1论000995重组可行性研究分析

论 000995 重组可行性研究分析 第一篇：渐入眼帘 4 月 15 日开始的大跌，各股跌得是昏天暗地，但任何事情都有其两面性，在下 跌的过程中也是观察未来黑马产出的绝好时机，出于对 ST 重组股的偏好，本 人于半个月前翻查了两市多数的 ST 股，筛选标准很简单，逆市能不跌，少跌 的股，结果发现，从顶部到现价位跌幅在 15%以内的股，少之又少，大部分 ST 股都是 40%以上深跌，排除地产重组股，最后有以下几支进入视线：ST 宝龙、 ST 渝万里、ST 高陶、ST 皇台，之前我一直跟踪的待重组 ST 股：600892、ST 松辽等也跌得面目全非，所以重新审势后决定放弃这 2 支。对以上 4 支一一进 行分析、细化排除：标准如下： 1、总股本不能超来 2 亿 2、重组预案没有出来 3、重组潜在背景明朗、资产较好（资源类为优质） 4、股价不高。在 10 元以内。 针对以上标准，只有一支股浮出水面：ST 皇台。 ST 皇台，从 K 线上显示 2010 年 2 月份惟来，日 K 线不断小阴小阳横盘稳步向 上抬高股价，到 4 月 23 日时股价创下新高，大盘其实在 4 月 15 日就已经开始 大幅度向下，4 月 15 日收盘价 8.7 元，现价 8.06 元，股价下跌幅度在 10%以内， 可以明显看出，从 2 月份以来已有先知先觉资金进场吸筹码，且此次强势拒绝 回调，显示对未来的极度看好。 第二篇：基本面研究 ST 皇台甘肃省一家专门生产白酒、葡萄酒的区域性酒类上市公司，在生产规模 及品牌知名度上较弱，造成公司经营多年来挣扎在亏损边缘线上，市场份额不 断萎缩，积重难返，想靠自身的主业，来彻底摆脱亏损状况，难上加难，存在 强烈的重组意愿，卖壳成为一条行之有效的渠道，但奇怪的是之前一直没有重 组举动，这种状况在 2010 年年初得到了实质性的转变， ，经过多方的寻觅，终 于于 2010 年 3 月 6 日寻找到了新的大东家，上海厚丰投资有限公司。公司从此 进入借壳道路。 第三篇：新股东背景研究： 上海厚丰投资有限公司 1、注册地址：上海市青浦区重固镇新区东路 518 号 11 幢 427 室 2、注册资本：人民币5,000万元 3、成立时间：2010年2月2日 4、法定代表人：刘静 5、经营范围：实业投资，企业管理，企业形象策划，投资管理，商务信息 咨询，市政工程，通讯工程，绿化工程，销售建筑装潢材料，金属材料。 （一） 控股股东、实际控制人股权关系结构 其中卢鸿毅又持有以下一家公司： 上海市鑫脉投资管理有限公司 2002年4月18日成立上海市通汇医疗科技发展有限公司，注册资本人民币800 万元，信息披露义务人股东卢鸿毅持股比例为90%。该公司持有上海市工商行政 管理局注册号3102292043480号企业法人营业执照，注册地址为上海市青浦区重 固镇北青公路9138号，主要业务为医疗器械。 2008年7月2日，该公司变更为上海市鑫脉投资管理有限公司，持有上海市工 商行政管理局注册号310229000641079号企业法人营业执照。公司的经营范围为： 投资管理，企业管理咨询，企业形象策划，商务信息咨询，会务服务。（涉及 许 可经营的凭许可证经营）。 本次股权转让3477万股，占总股本19%，转让金额2.21亿元，折合每股：6.4元。 本次交易涉及资金总金额为22113.72万元，其中113.72万元由信息披露义务 人以实收资本金支付，其余部分以信息披露义务人股东的借款支付。