金融市场学全套课件.ppt

1、金融市场学，第一篇国家金融市场第一章总论1金融市场的要素构成，一、定义：金融市场一般指各种金融商品交易的场所。 金融商品：货币资金、银行存款、保险、信托、金、外币、货币头寸、票据、债券、股票、金融期货、金融衍生商品等。 市场交易：交易场所：二、金融市场要素：(四要素)金融市场主体：(交易者、大量边际买主、卖主)种类繁多的金融工具。 金融市场对象：交易对象的目标物，即金融工具。 金融市场媒体：交易所、经纪人。 金融市场价格：金融机构也被称为信用机构，是表示债权、债务关系的证明书，是具有法律效力的合同。 三、金融机构分类： 1按权利分类的目的物是票据(对货币请求权)(本票、支票、票据)证券(体现投

2、资事实投资者的权利)(股票、债券) 2请求权的性质：股票证券(股息、股息)债券(本金和利息) 3发行者的身份：国债企业债券金融债券4发行期间的长度：短期(1年以内)中期四、金融机构承担的任务和职责任务： 1通过金融市场将客户自己拥有的资产或金融机构转换为他们希望的其他一个或多个金融机构。 2为客户建立金融工具，协助客户销售给其他市场参与者。 3为自己买卖金融机构。 4向客户提供投资咨询。 5为顾客管理证券资产。 职责： 1调整贷款金额。 调整两笔贷款的年数。 调整3个期限的组合。 4降低信用风险。 5提供支付机制。 6提供专业咨询。 得到7规模的利益。 五、金融机构的性质、作用(一)性质： 1

3、货币性(Monegness) 2分性(Divisibility) 3可逆性(Reversibility) 4报酬和利润(yieldannity) 2深度：意味着交易和投资持续，市场价格有序。 3弹性：突发事件的能力和迅速调整大合同后价格的能力。 3金融市场结构1，分类1是发行者是否向投资者偿还本金：债券市场股票市场2是以偿还期限的长度为货币市场(短)资本市场(长) 3新上市或上市的资产部分：初级市场次级市场4市场的组织结构部分：拍卖市场场外交易市场5金融机构约定的支付时间部分：现货市场长期市场6作用范围部分：地方金融市场地区金融市场全国金融市场国际金融市场7金融机构种类部分(国库券市场)债券市

4、场、股票市场、联邦基金市场、银行业者在市场、期货市场、 拆除期权市场、外汇市场等)三、作用： 1决定金融机构价格2促进金融机构流动3减少交易成本，4金融市场的功能1、转换投资的功能这里所说的储蓄不是指银行储蓄，而是指延缓当前消费的行为。 投资是经营主体为了增长利益对资本进行投资运用。 二、改善社会经济福利的功能三、提供多种金融工具，加快流动，把中短期资金凝结为长期资金的功能。 四、提高经济金融体系竞争性和效率的功能。 五、引导资金流动的功能。 六、调节经济，促进横向结合。本P910页，金融市场功能，1储蓄功能(金融市场提供公众储蓄渠道) 2富功能3流动性功能4信用功能5支付功能6价格功能7成本

5、功能(广告等) 8风险功能9政策功能(实施宏观政策)，5金融市场监管1，监管的必要性1维持公平公正汇总的欺诈、垄断， 防止发生不符合程序的内幕交易，保护投资者的合法权益，公平竞争，消除和防范市场波动风险。 2金融市场有一定的自发性和盲目性，为了正确的引导、资金供求规模、流量和流动，必须进行必要的引导、干扰和控制。 3对金融市场的监管也是政论调节和管理国民经济的重要内容之一。 二、金融市场监管的目标和原则1目标：从宏观经济角度看，是为了保证金融市场机制，保证国民经济秩序整体正常运行，以高效发达的金融制度推进经济稳定发展。 从金融市场本身看，消除一切不利于市场运行的因素，使市场价格相对稳定，减少波

