债券市场发行主体信用等级向上迁移趋势减缓-2024年度债券市场主体信用等级迁移研究 -新世纪

1债券市场发行主体信用等级向上迁移趋势减缓新世纪评级主体信用等级迁移的研究对象为存续1的非金融企业债务融资工2024年，债券市场总体6期初存续评级主体7数量为5749家，主要集中于期初存续主体的信用等级变化情况进行统计，计算迁移率并建立迁移矩2包含超短期融资券、一般短期融资券、中期票据、定向工具PPN和项目收4包含公司债、可转换债券、可交换债券和私募5包含商业银行债、同业存单、大额存单和非期初级别期末级别（2024/12/31）期间评级情形信用等级存续评级数量AAAAA+AAAA-A+AA-BBB+BBBBBB-BB+及续评8违约9其它10AAA99.930.0794.390.075.54AA+2.4297.280.180.060.0685.410.1814.41AA20070.0597.760.700.050.0585.40 14.60AA-4020.5096.023.230.2591.040.258.71A+91.944.303.7689.78 10.22A4187.804.884.882.4478.052.4419.51A-90.919.0972.73—27.27BBB+3100.0033.33 66.67BBB3100.0066.67 33.33BBB-250.0050.00100.00——BB+及100.0054.5536.369.09从级别变动情况来看，2024年度债券市场主体信用等级稳定性较高，时间向上迁移向下迁移维持数量数量数量2024年度7262561597.672023年度380.66561197.362024年度债券市场等级发生迁移的主10“其他”项统计期初特定信用级别的主体在时间区间内，除违约情形23036843684072期初主体信用等级向上迁移向下迁移维持续评合计数量数量数量AAA10.0799.93AA+412.4250.3097.28AA290.8097.762007AA-20.503.4838696.02402A+~A-00.00218.8221791.18238BBB+及以下00.00526.3273.68统计期限2个子级超过2个子级迁徙合计数量数量数量2024年85.079.7075.222023年89.8696.5253.62从等级迁移情况来看，2024年度新世纪评级主体的信用等级维持、向上迁45期初级别期末级别期间评级情形信用等级存续评级数量AAAAA+AAAA-A+AA-BBB+BBBBBB-BB+及续评违约其它AAA221100.0085.52—14.48AA+2953.3996.6175.59—24.41AA27097.410.7472.59 27.41AA-224.5590.914.5590.91—9.09A+100.0090.91 9.09A2100.0050.00 50.00A-1100.00100.00——BBB+0 BBB1100.00100.00 BBB-0———BB+及以下2100.0050.0050.00 期初级别期末级别期间评级情形信用等级存续评级数量AAAAA+AAAA-A+AA-BBB+BBBBBB-BB+及续评违约其它AAA979100.0095.100.104.80AA+97.840.080.080.0883.510.1716.32AA85798.370.1282.96—17.04AA-9.0990.9163.649.0927.27A+1100.00100.00——A0———A-0———BBB+0———BBB0———BBB-1100.00100.00——BB+及以下0———6期初级别期末级别期间评级情形信用等级存续评级数量AAAAA+AAAA-A+AA-BBB+BBBBBB-BB+及续评违约其它AAA100.0092.73—7.27AA+2.9497.0681.62—18.38AA3.6696.3482.93 17.07AA-333.3366.67100.00——A+1100.00100.00 A0———A-0———BBB+0 BBB0———BBB-0———BB+及以下0 期初级别期末级别期间评级情形信用等级存续评级数量AAAAA+AAAA-A+AA-BBB+BBBBBB-BB+及续评违约其它AAA278100.0098.92—AA+34998.5795.42—4.58AA7910.3899.490.1394.69—5.31AA-100.0088.03—11.97A+450.0050.00100.00——A1100.00100.00——A-0———BBB+0———BBB2100.0050.00—50.00BBB-0———BB+及以下1100.00100.00——期初级别期末级别期间评级情形信用等级存续评级数量AAAAA+AAAA-A+AA-BBB+BBBBBB-BB+及续评违约其它AAA39100.0094.87—5.137期初级别期末级别期间评级情形信用等级存续评级数量AAAAA+AAAA-A+AA-BBB+BBBBBB-BB+及续评违约其它AA+702.8697.1494.29—5.71AA7798.7094.81—5.19AA-2100.00100.00——A+0———A0———A-0———BBB+0 