增值肥料项目财务管理手册

增值肥料项目

财务管理手册

XXX有限公司

目录

一、企业并购的支付方式...........................................3

二、并购的含义与类型.............................................5

三、对外投资的含义与分类.........................................8

四、对外投资的目的与意义.........................................10

五、基金投资的分类...............................................11

六、基金投资的基本概念和特征....................................17

七、清算财产的分配...............................................18

八、清算财产的变现...............................................19

九、企业购并的动机...............................................20

十、企业购并概念.................................................24

十一、银行短期借款...............................................25

十二、商业信用...................................................32

十三、营运资金的特点............................................36

十四、营运资金的管理原则........................................38

十五、存货成本...................................................39

十六、存货概述...................................................41

十七、产业环境分析...............................................42

十八、行业竞争格局...............................................43

十九、必要性分析.................................................44

二十、公司概况...................................................44

公司合并资产负债表主要数据.......................................45

公司合并利润表主要数据...........................................45

二H--、投资方案分析............................................46

建设投资估算表...................................................48

建设期利息估算表.................................................49

流动资金估算表...................................................50

总投资及构成一览表...............................................51

项目投资计划与资金筹措一览表.....................................52

二十二、项目经济效益............................................53

营业收入、税金及附加和增值税估算表...............................54

综合总成本费用估算表.............................................55

利润及利润分配表.................................................57

项目投资现金流量表...............................................59

借款还本付息计划表...............................................62

一、企业并购的支付方式

（1）现金支付方式。现金支付是指并购方通过支付一定数量的现

金来购买目标企业的资产或股权；从而实现并购交易的一种支付方式。

现金支付适用于以下情况：①早期并购市场上金融支付方式比较单一

的情况；②希望通过“买壳”来实现上市，关系并购业绩较差主业相

关度不大的公司；③并购对象系股权比较松散、第一大股东持有的股

份比例相对较小的目标公司。现金支付方式是我国企业并购的主要支

付方式。目前，我国企业并购的平均支付金额达2亿元人民币，这对

于一个相对规模不大的企业来说；压力是相当大的。

（2）股权支付方式。股权支付是指并购方通过换股或增发新股的

方式取得目标企业的控制权进而收购目标企业的一种支付方式。股权

支付方式的特点：①并购方不需支付大量的现金；②并购完成后目标

企业的股东成了并购方的股东；③对上市公司而言，股权支付方式使

目标企业实现借壳上市；④增发新股改变了并购方原有的股权结构，

从而稀释了原有股东的权益。在国际上，股权支付方式占了很大比重,

特别是大型的并购基本是通过换股实现的，但我国股权支付在企业并

购中还不是很普遍。上市公司由于具有利用资本市场直接融资的优势,

其在合并中占较为主动的地位，其并购带有明显的“大鱼吃小鱼”的

特征，而“强强联合”换股并购的方式较少。

（3）资产置换支付方式。资产置换是上市公司用一定的资产并购

等值优质资产的产权交易，它是一种特殊的并购形式。如果这种方式

运作成功，可以实现两个方面的目的：①可以获得优质资产；②可以

将企业原有的不良资产和盈利水平低的资产置换出去，从而实现企业

资产的双向优化。

（4）无偿划拨支付方式。无偿划拨一般是指国家通过行政手段将

一家国有企业的控股权直接划给另一个国有资产管理主体，而接受方

无需向出让方支付现金、证券及票据等任何补偿。国有资产管理部门

在进行国有企业产权转让时大多采取行政命令方式，不需要辅以任何

支付行为。

（5）综合证券支付方式。综合证券支付方式主要通过发行认股权

证、可转换债券和优先股来实现。我国直接融资的证券市场起步较晚,

融资渠道较少，而间接融资市场受政府行为约束较大，这些都导致了

我国企业在选择并购支付方式时极少采用综合证券支付方式。

二、并购的含义与类型

企业并购包括兼并和收购两层含义、两种方式。国际上习惯将兼

并和收购合在一起使用，统称为M&A,在我国称为并购，即企业之间的

兼并与收购行为，是企业法人在平等自愿、等价有偿基础上，以一定

的经济方式取得其他法人产权的行为，是企业进行资本运作和经营的

一种主要形式。

产生并购行为最基本的动机就是寻求企业的发展。寻求扩张的企

业面临着内部扩张和通过并购发展两种选择。内部扩张可能是一个缓

慢而不确定的过程，通过并购发展则要迅速得多，尽管它会带来自身

的不确定性。并购最常见的动机就是一协同效应。并购交易的支持者

通常会以达成某种协同效应作为支付特定并购价格的理由。并购产生

的协同效应包括——经营协同效应和财务协同效应。

在实务中，并购的动因，归纳起来主要有以下几类:

(1)扩大生产经营规模，降低成本费用Q

通过并购，企业规模得到扩大，能够形成有效的规模效应。规模

效应能够带来资源的充分利用，资源的充分整合，降低管理、原料、

生产等各个环节的成本，从而降低总成本0

(2)提高市场份额，提升行业战略地位。

规模大的企业，伴随生产力的提高，销售网络的完善，市场份额

将会有比较大的提高，从而确立企业在行业中的领导地位。

(3)取得充足廉价的生产原料和劳动力，增强企业的竞争力。

通过并购实现企业的规模扩大，成为原料的主要客户，能够大大

增强企业的谈判能力，从而为企业获得廉价的生产资料提供可能。同

时，高效的管理，人力资源的充分利用和企业的知名度都有助于企业

降低劳动力成本，从而提高企业的整体竞争力。

(4)实施品牌经营战略，提高企业的知名度，以获取超额利润。

品牌是价值的动力，同样的产品，甚至是同样的质量，名牌产品

的价值远远高于普通产品。并购能够有效提高品牌知名度，提高企业

产品的附加值，获得更多的利润。

(5)为实现公司发展的战略，通过并购取得先进的生产技术、管

理经验、经营网络、专业人才等各类资源。

并购活动收购的不仅是企业的资产，而且获得了被收购企业的人

力资源、管理资源、技术资源、销售资源等。这些都有助于企业整体

竞争力的根本提高，对公司发展战略的实现有很大帮助。

（6）通过收购跨入新的行业，实施多元化战略，分散投资风险。

这种情况出现在混合并购模式中，随着行业竞争的加剧，企业通

过对其他行业的投资，不仅能有效扩充企业的经营范围，获取更广泛

的市场和利润，而且能够分散因本行业竞争带来的风险。

按照不同的标准和立场，对并购可做如下分类：

（1）按照被并购对象所在行业来分，并购分为横向购并、纵向购

并和混合购并。

横向并购是指为了提高规模效益和市场占有率而在同一类产品的

产销部门之间发生的并购行为。纵向并购是指为了业务的前向或后向

的扩展而在生产或经营的各个相互衔接和密切联系的公司之间发生的

并购行为。混合购并是指为了经营多元化和市场份额而发生的横向与

纵向相结合的并购行为。

（2）按照并购的动因分，并购可分为：规模型购并，通过扩大规

模；减少生产成本和销售费用。功能型并购，通过购并提高市场占有

率，扩大市场份额。组合型购并，通过并购实现多元化经营，减少风

险。产业型并购，通过购并实现生产经营一体化，扩大整体利润。成

就型购并，通过并购实现企业家的成就欲。

（3）按照并购后被并一方的法律状态来分，有三种类型：新设法

人型，即并购双方都解散后成立一个新的法人。吸收型，即其中一个

法人解散而为另一拿法大所吸收。控股型，即并购双方都不解散，但

一方为另一方所控股。

（4）按照并购方法来分，可分为：现金支付型、品牌特许型、换

股并购型、以股换资型、托管型、租赁型、承包型、安置职工型、合

作型、合资型、划拨型、债权债务承担型、杠杆收购型、管理者收购

型、联合收购型。

三、对外投资的含义与分类

企业对外投资是相对于对内投资而言。所谓企业对外投资就是企

业在其本身经营的主要业务以外，以现金、实物、无形资产方式，或

者以购买股票、债券等有价证券方式向境内外的其他单位进行投资，

以期在未来获得投资收益的经济行为。对外投资是相对于对内投资而

言的，企业对外投资收益是企业总收益的组成部分。在市场经济特别

是发展横向经济联合的条件下，企业对外投资已成为企业财务活动的

重要内容。

企业对外投资的分类:

（1）按对外投资形成的企业拥有权益不同分类，分为股权投资和

债权投资。

股权投资形成被投资企业的资本金，而投资企业则拥有被投资企

业的股权。如购买上市公司的股票、兼并投资、联营投资。

债权投资形成被投资单位的负债，而投资企业是被投资单位的债

权人。包括购买各种债券和租赁投资债权投资与对外股权投资相比，

具有投资权力小、风险小等特点°

（2）按对外投资按投资方式不同，分为实物投资与证券投资。

实物投资属直接投资的一种，是指直接用现金、实物、无形资产

等投入其他单位，并直接形成生产经营活动的能力，为从事某种生产

经营活动创造必要条件。它具有与生产经营紧密联系、投资回收期较

长、投资变现速度慢、流动性差等特点。实物投资包括联营投资兼并

投资等。

证券投资属间接投资的一种，是指用现金、实物、无形资产等购

买或折价取得其他单位有价证券（如股票、债券等）的对外投资。这

些有价证券按其性质分为三类：一是债券性证券，包括国库券、金融

债券和其他公司债券；二是权益性证券，即表明企业拥有证券发行公

司的所有权，如其他公司发行的普通股股票；三是混合性证券，优先

股股票是介于普通股股票和债券之间的一种混合性有价证券。

（3）按对外投资投出资金的回收期限分为短期投资和长期投资。

长期投资是指购进不准备随时变现、持有时间在1年以上的有价

证券，以及超过1年的其他对外投资。短期投资是指能够随时变现，

持有时间不超过1年的有价证券，以及不超过一年的其他投资。短期

投资的目的是利用生产经营暂时闲置不用的资金谋求收益，投资购入

的有价证券通常是证券市场上交易活跃、容易脱手的证券。

四、对外投资的目的与意义

企业对外投资的目的，一般有以下几种：（1）资金调度的需要；

（2）企业扩张的需要；（3）满足特定用途的需要；（4）企业战略转

型的需要。

企业对外投资的重要意义主要在于：

（1）对外投资有利于企业闲置的资金（资产）得到充分利用，提

高资金的使用效益。

（2）通过对外投资，可以在企业外部尤其是在外地或外国开发资

源、材料来源，保证企业能源、材料来源成本低廉、供应稳定；较好

地解决企业生产经营某些资源供应不足的问题。

（3）通过对外投资，可以开辟企业新的产品市场，扩大销售规模。

（4）通过合资、联营，便于从国内外其他单位直接获取先进技术,

快速提高企业的技术档次。

（5）利用控股投资方式，可以使企业以较少的资金实现企业扩张

的目的。

（6）对外投资是获取经济信息的重要途径。在对外投资的可行性

调研、合资联营谈判投资项目建设、管理的过程中，可以利用各种渠

道和有利条件，及时捕捉对企业有用的各种信息。

五、基金投资的分类

投资基金可以按照不同的标准进行分类，随着证券投资基金业的

发展，其类型也在不断创新，目前常见的分类主要有以下几种。

（一）根据组织形态不同

根据组织形态的不同，投资基金可分为契约型投资基金和公司型

投资基金。契约型投资基金由具有共同投资目标的投资者组成以盈利

为目的的股份制投资公司，并将资产投资于特定对象的投资基金；公

司投资基金也称信托投资基金，是指基金发起人依据其与基金管理人、

基金托管人订立的基金契约，发行受益凭证而设立的一种基金。

公司型投资基金和契约型投资基金的不同点在于：

（1）资金的性质不同。公司型投资基金的资金为公司法人的资本;

