6 外汇风险管理.ppt

1、利率上调、利率上调与存款准备金率、第四章外汇风险管理第一节外汇风险的含义和类型外汇风险主要定义了四个观点。第一，外汇风险是组织、经济团体或个人的外币估价资产(负债、权益)和负债(负债、义务)，是外汇汇率变化导致价值上升或下降的可能性。我认为外汇风险有收益或损失两种结果。第二，外汇风险，也称为外汇风险，是指在国际经济、贸易、金融和其他活动中，以外币表示的资产或负债因外汇汇率的变化而导致价值上升或下降而造成的损失。另外，我认为对外汇持有者来说，外汇风险有收益或损失的两种结果。第三，所谓风险是指未来外汇的汇率不确定，因此从事外汇相关业务的经营结果也不透明的情况。第四，外汇风险是指因汇率变动受到损失或

2、失去预期收益的可能性。综上所述，是指经营外汇相关业务的经营者因汇率及其他相关因素的变化而遭受损失或失去预期收益的可能性或可能性。外汇风险具有概率、不确定性和相对性三大特征。概率，即外汇风险可能发生，也可能不发生。不确定性，即风险的大小不确定。相对性，即外汇风险总是相对于特定时期的。外汇风险类型1外汇风险的第一次划分根据外汇风险可能发生的因素，分为汇率风险、利率风险、政策风险、决策风险、信用风险、道德风险等。2外汇风险第二部门根据外汇相关业务分类，将外汇风险分为外汇交易风险、外汇业务风险(营业风险)、外汇结算风险、会计风险(转换风险和评价风险)、外汇储备风险。Risk Management of

3、 Firms P164，企业从事外汇业务的主要风险交易风险：运营活动中的风险转换风险：会计风险评估、会计、折算、折算企业以本位币编制会计报告时，由于当时记帐汇率与当前编制的汇率不同而产生的损益。_业务结果的风险经济风险：预计业务收入的不确定性。事前风险、外汇风险有基准货币、外币、时间三个基本组成部分。时间风险和价值风险中的任何一个缺失，企业都不会面临外汇风险。根据这种看法，一般认为，在外汇相关工作中，如果收款、分行、存款都以本位币表示，就不会有外汇风险。因为不包括外币对基准货币的换算问题，所以没有汇率变动的危险。例如，90天后，某企业有外汇收益，其金额为90天，提前借入相当于借入期间的外汇贷款

4、，外币以成本货币借贷投资后，以本位币投资，获得一定的投资收益，90天后以外汇收入偿还外汇贷款。这样，以本位币表示的收款业务就消除了汇率变动的风险。外汇风险组件之间的相互关系Foreign Exchange Position，P166外汇位置：经济主体持有的各种外币帐户的馀额情况。长位置：购买超额销售。短地点：销售超过采购。平坦：生意平坦。、外汇风险管理方法和工具、自由兑换货币选择或外汇软货币、外汇硬货币收集等有利的定价货币选择；采取保存黄金、保存硬货币、保存货币等货币保存措施。请选择适当的国际付款方式。外汇和贷款投资事业，货币期货交易和期权交易，以利率和货币交换。使用易货贸易、清算协议贸易、回

5、购贸易等大销售贸易法。哲学：dont put all your eggs in one basket。average the loss and gain，选择有利的定价币种。所谓有利的定价币种包括以下两个方面：一种是自由兑换货币，另一种是外汇收入，外币是软货币，汇款是硬货币。特别是在国际贸易中，进口地多用软货币，出口吸收用硬货币。在非交易中，汇款使用硬化货币，汇款使用软货币。在利用外资方面，原则上要努力使用年货币，避免使用硬化货币，减轻债务负担，在偿还时获得利益。总之，一般来说，资产和索赔是硬货币，负债和负债是软货币，减少了汇率风险。贸易价格曹征，主要是费用保存和压力保存。加价保存方法主要用于

6、出口交易，在出口商接受软货币价格交易时，将汇率风险转嫁给汇率损失货摊的出口商品价格。扣押方法主要用于商品进口交易，即，进口商接受硬币价格交易时，将兑换损失从进口产品价格中扣除，转嫁兑换风险。调整价格法并不意味着没有危险。实际上，风险仍然存在，但在调整价格后，可以减少风险程度。在采取货币套期保值措施的国际收据中，常用的套期保值条款是：(1)黄金套期条款，即合同签订时，按当时黄金市场价格支付的货币金额折减为几盎司黄金，在实际支付日期之前支付的货币金额相应增加和减少，如黄金市场价格上涨。(2)硬通货对冲(外汇对冲条件)，即合同中以硬通货定价，以软货币支付，并记载两种货币当时的汇率。这样，如果支付缴纳

