金融学课件第7讲宏观经济均衡.ppt

1、第7讲宏观经济均衡,MACROECONOMICEQUILIBRIUM,教学要点,1.货币均衡 2.货币供求与市场总供求 货币均衡与市场均衡 货币供给的经济效应 3.通货膨胀与通货紧缩 含义、成因、影响和对策,1货币均衡,货币供求和货币均衡,货币均衡：MsMd 货币非均衡：MsMd,货币供给满足货币需求,货币供给超过或满足不了货币需求,市场经济下的表现,若Ms为内生变量,Ms,Md,MsMd,r,M,O,re,若Ms为外生变量,Ms,Md,r,M,O,re,Md,re,Ms过多或是过少交替出现 货币非均衡时，会出现市场信号 商品市场：价格变动 货币市场：利率变动 货币非均衡时，有自动调节机制 商

2、品市场：价格调节 货币市场：利率调节,计划经济下的表现,货币供给始终过多 贷款增长速度远远超过国民收入增长 没有直接的市场信号反映，但微观部门仍然有实际感受 凭票供应，有钱买不到 典型的卖方市场 黑市大量存在,变相涨价,短缺经济学的解释,国有企业,财政,国有银行,投资饥渴,预算软约束,拨改贷,“基建挤财政，财政挤银行，银行发票子”,2货币供求与市场总供求,市场总供求和市场均衡,市场总供求 总供给：市场上商品和服务的供给之和 AS消费品供应生产品供应 总需求：指向市场的各种支出之和 AD消费支出投资支出 市场均衡的条件 ASAD,货币供给与市场总需求,市场总需求的构成 ADYCIGX 货币是总需

3、求的实现手段和载体 总需求要以货币来表现，同时必须通过货币的作用而得以实现 货币是由银行体系创造产生 如果Ms是适当的，以之为载体的总需求也就是适当的,并非一对一的关系 新增货币供给未必都形成现实购买力，如果不相应补充，就会出现总需求不足 如果出现财政赤字，或投资扩张、消费扩张的压力过大，或信贷扩张速度过快导致投放货币过多，造成总需求过旺,市场总供给与对货币的需求,宏观上对货币的需求取决于有多少实际资源需要货币实现流转，并完成整个再生产过程 宏观货币需求要通过微观货币需求体现 只有微观主体货币需求才能直接引出货币供给 能否使货币供给为流通所吸纳，也取决于微观主体对货币的需求,“总量约束”关系

4、收入水平是货币需求函数中最重要的自变量，收入水平由总供给决定。货币需求总体上要受到总供给的制约 微观主体货币需求有其独立性，同一收入水平下的货币需求可大可小。微观主体可实现的货币需求加总，未必等于总供给决定的货币需求,货币均衡与市场均衡,货币供求：利率波动,市场总供求：价格波动,宏观分析要注意的问题,并非所有Ms都构成AD 现实不流通货币不构成当期的市场需求 要判明宏观过程的先后次序 要辨清流量与存量,能够使AS出清的货币并非Md的全部 Md还要考虑对价值储藏货币的需求 市场总供求与处于现实流通状态的货币供求相对应,货币供给的产出效应,Ms和AD对AS是否有能动作用？ 面纱论 货币数量论观点

5、短期对实际产出有影响，长期失效 潜在资源利用论 如果总产出具有扩张的余地，新增Ms就可以组织闲置资源形成新的生产力,货币供给的紧缩效应,若ADAS Ms AD市场均衡 若需求扩张已经成为整个再生产过程的内在因素 Ms AD,AS经济下滑 Ms 短期抑制P，长期失效,3通货膨胀与通货紧缩,通货膨胀是一种货币失衡的表现,指商品和服务的货币价格总水平持续上涨的现象 强调“商品和服务” 强调“货币价格” 强调价格“总水平” 强调“持续上涨”,通货膨胀在任何时间、 任何地点都是一种货币现象,隐蔽性通货膨胀,在前苏联及东欧各国、在中国都存在过；战时的市场经济国家也有表现 货币工资水平没有下降，物价总水平也

6、未提高，但居民实际消费水准却程度不同地有所下降 在严格价格管制下，供不应求的矛盾以非价格的方式表现出来,需求拉上说,以过度需求来解释通货膨胀形成机理，典型的“过多货币追求过少商品” 需求旺盛来源于 实体因素：投资需求带动 货币因素：超额货币供给 两方面相互作用，共同拉动物价水平上升,假定AS不变,需求拉上型通货膨胀,成本推动说,从供给或成本方面分析通货膨胀的形成机理 工资推进通货膨胀 工会组织强大不完全竞争的劳动市场 工资价格螺旋上升 工资增长率劳动生产率企业人力成本加大产品价格提高工资再提高价格再涨 注意：涨工资工资推进型通货膨胀,利润推进通货膨胀 垄断企业操纵价格商品和服务销售的不完全竞争

