第四章+国际直接投资.ppt

1、第四章国际直接投资，一、国际直接投资的定义国际直接投资是指投资者为了在海外获得长期的投资利益，对企业和公司有控制权和经营管理权而进行的在海外设立直接企业和公司的投资活动，其核心是投资者对海外投资企业的控制权。 thefirmhassignificantcontrolandmanagerialdecisionsoftheforeignoperation .二、国际直接投资的分类(1)根据母公司和子公司的经营方向是否一致分为卧式、垂直式(3) Horizontal Direct Investment卧式直接投资是指一国企业投资外国设立与国内生产和经营方向一致的子公司或子公司，同时这种机构或子公司独

2、立完成产品的生产和销售过程。 -一般机械制造业和食品加工业fdiinthesameindustryabroadascompanyoperatesathome .法国SEB收购苏泊尔，2007强生收购大宝，2008拜耳在首尔收购丝绸宝，2008 运输到成本是什么？ 最终市场3360市场影响(国际化技术支持和回顾)，internalizationtheorybycassonandbuckley ) .-impedimentstothefreeflowofproductsbetweennations.- impedimentstothesaleofknow-how followtheleadofac

3、ompetitor- strategitor doesntexplainwhenitsprofitabletoinvestabroad.locationspecificadvantages (国家资源)、verticaldirectinvestmeees- -自动电子等专业化分工水平高的行业backward-investmentsintoindustrythatprovidesinputsintoafirmsdomesticproduction (typicallyextractiveindustries ) 混合型投资是指一家企业到国外设立生产完全不同于国内生产和经营方向、生产不同产品的子公

4、司。 - -少数巨大跨国公司采用这种形式，8、(2)What is FDI？afirmcreatingagreenfieldoperationinadifferentcountry-greenfieldinvestmentacompanybuyingafirminadifferent ty investment (ma )、 美国企业发展历史上的五次并购浪潮，18931904的横向并购，18981903达到高潮，基本特征是同行业的中小企业合并为一个或多个大企业，形成比较合理的经济结构，并购案件约2864件， 金额达63亿美元的19151929纵向合并兴起，1928年达到高潮，合并形式多样化，除

5、工业部门外，其他产业也发生合并行为，至少2750家公共事业单位、1060家银行和10520家零售商合并，汽车制造业、石油工业、 19541969、60年代后半期进入高潮，联合不同性质产品企业的混合并购案例激增，产生了大量庞大、超巨大的行业别企业。 在1960年到1970年期间，从合并的2500件中，被合并的企业有2万多家。 到19751991年、1985年达到高潮，大量公开上市公司合并，出现债务合并方式和重组合并方式为特征。 高潮期间，合并案件达3000多件，合并金额达3358亿元。 合并范围很广。 1994年至今，其背景是世界经济全球化的大趋势使企业扩大规模和共同行动，增强国际竞争力，美国政

6、府在限制并购和垄断方面存在松弛，资本市场融资方法、渠道多样化，支持并购融资。 并购是企业资本运营的重要体现，直到企业发展中外部交易战略的运用，并购的范围已经超越了传统边界的限制，跨国并购成为主流，优点：第一，资产获得迅速，市场进入方便灵活。 二是廉价获得资产。第三，扩大经营范围，便于实现多样化经营。 第四，争取被收购企业的市场份额，减少竞争。 缺点：第一，价值评估有一定的困难。 第二，被原始合同和传统关系所束缚。 第三，企业规模和地点的制约。 第四，失败率很高。 案例分析：阿尔斯通武锅，案例： 1996年，法国SEB集团收购国营上海红星熨斗工厂60股。 收购前，红心曾经占据中国熨斗市场的半壁江

