第2章 股票3.ppt

1、1,第2章股票,第一节 股票概述 一、股票的定义 股票作为有价证券的一种主要形式，指的是股份公司发给股东作为投资入股的证书和借以取得股息的凭证。,2,二、股票的性质 1.有价证券 2.要式证券 3.证权证券 4.资本证券 5.综合权利证券,3,三、股票的特征 1.收益性 2.风险性 3.流动性 4.永久性 5.参与性,4,股份与股票 股份是股份公司均分其资本的基本计量单位，对股东而言，则表示其在公司资本中所占的投资份额。 股份的表现形式是股份证书。 只有股份有限公司用以表现公司股份的形式才是股票。 股票与股份是形式与内容的关系,5,第二节 股票的类型 一、记名股票和不记名股票 记名股票是指在股

2、票票面和股份公司的股东名册上记载股东姓名的股票。如法人股，国家股 特点： 股东权利归属记名股东 可以不一次缴足股款 背书转让 便于挂失，相对安全,6,不记名股票: 如社会公众股 特点： 以占有的事实为根据 认购股票时要求缴足股款 转让相对方便 无法挂失，安全性较差,7,二、有票面金额股票和无票面金额股票 有票面金额股票：票面金额=资本总额股份数 无票面金额股票也称比例股票或份额股票 其价值随着股份公司资产的增减而相应增减,8,三、普通股和优先股 （一）普通股 普通股是公司最先发行、必须发行的股票，它构成了股份公司的资本基础。 按照公司法的规定，普通股股东可以享受下列法定的股东权利：公司重大决策

3、的参与权 、公司盈余和剩余资产的分配权 、选择管理者 、优先认购新股的权利。,9,（二）优先股 优先股对应于普通股而言，是指股东享有某些优先权利（如优先分配公司盈利和剩余财产权）的股票。 其特征主要有：股息率固定、股息分派优先、剩余资产分配优先、一般无表决权等。,10,股份公司的收益分配 按我国目前的规定，公司税后利润应按以下顺序分配:。 （1）弥补亏损； （2）提取法定盈余公积金； （3）提取公益金；（财政部：2006年4月1日起停止公益金制度 转为盈余公积金 ） （4）支付优先股股息； （5）提取任意公积金； （6）支付普通股股息。 在特殊情况下，当公司法定盈余公积金超过资本总额的一定比例

4、如50%时，可将超过的部分用作股利分配,11,股利构成及其分配方式 股利由股息和红利两部分构成。优先股股东获取的股利一般采用股息形式，股息率是固定的;而普通股股东的报酬一般采用分红形式。 公司股利的形式，一般有三种： 1、现金股利 （派） 2、股票股利 （送、转增） 3、财产股利,12,13,股权登记日与除权基准日 除权理论价=（股权登记日收盘价+配股率*配股价-现金红利 ）/（ 1+配股率+送股率 ） 其中:送股率=送红股率+转增股本率 某公司,公布某年度分配方案为每10股送2股转增3股,派现金5元,股权登记日收盘价为15元,则其除权价为(不考虑税收) (15-0.5)/(1+0.2+0.3

5、)=9.67元,公司解散清算时剩余资产分配顺序,1.拨付清算费用 2.支付公司员工工资 3.支付国家税款 4.支付银行贷款、公司债务和其他债务 5.如有剩余，按比例分配给股东,14,15,优先股又分为累积优先股与非累积优先股；参加分配优先股与不参加分配优先；可转换优先股与不可转换优先股；可赎回优先股与不可赎回优先股；股息率可调优先股与股息不可调优先股。,累积优先股和非累积优先股 累积优先股是指在某个营业年度内，如果公司所获的盈利不足以分派规定的股利，日后优先股的股东对往年来付给的股息，有权要求如数补给。对于非累积的优先股，虽然对于公司当年所获得的利润有优先于普通股获得分派股息的权利，但如该年公

6、司所获得的盈利不足以按规定的股利分配时，非累积优先股的股东不能要求公司在以后年度中予以补发。一般来讲，对投资者来说，累积优先股比非累积优先股具有更大的优越性。,16,参与优先股与非参与优先股 当企业利润增大，除享受既定比率的利息外，还可以跟普通股共同参与利润分配的优先股，称为“参与优先股”。除了既定股息外，不再参与利润分配的优先股，称为“非参与优先股”。一般来讲，参与优先股较非参与优先股对投资者更为有利。,17,可转换优先股与不可转换优先股 可转换的优先股是指允许优先股持有人在特定条件下把优先股转换成为一定数额的普通股。否则，就是不可转换优先股。可转换优先股是近年来日益流行的一种优先股。 可收

7、回优先股与不可收回优先股 可收回优先股是指允许发行该类股票的公司，按原来的价格再加上若干补偿金将已发生的优先股收回。有强制赎回和任意赎回之分。反之，就是不可收回的优先股。,18,股息可调换优先股和股息不可调换优先股 股息可调换优先股是指股息率可以调整的优先股股票。 股息不可调换优先股就是股息率不能调整。,19,20,第三节 股票的价格 一、票面价格 股票的票面价格又称面值，即在股票票面上标明的金额。有的股票有票面金额，叫面值股票；有的不标明票面金额，叫份额股票。,21,二、账面价格 账面价格又称股票净值或每股净资产，是指每股股票所代表的实际资产的价值。 普通股每股股票的账面价格=（公司资产净值