依照借款 协 议，信息披露义务人股东共计借款22000万元,其中刘静借款8800万元,卢鸿毅借 款 8800 万元,赵泾生借款 4400 万元； 结论：从公开消息上看，新东家根本没有重组上市公司的潜力，因 为旗下根本没有什么实业性优质资产，但为什么它要花费这么多的 钱来买下这个壳？ 以下引用一些片段： 郑锦生 论 000995 可行性研究分析 用表面上不具备实力的空壳公司买下壳，只有一个目的，为了不引 起 2 级市场关注，不暴露背后真正重组方的实力，不引起 2 级市场 股价异动，为公司 2011 年 3 月份的重组赢得时间，同时也避免股价 的过早的大幅炒高。 那么接下来我们就来研究，这公司背后的故事！ 首先我们来看下研究下卢鸿毅控股的上海市鑫脉投资管理有限公司 从网络上搜索上海鑫脉投资管理有限公司，会找到这么一个网站。 /index_2.html 点击”联系我们 ”显示 及其办公地址 ：上海市浦东南路 256 号华夏银行大厦 2305B 邮 编：200134 电 话：（021）68865115 （021）68865133 传 真：（021）58770373 由此得出结论:上海鑫脉投资管理有限公司是甘肃金脉矿业有限公司在上海业务 代表处，同时也是甘肃金脉矿业有限公司控股股东。网站截图 所以这时候我们重要要搞清楚的问题是，网站上的上海鑫脉投资管理有限公司 是否就是卢鸿毅控股的上海市鑫脉投资管理有限公司。 这个其实很好办我们登录上海工商行政管理局查下便知： /lz/etpsInfo.do?method=index 显示： 输入“上海市鑫脉投资管理有限公司” 显示： 得出结论：上海鑫脉投资管理有限公司，才是正确名称，公司公告上多了个市 是不对的，注册地址也一致。同时大家有注册过公司就知道，冠名市级的公司， 同一个行业内只能有一家同名公司。这样结果就很明显了，网站上的公司就是 卢鸿毅控股的上海市鑫脉投资管理有限公司。至于网站上联系地址与注册地址 不一致，这也好解释，很多公司搬到新地址后，未必会及时去工商更改资料， 或者网站上只是一个新的联系办公点。 另外还有一个铁证，能证明卢鸿毅控股的“上海市鑫脉投资管理有限公司”就 是“甘肃金脉矿业有限公司控股股东” 。 重新打开网站 /kuangdian_2.html 找到这个图片 郑锦生 论 000995 可行性研究分析 由网站介绍可知旗下 5 大矿区“探矿权人分别为：“兰州通汇工贸易实业有限 公司、甘肃金脉矿业有限公司、甘肃省地矿局第二地质矿产勘察院，此 3 家单 位，应同属于甘肃金脉矿业有限公司。我们现在查下公司 2010-5-8 发布的公告。 /m/finalpage/2010-05-08/57924997.PDF 共增选 4 名董事，其中 2 人分别为董事长卢鸿毅、董事李沪英，以下比较下此 2 人的简历： 项目 卢鸿毅 李沪英 结论 简历 1 1991 年 9 月至 1995 年 7 月，西北师范大学 经济系 1991 年 9 月至 1995 年 7 月，在西北师范大 学经济系学习； 李、卢 2 人为同年级校友 或同班同学 简历 2 1998 年 4 月至 2002 年 4 月，甘肃通汇医疗 器械有限责任公司任公 司总经理 甘肃通汇医疗、与兰州通 汇工贸，同有通汇名称， 估计为同一集团下属平台 公司。 