财务管理课程设计--财务报表.doc

目录一、背景资料 .2二、比率分析.4（一）偿债能力.4（二）营运能力.6（三）盈利能力. 8（四）发展能力.9三、风险分析.10四、资金结构分析.12五、杜邦财务分析.16六、股票投资价格分析.19七、分析结论.20八、附表.21（一）资产负债表.21（二）利润表.23（三）业绩报表明细. 24一、背景资料公司名称：方正科份技集团股有限公司 外文名称：FOUNDER TECHNOLOGY GROUP CO.,LTD总部地点：上海市浦东南路360号新上海国际大厦36层注册地址 上海市南京西路1515号嘉里中心九楼法定代表人：易梅公司董秘：侯郁波注册资本(万元）：219,489.1204行业种类：计算机、通信和其他电子设备制造业方正科技集团股份有限公司（简称“方正科技”），是北大方正集团旗下的内地上市企业（SH.600601），也是国内最有影响力的高科技上市企业之一。1998年5月11日，以北大方正为代表的北京大学所属企业公告通过二级市场购买股票，入主延中实业董事会，成功实现了由“延中实业”向“方正科技”的转变。方正科技以诚信经营和优良业绩赢得了广大投资者的信赖和支持，于2002年入选“上证180指数”，并在2004年成为“上证50指数”样本股之一。之后，公司始终保持着经营稳健、适度扩张、持续增长的良性发展态势，2007年继续蝉联上证样板股，在国内IT市场一路遥遥领先。方正科技致力打造中国综合实力最强的IT服务提供商，其主营业务覆盖产品、销售、服务和高新技术四大环节。在产品体系积蓄了多年IT硬件经营经验，现已具有完善雄厚的研发实力、卓越的产品、覆盖广泛的销售网络及服务体系，拥有扫描仪、多功能数码复印机等多条产品线；销售体系依托长期积累的店面、渠道、客户三重优势，拥有丰富的销售经验、完善的商流、物流、服务体系，可以为客户提供周到的销售服务。在全国拥有13个标准化RDC库房，总面积11,000平方米，具有完备的3-4级城市配送，5-6级城市延伸的服务网络；服务体系通过建立覆盖全国的IT服务网络, 为客户提供先进的解决方案、高性价比的产品和专业的服务. 我们已经覆盖全国350多个城市，深入6级以上细分市场，国家信产部权威认证的服务工程师达3000余 方正科技集团股份有限公司名。此外拥有专业外包型客户联络中心，其在北京、上海、苏州拥有运营坐席超过800个，场地、系统等配套资源可支持5000坐席，并已在云联络中心模式取得成果，荣获“2011年度中国最佳客户联络中心外包奖”；高新技术体系通过与国内、外行业领先企业进行战略合作，涉足物联网行业，并成为国际RTLS顶级企业在中国的特许可视化解决方案提供商，在研发、销售、安装、售后服务等环节拥有专家团队支持，利用PC、平板电脑、手机等终端作为可视化媒介提供针对不同行业的人员和资产追踪、监控、异常报警、状态和参数记录及反馈等应用。此外，自2003年收购珠海多层电路板有限公司，正式进入快速发展的PCB（印刷电路板）行业后，如今方正科技已发展成为中国领先的印制电路板制造商之一。二、比率分析（1） 企业偿债能力分析1、短期偿债能力指标流动比率1.54速动比率1.26（1）流动比率（current ratio，简称CR）流动比率流动资产/流动负债=3381131175.37/2196881501=1.54经验：应保持在21才有足够的短期偿债能力结论：趋于1.5，说明企业资产的短期偿债能力一般。（2）速动比率（Quick Ratio，简称QR）速动比率速动资产/流动负债(流动资产-存货)/流动负债=(3381131175.37-621708157)/ 2196881501=1.26经验：11结论：说明企业的速动资产大于流动负债，企业持有较多速动资产，会损失较多有力的投资，偿债能力中等水平。2、长期偿债能力资产负债率0.34产权比率0.52（1）.资产负债率（Debt Asset Ratio）资产负债率负债总额/资产总额=2232892654.09/6525653852=0.34又称：负债比率、举债经营比率、财务杠杆比率标准：对债权人越低越好；对股东要低于资产报酬率； 对管理者适度负债结论：保障程度较低，风险较大。（2）产权比率（equity ratio）产权比率负债总额/股东权益总额=2232892654.09/429271198=0.52又称：负债股权比率，可以揭示企业的财务风险，以及股东权益对债务的保障程度。趋势：近几年呈上升趋势，说明股东权益对债务的保障程度下降，企业的财务风险有所增加。(2) .