（财政学专业论文）通货膨胀与货币交易速度的相互关系——理论与经验分析.pdf

中文摘要 随着我国经济改革的深入和市场化程度逐渐加深，其问暴露出了许多的新问 题，9 5 年问的经济软着陆和现在的宏观调整，均为国家对通货膨胀的治理。作 为一常见的涉及到社会各个方面的经济现象，它的影响遍及政府宏观经济政策的 制定和居民日常生活。而当前，我国经济又面临着新的通货膨胀压力，对通胀的 研究有着理论和实践的双重意义。尽管，各经济学流派对通货膨胀的研究非常多， 并都有自己的理论和见解。但是，由于种种原因其政策的实施效果似乎又总不能 尽如人意，因此有必要进行进一步的研究探讨。 货币需求是否仅仅是对货币量的需求? 通货膨胀是否仅仅是货币量过多造 成的? 经济现象是错综复杂的，但重点是如何透过现象抓住本质。作为对古典货 币数量论的继承和发展，动量化货币理论加强了已经被主流经济学忽略的货币交 易速度的研究，并在此基础上形成了一套独特的体系结构。本文从动量化货币的 观点出发，以向量自回归的计量方法对通货膨胀的可能成因作一新的解释，同时 也作为对动最化货币理论的个验证。 全文用动量化货币的观点解释通货膨胀，分析和检验了货币交易速度这一易 被忽视的因素对通胀的影响，并将传统的通胀是由于货币量过多造成的观点推 广，得出了实际是由于动量化货币过多造成这一结论，较好的解释了一些通货膨 胀的现象。方法上采用了较新颖的v e c m 模型和脉冲响应函数分析，兼顾了长期 分析和中短期分析。 本文正文共分为四章。第一章对通货膨胀进行了一般概述，并对主要流派的 通货膨胀理论作了介绍。第二章简要介绍了古典货币数量论及弗里德曼的货币理 论，并从费里德曼货币理论不足及矛盾之处的分析中引出货币交易速度与传统收 入速度的比较，进一步介绍了动量化货币的概念及其理论方法。第三章通过基于 费雪交易方程的计量模型做出实证分析，证明了货币交易速度的变化对通货膨胀 的形成具有巨大的影响。第四章中给出结论及政策建议，阐述了建立动量化货币 指标体系的意义。 关键字：通货膨胀动量化货币货币交易速度 a b s t r a c t in i1a t1o nh a sb e c o m ean o r m a lp h e n o m e n o no fm o d e r ne c o n o m y a n dit h a sa ni m p a c to ne v e r ya s p e c to fs o c i e t y ，f o r mt h ed e c i s i o no fm a c r o e c o n o m yp o l i c yt ot h ein d i v i d u a l1 i f e a n da tp r e s e n t ，t h ee c o n o m yo fo u r c o u n t r yf a c e st h en e win f l a t l o np r e s s u r ea g a in ：t h e r ea r et h ed o u b l e m e a n l n g so ft h e o r ya n dp r a c t i c eint h es t u d y0 1 1 i n f l a t i o n t h o u g h ，e v e r y e e o n o m l c ss c h o o ll sv e r ym u c hi ns t u d yo ni n f l a t i o n a n dh a so n e s o w n t h e o r ya n do p i n i o n h o w e v e r ，t h ei m p l e m e n t i n ge f f e c to fi t sp a l i c yc a n s e e mn o tt ob ef u li y u pt oe x p e c t a t i o n sf o rv a r i o u sr e a s o n s s oi t i s n e c e s s a r yt oc a r r yo nt h ef u r t h e rr e s e a r c hd i s c u s s i o n a sah e i ra n dd e v e l o p m e n to ft h ec l a s s i c a l q u a n t i t yt h e o r y ，t h e m o m e n t u m l z e dm o n e yt h e o r ye n h a n c et h es t u d yo ft h et r a n s a c t i o nv e l o e i t y o fm o n e yw h i c hh a sl o n gb e e nf o r g e tf o ral o n gt i m e a n dt h i sp a p e rb a s e d o nt h et h em o m e n t u m z e dm o n e yt h e o r y ，u s i n gt h ev e c t o ra u t o r e g r e s s i v e m e t