7、的估价货币金额和合同签订时相同货币违约的损失，就可以得到补偿。(3)货币对冲的一篮子，即多货币对支付货币对冲的选择。一篮子货币的选择主要有两种方法：SDR选择；请选择硬件和软件的多种货币。选择适当的国际付款方式，在国际付款方式中，汇款、收款、信用证三种基本付款方式都有时间选择的问题，一般来说，时间越长，汇率变动的可能性越大。因此，采用视力l/c方法比采用长期/l方法少，DP方法的使用比DA方法小。信用证与收款的两种方法相比，用信用证方法结算的风险必须小于收款方法。使用信用证方法结算，持有的银行承兑汇票比较容易处理折扣等，以便及时将外币兑换成本币；收款方式利用商业信用，安全性降低，企业及时获得外

8、币的可能性较低。我国出口进口和汇款贯彻的原则是安全和及时汇款的原则，即期信用证最符合这个原则。_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _允许外国出口商延迟从进出口贸易到外国的货物购买，包括降低风险、提前或延期结算时间风险、估价货币贬值或预测汇率下降趋势等，延迟支付，或者允许外国出口商实现延迟货物货款的目的。在出口方面，出口商要提前签订出口合同，提前交货，提前收货。也可以给进口商一定的优惠条件，防止该价格货币贬值或跌倒损失。相反，如果预计价格回到升值或汇率上升趋势，则必须从进口提前购买，如果价格条件合适，则预付货款，出口，则可以延迟交货，也可以采取允许进口商延期付款的方式，获得相应价格货币汇

9、率上升的收益。现货合同法(Spot contract)，现货合同法(Spot contract contract)是指，具有最近外汇索赔或负债的公司与外汇银行签订销售或购买外汇的现货合同，消除外汇风险的方法。要想以现货预防外汇风险，就要实现资金的反向流动。如果企业能在近期内通过出口汇款，就要出售相应的外汇位置。企业如果近期内进行进口汇款，就要购买相应的现货外汇。现货合同法是英国的一家公司必须在两天内向一位美国商人支付一笔货款，货款金额为100万美元，英国公司可以与直接开户银行签订以英镑购买100万美元的现货外汇买卖合同。两天后，英国公司开户银行将100万美元交给英国商人，英国商人将100万美元

10、兑换为1英镑1.5美元，即期汇率为1英镑1.48美元，首都日汇率为1英镑1.48美元，英国商人签署了外汇买卖合同，防止英镑少花，从而消除了汇率下跌带来的恶性贬值风险。利用期货合同法进行的外汇交易双方是指按照外汇远期汇率在一定时间内购买和销售一定金额的外汇合同。利用远期汇率合同法，进出口商在实际结算以外币结算的交易之前，先根据汇票合同确定汇率，从而避免未来汇率变动的风险，有助于确定售价和成本，保护预期利益。出口商出口10万英镑的商品，并计划3个月后收回，即期汇率l英镑=125美元，该商品相当于125万美元。出口商担心3个月后英镑汇率会下降，因此3个月的期货汇率l英镑=120美元，出售l0万期货英

11、镑，到期获得12万美元。这样，出口商为避免外汇风险，以利用未来交易为代价，支付5000美元的长期贴纸。通过期货交易，该出口商同时拥有l0万英镑的资产(购买债券)和10万英镑的负债(支付期货交易金)，外汇风险为零。相反，如果该交易被评价为美元，出口商为防止美元汇率下降损失进行未来交易，还可以获得未来汇率上升的好处。交换合同法、交换合同法是指具有票据负债或负债的公司，在出售或购买银行和现货外汇的同时，为了防止风险，购买或销售相应的未来外币。对冲与对冲的区别在于，对冲是基于现有交易之一的反方向交易，而互换期间是两个反方向交易同时进行的。在交换交易中，两种外汇交易货币、金额相同，交易方向相反，交割日不