企业营运能力分析应收帐款周转率6.62存货周转率（对金融企业无意义）10.51流动资产周转率1.67固定资产周转率（对金融企业无意义）2.59总资产周转率(金融企业指标名称变化）0.871、 应收账款周转率（receivables turnover ratio）应收帐款周转率=赊销收入净额/应收帐款平均余额 =5555033560/(92846212+94937985)*2=6.62标准：该比率越高，说明应收账款的周转速度越快、流动性越强。结论：周转速度较快。2. 存货周转率（inventory turnover ratio）存货周转率=销售成本/存货平均=5159928000/(621708157+360200120)*2=10.51又称：存货利用率，周转率较高说明存货管理的好，资金占用少，获利机会多结论：周转率较高，存货销售和管理情况较好。3.流动资产周转率（liquid assets turnover ratio）流动资产周转率销售收入/流动资产平均余额=5555033560/(3381131175+3271603627)*2=1.67趋势：流动资产利用率一般，但不影响企业盈利能力。4.固定资产周转率（fixed assets turnover ratio）固定资产周转率=销售收入/固定资产平均净值=5555033560/(276024287+1529358833)*2=2.59又称：固定资产利用率结论：对固定资产利用率一般，但是对于固定资产的折旧的算法不同，得出的固定资产周转率也不同，所以不具说服力。5.总资产周转率（total assets turnover ratio）总资产周转率=销售收入/资产平均总额5555033560/(6525653852+6278383652)*2=0.87又称：总资产利用率结论：总资产利用率一般。（三）企业盈利能力分析销售毛利率(金融企业指标名称变化）0.07主营收入税后利润率(金融企业指标名称变化）0.01成本费用利润率0.02所有者权益报酬率0.021. 销售毛利率 销售毛利率= 销售毛利/销售收入净额=(5555033560-5159928000)/ 5555033560=0.07结论：企业有一定赢利能力2. 销售净利率=净利润/销售收入净额=80503924/5555033560=0.014又称：越高说明企业获利能力越强结论：盈利能力一般。3.成本费用利润率成本费用利润率=利润总额/成本费用总额=96302745/5159928000=0.02结论：成本控制的较差。为盈利付出的代价较大。4. 所有者权益报酬率所有者权益报酬率=净利润/总资产平均额80503924/(6525653852+6278383652)*2=0.02结论：收益一般。（4） 企业发展能力分析净资产增长率(%)0.01销售增长率-0.11净利润增长率-0.471. 净资产增长率=(计算期资产额-基期资产额)/ 基期资产额=（6525653852-6278380000）/6278380000=0.01结论：增长较缓慢。2. 销售增长率=(计算期销售额-基期销售额)/ 基期销售额=(5555033560-6221835725)/ 6221835725=-0.11趋势：销售收入有所下降。3. 净利润增长率=(计算期利润额-基期利润额)/ 基期利润额=(96302745-18990714)/ 18990714=-0.47趋势：生产经营的成果和提高盈利水平的能力较弱。三、风险分析（一）财务杠杆原理1、财务杠杆的概念：是指在长期资金总额不变的条件下，企业从营业利润中支付的债务成本是固定的，当营业利润增多或减少时，每一元营业利润所负担的债务成本就会相应地减小或增大，从而给每股普通股带来额外的收益或损失。2、财务风险：是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题，财务风险是客观存在的，企业管理者对财务风险只有采取有效措施来降低风险，而不可能完全消除风险。由于财务杠杆的作用，当息税前利润下降时，税后利润下降更快，从而给企业股权所有者造成财务风险。（二）财务杠杆系数测算1、财务杠杆系数（DFL，Degree Of Financial Leverage），是指普通股每股税后利润变动率相对于息税前利润变动率的倍数，也叫财务杠杆程度，通常用来反映财务杠杆的大小和作用程度，以及评价企业财务风险的大小。财务杠杆系数越大，财务杠杆作用越大，财务风险越大。2、财务杠杆系数的计算公式为：DFL=(EPS/EPS)/(EBIT/EBIT)式中：DFL为财务杠杆系数；EPS为普通股每股利润变动额；EPS为变动前的普通股每股利润；EBIT为息税前利润变动额；EBIT为变动前的息税前利润。为了便于计算，可将上式变换如下：由 EPS=(EBIT-I)(1-T)/NEPS=EBIT(1-T)/N得 DFL=EBIT/(EBIT-I)式中：I为利息；T为所得税税率；N为流通在外普通股股数。