6、动，为实施国家货币政策和财政政策创造良好的金融环境。 2原则：合法原则、公平原则、自主原则3主要内容：交易者监督交易工具监督交易市场媒体监督管理金融市场价格监督，三、金融市场监督管理机构及手段(一)监督机构：主要监督机构(中央银行充任)辅助监督机构(证券委员会、外管局等)自主监督机构(自主方式协会、 会形式构成)中国主要监督机关对中国人民银行其他监督机关证券市场的方针政策和规则进行研究制定证券开发订划和订划建议的各地区、部门证券市场相关工作进行指导、协调、监督、检查的归口管理中国证券监督管理委员会(证监会) 具体监管职能授权有关部门行使中国证券监管委员会(1992年)职责：根据证券委员会的授权

7、， 制定证券市场管理规则依照监管证券机构股票自营业务的法律，与实施有价证券发行和交易及上市公司监管的国内企业监管向海外发行股票的有关部门进行证券统一，研究分析证券市场形势，立即向证券委员会报告工作，提出建议。 财政部和国家筹划委员会：职责：联合确定一定年度全国证券发行规模，安排证券发行所筹集资金的使用，调整证券市场发展与国民经济综合平衡国务院统一制定、报告国库券发行条例的发布，制定证券发行筹划，制定国家证券发行条件、方式、销售方式、 制定交易方式和交易价格，进行必要的管理，制定证券交易的财税政策制度，管理进入证券市场的国有资产等。 金融市场与国民经济的关系图，6金融资产金融资产是经济实体对未来

8、收入和财富的要求权，一般产生于货币贷款过程中。 一、金融资产的分类1货币2债务性证券(债券、国库券、支付账户、存款) 3权益性证券(普通股、优先股) 4衍生证券(期权合同、期间信用合同、长期合同、交换合同等) 2、金融资产的价值=、 第二个功能是在转移资金的同时，在求资方和提供资金方之间重新分配与有形资产现金流相关的不可避免的风险。 四、金融资产属性： 10种属性有货币性、分性和发行单位、可逆性、期限、流动性、转换性、币种、现金流和收益的可预测性、复合性、税务状况。第二章金融市场主体(交易者)、金融市场的交易者可以是自然人也可以是法人。 一般包括企业、政府、金融机构、机构投资者、家庭五个部门。

9、 1企业一、企业从事商品生产，因此将其与金融市场相结合，公司资源的多样化和投资主体的多样化意味着企业在金融市场是证券发行的主体，成为决定一次市场规模的主要因素。 二、企业在金融市场的活动领域和方式1企业是股票和债券市场上最重要的筹资者。 2企业在货币市场上，以资金需求者和资金供给者的双重身份出现。 2、政府一、政府是一国金融市场的主要资金需求者。 主要在初级市场活动。 政府在货币市场和资本市场都是发行主体。 在国际金融市场，政府有资金需求者和资金供应者。 二、金融市场中政府的双重身份： 1需求者、交易主体2监管者、调节者财政通过发行国库券引导货币资金结构。 中央银行通过国库券买卖调整市场货币供

10、应量。 3、金融机构一、金融机构在金融市场的特殊地位1是以资金不足双方的金融交易为中介人进行，是资金的供给者和需求者。 特殊地位：将最重要的中介机构储蓄转化为投资的传达者和领导。 二、中介机构：参与票据市场活动的同行参与拆散市场主体的证券市场活动。 三、投资银行(一)投资银行的基本特征投资银行主要是从事股票和证券发行和二级市场交易的非储蓄金融机构。 其中两项基本业务是融资和代理。 在初级市场办理证券发行代理或经纪业务； 也从事保险、信用评估、资金管理、抵押借款等业务。 (二)业务范围广义的投资银行业务。 包括从国际海上保险到房地产投资的大部分金融业务。 狭义的投资银行业务只包括资本市场的一部分

11、业务，即保险和合并业务，一般不包括基金管理和风险管理等业务。 (3)投资银行收益1提供中介业务佣金2服务的费用收入3股式证券买卖所得到的股息、利差和资本收入。 (四)投资银行主要业务1预约和发行预约与发行政府证券预约和发行证券业务有三个环节： a .发行机构咨询投资银行，发行机构就发行额、发行方式、发行条件、发行时间和发行工具形式提出自己的初步意向。 b .投资银行从发行机构购买证券。 c .向公众出售证券，必须以预定价格全部出售证券。 其他预约方式： a .购买交易b .拍卖预约发行公司股份a .发行基本程序个人安排证券发行2证券交易无风险对冲无风险对冲要求对冲者在两个市场以不同的价格找到安

