配套课件-初级财务管理

1.1财务管理的概念和特点

1.2财务管理的方法

1.3财务管理的目标

1.4财务管理的原则

第1章财务管理导论

1.1.1财务管理的概念

“财务”一词是19世纪从西方引入的概念，原词为finance，也译为“金融”。1.1财务管理的概念和特点

按照财务活动的不同层面可以把财务分成三大领域。一是宏观层面上通过政府财政和金融市场进行的现金资源的配置。现金资源的财政配置属于财政学的范畴，现金资源的市场配置通过金融市场和金融中介来完成。二是中观层面的现金资源再配置，表现为现金资源的所有者的投资行为，属于投资学的范畴。三是微观层面的现金资源的配置，主要是指企业筹集、使用现金资源开展经济活动，为企业创造价值并对创造的价值进行合理分配的过程。本书所讨论的是微观层面的企业财务管理。在市场经济条件下，企业产品是使用价值和价值的统一体，企业生产经营过程也表现为使用价值的生产及交换过程与价值的形成和实现过程的统一。企业的生产经营过程，一方面表现为实物形态的物质运动，依次经过供应、生产和销售过程，表现为原材料、在产品和产成品；另一方面表现为价值形态的资金运动，从货币形态出发，分别表现为储备资金、生产资金、产品资金等不同形态，最后回到货币形态，周而复始，不断循环。资金运动以价值形式综合地反映着企业的生产经营过程，它构成企业生产经营活动的一个独立方面，具有自己的运动规律，这就是企业的财务活动。企业的资金运动和财务活动离不开人与人之间的经济利益关系。企业财务简单地讲就是理财的事务，是企业再生产过程中的资金运动及其所体现的企业与各方面经济利益关系的总称，前者称为财务活动，表明了企业财务的内容和形式特征；后者称为财务关系，揭示了企业财务的实质。所谓财务管理，其基本特征是价值管理，它是按照国家法律法规和企业经营要求，遵循资本运营规律，对企业资金的筹集、投资、运用和分配等方面管理工作的总称。1.1.2财务管理的对象

1．企业的财务活动

1)企业筹资引起的财务活动

所谓筹资活动，是指企业根据其一定时期内资金投放和资金运用的需要，运用各种筹资方式，从金融市场和其他渠道筹措、集中所需要的资金的活动。筹资活动是企业财务活动的起点，也是企业进行其他一切经营活动的基础。企业无论是新建、扩建，还是组织正常的生产经营活动，都必须以占有和能够支配一定数量的资金为前提。企业通过筹资可以形成两种不同性质的资金来源：一是权益性质的资金，它是企业通过吸收直接投资、发行股票和以内部留存收益等方式从国家、法人、个人等投资者那里取得而形成的自有资金，包括实收资本(或股本)、资本公积、盈余公积和未分配利润；二是负债性质的资金，企业通过银行借款、发行债券、利用商业信用和租赁等方式，从金融机构、其他企业、个人等各种债权人那里取得而形成的借入资金，包括流动负债和长期负债。企业通过发行股票、借款、发行债券等方式筹集资金，表现为企业资金的收入；企业偿还借款、支付利息、股利以及付出各种筹资费用等，则表现为企业资金的支出。这种因为资金筹集而产生的资金收支，便是由企业筹资而引起的财务活动。企业以各种筹资方式从各种筹资渠道筹集资金，是资金运动的首要环节。在筹资过程中，企业一方面要按照适当的资金需要量确定筹资规模，另一方面要在充分考虑筹资成本和风险的基础上，通过对筹资渠道、筹资方式和工具的选择，来确定合理的筹资结构。

2)企业投资引起的财务活动

企业筹集资金的目的是为了把资金用于生产经营活动以便取得盈利，不断增加企业价值。企业投资可分为广义的投资和狭义的投资。广义的投资是指企业将筹集的资金投入使用的过程，包括企业将资金投入到企业内部使用的过程(如购置流动资产、固定资产、无形资产等)和对外投放资金的过程(如投资购买其他企业的股票、债券或与其他企业联营)；而狭义的投资仅指对外投资。无论企业是购买内部所需各种资产，还是购买各种证券和直接投资，都需要支出资金。而当企业变卖其对内投资的各种资产或收回其对外投资时，则会产生资金的收入。这种因企业投资而产生的资金收支，便是由投资而引起的财务活动。企业投资活动的结果是形成各种具体形态的资产及一定的资产结构。企业在投资过程中，必须考虑投资规模，以提高投资效益和降低投资风险为原则，选择合理的投资方向和投资方式。所有这些投资活动的过程和结果都是财务管理的内容。

3)企业经营引起的财务活动

企业在正常的经营过程中，会发生一系列的资金收支。首先，企业要采购材料或商品，以便从事生产和销售活动，同时还要支付工资和其他营业费用；其次，当企业把产品或商品售出后，便可取得收入，收回资金；最后，如果企业现有资金不能满足企业经营的需要，还要采取短期借款方式来筹集所需资金。这种因企业生产经营而产生的资金收支，即属于企业经营引起的财务活动。企业的经济效益不仅来源于重大投资活动，也来自于资金的有效使用，来自资金日常运作的效率。当企业投资活动完成之后，资金的有效运营是决定企业收益的重要因素。在企业日常经营活动中，首先，要合理安排流动资金与流动负债的比例关系，确保企业具有较强的短期偿债能力；其次，要加强流动资产管理，提高流动资产周转效率，改善企业财务状况；最后，要优化流动资产以及流动负债的内部结构，以使企业短期资金周转得以顺利进行和短期信用能力得以维持。因此，提高企业资金的运营效果是企业财务管理的一项重要任务。

4)企业收益分配引起的财务活动

企业收益分配活动是指对企业资本运用成果的分配。企业资本运用的成果表现为企业取得的各种收入在扣除各种成本费用后所实现的税后利润。企业在经营过程中会产生利润，也可能会因对外投资而分得利润，这表明企业取得了投资报酬。企业的利润要按规定的程序进行分配。首先，要依法缴纳所得税；其次，税后利润要用来弥补以前年度的亏损，并提取公积金和公益金；最后，剩余利润要向投资者分配或者留存企业。这种因利润分配而产生的资金收支便属于由收益分配而引起的财务活动。在利润分配中，要正确协调好企业近期利益和长远发展的关系，研究市场环境和股东意见，使利润分配贯彻利益各方兼顾的原则，同时确定股利政策和股利支付方式，使利润分配有利于增强企业的发展能力。

上述财务活动的四个方面不是相互割裂、互不相关的，而是相互联系、相互依存的，共同构成了完整的企业财务活动。这四个方面也就构成了企业财务管理的基本内容：企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理、利润及其分配管理。

2．企业的财务关系

1)企业与投资者、被投资者之间的财务关系

企业与投资者的财务关系主要是指企业的所有者向企业投入资金，企业向其所有者支付投资报酬，并对其投入的资本进行保值和增值的过程。企业的投资者即所有者，要按照投资合同、协议、章程的约定履行出资义务，如期交足资本金，不得以任何方式抽走资本金。企业投资者主要有四类，即国家、法人单位、个体以及外商。投资者作为财产所有

者代表，履行出资义务。他除了拥有参与企业经营管理，参与企业剩余收益分配，对剩余财产享有分配权等权利之外，还承担着一定的风险；作为接受投资的企业，对投资者有承担资本保值增值的责任。企业自主经营，自主吸收投资，投资者不得侵犯企业的合法权益。企业一方面可接受投资者投入的资金，另一方面可将闲置资金以购买股票、债券或直接投资的形式向其他单位投资，从而形成企业与被投资者之间的关系。企业向其他单位的投资，应按约定的条件履行出资义务，参与被投资者的利润分配，被投资者也必须按规定向投资者分配利润。