在有优先股的条件下，由于优先股股利通常也是固定的，但应以税后利润支付，所以此时公式应改写为：DFL=EBIT/EBIT-I-PD/(1-T)式中：PD为优先股股利。而方正科技无优先股所以可得EBIT(方正科技)= 186,990,714.97I=40,474,760.62DFL(方正科技)= 186,990,714.97/(186,990,714.97-40,474,760.62)=1.276结论：方正科技的财务杠杆作用较小所以。方正科技的财务风险较小四、资本结构分析、（一）水平分析1、比较资产负债表资产负债表比较项目金额2013年比2012年增减2012/12/302011/12/30增减金额百分比流动资产3,381,131,175.373,273,790,814.82107,340,360.55 0.032787788固定资产2,002,149,289.392,293,465,643.72-291,316,354.33 -0.127020152在建工程276,024,287.84198,912,685.2377,111,602.61 0.387665586无形资产35,605,367.1731,106,640.874,498,726.30 0.144622697非流动资产合计3,144,522,677.013,004,107,211.93140,415,465.08 0.046741163资产总计6,525,653,852.386,277,898,026.75247,755,825.63 0.039464774流动负债2,196,881,509.001,973,926,077.41222,955,431.59 0.112950244长期负债36,011,145.0969,899,999.96-33,888,854.87 -0.484819097负债合计2,232,892,654.092,043,826,077.37189,066,576.72 0.092506196所有者权益（或股东权益）合计4,292,761,198.294,234,071,949.3858,689,248.91 0.013861184负债和所有者（或股东权益）合计6,525,653,852.386,277,898,026.75247,755,825.63 0.0394647742、利润表比较利润表比较项目金额2013年比2012年增减2012/12/302011/12/30增减金额百分比一、营业收入5,555,033,560.076,221,835,725.56-666,802,165.490001 -0.107171291减：营业成本5,159,928,000.355,759,096,571.98-599,168,571.629999 -0.104038639营业税金及附加8,526,096.3519,360,202.93-10,834,106.580000 -0.559607077销售费用75,453,975.5074,324,556.711,129,418.790000 0.015195769管理费用192,961,530.02213,999,587.32-21,038,057.300000 -0.098308869财务费用37,415,035.8340,474,760.62-3,059,724.790000 -0.075595871资产减值损失18,425,623.1348,617,530.59-30,191,907.460000 -0.621008659投资收益18,750.00402,000.00-383,250.000000 -0.953358209二、营业利润62,342,048.8966,364,515.41-4,022,466.520000 -0.060611706营业外收入37,815,647.89121,274,062.76-83,458,414.870000 -0.68818025减：营业外支出3,854,951.19647,863.203,207,087.990000 4.950254915三、利润总额96,302,745.59186,990,714.97-90,687,969.380000 -0.484986484减：所得税15,798,821.5534,714,963.06-18,916,141.510000 -0.544898794四、净利润80,503,924.04152,275,751.91-71,771,827.870000 -0.471328015五、每股收益（一）基本每股收益0.040.07-0.030000 -0.428571429（二）稀释每股收益0.040.07-0.030000 -0.428571429（二）水平分析资本结构系指长期负债与权益（普通股、特别股、保留盈余）的分配情况。