h o d ，im a d ea ne c o n o m e t r i cm o d e lo ft h ef a m o u s f i s h e rt r a n s a c t i o n f u n c t i o na n dt h er e s u l t si sb i gs u r p r i s e ，i tm a yb ean e we x p l a i no ft h e r e a s o no fi n f l a t i o n i ta l s oc o u l db et r e a t e da sae e o n o m e t r i c v e t if i c a tio no ft h et h em o m e n t u m i z e dm o n e y t h e o r y t h e r ea r ef o u rc h a p t e r si nt h i st h e s i s c h a p t e ro n eg i y e sag e n e r a ld e s c r i p t i o no fi n f l a t i o n ，a n dh a v ea r e v i e wo fm a j o rs t u d i e so fs o m ee c o n o m i cs c h o o l st h e na l s ot h eb a s i ci d e a l o ft h ec l a s s i c a lq u a n t it yt h e o r ya n df r i e d m a n sm o n e yt h e o r y c h a p t e rt w bp o i n t so u ts o m ew r o n go rn o tp r o p e rr e s u l t so ft h e f r i e d m a n sm o n e yt h e o r ya n dg i v eac o m p a r eo ft h ei n c o m ev e l o c i t yo fm o n e y a n dt h et r a n s a c t i o nv e l o o i t yo fm o n e y ，a n di n t r o d u c e dt h ec o n c e p to ft h e m o m e n t u m i z e dc u r r e n c ya n dt h e o r ym e t h o df u r t h e r c h a p t e rt h r e ee x p l a i nt h et h em o m e n t u m i z e dm o n e yt h e o r ya n du s i n gt h e f i s h e re q u a t i o nm a k eae c o n o m e t r i cs t u d yo ft h er e l a t i o n s h i po fn o m i n a l c o p ，i n f l a t i o n ( p r o d u c e rp r i c ei n d e x ) ，m o n e ya n dt r a n s a c t i o nv e l o c i t yo f m o n e y a n dt h er e s u l t sp r o v e st h a tt h et r a n s a c t i o nv e l o e i t yo fm o n e yd o h a v eag r e a ti n f l u e n c eo nt h ei n f l a t i o n c h a p t e rf o u rp r o v i d ec o n c l u s i o na n dp o l i c yr e c o m m e n d a t i o n s k e y w o r d s ：in f l a t i o n ，m o m e n t u m f z e dm o n e y ，t h et r a n s a c t i o nv e l o c it y o fm o n e y 南开大学学位论文电子版授权使用协议 论文通货膨胀与货币交易速度的相互关系坪论与经验分析系本人在南 开大学- 作和学习期问创作完成的作品，并已通过论文答辩。 本人系本作品的唯一作者( 第一作者) ，即著作权人。现本人同意将本作品收 录于“南开大学博硕士学位论文全文数据库”。本人承诺：己提交的学位论文电子 版与印刷版论文的内容一致，如冈不同而引起学术声誉上的损失由本人自负。 本人完全了解南开大学图书馆关于保存、使用学位论文的管理办法。同意 南开大学图书馆在下述范围内免费使，| _ | 本人作品的电子版： 本作品呈交“1 年，在校园网上提供论文目录检索、文摘浏览以及论文全文部分 浏览服务( 论文前1 6 页) 。公开级学位论文全文电子版十提交1 年后，在校园网上允 许读者浏览并下城全文。 注：本协议书对于“非公开学位论文”在保密期限过后同样适用。 