8、优先股总面值）/普通股股数,22,三、清算价格 清算价格在公司清算时要用到，是指每一股份所代表的实际价格。 清算价格=公司全部资产拍卖后净收入（减去负债后）/股票股数,23,四、理论价格 股票的理论价格即内在价值，也即股票未来收益的现值，取决于股息收入和市场收益率。 作为投资者，内在价值应该是最具客观性的价值， 它是股票未来的收益用市场收益率折成的现值。 即贴现现金流模型或红利折现模型 五、市场价格 股票的市场价格，一般是指股票在二级市场上买卖的价格。,24,第四节 股票的价格指数 一、股票价格指数的含义 股票价格指数用很多种股票的平均价格及其变动趋势来体现股票市场行情的指标。 它的计算方法是

9、把报告期股票市场全部股票或采样股票的价格与选定的基期价格相比，将其比值乘以基期的指数值，所得结果即为该期的股票价格指数。,(1)相对法 相对法又称平均法，就是先计算各样本股票指数。再加总求总的算术平均数。其计算公式为： 股票指数=n个样本股票指数之和/n 英国的经济学人普通股票指数就使用这种计算法。 (2)综合法 综合法是先将样本股票的基期和报告期价格分别加总，然后相比求出股票指数。即： 股票指数=报告期股价之和/基期股价之和,25,(3)加权法 加权股票指数是根据各期样本股票的相对重要性予以加权，其权数可以是基期或报告期的成交股数、股票发行量等。,26,27,二、世界上几种重要的股票价格指数

10、 （一）道琼斯价格指数 道琼斯股票指数是世界上历史最为悠久的股票指数，它的全称为股票价格平均数。它是在1884年由道琼斯公司的创始人查理斯道开始编制的。 道琼斯股票价格平均指数是目前世界上影响最大、最有权威性的一种股票价格指数，原因之一是道琼斯股票价格平均指数所选用的股票都是有代表性，这些股票的发行公司都是本行业具有重要影响的著名公司，其股票行情为世界股票市场所瞩目，各国投资者都极为重视。,28,目前，道琼斯股票价格平均指数共分四组，第一组是工业股票价格平均指数。它由30种有代表性的大工商业公司的股票组成，且随经济发展而变大，大致可以反映美国整个工商业股票的价格水平，这也就是人们通常所引用的道

11、琼斯工业股票价格平均数。第二组是运输业股票价格平均指数。它包括着20种有代表性的运输业公司的股票，即8家铁路运输公司、8家航空公司和 4家公路货运公司。第三组是公用事业股票价格平均指数，是由代表着美国公用事业的1 5家煤气公司和电力公司的股票所组成。第四组是平均价格综合指数。,29,（二）标准普尔指数 标准普尔股票价格指数在美国也很有影响，它是美国最大的证券研究机构即标准普尔公司编制的股票价格指数。 标准普尔公司股票价格指数以1941年至1943年抽样股票的平均市价为基期，以上市股票数为权数，按基期进行加权计算，其基点数为10。以目前的股票市场价格乘以股票市场上发行的股票数量为分子，用基期的股

12、票市场价格乘以基期股票数为分母，相除之数再乘以10就是股票价格指数。,30,（三）纽约证券交易所股票价格指数 这是由纽约证券交易所编制的股票价格指数。它起自1966年6月，先是普通股股票价格指数，后来改为混合指数，包括着在纽约证券交易所上市的1500家公司的1570种股票。 纽约股票价格指数是以1965年12月31日确定的50点为基数，采用的是综合指数形式。纽约证券交易所每半个小时公布一次指数的变动情况。,31,（四）伦敦金融时报的股票价格指数 金融时报股票价格指数的全称是伦敦金融时报工商业普通股股票价格指数，是由英国金融时报公布发表的。该股票价格指数包括着在英国工商业中挑选出来的具有代表性的

13、30家公开挂牌的普通股股票。它以1935年7月1日作为基期，其基点为100点。该股票价格指数以能够及时显示伦敦股票市场情况而闻名于世。,32,（五）日经指数 （六）恒生指数 香港股票市场上历史最久、影响最大的股票价格指数，由香港恒生银行于1969年11月24日开始发表。恒生股票价格指数包括从香港500多家上市公司中挑选出来的33家有代表性且经济实力雄厚的大公司股票作为成份股， 这些股票占香港股票市值的638%，因该股票指数涉及到香港的各个行业，具有较强的代表性。,33,三、中国的股票价格指数 （一）上证综合指数 1990年12月19日正式开始发布。该股票指数的样本为所有在上海证券交易所挂牌上市的股票，其中新上市的股票在挂牌的第二天纳入股票指数的计算范围。 该股票指数的权数为上市公司的总股本。由于我国上市公司的股票有流通股和非流通股之分，其流通量与总股本并不一致，所以总股本较大的股票对股票指数的影响就较大，上证指数常常就成为机构大户造市的工具，使股票指数的走势与大部分股票的涨跌相背离。,34,（二）深圳综合指数和成分股指数 该股票指数的计算方法基本与上证指数相同，其样本为所有在深圳证券交易所挂牌上市的股