企业与其投资者、被投资者之间的财务关系，体现着所有权的性质，反映了经营权和所有权分离的经济关系，是以产权为纽带而形成的财务关系。

2)企业与债权人、债务人之间的财务关系

企业除利用投资者投入的资本进行经营活动外，还要借入一定数量的资金，来扩大经营规模，降低资金成本。企业的债权人是借给企业资金的金融机构、公司债券的持有人、在经济往来中赊欠货款或预付货款给企业的单位或个人，以及其他出借资金给企业的单位和个人。企业同债权人的财务关系是指企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的关系。指企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的关系。与投资者的地位不同，债权人获得的是固定的利息收益，不能像投资者那样参与企业的经营管理和享有剩余收益再分配的权利。但是，债权人有按预约期限收回借款本金和取得借款利息等报酬的权利；在企业破产清算时拥有与其地位相对应的优先求偿权。企业利用债权人的资金后，要按约定的利息率，及时向债权人支付利息，债务到期时，要合理调度资金，按时向债权人归还本金。企业同债权人的财务关系体现的是债务与债权的关系。企业同债务人的财务关系主要是指企业将其资金以购买债券、提供商业信用或借款等形式出借给其他单位所形成的经济关系。企业将资金出借后，有权要求其债务人按约定的条件支付利息和归还本金。企业同债务人的关系体现的是债权与债务的关系。

3)企业与国家行政管理部门之间的财务关系

这主要是指企业与国家税务、审计、物价、金融、工商管理部门之间的财务关系。这些部门代表国家运用经济的、法律的和行政的手段进行宏观调控，行使检查、监督的职能。企业应按照国家税法规定及时足额交纳税金，遵守物价纪律和金融管理制度，积极配合物价、审计部门的检查、监督，使企业的生产经营活动健康进行。

4)企业内部各经济责任单位之间的财务关系

企业内部各经济责任主体，既是执行特定经营、生产和管理等不同职能的组织，又是以权、责、利相结合原则为基础的企业内部经济责任单位。企业内部各经济责任主体既分工又合作，共同形成一个企业系统。只有这些子系统功能的协调，才能实现企业预期的经济效益。企业内部各经济责任单位之间的财务关系主要是指企业内部各经济责任单位之间在生产经营各环节中相互提供产品或劳务所形成的经济关系。企业在实行内部经济核算制的条件下，其内部各单位有相对独立的资金定额或独立支配的费用限额，企业供、产、销各部门以及各生产部门之间，相互提供的产品和劳务要进行计价结算。企业内部各经济责任单位之间的财务关系体现了企业内部各单位之间的利益关系。

5)企业与职工之间的财务关系

企业职工是企业的经营管理者和劳动者，他们以自身提供的劳动作为参与企业收益分配的依据。企业根据职工的职务、能力和经营业绩的优劣，用其收益向职工支付劳动报酬，并提供必要的福利和保险待遇等。为调动职工的劳动积极性，企业必须贯彻以按劳分配为主兼有其他适宜分配方式的原则，合理分配劳动所得。企业与职工之间的财务关系，体现了以权、责、劳、绩为依据的收益分配关系。1.1.3财务管理的特点

企业生产经营活动的复杂性，决定了企业管理必须包括多方面的内容。与其他企业管理工作相比，财务管理的特点主要有如下几个方面：

(1)财务管理是一项综合性管理工作。企业管理在实行分工、分权的过程中形成了一系列专业管理，有的侧重于使用价值的管理，有的侧重于价值的管理，有的侧重于劳动要素的管理，有的侧重于信息的管理。社会经济的发展，要求财务管理主要采用价值形式对经营活动实施管理。通过价值形式，把企业的一切物质条件、经营过程和经营成果都合理地加以规划和控制，达到企业效益不断提高、财富不断增加的目的。因此，财务管理既是企业管理的一个独立方面，又是一项综合性的管理工作。

(2)财务管理是一项与企业内部各方面具有广泛联系的管理工作。在企业中，一切涉及资金的收支活动，都与财务管理有关。事实上，企业内部各部门在从事管理和业务活动中，总是与资金发生各种联系。因此，财务管理的触角，常常伸向企业经营的各个角落。每一个部门都会通过资金的使用与财务部门发生联系；每一个部门也都要在合理使用资金、节约资金支出等方面接受财务部门的指导，受到财务制度的约束，以此来保证企业经济效益的提高。

(3)财务管理是一项能迅速反映企业生产经营状况的管理工作。在企业管理中，决策是否得当，经营是否合理，技术是否先进，产销是否顺畅，都可迅速地在企业财务指标中得到反映。例如，如果企业生产的产品适销对路，质量优良可靠，则可带动生产发展，实现产销两旺，资金周转加快，盈利能力增强，这一切都可以通过各种财务指标迅速地反映出来。这也说明，财务管理工作既有其独立性，又受整个企业管理工作的制约。财务部门应通过自己的工作，向企业领导及时通报有关财务指标的变化情况，以便把各部门的工作都纳入到提高经济效益的轨道上来，努力实现财务管理的目标。1.2.1财务预测

财务预测是指根据企业财务活动的历史资料，结合企业的现实情况和今后要求，运用科学的方法，对企业未来的财务状况作出预计和测算。它是财务管理的基础，是财务决策的依据，是编制财务计划的前提，也是提高企业经济效益的手段。1.2财务管理的方法财务预测按其预测的内容可分为筹资预测、投资预测、成本预测、销售收入预测、利润预测等；按其时间的长短可分为短期财务预测、中期财务预测和长期财务预测。

财务预测的基本程序主要有：

(1)确立财务预测的目标。预测目标不同，预测资料的收集、预测方法的选择以及预测结果的表现形式也有所不同。为了达到预期的效果，必须根据管理决策的需要，明确预测的具体对象和目的，从而确定预测的范围。

(2)收集和分析财务预测的资料，并加以分类和整理。财务预测涉及的资料包括内部和外部资料、财务和生产技术资料、计划和统计资料等。对所收集的资料除进行可靠性、完整性和典型性的检查外，还必须进行归类、汇总、调整等加工处理，使资料符合预测的需要。

(3)建立预测模型，选择合适的预测方法，有效地进行预测工作。根据影响预测对象的各个因素之间的相互关系，建立相应的财务预测模型。一般常用的财务预测模型包括因果关系预测模型、时间序列预测模型以及回归分析预测模型等。

(4)检查和修正预测的结果，分析产生误差及其原因，以保证目标的完成。

财务预测的主要方法有定性预测法和定量预测法。定性预测主要是依靠熟悉业务的内行和专家，凭借经验和判断能力，对企业财务活动的未来发展趋势做出预计和推测。定性方法在实际工作中又可分为经验判断预测法和调查研究预测法两种。定性预测方法比较灵活，且简便易行。其缺点是主要依靠个人的经验和判断分析能力，容易受主观因素影响。定量预测方法是在已掌握了比较完备的历史资料的基础上，运用一定的数学方法(或模型)来预计和推测未来财务活动的发展变化趋势。常用的方法有：经验估计法、指标估算法、加权平均法、趋势预测法和因果预测法等。1.2.2财务决策

财务决策是指在企业财务管理目标的总体要求下，运用专门的方法从各种备选方案中选择最优方案的过程。财务管理的核心是财务决策，财务预测是为财务决策服务的，财务计划是财务决策的具体化，财务决策关系到企业的生存与发展。

财务决策包括筹资决策、投资决策、成本费用决策、收入决策和利润分配决策等。财务决策系统一般由决策者、决策对象、信息、决策的理论和方法以及决策的结果等五个要素组成。决策的五个要素相互联系、相互作用，组成了一个决策系统。财务决策的一般步骤：

(1)确定决策目标。为了进行决策，首先必须确定决策目标，以便根据决策目标有针对性地做好各个阶段的决策分析工作。目标的确定应尽可能具体，如果目标太一般化或含糊不清，就不利于做出真正最优的决策。

