财经类试卷会计专业技术资格中级财务管理投资管理模拟试卷14及答案与解析

会计专业技术资格中级财务管理（投资管理）模拟试卷14及答案与解

析

一、单项选择题

本类题共25小题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意

的正确答案。多选、错选、不选均不得分。

1一般而言，下列筹资方式中，资本成本最高的是（）o

（A）银行借款

（B）发行债券

（C）融资租赁

（D）发行普通股

2只能采用贴现模式计算个别资本成本的是（）o

（A）银行借款

（B）留存收益

（C）普通股

（D）融资租赁

3在不考虑筹资数额限制的前提下，下列筹资方式中，通常个别资本成本最高的是

（）0

（A）发行普通股

（B）留存收益筹资

（C）长期借款筹资

（D）发行公司债券

4如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数

()o

(A)等于0

(B)等于1

(C)大于1

(D)小于1

5采用平均资本成本比较法确定合理的资本结构时，需要比较的资本成本是()。

(A)平均资本成本

(B)边际资本成本

(C)债务资本成本

(D)权益资本成本

6某企业发行普通股一批，普通股市价22元，筹资费用率为2.5%,本年发放现

金股0.7元，预期股利年增长率为8%,则该企业普通股的个别资本成本为()。

(A)II.52%

(B)11.18%

(C)11.26%

(D)11.44%

7下列各种筹资方式中，企业无需支付资金占用费的是()。

(A)发行债券

（B）发行优先股

（C）发行短期票据

（D）发行认股权证

8某公司向银行借款2000万元，年利率为8%,筹资费率为0.5%,该公司适用

的所得税税率为25%,则该笔借款的资本成本率是（）o

（A）6.00%

（B）6.03%

（C）8.00%

（D）8.04%

二、多项选择题

本类题共10小题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上

符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。

9下列各项中，会直接影响企业平均资本成本的有（）。

（A）个别资本成本

（B）各种资本在资本总额中占的比重

（C）筹资速度

（D）企业的经营杠杆

10下列各项因素中，能够影响公司资本成本水平的有（）o

（A）通货膨胀

（B）筹资规模

（C）经营风险

（D）资本市场效率

11下列各项因素中，影响企业资本结构决策的有（）o

（A）企业的经营状况

（B）企业的信用等级

（C）国家的货币供应量

（D）管理者的风险偏好

三、判断题

本类题共10小题，每小题1分，共10分。表述正确的，填涂答题卡中信息点

［寸；表述错误的，则填涂答题k中信息点［刈。每小题判断结果正确得1分，判断

结果错误的扣0.5分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。

12一般而言，初创期和成长期的企业主要依靠内部筹资来解决企业发展所需资

金。（）

（A）正确

（B）错误

13在各种资金来源中，凡是需要支付固定性资金成本的资金都能产生财务杠杆作

用。（）

（A）正确

（B）错误

14如果资本市场缺乏效率，那么通过资本市场融通的资本，其资本成本就比较

低。（）

（A）正确

（B）错误

15因为总杠杆系数等于经营杠杆系数与财务杠杆系数的乘积，所以经营杠杆系数

降低，则总杠杆系数也随之降低。（）

（A）正确

（B）错误

16企业最佳资本结构是指在一定条件下使企业自有资本成本最低的资本机构。

（）

（A）正确

（B）错误

17资本成本率是企业用以确定项目要求达到的投资报酬率的最低标准。（）

（A）正确

（B）错误

四、计算分析题

本类题共4小题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过

程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计显单位应与题中所给计量单位相

同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解

释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。

17某企业只生产一种产品，2011年产销量为5000件，每件售价为240元，成本

总额为850000元。在成本总额中，固定成本为235000元，变动成本为495000

元，混合成本为120000元（混合成本的分解公式为丫=40000+原），2012年度预计

固定成本可降低5000元，其余成本和单价不变，计划产销量为5600件。

要求：

18计算计划年度的息税前利润。

19计算产销量为5600件下的经营杠杆系数。

20ABC公司发行长期债券400万元，筹资费为10万元，债券年利率为10%；向

银行借款600万元，借款年利率为6%；发行普通段300万股，每股面值为1元，

发行价10元，发行费为100万元，一年股利为每股0.5元，以后每年增长5%。

公司适用的企业所得税税率为15%。

要求：

五、综合题

本类题共2题，共25分。凡要求计算的项目，均笈列出计算过程；计算结果有计

量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现

小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡耍求解释、分析、说明理由

的内容，必须有相应的文字阐述。

20F公司是一家制造类上市公司，公司的部分产品外销欧美。2012年该公司面临

市场和成本的巨大压力。公司管理层决定，出售丙产品生产线，扩大具有良好前景

的丁产品的生产规模。为此，公司财务部进行了财务预测与评价，相关资料如下：

资料一：2011年F公司营业收入为37500万元，净利润为3(XX)万元。该公司

2011年简化的资产负债表如表1所示。

裳1资产负债表

2011年12月31日单位：万元

一一1

现金5000应付限款7500

应收账款10000短期借款2500

存货15000长期借款9000

流动资产合计30000负债合计19000

固定资产20000股本15000

在建工程0贵本公积11000

非濠动资产合计20000留存收益5000

股东权益合计31000

资产总计50000负债和股东权益总计5000)