7、山，在上海的占有率达到87。 1993年的品牌评价达到了1亿3千万元。 但是，1995年卖出2亿元、利润2000万元的爱心与法国SEB合资后，市场占有率从50%直线下降，1999年分手时，占有率下降到20。 “加上三年，吃了三年亏。 最后双方分手的结果是渠道被占领，市场被占领，留给中方的是屁股的应收账款。SEB“斩首”四手、第一手、控股合资、亏损、独资。 数据显示，合资公司三年的预算年年亏损，中方力主提出解决办法，几乎每次董事会协商都会冲突，不愉快地零散，这样的损失预算年年通过。 三年来损失达近三千万元。 三年后，中方不堪巨额损失撤出，合资公司成为独资公司。 第二招，鲸吞路线。 合资后，法国S

8、EB利用心形数十年积累的渠道网络资源、人脉资源，利用心形强大的销售团队，使SEB旗下的特福、幸运前所未有地顺利进入中国大中城市的数百家商场，以低成本控制渠道消费终端。第三手，品牌差异化操作。 合资公司在吞噬心脏渠道的同时，将心脏定位于低端，同时将自己的品牌，如特福、幸运达定位于高端，在角落分开推进。 由于推进力、费用存在明显差异，心最后在市场上消失了。 第四招是转移利润。 合资后的机器人公司利用控制权，将心形变成加工厂，在国内廉价购买，在国际上高价销售，在国内亏损，飞向国外，利润如此“合理合法”。 十六、(三)国际直接投资三种方式比较出资比例：神龙汽车有限公司是中国东风汽车公司和法国标致雪铁龙

9、集团各出资50%建成的汽车生产经营企业，成立于1992年5月。 神龙公司实行“一个公司，两个品牌”经营模式，公司总部位于湖北武汉，东风标致商务部总部位于北京，东风雪铁龙商务部总部位于上海。 东风本田汽车有限公司是东风汽车集团股份有限公司和日本本田技研工业股份有限公司分别出资50%共同创立的整车生产经营企业。 公司成立于2003年7月16日，注册资本2.5亿美元。 2008年9月3日，可口可乐收购汇源香港上市公司中国汇源果汁集团有限公司(汇源果汁，简称01886.HK )，现已按反垄断法规定的手续申报。 可口可乐提出的收购价格，每股现金价格为12.2港元，比汇源停止前的收盘价4这笔合并交易需要两

10、个前提条件，第一，需要通过政府部门批准反垄断法审查，第二，需要获得至少64.5%的股东同意。 但是，现在第二个条件基本上没有问题。 因为三大股东(朱新礼、达能、华平基金)已经作出不可撤销的承诺，希望出售合同的65.8%的股份。 所以现在只需在商务部通过反垄断法的审查。 谈谈你对这个合并方案的看法。CASE可口可乐收购汇源，知识产权案例：教科书P115外方无偿占有合资企业，中方知识产权流失严重。 1985年，国企改革刚刚开始，中国的消费市场，特别是日用轻工业产品在卖方市场，消费旺盛，产品短缺严重。上海家化从80年代中期开始开展以市场为中心的一切经营活动，在全国同行中首次建立了遍布全国各地的销售网

11、络，开通了第一家消费者热线电话，设立了第一家美容院和美容学校，快速适应市场经济的发展要求，逐步形成增值的新产品规模生产能力，赢得消费者的喜爱1990年，上海家化是中国化妆品业不可争议的龙头羊。 固定资产、销售额和利税居全国化妆品行业首位利润也居全国500家大企业首位300位各类产品的市场占有率为16 -“美加净”和“露美”等系列产品形成良好的美国庄臣公司：-主要是清洁用品等， 杀虫剂在美国市场占有率第一-从上世纪70年代开始制作了一些香波、护肤类的产品，但一直没有成功，化妆品也不强，上海的家化一直不想和他们合作。 但是，1990年，上海刚提出开发浦东，引进外资上海家化和庄臣合资项目是金桥开发区