(2)提出解决问题的备选方案。提出备选方案的过程是发挥创造性、开拓思路的过程，通过调查研究，集思广益，务必不要遗漏先进的方案。

(3)分析、评价、对比各种方案。提出的方案可能很多，如果对这些方案一一进行精确的评价，往往要花费管理人员很多的精力和时间，所以，首先对各备选方案进行粗选，对于明显能看出其不适用、成本过高等不足之处的方案，可以将其淘汰，最后只对留下的几个少数方案进行精确评价。

(4)选择最优方案，并加以实施和监控。最优方案的选择应当是最有利于实现决策目标的方案，在选择过程中，既要有定量分析，也要考虑那些不能用数量表示的因素对决策的影响。最优方案选出之后，在实施过程中要对方案实施的情况进行监控，以便了解方案实施的结果是否符合预定的目标。原来在评价、选择方案时的疏忽，或者实施方案过程中企业的环境发生了变化，都可能使方案实施的结果偏离原来的目标，这就需要对选出的方案随时进行调整。1.2.3财务计划

财务计划也可称为财务预算，是指在一定时期内以货币形式，运用科学的手段和方法，对企业未来财务的内容和指标进行的具体规划。它是财务预测和财务决策所确定的经营目标的系统化、具体化，也是进行财务控制和财务分析的主要依据。财务计划可以分为项目计划和期间计划。项目计划是针对企业个别问题的计划或预算，而期间计划是针对企业一定时期的财务活动制定的计划。企业的财务计划主要包括：资金筹集计划、固定资产投资和折旧计划、流动资产占用和周转计划、对外投资计划、销售计划、利润和利润分配计划等。如果财务计划是以现金收支计划为核心，则可分为现金预算、资本预算、预计利润表和预计资产负债表等。财务计划的编制程序：

(1)收集和整理资料，并根据上期指标实际执行情况和财务决策的要求，全面合理地提出财务计划指标；

(2)紧密结合企业各项计划，对各项指标进行协调，实现计划的综合平衡；

(3)在先进、合理的技术经济定额的基础上，调整各种指标，编制财务计划；

(4)组织讨论，提出措施，实施计划。

财务计划的编制方法通常有固定计划法、弹性计划法、零基计划法和滚动计划法等。1.2.4财务控制

财务控制是指在企业生产经营中，对实际发生的各项经济活动，按照财务制度和财务计划的要求进行严格的监督，发现偏差，及时进行纠正，保证实现计划规定的财务目标。财务控制是落实计划任务、保证计划实现的有效措施。财务控制是贯彻财务制度，实现财务预算的关键环节。其基本步骤如下：

(1)制定控制标准，分解落实责任。按照责权利相结合的原则，将预算任务以标准和指标的形式分解落实到各单位、科室乃至个人，使企业内部各个单位、每位职工都有明确的工作要求，便于落实责任，检查考核。

(2)执行控制标准，实施追踪调查，及时调整差异。在日常财务活动中，对所发生的各项财务事项，严格按照标准和预算进行检查监督。在预算执行过程中还应对实际结果与预算(目标)数进行对比，考察可能出现的变动趋势，确定差异的程度和性质，明确造成差异的责任归属，顺利实现预算指标。

(3)分析预算执行的差异，搞好考核奖惩。企业在一定时期终了，应对各责任单位的预算执行情况进行分析、评价和考核，运用激励机制，实行奖优罚劣。

财务控制的具体方法主要有计划控制法、制度控制法和定额控制法等。从系统论角度看，财务控制的方法主要有事前控制法、事中控制法、事后控制法。1.2.5财务分析

财务分析是指以会计核算资料为主要依据，运用特定方法，对企业财务活动过程及其结果进行分析和评价的一项工作。通过财务分析可以掌握各项财务计划指标的完成情况，评价财务状况，研究和掌握企业财务活动的规律性，为以后进行财务预测和制定财务预算提供资料，以提高财务管理水平。财务分析的内容主要有偿债能力分析、营运能力分析、获利能力分析和发展能力分析等。企业财务分析的一般程序是：

①确立题目，明确目标；

②收集资料，掌握信息；

③进行对比，作出评价；

④分析原因，明确责任；

⑤提出措施，改进工作。

财务分析的具体方法主要有：对比分析法、比率分析法、因素分析法和综合分析法等。在进行综合分析时，可采用综合比率分析法、因素综合分析法和杜邦体系分析法等。1.3.1企业目标及对财务管理的要求

企业是依法设立的以营利为目的、从事生产经营活动、独立核算、自负盈亏的社会经济组织。企业必须有自己的经营目标。企业财务管理的目标离不开企业的总目标。

企业总目标是指企业想达成的未来的一种状态或结果。企业总目标可以简化成简单而重要的企业任务。具体包括：1.3财务管理的目标

1)生存

企业只有生存，才可能获利。企业生存的“土壤”是市场，包括商品市场、金融市场、人力资源市场、技术市场等，企业在市场中生存下去的基本条件是以收抵支。企业一方面付出货币，从市场上取得所需的资源；另一方面提供市场需要的商品或服务，从市场上换回货币。企业从市场获得的货币至少要等于付出的货币，以便维持继续经营，这是企业长期得以生存的基本条件。如果出现相反的情况，企业就没有足够的货币从市场换取必要的资源，企业就会亏损，直到无法维持最低的运营条件而终止。如果企业长期亏损，扭亏无望，就失去了存在的意义，为避免进一步扩大损失，股东会主动决定终止企业。企业生存的另一个基本条件是到期偿债。企业为扩大业务规模或满足经营周转的临时需要可以向其他个人或法人借债。国家为维持市场经济秩序，通过立法规定债务人必须“偿还到期债务”，必要时“破产偿债”。企业如果不能偿还到期债务，就可能被债权人接管或被法院判定破产。

因此，企业生存的危机主要来自两个方面：一个是长期亏损，它是企业终止的内在原因；另一个是不能偿还到期债务，它是企业终止的直接原因。力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，使企业能够长期、稳定地生存下去，是财务管理的第一个要求。

2)发展

企业是在发展中求生存的。企业的生产经营如“逆水行舟”，不进则退。在科技不断进步的现代经济中，产品不断更新换代，企业必须不断推出更好、更新、更受顾客欢迎的产品，才能在市场中立足。企业的发展表现在各个方面，集中表现为扩大收入。扩大收入的根本途径是提高产品的质量、扩大销售的数量，这就要求企业要不断更新设备、技术和工艺，并不断提高各种人员的素质，即投入更多、更好的物质资源、人力资源，并改进技术和管理。在市场经济中，各种资源的取得，都需要付出货币。企业的发展离不开资金。

因此，筹集企业发展所需的资金，是财务管理的第二个要求。

3)获利

企业必须能够获利，才有存在的价值。建立企业的目的是盈利。盈利不但体现了企业的出发点和归宿点，而且可以概括其他目标的实现程度，并有助于其他目标的实现。从财务上看，盈利就是使资产获得超过其投资的回报。企业在生产经营中占用了大量的生产要素，并付出相应的代价。企业的全部收入在抵扣所有生产要素的成本和费用后，如有剩余才是企业的利润。企业只有获得利润，实现利润最大化，才能生存和发展。这就要求企业有效使用资金，降低成本费用，努力提高经济效益。因此，合理、有效地使用资金并使企业获利，是财务管理的第三个要求。1.3.2企业财务管理目标的特点

1)稳定性

财务目标作为对财务工作内在的客观规律性的一种要求，应当是相对稳定的。同时，财务管理也是企业管理的一个组成部分，应当接受企业管理目标的引导和制约。企业管理目标是在一定的宏观经济体制和经营环境下，根据企业经营方式和要求确立的。财务管理目标的稳定性，并不意味着一成不变，当企业经营组织形式和要求、企业财务管理环境和内部财务活动等发生较显著的变化时，企业财务行为的重心和方向也会随之变化，这就要求财务管理目标要能够及时得到调整，保持对财务管理工作的指导性和目的性。