院系所名称 作者签名： 学号： 日期： 国际经济贸易系 慕华菜辛 0 2 1 1 6 1 2 0 0 5 年5 月8 日 叠一帚通货膨胀的理论综述 第一节通货膨j 】长的一般论述 第一章通货膨胀的理论综述 在当代，通货膨胀几乎成了各国都普遍存在的一种经济现象。它不仅影响到 社会经济的发展，而且影响到人们的日常生活。本章将重点分析通货膨胀的定义 以及基本理论，通货膨胀与产出的相互影响。 第一节通货膨胀的一般论述 一、通货膨胀的定义 一般把通货膨胀表述为：由于货币供应过多，超过流通中对货币的客观需要 量，而引起货币贬值、物价上涨的现象。这是一种传统的定义。现在，西方国家 对通货膨胀也没有完全一致的看法。但较为流行的是把通货膨胀定义为物价总水 平的持续上涨。这种说法的要点在于： 物价总水平上涨，是指各种商品和劳务价格加总在一起的平均数是上升的。 因为货币作为一般等价物，是面对所有商品的。币值是指对一般商品的购买力， 而不是具体与某一商品、劳务相对应的。 物价总水平的上涨状态是持续的，而不是仅指某个月或某一两个月的物价上 升。尽管，对物价连续上涨几个月就算通货膨胀尚无一致的界定意见，但一般都 以年作为通货膨胀的时间计量单位。 对通货膨胀认识的不尽一致，固然是由于理论认识角度的不同，但同时也与 不同时期通货膨胀发生的历史背景的变化有关。 第二次世界大战前，通货膨胀常与战时政府支出膨胀因素相连，由财政赤字 引发货币的过度发行，也就是说，通货膨胀是与社会总需求膨胀相关联的。因此， 琊时般着重从货币供给角度去定义通货膨胀。箱二次世界大战以后，通货膨胀 不仅发，l 在战争时期，也发生在和平时期；不仅发生在那些财政出现长期赤字的 幽家：也发生在那些财政存在盈余的国家。在这种变化了的情况下，从各种不同 驰帛逍煲峙j j i ：的埋论蝠；述 第一节通货膨胀的般论述 角度去分析，臼然就形成了对通货膨胀的不同表述。不过必须指出的是，通货膨 胀毕竟是一种货币现象。在商品货币经济条件下，一定价值量的商品要全部实现， 必须有相应量的货币与之对应。在金属货币流通时期，由于金币具有贮藏职能， 能够自发调节货币流通，使货币供应量基本符合货币需要量，因此，通货膨胀一 般不会产生。而在纸币流通情况下，国家权力可以强制纸币进入流通，并在技术 上具有无限货币供给的可能性；另一方面，由于纸币没有内在价值，进入流通的 过多货币量又不会自动退出，因而，出现了经常发生通货膨胀的可能性，并进而 困扰人们的经济生活。既然一定价值量的商品需要一定量的货币才能实现，只要 流通中货币总量与商品总量的适应关系不变，那么个别商品的价格上涨必然伴随 着其他商品价格的下跌；但如果两者的适应关系被打破，货币供给单方面持续扩 大，就会出现物价全面而持续的上升，这样，货币贬值、物价水平持续上涨的通 货膨胀现象就将形成。因此概言之，不沦通货膨胀在何种情况下发生，总是同货 币供应量超经济增长联系在一起的。 通货膨胀疆终要反映为物价水平的变动，尤其在市场经济条件下更是如此。 这是因为，市场上商品供求关系的变动，必然引起物价水平的波动。这样，在市 场经济条件下，通货膨胀状况可以灵敏地通过物价变动反映出来，这一般被称为 公开性通货膨胀。与之相对的，是隐蔽性通货膨胀，其特征是：职工工资水平没 有下降，物价总水平也没有上升，而居民实际消费水准却明显降低。它在前苏联、 东欧和我国都曾出现过。这种通货膨胀主要不是通过物价变动反映出来，而是表 现为市场商品供求关系紧张，商品的官定价格与黑市价格存在较大差异等等。隐 蔽性通货膨胀形成的条件有两个：一是国家对商品价格实行严格管制，市场机制 的作用不完全：二是经济中的货币供给过多，社会需求压力过大，这些压力不能 通过市场物价变动来反映，而表现为市场上商品供应的紧张。 公开性通货膨胀反映在物价变动上，因此可以通过计量物价水平的变动幅 度，来大致测定通货膨胀的程度。在现实生活中，物价上涨率往往被视同为通货 膨胀率。反映物价水平变动的相对指标是物价指数，较常用的物价指数主要有消 费物价指数、批发物价指数、国民生产总值平减指数和生活费用指数。这几项指 数所反映的内容不同，因而在数值上往往不尽一致，有时甚至相差较远。这样， 就产生了怎样认定通货膨胀合理程度的问题。不少国家同时编制和公布几种指 如 1 越员膨i l 4 u ：j 埋论环进第一节通货膨胀的一般论述 数，以供研究与参考。 一般而言，消费物价指数可以直观地反映消费者的价格负担，并因其每月公 布一次而能够较快地反映价格变动趋势；但其明显的缺陷在于涵盖范围过于狭 窄，一些重要的内容，如政府支 日、生产资料购置和进 口商品等均未能得到反 映。与之相比，批发物价指数的代表范围就广泛得多，既包括消费品，也包括生 产资料，而且因其与产品出厂价紧密相关，对成本因素的反映更为准确；但该指 数无法反映劳务价格方面的情况。国民生产总值( 或国内生产总值) 平减指数是按 当年价格和固定价格分别计算的国民( 国内) 生产总值的比率，该指标的统计范围 包括所有产品和劳务以及进出口商品，能够最为全面地反映社会物价总水平的变 动趋势；但其缺陷也是十分明显的，那就是该指标的编制需要以大量资料的占有 为基础，因而最多也只能是每年编制一次。生活费用指数克服了以上物价指数无 法统计消费结构变化以及对变化较大的劳务难以准确统计的弊端，它从家庭支出 角度出发，反映出消费品价格和劳务价格的变化对居民生活水平的影响，可以作 为制定工资改革和物价政策的依据。 