12、的第一个项目，上海家化以三分之二的固定资产、大部分骨干人员和“露美”、“美加净”两项闻名，上海家化：-合资超越精兵强将在“家化”参与合资的同时，世界十大化妆品公司已经进入中国，他们以产自全球网络的竞争力“蚕食”中国民族化妆品的市场份额。 上海“家化”前景淡薄：销售仅1.7亿元，净资产仅4000万元，市场占有率已经超过一些其他乡镇企业品牌。 1995年，上海的家化拒绝了巨资，买下了“露美”和“美加净”两个民族品牌。 合资学习对方的先进技术，常常违背愿望。 例1 :外方往往只向中方提供低水平的技术，而在修订核心技术时，外方要求中方购买具体的设备或零部件。 结果：中方得不到核心技术，生产性依赖外方。

13、 例2 :外国方面转让、许可专利技术的使用的，不转让其他相关专利技术。 是的，受让人不能单靠受让人技术生产。 结果：中方无法生产，必须支付高额使用费。 警惕收购中的外商知识产权陷阱，在外资知识产权战略面前，我们没有得到想要的资金和技术，反而失去了唯一的资产品牌。 外资在商标方面主要设有以下陷阱： 1、不平等条约策略：利用中方急于制造心理，在合并协议中不平等承诺合资企业必须使用外国商标，完全排除中方商标的使用。 案例：乐百氏一跃不振，难以脱离关系。 乐百氏这个品牌正在逐渐弱化。 比如波动产品的普及，几乎没有提及音乐百氏，背后的音乐百氏有意被淡化。 脉动饮料的包装瓶中消费者看不到脉动与乐百氏的关系

14、，乐百氏的字体位于包装瓶的右上角，不明确。 案例： 1994年1月18日震惊中国饮料行业的百事可乐和天府可乐在重庆“结婚”，曾经被用作国宴饮料，被当作民族饮料象征的天府可乐从市场上消失了。 因此，香港的一家杂志也发表评论，百事攻克中国最难的堡垒，中国软饮业的半壁河山被外国人占领。 2、权益控制战略：外表同意，合资企业在经营期限内可以对双方的商标使用。但是，在实际经营中，对方利用控股地位放置中方商标的同时，利用合资企业的资金大幅宣传自己的商标。 案例： 1994年上海牙膏厂与联合利华合资之前，“美加净”牙膏已在中国家喻户晓，年销售额达6000万支，产品出口量达到全国第一，但它以1200万元投入合

15、资企业后，很快就被打入冷宫， 1997年联合利华停止向各种媒体投放，1994年是中国引进外资的高潮期，联合利华也在这个时候提出与上海牙膏厂合资建厂。 联合利华品牌：“洁诺”上海牙膏厂：“中华”和“美加净”英国方面要求上海牙膏厂以这两个品牌为合资公司的前提。 联合利华60%上海炼牙膏厂40%=合资公司3000万美元1800万美元现金土地厂和设备1200万美元的结果：联合利华在合资公司的发展战略是完全缺乏他人道德的“陷阱”。 合资的三年前，美加纯牙膏的销售一直处于上升状态。 但是联合利华在合资公司成立后不久，对“美加净”采取了将美加净价格从4.5元抑制到3元的措施。 价格达到这个程度的话，合资公司

16、可能会变更美国加法的配方，更换成比较低级的原料。 仅仅是价格的变化，本来就足以让美加净的用户游离，许多用户已经通过美加净的使用认可了联合利华这个公司，所以从美加净游离出来的用户大多都成为了洁净的用户，这就是联合利华所需要的。 完成这个过程后，联合利华以美加净这个品牌完全成为利益获得者。 从1997年起，联合利华就停止在各种媒体上刊登精美的广告。 3、自然淘汰战略：承诺在合并协议中可以使用双方的商标，同时限定主要产品、新产品用外方的商标，旧产品使用中方原有的商标，然后外方通过产品的更新逐渐淘汰原有的中方品牌，达到用商标权完全控制中国国内市场的目的。 案例： 90年代初，“熊猫”是市场占有率最高的洗涤制品之一(当时的洗涤剂市场被认为“南方有白猫，北方有熊猫”)。 当时，合资热潮汹涌，合资似乎变成了一个美丽的光环，大家争夺，