而契约型投资基金的资金是信托资产。

（2）投资者的地位不同。公司型投资基金的投资者购买基金公司

的股票后成为该公司的股东，以股息或红利形式取得收益。而契约型

投资基金的投资者购买受益凭证后成为基金契约的受益人。

（3）基金的运营依据不同。公司型投资基金依据基金公司章程运

营基金，而契约型投资基金依据基金契约运营基金。

（4）法律依据不同。公司型基金必须有自己的章程，基金公司及

其股东之间的权利与义务、基金的运作等必须遵守公司法和公司章程

的要求。而契约型基金除依据基金立法外，还必须遵守基金信托契约

和信托法的规定。当然，不论是契约型还是公司型基金它们都还要遵

照证券法等相关法律的规范。

（5）发行凭证不同。公司型基金在募集基金资产时，必须依据普

通股票发行的条件及程序，其发行凭证是基金公司的股票。而契约型

基金在募集资金时，必须依据基金契约，发行的是基金受益凭证。

（二）基金单位是否可增加或赎回

根据基金单位是否可增加或赎回，投资基金可分为开放式基金和

封闭式基金。开放式基金是指基金设立后，投资者可以随时以基金的

资产净值申购可赎回基金单位。封闭式基金是指基金规模在发行前已

确定，不能赎回或发行股份，希望变现的投资者必须将股票出售给其

他投资者。封闭式基金的股票在有组织的交易所里进行交易，许多封

闭式基金按资产净值打折出售，与封闭式基金相比，开放式基金的价

格不能降至资产净值以下，基金规模不确定。

开放式基金与封闭式基金的区别是：

①期限不同。开放式基金没有固定期限，投资者可随时向基金管

理人赎回，而封闭式基金通常有固定的封闭期。

②基金单位的发行规模要求不同。开放式基金没有发行规模限制,

而封闭式基金在招募说明书中列明其基金规模。

③基金单位转让方式不同。开放式基金的投资者可以在首次发行

结束一段时间（多为3个月）后，随时向基金管理人或中介机构提出

购买或赎回申请。封闭式基金的基金单位在封闭期限内不能要求基金

公司赎回，只能寻求在证券交易场所出售或柜台市场上出售给第三者。

④基金单位的交易价格计算标准不同。开放式基金的交易价格取

决于基金的每单位资产净值的大小，其卖出价一般是基金单位资产净

值加5%左右的首次购买费，买入价即赎回价是基金券所代表的资产净

值减去一定的赎回费，基本不受市场供求影响。封闭式基金的买卖价

格受市场供求关系的影响，并不必然反映公司的净资产值。

⑤投资策略不同。开放式基金因基金单位可随时赎回，为应付投

资者随时赎回兑现基金资产不能全部用来投资，更不能把全部资本用

来进行长线投资，必须保持基金的流动性，在投资组合上需保留一部

分现金和可随时兑现的金融商品。封闭式基金的基金单位数不变，资

本不会减少，因此基金可进行长期投资，基金资产的投资组合能有效

地在预定计划内进行。

（三）根据投资风险与收益的不同

根据投资风险与收益的不同，投资基金可分为成长型投资基金、

收入型投资基金和平衡型投资基金。成长型投资基金是指把追求资本

的长期成长作为其投资目的的投资基金；收入型基金是指以能为投资

者带来高水平的当期收入为目的的投资基金；平衡型投资基金是指以

支付当期收入和追求资本的长期成长为目的的投资基金。

（四）根据投资对象的不同

根据投资对象的不同，投资基金可分为股票基金、债券基金、货

币市场基金、期货基金、期权基金，认股权证基金和风险投资基金等。

1.股票基金

股票基金是指以股票为投资对象的投资基金，其投资对象通常包

括普通股和优先股，其风险程度较个人投资股票市场要低得多，且具

有较强的变现性和流动性。

2.债券基金

债券基金是指以长期债券为投资对象的投资基金，债券基金一般

情况下定期派息，其风险和收益水平较股票基金低。

3.货币市场基金

货币市场基金是指以国库券、大额银行可转让存单、商业票据、

公司债券等货币市场短期有价证券为投资对象的投资基金，其投资工

具包括银行短期存款、国库券、政府公债、公司债券、银行承兑票据

及商业票据等。这类基金的投资风险小，投资成本低，安全性和流动

性较高，在整个基金市场属于低风险的安全基金。

4.期货基金

期货基金是指以各类期货品种为主要投资对象的投资基金，由于

期货市场具有高风险和高回报的特点，因此投资期货基金既可能获得

较高的投资收益，同时投资者也面临着投资风险。

5.期权基金

期权基金是指以能分配股利的股票期权为投资对象的投资基金。

期权基金是以期权作为主要投资对象的基金。期权交易就是期权购买

者向期权出售者支付一定费用后，取得在规定时期内的任何时候，以

事先确定好的协定价格，向期权出售者购买或出售一定数量的某种商

品合约的权利的一种买卖。

6.认股权证基金

认股权证基金是指以认股权证为投资对象的投资基金。认股权证

基金是指以认股权E为主要投资对象的基金。认股权证是指由股份有

限公司发行的、能够按照特定的价格，在特定的时间内购买一定数量

该公司股票的选择权凭证。由于认股权证的价格是由公司的股价决定

的，一般来说，认股权证的投资风险较通常的股票要大得多，因此，

认股权证基金也属于高风险基金Q

7.风险投资基金

风险投资基金是以风险企业为主要投资对象，通过组合投资降低

风险，通过退出战略实现盈利，也成为创业投资基金。

（五）根据投资货币种类不同

根据投资货币种类不同，投资基金可分为美元基金、日元基金和

欧元基金等。美元基金是指投资于美元市场的投资基金；日元基金是

指投资于日元市场的投资基金；欧元基金是指投资于欧元市场的投资

基金。

（六）根据资本来源和运用地域的不同

根据资本来源和运用地域的不同，投资基金可分为国际基金、海

外基金、国内基金，国家基金。国际基金是指资本来源于国内市场并

投资于国外的投资基金；海外基金也称离岸基金，是指资本来源于国

外，并投资于国外的投资基金；国内基金是指资本来源于国内，并投

资于国内市场的投资基金；国家基金是指资本来源于国外，并投资于

某一特定国家的投资基金。

六、基金投资的基本概念和特征

（一）基金的含义

投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过

发行基金单位集中投资者的资金，交由专业性投资机构管理，投资机

构根据与客户商定的最佳投资收益目标和最小风险，将资金适度并主

要投资于股票、债券等金融工具，获得收益后按投资基金持有比例进

行分配的一种间接投资方式。投资基金可以通过发行基金股份成立投

资基金的形式设立，也可以通过基金管理人、基金托管人和投资人三

方通过基金契约设立，由此形成的基金通常称为契约式基金。

（二）基金的基本特征

（1）获得规模投资的收益。投资基金管理公司为适应不同阶层个

人投资者的需要，设定的认购基金的最低投资额不高，投资者以自己

有限的资金购买投资基金的受益凭证，基金管理公司通过此渠道汇集

巨大资金，由具有丰富经验的投资专家进行运作，获得规模经济效益。

（2）组合投资、分散风险。根据专家的经验，要在投资中分散风

险，通常要持有10只左右的股票。然而，中小投资者通常无力做到这

一点，如果投资者把所有的资金都投资于一家公司的股票，一旦这家

公司的股票价格大幅下跣乃至公司破产，投资者便可能尽失所有。而

证券投资基金通过汇集众多小投资者的小额资金，形成雄厚的资金实

力，可以同时把投资者的资金分散投资于各种股票，分散了投资风险。

(3)专家理财，回报率高。基金资产由专业的基金管理公司负责

管理，公司配备了大量的投资专家，他们不仅掌握了广博的投资分析

和投资组合理论知识，而且在投资领域也积累了丰富的投资实践经验。

相对小投资者，信息资料较全，分析手段先进，从而能提高资产的运

作效率和收益，使其回报率通常高于个人投资者。

(4)投资费用低廉、方便投资。由于大量投资者的资金以基金的