相比之下，隐蔽性通货膨胀不能完全通过物价变动来反映。目前，衡量这类 通货膨胀的方法主要有：以市场商讯官价与黑市价格的差异衡量，差异扩大，通 货膨张则加重；以价格补贴状况衡量，实行价格补贴的商品数量和金额扩大，意 味着通货膨胀压力加强；以市场供求状况衡量，市场商品供求紧张，则通货膨胀 程度加深。 根据物价总水平上涨幅度的不同，人们把通货膨胀区分为温和的、高的、严 重的和恶性的等类。一般认为，物价总水平年上涨率在2o o o 一5 之间的，属温和 的通货膨胀；物价总水平年上涨率在5 一l o 之间的。为高通货膨胀；物价总 水平上涨幅度超过1 0 ，为严重通货膨胀；如物价总水平年上涨率超过2 0 ， 则达到恶性通货膨胀程度。不过，以上划分并不是绝对的，随着经济条件的变化， 划分的标准也有所不同。 也有学者认为，根据价格上升的速度。通货膨胀可以分为温和的、奔腾的和 超级的三类。温和的通货膨胀。是指物价总水，i 每年的上涨率在1 0 以内；奔 腾的通货膨胀，是指年物价上涨率在l o 一1 0 0 之间；超级通货膨胀，则是指 年物价上涨率在1 0 0 以上。 粥t 旭贵膨胀蚺世论标述 m 一百通货膨胀的一般论述 二、通胀的种类 传统的通货膨胀理论侧重于从需求或供给方面分析通货膨胀的形成原因和 机理，认为通货膨胀从其成因上可以分为需求拉动型、成本推进型、供求混合型 和结构型四种，与此对应就有了通货膨胀的不同解释。 ( 一) 需求拉动型通货膨胀 该理论认为，在社会再生产过程中，社会总需求过度增加，超过了既定价格 水平下商品和劳务方面的供给，就会引起货币贬值和物价总水平上涨。 根据凯恩斯的分析，在经济尚未达到充分就业时，如果货币供应量增加，从 而社会总需求增加，会促进商品供给的增加。当社会上存在大量失业劳动力和闲 置资源时，货币供应量的超需求增长不会造成通货膨胀，而只会刺激经济、增加 产出。当货币供应量继续增长而社会供给能以同等规模增长时，由于劳动力与资 源的闲置度下降导致成本提高，物价水平也会有所上升，但生产仍然继续增长。 在经济已达到充分就业i 对，货币供给量的增加，从而社会总需求的增加，就不再 能够促进商品供给的增加，而只会导致物价总水平的上涨。促成社会需求扩张的 基本因素，常与财政支出过度扩张引发的信用膨胀密切相关。 ( 二) 成本推进型通货膨胀 该理论是指在总需求不变的情况下，由于供给方面成本的提高而导致的一般 价格水平持续显著的上涨，此时的通货膨胀又称为供给型的通货膨胀。 供给方面的因素主要包括工资推进和利润推进两个方面。 工资推进型通货膨胀，是指在不完全竞争条件下的劳动力市场中，过高的工 资导致一般物价水平的上涨。这种理论的假定前提是存在强大的工会组织，从而 存在不完全竞争的劳动力市场。在这样的劳动力市场中，由于工会组织的力量十 分强大，工资不再是竞争的结果，而是工会与雇主集体议价的产物，这种工资一 般会高于因竞争而得到的工资。出于工资增长率超过了劳动生产率，企业就会因 人力成本的增加而相应提高产品价格，以维持其预期的盈利水平。这样，工资的 提高就开始引发通货膨胀，而价格的上涨又导致新一轮的工资提高，于是就形成 工资一价格螺旋式j ：升的局面。 利润推进型通货膨胀，是指因垄断企业和寡头企业利用市场优势谋取过高利 润而导致一般价格水平的上涨。这一理论得以成立的前提条件足商品和劳务市场 第一霄通货膨胀的一般论述 是4 i 完全竞争的，因为只有在这样的市场上，价格才可以被操纵；而在完全竞争 的市场上，价格完全由商品的供求状况决定，任何企业都无法通过控制产量柬改 变市场价格。在不完全竞争的市场上，垄断企业和寡头企业为了追求利润的更大 化，可以通过其市场地位操纵产品价格，将其定高，从而使价格上涨的速度犬大 超过成本支出增加的速度。当这种行为的作用突破一定界限时，就产生了利润推 进型的通货膨胀，在经济活动中，则出现了一个卖主可以操纵价格的市场。 ( 三) 供求混合型通货膨胀 这是指总需求和总供给均发生变化情况下所引发的通货膨胀，即认为一般价 格水平持续显著上涨的原因，既在于货币的超量发行，也在于供给的成本增加。 该理论的主张者们反对将通货膨胀的原因简单地区分为“需求拉动”或“成本推 进”，而认为实际通货膨胀率取决于货币需求和生产成本在制度结构方面的相互 影响，即包含了需求拉动和成本推进这两方面因素的作用，而不仅仅限于其中的 个方面。 根据导致一般价格水平持续上涨的起因是一般的过度需求还是成本方面的 增长，“供求混合论”者将通货膨胀区分为螺旋式和直线式两种类型。螺旋式混 合型通货膨胀的起点足生产领域，其推动力来自于成本方面，而总需求的相应扩 张则构成对它的必要支持。换句话说，如果需求和货币收入水平没有增加，成本 的上升只会导致失业的增加与产量的下降，这样，因成本推进产生的通货膨胀最 终会终止；但实际上，一囡政府是不会容忍实际产量的持续下降的，总会通过扩 张性的宏观经济政策来刺激和带动总需求的增加，而需求与成本的交替增加必然 引起价格水平的螺旋式上升。直线式混合型通货膨胀的情况恰好与螺旋式的特点 相反，其起点在流通领域，推动力来自于货币供给量变动所引起的需求过度扩张， 而成本的同步上升则对它形成配合。