12、全交易。 风险对冲：公司倒闭过程中发生的公司合并时发生的事情。 3投资银行其他业务合并和交接风险控制工具的交易和发展，4机构投资者机构投资者是指在金融市场从事交易的大机构，如保险公司、投资信托公司及养老金基金等。 主要是买卖公司证券，也购买一定的金边证券，即信用很高的政府公债，活动范围主要是资本市场。 5家庭是金融市场上重要的资金供应商，主要是金融机构的主要预约或投资者。 家庭收入的多样性和分散性的特征决定了家庭是金融市场中一致的投资者和资金供给者。 从投资的分散性和多样化特点出发，使金融市场具有广泛的参与性和长期筹集资金的功能，充分发挥了金融市场的作用。第三章金融市场对象(交易工具)、1货币

13、头寸一、概念头寸又作首付或资金额，通常指收支抵消后的差额。 收入多的叫多头寸，收入比少头寸大的叫少头寸。 货币头寸之所以被视为金融市场交易的工具，是因为金融管理当局实行了存款准备制度。 二、货币头寸作为交易工具的特点作为日分解性交易工具，其交易方式比支票等其他工具的清算方式便利得多。 货币头寸本身是一定的货币额，其流动性与其他种类的工具相比，支票是流动性强的票据，但是转换为货币需要一个过程。 货币头寸交易成立后，贷款人即可使用。 这种“即时利用”的特性，只有货币头寸。 三、货币头寸的价格(1)决定利率：一是双方当事人协商；二是利用经纪人，以公开竞争价格确定。 贴现利率一般低于中央银行的再贴现率

14、。 折扣利率波动频繁，能够迅速、及时、准确地反映货币市场资金供求状况。二手形一、票据的性质票据是指票据人自己接受或委托付款人，指定日期或期限、看票据时，可以无条件支付一定金额、流通转让的有价证券。 特点：无因性流通票据以一定金额为目的。 2手形是无因债权证券。 3票据是设定权证券。 4汇票为可流通转让的权利证明书或流通证明书。 5汇票是有价证券。 (以法定方式制作的)六汇票是归还证券。二、票据分类1按信用关系(票据、本票、支票) 2按到期时间(即期票据、定期票据) 3按付款人(商业票据、银行票据) 3、票据由发票人发行，要求付款人按照约定的付款期限对指定的收款人没有的当事人：发票人、付款人、收

15、款人的票据分类：发行主体按银行票据期限划分的长度：即期票据、远期票据按地点和支付地点划分：国内票据、国际票据按银行支付要求划分：汇票、光票票据转让是指定期票据的票据持有人到期前向银行进行折扣的四种票据，本票由发票人发行，约定在自己指定的日期无条件地向受款人或者票据持有人支付一定金额的票据。 本票发票人为付款人，本票不需承兑。 本票也有商业本票、银行本票、即期本票、长期本票的分类。 五、支票支票是由开票人发行，要求银行在看票时无条件向收款人或票据持有人支付的票据。 六、票据、本票、支票异同1票据，本票主要是信用证券，支票是支付证券。 2手形、支票玉的当事人3人，本票只有2人。 3汇票需要承兑，没

16、有本票和支票。 4发行支票，首先要以出手人和付款人之间的资金关系为前提，票据、支票不需要先有资金关系。 5支票的支付是银行，本票的支付是发票人，票据的支付人不特定，一般承兑人是主债务人。 6支票有保险、划线制度，没有票据也没有本票。 7支票的发票人必须保证支票的付款人必须保证承兑和担保付款本票的发票人自己承担付款责任。 8本票，支票背书人有追偿义务，票据背书人有保证承兑和付款的义务。 9支票见票没有到期日的票据和本票上有到期日，不限见票付款。 10票据有备用付款人、融通付款人。 本票只有融通付款人。 支票上没有。 3债券一、债券的性质和特征1定义：债券是债务人在筹集资金时，按照法律程序发行，约定债权人按约定的利率和日期支付利息，通过在特定日期偿还本金来明确债权债务关系的有价证