最佳资本结构便是使股东财富最大或股价最大的资本结构，亦即使公司资金成本最小的资本结构。资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例。企业融资结构，或称资本结构，反映的是企业债务与股权的比例关系，它在很大程度上决定着企业的偿债和再融资能力，决定着企业未来的盈利能力，是企业财务状况的一项重要指标。合理的融资结构可以降低融资成本，发挥财务杠杆的调节作用，使企业获得更大的自有资金收益率。1、负债结构资产负债率=2232890000/6525650000=0.342流动负债/总负债=2196880000/2232890000=0.984长期负债/总负债=36,011,100./ 2232890000=0.016方正科技流动负债占总负债比例在34.2%，而长期负债占总负债的比例只有1.6%左右，流动负债占总负债的比例远高于长期负债占总负债的比例，说明云南白药集团的负债结构具有高流动性。短期借款/流动负债=847,948,000/2196880000=0.386应付预收款/流动负债=23,472,900/219106880000=0.011其他应付款/流动负债=81,300,500/2196880000=0.037可以看出，短期借款只占流动负债很少的一部分，在流动负债中占的比例更多的是应收预付款和其他应收款，由于在缴纳公司所得税时，向银行或者其他公司借款的利息才能在应交税所得额中扣除，而方正科技公司中短期借款占流动负债0.386的比例，所以短期借款在节税方面起较大的作用。然而由于应付预收款和其他应付款在流动负债中占了一部分部分的比例，也发挥了财务杠杠的作用，借钱生钱。在利润率相等的情况下，其相比于没有应付预收款和其他应付款能获得更多的利润。2、股权结构。与负债相比，股权融资占了较大的优势，由于权益融资成本低，而且债务融资所受到的约束程度比较大，例如银行借款或发行债券的主要依据是公司新投资的项目的预期收益率，对项目审查比较严格，对资金的投向的约束有较强的刚性，而且银行具有对其贷款使用情况的监督权，从而构成对企业行为的经常性和制度性的约束，与之相反，股权投资并不能对上市公司管理层构成强有力的治理约束，所以上市公司的管理层更愿意通过配股，而不是向银行借款或者是发行债券来筹集资金。留存收益=盈余公积+未分配利润2232890000+23,076,715,000.00=25309605有较高的留存收益。企业价值最大化是财务管理的最优目标，而资本结构的最优组合又是实现企业价值最大化的基础。负债筹资的资本成本虽然低于其他筹资方式，但不能用单项资本成本的高低作为衡量的标准，只有当企业总资本成本最低时的负债水平才是较为合理的。因此，资本结构在客观上存在最优组合，企业在筹资决策中，要通过不断优化资本结构使其超于合理，直至达到企业综合资本成本最低的资本结构，方能实现企业最大化这一目标。公司的资本结构还算合理五、杜邦分析净资产收益率1.88%总资产收益率1.2337%X权益乘数1/(1-0.34)=资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率）=1/（1-负债总额/资产总额）x100主营业务利润率1.4492%X总资产周转率86.77%=主营业务收入/平均资产总额=主营业务收入/(期末资产总额+期初资产总额)/2期末:6,525,650,000期初:6,278,383,652净利润80,503,900/主营业务收入5,555,030,000主营业务收入5,555,030,000/资产总额6,525,650,000主营业务收入5,555,030,000-全部成本5,474,287,100+其他利润15,559,800-所得税15,798,800流动资产3381131175+长期资产3144522677主营业务成本5,168,456,100营业费用75,454,000管理费用192,962,000财务费用37,415,000货币资金1326250632短期投资应收账款928461212存货621708157其他流动资产504,711,000长期投资209392606固定资产2002149289无形资产35,605,400其他资产897375382一、杜邦分析法的财务指标关系杜邦分析法中的几种主要的财务指标关系为：净资产收益率=资产净利率(净利润/总资产)权益乘数 (总资产/总权益资本)而：资产净利率(净利润/总资产)=销售净利率(净利润/总收入)资产周转率（总收入/总资产)即：净资产收益率=销售净利率(NPM)资产周转率(AU,资产利用率)权益乘数(EM)在杜邦体系中，包括以下几种主要的指标关系：（1）净资产收益率是整个分析系统的起点和核心。