对长株潭“两型社会”建设背景下“两高一剩”行业信贷运行的实证思考new

对“两型社会”建设背景下信贷投向 受抑制行业的实证思考 湘潭个案 引言：在经历了金融危机的阵痛后，伴随着整体经济的企稳回升和“ 两型社会”建 设的加大投入，湘潭市这一老工业基地迎来了又一轮新的发展热潮。然而，近期 国务 院下发的关于抑制部分行业产能过剩和重复建设 引导产业健康发展的若干意见， 给当前长株潭以传统工业为主的发展模式带来了严峻的考验。本文以湘潭个案为切入 点，通过 分析当下钢铁、水泥、风能设备等产能过剩 产业的信贷运行情况，试图探索出 一条适合“两型社会 ”发展特点，符合国家宏观政策和“ 两型社会” 建设要求的金融、经 济和谐增长之路。 作为“长株潭 ”资源节约 型和环境友好型试验 区（下称“两型社会”）的重 要一极，湘潭市“ 两型社会”建设自起步阶段就遭受了来自国际经济金融危 机的严峻考验。之后，受益于适当宽松货币政策等国家一揽子刺激政策的 实施，各项经济先行指标先后出现反弹，以工业为主的实体经济整体企稳 回升的势头日趋明显。然而，近期国务院下发的关于抑制部分行业产能 过剩和重复建设引导产业健康发展的若干意见（下简称“意见” ），再一次 为当前长株潭以传统工业为主的发展模式念响了“紧箍咒” 。据调查，仅湘 潭市就有钢铁、水泥、 风电设备等行业属于意见重点引导的内容，且大 多属于地方经济支柱产业。 一、“两高一剩”行业发展现状 湘潭市作为湘中主要工业基地之一，曾有“小东北” 之称。整体来看， 湘潭是一个重化工业比重较高的城市，工业产业结构不合理。虽然有一批 具有比较优势的大型企业，初步建成了“钢延 压- 废弃固体、渣-水泥” 、“煤- 电-炉渣 -耐火材料 ”、“焦炉-煤气-发电”等循环产业链。但是冶金、机电等 湘潭市的支柱产业均为原材料加工型、劳动力密集型、高耗能、高污染及 产能过剩产业，普遍存在产品档次低、技术含量不高等问题。 （一）过剩行业产能快速扩张 2 近几年来，湘潭市钢铁、水泥、 风电设备生产能力扩展迅猛。钢铁业， 以湖南华菱湘潭钢铁有限公司为例，其主要产品为线材、棒材和宽厚板， 1997 年产钢突破 100 万吨，2008 年产能达到 600 万吨，2010 年预计产钢 800 万吨，年均产能增长 50%以上。以韶峰水泥、牛力水泥 为代表的大中 型水泥生产企业年内新增日产 5000 吨的新型干法水泥（熟料）生产线，到 2010 年计划将形成新型干法水泥逾 3000 万吨的强势产能。风电产业从无 到有，至 2009 年湘电风能有限公司的主要产品风电整机年产量达 400- 500 套，年销 售收入达 6.31 亿元。 （二）产能过剩行业快速扩张的模式 1、以新能源、环保等高新技改为名的扩张模式。以湘钢为例，企业现 有产能 600 万吨，已确定 2010 年实现年产 800 万吨的目标。企业在国家 并未增批其产能的情况下，将扩张产能所需的投资分解成数十个子项目， 以节能减排进行技术改造为名获得相关管理部门的审批立项，通过“擦边 球” 形式来获 取大量的 银行信贷资金。据了解，湘 钢以废水处理及产房除 尘改造等环保项目名义从工行获得贷款 9 亿元，占该行同期新增贷款的 74.6%。 2、以兼并重组为名的扩张模式。湘潭市现有两家效益较好的水泥生 产企业韶峰、牛力水泥有限公司，各自通过南方水泥、中材水泥等业 内知名大型股份公司实现兼并重组，进而实现产能的“借壳” 扩张。目前， 两企业已先后上马日产 5000 吨的新型干法水泥生产线共计两条，计划到 2010 年产量将突破 3000？万吨。 （三）产能过剩行业市场波动较大，可持续发展能力不高 1、竞争激烈。如钢铁行业，同 时欧美等市场的需求量大幅缩减，以及 由于国内钢材价格高于国际市场，导致国外大量钢材涌入，使得后期钢铁 销售形势较为严峻。1-3 季度,全市钢铁企业 累计完成销售收入 148.36 亿 元，同比下降了 26.09%。又如风力发电行业 ，湘电集团生产的风力发电机 由于现在国内多地均有生产，竞争激烈，销售模式已由去年客户先交定金 后生产，转变 成先交货后付款，有的甚至要延期付款，一定程度上造成了 该公司应收帐款居高不下。 3 2、效益压缩。 在金融危机影响下，部分企 业通过挖潜增效，加强管理 降低成本等手段与措施，经营情况出现好转，但由于消费市场整体需求乏 力，原材料价格又出现上涨，使得企业增效难度加大。