过度需求在引起一般价格水平持续上涨后， 会从两个方面引发成本的上升，一方面，通过物价水平的上涨促使工资率相应提 高；另一方面，借助总需求扩张的投资效应导致工资的进一步上升，也即，总需 求扩张形成利润的增长，进而引致投资的增加及对劳动力需求的上升，最终导致 工资的增长。 ( 四) 结构型通货膨胀 该理论认为，在社会总需求不变的情况下，需求组成结构的变化，也会导致 甜- j f j l 责噼睢州j 坐论环琏箱一节通货膨胀的一般论述 物价总水平的_ 【：涨。在经济发展过程中，产业结构不断发生着变化，一些新的部 门会日渐兴起，另一些旧的部门则会逐渐衰落，于是，一部分社会需求将由旧部 门转向新部门。需求增加的部门，其产品价格和工资上涨；而需求减少的部门， 由于工资和价格所具有的刚性，它们的产品价格和工资并不会随需求减少而下 降，或者降幅很小，这样就最终造成物价总水平的上涨。在这一理论研究方面， 尤以斯堪的纳维亚学派的模型最为著名。该模型将结构性解释要素与世界市场向 小国开放经济特殊的传递机制相结合，说明了由于非开放部门向开放部门趋同而 引起一般价格水平出现持续、显著上涨的情况。 其结论是，一个小国丌放经济的国内通货膨胀率是由世界通货膨胀率、封闭 经济部门( 或开放经济部门) 在国民经济中的比例、两大经济部门劳动生产率增长 率之差共同决定的。 三、通货膨胀的影响 ( 通货膨胀与经济增长 关于通货膨胀对经济的影响，西方经济学界在2 0 世纪6 0 年代曾有过激烈争 论，并形成三种观点：一是促进论，认为通货膨胀可以促进经济增长；二是促退 论，认为通货膨胀会损害经济增长；三是中性论，认为通货膨胀对经济增长既有 正效应也有负效应。 促进论的基本观点是：西方国家经济长期处于有效需求不足，政府实旋通货 膨胀政策，扩张财政支出，增加货币供给量，刺激投资支出，就能达到增加有效 需求，促进经济增长的目的。持这种论点的学者认为，通货膨胀具有三种有利于 刺激投资的效应。一是政府通过增加货币供给所得的新增收入，可以直接用于增 加投资；二是在存在通货膨胀的情况下，工资增长幅度通常要落后于物价上涨速 度，企业的利润率相应提高，也会刺激私人的投资积极性；三是通货膨胀实质上 是通过价格上涨实行国民收入再分配，这种再分配有利于高收入阶层，而高收入 阶层的边际储蓄率和投资率相对较高。因此，通货膨胀可通过以上三个效应增加 投资，从而有利于促进经济增长。 促退论的烈点则认为：持续的通货膨胀会破坏正常的生产和流通秩序，增加 生产性投资风险。提高生产成本，从而引起资金由生产部门流向商业部门和投机 渠道；同时，货币不断贬值，存贷款等借贷活动风险增大，会导致平常融资活动 如r 此贳啦胀u 0 蛙论综述 辩一节通货膨张的一股论述 的瘫痪，而这些郡不利于生产性投资和经济的增长。 ( 二) 通货膨胀与国民收入再分配 通货膨胀反映为物价上涨，在既定的生产量条件下，它不会使全社会原有的 实际收入总量增加，也不会使之减少；但就各社会成员来说，则会改变其收入分 配比例和实际收入水平。这通常表现在以下方面：一是在通货膨胀条件下，各成 员工资收入增长水平有差异，因而其名义货币收入比例也会发生相应变化；二是 随着物价上涨，实际货币收入下降，但每个成员所能承受的价格上涨损失程度是 不一致的。这样，通过价格上涨，通货膨胀实际上在社会各成员之间强制进行了 一次国民收入再分配。一般来说，由于物价上涨通常都先于工薪增长，依靠固定 工薪收入生活的社会成员的实际工薪收入不断下降，从而成为最大的损失者。而 通货膨胀的主要得益者，则是从事商业活动的企业和个人，特别是投机商，他们 通过哄抬物价、变相涨价而牟取暴利。 ( j 通货膨胀与资产结构调整 通货膨胀还会影响社会成员原有的资产比例。每个社会成员拥有的资产可以 有实物资产和金融资产两种形式，同时也可能有负债：而通货膨胀则要影响其占 有的资产、负债的价值和结构。就实物资产的持有者而言，通货膨胀的影响程度 取决于他们所持有的实物资产在货币形态上的自然升值与物价总水平上涨之间 是否一致。如果前者大于后者，则可由此受益；反之，就要因此受损。就货币形 式资产的持有者而言，由于货币不断贬值，他们在通货膨胀中就要蒙受损失。就 金融负债的持有者而言，由于通货膨胀会减少实际债务，从而由此受益。每个社 会成员的资产负债结构不尽相同，所受通货膨胀的影响也会有差异，这最终要以 其在持有的实物资产、货币资产和负债三方面所得的收益和损失的净差额而定。 ( 四通货膨胀的国际性影响 在开放经济条件下，一国与其他国家经济联系十分密切，通货膨胀往往会由 一国传递到另一国。一般来说，通货膨胀的国际传递主要有以下途径。 价格效应。在国际市场商品进出口充分自由进行的情况下，当同一种商品在 不同的国家价格相差悬殊时，则会使商品由价格相对较低的国家流向价格相对较 高的国家。价格相对较低的国家由于该种商品大量出口，国内市场供应减少，引 起价格j 二升。其结果足同类商品价格在各i 目之间趋于一致。 需求效应。一国如出现过度需求，就会引起物价上涨，使该国商品价格高于 其他国家。这样，该国愿意从其他国家购入商品，其他国家也乐于把商w ，卖给价 h 5 - + 一迎贷膨雌的埋论球述 第二节并学派对通货膨胀的研究 格相对高的浚国。卖出商品的国家出于出e l 增多，需求增加，在劳动力已达到充 分就业的情况下，其国内也会出现总需求过大、物价上涨的问题。 