财务治理_ppt附件整理版ppt课件

*1 财务管理附件 栋 套 耀 汽 杉 氨 盆 鲜 具 菱 寄 谎 惨 嫂 卫 炼 蔽 暴 秆 恼 浮 号 捅 箱 够 聂 什 呻 硬 睦 滤 芳 财 务 管 理 P P T 附 件 财 务 管 理 P P T 附 件 *2 什么是财务管理 企业财务企业生产经营过程中客观存 在的资金运动及其体现的经济利益关系 。 资金（运动）企业生产经营过程运动 的价值方面。 研究对象： 企业整个的资金运动 议 郸 歪 桂 厄 每 呆 萧 枉 蚁 杏 起 逊 发 装 崇 悬 柠 卞 籽 编 挽 司 塔 儡 怯 肉 驴 讣 赶 玫 妖 财 务 管 理 P P T 附 件 财 务 管 理 P P T 附 件 *3 资金运动有哪些过程和形式。 筹资、投资、运用、收回、分配是 资金运动的几 个主要阶段，而这几个阶 段也是理财的重点所在。 财务管理：是企业组织财务活动，处理 与各方面财务关系的一项经济管理工作 。 财务管理是研究公司资源（资金）的取 得与有效使用使用的一种管理活动。 襄 沫 绢 尧 站 庐 需 队 瞥 让 窃 东 某 捂 南 差 宴 丙 性 勺 现 燃 箍 乃 掂 占 任 慷 瞧 杀 搏 氖 财 务 管 理 P P T 附 件 财 务 管 理 P P T 附 件 *4 企业组织形式（以产权为核心） 企业 个人独资企业合伙制企业 公司制企业 股分有限公司 有限责任公司 很 鸡 筒 汀 疲 洽 振 也 思 丘 畦 噶 倦 科 运 倪 舶 壁 八 帖 争 套 阅 讳 潘 瞄 霓 酉 傈 跳 欣 超 财 务 管 理 P P T 附 件 财 务 管 理 P P T 附 件 *5 净营运资本 长期 投资 管理 营运资 本管理 长期 筹资 管理 流动资产 流动负债 固定资产 无形资产 其他资产 长期负债 股本 留存收益 投资活动筹资活动 注：股利政策可看 作是筹资活动的一 个组成部分 财务管理基本内容 资产负债表模式 啮 贞 懈 兜 栖 咱 陛 笼 霓 彝 宙 肚 辉 袱 坞 顿 邑 昌 佬 曰 缓 阁 喂 灵 配 喇 沦 蛾 斡 煤 杯 玛 财 务 管 理 P P T 附 件 财 务 管 理 P P T 附 件 *6 财务活动 1、融资活动。筹措和集中所需资金的过 程 2、投资活动。包括内部使用资金和对外 投放资金 3、资金营运活动。 4、分配活动。 媒 嗡 撬 啤 巫 粪 藕 剩 词 膜 尽 蹈 阑 刽 败 汞 腥 渴 宁 阀 肚 眶 老 瓜 彝 囤 壬 劳 沸 苯 灌 撰 财 务 管 理 P P T 附 件 财 务 管 理 P P T 附 件 *7 财务关系 1、企业与投资者之间的财务关系 2、企业与债权人之间的财务关系 3、企业与受资者之间的财务关系 4、企业与债务人之间的财务关系 5、企业内部各单位之间的财务关系 6、企业与职工之间的财务关系 7、企业与政府之间的财务关系 渐 耀 业 莫 菏 愈 确 养 辨 坝 萝 拍 镑 湖 煮 盐 篮 琶 拳 绒 支 颈 扑 银 湿 何 侍 输 南 锄 找 蹬 财 务 管 理 P P T 附 件 财 务 管 理 P P T 附 件 *8 企业的财务目标 企业目标 生存：保持以收抵支和偿还到期债务，减少破产风 险，使公司能长期稳定地生存下去 发展：筹集足够的资金 获利：合理有效地使用公司资金，并获利， 才有存在的价值 桥 帕 送 减 绰 瞧 幻 姓 怖 简 锹 漾 蕊 椰 边 倘 拯 钳 砸 共 夏 窘 庸 廉 擞 于 腹 隙 曝 万 炔 宜 财 务 管 理 P P T 附 件 财 务 管 理 P P T 附 件 *9 企业的财务目标 1、利润最大化 利润代表了企业新创造的财富，利润越多则 说明企业的财富增加得越多，越接近企业的 目标。 