2)利益相关性

企业是一个多元利益者的组合体，所有者、经营者、劳动者之间逐级构建委托代理层次，构成了现代企业的法人治理结构。财务管理目标作为财务行为的准绳,会对财务行为产生制约作用，同时又必须考虑和满足各种利益主体的利益要求，因为财务行为是各个层次利益主体所进行的。经营者、劳动者是行使资本使用权的利益主体，因此财务目标应当服从于企业管理目标的要求。股东、债权人是行使资本所有权的利益主体，因此财务目标又应当服从于外部利益集团的资本产权要求。

3)层次性

财务管理目标按涉及的范围和管理对象及其要求不同，划分为三个层次：总目标、分项目标和具体目标。财务管理总目标是指全部财务活动和财务关系处理所要实现的最终目的，它决定着企业财务管理的基本方向。财务管理分项目标是指进行某类财务活动所要达到的目的和要求，体现了某类财务活动的特点。从财务管理的内容来看，资金筹集、资金使用和收益分配组成了理财的基本内容，财务分项目标一般也分为筹资管理目标、投资管理目标和分配管理目标。财务管理具体目标是指进行某种具体财务活动所要达到的目的和要求，一般以指标形式体现，例如目标资金占用量、目标资本成本、目标利润等。

4)可分解性和可操作性

对财务管理总体目标，可按不同部门、不同单位、不同岗位、甚至直到每个人分解为具体指标。这样，不仅总体目标便于落实，而且评价和考核也有了明确的依据。企业制定的财务管理具体目标不仅是一个奋斗的目标，而且也是一个通过各方面的努力，可以实现的目标。财务管理目标的可操作性意味着财务管理目标首先要具有可计量性，这样才便于实施，在实践中不能以切实可行的量化指标来表示的理财目标，起不到有效的激励作用，企业的员工也不易接受。其次，要求这些指标涵义必须明确，计算方法必须口径一致，内容必须同质。第三，目标应具有可追溯性，即理财目标可以追溯到有关部门和人员，这样才便于落实指标，检查责任履行情况，制定整改措施。最后要求应具有可控制性，企业财务管理目标要分解到各部门各单位，应该使企业和各部门、各单位自身能够控制或施加影响，若超出他们的控制范围，这种目标将等同于虚设。1.3.3财务管理的基本目标

1)利润最大化(ProfitMaximization)

利润是企业在一定期间内全部收入和全部成本费用的差额，它反映了企业当期经营活动中投入与产出对比的结果，在一定程度上体现了企业经济效益的高低。以利润最大化作为企业财务管理基本目标的观点认为：利润代表了企业新创造的财富，是股东投资回报以及企业对国家和员工利益的贡献，也是企业扩大经营规模的源泉。企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。然而随着商品经济的发展，企业的组织形式和经营管理方式发生了深刻的变化，业主经营逐渐被职业经理经营代替，企业利益主体呈现多元化，在这种情况下，利润最大化作为企业财务管理目标的缺点就逐渐显现出来。以利润最大化作为理财目标在实践中存在以下问题：

(1)这里的利润额是指企业在一定时期内实现的利润总额，没有考虑利润发生的时间，即没有考虑货币的时间价值。显然，今年获利100万元和明年获利100万元对企业的影响是不同的。

(2)利润额是一个绝对数，没有考虑企业的投入和产出之间的关系，无法在不同时期、不同规模企业之间以利润额大小来比较、评价企业的经济效益。比如，同样获得100万元的利润，一个企业投入资本1000万元，另一个企业投入900万元，哪一个更符合企业的目标？如果不与投入的资本额相联系，就难以做出正确的判断。

(3)没有考虑到获取利润和所承担的风险的大小。在复杂的市场经济条件下，忽视获利与风险并存，可能会导致企业管理当局不顾风险大小而盲目追求利润最大化。一般而言，报酬越高，风险越大。显然，如果不考虑风险大小，就难以正确地判断哪一个更符合企业的目标。

(4)利润是按照会计期间计算出的短期阶段性指标。追求利润最大化会导致企业财务决策者的短期行为，只顾实现企业当前的最大利润，而忽视了企业长远的战略发展。例如忽视产品开发、人才开发、生产安全、设备更新等事关企业长远发展的开支项目，这种急功近利的做法最终只能使企业在市场竞争中处于劣势。

因此，将利润最大化作为企业的理财目标存在一定的片面性。

2)每股盈余最大化(MaximizationofEarningsPerShare)

20世纪60年代，随着资本市场的逐渐完善，股份制企业的不断发展，每股盈余最大化逐渐成为西方企业的财务管理目标。每股盈余或称每股收益是企业一定时期税后利润与普通股股数的比率。每股盈余最大化亦称资本利润率最大化。资本利润率是企业在一定时期的税后净利润与资本额的比率。

以每股盈余最大化作为财务管理基本目标的观点认为：把企业的利润与股东投入的资本额联系起来考察，充分体现了资本投入与资本增值之间的比例关系，可以揭示其盈利水平的差异。但是这种观点仍然存在两个问题：一是没有考虑资金的时间价值；二是没有考虑风险问题。

3)股东财富最大化(MaximizationofShareholderWealth)

股东财富最大化，或称企业所有者权益最大化。它是指企业通过合理经营，采用最优的财务政策，以未来一段时期归属于股东权益的现金流量，按考虑了风险报酬率的资本成本折现为现值而得到的股东投资报酬现值。在股份有限公司中，股东财富可以用股票市场价值总额来表示。股东的财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定。以股东财富最大化作为财务管理的基本目标有以下优点：

①考虑了取得报酬的时间因素，并运用了货币时间价值原理进行科学的计量；

②考虑了风险与报酬之间的关系，克服了不顾风险片面追求利润的短期行为；

③考虑了资本投入与资本增值之间的比例关系，可以揭示其盈利水平的差异。但是，以股东财富最大化为目标，也存在以下不足：

①股东财富最大化目标只适用于上市公司，对非上市公司由于没有衡量的标准，很难适应。

②股东财富最大化强调了股东利益最大，对企业其他利益相关者的利益重视不够。企业管理人员可能会使用财务杠杆来增加股东财富，导致企业过度举债，增加企业财务风险。

③股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，将不可控制因素纳入财务管理目标存在一定的不合理性。

4)企业价值最大化(MaximizationofFirmValue)

企业价值最大化是指通过企业的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在协调和满足各方利益的前提下，使企业总价值达到最大。这一观点强调将企业长期稳定的发展和持续的获利能力放在首位，强调在企业价值增长中满足各方利益。企业价值不是账面资产的总价值，而是企业全部资产的市场价值，它反映了企业潜在或预期的获利能力。可见，企业价值最大化考虑了资金的时间价值和风险问题，兼顾了其他利益相关者的利益，反映了企业整体和长期的发展。1.4.1

资金合理配置原则

企业财务管理是对企业全部资金的管理。而资金运用的结果则形成企业各种各样的资源。各种资源总是要有一定的比例关系的，所谓资金合理配置，就是要通过资金活动的组织和调节来保证各项资源具有最优化的结构比例关系。1.4财务管理的原则1.4.2成本效益原则

在企业财务管理中，既要关心资金的存量和流量，更要关心资金的增量。企业资金的增量即资金的增值额，是由营业利润或投资收益形成的。因此，对于形成资金增量的成本与收益这两方面的因素必须认真进行分析和权衡。成本效益原则，就是要对经济活动中的所费与所得进行分析比较，对经济行为的得失进行衡量，使成本与收益得到最优的结合，以求获取最多的盈利。1.4.3收益风险均衡原则

在市场经济的激烈竞争中，进行财务活动不可避免地要遇到风险。财务活动中的风险是指获得预期财务成果的不确定性。风险收益均衡原则，要求企业不能只顾追求收益，不考虑发生损失的可能，要求企业对每一项具体的财务活动，全面分析其收益性和安全性，按照风险和收益适当均衡的要求来决定采取何种行动方案。1.4.4利益关系协调原则