BBB0———BBB-0———BB+及以下0 期初级别期末级别期间评级情形信用等级存续评级数量AAAAA+AAAA-A+AA-BBB+BBBBBB-BB+及续评违约其它AAA92299.890.1195.880.114.01AA+98.040.160.0884.370.1615.48AA0.070.8198.100.880.070.0783.44—16.56AA-2140.4793.465.610.4793.93—6.07A+89.684.805.5089.60—10.40A2489.684.765.564.1791.67—8.33A-679.178.338.334.1783.33—16.67BBB+083.3316.67———BBB0———BBB-1100.00100.00——BB+及以下9100.0044.4433.3322.22期初级别期末级别期间评级情形信用等级存续评级数量AAAAA+AAAA-A+AA-BBB+BBBBBB-BB+及续评违约其它AAA100.0092.92—7.08AA+4.1795.8388.33 11.67AA96.6183.05—16.958期初级别期末级别期间评级情形信用等级存续评级数量AAAAA+AAAA-A+AA-BBB+BBBBBB-BB+及续评违约其它AA-6.2587.506.2593.75 6.25A+7100.0085.71 14.29A2100.0050.00—50.00A-1100.00100.00 BBB+0———BBB0 BBB-0 BB+及以下2100.0050.0050.00—期初级别期末级别期间评级情形信用等级存续评级数量AAAAA+AAAA-A+AA-BBB+BBBBBB-BB+及续评违约其它AAA249100.0092.37—7.63AA+3.4896.5283.48—16.52AA682.9495.5972.06—27.94AA-5598.1889.09—10.91A+56100.0085.71—14.29A100.0062.50—37.50A-5100.0060.00—40.00BBB+3100.0033.33—66.67BBB1100.00100.00——BBB-0———BB+及以下1100.00100.00——期初级别期末级别期间评级情形信用等级存续评级数量AAAAA+AAAA-A+AA-BBB+BBBBBB-BB+及续评违约其它AAA26100.0092.31—7.69AA+100.0091.67—AA100.0090.00—10.00AA-1100.00100.00——A+3100.00100.00——9期初级别期末级别期间评级情形信用等级存续评级数量AAAAA+AAAA-A+AA-BBB+BBBBBB-BB+及续评违约其它A0 A-0 BBB+0———BBB1100.00100.00 BBB-0———BB+及以下0 违约方面，非金融企业债务融资工具和公司债发行期初主体信用等级向上迁移向下迁移维持续评合计数量数量数量非金融企业债务融资工具3750.16300898.623050公司债360.8955395697.754047企业债80.5130.1999.30金融债620.3556198.59569期初主体信用等级向上迁移向下迁移维持续评合计数量数量数量非金融企业债务融资工具82.4100.0032497.59332公司债82.11636596.31379企业债300.0098.40金融债100.005298.1153序号主体期初级别期末级别迁移方向1安徽建工集团股份有限公司AA+AAA2城发环境股份有限公司AA+AAA3东莞金融控股集团有限公司AA+AAA4福建漳州城投集团有限公司AA+AAA5福州水务集团有限公司AA+AAA6甘肃能化股份有限公司AA+AAA7海尔融资租赁股份有限公司AA+AAA8杭州富阳城市建设投资集团有限公司AA+AAA9杭州之江城市建设投资集团有限公司AA+AAA河北顺德投资集团有限公司AA+AAA湖南建工集团有限公司AA+AAA湖州市产业投资发展集团有限公司AA+AAA济南先行投资集团有限责任公司AA+AAA江苏省苏豪控股集团有限公司AA+AAA江苏武进经济发展集团有限公司AA+AAA九江市城市发展集团有限公司AA+AAA昆山国创投资集团有限公司AA+AAA昆山交通发展控股集团有限公司AA+AAA民生证券股份有限公司AA+AAA20内蒙古交通集团有限公司AA+AAA21奇瑞徽银汽车金融股份有限公司AA+AAA22山西路桥建设集团有限公司AA+AAA23陕西榆林能