7、市场 作用机制 为垄断利润，使价格上涨速度成本提高速度 论证目标：不存在需求拉上的条件下也能出现物价上涨,成本推动型通货膨胀,供求混合推动说,现实中的通货膨胀成因往往难以分清 既有来自需求方面因素又有来自供给方面因素 通货膨胀是由需求拉上和成本推进共同引发的 “拉中有推、推中有拉” 过度需求物价上涨工资上涨物价再上涨 工资上涨失业增加政府需求扩张物价上涨,供求混合推进型通货膨胀,其他理论解说,输入型通货膨胀 贸易品价格对国内物价水平的影响 固定汇率制度下的通货膨胀国际传递 结构性通货膨胀 总供求大体平衡的前提下，关键产品供求失衡也会引发通货膨胀 初级产品的短线制约是主要促成因素 经济结构调整造

8、成特定部门的需求过旺,通货膨胀的强制储蓄效应,这里的储蓄指用于投资的货币积累 全社会储蓄总量家庭储蓄企业储蓄政府储蓄 当政府通过中央银行实施通货膨胀政策时，私人部门的实际消费和储蓄下降，政府以赤字投资方式强制增加了全社会储蓄总量 实际经济运行未达到充分就业水平时，政府扩张有效需求虽然也是强制储蓄，但不会引发持续的物价上涨,通货膨胀的收入分配效应,通货膨胀条件下，剔除了物价影响后，社会各阶层实际收入的变化有很大差异 由于收入来源不相同，物价上涨引起实际收入重新分配 工薪阶层 利息、租金收入者 企业主,消除货币幻觉,通货膨胀的资产结构调整效应,也称财富分配效应，通货膨胀使各类主体财富净值资产价值与

9、债务价值之差发生变化 实物资产的货币价值大体随通货膨胀率相应升降；金融资产价值变动不确定 非固定收益的金融资产 固定收益债权 固定收益债务,通货膨胀的产出效应,讨论通货膨胀对于经济增长的影响 促进论：通货膨胀具有正的产出效应 认为经济长期处于有效需求不足、实际经济增长率低于潜在经济增长率的状态 对发展中国家意义重大 促退论：持续的通货膨胀会降低效率，进而阻碍经济成长 中性论：公众根据对物价上涨的预期调整行为，使通货膨胀的各种效应相互抵消,通货膨胀的社会经济效应,比价变动调整经济集团利益 价格水平变动过程中，各种商品和服务的价格绝不是与价格水平以同等的幅度升降 比价变动意味着不同经济集团利益的调

10、整 收益分配效应 工资调整落后于物价变动，从而通货膨胀有利于厂商而不利于工资收入者,恶性通货膨胀与经济社会危机 使正常的生产经营难以进行，成为投机盛行的温床，严重损害经济机体 会引起突发性的商品抢购和银行挤提风潮 会危及货币流通自身 后果往往是政治动荡,六十亿元,20世纪30年代后半期到整个40年代，中国的恶性通货膨胀在世界上曾是一个突出的典型。 据统计，上海从1937年6月到1949年5月，物价上涨681013倍，每月平均上涨24.5%，每年平均上涨近14倍。在连年战争的极度背景之下，恶性通货膨胀更使经济畸形扭曲；多年已不流通的银元，重新成为主要支付手段；在农村，则基本退回到实物交易的状态。

11、 这段恶性通货膨胀给中国人民造成了几十年挥之不去的梦魇。,菲利普斯曲线,物价稳定和充分就业是一国政府的两个主要宏观经济目标。但很难将两者完美结合起来 菲利浦斯通过实证分析发现，货币工资变动与失业率之间存在着一种稳定的此消彼长的关系 从货币工资膨胀率与失业率之间的关系推导出通货膨胀率与失业率之间的关系,U就业率 W工资率 P物价水平,经济成长必然伴随通货膨胀吗,不存在通货膨胀的经济成长，或称零通货膨胀经济成长，是人们的理想 20世纪90年代美国经济出现了增长势头持续不败与失业率、通货膨胀率持续走低的局面 通货膨胀与经济成长的相互关系还有许多问题需要深入探讨,反通货膨胀持续的政策方针,为什么通货膨

12、胀成为各国经济发展过程中普遍的、不可克服的现象？ 是否与信用货币制度有关？ 构成通货膨胀的本质原因是什么？ 世界经济成长模式出现新趋势 无通货膨胀的经济成长 世界性的通货紧缩 通货膨胀过程并非必然是持续不断的，从而政策方针也不应总是反通货膨胀,通货紧缩,物价水平持续下降,Y,P,O,良性通货紧缩,恶性通货紧缩,我国的通货紧缩,ASADP 短期看，是有效需求不足的问题 经济“软着陆”的影响 经济改革的影响 长期看，是供给结构调整滞后的问题 经济发展引致需求结构升级 产品结构不合理，产业结构调整困难 解决办法：积极财政政策,需要注意的问题,不能望文生义 通货膨胀“通货，膨胀了” 通货紧缩“通货，紧缩了” 是价格指数变动，而不是货币供给变动 通货膨胀/通货紧缩描述的是客观经济过程，不是货币当局的政策行为 通货紧缩也是不均衡、不稳定 要