企业财务管理要组织资金的活动，必然同各方面发生广泛的经济关系。在财务管理中，应当协调国家、投资者、债权人、经营者、劳动者的经济利益，维护有关各方的合法权益。还要处理好企业内部各部门、各单位之间的经济利益关系，以调动他们的积极性。2.1企业的组织形式

2.2企业财务管理的环境

2.3企业财务管理的组织

2.4企业伦理

第2章财务管理的环境与组织

2.1.1独资企业及财务管理

独资企业(soleproprietorship)是指依法设立，由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对公司债务承担无限责任的经营实体。独资企业结构简单，开办容易，企业所得利润归业主享有，生产经营积极性高，决策灵活。另外，独资企业受政府的法规管束较少，无需向社会公布财务报表，易于保密，只需交纳个人所得税，无需缴纳公司所得税。2.1企业的组织形式独资企业的财务优势是：

①由于企业主个人对企业的债务承担无限责任，法律对这类企业的管理就比较宽松，设立企业的条件不高，程序简单、方便。

②企业所有权和经营权一致，经营方式灵活，财务管理决策迅速。独资企业的财务劣势则是：

①筹资较困难。独资企业规模小，企业主个人由于财力有限，并由于受到还债能力的限制，对债权人缺少吸引力，取得贷款的能力也比较差，因而难于投资经营一些资金密集的行业。

②企业存续期短，一旦企业主死亡、丧失民事行为能力或不愿意继续经营，企业的生产经营活动就只能中止。

③企业所有权不容易转让。

④由于受到业主数量、人员素质、资金规模的影响，独资企业抵御财务经营风险的能力低下。2.1.2合伙企业及财务管理

合伙企业(partnership)是依法设立，由两个或两个以上的自然人订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共享收益，共担风险，并对合伙企业债务承担无限连带责任的营利组织。合伙企业各合伙人实际缴付的出资，可以是货币、实物、土地使用权、知识产权或者其他属于合伙人的合法财产及财产权利。经全体合伙人协商形成一致意见，合伙人也可以用劳务出资，其评估作价由全体合伙人协商确定。与独资企业相比，合伙企业的主要财务优势是：

①由于每个合伙人既是合伙企业的所有者，又是合伙企业的经营者，可以发挥每个合伙人的专长，提高合伙企业的决策水平和管理水平；

②由众多的合伙人共同筹措资金，提高了筹资能力并扩大了企业规模，同时，也由于各合伙人共同负责偿还债务，降低了向合伙企业提供贷款的机构风险；

③由于合伙人对合伙企业的债务承担无限连带责任，因而有助于增强合伙人的责任心，提高合伙企业的信誉。合伙企业的主要财务劣势是：

①合伙企业财务不稳定性比较大。由于合伙企业以人身相互信任为基础，合伙企业中任何一个合伙人发生变化(如原合伙人丧失民事行为能力、死亡、退出合伙或者新合伙人加入等)都将改变原合伙关系。因此，合伙企业的存续期限很不稳定。

②合伙企业投资风险大。由于各合伙人对合伙企业债务负连带责任，因此，合伙人承担的经营风险极大。

③合伙企业由于在重大财务决策问题上必须要经过全体合伙人一致同意后才能行动，因此，合伙企业的财务管理机制不能适应快速多变的社会要求。2.1.3公司制企业及财务管理

1．公司制企业的概念和特征

公司制企业(company)是依照公司法登记设立，以其全部法人财产，依法自主经营、自负盈亏的企业法人。公司制企业的主要特征是：

(1)公司设立手续较为复杂。公司的组成必须有公司组织章程，且组织章程必须符合公司法以及其他相关法律规范。

(2)公司实行有限责任制，即股东对公司的债务只负有限责任，在公司破产时，股东所承受的损失以其在该公司的出资额为限。

(3)公司经营活动实行所有权和经营权分离，公司的经营者往往不是公司的所有者，二者的目标并不一致，由此产生了委托人(出资者)和代理人(经营者)之间复杂的委托代理问题。

2．公司制企业的类型

我国公司法将公司分为有限责任公司和股份有限公司。

3．公司制企业的财务特点

公司制企业具有的主要财务优势是：

(1)易于筹资。就筹集资本的角度而言，公司是最有效的企业组织形式。因其永续存在以及举债和增股的空间大，公司具有更大的筹资能力和弹性。

(2)易于转让。由于股票可以在市场上自由流动，所以股东流动性极大。因此，在企业经营不善、面临亏损或破产危险时，股东可以迅速出售股票，转而投资到有利的企业中去。同时，这也能对企业经理人员形成压力，迫使其提高经营管理水平。

(3)有限责任。股东对公司的债务承担有限责任，倘若公司破产清算，股东的损失以其对公司的投资额为限。股份有限公司的主要财务劣势是：

(1)股东的流动性大，股东对于公司缺乏责任感。因为股东购买股票的目的就是为了取得红利或为在股市上获得资本利得收益，而不是为了办好企业，往往公司经营业绩一欠佳，股东就转让、出售股票。

(2)公司的财务管理是最有挑战性的，几乎所有的财务管理理论都是源于公司财务管理的需求。2.1.4财务的分层管理

企业组织形式的差异导致财务管理组织形式的差异，对企业理财有重要影响。在独资和合伙的企业组织形式下，企业的所有权和经营权合二为一，企业的所有者同时也是企业的经营者，他们享有财务管理的所有权利，并与其所享有的财务管理权利相适应，这两种企业的所有者必须承担一切财务风险或责任。企业采取公司制组织形式，其所有权主体和经营权主体就发生分离，这时，所有者不像独资和合伙那样承担无限责任，他们只以自己的出资额为限承担有限责任。公司引起的财务问题最多，企业不仅要争取获得最大利润，而且要争取使企业价值增加；公司的资金来源有多种多样，筹资方式也很多，需要进行认真的分析和选择；盈余分配也不像独资企业和合伙企业那样简单，要考虑企业内部和外部的许多因素。所谓财务的分层管理是针对公司制企业而言的。在公司制下，企业财务权分属于不同的财务主体，每一个财务主体为维护其自身利益，必然要行使其自身的管理权利，这就是财务的分层管理。具体为：

(1)出资者财务：所有者作为企业的出资者，主要行使一种监控权力，其主要职责就是约束经营者的财务行为，以保证资本安全和增值。

(2)经营者财务：作为企业法人财产权的理财主体，其对象是全部法人财产，是对企业全部财务责任的综合考察。其主要着眼点是财务决策、组织和财务协调。

(3)财务经理财务：是经营者财务的操作性财务，注重日常财务管理。其主要对象是短期资产的效率和短期债务的清偿。2.2.1财务管理环境概述

1．财务管理环境的概念

如果把财务管理作为一个系统，那么财务管理以外的、对财务管理系统有影响作用的一切要素的总和，便构成了财务管理的环境，如国家的政治、经济形势，国家经济法规的完善程度，企业面临的市场状况，企业的生产条件等都会对企业财务活动产生重要影响。2.2企业财务管理的环境在一定的时间和空间范围内，财务管理环境是企业财务决策难以改变的约束条件，企业财务决策更多的是适应其要求和变化。这就要求财务管理人员要善于研究财务管理环境，科学地预测财务管理环境的变化与趋势，以及其对企业财务活动可能造成的影响，并据此采取相应的财务决策。

2．财务管理环境的分类

财务管理环境一般可以分为宏观环境和微观环境。

宏观财务管理环境是指在宏观范围内普遍作用于各个部门、地区的各类企业的财务管理的各种条件，通常存在于企业的外部。企业是整个社会经济体系的一个基层系统，整个社会是企业赖以运行的土壤。无论社会经济状况的变化、市场的变幻，还是经济政策的调整、国际经济形势的变化等，都会对企业财务活动产生直接或间接的影响。财务管理的宏观环境十分广阔，包括经济、政治、社会、自然条件等各种因素。从经济角度来看，主要包括国家经济发展水平、产业政策、金融市场状况等。微观财务管理环境是指在某一特定范围内对某种财务活动产生重要影响的各种条件。这种微观环境通常与某些企业的内部条件直接或间接有关，主要包括企业组织形式、生产状况、企业产品销售市场状况、企业资源供应情况等。