2001 年 7 月至 2010 年 3 月 15 日，在兰州 通汇工贸实业有限公司 工作，任经理 2010 年 3 月 16 日至今，在甘 肃武威皇台酒业销售有 限责任公司工作，任总 经理 李在调任上市皇台公司分 公司任总经理前的 10 年工 作，就在甘肃金脉矿业关 联单位“兰州通汇工贸实 业有限公司”工作了 10 年 的老骨干。 结论：新任董事李沪英就是代表后台重组方“甘肃金脉矿业”入驻上市公司董事会，配 合同样来自背景甘肃金脉矿业的现皇台董事长卢鸿毅 一起加强对上市公司董事会的控制， 对上市公司进行业务及财务状况的摸底，为下一步的重组作铺垫。卢鸿毅与李沪英不仅 是同事关系更是同学关系。进一步验证卢鸿毅控股的“上海市鑫脉投资管理有限公司” 就是“甘肃金脉矿业有限公司控股股东” 。 第 4 篇：重组成功可能性分析 1、 本次第一大股东股权落到上海厚丰投资有限公司，就能说明这家公司背景 不凡，因为在 ST 皇台上市 9 年的时间内，有 4 年是经营亏损，如此槽糕的 业绩表现，奇怪的是上市公司的控股权一直在原股东张景发、张立鑫父子 手中，这说明此 2 人来历不简单，但此次做为上海的厚丰公司，却能够轻 松从张氏父子控制达 9 年久的公司买下控股权，如果没有外力的作用是不 可能。而这种外力根据前述上海厚丰投资有限公司的背景关系可知是来自 甘肃，而 ST 皇台也是一支来自甘肃的股票。有这层关系 ，就不难理解何 以厚丰能得到控股权。由此引出第 2 点 2、 网上传言：19 日新当选（000995）皇台酒的 董 事 长 的 卢 鸿 毅，是甘肃省 人大常委会主任卢克俭的儿子，我们不妨来看下此领导的简历： 甘肃省人大常委会主任。 年月生，甘肃省卓尼人。 藏族。研究生学历。年加入中国 共产党。年月参加工作。 曾任甘南报副总编辑，中共甘南藏族自治州委副秘书长、书记处候补 书记。年中央高级党校哲学专业毕业。历任中共甘肃省天祝藏族自治 县委副书记，天祝藏族自治县县长，中共甘肃省委党校副校长，中共甘肃省委 常委、统战部部长、宣传部部长，省委政法委员会第一书记。年任中 共甘肃省委副书记。年月当选为第八届甘肃省人大常委会主任。 年月当选为第九届甘肃省人大常委会主任。 姓名：卢鸿毅 性别：男 籍贯：甘肃 出生日期：1971 年10 月19 日 结论：此2人籍贯相同同属甘肃，年龄相差40岁左右。父子可能性不大，有可能 为亲戚关系。当然这点也只能猜测，如果能查到卢鸿毅属于藏族，那么这种可 能性就大增，不过遗憾的是这次公告没有说明其民族。有兴趣朋友可以通过其 他渠道查。不过有一点可以肯定，目前甘肃金脉矿业有限公司所属10来个探矿 点，全部来自甘肃，且多数来自甘肃的甘南藏族自治州 1、甘肃省卓尼县申藏乡金多金属矿-隶属于甘肃省甘南藏族自治州卓尼县管辖 郑锦生 论 000995 可行性研究分析 2、甘肃省卓尼县水磨川一带金多金属矿-隶属于甘肃省甘南藏族自治州卓尼县管辖 3、甘肃省卓尼县康多公社一带金多金属矿-隶属于甘肃省甘南藏族自治州卓尼县管辖 4、甘肃省卓尼县拉尔代一带金多金属矿-隶属于甘肃省甘南藏族自治州卓尼县管辖 5、铜金矿-该铜金矿位于甘肃甘南州 6、锑矿-位于甘肃省甘南藏族自治州卓尼县的中北部， 得出结论：甘肃金脉矿业有限公司的控矿权几乎全部在甘肃，而且基本集中在 甘南藏族自治州，这对于一家民营采矿公司来说，是不可思议的事情，作为民 营矿企，一般会全国各地拿矿（例借壳万好万家 天宝矿业，借壳ST威达的甘肃 盛达，而不可能有实力能在同一个地方 ，能拿下这么多的采矿权。