该指标的高低反映了投资者的净资产获利能力的大小。净资产收益率是由销售报酬率，总资产周转率和权益乘数决定的。（2）权益系数表明了企业的负债程度。该指标越大，企业的负债程度越高，它是资产权益率的倒数。（3）总资产收益率是销售利润率和总资产周转率的乘积，是企业销售成果和资产运营的综合反映，要提高总资产收益率，必须增加销售收入，降低资金占用额。（4）总资产周转率反映企业资产实现销售收入的综合能力。分析时，必须综合销售收入分析企业资产结构是否合理，即流动资产和长期资产的结构比率关系。同时还要分析流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关资产使用效率指标，找出总资产周转率高低变化的确切原因。（二）杜邦分析图的局限性从企业绩效评价的角度来看，杜邦分析法只包括财务方面的信息，不能全面反映企业的实力，有很大的局限性，在实际运用中需要加以注意，必须结合企业的其他信息加以分析。主要表现在：1.对短期财务结果过分重视，有可能助长公司管理层的短期行为，忽略企业长期的价值创造。2.财务指标反映的是企业过去的经营业绩，衡量工业时代的企业能够满足要求。但在目前的信息时代，顾客、供应商、雇员、技术创新等因素对企业经营业绩的影响越来越大，而杜邦分析法在这些方面是无能为力的。3.在目前的市场环境中，企业的无形知识资产对提高企业长期竞争力至关重要，杜邦分析法却不能解决无形资产的估值问题。六、股票投资价格分析（一）每股盈余0.0367=(80503924-0)/21948912001、每股盈余=（净利润-优先股股利（0）/发行在外的普通股加权平均数（219,489.12）万股票。2、每股收益是上市公司重要的财务指标之一可衡量上市公司的盈利能力。（二）市盈率64.58=2.37/0.03671、市盈率（静态市盈率）=普通股每股市场价格普通股每股收益2、如果市盈率高则股票购买价值较高。通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。用市盈率衡量一家公司股票的质地时，并非总是准确的。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。（三）股利支付率0.3267=0.012/0.03671、股利支付率=普通股每股股利普通股每股收益2、股利支付率，也称股息发放率，是指净收益中股利所占的比重。它反映公司的股利分配政策和股利支付能力（四）每股净资产1.9558=4292761198/21948912001、每股净资产= 股东权益(净资产)总股数 2、这一指标反映每股股票所拥有的资产现值。每股净资产越高，股东拥有的资产现值越多；每股净资产越少，股东拥有的资产现值越少。通常每股净资产越高越好。七、分析结论财务能力(12年年度)评级排名标准ICB地域市场综合能力111151201418盈利能力6771081287偿债能力9109901148成长能力53256642资产经营83856542市场表现9103951223建议：1，通过以上的表格数据以及比率，可以分析得出该企业偿债能力，运营能力和盈利能力都属于中等水平，说明公司在企业运转中做了不错的管理。而其发展能力也不容小觑。2，该企业的盈利能力相对较差，应该提高资金利用率，经营效率，实现增收节支，以股东权益最大化为目标，迎合市场发展机制，以现有的市场营运发展背景制定企业发展方针，培养创新人才，高效率地利用员工资源和技术资源。3，近几年市场运行不稳定，应该加强成本费用的控制，降低耗费，从而增加收入，实现长久的稳定增收发展！企业价值最大化是财务管理的最优目标，而资本结构的最优组合又是实现企业价值最大化的基础。负债筹资的资本成本虽然低于其他筹资方式，但不能用单项资本成本的高低作为衡量的标准，只有当企业总资本成本最低时的负债水平才是较为合理的。因此，资本结构在客观上存在最优组合，企业在筹资决策中，要通过不断优化资本结构使其超于合理，直至达到企业综合资本成本最低的资本结构，方能实现企业最大化这一目标。