就企业财务管理活动而言，财务管理环境是客观的、不可控制的，企业很难改变它。但是，只要加强对财务管理环境的研究分析，因势利导，就一定能够做好企业财务管理

工作。2.2.2货币政策

货币政策是指国家为实现一定的宏观经济目标所制定和实施的有关货币供应和流通方面的方针、措施的总和。在市场经济体制下，货币政策是调节国民经济的重要杠杆。

货币政策的目标是通过运用货币政策工具来实现的。一般有三大货币政策工具：法定准备金率、公开市场操作业务和再贴现率。法定准备金率就是商业银行吸收存款后，必须按照法定比例保留准备金并存入中央银行。这是因为商业银行具有创造派生存款的功能。商业银行在吸收存款后，将存款贷出，这些贷款由借款人用于支付、购买，转移到出售者手中，再由出售者存入银行，这就形成了与贷款额大致相当的存款，这就是派生存款。中央银行可以利用存款准备金有效控制派生存款的数量，从而控制货币供应量。提高法定准备金率，银行派生存款减少；在法定准备金率较低时，银行派生存款较多。因此，中央银行就可以通过变更存款准备金率来影响货币供应量和利息率。公开市场操作业务是指中央银行在金融市场上买进或卖出政府债券，从而调节货币供应量的一种做法。中央银行在金融市场买进政府债券，可以增加货币供应量，并推动债券价格上升，银行利率相对下降，带来投资预期增加，投资规模扩大，刺激经济增长。反之，则会产生相反的效果。

再贴现率实际上是商业银行向中央银行借款时支付的利率。中央银行通过变动再贴现率以调节货币供应量与利息率。在经济衰退时，中央银行降低再贴现率，商业银行由于借款的利息率下降，就会增加向中央银行的借款。商业银行借款的增加，不仅可以直接增加贷款数量，而且通过派生存款的作用，进一步增加了市场上的货币供应量。与此同时，利息率的降低，也会增加投资预期收益，促进投资增长，扩大社会需求。2.2.3法律环境

1．企业组织法规

企业组织法规是关于企业组建和终止的法规。企业是一种社会经济组织，它的成立、存在和消亡，都要由法律规范来确立相应的标准。典型的企业组织形式有独资企业、合伙企业和公司制企业，这些企业的创立、合并、清算、破产等组织形式和结构的变化，都由一系列的法律法规予以规范，包括《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国合伙企业法》、《中华人民共和国独资企业法》、《企业破产法》等等。

2．税务法规

税务法规是规定国家税收征纳关系的法律规范。税收既有调节社会总供给与总需求、经济结构，维护国家主权利益等宏观经济作用，又有保护企业经济实体地位、促进公平竞争、改善经营管理和提高经济效益等微观作用。国家税种的设置、税率的高低、征收范围、减免规定、优惠政策等都会影响企业活动。税收对企业资本供给和税收负担有着重要影响，税种的设置、税率的调整对企业生产经营活动具有调节作用，因此，企业财务决策应当适应税收政策的导向，合理安排资本投放，以追求更大的经济效益。

税收对财务管理的影响具体表现在下述三个方面。

(1)影响企业融资决策。如所得税制度规定，企业借款利息不高于金融机构同类同期贷款利息的部分，可在所得税前予以扣除。债券利息也可记入财务费用，作为利润总额的扣减项，这样就减少了企业的应纳税所得额。

(2)影响企业投资决策。企业投资建立不同形式和规模的企业，投资于不同的行业和经营业务等，都会面临着不同的税收政策。例如，我国所得税制度规定了对于投资于特定地区(如经济特区、技术经济开发区、老少边穷地区等)和特定产业或企业(如高新技术产业、“三废”综合治理企业等)的所得税优惠政策。又如，税收政策对企业分支机构的设立形式也有影响，分公司不具有独立法人资格，只就增值税和营业税等流转税在其所在地区或业务发生地自行缴纳，所得税则与总公司合并缴纳；而子公司因为具有独立的法人资格，其各项税收的计算、缴纳均独立于母公司，并可单独享受税收的减免、退税等权利。

(3)影响企业现金流量和利润。由于各类税种、税率、纳税标准和范围的差别，使得合理筹划税负、纳税递延等税收筹划事项成为企业财务的重要内容。

3．证券法规

证券法规由法律、行政法规、部门规章等三大部分组成。相关法律有公司法和证券法；行政法规由国务院发布，主要有股票发行与交易管理暂行条例、公司登记管理条例等；部门规章由国务院证券监督管理委员会、证券交易所等发布，主要有禁止证券欺诈行为暂行办法、上市公司治理准则、公开发行股票公司信息披露实施细则、股票上市规则等。

4．财务法规

1)企业财务通则

财务通则是制定企业财务制度的根据，反映了国家对各类企业进行财务活动的一般要求。企业内部财务制度都是在财务通则确定的共同原则与规范的基础上，结合行业与企业特点而制定的，从而保证了财务制度的科学性和逻辑性。其主要内容包括企业资本金制度、固定资产折旧、成本开支范围和利润分配等。

2)企业内部财务制度

企业内部财务制度是由企业管理当局制定，用以规范企业内部财务行为、处理企业内部财务关系的具体规则。

企业内部财务制度的制定要符合以下原则：

①符合企业财务通则和其他相关法规的原则和规定；

②体现本企业的生产技术和经营管理特点；

③考虑企业内部财务管理体制的方式和内容。企业内部财务制度的制定要体现以下要求：

(1)明确财务主体的具体范围。即明确企业内部财务管理的级次，明确企业内部各经营单位之间及其与企业财务部门的关系，明确企业与联营单位、投资与被投资单位、内部承包单位的财务管理关系。

(2)划分内部财务管理的岗位，明确相应的责任。具体包括财务管理体制的确立、财务机构的设置、财务管理岗位的设立、内部分工、各岗位责权利及其相互衔接关系。

(3)明确财务管理的内容和方法。具体包括货币资本、存货、固定资产、销货与收款、工资、筹资、投资、收益分配等的管理与牵制办法、程序以及折旧方法、存货计价方法、费用提取标准等的选择。

(4)规定财务管理与内部责任单位的相互衔接关系。包括责任单位的划分、责任核算、责任控制、责任奖惩等。

(5)规定财务规划与财务评价的方法与程序。包括企业进行财务规划和财务评价的程序、方法、时间，各经营单位在规划和评价中的职责。2.2.4金融市场

1．金融市场的种类

1)货币市场

货币市场是融资期限在1年之内的资本交易市场的总称，其主要功能是调节短期资金融通，主要特点是：

①期限短，一般为3～6个月，最长不超过1年；

②交易目的是解决短期资金的周转，它的来源主要是资本所有者暂时闲置的资本，用途一般是弥补流动资金的临时不足；

③金融工具有较强的货币性，流动性强，价格平稳，风险较小。货币市场主要有拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短期债券市场等。

2)资本市场

资本市场是指融资期限在一年以上的资本交易的总和，其主要功能是引导长期性的资本投资。其主要特点是：

①融资期限长，至少1年以上；

②融资目的是解决投资性的资本需求，用于补充固定资金，扩大生产能力；

③资本借贷量大；

④资本收益较高但风险也较大。资本市场上的交易活动在发行市场和流通市场上进行。

发行市场(一级市场)的参加者主要是发行人和认购人，中介人作为包销者或受托人参与活动。有价证券的发行是一项复杂的金融活动，一般要经过以下几个重要环节：

①证券种类的选择。对发行人而言，要从适用范围、融资性质、筹资成本、提供的权利等方面选择发行证券的种类；对认购人而言，要从安全性、流动性和盈利性等方面选择认购证券的种类。

