11-金融-国际财务管理a卷

中山大学授予学士学位工作细则第六条：“考试作弊不授予学士学位。 ” 中山大学新华学院 11 级 金融 专业 2013-2014 学年度第二学期考试试题（A 卷） 考试科目：国际财务管理 考试时间： 考试形式： 闭卷 学号： 姓名： 专业班别： 考试试室： 一、某位于美国的国际 A 企业从澳大利亚进口商品， 90 天后需支付 150 万澳 元。当时澳元的即期汇率为 1 美元=1.5000 澳元。 1. 如果 A 企业预期 90 天后的当时汇率为 1 美元=1.4999 澳元，该企业是 否应考虑防止到期支付澳元时可能遭受的损失？如果是，请简述可能采 取措施的内容。如果不需考虑，请说明原因。 （情况 1） （5 分） 2. 如果 A 企业预期 90 天后的当时汇率为 1 美元=1.5002 澳元，该企业是 否应考虑防止到期支付澳元时可能遭受的损失？如果是，请简述可能采 取措施的内容。如果不需考虑，请说明原因。 （情况 2） （5 分） 3. 如果 90 天后的当时实际汇率为 1 美元=1.4000 澳元，同时的期货价格为 1 美元=1.3988 澳元。说明 A 企业在上述不同情况下应如何处理才能最 大限度地降低汇兑损失，并分别计算各处理方法的收益或损失。 （15 分） 其他相关信息：企业可按其预期及实际的汇率在市场上进行各种远期及即 期相关交易。交易单位为 10 万澳元/张（份） 。 二、某跨国公司总部设在 A 国，并在 B 国、C 国、D 国分设甲、乙、丙三家子 公司。甲公司为在 C 国的乙公司提供布料，假设有 1000 匹布料，按甲公 司所在国的正常市场价，成本为每匹 2600 元，这批布料应以每匹 3000 元 出售给乙公司；再由乙公司加工成服装后转售给 D 国的丙公司，丙公司以 3600000 元销售到国际市场。乙公司利润率 20% ；各国税率水平分别为:B 警示 成绩评定： 教师签名： 年 月 日 2 国 50% ,C 国 60% ,D 国 30%。该跨国公司为了降低整体税负，采取了由 甲公司以每匹布 2800 元的价格卖给 D 国的丙公司，再由丙公司以每匹 3400 元的价格转售给 C 国的乙公司，再由 C 国乙公司按总价格 3600000 元在该国市场出售。A 国的税法规定总部设在该国的公司需将其全球所有 子公司所得汇总到 A 国申报纳税，并采取分国限额抵免制度。 A 国的所得 税税率为 40%。 要求：1、计算跨国公司采取正常市场交易价格时的整体税负；（8 分） 2、计算跨国公司采取自行定价时的整体税负；（8 分） 3、 （9 分） 三、美国某汽车公司在法国和德国分别设立两个全资子公司,分别生产不同的产 品。在工艺流程上，法国子公司生产发动机，而德国子公司进行总装，然后向 美国销售。这两家子公司分别在当地采购原材料、设备，并且雇佣当地的人员。 为了全球管理的便利，这家美国汽车公司规定，所有字公司的产品销售都用美 元计价。 随着美国经济的持续走强，而法国则由于通货膨胀的影响，美元与法郎的 比价一直上升（这就意味着法郎贬值） ；美元和德国马克的比价则没有明显的变 化。美国母公司的财务经理认为，由于预期法郎即将发生贬值，母公司在法国 的投资会随之被侵蚀，因此，不仅应当缩减对法国子公司的投资，而且法国子 公司也要缩减生产规模。他以雄辩的数据来说明美国母公司在法国的投资会随 着法国法郎的贬值而蒙受损失。根据他的计算，尽管法国子公司的生产规模不 变，但是法国法郎的贬值却使法国子公司损失了 6.33 百万美元，母公司对其投 资得不偿失。 而法国子公司的总经理则认为，随着法郎的贬值，法国子公司的产品将更 加具有成本竞争优势，因此不仅不能缩减规模，还应当进一步扩大法国子公司 的生产规模，这样才有利于跨国公司的整体利益最大化。他认为母公司的财务 人员混淆了不同的外汇风险概念。 法国子公司的预期现金流量表 单位：百万美元 当前汇率（10 法郎=1 美元） 预期汇率（12 法郎=1 美元） 销售额 2 000 2 000 销售成本 （1 500） （1 500） 折旧 （200） （200） 税前利润 300 300 所得税（税率为 40%） （120） （120） 税后利润 180 180 折旧 （200） （200）