八、附表（一）资产负债表(单位：人民币元)资产负债ENGLISH会计年度2013-03-152012-12-312012-09-30货币资金1,249,114,211.971,326,250,632.111,238,448,106.59交易性金融资产-应收票据267,341,829.50397,744,935.41288,594,859.57应收账款883,642,773.24928,461,212.30939,044,690.33预付款项82,935,423.0077,087,333.35130,866,096.98其他应收款31,083,645.7324,115,551.4739,944,422.75应收关联公司款-应收利息5,812,514.935,763,353.095,585,905.74应收股利-存货608,653,006.98621,708,157.64588,094,568.99其中：消耗性生物资产-一年内到期的非流动资产-其他流动资产-流动资产合计3,128,583,405.353,381,131,175.373,230,578,650.95可供出售金融资产-持有至到期投资-长期应收款-长期股权投资209,392,600.00209,392,600.00209,392,600.00投资性房地产519,471,030.05499,100,322.78202,100,374.55固定资产1,981,862,329.122,002,149,289.392,255,261,219.15在建工程316,703,415.11276,024,287.84229,148,227.68工程物资-固定资产清理-生产性生物资产-油气资产-无形资产35,170,562.0535,605,367.1738,411,819.74开发支出-商誉81,356,056.0681,356,056.0681,356,056.06长期待摊费用16,989,540.9216,297,686.5515,452,875.41递延所得税资产24,592,669.7624,597,067.2222,682,723.27其他非流动资产-非流动资产合计3,185,538,203.073,144,522,677.013,053,805,895.86资产总计6,314,121,608.426,525,653,852.386,284,384,546.81短期借款812,405,653.88847,947,514.05877,600,000.00交易性金融负债-应付票据258,722,713.83144,231,078.40144,260,819.96应付账款778,905,007.311,148,376,260.79944,476,782.99预收款项24,061,458.8823,472,869.2530,996,096.45应付职工薪酬1,030,177.061,017,200.101,315,260.91应交税费-86,797,458.29-102,326,590.93-124,556,226.71应付利息-应付股利-其他应付款95,074,143.2881,300,512.1779,732,712.68应付关联公司款-一年内到期的非流动负债52,862,665.1752,862,665.17-其他流动负债-流动负债合计1,936,264,361.122,196,881,509.001,953,825,446.28长期借款60,000,000.0027,211,145.1765,862,665.17应付债券-长期应付款-专项应付款-预计负债-递延所得税负债-其他非流动负债8,524,999.918,799,999.929,074,999.93非流动负债合计68,524,999.9136,011,145.0974,937,665.10负债合计2,004,789,361.032,232,892,654.092,028,763,111.38实收资本（或股本）2,194,891,204.002,194,891,204.002,194,891,204.00资本公积898,273,671.58898,273,671.58898,273,671.58盈余公积17,850,296.8617,850,296.8617,850,296.86减：库存股-未分配利润1,203,826,093.701,186,868,070.511,149,060,189.45少数股东权益-外币报表折算价差-5,509,018.75-5,122,044.66-4,453,926.46非正常经营项目收益调整-归属母公司所有者权益（或股东权益）4,309,332,247.394,292,761,198.294,255,621,435.43所有者权益（或股东权益）合计4,309,332,247.394,292,761,198.294,255,621,435.43负债和所有者（或股东权益）合计6,314,121,608.426,525,653,852.386,284,384,546.81（二）利润表 (单位：人民币元)利润ENGLISH会计年度20