证券投资学 课件 第二章 证券投资主体

第2章证券投资主体学习目标理解证券投资主体的概念。了解证券投资主体的类别以及不同证券投资主体的构成、行为特征和差异。了解不同证券投资主体在证券市场上的角色地位。证券投资主体证券投资主体范畴123课程内容个人投资者证券投资主体境外投资者4机构投资者5政府投资者证券投资主体概述证券投资主体概述个人投资者机构投资者证券投资主体概述境外投资者政府证券投资主体，简称投资主体，即证券投资活动的直接参与者或当事人，是指基于盈利目的而进入证券市场进行证券投资活动，获取投资收益，同时承担投资风险的自然人或法人（也称证券投资者）。证券投资主体概述证券投资主体概述个人投资者机构投资者证券投资主体概述境外投资者政府（1）证券投资主体应当是从事证券投资活动的自然人或法人，这一点限定了投资主体的行为内容和身份属性。（2）证券投资主体应当在证券投资行为过程中拥有自主决策的充分权力。（3）证券投资主体是证券投资带来经济收益的享有者，同时也是证券投资可能导致的经济损失的承担者。证券投资主体概述个人投资者证券投资主体范畴个人投资主体机构投资主体个人投资者的概念个人投资者境外投资主体政府投资主体个人投资者，又称为散户投资者，是指在证券市场上通过买卖证券以获得投资收益的一般社会公众。当不存在证券市场投资渠道时，个人如有剩余或闲置资金一般是存入银行，再通过银行间接投入社会经济活动中。证券投资主体范畴个人投资者机构投资者个人投资者的特点个人投资者境外投资者政府投资者（一）用于投资的资金规模相对较小个体投资者用于投资的资金主要来源于自有资金。个人收入的有限性决定了用于证券投资的平均投入水平相对较低。（二）专业知识相对匮乏，参与投资的风险相对较大与专业投资机构相比，其平均专业素养显然是较为低下的，在信息渠道、信息搜集处理能力、投资分析与操作能力、交易成本与效率等诸多方面均处于显著的劣势，专业素养的缺乏也使得其参与投资时要面临相对更大的投资风险。个人投资者的特点（三）投资行为具有随意性、短期性和分散性个人投资者专业知识与技能的匮乏，很难理性、自主、合理地进行投资操作，其投资行为往往缺乏战略考虑，忽视长期投资的增长潜力和复利效应。实际投资过程中也必然容易盲目跟风，极易被资金实力雄厚的市场投机者所诱惑操纵，投资行为上表现为随意性和短期性。分散性主要表现为投资品种和时机选择上，倾向于将资金分散投资在不同的投资品种或市场，以期通过这种分散投资降低投资风险。然而受制于有限的资金、专业知识，这种分散性投资可能不够理性和深入，达不到预期效果。证券投资主体概述个人投资者机构投资者个人投资者境外投资者政府证券投资主体概述个人投资者机构投资者个人投资者的特点个人投资者境外投资者政府（四）投资行为的灵活性较强个人投资者由于投资规模相对较小，进退较专业投资机构就更为容易，投资决策和实施的时滞也比较短，对市场的影响极小。机构投资者机构投资者的概念从广义上说，机构投资者是指用自有资金或从分散的公众手中集中起来的资金专门进行有价证券投资活动的组织机构。机构投资者往往以长期投资为主，通过分散风险、优化投资组合等方式实现资产增值。证券投资主体概述个人投资者机构投资者机构投资者境外投资者政府我国机构投资者的构成按政策标准，可分为战略投资者和一般机构投资者。战略投资者，是指具有同行业或相关行业较强的重要战略性资源，与上市公司谋求双方协调互补的长期共同战略利益，愿意长期持有上市公司较大比例股份，愿意并且有能力认真履行相应职责，委派董事实际参与公司治理，提升上市公司治理水平，帮助上市公司显著提高公司质量和内在价值，具有良好诚信记录，最近3年未受到证监会行政处罚或被追究刑事责任的投资者。一般机构投资者是指那些没有特定政策限制，以自有资金或筹集的资金进行有价证券投资活动的法人机构。证券投资主体概述个人投资者机构投资者机构投资者境外投资者政府我国机构投资者的构成战略投资者与一般机构投资者的区别从投资目的来讲，战略投资者侧重于与被投资企业的长期合作和共同成长；而一般机构投资者则是更多地追求短期投资收益。就投资行为来言，战略投资者的投资策略更为稳健，具有明确的长期导向；相比之下，一般机构投资者的投资行为则更加灵活多变，能够迅速根据市场变化调整投资策。从与被投资企业的关系来看，战略投资者不仅仅是财务投资者，通常还与被投资企业保持紧密的合作关系。证券投资主体概述个人投资者机构投资者机构投资者境外投资者政府机构投资者的特点投资规模大机构投资者实力更加雄厚，其用于投资的资金既包括自有的，也包括自外部筹集的，通常规模都非常大。投资管理专业化作为专业性投资主体，机构投资者在信息搜集处理、投资分析与决策、上市公司研究、投资理财等方面通常都配备有专门的部门和人员，并由证券投资专家进行团队化的专门管理，专业化程度远高于个人投资者。思考：请结合个人投资者的特点对比分析。证券投资主体概述个人投资者机构投资者机构投资者境外投资者政府机构投资者的特点投资主体投资对象组合化通过合理有效的投资组合分散投资风险是机构投资者的另一特点。投资行为规范化作为法人实体的机构投资者，它们一方面要受到一系列相关法律法规的约束及政府监管部门、行业自律协会的监管；另一方面，其内部通常也设有董事会、监事会和股东会等组织形式，通过严格的程序对其投资行为进行相应的管理和风险控制。思考：请结合个人投资者的特点对比分析。证券投资主体概述个人投资者机构投资者机构投资者境外投资者政府证券投资主体概述个人投资者机构投资者机构投资者的特点机构投资者境外投资者政府创新意识和创新能力强在进行投资活动时，出于盈利、避险、竞争及规避监管压力等动机，机构投资者就需要不断地寻求创新，包括投资工具、投资方式及相关制度方面的创新，而它们自身强大的资本实力、专业分析能力和影响力也能够对此提供保障。市场进退的灵活性较弱市场进退的灵活性主要是相对于个人投资者等非专业化投资主体而言的。机构投资者的投资规模较大，一方面决定了它们在市场上的影响力更大；另一方面也决定了它们在市场上的操作极容易引起关注。思考：请结合个人投资者的特点对比分析。境外投资者证券投资主体概述个人投资者机构投资者境外投资者境外投资者政府境外投资者即来自境外的、依法在一国证券市场上从事证券投资活动的投资主体。境外投资者并非普遍存在于各国证券市场上，只有那些经济体系具有某种程度开放性的国家，其证券市场上才可能出现境外投资者。境外投资者进入一国的证券市场通常需要具备规定的条件。境外投资者政府证券投资主体概述个人投资者机构投资者政府境外投资者政府政府作为投资主体之一，有着与一般投资主体完全不同的特征，集中体现在投资动机上。可以说，政府