甘肃金脉矿 业有限公司背后靠山来自当地权贵。卢极有可能。因为卢早期担任中共甘南藏 族自治州委副秘书长、书记处候补书记，这里是他政界起飞的起点，深耕厚积 在当地应有相当人脉资源。 没有优质资产的民营企业借壳不容易，但如果有了特殊的关系，那在中国就没 有什么办不成的事。股票市场一样。 3、 此次股权转让，获得控股权成本不低。本次股权转让3477万股，占总股 本19% ，转让金额2.21亿元，折合每股：6.4元。这么多的钱，不可能去买一 家与自己主业无关、而且品牌、知名度、美誉度并不突出、多年亏损、负 债的酒类公司来继续 进行酒类生意。其目的很明确，就是让背后的甘肃金 脉矿业公司优质资产打包借壳上市。重组意愿十分强烈。 结论：这是一次大手笔股权转让投资，借壳意愿明显，借壳方背景深厚、注入 资产为稀缺贵重有色金属。借壳可行性极强。 第 5 篇，重组成功后的价值分析： 查阅网上提供的资料，可知甘肃金脉矿业有限公司 公司简介：甘肃金脉矿业有限公司成立于 2005 年,是一个集勘探,开发,加工和项目融资的大型矿产勘探机 构.公司拥有一支专业的管理团队,资深的工程人员和经验丰富的采矿专业人员，作为一个新的后起之秀， 金脉的专业管理团队在采矿作业上已经取得了重大进展，在矿产勘探和开采业务上，甘肃金脉矿业有限公 司目前在甘肃开发了 10 个勘探项目，包括了锑矿，铜矿，锑矿等稀有，贵重金属，其中有几个项目已经 进入了开采筹备阶段。此外，为了确保今后长远的发展和竞争力，公司通过收购，合并等方式继续在寻求 更多有价值的矿产资源，以求建立一个拥有良好的资本背景，充足现金流，高质量，高价值的矿产资源的 现代化矿业企业。 目前主要资源如下： 五大矿区： ( 1 ) 甘肃省卓尼县申藏乡金多金属矿本区属陇南山地的北秦岭之西端，隶属于甘肃省甘南藏族自治州卓 尼县管辖，控制面积 12.23km2。区域地层出露主要有石炭系、二叠系、三叠系、第三系及第四系覆盖层 。 区域地球化学特征表明： Pb、Zn、Ag、Cd 、Au、W 、Sn 、Bi、Si 在本区呈高背景和异常分布，经 1 ：20 万区化扫面及部分异常、级查证，Au、Pb、Zn、W、Sn、Bi 等元素异常具有峰值高、套合好、 分带明显等的特点，结合区域成矿地质背景，该区是形成金多金属矿的有利地段。区域已知内生矿产有： 汞、锑、砷、硫、水晶、重晶石、铜、铅、锌、镍、金等。 (2) 甘肃省卓尼县水磨川一带金多金属矿 本区属陇南山地的北秦岭之西端，隶属于甘肃省甘南藏族自治 州卓尼县管辖，控制面积 19.32km2。区域地层出露主要有石炭系、二叠系、三叠系、第三系，区域地球 化学特征表明： Pb、Zn、Ag、Cd、Au、W 、Sn 、Bi、Si 在本区呈高背景和异常分布，经 1：20 万区化 扫面及部分异常、级查证，Au、Pb、Zn、W、Sn、Bi 等元素异常具有峰值高、套合好、分带明显等 的特点，结合区域成矿地质背景，该区是形成金多金属矿的有利地段。区域已知内生矿产有：汞、锑、砷 、硫、水晶、重晶石、铜、铅、锌、镍、金等。 (3)、甘肃省卓尼县康多公社一带金多金属矿 本区属陇南山地的北秦岭之西端，隶属于甘肃省甘南藏族自 治州卓尼县管辖，控制面积 39.55km2。