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,“金融属性”车头牵引连豆走势,“金融属性”车头牵引临安都走势,冠通期货农产品团队 2011年10月,目 录,界定金融属性与商品属性,1,量化分析大豆金融特征,2,大豆价格周期性分析,3,后期走势研判与操作,4,金融学注解,商品属性即是商品的基本属性 商品是用于交换的劳动产品。使用价值和价值是商品的基本属性。,是商品价格波动对货币变化的敏感性,是商品定价权部分掌握在期货市场手里,是可存储的商品在需要时可以变现,第一层次,第二层次,第三层次,金融属性,两属性共同作用商品市场,金融 属性,商品 属性,期货市场,大宗商品,经济增长、通货膨胀、货币流动、经济周期,商品供给、市场需求、季节因素、库存变化,大豆市场商品属性分析,近十年大豆商品属性基本稳定持续发展，中国大豆消费刺激全球大豆价格走势。,单位：吨,元/吨,大豆市场商品属性分析,经过HP滤波得到的连豆周期波动与上证指数波动密切相关；上证指数变化领先于大豆价格变化，反映了连豆具有较强的金融属性,大豆与金融市场相关度,Page 8,以中国经济景气指数中的一致指数和去年同期CPI累积同比涨跌变化为基础，划分出中国的四个经济周期。,中国经济周期划分方式,连豆与中国经济周期,连豆各经济阶段期间涨跌统计,在供求不变的前提下，连豆的价格周期依附于经济周期，两者相互作用。,从1997年2010年10月，目前中国已经经历了三个完整的经济周期,连豆价格与中国经济周期趋势,从1997年2010年10月，目前中国已经经历了三个完整的经济周期,复苏,扩张,滞胀,收缩,？现在,上涨 620个月,上涨 716个月,宽幅震荡 412个月,震荡下跌 59个月,滞涨收缩,各经济阶段连豆价格走势表现,非商业持仓显示市场资金的流向，大豆价格与市场资金具有较强的相关性，净多头头寸的增长预示着大豆价格上涨的可能增大，反之，大豆价格弱势,大豆非商业持仓指数分析,长期（3-5年）：中国需求每年9%的平均增速，世界3%平均增速，预计大豆价格以6%的CAGR增长,国内经济周期处于滞涨向收缩期过渡阶段，预期6个月左右市场下行动能较强,持仓指数下滑，资金流动性减弱，大豆上行动力不足,上证指数领先大豆市场36个月估计，连豆仍将处于弱势,商品属性,经济周期,金融市场,资金流向,行情研判：36月连豆仍将下行,投资标的：a1205 建仓区间：第一区间4420-4350;最佳区间4550-4450 预计目标：4250 -4200 止损区间：4420；4570关键点位有效突破 进场方式：轻仓分批建仓 最大资金头寸：20%60%
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