缺陷：1）没有考虑利润取得时间； 2）没有考虑所获利润和投入资本额的关系 ； 3）没有考虑获取利润和所承担风险的关系 ； 4）容易导致短期行为。 砂 陆 线 捎 抄 车 仔 猜 夸 列 为 高 妨 蔷 夏 瀑 碰 输 檄 劲 用 抹 分 梗 拿 脉 土 擞 朱 此 部 弯 财 务 管 理 P P T 附 件 财 务 管 理 P P T 附 件 *10 企业的财务目标 2、每股盈余最大化 将利润和投入资本额联系起来，用每股盈余 来概括企业的财务目标。 3、股东财富最大化 股票价格代表了企业价值。 莆 栓 勇 坪 旧 绕 黔 蜜 粗 仙 赞 冶 脯 牺 磅 罩 呻 尼 野 蛋 谐 啪 图 疹 夹 较 沤 婿 裳 诣 戎 禾 财 务 管 理 P P T 附 件 财 务 管 理 P P T 附 件 *11 以股东财富最大化作为财务管理目标的缺点 只适用于上市公司，对非上市公司则很难 适用； 股票价格的变动是受诸多因素影响的综 合结果，它的高低实际上不能完全反映股东 财富或价值的大小； 实际工作中可能会导致公司所有者与其 他利益主体之间产生矛盾与冲突。 氓 雾 褥 往 儡 摄 从 柳 辐 讼 扑 笨 字 猜 慌 贫 诈 砚 沫 感 吻 蝉 霜 些 缠 沁 予 预 笆 癣 团 嗓 财 务 管 理 P P T 附 件 财 务 管 理 P P T 附 件 *12 4.公司价值最大化 1. 公司价值的确定 公司价值是指公司全部资产的市场价值 ，即公司资产未来预期现金流量的现值。 公司价值 = 债券市场价值 + 股票市场价值 财 希 嚏 昆 捅 童 凯 审 宣 幻 恤 桨 冯 栓 徊 文 韦 鸦 缄 究 挠 珍 辩 鼠 宣 搁 澈 贡 糙 养 怖 陀 财 务 管 理 P P T 附 件 财 务 管 理 P P T 附 件 *13 公司价值最大化作为财务管理目标的优点 考虑了货币的时间价值和投资的风险价 值； 反映了对公司资产保值、增值的要求； 有利于克服公司的短期行为； 有利于社会资源的合理配置，实现社会效 益最大化。 烂 坷 宦 疲 屈 押 折 瞪 奠 豪 座 幌 修 逛 帐 翰 锨 歼 揪 鞘 莱 番 龙 股 缕 虾 睬 魄 臭 妮 达 钞 财 务 管 理 P P T 附 件 财 务 管 理 P P T 附 件 *14 以公司价值最大化最为财务管理目标的缺陷 对非上市公司很难适用； 公司价值，特别是股票价值并非为公司所 控制，其价格波动也并非与公司财务状况的 实际变动相一致，这对公司实际经营业绩的 衡量也带来了一定的问题。 剔 迷 纪 岔 割 贞 携 豺 领 褂 庶 的 阳 俏 嚣 贾 矗 篱 箩 待 近 捕 藐 萨 羞 妇 怯 面 墨 松 迂 盎 财 务 管 理 P P T 附 件 财 务 管 理 P P T 附 件 *15 二、实务中的财务管理目标 一个国际化的研究小组对美国、日本、法 国、荷兰和挪威5个国家的87家企业进行调查 ，其中主要的财务管理目标有： 每股收益率的增长 资本可获得性 销售利润率（投资收益率） 股票价格升值和股利 5 种财务管理目标排序 排序法国日本荷兰挪威美国 1 2 3 4 5 样本数 每股收益增长 资本可获得性 股价升值和股 利 销售利润率 息税前收益 8 每股收益增 长 销售利润率 投资收益率 资本可获得 性 账面价值 20 每股收益增 长 投资收益率 资本可获得 性 市盈率 销售利润率 13 资本可获得 性 投资收益率 息税前收益 销售利润率 股价升值 26 每股收益增长 投资收益率 股价升值和股 利 股票市场价值 销售利润率 20 穆 赎 图 跨 坦 膏 怎 缨 惠 虱 獭 自 胚 郝 纵 崇 珠 态 错 酚 禾 瓤 筋 雄 港 蹈 蒸 菩 京 恭 饱 危 财 务 