名义管理，可以平摊经营成本和佣金，降低个人的投资费用。投资基

金最低投资数量一般较低，投资者可以根据自己的财力购买基金单位,

从而解决了中小投资者“钱不多，入市难”的问题。而且，为了扶持

基金业的发展，促进证券市场健康发展，我国还对基金的税收给予了

合理政策。

七、清算财产的分配

清算财产的分配顺序

(1)支付企业清算期间为开展清算工作所支出的全部费用，即清

算费用；

(2)支付应付款付的职工工资、劳动保险费等；

（3）缴纳所欠税款；

（4）清偿其他各项无担保债务；

（5）在投资者之间分配剩余财产。

股份有限公司，应按优先股股份面值对优先股股东分配；优先股

股东分配后的剩余部分，应按普通股股东的股份比例分配给普通股股

东。如果剩任意财产不足全额偿付优先股股本，则按先股股东股份面

值的比例分配。

八、清算财产的变现

1.清算财产的范围

清算财产是指用于清偿企业无担保债务和分配给投资者的财产，

它由以下两部分构成：

（1）宣布清算时企业所拥有的可用于清偿无担保债务和向投资者

分配的全部账内和账外财产。

（2）清算期间按法律规定追回的财产。

企业清算期间按法律规定追回的财产，应作为企业的清算财产：

①清算前无偿转移或低价转让的财产；②对原来没有财产担保的

债务在清算前提供财务担保的财产；③对未到期的债务在清算前提前

清偿的财产；④清算前放弃的债权。

2.清算财产变现的原则

（1）凡是能整体变现的财产应尽量整体变现。

（2）法律禁止或限制自由买卖的财产不得上市出售。

（3）应采用多种方式以尽可能高的售价变现财产。

（4）清算企业对外投资的实物性资产不得要求退还原物。

3.清算财产的变现。

不需要变现的财产有：

（1）现金和各种存款。

（2）抵消财产。

（3）直接转给债权人的担保财产。

（4）不能变现或不需要变现的无形资产。

（5）直接以实物形式分配给投资者的财产。

九、企业购并的动机

企业并购行为是在多种因素相互作用下的市场行为，并购动机也

同样多样化，企业从最初的通过并购来实现企业扩张、扩大规模的并

购动机逐步趋向于注重企业战略布局、优势互补、提高企业核心竞争

能力，谋求企业可持续发展的战略导向型并购动机。

（1）市场导向型动机。以市场为导向，目的在于占领某地区或某

领域的市场，提高市场占有率，扩大产品或服务的销售范围，增强市

场势力和市场影响力。一方面通过并购目标市场已有企业，利用目标

企业的资产、市场地位、生产能力、销售网络等快速进入和占领目标

市场，扩大企业销售范围，减少竞争对手，快速实现企业的低成本扩

张，从而提高盈利水平和盈利能力。

(2)竞争导向型动机。通过并购可以消除潜在的竞争对手，收购

产品同质的竞争对手或是生产替代产品的企业，稳固自身的市场地位,

强化竞争优势，为企业以后的发展铺平道路，巩固和提高企业竞争能

力的同时，也能够降低被其他企业并购的风险。

(3)战略导向型动机。①战略性转移，开拓新领域。通过并购新

领域中的企业逐渐退出衰落的行业，开拓发展前景广阔的新行业，实

现企业的战略转移；②多元化经营，分散风险，主要通过混合并购的

方式来实现：混合并购是指两个或两个以上没有直接交易关系的企业

之间进行的并购，主要是相关行业、相关经营领域的并购行为，可以

增强企业的市场实力；③提高企业核心竞争能力，实现企业持续发展。

企业并购的目的主要在于战略性资源的整合及战略优势的实现，在共

同的发展愿望和市场利益下取得核心资源的整合与协同提升和拓展企

业核心竞争能力，保持企业长久的生命力和较强的盈利能力。

(4)政策导向型动机税收对企业财务决策有非常重要的影响，合

理避税往往成为某些企业并购的动机。

(5)管理者利益驱动。主要原因有：①当公司发展壮大时，公司

管理层尤其是高层人员的威望也随之提高，这方面虽难以做量化的计

算，但是毋庸置疑的：②随着公司规模的扩大，经营人员的报酬通常

也得以增加；③管理层希望通过并购来扩张企业规模，使公司在不断

变化的市场中立于不败之地，或抵御其他公司的并购。

我国企业的并购实践只有二十几年的历程，在向市场经济转型的

社会经济背景下，起初政府行政性干预等非经济动机明显，政府推动

和关注短期效应以及某些投机性并购行为是我国企业并购比较突出的

特征。

(1)政府及政策导向型动机。我国企业并购动机的政策导向性十

分明显，尤其是在经济改革初期，其主要体现在几个方面：①消除企

业亏损。在政府行政性干预下，优势企业收购亏损企业，带动亏损企

业发展，避免企业破产影响社会安定和国家稳定，政府行政性的推动,

使政府成为企业并购的直接参与者和主导力量，而经济规律难以发挥

作用，并购往往收不到预期的效果，不利于企业的发展壮大。②推动

企业改组，调整产业结构，优化资源配置。在传统经济体制下，经济

规律不能充分发挥作用，企业缺乏独立性，社会资源通过行政调配，

结果往往是资源利用效率低、浪费严重，经济结构不合理，区域经济

结构趋同，重复建设现象严重。为实现我国经济的快速转型，解决上

述问题，企业并购起到了不可替代的作用。优化企业资产结构，建立

现代企业制度，调整产业结构，加快处置不良资产，盘活国有资产存

量，加快产业升级，使市场在资源配置中起主导性的作用，提高我国

整体经济实力。③获取优惠政策。政府为了鼓励企业并购制定了一系

列优惠政策，优势企业通过并购亏损企业可以获得某些优惠政策如贷

款优惠、减免税收和财政补贴等。

（2）资源导向型动机。利用并购获取资金、技术、设备、管理经

验、品牌、营销网络等资源是我国企业并购的主要动机之一。①买壳

或借壳上市。在我国企业融资渠道较为单一的情况下，上市成为一条

获取发展资金主要而有效的渠道。但在我国上市额度是稀缺资源，公

司上市需要非常严格的条件，因此买壳上市成为很多企业并购上市公

司的主要动机。在获得壳公司的控制权之后，对壳公司进行整合，将

优质资产注入壳公司，将不良资产剥离，改善财务状况使该上市公司

的经营业绩显著提高，使之达到配股标准实现上市融资。②获取专项

资源。企业往往为了取得厂房设备、土地、生产技术等进行并购，尤

其是在企业的产品或市场扩展迅速，而企业资源相对缺乏时，获取资

源要素成为我国企业并购的一个主要动机。

（3）投机性动机①预期效应。预期效应是指由于并购使股票市场

对企业股票评价发生变化，从而对股票价格产生影响。并购对企业有

重大影响是股票股权的一大基础，而股票投机又刺激了并购的发生，

通过投机从并购市场上获得巨人的资本收益。②收购低价资产。由于

某些原因，目标企业的股价未能反映真实的价值或潜在价值，从而导

致其股票价格低于资产的重置成本。并购方对目标公司进行资产分割

整合再以高价卖出，充分利用被低估的资产获取并购收益。公司以低

于目标公司经营价值的价格购得目标企业，经过包装改组从中谋取利

益。③财务性投机。这类并购行为不以生产经营为目的，而是获得股

票让渡溢价或其他短期利益的投机性并购行为。通过并购后的有关交

易，改变企业的财务指标，影响上市公司的财务数据，避免上市公司

被摘牌，继续维持公司的上市融资和配股的资格。

(4)其他经济动机。主要包括扩大市场、获取关键技术等。

十、企业购并概念

企业购并是企业收购与兼并的总称，它是指市场机制的作用下，

企业通过产权交易获得其他企业产权并企图获得其控制权的经济行为。

通常的操作方式是：一个企业通过直接入资购买另一企业，或通

过承担另一企业债务而完成购并。另一种是杠杆式购并，即一些企业

(大多是金融机构)，靠举债借贷收购兼并其他公司，然后对被收购

的公司进行分解、重组，待机转手卖出以偿还债务，并最终从购与卖

的差价中得到利润。后一种购并，曾风行于20世纪80年代的美国。

我国目前的购并，大都是前一种意义上的购买和兼并。企业购并，能

重新配置资产，使资产从小规模或无规模到大规模，从低效益或无效