12、同。这种交易经常发生在短期投资或短期借入业务的外汇风险预防上。交换合同法的例子外汇交换期间可以分为“视力对未来”的交换期间和“未来对未来”的交换期间。例如，一家公司向外汇指定银行追加购买了100万美元，现货汇率为1美元8.5元，分别获得了850万元，该公司追加购买了3个月礼物外汇100万美元。远期外汇汇率为1美元8.45元，到期时只要支付845万元，就可获得100万美元。每期外汇汇率差异为5万元，避免了汇率变动带来的风险。借入法借出：具有未来外汇收入的企业从银行借出相同金额、相同期限、相同货币的贷款进行融资、防止外汇风险、变更外汇风险时间结构等的方法。投资法投资法投资：在现金市场投资现金，利息

13、到期支付。借入和投资可以达到融资、防止汇率风险、改变汇率风险时间结构等目的。使用平衡方法和组对方法，(1)“平衡”(Matching)方法。这意味着为了避免外汇风险，通过外汇资金的反向流动，消除未来货币兑换的需要，保险货币的数量和货币相同，相反方向建立了交易。例如，一批Ll的商品上市后，3个月后将产生1000万美元的外汇收入，该公司必须想办法进口相同金额的商品，3个月后用1美元的支出抵消3个月后美元流出者，从而完全消除外汇风险。但是这种方式有很大的局限性，一般来说，公司很难创造货币相同、金额相同、时间相同、方向相反的资金流。(2)组对方法。是指企业应对某种外汇风险，创造与该外币密切不同的外币反

14、向流动，消除外汇风险。这种外汇流的时间和折算后的金额与原来的风险外汇相同。成对的两种货币必须是徐璐连接的货币，如由于政府采取固定政策，汇率变动趋势接近的货币。集团对法律比平衡法灵活，但平衡法可以完全消除外汇风险，但集团对法律不能完全消除外汇风险。风险消除程度取决于两种货币汇率的波动趋势是否一致，如果选择货币不当，可能会面临双重风险。利用出口贸易法，出口贸易法是进出口相互联系交换货物的贸易方法。物物交换，即贸易双方直接、同步地进行等价物交换。简单的易货贸易，双方签订一份合同，进行一次性交易即可。复杂的易货交易是双方在一定时间内(通常在一年以下)批量交换一定金额的货物，即使发生到期差异，也用货物补

15、偿，即根据一份合同进行多次性交易。通常履行期限短，交易中不需要支付外币，而对方制定交换商品单价，贸易双方都没有兑换的危险，这是共同点。但是交易方都有提高本公司商品价格或降低对方商品价格的危险。外汇风险管理的基本方法，BSI借入-现货合同-投资法LSI预付-现货合同-投资法期货合约法，适用于应收帐款，期货合约法运营：通过期货合同将与外币流入相对应的外币制成P180，借入收帐金额相同的外币后在现货外汇市场兑换成本货币，以取得的基准货币兑换国内以投资利息偿还借款利息，可以将未来货币互换为当前货币兑换，消除外汇风险。6个月后，英国公司可以在6个月内借入100万美元，以消除汇率波动带来的损失，立即在现货

16、外汇市场转换为英镑，用投资6个月后收到的债券偿还银行贷款，用投资的利息偿还贷款利息。当然，如果该公司在两种货币的贷款利率和投资收益率上存在差异，为了避免外汇风险，需要付出一些代价。LSl方法，程序是，如果汇率预计会发生对自己不利的变化，要求对方提前支付和一定的折扣。然后，如果将通过即期外汇市场收到的外币立即折换为成本币种，并以本位币进行投资，则在最初计划的收款日期收回投资，可以用于抵消投资收益给另一方的折扣，而不会更改资金流入的时间。例：美国一家公司有1000万日元的销售额，该公司预计日元汇率会下降，要求对方提前付款并给定折扣。收回日元后，立即在现货外汇市场将美元兑换成美元，并将获得的美元用于

17、投资，可以有效地防止日元汇率下降带来的损失。对于应付帐款，未来合同法运营：通过未来合同将与外币流出相对应的外币流入生成为p183，bsl法人可以在借入折算后将与应付帐款相同的本位币从外汇市场转换为外币，在与债务偿还期间相同的期间内投资该外币，如果债务到期，则可以通过收回投资偿还债务。这样可以提前进行外汇交易，避免未来汇率变动造成的损失。例如：英国一家公司有100万美元的应付帐款，支付期为6个月后。为了防止美元汇率变动所造成的损失，公司可以按当时的汇率将相当于100万美元的英镑借款给银行。当时美元现汇汇率银行投标GBPI=USDl6120，公司借入6，62041万英镑，立即以英镑从银行购买美元将获得100万美元，该美元必须在国际金融市场投资半年。半