资料二:预计F公司2012年营业收入会下降20%。销售净利率会下降5%,股利

支付率为50%。资料三：F公司运用逐项分析的方法进行营运资金需求量预测，

相关资料如下。(DF公司近5年现金与营业收入之间的关系如表2所示。

表2近5年现金与督业收入关系表

单位：万元

军度刖2008200920102011

营业收入2600032000360003800037500

现金占用41404300450051005000

(2)根据对F公司近5年的数据分析，存货、应付账款与营业收入保持固定比例关

系，其中存货与营业收入的比例为40%,应付账款与营业收入的比例为20%,预

计2012年上述比例保持不变。资料四：2012年，F公司将丙产品线按固定资产账

面净值8000万元出售，假设2012年全年计提折旧600万元。资料五：F公亘为

扩大丁产品的生产规模新建一条生产线，预计投资15000万元，其中2012年年初

投资10000万元，2013年年初投资5000万元，项目建设期为2年，运营期为10

年，运营期各年净现金流量均为4000万元。项目终结时可收回净残值750万元。

假设基准折现率为10%,相关货币时间价值系数如表3所示。

泉3货币时间价值系敷

-N41012

0.90910.82640.69300.38550.3186

(P/AJ0%,n)0.90911.73553.16996.14466.8137

资料六：为了满足运营和投资的需要，F公司计划按面值发行债券筹资，债券年

利率9%,每年年末付息，筹资费率为2%,该公司适用的企业所得税税率为

25%o要求：

21运用高低点法测算F公司现金需要量：①单位变动资金(b)；②不变资金(a)；

③2012年现金需要量。

22运用销售百分比法测算F公司的下列指标：①2012年存货资金需要量；②2012

年应付账款需要量。

23测算F公司2012年固定资产期末账面净值和在建工程期末余额。

24测算F公司2012年留存收益增加额。

25进行丁产品生产线投资项目可行性分析：①计算包拈项目建设期的静态回收

期；②计算项目净现值；③评价项目投资可行性并说明理由。

26计算F公司拟发行债券的资本成本。

会计专业技术资格中级财务管理（投资管理）模拟试卷14答案与解析

一、单项选择题

本类题共25小题，每小题I分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意

的正确答案。多选、错选、不选均不得分。

1【正确答案】D

【试题解析】选项中各筹资方式按照资本成本从小到大的顺序排列依次是：（1）

银行借款：（2）发行债券和融资租赁；（3）发行普通股。

【知识模块】筹资管理（下）

2【正确答案】D

【试题解析】融资租赁各期的租金中，包含有本金每期的偿还和各期手续费，其

资本成本只能按贴现模式计算。

【知识模块】筹资管理（下）

3【正确答案】A

【试题解析】整体来说，权益资金的资本成本高于负债资金的资本成本，对于权

益资金来说.由于普通股筹资方式在计算资本成本时还需要考虑筹资费用，所以

其资本成本高于留存收益的资本成本，即发行普通股的资本成本应是最高的。

【知识模块】筹资管理（下）

4【正确答案】B

【试题解析】只要在企业的筹资方式中有固定支出的债务或优先股，就存在财务

杠杆的作用。如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业

财务杠杆系数就等于lo

【知识模块】筹资管理（下）

5【正确答案】A

【试题解析】平均资本成本比较法是根据平均资本成本的高低来确定资本结构。

【知识模块】筹资管理（下）

6【正确答案】A

【试题解析】根据股利增长模型，该企业普通股的个别资本成本

=0.7x（l+8%）-r[22x（l—2.5%）]+8%=ll.52%。

【知识模块】筹资管理（下）

7【正确答案】D

【试题解析】发行债券、发行短期票据需要支付利息费用，发行优先股需要支付

优先股的股利，这些都会产生资金的占用费，发行认股权证不需要资金的占用

费。所以选项D是正确的。

【知识模块】筹资管理（下）

8【正确答案】B

【试题解析】银行借款的资本成本率Kb二年利率xU一所得税率）/（1一手续费

率）=8%x（l-25%）/（1—0.5%）=6.03%o

【知识模块】筹资管理（下）

二、多项选择题

本类题共10小题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上

符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。

9【正确答案】A,B

【试题解析】平均资本成本等于个别资本成本乘以各种资本占总资本的比重。

【知识模块】筹资管理（下）

10【正确答案】A,B,C,D

【试题解析】影响资本成本的因素：（1）总体经济环境。总体经济环境状况表现

在国民经济发展水平，以及预期的通货膨胀。（2）资本市场条件。资本市场效率表

现为资本市场的效率，以及证券的市场流动性。⑶企业经营状况和融资状况。如