②偿还期限的确定。对债券来说，发行人要依据资本投向、未来利率、发行的难易程度确定债券的偿还期。

③发售方式的选择。发行人要做两种选择，一是选择认购人，以决定是私募还是公募；二是选择销售人，以决定是自销还是代销。

2．金融市场与企业财务

金融市场是商品经济发展和信用方式与形式多样化的必然产物，它对于企业财务管理具有重要的作用。

(1)金融市场是企业筹资和投资的重要场所。金融市场能够为资本所有者提供多种投资渠道，为资本筹集者提供多种可供选择的筹资方式。在现实经济生活中，资本所有者在为闲置资本寻找出路时，要求兼顾其安全性、流动性和盈利性；而资本需求者在筹资时，也要求在降低资本成本的同时，满足在数量和时间上的需要。通过金融市场，资本供应者能够灵活地调整其闲置资本，实现其投资目的；资本需求者也能够从众多筹资方式中选择最有利的方式，实现其筹资目的。

(2)金融市场促进了资本的灵活转换。金融市场各种形式的金融交易，形成了纵横交错的融资活动。通过融资活动可以实现资本的相互转换，包括时间上长短期资本的相互转换，空间上不同区域间资本的相互转换，数量上大额资本和小额资本的相互转换。例如，股票、债券的发行能够将民间储蓄资金转换为生产资本，将流动的短期资金转换为相对固定的长期资本，将不同地区的资本集中到某一地区。

(3)金融市场引导资本流向和流量，提高资本效率。一般而言，金融交易活动的推动力来自两个方面：一是参与者对利润的追求，二是参与者之间的相互竞争。资本供应者提供资本，是为了获取利息或股利；资本需求者筹措资本，是为了获取超过筹资成本的利润；中介机构提供服务，是为了获取手续费或赚取差价。参与者对利润的追求推动着资本的不断流动。

资本需求者与资本供应者之间存在相互竞争的关系，资本需求者试图以最小的代价取得资本，资本供应者试图以最高的收益转让资本。参与者之间的这种互相竞争导致了市场平均利率的产生和上下波动，引导着资本的流向和流量，从而使资本从利润率低的部门流向利润率高的部门，实现资本在各地区、各部门、各单位的合理流动，实现社会资源的优化配置。

(4)金融市场为企业理财提供有用信息。金融市场的利率波动，反映了资本的供求状况；有价证券的市场价格行情，在宏观上反映了国家的总体经济状况和政策情况，在微观上反映了投资者对企业的经营状况、盈利水平和发展前景的评价。同时，金融市场也是企业树立财务形象的最好场所。当企业有良好的经营业绩和财务状况，能够为投资者分派各种形式的资本收益时，其有价证券的价格就会稳定增长，新的有价证券也能顺利发行。因此，金融市场的相关信息，是企业进行筹资、投资决策的重要依据。2.3.1公司制企业典型的组织结构

1)股东大会

公司股东大会由全体股东组成，是公司的最高权力机构，决定企业重大经营决策，依法行使权力。2.3企业财务管理的组织

2)董事会

董事会维护出资人权益，贯彻股东意图，对股东大会负责。董事会行使下列职权：召集股东会，并向股东报告工作；执行股东会的决议；决定公司的经营计划和投资方案；制定公司的年度财务预算方案、决算方案；制定公司的利润分配方案和弥补亏损方案；制定公司增加或减少注册资本以及发行公司债券的方案；制定公司合并、分立、变更公司形式、解散和清算的方案；决定公司内部管理机构的设置；决定聘请或者解聘公司经理及其报酬事项，并根据总经理的提名决定聘任或解聘公司副总经理、财务负责人及其报酬事项；制定公司的基本管理制度；确定公司章程规定的其他职权。图2-1公司制企业组织结构

3)监事会

监事会对公司财务和董事、经营者行为进行监督。

4)公司经理层

公司经理层由一名总经理和若干副总经理组成。

5)财务副总经理

财务副总经理在董事会和总经理的领导下，监督公司遵守国家财经法律、纪律等。

6)财务与会计部门

公司制企业由财务副总经理负责整个公司的财务工作，其下有财务主管(西方称财务长，treasurer)和会计主管(西方称会计长，controller)。2.3.2财务管理人员的职能

概括地说，财务管理人员的职能是为股东、企业和相关利益者创造价值。财务管理人员的职能贯穿于企业价值创造活动的全过程。

从企业价值创造活动的不同层次出发，可以将财务管理人员的职能分为基本职能和高级职能；从与财务管理工作的相关度考虑，可以将财务管理人员的职能分为核心职能和相关职能。

与企业战略层次相关的财务职能为高级职能，包括：业绩管理、投资与资本预算以及重大决策参与等。与企业核心经营流程以及资源管理流程相关的职能为基本职能，包括：财务核算与控制、财务分析、财务信息管理以及资产管理等。财务管理人员的基本职能和高级职能均可包括核心职能和相关职能。财务管理人员的核心职能可以概括为以下八种：

(1)决策支持，为企业战略决策提供财务分析、分析模型和工具，以及动态和实时的财务与经营信息；

(2)业绩管理，为公司战略目标确定评价体系及其相关激励措施；

(3)财务战略，为公司实现其战略目标提供最优的财务手段；

(4)财务服务供应，财务部门作为后勤部门为业务部门提供融资、资金调度、税务、收付商业账款、客户信用评估等服务；

(5)会计核算与控制，主要是内部控制、预算管理、成本控制以及交易和事项的会计处理；

(6)财务信息提供，为企业外部及内部财务信息使用者提供财务信息；

(7)相关关系维护，包括股东、债权人、客户、供应商、审计师和税务部门等关系的维护；

(8)资产管理，履行财产的经营责任，以保证公司财产的完整性，同时又要促进资产的有效运营。资产管理包括流动资产、固定资产、长期投资、无形资产等的管理。2.3.3财务管理人员的素质

1．财务管理人员的专业知识

财务管理人员必须拥有的，与财务管理工作联系十分密切的核心知识有：战略管理、公司治理、财务战略、财务报告、成本管理、风险管理、购并与重组、税收筹划、价值管理与全面预算、审计与内部控制、财务分析与预测、财务信息系统与ERP、经营责任与资产管理等。此外，还包括下列相关知识：经济学、经济法、统计学、领导学、行业知识、信息技术等。一名称职的财务管理人员需要经过正规的院校学习和工作实践，并不断接受后续教育来获取和更新专业知识。

2．财务管理人员的职业技能

职业技能是财务管理人员感知环境、综合运用专业知识，形成财务管理职业能力的特长。职业技能不仅仅从课程中获得，更是教育和职业经验共同作用的结果。财务管理人员最重要的职业技能包括：

(1)自主学习能力。丰富的创新意识和创新能力来源于自主的学习。较强的自主学习能力能够使财务管理人员不断更新自身的专业知识，提高自身的专业技术水平，从而保持与从事财务管理工作相适应的职业技能和创新能力。

(2)协调和沟通能力。财务管理工作要与企业内外相关部门不断协调与沟通，才能很好地运作，财务管理人员要具有较好的心理素质和较强的语言、文字沟通能力，才能有效地与企业内外部相关部门有效沟通，协调处理好各方经济利益关系。

(3)职业判断能力。财务管理人员要紧跟经济形势的变化，具有较高的全球视野，保持清晰的思路，应对各种新的经济现象，识别、判断和有效规避企业财务活动中的各种风险。

(4)经营管理能力。财务管理是企业管理的核心工作，要求财务管理人员掌握现代企业管理理论，具备较强的经营决策能力，团队建设和管理能力，增强财务管理工作的灵活性和适应性。