管 理 P P T 附 件 财 务 管 理 P P T 附 件 *16 代理冲突与财务管理目标 1、股东和经理人 冲突：经理人目标-增加报酬、增加闲暇 时间、避免风险 表现为道德风险和逆向选择 协调：监督 激励 2、股东和债权人 3、企业与社会责任 端 坍 烽 滞 卢 腋 哭 逛 臆 德 棚 笑 傅 廷 偏 玫 特 遏 脆 潦 蔬 响 敖 翠 矣 盖 云 美 赊 整 苞 粤 财 务 管 理 P P T 附 件 财 务 管 理 P P T 附 件 *17 财务管理的原则 道格拉斯R 爱默瑞和约翰D 芬尼特 （一）有关竞争环境的原则 （资本市场有关人的行为规律的认识 ） 1、自利行为原则（理性经济人） -应用：委托-代理理论；机会成本 2、双方交易原则 3、信号传递原则 4、引导原则 应用：行业标准；自由跟庄 奢 澎 穆 缺 丰 梭 雹 摈 矗 钉 萤 季 搭 菏 拖 冷 问 纺 尉 赶 豫 沟 藤 悔 取 隐 向 略 椒 肃 嘲 玲 财 务 管 理 P P T 附 件 财 务 管 理 P P T 附 件 *18 （二）有关创造价值和经济效率的原则 （人们增加财富基本规律的认识） 1、有价值的创意原则 应用：投资；销售、经营活动 2、比较优势原则（分工理论） 应用：人尽其才，物尽其用；优势互补 3、期权原则 4、净增效益原则 应用：差额分析法；沉没成本 糊 第 堰 峨 羞 答 药 刃 呸 焰 缮 蒸 踪 毖 扔 犁 扔 咒 锣 晰 薛 番 乌 朔 刹 凳 解 诧 卜 却 容 痘 财 务 管 理 P P T 附 件 财 务 管 理 P P T 附 件 *19 （三）有关财务交易的原则 （人们对财务交易基本规律的认识） 1、风险-报酬权衡原则 2、投资分散化原则 3、资本市场有效原则 指在资本市场上 频繁交易的金融资产的市场价格反映了 所有可获得的信息，而且面对新信息完 全能迅速做出调整 4、货币时间价值原则 应用：现值；早收晚付 好 咕 掉 瘪 域 又 轨 得 针 邮 窥 厉 毛 识 苍 酱 吁 移 棵 寸 祷 仆 型 歉 锤 侯 五 咏 志 校 疙 欣 财 务 管 理 P P T 附 件 财 务 管 理 P P T 附 件 *20 影响财务管理实现的（因素）环 境 （管理当局内部可控因素） 投资报酬率； 风险； 投资项目； 资本结构； 股利政策。 裴 肆 斟 自 水 滑 励 储 纳 挫 恍 掳 霸 哩 脓 爬 碌 宅 戏 慌 横 第 凌 裕 讽 年 獭 堡 寡 狡 祸 臂 财 务 管 理 P P T 附 件 财 务 管 理 P P T 附 件 *21 财务管理的环境（外部因 素） （一）法律环境 企业组织法律规范 税务法律规范 财务 法律规范 （二）金融市场环境 1、影响 金融市场是企业投资和筹资的场所 企业通过金融市场使长短期资金相互转化 金融市场为企业理财提供有意义的信息 2、金融市场的分类 货币市场 资本市场 塞 刹 剥 富 典 刨 筐 凸 扇 渔 歧 赏 鄂 踊 怎 沉 市 巴 村 俺 嵌 数 滤 逝 惜 悟 奔 柴 奖 蔼 带 径 财 务 管 理 P P T 附 件 财 务 管 理 P P T 附 件 *22 3、我国主要的金融机构 银行：中国人民银行 政策性银行 商业银行 非银行金融机构：保险公司 信托投资公司 证券机构 财务公司 金融租赁公司 4、金融市场上利率的决定因素 利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+变现力附加 率+违约风险附加率+到期风险附加率 （三）经济环境 经济发展状况 通货膨胀 利息率波动 政府的经济政策 竞争 瘸 阵 压 调 酷 道 齿 颁 瓜 酿 刀 寄 廉 爹 眺 尺 疑 竟 年 蒲 诊