益进入高效益，从低质量变为高质量，从而提高购买公司的盈利能力。

公司购并可以分为横向购并、纵向购并以及混合购并三种类型。

横向购并是生产同类产品或生产类似产品，或生产技术工艺相近的企

业之间所进行的购并，这是最常见的一种购并方式，其目的在于扩大

企业市场份额，在竞争中取得优势：纵向购并是在生产工艺或经销上

有前后衔接关系的企业间的购并，如加工制造企业向前购并原材料、

零部件、半成品等生产企业，向后购并运输公司、销售公司等，其目

的在于发挥综合协作优势；混合购并是产品和市场都没有任何联系的

企业间的购并，它兼具横向购并与纵向购并的优点，而且更加灵活自

如。

十一、银行短期借款

银行短期借款是指企业为解决短期资金需求，根据借款合同从有

关银行或非银行金融机构申请借入的需要还本付息的款项。银行短期

借款的还款期限一般为1年以内（含1年），它是企业筹集短期资金

的重要方式。

（一）银行短期借款的种类

(1)按借款是否需要担保，银行短期借款可以分为信用借款、担

保借款和票据贴现

①信用借款。信用借款又称无担保借款，是指没用保证人做保证

或没有财产作抵押仅凭借款人的信用而取得的借款。这种借款又分为

两类。

A.信用额度借款。信用额度是商业银行与企业之间商定的在未来

一段时间内银行能向企业提供无担保贷款的最高限额。信用额度一般

是在银行对企业信用状况详细调查后确定。信用额度一般要做出如下

规定：

第一，信用额度的期限。一般1年建立一次，更短期的也有。

第二，信用额度的数量。它规定银行能贷款给企业的最高限额。

第三，应支付的利率和其他一些条款。

B.循环协议借款。循环协议借款是一种特殊的信用额度借款，在

此借款协议下，企业和银行之间也要协商确定贷款的最高限额，在最

高限额内，企业可以借款、还款，再借款、再还款，不停地周转使用。

信用额度借款与循环借款协议的主要区别在于：

第一，二者的持续时间不同。信用额度的有效期一般为1年，而

循环贷款可超过1年。在实际应用中，很多的循环借款协议是无期限

的，只要企业和银行之间遵照协议进行；贷款可不断重复进行。

第二，二者的法律约束力不同。信用额度这一方式一般不具有法

律约束力，不构成银行对企业的必需的贷款责任，而循环贷款协议具

有法律约束力，银行要承担限额内的贷款义务。

第三，二者的费用支付不同Q企业采用循环协议借款，除支付利

息外，还要支付协议费。协议费是对循环贷款限额中未使用的部分收

取的费用，银行也正因为收取协议费，才构成了对企业提供资金的法

定义务。在信用额度借款的情况下，一般无须支付协议费

②担保借款。担保借款是指有一定的保证人做保证或利用一定的

财产作抵押或质押而取得的借款。这种借款又分为三类。

A.保证借款。保证借款是指按《中华人民共和国担保法》规定的

保证方式以第三人承诺在借款人不能偿还借款时，按约定承担一般保

证责任或连带责任而取得的借款。

B.抵押借款。抵押借款是指按《中华人民共和国担保法》规定的

抵押方式以借款人或第三人的财产作为抵押物而取得的借款。

C.质押借款。质押借款是指按《中华人民共和国担保法》规定的

质押方式以借款人或第三人的动产或权利作为质押物而取得的借款。

③票据贴现。票据贴现是指商业票据的持有人把未到期的商业票

据转让给银行，贴付一定利息以取得银行资金的一种借贷行为。银行

通过贴现把款项贷给销货企业，并于票据到期时向购货企业收款。

（2）按短期借款参与资金周转时间的长短和具体用途，银行短期

借款可分为流动基金借款、生产周转借款、临时借款和结算借款。

①流动基金借款。流动基金借款是企业在核定流动资金计划占用

额的基础上，由于自有流动资金未达到规定的比例而向银行申请的借

款。

这种借款具有短期周转长期占用的特点。企业申请流动基金借款

的数额取决于上年定额流动资金平均占用额和自有流动资金的数额。

②生产周转借款。生产周转借款是企业为满足生产周转的需要，

在确定的流动资金计划占用范围内，弥补自有流动资金和流动基金借

款不足部分而向银行取得的借款。通常以核定的流动资金定额，扣除

企业自有流动资金、流动基金借款和视同自有流动资金（定额负债）

后的不足部分，为生产周转借款的数额。

③临时借款。临时借款是企业在生产经营过程中由于临时性或季

节性原因形成超定额物资储备，为解决流动资金周转困难而向银行申

请取得的借款。

④结算借款。结算借款是企业采用托收承付结算方式向异地发出

商品，在委托银行收款期间为解决在途结算资金占用的需要，以托收

承付结算凭证为保证向银行取得的借款。

（二）银行短期借款的程序

L企业提出借款申请

在企业需要向银行借入短期借款时，应当向主办银行或其他银行

的经办机构提出申请，填写包括借款金额、借款用途、偿还能力以及

还款方式等主要内容的《借款申请书》，并提供以下资料：①借款人

及保证人的基本情况；②财政部门或会计师事务所核准的企业上年度

财务报告；③抵押物清单及同意抵押的证明，保证人拟同意保证的有

关证明文件；④贷款银行认为需要提交的其他资料。

2.银行对申请借款企业进行调查

银行在受理了借款人的申请后，要对借款人的信用及借款的合法

性、安全性和营利性等情况进行调查，核实抵押物、保证人的情况，

测定贷款的风险。

3.贷款的审查批准

贷款银行一般都建立了审贷分离、分级审批的贷款管理制度。一

般审查的内容包括以下几方面：①审查借款的用途和原因，做出是否

贷款的决策；②审查企业的产品销售和物资保证情况，决定贷款的数

额；③审查企业的资金周转和物资耗用状况，确定贷款的期限。

4.签订借款合同

为维护借贷双方的合法权益，保证资金的合理使用，企业向银行

借入资金时，双方要签订借款合同。合同主要包括如下几方面内容：

①基本条款。这是借款合同的基本内容，主要强调双方的权利和义务。

具体包括：借款数额、借款方式、放款时间、还款期限、还款方式、

利息支付方式、利息率等。②保证条款。这是保证款项能顺利归还的

一系列条款。包括借款按规定的用途使用、有关的物资保证、抵押财

产、担保人及其责任等内容。③违约条款。这是对双方若有违约现象

时应如何处理的条款。主要载明对企业逾期不还或挪用贷款等如何处

理和银行不按期发放贷款的处理等内容。④其他附属条款。这是与借

贷双方有关的其他一系列条款，如双方经办人、合同生效日期等条款。

5.企业取得借款

双方签订借款合同后，贷款银行要按合同的规定按期发放贷款，

企业便可取得相应的资金。贷款银行不按合同约定发放贷款的，应偿

付违约金。借款企业不按合同约定用款的，也应偿付违约金。

6.短期借款的归还

企业应按借款合同的规定按时足额归还借款本息。一般而言，贷

款银行会在短期贷款到期前1个星期，向借款企业发送还本付息通知

单。企业在接到还本付息通知单后，要及时筹备资金，按期还本付息。

如果企业不能按期归还借款，应在借款到期之前向银行申请贷款

展期，但能否展期，由贷款银行视具体情况决定。贷款银行对不能按

借款合同约定期限归还的贷款，可以按规定加罚利息；对不能归还或

者不能落实还本付息事宜的，应督促归还或者依法起诉。

企业提前归还贷款，应当与贷款银行协商。

（三）银行短期借款的优缺点

1,银行短期借款的优点

（1）借款所需时间较短，可以迅速获取资金。

（2）银行资金充足，实力雄厚，能随时为企业提供比较多的短期

借款。对于季节性和临时性的资金需求，采用银行短期借款尤为方便。

而对于规模大，信誉好的大企业，更可以比较低的利率借入资金。

（3）银行短期借款的弹性好。企业可以与银行直接商谈借款的时

间、数量和利息率等条款。在借款期间，如果企业情况发生了变化，

也可与银行进行协商，修改借款的数量和条件。借款到期后，如有正

当理由，还可延期归还。

2.银行短期借款的缺点.