源集团有限公司AA+AAA24上海港城开发(集团)有限公司AA+AAA25深圳市龙华建设发展集团有限公司AA+AAA26四川产业振兴基金投资集团有限公司AA+AAA27天津津融投资服务集团有限公司AA+AAA28万联证券股份有限公司AA+AAA29温州银行股份有限公司AA+AAA30芜湖市建设投资有限公司AA+AAA31武汉车谷城市发展集团有限公司AA+AAA32新疆能源(集团)有限责任公司AA+AAA33义乌市市场发展集团有限公司AA+AAA34营口港务集团有限公司AA+AAA35云南能投资本投资有限公司AA+AAA36漳州市交通发展集团有限公司AA+AAA37中电科投资控股有限公司AA+AAA38中国十七冶集团有限公司AA+AAA39中国水务投资集团有限公司AA+AAA序号主体期初级别期末级别迁移方向40中建安装集团有限公司AA+AAA41珠海港控股集团有限公司AA+AAA42南京市创新投资集团有限责任公司AAAAA43北京时尚控股有限责任公司AAAA+44成都交子公园金融商务区投资开发有限责任公司AAAA+45东营银行股份有限公司AAAA+46鄂州市昌达投资控股集团有限公司AAAA+47佛山市禅城区城建集团有限公司AAAA+48福建省晋江文旅集团有限公司AAAA+49广东深汕投资控股集团有限公司AAAA+50杭州滨江城建发展有限公司AAAA+51淮安经济技术开发区经济发展集团有限公司AAAA+52嘉善县临沪新城实业有限公司AAAA+53绵阳科技城发展投资(集团)有限公司AAAA+54南京牛首山文化旅游集团有限公司AAAA+55日照高新发展集团有限公司AAAA+56上海南房(集团)有限公司AAAA+57苏州市农发融资租赁有限公司AAAA+58潍坊市政金控股集团有限公司AAAA+59西安世园投资(集团)有限公司AAAA+60新疆金投资产管理股份有限公司AAAA+61邢台银行股份有限公司AAAA+62徐州市国盛控股集团有限公司AAAA+63宣城市城市建设集团有限公司AAAA+64烟台市财金发展投资集团有限公司AAAA+65宜昌国有资本投资控股集团有限公司AAAA+66湛江市交通投资集团有限公司AAAA+67浙江禾城农村商业银行股份有限公司AAAA+68中荆投资控股集团有限公司AAAA+69中煤矿山建设集团有限责任公司AAAA+70诸暨市交通基础设施建设有限公司AAAA+71苏州高新旅游产业集团有限公司AA-AA72西安高新技术产业风险投资有限责任公司AA-AA73同方国信投资控股有限公司AAAAA+74乐山国有资产投资运营(集团)有限公司AA+AA75山鹰国际控股股份公司AA+AA76闻泰科技股份有限公司AA+AA77广汇汽车服务集团股份公司AA+A78西安建工集团有限公司AA+C79贵阳经济开发区城市建设投资(集团)股份有限公司AAAA-序号主体期初级别期末级别迁移方向贵州省铜仁市交通旅游开发投资集团有限公司AAAA-国城矿业股份有限公司AAAA-江苏三房巷聚材股份有限公司AAAA-联创电子科技股份有限公司AAAA-六盘水市旅游文化投资有限责任公司AAAA-杉杉集团有限公司AAAA-上海飞凯材料科技股份有限公司AAAA-深圳市特发信息股份有限公司AAAA-首华燃气科技(上海)股份有限公司AAAA-幸福人寿保险股份有限公司AAAA-90游族网络股份有限公司AAAA-91浙江大丰实业股份有限公司AAAA-92遵义鸭溪大地投资开发有限责任公司AAAA-93国厚资产管理股份有限公司AAA+94东方时尚驾驶学校股份有限公司AABB+95北京科蓝软件系统股份有限公司AA-A+96成都盟升电子技术股份有限公司AA-A+97广东嘉元科技股份有限公司AA-A+98广东联泰环保股份有限公司AA-A+99宏辉果蔬股份有限公司AA-A+江苏百川高科新材料股份有限公司AA-A+江苏华宏科技股份有限公司AA-A+南京泉峰汽车精密技术股份有限公司AA-A+山东安丘农村商业银行股份有限公司AA-A+山东龙大美食股份有限公司AA-A+上海海优威新材料股份有限公司AA-A+上海雪榕生物科技股份有限公司AA-A+铜仁市九龙地矿投资开发集团有限责任公司AA-A+深圳市中装建设集团股份有限公司AA-BB北京北陆药业股份有限公司A+A帝欧家居集团股份有限公司A+A贵州水城经济开发区高科开发投资有限公司A+A杭州申昊科技股份有限公司A+A宁夏晓鸣农牧股份有限公司A+A上海沪工焊接集团股份有限公司A+A苏州科达科技股份有限公司A+A遵义市播州区城市建设投资经营(集团)有限公司A+A广东芳源新材料集团股份有限公司A+A-广东翔鹭钨业股份有限公司A+A-红相股份有限公司A+A-序号主体期初级别期末级别迁移方向灵康药业集团股份有限公司A+A-深圳市新星轻合金材料股份有限公司A+A-天创时尚股份有限公司A+A-维尔利环保科技集团股份有限公司A+A-广东华锋新能源科技股份有限公司AA-航天宏图信息技术股份有限公司AA-东杰智能