3．财务管理人员的职业道德

IFAC(国际会计师联合会)认为企业价值观是职业会计师作为一名专业人士的态度，它包括与职业行为相关的行为原则。IFAC认为职业会计师最重要的职业价值观在于职业道德。IFAC发布的《职业会计道德准则》认为，职业会计师应遵循如下原则：①诚信；②客观；③具备职业能力和尽职；④保密；⑤职业行为规范。我们认为对一名财务管理人员来说，最重要的职业道德包括：

(1)诚信与公正。财务管理人员要坚持实事求是、客观公正、诚信为本的原则，展示言行一致、自律诚实的职业形象，自觉规范职业行为，只有这样才能取信于企业，取信于同事，才能获得人们的支持，做好财务管理工作。

(2)责任与义务。财务管理人员承担着企业资金管理的特殊使命和义务，因此要求他们要爱岗敬业，认同企业文化，恪守职业道德，保守企业机密，为企业经营决策和外部公众提供正确的财务信息。

(3)进取与创新。企业财务管理活动面临着瞬息万变的经济环境，要求财务管理人员要有敏锐的洞察能力，开拓创新，勇于面对挑战，积极主动地完成财务管理工作。

(4)守法廉洁。财务管理工作岗位面临着许多的利益诱惑，在利益面前，财务管理者要保持清醒的头脑，严格遵守国家法律，洁身自爱，拒腐防变，保持气节。2.4.1企业伦理的含义

企业伦理是企业在处理企业内部员工之间，企业与社会、企业与顾客之间关系的行为规范的总和。不少企业经营者把伦理道德看作是游离于经济建设之外的可有可无的东西，甚至以为这是外部强加的一种精神文明建设，这就导致了对企业伦理的漠视。其实，企业伦理道德是企业一种极为宝贵的无形资产，会对人的经济行为发生作用，从而促进企业经济目标的实现。2.4企业伦理企业道德意识包含道德心理、道德观念和道德评价等三个不同层次。

第一，道德心理层次包括道德情感和道德意志。道德情感是指员工在企业生活中关于自己的思想意图和行为是否符合道德准则的情绪体验。道德意志是指企业员工在企业生活中自觉使自己的思想意图和行为符合道德准则要求的力量。

第二，道德观念层次是指员工对企业目标、企业管理以及个人行为符合道德准则的深刻理解和信任。

第三，道德评价层次是员工依据道德准则对企业行为和个人行为所进行的善恶评价。2.4.2企业的伦理责任

1．企业对环境的伦理责任

企业在从事经济活动过程中，必然要与周围的环境发生联系。一个企业只有与环境构成良性的相互作用系统，实现与环境的协调发展，才能取得良好的经济效益和社会效益，实现可持续发展。

企业对环境所承担的责任包括三方面：

①有效保护和利用资源。提高资源的有效利用率是解决环境问题的一个重要途径。为提高资源的有效利用率，企业要节约原材料及能源，改进工艺，降低成本，降低消耗，更新设备。②控制污染。企业要改进技术控制生产过程的污染排放，大力发展绿色技术，对生产过程所产生的污染物进行处理，减少对环境的损害。

③保护环境。企业不仅要在生产过程中做好环境保护工作，还要设计和生产环保产品，使用环保材料，积极参与社会性的环保公益活动，促进和带动整个社会的环境保护运动。

2．企业的社会责任

企业是社会的一个组成部分，社会的经济环境、技术环境、政府环境、社会环境及文化环境对企业产生着重要的影响。同时，企业也对社会环境产生影响，企业不仅是一种经济组织，同时也是一个富有社会责任的社会组织。

根据企业承担的社会责任的对象，企业的社会责任包括四个方面：

(1)企业对投资者的责任。企业存在的基本目的是为投资者提供回报和创造财富。因此，追求盈利和创造价值是企业首要和基本的经营目标，但不是唯一目标。企业在追求经济利益的同时，必须兼顾社会利益，才能增进社会总福利。

(2)企业对客户的责任。企业在提供产品和服务中要确保客户的选择权受到保护，确保客户的安全权利受到保护，确保客户的知情权利受到保护，确保客户的投诉权利受到保护。

(3)企业对员工的责任。企业要确保员工有安全的工作环境，确保员工就业机会平等，防止工作场合的各种歧视，确保员工的福利保障以及提供充分的就业培训与职业发展机会。

(4)企业对社区的责任。企业要关心社区的公共问题，保护社区的环境，支持社区的慈善事业并鼓励员工参与社区的公益活动等。

3．企业的内部伦理责任

企业的内部社会伦理责任中的工作伦理主要体现在工作的职业道德上，它要求员工要有：

①敬业意识，即对职业社会定位的认同；

②乐业意识，即确立正确的职业目标理想；

③职业规范意识，即对职业规则的信奉；

④勤业精业意识，即对企业价值的追求。2.4.3企业伦理的建设

1．制定并执行企业伦理守则

伦理守则所规范的主要内容是企业与其利益相关者、员工、顾客、股东、政府、社区、社会大众等的责任关系，它同时包含公司的经营理念与道德理想，可以反映公司的文化与行为、生存的基本意义和行为的基本方向。

2．设定伦理目标

企业伦理目标强调企业行为不仅具有经济价值，还必须具有伦理价值。

3．加强员工企业伦理教育

企业在员工的教育培训中，要帮助员工在道德思想和行为中注入强大的个人意志，防止破坏性的道德沦丧。

4．由上层开始推动伦理建设

企业高层领导的重要职责之一是赋予企业价值观以生命，建立一个支持各种道德行为的环境，并在员工中灌输一种共同承担的责任感，让员工体会到遵守伦理是企业积极生活的一面，而不是权威强加的限制条件。3.1资金的时间价值

3.2风险价值

3.3投资组合的风险和报酬

第3章财务管理的价值观念

3.1.1资金时间价值的概念

资金的时间价值(timevalueofmoney)是指资金随着时间的推移而发生的增值，是一定量资金在不同时点上的价值量差额，又称为货币的时间价值。3.1资金的时间价值3.1.2资金时间价值的计算

1．资金时间价值计算的基本术语

计算资金的时间价值，首先引入“现值”和“终值”两个表示不同时点的资金值，其差额即为资金的时间价值。

现值(PresentValue，PV)，指资金现在的价值，又称本金或期初金额。

终值(FutureValue，FV)，指资金经过一定时期后包括本金和时间价值在内的未来价值，又称本利和、将来值。通常有单利终值、复利终值及年金终值等几种形式。利率(Interestrate，I)，一般是指年利率。会计和财务上一般按一年360天或365天来换算成日利率。月利率、半年利率等按同样的方式可以得到。由本金和利率可计算出利息，计息方法有单利(simpleinterest)和复利(compoundinterest)两种。

计息期数(n)，是指相邻两次计息的时间间隔，如年、月、日等。如非特别说明，计息期一般为一年。

2．单利终值与现值

1)单利终值的计算

单利终值即按单利计算的本利和。如果现在将100元存入银行，利率为10%，在单利的条件下，从第一年到第三年各年末的终值如下：

第一年末的终值：100 × (1 + 10%) = 110(元)

第二年末的终值：100 × (1 + 10% × 2) = 120(元)

第三年末的终值：100 × (1 + 10% × 3) = 130(元)因此，单利终值就是本金与按单利计算的未来利息之和。其计算公式为

F = P × (1 + i × n)

2)单利现值的计算

现值一般是指未来一定数额的资金按给定的利率换算成现在的价值。由终值求现值的过程叫贴现或折现。

单利现值的计算公式为

3．复利的终值和现值

1)复利终值的计算

复利终值是指一定量的本金在一定利率下按复利方式计算出的一定时期后的本利和。例如某公司将一笔资金P存入银行，如果每年计息一次，则

一年后的终值：F1 = P + P × i = P × (1 + i)

两年后的终值：

F2 = F1 + F1 × i = F1 × (1 + i) = P × (1 + i)2

……

由此可推出n年后复利终值的计算公式为

F = P × (1 + i)n

2)复利现值的计算

复利现值是指未来一定时间的一定