国际收支效应。一国出现通货膨胀，商品价格上涨，会抑制出口，利于进口， 从而使该国国际收支状况恶化，出现逆差：相对应的是，这会有利于另一些国家 的出口，从而使这些国家国际收支出现顺差，收兑夕t - t e 操作使它们不得不增加货 币供应，从而导致其国内物价上涨。 示范效应。当发生国际性物价上涨时，一些尚未出现通货膨胀的国家的企业 预期本国物价也将上涨，为避免损失，往往提前将物价上涨的因素计人成本，提 高价格，从而引起本国物价上涨。此外，一国工资大幅度提高，其他国家的工资 水平有时也会受其影响而相应提高，并刺激物价上涨。 当然，由于各国经济丌放程度不一，其国内经济结构互有差异。因而受通货 膨胀国际传递的影响程度自然也会有所不同。 第二节各学派对通货膨胀的研究 一、凯恩斯主义的通货膨胀理论 ( 一) 凯恩斯的半通货膨胀理论 在凯恩斯所处时期，通货膨胀不很普遍，对经济影响还不十分突出：凯恩斯 早期只是对货币与物价关系进行了研究，认为货币数量变动直接影响物价波动。 但在1 9 3 6 年发表的通论中，他修正了此观点。凯恩斯从分析货币量变动影 响物价的传导机制出发，认为货币量变动对物价的影响是间接的，且影响物价的 因素除货币量外还有成本单位和就业量等多种因素。凯恩斯不同意任何货币数量 的增加都具有通货膨胀的观点，认为能把通货膨胀一词仅仅解释为物价上涨，因 为货币数量增加是否具有通货膨胀性，要视经济体系是否达到充分就业而定。凯 恩斯认为货币数量增加后，在充分就业这最后分界点前后，其效果不一，主要有 两种情况： l 、在达到充分就业分界点前，货币量增加后，就业量随有效需求的增加而 增加。因为在该点以丽，货币数量每增加次，有效需求尚能增加，敝其作用 第一社再学派对通货膨胀的研究 部分在提高成本啦位，一部分在增加产量：。其原因有二：一是存在闲置的劳动 力，工人被迫接受低于工资品价格上涨比例的货币工资，故成本单位的提高幅度 小于有效需求的增加。二是尚有剩余生产资源，供给弹性大，增加有效需求仍有 刺激产量增加的作川。此时货币数量增加不具有十足的通货膨胀性，而是一方面 增加就业量和产量，另一方面也使物价逐渐上涨，但其幅度小于货币量增加，凯 恩斯称此情况为“半通货膨胀”。 2 、当达到充分就业点后，货币量增加产生了显著的膨胀性效果。因各生产 资源均无剩余，供给无弹性，货币量增加后有效需求也提高，但就业量和产量却 不再增加，增加的只是边际成本中各生产要素的报酬，即成本单位。特别是工人 增强了对工资下降的抵抗力，货币工资必然随工资品价格作同比例提高，此时物 价就随货币量的增加而上升，形成绝对的通货膨胀。他说“当有效需求再增加时， 己无增加产量之作用，必使成本单位随有效需求作同比例上涨，此种情况，可称 为真正的通货膨胀”。须说明的是，在凯恩斯模式里，增加货币数量只会出现 利多弊少的半通货膨胀，而不会出现真正的通货膨胀，这成为他提倡膨胀性货币 政策的理论基础。 ( 二) 新剑桥学派的理论 在凯恩斯提出半通货膨胀理论后，通货膨胀逐渐在西方各国蔓延。尤其是 2 0 纪6 0 代术以后，通货膨胀在各主要发达国家加速蔓延，不仅没有起到刺激经 济的作用，反面使经济增长速度减慢，甚至陷入经济停滞或衰退，爆发经济危机。 2 0 世纪7 0 年代以后，备主要发达国家都发生了生产萎缩、失业陡增和通货膨胀、 物价上涨同时并存的所谓“o 滞胀”。如何医治通货膨胀作为一严峻问题摆在经济 学家面前。新剑桥学派和新古典综合学派也提出了各自论点。 l 、新剑桥学派通货膨胀理论的特点 在通货膨胀理论上，以“正统”凯恩斯主义自居的新剑桥学派自称坚持和发 展了凯恩斯学说。其通货膨胀理论的突出特点是： ( 1 ) 新剑桥学派认为一般物价水平受货币工资率水平支配。不论在何时，货 币工资率水平挪与历虫、制度因素有关。故各国货币工资水平会有差异，造成各 国物价水平有别的局而。但就总体看，在历史中，货币工资有上升趋势。此观点 凯崽斯：就业利息f l 货币通论，1 9 3 6 年英文版，第2 6 1 页。 鸳凯世斯- 观业利n 霸i 精l n 通沦 9 3 6 年英文版，第2 2 8 ! 。 如一# 心血肛l m 的埋论跞迅第二前齐学派对通货膨i l 长的研究 使边际生产率决定工资的理论和货币数量决定物价的理论失去了基础。 新剑桥学派把现代货币数量说斥之为“天真的理论”，认为它把货币量与物 价直接联系在一起是很肤浅的，把通货膨胀的传导机制和形成根源描绘得过于简 单。 ( 2 ) 新剑桥学派认为通货膨胀的主要传送带是货币工资率。通货膨胀的发生 是从有效需求的急剧扩大开始的。首先表现为包括粮食在内的初级产品的价格上 升，这就造成了两种结果：一是原材料涨价；二是人们的生活费用上涨。于是雇 员们强烈要求提高货币工资来补偿这部分差额，而从经济活动的增加中捞到好处 的厂商无法拒绝这种要求，被迫提高货币工资率，这两方面的结采使直接成本增 加。厂商们为保持原有的利润水平不致下降，就把这部分增加的直接成本完全转 移到商品价格上去，于是制造品的价格上涨。因制造品价格上涨，使雇员们的实 际工资再次低于初级产品涨价前的水平，他们又提出增加货币工资的要求，再来 一轮提高货币工资、加大直接成本、抬高物价的互相追逐。故新剑桥学派认为货 币工资、区接成本、物价螺旋形上涨过程可漫无止境地进行下去。