区域地层出露主要有石炭系、二叠 系、第三系，区域地球化学特 征表明： Pb、Zn、Ag、Cd、Au、W 、Sn 、Bi、Si 在本区呈高背景和异常分布，经 1：20 万区化扫面及 部分异 常、级查证，Au、Pb、Zn、W、Sn、Bi 等元素异常具有峰值高、套合好、分带明显等的特点 ，结合区域成矿地质背景，该区是形成金多金属矿的有利地段。经野外踏勘 检查发现金矿化线索。 (4)、甘肃省卓尼县拉尔代一带金多金属矿 本区属陇南山地的北秦岭之西端，隶属于甘肃省甘南藏族自治 州卓尼县管辖，控制面积 44.56km2。区域地层出露较简单，主要有二迭系、三迭系及少量下第三系，区 域地球化学特征表明： Pb、Zn、 Ag、Cd 、Au、W 、Sn 、Bi 在本区呈高背景和异常分布。Au、Pb、Zn、 W、 Sn、Bi 等元素异常具有峰值高、套合好、分带明显等特点，结合区域成矿地质背景，该区是形成金 多金属矿的有利地段。经过踏勘检查，发现金矿化线索。 (5)、甘肃省山丹县罗圈崖一带金矿 工作区位于大黄山南麓，行政区划隶属山丹县马营乡，控制面积 36. 45 km2。区域位于走廊过渡带大黄山岩浆构造带，区内出露地层由下寒武统、石炭系、下二迭统、上白 垩统地层。区域特征显示：As、Sb、Cu 、Pb、Zn、Mo、Bi、Fe 和 Au 都达到异常的最大值，矿区通过踏 勘检查，发现两条金矿体，认为通过地质工作其规模有望扩大。 （6）铜金矿。铜金矿位于甘肃甘南州，矿区面积 0.25 平方公里，现已探明可开采的矿层有两层。县级柏 油公路通过工业区，交通十分便利。水、电、劳力资源都较充足。地理环境处于丘陵地带，气候温暖湿润 ，凉爽怡人。工业区地处 4A 级国家森林公园风景区。甘南州卓尼县、临潭县一带南北向横跨多个地质构 造单元，区域上赋矿的泥盆系、石炭系、二叠系至中上三叠系众多的岩石单元发育，有大量的中酸性侵入 岩的小岩体。已发现许多有价值的金、铜、锑、铁等矿点。光尕沟铜金矿是其中地质条件较为清楚的一个 区域，有很大的开发潜力。根据甘肃地质矿产勘查开发公司第二地质矿产勘查院普查报告和目前巷探 资料分析，地质储量约 112 万吨，金属儲量约 26046 吨，其中金 7.8 吨 。 （7）锑矿。甘肃省卓尼县申藏沟（大小沟）锑矿位于甘肃省甘南藏族自治州卓尼县的中北部，具体处于 东经 1032621，北纬 344451。矿区有省级公路连接卓尼县城和临潭县城，距两个县的距离均为 20 公 里左右，交通十分方便。矿区旁侧有一条小河流通过，另外矿区附近的居民点有一万伏供民用的高压电， 可供矿区的基本用电和用水，但动力用电必须从 20 公里外的县变电站架设。申藏沟锑矿位于我国著名的 秦岭北西向汞锑矿带的中部。总计全区矿石量为 2719123.587 吨，Sb 金属量为 12497 7.74 吨 结论：从以上公开数据可知甘肃金脉矿业有限公司锑矿，铜矿，金 矿为其主要资源。其中锑矿及铜金矿已基本探明金属量且具备开采 郑锦生 论 000995 可行性研究分析 条件。我们下面只分析这 2 个数据。其他矿产因无具体数字，暂不 去分析。 1、 铜金矿：地质储量约 112 万吨，金属儲量约 26046 吨，其中金 7.8 吨。 对比同类型借壳上市公司： 天业股份 大元股份 金脉矿业 探明储量 已探明金储量 12.5吨，公司控股 51% 已探明金储量约 11吨 其中金 7.8 吨。 目前股价 15.63 元 17.35 元 ？ 最高股价 21.97 27.33 ? 2、 锑矿：总计全区矿石量为 2719123.587 吨，Sb 金属量为 124977.74