以湘潭市支柱产业 钢铁行业为例，1-3 季度,全市钢铁企业累计 实现利税 1.67 亿元，同比增 长 38.01%。水泥、风电，为增加效益，着手在外地 办厂，以获得 地方政策鼓励的上网电价。瓶颈轴承进口 3、与“两型社会”根本相悖。1-6 月，全市单位 规模工业增加值能耗指 标值为 2.60 吨标准煤/万元，同比下降 16.88%，下降率位居全省第 7；单 位 GDP 电耗指 标值为 1318.0 千瓦时/万元，同比下降 9.25%，下降率位居 全省第 4。与周 边地市相比，湘潭在全省 14 市州的新型工业化考核计分中 排名第六，落后第一名岳阳 27 分、第三名株洲 16 分。由此可见，湘潭市 经济综合能耗虽有所下降，但总体仍处于相对高位，钢铁、水泥等高耗能 行业对区域资源、环境的约束日益严重。 二、“两高一剩”行业信贷运行情况及成因 （一）信贷运行特点 1、信贷总量较大。 截止 10 月末，湘潭市 钢铁、水泥、风能设备三个行 业的本外币信贷余额 165.79 亿元，占同期全市余额的 38.5%。其中，三行 业的本外币贷款余额 109.64 亿元，占同期全市余额的 27.34%；贸易融资、 票据等其他信贷业务余额 55.91 亿元。 2、贷款对象集中化。 目前湘潭市“两高一剩”行业仍以国有大中型企业 为主，因此，各金融机构对此三个行业的信贷投入绝大部分集中于华菱湘 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 本 外 币 信 贷 余 额 本 外 币 贷 款 余 额 票 据 贴 现 湘 潭 市 钢 铁 、 水 泥 、 风 能 行 业 主 要 信 贷 数 据 占 比 （ 2009年 10月 末 ） 钢 铁 水 泥 风 能 设 备 其 他 单 位 （ 企 业 ） 贷 款 4 钢 1、韶峰水泥及湘电风能三家企业及其主要关联企业，分别占本行业所 获信贷资金的 99.57%、53.55%和 100%。 3、贷款期限长期化。 受“保增长”和适度宽松货币政策的刺激，各行今 年新增贷款普遍出现长期化的倾向。以华菱湘钢为例，企业今年新增贷款 中有 70%的 贷款期限在 1 年以上，多用于企 业中长期固定资产投入等方 面。 4、信贷品种多元化。 近年来，湘潭市各金融机构主要针对华菱湘钢、 湘电机等大中型支柱企业开办了保理、贸易融资、票据融资、信用证、保 函等多种信贷业务，1-10 月的相关业务总量达到 144.99 亿元，是同期贷 款发生额的 1.92 倍。 5、信贷质量渐优化。 尽管华菱湘钢、湘 电风能、韶峰水泥等支柱产业 企业的信贷集中度相当高，但三家企业在历经改制重组后，目前的信贷质 量相对较好，无不良发生。据调查，相关行 业 的不良贷款主要集中于中小 企业的历史欠账。截止 10 月末，仅水泥行业有不良贷款余额 0.23 亿元。 6、信贷获取两极化。 通过对 10 家钢铁企业和 17 家水泥企业的抽样调 查，我们发现 相关行业企业在能否获得贷款支持上的表现较为极端。华菱 湘钢、韶峰水泥及其旗下关联企业获得贷款支持的概率达到 90%以上，其 余 8 家钢铁企业和 15 家水泥企业获得贷款的概率分别为 14%、43%。其 中，钢铁行 业所获得的信贷金额比例高达 1：288.9。即华菱湘钢每获得 288.9 元的贷款，其他钢铁企业仅能获得 1 元的贷款支持。 （二）“两高一剩”行业信贷增长较快的主要原因 1、“保增长”战略下对“两高一剩”行业的旺盛需求诱发了投资冲动。在 保增长、促就 业的大环境下，投资拉动型的经济增长模式必将引发大规模 基础设施建设项目加快上马。据报道，上半年全国商业银行实际投放的信 贷资金中， 约有 40左右新增贷款投向基建领域，20左右新增贷款投向 全国约 3700 多个府融资平台项目；约 1 8新增贷款投向制造业。这其中， 绝大多数的政府融资平台又是为城市基础设施建设提供融资服务的。以 1 如无特殊说明，本文所指“华菱湘钢”的数据均包括华菱湘钢集团及其密切关联企业湘潭钢铁集团的相关数据。 “韶峰水泥”包括韶峰水泥集团及其密切关联企业韶峰南方水泥集团的相关数据。 5 湘潭为例，前三季度全市钢铁行业铁、钢、 钢材的累计产量达到 1000.92 万吨，同比增幅较全国平均水平高出 2.5-6.5 个百分点不等。可见，基础设 施投资的高速增长，一方面使得绝大多数淘汰落后产能的进度远慢于预 期，另一方面市场需求的增加又加速了对钢铁、水泥等行业的投资冲动， 产能过剩风险加剧。 