此为通货膨胀 持续存在的主要原因。 为保持各个行业和同一行业中不同工种间的工资相对水平上升，一个行业的 货币工资率上升将带动各个行业的货币工资率上升，提高一部分工人工资会造成 全体工人的工资都增加，于是整个物价水平上升，通货膨胀就从局部扩展到全局。 在开放经济条件下，一国通货膨胀还将输送到各国去。 随物价上涨和工资提高，公众货币需求加大，企业贷款需求上升，银行就会 相应地扩大贷款供应，迫使货币供应量再度增加。尽管中央银行企图控制货币供 应量，但总是控而不止，通货膨胀有增无减，主要原因就在于此。 新剑桥学派迸一步认为当通货膨胀持续一段时间后，各种以币值稳定为依据 而订立的契约就开始遭到破坏，人们就会对通货膨胀产生一种预期心理和防范措 施，事先抬高各种价格。这种预期一旦形成，它本身就变成了通货膨胀的动力， 反过来又诱致了新一轮的通货膨胀。 2 、通货膨胀的原因 新剑桥学派认为通货膨胀的原因主要有： ( 1 ) 直接原因阎然足货币数量增加的结果，但若将认识停留在此，未免过于 第二节拜学派对通货膨帐的蜘 究 肷浅。 ( 2 ) 通货膨胀形成的深层原因主要是国民收入在工资和利润问的分配不公 平、不合理的结果。这种不公平、不合理不仅表现为历史上形成的财产占有制度 使资本占有者可以不劳而获，且表现为国民收入在工资和利润问分配的相对份额 大小不均。特别是在经济发展中，国民收入越增长，利润在国民收入中所占比重 越大，工资收入所占的比重就越小，当然这是指相对份额而不是绝对数量。 新剑桥学派指出，随着工资在国民收入中相对份额的下降，工人们便组织起 工会为自己的利益而斗争。日益强大的现代工会使劳工集团在与资方的谈判中逐 渐居于有利的地位，迫使资本家集团不得不象征性地增加工资，以示让步，但这 种让步并没有真f 是高工资在国民收入中的份额。在新剑桥学派理论中，国民收 入分配取决于利润率和工资率，而工资率可以分为名义上的货币工资率和实际工 资率。货币工资率取决于外生条件，它与该国历史上形成的工资水平、国内劳资 双方议价力量的对比有关，与收入分配结构联系在一起。货币工资率是可以脱离 实际工资率而自行变动的。这样，当工会的谈判能_ _ _ j 丁增强后，资本家1 i 得已提高 货币工资率以避免发生罢工，但可用抬高物价的办法使实际工资率不变甚至降 低。因货币工资率和实际工资率运动的不一致性，使实际工资率总是低于货币工 资率，为弥补这种差异，工会不断地提出增加工资的要求，在劳资双方斗争中， 从货币工资率的再度上升开始，发生无限制的工资一物价互相追逐，这就引起商 品流量与货币流量的不防调，导致货币流通量增加，货币供应量扩大，形成了通 货膨胀。可见若不解决国民收入分配失调状况，就无法从根本上制止通货膨胀。 3 、通货膨胀的治理 新剑桥学派认为要认识通货膨胀危害并不困难，困难是怎样治理通货膨胀， 他们反对用紧缩货币、压低就业的办法来制止通货膨胀。 新剑桥学派积极主张政府通过社会政策对经济进行干预，重点是对收入分配 进行调整。主要措施有：通过合理的税收制度如累进所得税制来改变收入分配不 均的状态：通过没收性的遗产税取消财产的世袭制度，消灭私人财产的集中并将 其转归公筵所有；给予低收入家庭以适当的补助；把政府所掌握的资源从军事丁： 业转为民用和服务部门提高失业者的文化技术水平，以便能有更多的就业机会； 制定逐步消灭赤字的财政政策和预定的实际工资增氏术政策：奖励出口、限制进 箜三蔓并学派对通货膨胀的研究 口、增期i 贸易顺差，为国内提供更多工作职位。 总之，新剑桥学派认为工资是推动物价上涨的主要因素，而工资上涨源于收 入分配不公。工人为保住实质工资的不变要求提高工资，资本家则不愿意放弃利 润所得丽提高物价，造成工资一物价轮番上涨。故解决通货膨胀问题须从根本入 手，即改变收入分配结构，从而减少资本家不合理的利润，让工人货币收入与实 际收入相一致，但这在市场经济制度下是不可能的。 ( 三) 新古典综合学派的理论 l 、通货膨胀的原因在通货膨胀成因问题上，新古典综合派有“需求拉上说” 与“成本推动说”之争。 ( 1 ) 需求拉上说。“需求拉上说”是从货币需求的角度寻找通货膨胀的成因。 该理论认为之所以产生一般性物价上涨的通货膨胀，是因为各国政府采用了扩张 性财政货币政策，刺激了有效需求。当货币需求大于商品供给时，形成了膨胀性 缺口，引起物价上涨，导致通货膨胀。这是凯恩斯学派包括凯恩斯本人的共同认 识。所不同的是凯恩斯以充分就业为界限来判断是否发生真正的通货膨胀，而凯 恩斯主义强调的重点是总供需平衡。 如前所述，凯恩斯认为只要存在失业就不会发生真正的通货膨胀，只会形成 半通货膨胀。但从2 0 世纪5 0 年代以来，通货膨胀持续存在并日益严重，失业与 物价上涨并存，凯恩斯的半通货膨胀理论对此无法解释。于是汉森等人从另一方 面寻找通货膨胀的成因，提出了需求拉上说。认为需求创造供给的必要条件是资 源的充分存在。一旦总需求超出了由劳动力、资本及资源所构成的生产能力界限 时，总供给无法再增加，这就形成了总需求大于总供给的膨胀性缺口，此缺口通 常由商品缺i z l 和生产要素缺口组成。只要存在通货膨胀缺口，物价就必然上涨， 以此来填补求大于供的缺口。故此时需求增加对供给已失去了刺激作用，即使失 业存在，物价也照涨不误，失业就会和通货膨胀并驾齐驱。 