（1）风险大。银行借款都有确定的还款日期和利率规定，在企业

经营不利时，可能会产生不能按期偿付的风险，甚至会引起企业的破

产。

（2）限制多。企业与银行签订的借款合同中，一般都有一些限制

条款。如不准改变借款用途，并要求企业把流动比率、负债比率维持

在一定的范围之内等。

（3）资金成本相对较高。银行短期借款的成本要高于商业信用和

短期融资券，而抵押借款因需要支付管理和服务费用，成本会更高。

十二、商业信用

商业信用，即企业信用，是指工商企业之间在进行商品交易时，

以契约（合同）作为预期货币资金支付保证的经济行为，其物质内容

是商品的赊购赊销，而其核心却是资本运作，是企业间的直接信用。

企业信用是企业在资本运营、资金筹集及商品生产流通中所进行的信

用活动。企业信用在商品经济中发挥着润滑生产和流通的作用。

商业信用融资是无须支付利息的，如果运用得好，可以筹到一大

笔资金，即所谓的“借人家的鸡生蛋”。在市场经济发达的商业社会,

利用商业信用融资已逐渐成为企业筹集短期资金的一个重要方式。

商业信用融资是一种短期筹资行为，超出使用期而不支付欠款要

影响企业信用，所以不能滥用。

商业信用融资对资金实力浓厚的大公司容易，对资金实力薄弱的

小公司比较难；对有长期供货关系的企业容易，对无长期稳固供货关

系的企业比较难。

（一）商业信用的形式

（1）赊购商品，延期付款。赊购商品是一种最典型、最常见的商

业信用形式。这种形式下，买卖双方发生商品交易，买方收到商品后

不立即支付货款，而是延期到一定时间以后再付款。如开一个工厂，

找到原料供应商购进一批原料，但与对方讲好20天后付款，将这批材

料制成商品卖出后，以货款去付原料款。

（2）预收货款。在这种形式下，卖方要预先向买方收取货款，但

要延期到一定时间以后交货，这相当于卖方向买方先借入一笔资金，

是另一种典型的商业信用形式。

通常，对于购买紧俏商品的企业多采用这种先收款再发货的形式,

以便顺利获得所需商品。又如提供一项服务，向对方言明要予收50%货

款，则可将这笔货款去购买必要的设备、工具、材料，等全部交货，

结算余下的50%货款。

此外，对于生产周期长、售价高的商品，如飞机、轮船等，生产

企业也经常向订货方分次预收货款，以缓解资金占用过多的矛盾。

（3）商业汇票。商业汇票是指交易双方根据购销合同进行延期付

款的商品交易时，开出的反映债权债务关系的票据。根据承兑人的不

同，商业汇票可分为银行承兑汇票和商业承兑汇票。

银行承兑汇票是指由收款人或承兑申请人开出，由银行审查同意

承兑的商业汇票。商业承兑汇票是指由收款人开出，经付款人承兑，

或由付款人开出并承兑的汇票。商业汇票是一种期票，是反映应付账

款和应收账款的书面证明。对于买方来说，它是一种短期融资方式。

（4）应收账款质押贷款。应收账款质押贷款是指借款人以应收账

款作为质押，向银行申请的授信，是卖方提前回笼货款的一种方式。

应收账款只是贷款的担保条件，是业务操作的辅助要素，是对企业良

好商业信用的补充与提升。

用于质押的应收账款须满足一定的条件，比如应收账款项下的产

品已发出，并由购买方验收合格；购买方（应收账款付款方）资金实

力较强，无不良信用记录；付款方确认应收账款的具体金额，并承诺

只在买方贷款银行开立的账户付款；应收账款的到期日，早于借款合

同规定的还款日等。

应收账款的质押率一般为六至八成，申请企业所需提交的资料一

般包括销售合同原件、发货单、收货单、付款方的确认与承诺书等。

其他所需资料与一般流动资金贷款相同。

（二）商业信用的条件

信用条件是指销货方对付款时间和现金折扣所做的具体规定。信

用条件主要有以下几种形式。

（1）预付货款。预付贷款即买方向卖方提前支付货款。一般有两

种情况：一是卖方已知买方的信用欠佳；二是销售生产周期长、售价

高的产品。在这种信用条件下，卖方企业可以得到暂时的资金来源，

而买方企业则要预先垫付一笔资金。

（2）延期付款，但没有现金折扣。在这种信用条件下，卖方允许

买方在交易发生后一定时间内按发票金额支付货款。这种条件下的信

用期间一般为30-60天，但有些季节性的生产企业可能为其顾客提供

更长的信用期间。此种情况下，买卖双方存在商业信用，买方可因延

期付款而取得资金来源。

（3）延期付款，但提前付款可享受现金折扣。在这种信用条件下,

买方若能提前付款则卖方可给予一定的现金折扣；若买方不享受现金

折扣，则必须在卖方规定的付款期内付清账款。

采用这种信用交易方式，主要是为了加速应收账款的收现。现金

折扣一般为发票金额的1%-5%O此种情况下，买卖双方存在商业信用。

买方若在折扣期内付款，除可获得短期资金来源外，还能得到现金折

扣；若放弃现金折扣，则可在稍长时间内占用卖方资金。

（三）现金折扣成本的计算

在采用商业信用形式销售产品时，为鼓励买方尽早支付货款，卖

方往往都规定一些信用条件，这主要包括现金折扣和付款期间两部分

内容。如果卖方提供现金折扣，买方应尽量争取获得此折扣，因为丧

失现金折扣的机会成本是很高的。

（四）商业信用融资的优缺点

L商业信用融资的优点

（1）商业信用融资非常方便。因为商业信用融资与商品买卖同时

进行，属于一种自然形成的融资，不需进行人为筹划。

（2）如果企业不放弃现金折扣，不使用带息票据，则利用商业信

用融资没有实际成本。

（3）商业信用融资限制少。如果企业利用银行借款融资，银行往

往对贷款的使用规定些限制条件，而商业信用融资限制较少。

2.商业信用融资的缺点

商业信用融资的信用时间一般较短，如果企业取得现金折扣，则

时间更短；如果放弃现金折扣，则要付出较高的资金成本，而使用商

业承兑汇票的付款期限，则最长不超过6个月。

十三、营运资金的特点

企业营运资金管理十分复杂，这是由营运资金自身特点决定的，

其特点主要包括：