表 一 ： 2009 年 1-3 季 度 湘 潭 市 钢 铁 行 业 产 量 项 目 1-3 季度累计（万吨） 同比增长% 全国同比增长% 三季度环比增长% 铁 338.39 10.17% 7.2% 4.26% 钢 340.43 6.34% 2.9% 10.16% 钢材 322.10 14.08% 7.6% 12.57% 2、区域经济的发展特点决定了“两高一剩”行业成为地方政府投资的 主要取向。当前，湘潭市以钢铁、水泥 为代表的高能耗行业增加值占全市 规模工业增加值的 40%以上。与重化工业经济结 构相呼应的是，湘潭市各 类资金投向也以重化工业为主，受意见限制引导的钢铁、水泥、风能发 电设备行业龙头企业年内新增投资金额约 213 亿元，占据了全市当年招 商引资总额的大头。 3、金融机构的逐利天性助涨了“两高一剩”行业的过热发展。受限于区 域经济增长极点主要集中于湘钢、湘电机等极少数大中型企业，本地各金 融机构为确保各自收益，不约而同地将贷款对象瞄准了这类“两高一剩” 的 优势行业和优质企业，单户贷款累计集中度较为明显。在近三年的全市银 企融资洽谈会上，这两家企业（包括其下属关联企业）与各金融机构的签 约金额达到洽谈会同期签约总 额的 50-70%。其中，钢铁行业 的贷款比重最大。前三季度，我 市钢铁企业银行贷款余额 122.95 亿元，比年初增加 32.17 亿元，比去年同期多增 1 倍有 余，同比增长 32.42%，略高于 全市同比增幅 0.25 个百分点。 6 三、当前宏观政策导向的区域性分析 （一）信贷对产业存量转型发展的推动力有待提高 1、对中小企业节能减排的支持不足。如前文所述，大量的金融资源集 中于少数大中型企业，使得“两高一剩”行业内的中小企业不同程度地面临 信贷支持不足的问题。如前文所述，钢铁、水泥行业大型企业和中小企业 在获取信贷资金时的两极化表现再一次证明，信贷资金无法成为这些中 小企业的主要资金来源。相应的，对于这些广泛分布于农村地区、政府相 关职能部门监管难以到位的“两高” 行业中小企 业，金融难以在督促其开展 节能减排工作中发挥积极的推动作用。 2、对相关重点企业转型的支持面临两难。目前，湘潭重化工业结构中 的部分支柱企业本身属于区域性的重要污染源或能耗大户，其存在会加 重区域节能减排负担，但是这些企业生产的产品却对全社会或整个行业 的节能减排具有重要的意义，金融在支持这种类型企业时存在两难选择。 如某电化公司的废气、废渣和废水的排放量和治理难度都较大，但其生产 的电解二氧是干电池的主要原料，用该产品生产的干电池可以自然分解， 对全社会的环境保护具有战略意义。 （二）产业增量创新发展对信贷的积聚力有待增强 意见提出，对“ 两高一剩”行业应“ 实行有保有控的金融政策” 。无论 “保” 或 “控” ，其根本目的均在于推动产业创 新，以减轻对环境的压力。但 实际情况表明，各金融机构特别是国有商业银行自上而下执行信贷政策 时， 对环境和区域经济发展的差异性往往难以把握周全。一部分在当地作 为支柱企业的“ 两高” 企 业， 难以进入各金融机构总部的信贷“保障笼子” ， 在存量产能面临淘汰时无法积聚足够的资金进行增量创新，致使“两高” 治 理止步于此，企业的发展后劲有所减弱。 四、相关建议 鉴于短期内湘潭市重化工业为主的工业结构难以得到根本性改变，为 保证区域经济的可持续发展，深入推进“两型社会” 建设，当前的主要任务 应是积极调整信贷投向，综合运用财税金融、土地供给、能源供应、环境 保护等多种相关配套政策加以引导，利用新技术、新工艺、新装备改造提 7 升传统产业，促进产业结构优化升级，以减少能源消耗和环境污染，提升 产业竞争力。 （一）加强对重点行业和企业的动态监测。人民银行等信贷调控部门应 加大“窗口指 导” 力度，密切跟踪分析宏观经济和货币信贷发展趋势的区域 性表现，加 强对高耗能、高污染重点企业贷款的持续跟踪监测，适时调整， 争取主动。一是加强对“ 两高一剩”重点企业信贷资金变化的监测。坚决贯 彻意见精神，“ 对不符合重点产业调整和振 兴规划以及相关产业政策要 求，未按规 定程序审批或核准的项目，金融机构一律不得发放贷款，已发 放贷款的要采取适当方式予以纠正” 。二是加强对重点行业和企业信贷 流向的监测，着力引导金融机构信贷资金向企业节能减排、技术改造等方 面倾斜。三是 继续加强对重点行业和企业信贷资产的质量监测，适时发布 风险预警，引 导金融机构切实防范因信贷资金过于集中可能出现的关联 交易风险、