依鲍莫尔之结论。，需求拉上的通货膨胀有3 个阶段： a 、产量e 升，同时价格水平未增长。这时，通货膨胀与失业之间的交替并 未明显表现出来。 b 、当产景继续增加时，价格便开始上升。只有在这里，才直接看出存在着 w 鲍蝗；j ：* 济，：嫌州j 政策1 u 7 9 年艇殳版第2 7 6 2 7 7 咀。 第一二节 再学派对通货膨胀的研究 通货膨胀与失业之叫的交臀。 c 、尽管产量下降，可是价格仍继续上涨。这就是通常所谓的“停滞膨胀“， 即上涨的价格和下降的生产同时出现。 ( 2 ) 成本推动说。成本推动说是从供给方面寻找通货膨胀的成因。该理论认 为，当代社会中存在着强有力的两大集团：工会组织和雇主协会。工会组织有提 高工资的力量，雇主协会有操纵市场价格的力量。故在总需求不变的条件下，这 两大组织能够人为地提高商品的供给价格，在短期内引起物价上涨，形成通货膨 胀。若政府为避免失业增加和经济萧条，采取扩张性的财政政策和金融政策来默 认由于提高供给价格所致的成体上升，则物价势必呈螺旋形地上涨，即持续性的 通货膨胀。这样因供给本身的价格提高而引起的成本上升，从而导致物价普遍上 涨的通货膨胀，称作成本推动的通货膨胀。据成本的各组织部分在刺激物价上涨 中的作用，具体可分为： a 、工资成本推动。因工会力量强大，雇主无力抵制工会增加工资的要求。 工资提高后生产成本上升，雇主们就用提高产品价格的办法来弥补损失，引起物 价普遍上涨。 b 、间接成本推动。企业为加强竞争，扩张市场，须增加许多间接成本开支， 如技术改进费，广告费等等，这种增加的间接成本转嫁到商品价格上去，就会引 起物价上涨。 c 、垄断价格推动。因市场上存在着一些垄断资本企业，他们为获取垄断利 润，大幅度地提高垄断价格，也带动了其他商品的价格普遍上涨。 d 、进口成本推动。因许多商品的原材料是进口货，随着进口品的价格提高， 引起国内商品的价格提高。在固定汇率制下又称为通货膨胀的国际传递。 鲍莫尔的分析表明，在2 0 世纪7 0 年代中期，美国乃至资本主义世界经济， 受困于“停滞膨胀”，而“停滞膨胀”就是供给方面通货膨胀的典型结果。 2 、滞胀的成因 进入2 0 世纪6 0 年代后期，特别是7 0 年代以后，通货膨胀与失业同时并发， 一是存在经济停滞和严熏失业；二是持续的通货膨胀和物价e 涨。这种滞胀局面 用标准的凯恩斯需求理论已无法解释，于是以萨缪尔森、托宾为首的后凯恩斯学 派又转向从供给方面来研究滞胀问题。 鹅中j i l 靠肚川k 口0 蛙沦综述 第一节荇学派对通货膨胀的研究 其解释主要有以下3 种： ( i ) 部门供给说。认为滞胀是某些部门产品供给异常变动所致。当某一部门 产品供不应求州。或稀缺性增强时价格上涨，导致相关部门因成本上升而不得不提 高售价，结果使得销路锐减，生产收缩，就业下降，致使通货膨胀与失业同时并 存。 ( 2 ) 财政支出说。认为滞胀是因为财政支出结构变化所致。根据凯恩斯理论， 通货膨胀之所以具有缓解失业的作用，是因政府将此膨胀性收入运用于公共工程 等投资性支出，政府投资的增加并通过乘数效应提高了社会的投资水平和有效需 求，刺激生产，扩大就业。但在“混合经济”中，各执政党派为了政治上的需要， 都把建立国家福利制度作为其执政的一个目标，作为争取选民的一种手段，财政 支出中的福利费用大大增加，特别是失业补助之类的转移性支付占财政支出的比 重很大。财政支出结构变化，不仅失去了刺激生产，扩大就业的作用，且使失业 者不急于找工作，从而保持了庞大的失业大军，因有失业补助金，即使失业工人 一年不工作，收入也刁i 会减少太多，i 司时，财政支出中福利费用上升使得财政赤 字有增无减，加剧了通货膨胀。 ( 3 ) 市场结构说。认为滞胀是因为劳工市场结构的不平衡所致。这是因劳工 市场均衡是暂时的，而失衡即失业与空位并存是经常的和大量的。在劳工市场的 失衡状态下，工人们从过度供给转移到过度需求市场，从低工资转移到高工资市 场，这种转移虽然具有促使失业与空位趋于均衡的作用，但因产品生产、技术革 新、部门结构、地区差别等变化涌现，新失衡总是不断发生。在不断失衡中，失 业对货币工资增长速度的减缓不及空位对货币工资增长的加速，于是出现了以下 情况：当失业与空位并存时，连续的失业增量对降低通货膨胀率的影响降低，这 是因存在着的空位抵制了货币工资的下降，从而使物价仍然上涨不止：当空位多 于失业时，劳工市场的过度需求刺激了工资膨胀，势必加速货币工资的增长而导 致通货膨胀：即使空位总额等于失业总额时，因劳工市场的分散性和市场结构的 不断变化，劳工市场的失衡状态依然存在，并因空位促使货币工资上升的幅度大 于失业导致的货币工资下降的幅度而引起物价上涨。 故托宾认为，在空位和失业相等意义上的充分就业是与稳定物价相矛盾的。 要保证无通货膨胀就需要失业多于空位，若失业坷i 多于空位，就必然带来通货膨 第一节 丹学派对通货膨帐的倒究 胀，l , q j 使在均衡劳工市场上，因其工资增长率取决于在别处可以比较的劳动工资 变化趋势，雇主们为维持于已有利的就业份额，宁愿付出竞争性工资，以提高货 币工资水平。 3 、抑制通货膨胀的政策 新古媳综合学派虽对通货膨胀持“促进论”的观点，但认为通货膨胀并不是 越高越好，应把握一个“度”，超过了一定界限，须积极抑制。认为抑制通货膨 胀主要应采取宏