（一）营运资金的周转具有短期性

企业占用在流动资产上的资金，周转一次所需时间较短。通常会

在1年或一个经营周期内收回，对企业影响的时间比较短。根据这一

特点，营运资金可以用商业信用、银行短期借款等短期筹资方式来加

以解决。

（二）营运资金的实物形态具有易变现性

短期投资、应收账款、存货等流动资产一般具有较强的变现能力,

如果遇到意外情况，企业出现资金周转不灵、现金短缺时，便可迅速

变卖这些资产，以获取现金，帮助企业渡过难关。

（三）营运资金的数量具有波动性

流动资产的数量会随企业内外条件的变化而变化，时高时低，波

动很大。季节性企业如此；非季节性企业也如此。随着流动资产数量

的变动，流动负债的数量也会相应发生变化。

（四）营运资金的实物形态具有变动性

企业营运资金的实物形态往往是随着企业生产经营活动的变动而

变动，一般在现金、材料、在产品、产成品、应收账款与现金之间顺

序转化。企业筹集的资金，一般都以现金的形式存在；为了保证生产

经营的正常进行，必须拿出一部分现金去采购材料，这样，有一部分

现金转化为材料；材料投入生产后，当产品尚未最后完工脱离加工过

程以前，便形成在产品和自制半成品；当产品被加工完成后，就成为

准备出售的产成品；产成品经过出售等方式可直接获得现金，有的则

因赊销而形成应收账款；经过一段时间，应收账款通过收现又转化为

现金。

（五）营运资金的来源具有灵活多样性

企业筹集营运资金的来源渠道和方式是多种多样的，通常有：银

行短期借款、短期融资券、商业信用、应缴税金、应缴利润、应付工

资、应付费用、预收货款、应计款项、预提款项及各类直接借款，从

一般的商业信用到国家信用、不人信用和贸易信用等，其期限也是长

短不一的。

正是由于上述特点决定了营运资金的灵活性与复杂性。对其实施

的管理决不能是一种盲目的管理活动，应该是在一系列科学、合理的

理念的指导下有序进行的。

十四、营运资金的管理原则

企业的营运资金在全部资金中占有相当大的比重，而且周转期短,

形态易变，所以是企业财务管理工作的一项重要内容，企业进行营运

资金管理，必须遵循以下原则。

（一）认真分析生产经营状况，合理确定营运资产的需要数量

企业营运资金的需要数量与企业生产经营活动有直接关系，当企

业产销两旺时，流动资产会不断增加，流动负债也会相应增加；而当

企业产销里不断减少时，流动资产和流动负债也会相应减少，因此，

企业财务人员应认真分析生产经营状况，采用一定的方法预测营运资

金的需要数量，以便合理使用营运资金。

（二）在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金

在营运资金管理中，必须正确处理保证生产经营需要和节约合理

使用资金二者之间的关系，要在保证生产经营需要的前提下，遵守勤

俭节约的原则，挖掘资金潜力，精打细算地使用资金。

（三）合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企业有足

够的短期偿债能力

流动资产、流动负债以及二者之间的关系能较好地反映企业的短

期偿债能力。流动负债是在短期内需要偿还的债务，而流动资产则是

在短期内可以转化为现金的资产。因此，如果一个企业的流动资产比

较多，流动负债比较少，说明企业的短期偿债能力较强，反之，则说

明短期偿债能力较弱，但如果企业的流动资产大多，流动负债太少，

也并不是正常现象，这可能是因流动资产闲置，流动负债利用不足所

致，因此，在营运资金管理中，要合理安排流动资产和流动负债的比

例关系，以便既节约使用资金，又保证企业有足够的偿债能力。

十五、存货成本

企业为销售和耗用而储存的一定数量的存贷，必然会发生一定的

成本支出，与存货管理有关的成本如下：

（一）取得成本

取得成本指取得某种存货而支出的成本，这由订货成本和购置成

本组成。我们用TGa表示。

1.订货成本

订货成本指取得订单的成本，如办公费、差旅费、邮资、电报电

话等支出。订货成本中有一部分与订货次数无关，如常设采购机构的

基本支出等，这些我们称为订货的固定成本，另一部分与订货次数有

关，如差旅费、邮资等，这些我们称为订货的变动成本。

2.购置成本

购置成本指存货本身的价值，经常用数量与单价的乘积来确定。

（二）储存成本

储存成本指生产领用或出售之前储存物资而发生的各项成本费用,

包括仓储费用、存储中的损耗、库存物资的财产保险费以及库存存货

占用资金应支付的利息费用等。库存存货占用的资金应支付的利息费

用应计入存货储存成本中，因为企业用现有现金购买存货，便失去了

现金存放银行或投资于证券本应取得的利息，是为“放弃利息”而付

出代价；企业借款购买存货，便要支付利息费用，也是“为付出''而

付出代价，这两种代价都要计入存货成本中。

（三）缺货成本

缺货成本指由于存货供应中断而造成的损失，包括材料供应中断

而造成的停工损失产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失销售机

会的损失、企业商誉的损失；如果生产企业以紧急采购代用材料解决

库存材料中断之急，那么缺货成本表现为紧急额外购入成本，这时的

紧急额外购入成本会大于正常采购成本。

存货的总成本是取得成本、储存成本、缺货成本三者之和。企业

存货的最优化，就是使存货总成本最小化。

十六、存货概述

存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储备的各种资

产。工业企业的存货包括原料、辅助材料、燃料、包装物、低值易耗

品、在产品、自制半成品、外购商品；产成品等。商业企业的存货包

括商品和非商品物资。

（一）存货的特点

存货是企业流动资产的重要组成部分，是随着企业生产经营过程

的连续进行而循环周转的，它具有以下特点:

（1）流动性。存货作为流动资产分别表现为原材料存货、在产品

存货、产成品存货等各种不同的占有形态。它既是依次不断地从一个

阶段过渡到另一个阶段，又是同时在空间上并列地处在循环的各个不

同阶段上，存货的流动性很强。

（2）周转期较短。存货的周转期短，通常是在一年内或者在超过

一年的一个营业周期内，在生产和销售中耗用，其价值在销售后一次

收回。存货的周转期在一年或超过一年的一个营业周期内。

（二）存货管理的目标

存货管理的目标就是以最少资金占用和最低的存货成本来保证企

业生产经营的正常进行，实现企业经营管理的目标，获得最大经济效

益。

十七、产业环境分析

“十三五”时期，我区发展面临诸多机遇和有利条件。我国经济

长期向好的基本面没有改变，发展仍然处于重要战略机遇期的重大判

断没有改变，但战略机遇期的内涵发生深刻变化，正在由原来加快发

展速度的机遇转变为加快经济发展方式转变的机遇，正在由原来规模

快速扩张的机遇转变为提高发展质量和效益的机遇，我区推动转型发

展契合发展大势。

“十三五”时期，我区发展也面临一些困难和挑战。从宏观形势

看，世界经济仍然处于复苏期，发展形势复杂多变，国内经济下行压

力加大，传统产业面临重大变革，区域竞争更加激烈，要素成本不断

提高，我区发展将不断面临新形势、新情况和新挑战。从自身来看，

我区仍处于产业培育的“关键期”、社会稳定的“敏感期”和转型发

展的“攻坚期”，有很多经济社会发展问题需要解决，特别是经济总

量不够大、产业结构不够优、重构支柱产业体系任重道远，资源瓶颈

制约依然突出、创新要素基础薄弱、发展动力不足等问题亟需突破，

维护安全稳定压力较大，保障和改革民生任务较重。

十八、行业竞争格局

国内高效新型肥料生产业态属于差异化竞争市场。新型肥料属于

肥料行业中的细分领域，目前处于快速发展阶段，国内参与者较多，

区域市场差异较为明显，行业集中度较低。虽然近年来我国新型肥料

企业数量增长迅速，但多数企业生产规模偏小，产品品种单一，大型

企业数量较少。在众多新型肥料生产企业中，呈现梯队式发展格局，

其中研发技术领先、具有自主生产核心原料、产品质量有保障、市场

品牌形象好的企业盈利能力强，处于行业中的第一梯队；而大部分企

业处于行业第二梯队，主要表现出规模较小、实力偏弱、缺乏核心技

术的特点，在研发、工艺、产品、服务等方面与第一梯队存在较大差

距，处于竞争的弱势梯队。

十九、必要性分析

1、现有产能已无法满足公司业务发展需求

作为行业的领先企业，公司已建立良好的品牌形象和较高的市场

知名度，产品销售形势良好，产销率超过100%o预计未来几年公司的

销售规模仍将保持快速增长。

随着业务发展，公司现有厂房、设备资源已不能满足不断增长的

市场需求。公司通过优化生产流程、强化管理等手段，不断挖掘产能

潜力，但仍难以从根本上缓解产能不足问题。通过本次项目的建设，

公司将有效克服产能不足对公司发展的制约，为公司把握市场机遇奠

定基础。

2、公司产品结构升级的需要

随着制造业智能化、自动化产业用级，公司产品的性能也需要不

断优化升级。公司只有以技术创新和市场开发为驱动，不断研发新产

品，提升产品精密化程度，将产品质量水平提升到同类产品的领先水

准，提高生产的灵活性和适应性，契合关键零部件国产化的需求，才

能在与国外企业的竞争中获得优势，保持公司在领域的国内领先地位。

二十、公司概况

（一）公司基本信息

1、公司名称：XXX有限公司

2、法定代表人：陶xx

3、注册资本：860万元

4、统一社会信用代码：XXXXXXXXXXXXX

5、登记机关：xxx市场监督管理局

6、成立日期：2014-2-10

7、营业期限：2014-2-10至无固定期限

8、注册地址：xx市xx区xx

（二）公司主要财务数据

公司合并资产负债表主要数据

项目2020年12月2019年12月2018年12月

资产总额8498.066798.456373.55

负债总额3368.252694.602526.19

股东权益合计5129.814103.853847.36

公司合并利润表主要数据

项目2020年度2019年度2018年度

营业收入32891.8126313.4524668.86

营业利润7241.535793.225431.15

利润总额6732.745386.195049.56

净利润5049.563938.663635.68

归属于母公司所有

5049.563938.663635.68

者的净利润

二十一、投资方案分析

（一）投资估算的依据

本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资

金，估算的主要依据包括：

1、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》

2、《投资项目可行性研究指南》

3、《建设项目投资估算编审规程》

4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》

5、《建设工程工程量清单计价规范》

6、《企业工程设计概算编制办法》

7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》

（二）项目费用与效益范围界定

本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；

项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程

中费用与效益计算范围相一致性的原则。

本期项目建设投资20795.61万元，包括：工程费用、工程建设其

他费用和预备费三个部分。

（三）工程费用

工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建

设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期

工作费用，合计18316.74万元。

1、建筑工程费估算

根据估算，本期项目建筑工程费为8499.62万元。

2、设备购置费估算

设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程

设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办

法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行

估算。本期项目设备购置费为9341.74万元。

3、安装工程费估算

本期项目安装工程费为475.38万元。

（四）工程建设其他费用

本期项目工程建设其他费用为1820.65万元。

（五）预备费

本期项目预备费为658.22万元。

建设投资估算表

单位：万元

序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计

1工程费用8499.629341.74475.3818316.74

1.1建筑工程费8499.628499.62

1.2设备购置费9341.749341.74

1.3安装工程费475.38475.38

2其他费用1820.651820.65

2.1土地出让金614.98614.98

3预备费658.22658.22

3.1基本预备费317.33317.33

3.2涨价预备费340.89340.89

4投资合计20795.61

（六）建设期利息

按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款

12116.11万元，贷款利宓按4.9%进行测算，建设期利息593.69万元。

建设期利息估算表

单位：万元

序号项目合计第1年第2年

1借款

1.1建设期利息593.69148.42445.27

1.1.1期初借款余额6058.055

1.1.2当期借款