元，同比大幅滑坡，分析人士对此表示，由于吸并重组方案已经敲定，受公司亏损而影响重组进程的可能性很小，但在完成对融通基金控股后，新时代证券再合并上海远东证券，公司原有净资本规模可能会受到影响，完成重组后，新公司的发展可能面临一定的压力。作为国内最大的民营背景的券商方阵，恒泰证券、新时代证券、长财证券、太平洋证券、远东证券构成的“明天系”历来备受市场关注，“一参一控”的监管政策明朗后，整合旗下券业资产也快速摆上了“明天系”高层的案头。市场人士接受记者采访时表示，新时代证券在经营实力、人力资源、资产规模、业务资质等方面处于相对强势，这决定了新时代证券在整合方案中的主体地位，迈出第一步之后，“明天系”的整合路还将继续加速进行。与其境遇相似的，还有建银、建投等券商系。“2007年底以来股市大幅下挫，券商的生存压力更大了，发展也出现了分化，部分券商出现不小的亏损，这也给券商系的重组整合提供了契机。” (本文来源：上海证券报 作者：马婧妤 杨晶) 明天系金融链风雨飘摇 金融机构是其投资重点属典型资本运作型公司 2006年02月08日 近日，“明天系”旗下的两家上市公司明天科技和爱使股份先后发布董事会决议公告，均对外宣称将转让所持浙江金融租赁股份有限公司股权予中国华融资产管理公司。事实上，这两笔看似普遍的股权转让背后，却折射出国内金融租赁业的航母级企业浙江金融租赁股份有限公司被“明天系”掏空的尴尬现实。浙租被大股东“暗算”浙租是国内金融租赁业的航母级企业。据介绍，公司2001年11月重组并引入北京“明天系”，2003年底公司总资产高达56亿元之多，在整个融资租赁行业里占头把交椅。据悉，浙江金融租赁公司已于2005年12月初和中国华融资产管理有限公司签署“资产转让协议”，后者将花7.41亿元收购公司资产并取代原来控股股东的地位。而华融之所以购买浙租部分资产，是因为浙租无法清偿银行到期债务，无奈之下，债权方只得委托华融作为代表，以出资7.41亿元“请出明天系”。曾几何时，浙江金融租赁这个在一两年前还盈利几个亿的企业，如今却因为无法清偿银行到期债务而被收购。浙租是被“明天系”掏空的，这已经成为了业界的公论。2001年11月，浙租着手以增资扩股为目的的资产重组和股份制改造，当时，来自北京的民营资本集团“明天系”斥资近7亿元，溢价收购了浙租90%的股权，成为“浙租”的控股大股东。但到最后，浙租却遭到了大股东的“暗算”。中国银监会查证，“浙租”的股东关联交易涉及高达20亿元的资金，并将矛头直接指向了浙租的大股东“明天系”：浙租先将“明天系”的资产购为己有，然后以此资产作为抵押向银行贷款，再将资产重新回租给“明天系”，同时将从银行获得的资金一并返还。而在整个过程中最致命的是，“明天系”出售给浙租的很多资产并不存在。“明天系”金融链危机显现而浙租只是“明天系”金融链条中的一环。2000年以后，“明天系”开始把投资重点放在金融机构上：2003年4月，“明天系”旗下的明天科技，花2亿元成了长财证券的第一大股东。2003年7月1日开业的新时代证券的6家股东中，“明天系”旗下的包头创业、北普实业、新天地联合出资2.5亿元，占4