果企业经营风险高，财务风险大，则企业总体风险水平高，投资者要求的预期报

酬率高，企业筹资的资本成本相应就大。（4）企业对筹资规模和时限的需求。

【知识模块】筹资管理（下）

11【正确答案】A,B,C,D

【试题解析】影响资本结构因素的有：（1）企业经营状况的稳定性和成长性；（2）

企业的财务状况和信用等级；（3）企业的资产结构；（4）企业投资人和管理当局的态

度；（5）行业特征和企业发展周期；（6）经济环境的税收政策和货币政策。

【知识模块】筹资管理（下）

三、判断题

本类题共10小题，每小题1分，共10分。表述正确的，填涂答题卡中信息点

［寸；表述错误的，则填涂答题卡中信息点［x］。每小题判断结果正确得1分，判断

结果错误的扣0.5分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。

12【正确答案】B

【试题解析】按资金的来源范围不同，企业筹资分为内部筹资和外部筹资。内部

筹资是指企业通过利润留存而形成的筹资来源。外部筹资是指企业向外部筹措资

金而形成的筹资来源。企业初创期利润较少，资金需要量较大，内部筹资的可能

性有限，往往难以满足需求，应更多依靠外部筹资。这主要是间接考核了留存收

益筹资的一个缺点“筹资数额有限”。企业初创期，经营风险较大，不宜过多负

债。成长期的企业，内部筹资难以满足需要。

【知识模块】筹资管理（下）

13【正确答案】A

【试题解析】在各种资金来源中，负债资金和优先股都有固定的用资费用，即固

定的利息或优先股股息。这样，当息税前利润变化时，每1元息税前利润所负担

的固定费用就会因息税前利润的增加而减少，随息税前利润的减少而增加，从而

使得普通股每股收益以更大的幅度变化，这样就产生了财务杠杆作用。

【知识模块】筹资管理（下）

14【正确答案】B

【试题解析】如果资本市场缺乏效率，证券的市场流动性低，投资者投资风险

大，要求的预期报酬率高，那么通过资本市场融通的资本，其资本成本就比较

高。

【知识模块】筹资管理（下）

15【正确答案】B

【试题解析】总杠杆系数等于经营杠杆系数与财务杠杆系数的乘积，在财务杠杆

系数不变的情况下，经营杠杆系数降低，则总杠杆系数也随之降低。

【知识模块】筹资管理（下）

16【正确答案】B

【试题解析】最佳资本结构是指在一定条件下使企业平均资本成本率最低、企业

价值最大的资本结构。

【知识模块】筹资管理（下）

17【正确答案】A

【试题解析】资本成本是衡量资本结构优化程度的标准，也是对投资获得经济效

益的最低要求，通常用资本成本率表示。

【知识模块】筹资管理（下）

四、计算分析题

本类题共4小题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过

程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相

同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解

释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。

【知识模块】筹资管理（下）

18【正确答案】单位变动成本=（495000/5000）+16=115（元）。

计划年度固定成本总额=235000+40000—5000=270000（元）。

边际贡献=5600x（240—115）=700000（元）。

息税前利润=700000—270000=430000（元）。

【知识模块】筹资管理（下）

19【正确答案】经营杠杆系数=700000/430000=1.63。

【知识模块】筹资管理（下）

20【正确答案】债券成本=400xl0%x（l—15%）/（400—10）xl00%=8.72%；

银行借款成本=6%x（l一15%）xl00%=5.1%；

普通股成本=300x0.5/（300x10—100）xl00%+5%=10.17%；

平均资本成本=390/3890x8.72%+600/3890x5.1%+2900/3890x10.17%

=9.24%o

【知识模块】筹资管理（下）

五、综合题

本类题共2题，共25分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计

量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现

小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由

的内容，必须有相应的文字阐述。

【知识模块】筹资管理（下）

21【正确答案】单位变动资金（b）=（5100—4140）/（38000—26000尸0.08（万元）

不变资金（a）=4140—26000x0.08=2060（万元）；或者不变资金（a）=5100—38

000x0.08=2060（万元）

现金占用模型：产2060+0.08x

2012年现金需要量=2060+0.08x37500x（1—20%）=4460（万元）。

【知识模块】筹资管理（下）

22【正确答案